中级会计职称之中级会计财务管理每日一练打印大全

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单选题（共50题）1、下列关于市场利率对债券价值敏感性的表述正确的是（）。A.市场利率高于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值B.市场利率高于票面利率时，债券的价值会高于票面价值C.市场利率低于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值D.市场利率低于票面利率时，其他条件相同的短期债券的价值高于长期债券价值【答案】C2、某公司普通股目前的股价为12元／股，筹资费率为1.5%，刚刚支付的每股股利为0.55元，股利固定增长率为6%，则该企业利用留存收益筹资的资本成本为（）。A.10.86%B.10.93%C.11.21%D.12.36%【答案】A3、（2018年）下列各项中，不属于普通股股东权利的是（）。A.参与决策权B.剩余财产要求权C.固定收益权D.转让股份权【答案】C4、如果企业在经营中根据实际情况规划了目标利润，则为了保证目标利润的实现，需要对其他因素做出相应的调整。以下调整不正确的是（）。A.提高销售数量B.提高销售价格C.提高固定成本D.降低单位变动成本【答案】C5、（2018年真题）根据企业2018年的资金预算，第一季度至第四季度期初现金余额分别为1万元、2万元、1.7万元、1.5万元，第四季度现金收入为20万元，现金支出为19万元，不考虑其他因素，则该企业2018年末的预计资产负债表中，货币资金年末数为（）万元。A.2.7B.7.2C.4.2D.2.5【答案】D6、在下列方法中，能直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（）。A.净现值法B.年金净流量法C.内含收益率法D.现值指数法【答案】B7、（2021年真题）财务管理的核心是（）。A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制【答案】B8、（2019年真题）某公司生产和销售某单一产品，预计计划年度销售量为10000件，单价300元，单位变动成本200元，固定成本为200000元，假设销售单价增长了10%，则销售单价的敏感系数（即息税前利润变化百分比相当于单价变化百分比的倍数）为（）。A.3.75B.1C.3D.0.1【答案】A9、某公司从本年度起每年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利计息，用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的货币时间价值系数是（）。A.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数【答案】C10、（2020年真题）下列各项中，属于内部筹资方式的是（）。A.发行股票B.留存收益C.银行借款D.发行债券【答案】B11、假设某股票看跌期权的执行价格为100元，期权费为5元，下列说法中正确的是（）。A.如果到期日股价为90元，则对于期权购买人来说，期权到期日价值为10元，净损益为5元B.如果到期日股价为90元，则对于期权出售者来说，期权到期日价值为0元，净损益为5元C.如果到期日股价为110元，则对于期权购买人来说，期权到期日价值为－10元，净损益为－15元D.如果到期日股价为110元，则对于期权出售者来说，期权到期日价值为10元，净损益为5元【答案】A12、投资风险中，非系统风险的特征是（）。A.不能被投资多样化所分散B.不能消除风险而只能回避风险C.通过资产组合可以分散D.对各个投资者的影响程度相同【答案】C13、下列各项中，不能作为无形资产出资的是（）。A.专有技术B.专利权C.非专利技术D.商誉【答案】D14、下列各项中，属于股票回购对上市公司影响的是（）。A.有利于保护债权人利益B.分散控股股东的控制权C.有利于降低公司财务风险D.降低公司资产流动性【答案】D15、某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本为10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，1）=0.9091，则该项目年金净流量为（）万元。A.574.97B.840.51C.594.82D.480.80【答案】D16、下列各项中，不属于企业应收账款证券化的作用的是（）。A.拓宽销售渠道B.降低融资成本C.盘活存量资产D.提高资产使用效率【答案】A17、根据公司价值分析法，下列计算权益资本市场价值的公式中，正确的是（）。A.权益资本的市场价值＝（息税前利润－利息）/加权平均资本成本B.权益资本的市场价值＝[（息税前利润－利息）×（1－所得税税率）]/加权平均资本成本C.权益资本的市场价值＝[（息税前利润－利息）×（1－所得税税率）]/权益资本成本D.权益资本的市场价值＝[息税前利润×（1－所得税税率）]/加权平均资本成本【答案】C18、甲公司是一家上市公司，因扩大经营规模需要资金1000万元，该公司目前债务比例过高，决定通过发行股票筹集资金，此行为产生的筹资动机是（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.混合性筹资动机【答案】D19、下列股权激励模式中，适合初始资本投入较少、资本增值较快、处于成长初期或扩张期的企业的是（）。A.股票期权模式B.股票增值权模式C.业绩股票激励模式D.限制性股票模式【答案】A20、某企业年初花10000元购得A公司股票，假设持有期间未分配股利，预计股票价格为11000元的概率是50%，股票价格为12000元的概率是30%，股票价格为9000元的概率是20%，该企业的预期收益率是（）。A.8%B.9%C.10%D.11%【答案】B21、（2021年真题）某公司1月、2月、3月的预计销售额分别为20000元、25000元、22000元。每月销售额在当月收回30%，次月收回70%。预计3月末的应收账款余额为（）。A.14100元B.13500元C.20100元D.15400元【答案】D22、某递延年金为从第4期开始，每期期末支付10万元，共计支付6次，假设利率为4%，相当于现在一次性支付的金额是()万元。[已知(P/A，4%，6)=5.2421，(P/F，4%，3)=0.8890]A.46.60B.48.47C.46.00D.40.00【答案】A23、某项目需要购买固定资产1000万元、无形资产500万元，项目投资期为一年，长期资产投资额于投资期年初和年末分两笔等额支付，在运营期第5年进行一次改造，需要投入100万元，并在项目第一年年末一次性投入200万元的营运资金，则该项目第一年年末的现金净流出量为（）万元。A.750B.950C.1700D.1800【答案】B24、下列各项中，属于资金占用费的是（）。A.借款手续费B.股票发行费C.债券发行费D.借款利息费【答案】D25、电信运营商推出“手机20元保号，可免费接听电话和接收短信，主叫国内通话每分钟0.18元”的套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。A.固定成本B.半固定成本C.延期变动成本D.半变动成本【答案】D26、厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值。这种观点的理论依据是（）。A.代理理论B.信号传递理论C.所得税差异理论D.“手中鸟”理论【答案】D27、当股票投资必要收益率等于无风险收益率时，β系数(）。A.大于1B.等于1C.小于1D.等于0【答案】D28、以下关于企业投资分类的表述错误的是（）。A.股票投资属于间接投资B.配套流动资金投资属于发展性投资C.债券投资属于对外投资D.企业购买无形资产属于项目投资【答案】B29、（2021年真题）每年年初支付年金，连续支付10年，10年年末得500万元，利率为7%，每年年初支付的金额为（）万元。A.500/[（F/A，7%，11）/（1＋7%）]B.500/[（F/A，7%，11）－1]C.500/[（F/A，7%，9）－1]D.500/[（F/A，7%，9）×（1＋7%）]【答案】B30、下列各项费用预算项目中，最适宜采用零基预算编制方法的是（）。A.人工费B.广告费C.材料费D.折旧费【答案】B31、下列各项中，可以导致经济订货基本模型中的经济订货批量减少的因素是（）。A.每期单位变动储存成本减少B.单位缺货成本降低C.每次订货费用增加D.存货年需要量减少【答案】D32、每年年初支付年金，连续支付10年，10年年末得500万元，利率为7%，每年年初支付的金额为（）万元。A.500/[（F/A，7%，11）/（1＋7%）]B.500/[（F/A，7%，11）－1]C.500/[（F/A，7%，9）－1]D.500/[（F/A，7%，9）×（1＋7%）]【答案】B33、A商品一般纳税人适用的增值税税率为13%，小规模纳税人的征收率为3%。假设甲增值税纳税人2020年5月购进A商品不含税价格为15600元，当月实现的不含税销售额为20800元，不考虑其他因素，则下列说法正确的是（）。A.无差别平衡点增值率为28.3%B.无差别平衡点增值率为23.4%C.甲公司作为一般纳税人的税负要轻于作为小规模纳税人的税负D.甲公司作为一般纳税人的税负要重于作为小规模纳税人的税负【答案】D34、在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而影响股价，上述股利政策观点来自于（）。A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.所得税差异理论D.代理理论【答案】B35、（2019年真题）关于获取现金能力的有关财务指标，下列表述正确的（）。A.每股营业现金净流量是经营活动现金流量净额与普通股股数之比B.用长期借款方式购买固定资产会影响营业现金比率C.全部资产现金回收率指标不能反映公司获取现金的能力D.公司将销售政策由赊销调整为现销方式后，不会对营业现金比率产生影响【答案】A36、（2017年真题）下列股利理论中，支持“低现金股利有助于实现股东利益最大化目标”观点的是（）。A.信号传递理论B.“手中鸟”理论C.代理理论D.所得税差异理论【答案】D37、下列不属于预计利润表编制依据的是（）。A.销售预算B.专门决策预算C.资金预算D.预计资产负债表【答案】D38、（2021年真题）某企业向租赁公司租入一套设备，价值200万元，租期10年。租赁期满时预计残值10万元，归租赁公司所有。年利率7%，年租赁手续费率2%。租金在每年年初支付一次，对于年租金的计算，正确的表达式为（）。A.[200-10×（P/F，9%，10）]/[（P/A，9%，10）×（1+9%）]B.[200-10×（P/F，7%，10）]/（P/A，7%,10）C.[200-10×（P/F，7%，10）]/[（P/A，7%,10）×（1+7%）]D.[200-10×（P/F，9%，10）]/（P/A，9%，10）【答案】A39、某公司2019年度资金平均占用额为5000万元，其中不合理部分占20％。预计2020年销售增长率为20％，资金周转速度不变，采用因素分析法预测的2020年度资金需求量为（）万元。A.4590B.4500C.4800D.3825【答案】C40、（2020年真题）已知甲项目和乙项目的期望收益率分别为15%和10%，下列最适合比较二者风险程度的指标是（）。A.收益率的方差B.收益率的标准差C.期望收益率D.收益率的标准差率【答案】D41、在计算下列各项的资本成本时，不需要考虑筹资费用的是（）。A.普通股B.债券C.长期借款D.留存收益【答案】D42、（2018年真题）下列预算中，一般不作为资金预算编制依据的是（）A.管理费用预算B.直接人工预算C.生产预算D.直接材料预算【答案】C43、（2017年）企业生产产品所耗用的直接材料成本属于（）。A.酌量性变动成本B.酌量性固定成本C.技术性变动成本D.约束性固定成本【答案】C44、（2020年真题）下列各项中，既可以作为长期筹资方式又可以作为短期筹资方式的是（）。A.发行可转换债券B.银行借款C.发行普通股D.租赁【答案】B45、（2016年真题）某产品实际销售量为8000件，单价为30元，单位变动成本为12元，固定成本总额为36000元。则该产品的安全边际率为（）。A.25%B.40%C.60%D.75%【答案】D46、（2020年真题）下列各项中，既可以作为长期筹资方式又可以作为短期筹资方式的是（）。A.发行可转换债券B.银行借款C.发行普通股D.融资租赁【答案】B47、在两差异分析法中，固定制造费用的能量差异是（）。A.利用预算产量下标准工时与实际产量下实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的B.利用预算产量下标准工时与实际产量下标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的C.利用实际产量下实际工时与实际产量下标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的D.利用实际固定制造费用减去预算产量下标准工时乘以固定制造费用标准分配率计算得出的【答案】B48、下列关于相关系数的说法中，正确的是（）。A.相关系数为0时，不能分散任何风险B.相关系数在0～1之间时，相关系数越低风险分散效果越小C.相关系数在-1～0之间时，相关系数越高风险分散效果越大D.相关系数为-1时，可以最大程度的分散风险【答案】D49、（2020年真题）下列各项中，利用有关成本资料或其他信息，从多个成本方案中选择最优方案的成本管理活动是（）。A.成本决策B.成本计划C.成本预测D.成本分析【答案】A50、（2011年）下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（）。A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强【答案】D多选题（共25题）1、以成本为基础的转移定价中，成本的形式包括（）。A.完全成本B.完全成本加成C.变动成本D.变动成本加固定制造费用【答案】ABCD2、企业采用存货模式管理现金，在最佳现金持有量下，下列各项说法中正确的有（）。A.机会成本等于交易成本B.机会成本与管理成本之和最小C.机会成本与交易成本之和最小D.机会成本等于管理成本【答案】AC3、关于资本成本，下列说法正确的有()。A.资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据B.资本成本一般是投资所应获得收益的最低要求C.资本成本是取得资本所有权所付出的代价D.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据【答案】ABD4、下列关于流动资产融资策略的说法中，正确的有（）。A.期限匹配融资策略下，部分波动性流动资产由长期来源提供B.保守融资策略下，部分波动性流动资产由长期来源提供C.激进融资策略下，长期来源仅为非流动资产提供资金D.三种融资策略中，激进融资策略风险最大【答案】BD5、与普通股筹资相比，下列各项中，属于银行借款筹资优点的有（）。A.公司的财务风险较低B.可以发挥财务杠杆作用C.资本成本较低D.筹资弹性较大【答案】BCD6、公司制企业可能存在股东和债权人的利益和冲突，下列各项中，可以解决这一冲突的方式有（）。A.通过市场接收企业B.限制性借债C.收回借款或停止借款D.聘用注册会计师对企业进行监督【答案】BC7、（2014年）一般而言，与短期融资券和短期借款相比，商业信用融资的优点有（）。A.融资数额较大B.融资条件宽松C.融资机动权大D.不需提供担保【答案】BCD8、下列各项中，属于企业利用商业信用进行筹资的形式有（）。A.应付票据B.应付账款C.融资租赁D.预收账款【答案】ABD9、股票上市对公司可能的不利影响有（）。A.商业机密容易泄露B.公司价值不易确定C.控制权容易分散D.信息披露成本较高【答案】ACD10、为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金余额取决于（）。A.企业愿冒现金短缺风险的程度B.企业预测现金收支可靠的程度C.企业临时融资的能力D.企业的销售水平【答案】ABC11、下列关于非平价发行的债券价值的敏感性的说法中，正确的有（）。A.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小B.债券期限越长，债券价值越偏离债券面值C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券D.市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感【答案】ABCD12、营运资金管理应该遵循的原则包括（）。A.满足正常资金需求B.保证一定的盈利能力C.保持足够的长期偿债能力D.节约资金使用成本【答案】AD13、下列各项中，属于企业利用商业信用进行筹资的形式有（）。A.应付票据B.应付账款C.融资租赁D.预收账款【答案】ABD14、（2020年真题）下列各项中，属于资本成本中筹资费用的有（）。A.股票发行费B.借款手续费C.证券印刷费D.股利支出【答案】ABC15、（2013年）下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（）。A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证是一种高风险融资工具C.有助于改善上市公司的治理结构D.有利于推进上市公司的股权激励机制【答案】ACD16、资金预算中，计算“现金余缺”时，现金支出包括（）。A.经营现金支出B.归还借款本金C.购买设备支出D.支付借款利息支出【答案】AC17、下列各项中，属于间接投资的有（）。A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资【答案】AB18、编制预计利润表的依据包括（）。A.资金预算B.专门决策预算C.经营预算D.预计资产负债表【答案】ABC19、下列关于财务分析方法的局限性的说法中，正确的有（）。A.无论何种分析法均是对过去经济事项的反映，得出的分析结论是非常全面的B.因素分析法的一些假定往往与事实不符C.在某些情况下，使用比率分析法无法得出令人满意的结论D.比较分析法要求比较的双方必须具有可比性【答案】BCD20、（2020年真题）下列财务指标中，不能用来直接反映企业长期偿债能力的有（）。A.资产负债率B.固定资产周转率C.总资产净利率D.净资产收益率【答案】BCD21、下列关于两项资产构成的投资组合的表述中，正确的有（）。A.如果相关系数为+1，则投资组合的标准差等于两项资产标准差的加权平均数B.如果相关系数为-1，则投资组合的标准差最小，甚至可能等于0C.如果相关系数为0，则表示不相关，但可以降低风险D.只要相关系数小于1，则投资组合的标准差就一定小于单项资产标准差的加权平均数【答案】ABCD22、（2014年真题）在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有（）。A.净现值B.现值指数C.内含收益率D.动态回收期【答案】ABC23、与中期票据融资相比，非公开定向债务融资工具(PPN)的特点有（）。A.没有融资规模的限制B.筹资成本高C.发行人是具有法人资格的非金融类企业D.流动性低【答案】ABD24、在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。A.利润最大化B.企业规模最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化【答案】ACD25、关于优先股的股息率，下列说法中正确的有（）。A.优先股的固定股息率各年可以不同B.公司章程中规定优先股采用浮动股息率的，应当明确优先股存续期内票面股息率的计算方法C.优先股不可以采用浮动股息率分配利润D.优先股的股息一般不会随公司经营情况而变化【答案】ABD大题（共10题）一、海丽集团公司为扩大产品销售，谋求市场竞争优势，打算在B市设销售代表处。根据公司财务预测：由于B市竞争对手众多，2020年将暂时亏损460万元，2021年将盈利650万元，假设2020年和2021年集团总部盈利分别为800万元和890万元。集团公司高层正在考虑在B市是设立分公司形式还是子公司形式对集团发展更有利，假设不考虑应纳税所得额的调整因素，适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）假设采取分公司形式设立销售代表处，计算海丽集团公司2020年和2021年累计应缴纳的企业所得税额；（2）假设采取子公司形式设立销售代表处，计算海丽集团公司2020年和2021年累计应缴纳的企业所得税额；（3）根据上述计算结果，从纳税筹划角度分析确定分支机构的最佳设置方案。【答案】（1）假设采取分公司形式设立销售代表处，则其不具备独立纳税人条件，分公司应纳税所得额需要汇总到集团公司总部集中纳税。2020年集团公司应缴纳企业所得税=（800-460）×25%=85（万元）2021年集团公司应缴纳企业所得税=（890+650）×25%=385（万元）两年共计缴纳企业所得税=85+385=470（万元）（2）假设采取子公司形式设立销售代表处，子公司具备独立纳税人条件，应自行申报缴纳企业所得税。则2020年集团公司应缴纳企业所得税=800×25%=200（万元），子公司应缴纳企业所得税为零。2021年集团公司应缴纳企业所得税=890×25%=222.5（万元），子公司应缴纳企业所得税=（650-460）×25%=47.5（万元）。两年共计缴纳企业所得税=200+222.5+47.5=470（万元）（3）虽然无论采取何种分支机构设置方式，两年缴纳的企业所得税总额均为470万元，但是采取分公司形式时，第一年纳税85万元，第二年纳税385万元，与采取子公司形式下第一年纳税200万元，第二年纳税270（222.5+47.5）万元相比，从考虑货币时间价值的角度来看，采取设立分公司形式对海丽集团公司更有利。二、（2019年）甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股，全部债务为6000万（年利息率为6%），因业务发展需要，追加筹资2400万元，有AB两个方案：A方案：发行普通股600万股，每股4元。B方案：按面值发行债券2400万，票面利率8%。公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择，假设不考虑两个方案的筹资费用，公司追加投资后的销售总额达到3600万元，变动成本率为50%，固定成本为600万元，企业所得税税率为25%。要求：（1）计算两种方案的每股收益无差别点的息税前利润。（2）公司追加筹资后，计算预计息税前利润。（3）根据前两个问题计算的结果，选择最优方案。【答案】（1）根据（EBIT－6000×6%）×（1－25%）/（3000＋600）＝（EBIT－6000×6%－2400×8%）×（1－25%）/3000可知，每股收益无差别点的息税前利润＝1512（万元）（2）预计息税前利润＝3600×（1－50%）－600＝1200（万元）（3）由于预计的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，所以，应该选择发行普通股的方案。三、（2019年）甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业，假定只生产一种产品，并采用标准成本法进行成本计算与分析。单位产品用料标准为6千克/件，材料标准单价为1.5元/千克。2019年1月份实际产量为500件，实际用料2500千克，直接材料实际成本为5000元。另外，直接人工成本为9000元，实际耗用工时为2100小时，经计算，直接人工效率差异为500元，直接人工工资率差异为－1500元。要求：①计算单位产品直接材料标准成本。②计算直接材料成本差异、直接材料数量差异和直接材料价格差异。③计算该产品的直接人工单位标准成本。【答案】①单位产品直接材料标准成本＝6×1.5＝9（元）②直接材料成本差异＝5000－500×9＝500（元）直接材料数量差异＝（2500－500×6）×1.5＝－750（元）直接材料价格差异＝2500×（5000/2500－1.5）＝1250（元）③直接人工总差异＝500－1500＝－1000（元）实际成本－标准成本＝－1000，得出标准成本＝实际成本＋1000＝9000＋1000＝10000（元）该产品的直接人工单位标准成本＝10000/500＝20（元）四、A公司是一高科技公司，其有关资产及股本资料如下：2012年年初的资产总额为15000万元、股东权益总额为10000万元，年末股东权益总额为13000万元、资产负债率为35%；2012年初股份总数为5000万股（含150万股优先股，优先股账面价值600万元，优先股股利为300万元/年，优先股账面价值在2012年没有发生变化）。2012年2月10日，公司股东大会通过的2011年股利分配方案为：以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股，此方案已于5月1日实施完毕；由于公司新上一生产线需要资金，公司于2012年9月1日发行新股（普通股）1500万股，筹集资金6000万元。另外，公司在发行新股的同时，按面值发行了年利率为3%的可转换债券120万份，每份面值100元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为20。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。已知2012年实现营业收入10000万元、净利润1500万元。2012年12月31日，公司股票以28元/股收盘。（1）计算2012年的基本每股收益、稀释每股收益。（2）计算2012年末的市盈率、普通股每股净资产和市净率；（3）已知2011年的营业净利率为12%，总资产周转率为0.8次，权益乘数为1.4。按营业净利率、总资产周转率、权益乘数的次序使用连环替代法进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响？（4）计算2012年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）【答案】1.归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝1500－300＝1200（万元）年初发行在外的普通股股数＝5000－150＝4850（万股）2012年2月10日向全体股东送的股数＝4850×2/10＝970（万股）2012年发行在外的普通股加权平均数＝4850＋970＋1500×4/12＝6320（万股）基本每股收益＝1200/6320＝0.19（元）（1分）假设全部转股：增加的净利润＝120×100×3%×4/12×（1－25%）＝90（万元）增加的年加权平均普通股股数＝120×20×4/12＝800（万股）稀释每股收益＝（1500－300＋90）/（6320＋800）＝0.18（元）（1分）2.年末的市盈率＝28/0.19＝147.37（倍）（1分）年末的普通股每股净资产＝（13000－600）/（4850＋970＋1500）＝1.69（元）（1分）年末的普通股市净率＝28/1.69＝16.57（倍）（1分）3.2011年的净资产收益率＝12%×0.8×1.4＝13.44%（1）第一次替代：15%×0.8×1.4＝16.8%（2）营业净利率变动对净资产收益率的影响＝（2）－（1）＝16.8%－13.44%＝3.36%（1分）第二次替代：15%×0.57×1.4＝11.97%（3）总资产周转率变动对净资产收益率的影响＝（3）－（2）＝11.97%－16.8%＝－4.83%（1分）第三次替代：15%×0.57×1.52＝13.00%（4）权益乘数变动对净资产收益率的影响＝（4）－（3）＝13.00%－11.97%＝1.03%（1分）4.营业净利率＝1500/10000×100%＝15%（1分）年末的资产总额＝13000/（1－35%）＝20000（万元）平均总资产＝（15000＋20000）/2＝17500（万元）总资产周转率＝10000/17500＝0.57（次）（1分）平均股东权益＝（10000＋13000）/2＝11500（万元）权益乘数＝17500/11500＝1.52（1分）五、B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2020年赊销收入为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2020年赊销收入为1100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低收益率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。要求：（1）计算信用条件改变后B公司盈利的增加额。（2）计算信用条件改变后B公司成本增加额。（3）为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。【答案】（1）增加的盈利=（1100-1000）×（1-60%）=40（万元）（2）增加的应收账款应计利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5（万元）增加的坏账损失=25-20=5（万元）增加的收账费用=15-12=3（万元）信用条件改变后成本增加额=6.5+3+5=14.5（万元）（3）增加的税前损益=40-14.5=25.5（万元），大于零，因此应改变信用条件。六、某企业现着手编制2011年6月份的现金收支计划。预计2011年6月月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内可收回80%；本月销货50000元，预计月内收款比例为50%；本月采购材料8000元，预计月内付款70%；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内已现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款利率为10%，银行要求借款金额为1000元的整数倍，现金多余时可购买有价证券。要求月末可用现金余额不低于5000元。（1）计算经营现金收入、经营现金支出、现金余缺；（2）确定是否需要向银行借款？如果需要向银行借款，请计算借款的金额；（3）确定现金月末余额。【答案】（1）经营现金收入＝月初应收账款×80%＋本月销售收入×50%＝4000×80%＋50000×50%＝28200（元）（1分）经营现金支出＝8000×70%＋5000＋8400＋16000＋900＝35900（元）（1分）（2）由于现金余缺小于5000，故需要向银行借款。设借款数额为x，则有：X－9700≥5000，解之得：x≥14700（元）考虑到借款金额为1000元的整数倍，故应向银行借款的金额为15000元。（1分）（3）现金月末余额＝15000－9700＝5300（元）（1分）七、（2020年）甲公司适用的企业所得税税率为25%，计划追加筹资20000万元，方案如下：向银行取得长期借款3000万元，借款年利率为4.8%，每年付息一次；发行面值为5600万元、发行价格为6000万元的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次；增发普通股11000万元。假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的β系数为1.5，不考虑筹资费用、货币时间价值等其他因素。要求：（1）计算长期借款的资本成本率。（2）计算发行债券的资本成本率。（3）利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。（4）计算追加筹资方案的平均资本成本率。【答案】（1）长期借款的资本成本率=4.8%×（1-25%）=3.6%（2）发行债券的资本成本率=5600×6%×（1-25%）/6000=4.2%（3）普通股的资本成本率=4%+1.5×（10%-4%）=13%（4）平均资本成本率=3.6%×3000/20000+4.2%×6000/20000+13%×11000/20000=8.95%。八、（2018年）丙公司目前生产L产品，计划开发一种新产品，现有M、N两种可选。资料一：L产品单价为600元，单位变动成本为450元，年产销量为2万件。资料二：M产品预计单价为1000元，边际贡献率为30%，预计年产销量2.2万件。开发M产品需增加一台新设备，将导致公司每年的固定成本增加100万元。资料三：N产品的年边际贡献总额预计为630万元。开发N产品可利用L产品的现有设备，但是将使现有L产品年产销量减少10%。丙公司拟运用本量利分析法作出新产品开发决策。不考虑增值税及其他因素影响。要求：（1）根据资料二，计算M产品年边际贡献总额。（2）根据资料二和要求（1）的计算结果，计算开发M产品后丙公司年息税前利润的增加额。（3）根据资料一和资料三，计算开发N产品导致L产品年边际贡献总额的减少额。（4）根据要求（3）的计算结果和资料三，计算开发N产品后丙公司年息税前利润的增加额。（5）判断丙公司应该开发哪种产品，并说明理由。【答案】（1）M产品年边际贡献总额＝1000×30%×2.2＝660（万元）（2）开发M产品后年息税前利润增加额＝660－100＝560（万元）（3）开发N产品导致L产品年边际贡献减少额＝（600－450）×2×10%＝30（万元）（4）开发N产品后年息税前利润增加额＝630－30＝600（万元）（5）丙公司应该开发N产品，因为开发N产品增加的年息税前利润（600万元）大于开发M产品增加的年息税前利润（560万元）。九、（2018年）乙公司拟用2000万元进行证券投资，并准备长期持有。其中，1200万元购买A公司股票