基础化工行业双周报：11月PPI跌幅扩大京沪优化楼市政策

目 录一、行情回顾 3二、本周化工产品价格情况 6三、产业新闻 8四、公司公告 9五、本周观点 10六、风险提示 12插图目录图1：中信基础化工行业过去一年行情走势（截至2023年12月15日） 3表格目录表1：中信30个行业涨跌幅情况（单位：）（截至2023年12月15日） 3表2：中信基础化工行业涨跌幅前五的三级子板块（单位：）（截至2023年12月15日） 4表3：中信基础化工行业涨跌幅后五的三级子板块（单位：）（截至2023年12月15日） 5表4：中信基础化工行业涨幅前十的公司（单位：）（截至2023年12月15日） 5表5：中信基础化工行业跌幅前十的公司（单位：）（截至2023年12月15日） 6表6：本周化工产品价格涨幅前五品种 6表7：本周化工产品价格跌幅前五品种 7一、行情回顾202312153.363000.730243.69%，跑3000.7330至今下跌19.15%，跑输沪深300指数5.46个百分点，在中信30个行业中排名第26。图1：中信基础化工行业过去一年行情走势（截至2023年12月15日）资料来源：，表1：中信30个行业涨跌幅情况（单位：）（截至2023年12月15日）序号代码名称近两周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005028.WI传媒4.139.5534.722CI005029.WI综合1.542.35-10.443CI005004.WI电力及公用事业-0.22-0.080.934CI005030.WI综合金融-0.231.18-0.235CI005017.WI纺织服装-0.540.224.826CI005014.WI商贸零售-0.760.27-6.737CI005002.WI煤炭-0.82-0.0312.678CI005020.WI农林牧渔-0.97-2.13-12.789CI005027.WI计算机-1.071.7813.1410CI005026.WI通信-1.261.1724.9411CI005016.WI家电-1.72-2.986.2712CI005024.WI交通运输-2.32-2.56-12.6613CI005003.WI有色金属-2.42-2.46-9.9514CI005009.WI轻工制造-2.43-1.94-6.2815CI005021.WI银行-2.49-2.73-3.6016CI005023.WI房地产-2.58-1.93-21.4517CI005007.WI建筑-2.68-1.69-2.9718CI005022.WI非银行金融-3.03-2.511.1419CI005008.WI建材-3.13-3.39-20.5920CI005010.WI机械-3.22-3.46-2.9021CI005005.WI钢铁-3.23-2.77-5.7922CI005025.WI电子-3.29-2.905.4123CI005001.WI石油石化-3.35-3.725.4724CI005006.WI基础化工-3.36-3.69-19.1525CI005013.WI汽车-3.78-5.046.4026CI005012.WI国防军工-3.97-3.69-10.8127CI005018.WI医药-4.47-4.45-6.7228CI005011.WI电力设备及新能源-4.61-5.12-28.6829CI005015.WI消费者服务-4.82-4.30-40.4230CI005019.WI食品饮料-7.42-8.69-16.37资料来源：，0.3%（0.3（0.60.5、-0.4%0.5%-0.3%、食品及饲料添加剂（-0.24%）（-0.72%）（-0.79%），年初以来涨（13.33%）（10.4%）、涤纶（5.63%）、电子化学品（0.24%）。表2：中信基础化工行业涨跌幅前五的三级子板块（单位：）（截至2023年12月15日）近两周涨跌幅前五本月涨跌幅前五本年涨跌幅前五代码名称近两周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅CI005427.WI合成树脂0.36CI005247.WI氟化工0.54CI005427.WI合成树脂13.33CI005247.WI氟化工0.30CI005430.WI轮胎-0.13CI005429.WI其他塑料制品10.40CI005430.WI轮胎0.26CI005424.WI食品及饲料添加剂-0.24CI005430.WI轮胎9.37CI005424.WI食品及饲料添加剂0.05CI005427.WI合成树脂-0.72CI005238.WI涤纶5.63CI005417.WI无机盐-0.94CI005417.WI无机盐-0.79CI005425.WI电子化学品0.24资料来源：，块依次是碳纤维（-16.15%）、涂料油墨颜料（-6.34%）、磷肥及磷化工（-5.41%）、有机硅（-5.25%）（-5.24%），月初以来涨跌幅排名后五位的板块依次是-1.38-6.5%-6.6%-5.7、、-4272-301%-2988-2404。表3：中信基础化工行业涨跌幅后五的三级子板块（单位：）（截至2023年12月15日）近两周涨跌幅后五本月涨跌幅后五本年涨跌幅后五代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅碳纤维-16.15CI005414.WI碳纤维-17.38CI005414.WI碳纤维-52.74涂料油墨颜料-6.34CI005250.WI聚氨酯-6.55CI005420.WI锂电化学品-42.72磷肥及磷化工-5.41CI005421.WI涂料油墨颜料-6.36CI005248.WI有机硅-30.10有机硅-5.25CI005420.WI锂电化学品-5.77CI005412.WI磷肥及磷化工-29.88锂电化学品-5.24CI005412.WI磷肥及磷化工-5.20CI005428.WI膜材料-24.04资料来源：，40.%、33.29.5836.7730.94%20.42%204.86%、128.7%124.1%。表4：中信基础化工行业涨幅前十的公司（单位：）（截至2023年12月15日）近两周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅430489.BJ佳先股份40.00430489.BJ佳先股份36.77832225.BJ利通科技204.86605488.SH福莱新材33.00605488.SH福莱新材30.94603266.SH天龙股份128.70838275.BJ驱动力29.58838275.BJ驱动力20.42300576.SZ容大感光124.10830832.BJ齐鲁华信25.74871642.BJ通易航天18.04605016.SH百龙创园87.37871642.BJ通易航天23.05830832.BJ齐鲁华信17.70832089.BJ禾昌聚合86.19839725.BJ惠丰钻石13.37600249.SH两面针16.21600589.SHST榕泰85.37002591.SZ恒大高新12.54002591.SZ恒大高新15.13002827.SZ高争民爆80.42000912.SZ泸天化12.27000912.SZ泸天化12.79300429.SZ强力新材80.08600249.SH两面针11.40600889.SH南京化纤11.25000936.SZ华西股份77.80003042.SZ中农联合10.56605086.SH龙高股份11.10300522.SZ世名科技77.68资料来源：iFind、在近两周跌幅靠前的个股中，金力泰、金博股份、锦鸡股份表现最差，跌幅分别达-23.31%、-20.96%和-20.31ST榕泰表现最差，跌幅分别达-24.6%、-22.77%和-22.61%。从年初至今表现上看，*ST表5：中信基础化工行业跌幅前十的公司（单位：）（截至2023年12月15日）近两周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300225.SZ金力泰-23.31300225.SZ金力泰-24.60002411.SZ*ST必康-91.09688598.SH金博股份-20.96688598.SH金博股份-22.77688680.SH海优新材-70.45300798.SZ锦鸡股份-20.31600589.SHST榕泰-22.61688560.SH明冠新材-64.11600589.SHST榕泰-18.80300798.SZ锦鸡股份-21.21300767.SZ震安科技-62.74002341.SZ新纶新材-15.80002341.SZ新纶新材-16.42300769.SZ德方纳米-60.20688196.SH卓越新能-14.70688196.SH卓越新能-16.35002812.SZ恩捷股份-59.45603110.SH东方材料-13.05603991.SH至正股份-13.77688598.SH金博股份-58.27300429.SZ强力新材-11.19688680.SH海优新材-12.45688269.SH凯立新材-56.99603822.SH嘉澳环保-10.83300769.SZ德方纳米-12.11300957.SZ贝泰妮-55.96688680.SH海优新材-10.81688269.SH凯立新材-11.71688707.SH振华新材-55.07资料来源：iFind、二、本周化工产品价格情况重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是顺酐（+6.38%）、异丁醛（+6.29%）、MMA（+4.61%）、乙腈（+4.17%）、丁烷（+0.22%），价格跌幅前五的产、醋酸（-10.32%）、苯胺（-8.33%）、丁二烯（-6.01%）、硫酸（-1.84%）。表6：本周化工产品价格涨幅前五品种产品规格本周涨幅（%）后市预测顺酐市场均价6.38原料端：国际原油价格小幅收涨，消息面利好提振，正丁烷出货顺畅，市场氛围较好，预估近期价格或将小幅调整为主。供应端：华东大厂周初意外停车，复产时间暂不确定，顺酐市场供应缩紧。预计下周顺酐市场开工变化有限。山东、东北新装置月末有投产计划。需求端：下游市场整体开工未有明显好转，价格高位情况下或存抵触情绪，预计下周刚需采买为主。综合来看，原料端影响较弱，供应端现货紧张利好顺酐市场，下游市场高位下入市或将谨慎。预计下周顺酐市场坚挺运行。异丁醛市场均价6.297900-8300元/行。MMA市场均价4.616600-6850元/吨。供需面，华东装置重启预期推迟，供应面仍存一定支撑；年末需求面难有提升。综合来看，原料丙酮价格预期下跌，成本支撑预期下降；需求端亦无向好预期，但供应面现货压力不大，供方情绪坚挺，多方博弈，预计下周MMA国内市场涨后整理。乙腈市场均价4.17成本面：合成法原料醋酸供需端无过多利好消息加持，下游对后市仍持看空预期，但叠加江苏主流装置故障利好，预计短期市场价格看稳为主，乙腈成本端存在一定支撑。供需面，辽宁地区副产装置进入检修，但山东地区前期检修副产装置重启，供应量变化不大，目前乙腈企业库存暂无压力，尤其是副产法供应仍不宽裕，但长线来看，副产法供应量逐步释放，同时合成法开工也有提升预期，加之下游需求仍维持按需跟进，市场缺乏进一步上涨动力。100-300元/检修装置恢复动态以及下游需求情况。丁烷市场均价0.22成本方面：美联储维持利率不变并放出降息信号，美元走弱将对原油形成支撑，加之欧佩克继续看好油市需求前景且新增减产即将进入执行阶段，消息面多头占据上风，预计下周国际油价或震荡小涨。供应方面，受制于利润亏损影响，多家烷基化陆续降负或停工运行，正丁烷市场供应仍旧受一定限制。异丁烷进口成本12月依旧高位，进口量或仍旧减少，不过国内库存尚可。需求方面，正丁烷市场供应端偏低，加之下游顺酐需求好转，市场出货顺畅，外盘价格高位对市下游MTBE12月进口成本或仍维持高位，一定程度限制异丁烷价格下跌空间，目前市场维持刚需补货为主，预计后期异丁烷市场或稳中盘整为主。资料来源：，百川盈孚，表7：本周化工产品价格跌幅前五品种产品规格本周跌幅（%）后市预测液氯市场均价-13.66下周来看，山东地区氯碱企业开工无明显调整计划，市场供应稳定，因近期液氯价格偏低，幅度有限。醋酸市场均价-10.32成本面：甲醇后期原料煤炭价格难见明显涨势，成本端推涨动力多显不足；未来场内装置停车重启均有，但雨雪天气影响下局部出货受阻，部分企业库存下周存走高风险；而需求方面暂无亮眼表现，部分下游行业盈利欠佳，对高价资源跟进能力有限；另外冬季雨雪天气频发，运费存上涨预期，或将挤压甲醇价格上涨空间。综上百川盈孚预计下周甲醇市场价格弱势运行为主，市场均价下调幅度20-40元/吨。对醋酸价格有一定的利空支撑。30可以正常发货；荆州新装置预计持续满负荷开工；辽宁新装置预计下周末或会出产品，国内整体醋酸开工预计较本周变化不大。国际装置仍未有恢复预期，对市场有一定的利好支撑。总体来看国内库存仍预计有小幅累积，主要还是要跟踪江苏装置的重启时间。需求端：醋酸乙烯西南主流厂家检修，开工预计小有下降；醋酸乙酯西南厂家重启、江苏厂家负荷提升，开工预计小涨；醋酸丁酯华南，西南主流装置均有检修预期，开工预计下调；醋酸仲丁酯华北装置预计重启，开工小有上探；PTA，醋酐等产品开工变化不大。综上，醋酸下周下游整体开工负荷小幅走低，对于醋酸需求预计小有下探。综合来看，下周供应面预计对市场平稳支撑，辽宁新装置若按时投产，预计下周产量也不会过高，对供应增量影响不大，或会影响下游心态。下游厂家预计仍旧以长约采买为主，临近年底，终端需求或持续偏弱，下周现货采买预计仍旧维持刚需。综上空好消息交织，百川盈孚预计下周醋酸价格稳中偏弱走势为主，幅度在30-50元/吨，下周重点关注西北地区运输情况以及江苏装置重启时间。苯胺市场均价-8.33苯胺下游及终端需求面表现较弱，采买多刚需为主少量补仓，工厂开工平稳，供应端产量增多，原油市场因库存下降稍有抬头，纯苯市场业者信心修复，价格震荡维稳，成本端虽有走强趋势，但苯胺价格受供需影响较大，南方大厂低价出售，短期未有提价心理，下游及中间贸易商跟进谨慎，市场或有一定看空后市心态，预计短期苯胺市场稳中下行。丁二烯市场均价-6.01供应方面：茂名石化2#10万吨/年丁二烯装置计划12月25日停车检修，时间持续28天左右，1#243244154413万吨/12242至3月执行；虽然后续检修消息不少，但部分装置也有预期重启，场内装置变动此消彼长。1129121311201116SBS装置目前一条生产线运SBS116ABS装置降至五成运行；利华益利津一条线全停，降负至五成运行，整体产量微降。虽然华东港口库存依旧低位，但商家多认为在月下旬近洋和远洋货集中进港口，将补充港口库存，叠加抚顺石化和古雷石化后续仍有外放量，现货供应相对充裕，部分区域略显承压，下游合成胶价格同步下行，受利润挤压严重导致对原料购买兴趣有限，在成交情况拖拽下，预计下周丁二烯市场基本面偏弱。硫酸中国98%冶炼酸-1.84925-935元/吨。硫铁矿价格预计持稳。目前硫酸市场成本面暂无指导意义。需求面：下游，肥料市场交投一般，价格窄幅下跌。目前肥料厂家待发量仍充足，部分厂家可发至1月初，肥厂库存低位。但目前下游复合肥企业少量刚需采买为主，新单成交较少。叠加明年出口政策不明，市场观望态度较重。预计下周肥料价格偏弱运行。钛白粉市场行情仍低迷。下游厂家谨慎采购，压低价格，市场交投氛围冷清。为抑制库存过快上涨，部分企业已采取减产措施。市场情绪仍利空占据主导。预计钛白粉价格市场商谈重心仍下行。磷酸氢钙市场行情持续疲软。磷酸氢钙价格降低至接近成本线附近，部分厂家停签新单，谨慎观望市场。预计磷酸氢钙价格僵持为主。整体来看，预计硫酸市场需求面利好减弱。综合来看：下周，预计硫酸市场大盘以稳为主。其中西北地区由于部分酸企减产，酸企库存持续低位，供应面利好，而下游需求较为平稳。资料来源：，百川盈孚，三、产业新闻911PPI3.0%，降幅比0.43.40.40.31.73.3%；煤炭开采和洗选业、非金属矿物制品业、6.3%—15.8%之间，均有扩大。从环比看，11PPI0.3%0.1%转为0.3%0.2%0.12.8PPI0.131.1%。12141220223115.25%-5.50%。此外，会后美联储的表态121430LPR（贷款市场报价利率4.2121530%40%；房贷利率低至相应LPR10（4.1%）。21121592025600020223890四、公司公告1216TD6002.41.26,1051TD5,80万美元，49%。1215《四川省经济和信息化厅四川省应急管理厅关于加快推进第一轮中央生态环境保20231219121520231214会议，审议通过《关于对外投资的议案》，同意公司在上海市投资人民币15,000（上海（具体以主管机关最终登记为准建设有机硅先进材料研发及产业化项目。12152023121312141,329,8000.12%，23,837,944（含交易费用）。126202312023123142五、本周观点11PPI3.00.411PPI0.3%。11PPI涤纶长丝方面12轮胎方面电子特气方面，电子特气在技术进步、需求拉动、国家政策刺激等多重因素的影响下，2024游电子特气需求有望逐步向好，建议关注电子气体领先企业华特气体（688268）、金宏气体（688106）等。表8：相关标的看点代码个股主要看点603379三美股份26.0930.762.38-48.45%；实现扣非归母净利1.70亿元，同比-60.94%。20HFC-134a6.5HFC-1255.24HFC-143a1AHF13.1HFCsAHFHCFC-221.44HCFC-142b0.42HCFC-141b能3.562022HCFCsHCFC-22HCFC-142b、HCFC-141b1.180.252.85.25%、18.23%、55.05%。600160巨化股份160.132.227.47-56.04%；实现扣非归母净利6.89亿元，同比-57.90%。HFCs第一组2020—20222023年起，不存在基线年期间因HFCs2024601233桐昆股份公司与新凤鸣合作，启动泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目，项目报批总86.24430/年，对二甲苯（PX）485/52吨/170/45/70/72/年、聚乙烯FDPE50万吨E（光伏级374/10381132,76216.68%。项目的建设有利于公司产业链一体化发展，保障产业链韧性与安全，更好实现转型升级与高质量发展。603225新凤鸣（1）2022年涤纶长丝产量全国占比14.45