银行业双周报：央行表示将加大逆周期和跨周期调节引导信贷合理增长

目 录TOC\o"1-1"\h\z\u一、情顾 3二、块值况 6三、期场率顾 7四、业闻 8五、司告 9六、周点 9七、险示 10插图目录图1202312153图2202312156图3PB202312157图单：）.............................................7图单：）...............................................7图间业借率（位）..................................................8图存发利（单：）....................................................8表格目录表1：万31个业幅情（位）（至2023年12月15日）....................3表业子块涨幅况单：）(截至2023年12月15).................4表业跌前的公（位）(至2023年12月15日).......................5表业跌末的公（位）(至2023年12月15日).......................5表5PB202312156表6：相关标的看点 10一、行情回顾银行板块涨跌幅情况 202312152.543001.5231142.733001.7311810.023.673120图1：申万银行业近一年行情走势(截至2023年12月15日) 资料来源：iFind，表1：申万31个行业涨跌幅情况（单位：）（截至2023年12月15日）序号代码名称近两周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1801760.SL传媒4.32%9.85%31.93%2801230.SL综合2.72%3.46%-9.45%3801160.SL公用事业0.23%0.39%-1.11%4801130.SL纺织服饰-0.64%0.16%1.87%5801950.SL煤炭-0.85%-0.08%3.69%6801010.SL农林牧渔-1.04%-2.14%-13.81%7801750.SL计算机-1.53%1.30%12.61%8801770.SL通信-1.53%0.99%26.77%9801110.SL家用电器-1.87%-3.25%0.67%10801170.SL交通运输-2.07%-2.24%-14.39%11801050.SL有色金属-2.18%-2.22%-12.72%12801720.SL建筑装饰-2.44%-1.43%-5.43%13801140.SL轻工制造-2.52%-2.13%-6.44%14801780.SL银行指数-2.54%-2.73%-10.02%15801210.SL社会服务-2.57%-1.29%-18.83%16801180.SL房地产-2.65%-2.02%-22.97%17801970.SL环保-2.73%-2.56%-5.76%18801030.SL基础化工-2.86%-3.13%-16.09%19801200.SL商贸零售-2.87%-2.08%-28.18%20801790.SL非银金融-2.98%-2.44%-1.94%21801080.SL电子-3.06%-2.79%5.55%22801890.SL机械设备-3.13%-3.25%1.12%23801710.SL建筑材料-3.46%-3.80%-22.50%24801880.SL汽车-3.50%-4.73%4.61%25801040.SL钢铁-3.51%-3.08%-7.66%26801960.SL石油石化-3.53%-3.91%1.04%27801740.SL国防军工-3.56%-3.31%-8.19%28801980.SL美容护理-4.16%-5.32%-32.88%29801150.SL医药生物-4.51%-4.44%-6.89%30801730.SL电力设备-5.08%-5.65%-30.53%31801120.SL食品饮料-7.47%-8.73%-18.27%资料来源：iFind、跌3.13%。从本月表现来看，农商行板块跌幅最小,各板块表现如下：农商行下跌0.15%，国有大型银行下跌1.70%，城商行下跌3.02%，股份制银行下跌3.56%。从年初至今表现来看，国有大型银行板块表现较优,各板块表现如下：国有大型银行上涨15.91%，农商行下跌2.79%，城商行下跌17.55%，股份制银行下跌18.45%。表2：申万银行业各子板块涨跌幅情况（单位：）(截至2023年12月15日)序号代码名称近两周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1801785.SL农商行-0.62%-0.15%-2.79%2801782.SL国有大型银行-1.62%-1.70%15.91%3801783.SL股份制银行-3.06%-3.56%-18.45%4801784.SL城商行-3.13%-3.02%-17.55%资料来源：iFind、在近周跌靠的股中齐银行渝商表现好涨分达1.30%1.22%。从本表上幅前的股农行齐鲁行贵银表最好涨幅分达1.97%1.82%和0.39%从初今现中银业行交通行表现好涨分达33.54%33.19%和31.21% 表3：银行业涨跌幅前十的公司（单位：）(截至2023年12月15日)近两周涨跌幅前十本月涨跌幅前十本年涨跌幅前十代码名称近两周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601665.SH齐鲁银行1.30%601077.SH渝农商行1.97%601988.SH中国银行33.54%601077.SH渝农商行1.22%601665.SH齐鲁银行1.82%601288.SH农业银行33.19%601939.SH建设银行-0.16%601997.SH贵阳银行0.39%601328.SH交通银行31.21%601997.SH贵阳银行-0.39%601860.SH紫金银行0.39%601077.SH渝农商行27.36%601916.SH浙商银行-0.40%601528.SH瑞丰银行0.20%601939.SH建设银行21.54%600908.SH无锡银行-0.41%601187.SH厦门银行0.00%600015.SH华夏银行18.79%002936.SZ郑州银行-0.49%600928.SH西安银行0.00%601398.SH工商银行17.18%601825.SH沪农商行-0.70%002807.SZ江阴银行0.00%600016.SH民生银行15.88%603323.SH苏农银行-0.71%603323.SH苏农银行0.00%601998.SH中信银行12.88%601860.SH紫金银行-0.77%600908.SH无锡银行-0.20%601169.SH北京银行12.00%资料来源：iFind、在近两周涨跌幅靠后的个股中，宁波银行、平安银行、浦发银行表现较弱，涨跌幅分别为-9.86%、-4.66%和-4.09%。从本月表现上看，宁波银行、、平安银行表现较弱，涨跌幅分别为-11.04%、-5.42%和-4.86%。从年初至今表现上看，宁波银行、平安银行、南京银行表现较弱，涨跌幅分别为-36.18%、-28.47%和-27.58%。表4：银行业涨跌幅末十的公司（单位：）(截至2023年12月15日)近两周涨跌幅末十本月涨跌幅末十本年涨跌幅末十代码名称近两周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002142.SZ宁波银行-9.86%002142.SZ宁波银行-11.04%002142.SZ宁波银行-36.18%000001.SZ平安银行-4.66%600036.SH招商银行-5.42%000001.SZ平安银行-28.47%600000.SH浦发银行-4.09%000001.SZ平安银行-4.86%601009.SH南京银行-27.58%601998.SH中信银行-3.85%600000.SH浦发银行-4.09%001227.SZ兰州银行-26.85%600036.SH招商银行-3.64%601963.SH重庆银行-3.98%601838.SH成都银行-24.79%601838.SH成都银行-3.53%601838.SH成都银行-3.36%600926.SH杭州银行-23.42%601988.SH中国银行-3.22%600016.SH民生银行-2.60%600036.SH招商银行-23.34%600016.SH民生银行-3.10%601998.SH中信银行-2.60%002966.SZ苏州银行-14.36%601963.SH重庆银行-2.92%001227.SZ兰州银行-2.55%601166.SH兴业银行-12.75%001227.SZ兰州银行-2.91%600926.SH杭州银行-2.31%002839.SZ张家港行-10.88%资料来源：iFind、二、板块估值情况银行板块估值情况表5：申万银行板块与及其子板块PB(截至2023年12月15日)代码板块名称截至日估值（倍）均值（倍）（倍）小值（倍）当前估值距近一年平均值差距当前估值距近一年最大值差距当前估值距近一年最小值差距801780.SL银行0.510.540.620.51-5.04%-16.87%0.12%801782.SL国有行0.530.530.610.480.46%-13.61%9.25%801783.SL股份行0.460.550.620.46-15.54%-25.72%0.00%801784.SL城商行0.530.620.710.53-15.26%-25.27%0.00%801785.SL农商行0.500.530.590.49-6.65%-14.84%0.84%资料来源：iFind、截至2023年12月15日,申万银行板块PB为0.51，其中国有行、股份行、城商行和农商行PB分别为0.53、0.46、0.53和0.50。从个股来看，宁波银行、和常熟银行估值最高，其PB分别为0.79、0.77和0.77。图2：申万银行板块及其子板块近一年市净率水平(截至2023年12月15日) 资料来源：iFind，图3：上市银行PB(截至2023年12月15日) 资料来源：iFind，三、近期市场利率回顾202312151MLF2.50%;15LPR分别为3.44.017天和141.842.37%；132.85%、2.84%,分+6.37bps、+2.25bps图4：央行中期借贷便利率(MLF)（单位：） 图5：贷款市场报价利率(LPR)（单位：）资料来源：iFind， 资料来源：iFind，图6：银行间同业拆借利率（单位：） 图7：同业存单发行利率（单位：） 资料来源：iFind， 资料来源：iFind，四、行业新闻1213111.0912700738429255942331事82211705446020922071213112.4545561.1144735729113307261.154992121311（M2）291.2100.32.467.590.63.3（M0）11.0210.4%。当月166012144.75%4.210030268309.643011.7512141215121530LPR106LPR2040%1215资产为409.77万亿元，同比增长9.6%；负债为376.38万亿元，同比增长9.8%。1215五、公司公告12812152022121514.004.00），114.001291213）15121512252022122314.864.86）2.3814（）。121520.210.0120231218六、本周观点银行板块本周观点本周央行公布的社融与金融数据显示，11月社融存量增速提升，政府债券是最主要支撑项。信贷方面，人民币贷款增加1.09万亿元，低于一致预期（一致预期为1.21万亿元）。分部门看，居民端短期贷款与中长期贷款均边际改善；企业端增量主要靠短期贷款与票据融资支撑，中长期贷款连续第5个月同比少增。M1与M2剪刀差走阔，资金活化程度偏弱。央行在扩大会议强调，将加大逆周期和跨周期调节，引导信贷合理增长、均衡投放，12月15日，央行MLF净投放8000亿元创年内新高，表明维护银行体系流动性合理充裕的决心，未来社融数据有望实现稳步增长。ROEROE银行股投资建议关注三条主线：一是建议关注受益于经济高景气区域、业绩确定性较强的区域性银行宁波银行（002142.SZ）、江苏银行（600919.SH）、杭州银行（600926.SH）、常熟银行（601128.SH）。二是建议关注综合经营能力强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务与财富管理业务优势凸显的（600036.SH）。三是建议关注更有望在“中特估”背景下实现估值重塑的国资背景深厚、低估值、高股息、经营稳健的农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、邮储银行（601658.SH）和中信银行（601998.SH）。表6：相关标的看点代码个股主要看点600926.SH杭州银行得益于经营区域内经济持续稳定发展