2013年3月《证券投资分析》考前押题试卷

PAGEPAGE12013年3月《证券投资分析》考前押题试卷一、单项选择题（本大题共60小题，每小题0.5分，共30分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。）1.在（）中，已经公布的基本面信息无助于分析师挑选价格被高估或低估的证券，基于公开资料的基础分析毫无用处。A．弱式有效市场B．强式有效市场C．半强式有效市场D．半弱式有效市场2.（）通常需要买入某个看好的资产或资产组合，同时卖空另外一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额。A．交易型策略B．多-空组合策略C．事件驱动型策略D．投资组合保险策略3.从最早的直觉化决策方式，到图形化决策方式，再到指标化决策方式，直到最近的模型化决策方式，以及正在研究开发中的智能化决策方式，（）投资分析方法的演进遵循了一条日趋定量化、客观化、系统化的发展道路。A．基本分析流派B．技术分析流派C．心理分析流派D．学术分析流派4.在历史资料法中，历史资料的来源不包括（）。A.政府部门B.高等院校 C.专业媒介D.实地调研5.从总体来说，预期收益水平和风险之间存在一种（）的关系。A.负相关B.正相关 C.线性相关D.非相关6.实践中，通常采用（）来确定不同债券的违约风险大小。A．收益率差B．风险溢价C．信用评级D．信用利差7.某投资者按1000元的价格购入年利率为8%的债券，持有2年后以1060元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为（）。A.11% B.10% C.12% D.11.5%8.下列说法错误的一项是（）。A.具有较高提前赎回可能性的债券的票面利率较高，其内在价值较低B.低利附息债券比高利附息债券的内在价值要高C.流通性好的债券比流通性差的债券具有较高的内在价值D.信用越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值就越高9.某公司可转换债券的转换比例为20，其普通股股票当期市场价格为40元，债券的市场价格为1000元。则其转换升水（贴水）比率是（）。A.转换升水比率20% B.转换贴水比率20%C.转换升水比率25% D.转换贴水比率25%10.以下关于金融期货价格的说法正确的是（）。A.期货合约的理论价格是确定的B.在期货市场上，金融期货的市场价格与其理论价格完全一致C.影响期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值D.影响期货价格的因素比影响现货价格的因素要少11.下列关于期权的说法，正确的是（）。A.对看涨期权而言，若市场价格低于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图B.对看跌期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图C.从理论上说，实值期权的内在价值为正，虚值期权的内在价值为负，平价期权的内在价值为零D.实际上，期权的内在价值可能大于零，可能等于零，也可能为负值12.采用BS模型对认购权证进行定价，其公式为C-SN(d1)-Xe-rtN(d2)，公式中的符号X代表（）。A．行权价格B．标的股票的市场价格C．标的股票价格的波动率D．权证的价格13.股票市场上有一支股票的价格时每股30元，已知发行该股票的公司在该年度净利润为1000万元，销售收入总额为10000万元，未分配利润为3000万元，该公司的股本数额为1000万股。该股票的市盈率为（）。A．3B．10C．15D．3014.以下关于工业总产值采用“工厂法”的说法，正确的是（）。A．以工业企业作为一个整体，按企业工业生产活动的最终成果来计算B．企业内部允许重复计算C．把企业内部各个车间（分厂）生产的成果相加D．企业之间、行业之间、地区之间不存在重复计算15.计算CPI是确定一个固定的代表平均水平的一篮子商品和服务，并根据其（）除以基准年份的价值。A．当前净值B．当前价值C．当前市值D．历史价值16.影响证券市场需求的政策因素不包括（）。A．市场准入政策B．融资融券政策C．产业调整政策D．金融监管政策17.当政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根时，则会出现（）。A.公司通常受惠于政府调控，盈利上升B.投资者对上市公司盈利预期上升，股价上扬C.居民收入由于升息而提高，将促使股价上扬D.公司的资金使用成本增加，业绩下降18.下列关于汇率的说法中，错误的是（）。A．自由的资本流动、固定的汇率和独立的货币政策不可能同时达到B．央行对外汇市场的干预分为有对冲的和无对冲的两种干预方式C．在目标区间汇率制度下，政府将汇率维持在某一个目标水平D．央行不能在实施固定汇率的同时实施独立的货币政策19.下列关于通货膨胀对证券市场影响的看法中，错误的是（）。A.通货膨胀时期，所有价格和工资都按同一比率变动B.通货膨胀时期，有些公司会从中获利C.通货膨胀有时能够刺激股价上升D.通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性20.国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有（）在一定时期内生产活动的最终成果。A.本国居民 B.国内居民C.常住居民 D.常住居民但不包括外国人21.（）是衡量通货膨胀的潜在性指标。A．潜在GDP的变动B．消费物价指数 C．生产者价格指数D．失业率22.关于行业分析，下列论述不正确的是（）。A．行业分析是对上市公司进行分析的前提B．行业分析是链接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁C．行业分析是基本分析的重要环节D．行业分析是投资成功的保障23.相关关系是指指标变量之间（）的依存关系。A．确定B．不确定C．共生D．因果24.投资于（）初期的投资者往往获得极高的投资回报，这一时期被称为投资机会时期。A.幼稚期 B.成熟期 C.成长期 D.衰退期25.下列关于行业生命周期分析的说法，错误的是（）。A.在幼稚期，由于新行业刚诞生或初建不久，只有为数不多的投资公司投资于这个新兴的行业B.成长期的企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高C.一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较长，而公用事业行业成熟期持续的时间较短D.行业的衰退期往往比行业生命周期的其他三个阶段的总和还要长，大量的行业都是衰而不亡26.积矩相关系数r用于测定两指标变量线性相关的程度，当r的取值处于（）时，可认为是显著相关。A.0<|r|≤0.3 B.0.3<|r|≤0.5 C.0.5<|r|≤0.8 D.0.8<|r|＜127.在道琼斯股价平均指数中，商业属于（）。A.公用事业 B.工业 C.运输业 D.农业28.《上市公司行业分类指引》以在（）挂牌交易的上市公司未基本分类单位。A．上海证券交易所B．中国境内证券交易所C．深圳证券交易所D．上海期货交易所29.高增长行业的股票价格与经济周期的关系是（）。A．同经济周期及其振幅密切相关B．同经济周期及其振幅并不紧密相关C．大致上与经济周期的波动同步D．有时候相关，有时候不相关30.（）是反映公司本期内截至期末所有者权益各组成部分变动情况的报表。A．资产负债表B．利润表C．现金流量表D．所有者权益变动表31.根据公司财务状况分析的综合评价法，一般认为，公司财务分析的内容主要是评价（），其实是评价（），此外还有（），它们之间大致可按（）的比例分配比重。A.盈利能力；偿债能力；成长能力；5∶3∶2B.盈利能力；成长能力；偿债能力；5∶3∶2C.盈利能力；偿债能力；成长能力；5∶4∶1D.成长能力；盈利能力；偿债能力；5∶3∶232.（）指标反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映公司基本财务结构是否稳定。A.有形资产净值债务率 B.资产负债率C.产权比率 D.权益乘数33.甲、乙两公司在（）情况下，构成关联方关系。A.甲和乙公司互相持有对方少量股票 B.甲公司是乙公司的上游企业C.甲和乙共同出资建立一家公司 D.甲和乙同是一家公司的两个子公司34.区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并。实质性重组一般要将被并购企业（）以上的资产与并购企业的资产进行置换，或双方资产合并；而报表性重组一般都不进行大规模的资产置换或合并。A.30% B.40% C.50% D.60%35.下列项目不属于或有负债的是（）。A.售出产品可能发生的质量事故赔偿B.尚未解决的税额争议可能出现的不利后果C.诉讼案件和经济纠纷可能败诉并需赔偿D.发生财产重大损失，保险公司受理理赔36.某企业2010年流动资产平均余额为100万元，流动资产周转率为7次。若企业2010年净利润为210万元，则2010年销售净利率为（）。A.30％ B.50％ C.40％ D.15％37.某公司2006年度经营现金净流量为3400万元，流动负债为6000万元，则据此求出该公司现金流动负债比为（）。A.0.38 B.0.57 C.1.13 D.1.238.任一股东所持公司（）以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法限制表决权的，属于重大事件。A．5%B．10%C．15%D．20%39.旗形和楔形是两个最为著名的持续整理形态，休整之后的走势往往是（）。A.与原有趋势相反 B.与原有趋势相同C.寻找突破方向 D.不能判断40.下面关于单根K线的应用，说法错误的是（）。A.有上下影线的阳线，说明多空双方争斗激烈，到了收尾时，空方勉强占优势B.一般来说，上影线越长，阳线实体越短，越有利于空方占优势C.十字星的出现表明多空双方力量暂时平衡，使市场暂时失去方向D.小十字星表明窄幅盘整，交易清淡41.以下选项，不属于圆弧形态特征的是（）。A.形态完成、股价反转后，行情多属爆发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹B.在形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多、中间少，越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少C.形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得人们去相信D.形态的形成往往是由于投资者的冲动情绪造成的，通常在长期上升的最后阶段出现42.在反转突破形态中，（）形态是实际价态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。A.头肩 B.V形反转 C.双重顶（底） D.三重顶（底）43.葛兰碧法则认为，在一个波段的涨势中，股价突破前一波的高峰，然而此段股价上涨的整个成交量水准低于前一个波段上涨的成交量水准，此时（）。A.缩量扬升，做好增仓准备B.股价趋势有潜在反转的信号，适时做好减仓准备C.股价创新高，强力买入D.以上都不对44.如果遇到由于突发的利多或利空消息而产生股价暴涨暴跌的情况，下列对数据分界线的说法，正确的是（）。A.对于综合指数，BIAS（10）>35%为抛出时机B.对于综合指数，BIAS（10）<20%为买入时机C.对于个股，BIAS（10）>30%为抛出时机D.对于个股，BIAS（10）<-15%为买入时机45.关于支撑线和压力线，以下说法错误的是（）。A.支撑线和压力线是不可以相互转化的B.支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动C.支撑线和压力线有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动方向D.在某一价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要由投资者的筹码分布、持有成本以及投资者的心理因素所决定46.双重顶反转突破形态形成的主要功能是（）。A．测算时间B.测算高度C.确立趋势D.指明方向47.信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于选择的投资组合是（），以求得市场平均的收益水平。A.收入和增长混合型 B.指数化型C.收入型 D.货币市场型48.对于（）而言，其无差异曲线是垂线。A．风险极度厌恶者B．风险极度爱好者C．理性投资者D．风险中立者49.信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于（）。A.收入型证券组合 B.货币市场型证券组合C.指数化型证券组合 D.增长型证券组合50.利率消毒的假设条件是（）。A.市场利率期限结构是正向的 B.市场利率期限结构是反向的C.市场利率期限结构是水平的 D.市场利率期限结构是拱形的51.假设证券A历史数据表明，年收益率为50％的概率为20％，年收益率为30％的概率为45％，年收益率为10％的概率为35％。那么证券A（）。A.期望收益率为27％ B.期望收益率为30％C.期望收益率为2.11％ D.期望收益率为3％52.最优证券组合为（）。A.所有有效组合中预期收益最高的组合B.最小方差组合C.无差异曲线与有效边界的相交点所在组合D.所有有效组合中获得最大的满意程度的组合53.一般来说，当（）时，应选择高β系数的证券或组合。A.预期市场行情上升B.预期市场行情下跌C.市场组合的实际预期收益率等于无风险利率D.市场组合的实际预期收益率小于无风险利率54.金融期权时间价值，是指期权的______购买期权而实际支付的价格_____该期权内在价值的那部分价值。（）A．买方；超过B．卖方；超过C．买方；低于D．卖方；低于55.关于无套利均衡原理，以下说法不正确的是（）。A．是金融工程的核心分析原理B．确定资产在市场均衡状态下的价格C．无套利意义上的价格均衡规定了市场的一种不稳定状态D．抓住了金融市场均衡的本质56.关于基差，下列说法错误的是（）。A.期货保值的盈亏取决于基差的变动B.当基差变小时，有利于卖出套期保值者C.如果基差保持不变，则套期保值目标实现D.基差是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额57.下列对金融期权价格影响的因素，说法错误的是（）。A.在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低B.利率提高，期权标的物的市场价格将下降，从而使看涨期权的内在价值下降，看跌期权的内在价值提高C.在期权有效期内标的资产产生的收益将使看涨期权价格上升，使看跌期权价格下降D.标的物价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小，期权价格越低58.香港地区相关规则的规定，证券公司担任发行人首次公开发行股票的管理者或者承销商，自股票定价日起（）天内不得发布关于该发行人的研究报告。A．10B．20C．40D．5059.证券投资顾问服务费用应当以（）收取。A．证券投资顾问人员以个人名义B．证券投资顾问人员通过个人账户C．现金D．公司账户60.证券公司、证券投资咨询机构通过举办讲座、报告会、分析会等形式，进行证券投资顾问业务推广和客户招揽的，应当提前（）个工作日向举办地证监局报备。A．1B．3C．5D．10二、多项选择题（本大题共40小题，每小题1分，共40分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。）1.下列关于战术性投资策略的说法，正确的有（）。A．交易型策略、多-空组合策略、时间驱动策略都是常见的战术性投资策略B．多-空组合策略是根据市场交易中经常出现的规律性现象而制定的获利策略C．交易型策略需要买入某个看好的资产或组合的同时卖空另一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额D．事件驱动型策略是根据不同的特殊事件制定的灵活的投资策略2.经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响，经济指标一般分为（）。A.先行性指标 B.超前性指标C.滞后性指标 D.同步性指标3.下列可能获得超额收益的是（）。A．半强式有效市场B．弱式有效市场C．强式有效市场D．半弱式有效市场4.下列关于有价证券的说法中，正确的是（）。A.作为虚拟资本载体的有价证券，其本身并无价值B.有价证券的交换价值或市场价格来源于其产生未来收益的能力C.有价证券的价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求。D.有价证券的市场价值与预期收益的多少成反比，与市场利率的高低成正比5.关于可转换证券，下列说法正确的是（）。A.可转换证券是指可以在一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量的另一种证券的特殊公司证券B.可转换证券的价值与标的证券的价值无关C.发行可转换证券时需同时规定转换比例和转换价格D.可转换证券具有投资价值、转换价值、理论价值和市场价值6.关于利率的风险结构，下列说法正确的有（）。A．不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其债券收益率通常不同B．实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小C．经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常较大D．无违约风险债券的收益率加上适度的收益率差，即为风险债券的收益率7.一般情况下，以下（）因素的正向变化会导致股价的上涨。A．公司净资产B．公司增资C．公司盈利水平D．股利政策8.可转换证券的理论价值为80，转换价值为100，则该可转换证券的市场价值可能会是（）。A．70B．95C．200D．2209.PPI的计算方法与CPI的计算方法不同在于（）。A．基期的调整B．剔除的因素C．权重D．抽样分析方法10.下列货币政策工具中，属于一般性政策工具的是（）。A.法定存款准备金率 B.再贴现政策C.直接信用控制 D.公开市场业务11.下列关于积极财政政策对证券市场的影响，正确的有（）。A.减少税收，降低税率，促进证券价格上涨B.扩大财政支出，加大财政赤字，一定会促进证券价格上涨C.回购部分短期国债，导致更多资金转向股票，推动证券市场上扬D.增加财政补贴，扩大社会总需求和刺激供给增加，推动证券市场上扬12.所谓核心CPI，是指将受（）因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数，其含义代表消费价格长期趋势。A．消费习惯B．气候C．季节D．技术13.央行可以采取以下（）干预措施以避免汇率大幅度波动。A．干预目标是平滑日常的波动，偶尔进入市场，但不会尝试干预货币的基本趋势B．逆经济风向而行C．积极干预货币基本趋势D．非官方盯住14.下列关于上海银行间同业拆借利率（Shibor）的说法，不正确的有（）。A．Shibor于2006年10月8日起开始运行，2007年1月4日正式对外发布B．Shibor是复利、无担保、批发性利率C．Shibor包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年8个品种D．Shibor报价银行团由16家商业银行组成，这些报价行使公开市场二级交易商或外汇市场做市商15.产业结构政策是一个政策系统，主要包括（）。A.产业结构长期构想 B.市场秩序政策C.对战略产业的保护和扶植 D.对衰退产业的调整和援助16.行业处于成熟期的特点主要有（）。A.企业规模空前，地位显赫，产品普及程度高B.行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现C.大量替代品的出现，原行业产品的市场需求开始逐渐减少D.构成支柱产业地位，生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地17.关于指数平滑法，下列说法正确的是（）。A．应用指数平滑法预测的一个关键是修正常数α的取值.一般情况下，时间数列越平稳，α取值越小B．只需要本期实际数据和本期预测值便可预测下期数值，不需要大量历史数据C．需要大量的历史资料，且权数的选择具有较大的随意性，所以预测的准确性相对较差D．指数平滑法是由移动平均法演变而来的18.美国哈佛商学院教授迈克尔·波特认为，从静态角度看，基本竞争力量的状况及其综合强度，决定着（）。A．行业的发展方向B．行业内的竞争激烈程度C．行业竞争的强度和获利能力D．行业内的企业可能获得利润的最终潜力19.美国的反垄断法是规范产业以及产业组织的著名法律，美国政府曾相继制定了（），对行业的经营活动进行管理。A．《反托拉斯法》B．《克雷顿反垄断法》C．《罗宾逊·帕特曼法》D．《谢尔曼反垄断法》20.按照中国证监会2010年修订的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》，要求披露的财务报表包括（）。A．资产负债表B．利润表C．现金流量表D．所有者权益变动表21.可以增强公司变现能力的因素有（）。A.可动用的银行贷款指标 B.准备很快变现的长期资产C.偿债能力的声誉 D.公司为其他企业提供担保22.企业的年度会计报表附注披露的内容有（）。A.不符合会计核算前提的说明B.重要会计政策和会计估计的说明C.重要会计政策和会计估计变更的说明以及重大会计差错更正的说明D.或有事项的说明23.某公司的可转换债券的面值为1000元，转换价格是40元，当前市场价格为1200元，其标的的股票当前的市场价格为45元，则下列计算正确的是（）。A.该债券的转换比例为25 B.该债券当前的转换价值为1125元C.该债券当前的转换平价为48元 D.该债券转换升水75元24.NOPAT的计算需要对利润表的（）项目进行调整。A.会计准备 B.负息债务的利息支出C.营业外收支 D.现金营业所得税25.需要同时使用有关财务数据年初数和年末数才能计算的财务指标有（）。A.营运能力指标 B.存货周转天数C.应收账款周转天数 D.总资产周转率26.葛兰碧在对成交量与股价趋势关系研究之后，总结出了九大法则，下列说法与之相符的是（）。A.价格虽然跌破平均线，但又立刻回升到平均线上，此时平均线仍然持续上升，为卖出信号B.平均线从下降逐渐转为盘式上升，而价格从平均线下方突破平均线，为买进信号C.价格突然暴涨，突破平均线，且远离平均线，则有可能反弹回跌，也为卖出时机D.平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，而价格向下跌破平均线，为卖出信号。27.关于人气型PSY指标，说法正确的是（）。A.PSY着眼于投资者的买卖趋向心理，是研判股价未来走势的技术指标B.取值范围为0～100，50以上是多方市场，50以下是空方市场C.PSY的取值第一次进入判定区域时，是采取行动的信号D.PSY取值过高（低）是强烈的买入（卖出）信号28.根据K线理论，K线实体和影线的长短不同所反映的分析意义不同，比如（）。A.在其他条件相同时，实体越长、多方力量越强B.在其他因素相同时，上影线越长，越有利于空方C.在其他条件相同时，下影线越长、越有利于多方D.在其他条件相同时，上影线长于下影线，有利于空方29.关于头肩顶形态，说法正确的是（）。A.头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头B.当颈线被突破，反转确认后，大势将下跌，关于下跌的深度，从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离C.突破颈线需要大的成交量作配合，日后继续下跌前，出货基本完成D.就成交量而言，头部最大，即主力在此出货最大30.一般说来，技术分析认为买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。具体表现是（）。A.认同程度小，成交量大 B.认同程度小，成交量小C.价升量增，价跌量减 D.价升量减，价跌量增31.以下关于涨跌停板制度下的量价分析基本判断，正确的有（）。A.涨停量小，将继续上扬B.涨停板被打开次数越多，反转下跌的可能性越大C.涨停中途成交量越大，反转下跌的可能性越大D.封住涨停板的买盘数量越大，继续原来方向的概率越大32.A公司2007年每股股息为0.8元，预期今后每股股息将以每年10％的速度稳定增长，当前的无风险利率为0.035，市场组合的风险溢价为0.07，A公司股票的β值为1.5。那么以下说法正确的有（）。A.A公司必要收益率为0.14 B.A公司预期收益率为0.12C.A公司当前合理价格为15元 D.A公司当前合理价格为20元33.关于套利交易，以下说法正确的有（）。A.套利行为不利于市场流动性的提高B.有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平C.价差越大，套利的积极性越高，套利的人也越多D.国际上绝大多数交易所都对自己可以控制的套利交易采取鼓励和优惠政策34.关于Alpha策略，说法正确的是（）。A.并不依靠对股票（组合）或大盘的趋势判断B.研究相对于指数的投资价值C.又称为“相对收益策略”D.又称为“事件套利”35.关于久期，下列说法正确的是（）。A.是债券期限的加权平均数B.一般情况下，债券的到期期限总是大于久期C.久期与息票利率呈相反的关系D.久期与到期收益率之间呈相反的关系36.无差异曲线的特点有（）A.投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇B.由左至右向上弯曲的曲线C.无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高D.落在同一条无差异曲线上的组合有相同的满意程度37.下列属于金融工程技术在公司理财方面应用的是（）。A.“垃圾”债券 B.货币互换 C.桥式融资 D.远期利率协议38.根据VaR法，“时间为1天，置信水平为95％，所持股票组合的VaR=1000元”的涵义是（）。A.当天该股票组合最大损失超过1000元的概率为95％B.明天该股票组合可有95％的把握保证，其最大损失不会超过1000元C.当天该股票组合有5％的把握，且最大损失不会超过1000元D.明天该股票组合最大损失超过1000元只有5％的可能39.国际注册投资分析师协会由（）经过3年多的策划，于2000年6月正式成立。A.欧洲金融分析师协会B.亚洲证券分析师联合会C.巴西投资分析师协会D.拉丁美洲证券分析师组织40.《证券投资顾问业务暂行规定》对经营证券投资顾问业务的证券咨询软件工具、终端设备的机构的特殊规范要求有（）。A．客观说明软件工具、终端设备的功能，不得对其功能进行虚假、不实、误导性宣传B．揭示软件工具、终端设备的固有缺陷和使用风险，不得隐瞒或者有重大遗漏C．说明软件工具、终端设备所使用的数据信息来源D．表示软件工具、终端设备具有选择证券投资品种或者提示买卖时机功能的，应当说明其方法和局限三、判断题（本大题共60小题，每小题0.5分，共30分。判断以下各小题的对错，正确的为A，错误的为B。）1.投资组合保险策略是一大类投资策略的总称，这些策略的共性是强调投资人对最大风险损失的保障，其中，固定比例投资组合保险策略最具代表性。（）2.有效市场假说表明，在有效市场（强式有效市场）中，投资者不仅能获得与其承担风险相匹配的那部分收益，还能获得高出风险补偿的收益。（）3.投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值，只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才有利可图。（）4.一般情况下，优先股的股息是固定的，所以使用固定增长模型来确定优先股的内在价值是最普遍的。（）5.市净率与市盈率相比，前者通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注；后者通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视。（）6.与流动性强的债券相比，流动性差的债券具有较高的内在价值。（）7.股票的内在价值的高低与持有该股票的时间长短有关。（）8.去年某公司支付每股股息为1元，预计在未来的日子里该公司股票的股息按每年5%的速率增长，该公司股票当前的内在价值和市场价格分别为19元和25元，那么，该公司股票的内部收益率介于10.00%至10.50%之间。（）9.如果一种可转换证券可以立即转换，它可转换的普通股票的市场价值与转换比率的乘积便是该可转换证券的理论价值。（）10.美式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券，而欧式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券。（）11.以外币为基准，汇率上升带来了通货膨胀，为了维护汇率稳定，政府可能动用外汇储备，如果政府利用债市和汇市的联动操作欲达到既控制汇率又控制货币供应量，则国债价格上扬。（）12.财政支出分为经常性支出和转移性支出两大类，这两部分支出的变化对国内总供需的影响是相同的。（）13.当国际收支发生顺差时，流入国内的外汇量小于流出的外汇量，外汇储备就会减少；当发生逆差时，外汇储备增加。（）14.CPI是一个固定权重的价格指数，随着时间的推移，由于一篮子中商品和服务会发生变化，其反映的价格变化与实际情况会有出入。（）15.《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台，意味着股权分置改革从试点阶段开始转入积极稳妥的全面铺开的新阶段。（）16.沪深300股指期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之一，交割手续费标准为交割金额的万分之零点五。（）17.利率提高，期权标的物的市场价格将下降，从而使看涨期权的内在价值下降，看跌期权的内在价值提高；利率提高，又会使期权价格的机会成本提高，进而使期权价格下降。（）18.通货膨胀的存在使投资者从债券投资中实现的收益远远大于由于通货膨胀而造成的购买力损失。这使得投资债券的人增长，债券的内在价值增加。（）19.证券市场素有“经济晴雨表”之称，它既表明证券市场是宏观经济的先行指标，也表明宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。（）20.完全垄断市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构，是由政府完全垄断的，如国有铁路、邮电等公用事业部门。（）21.处于产业生命周期初创阶段的企业更适合投资者，不适合投机者。（）22.横向比较主要是利用行业的历史数据，如销售收入、利润、企业规模等，分析过去的增长情况，并据此预测行业的未来发展趋势。（）23.应用指数平滑法预测的一个关键是修正常数α的取值。一般情况下，时间数列越平稳，α取值越大；时间数列波动越大，α取值越小，从而使得预测值能够敏感地跟踪实际值的变化。（）24.当经济衰退时，防守型行业或许会有实际增长。（）25.在国民经济各行业中，制成品（如纺织、服装等轻工业产品）的市场类型一般都属于寡头垄断。（）26.周期型行业的运动状态与经济周期呈负相关，即当经济处于上升时期，这些行业会收缩；当经济衰退时，这些行业会扩张。（）27.演绎法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种模式；归纳法是从一般到个别，从逻辑或理论上预测的模式到观察检验预期的模式是否存在。（）28.公司增资，使得每股净资产下降，因而会促使股价下跌。（）29.在经营租赁方式下，租入的固定资产作为公司的固定资产入账进行管理，在分析公司长期偿债能力时，应特别考虑租赁费用对公司偿债能力的影响。（）30.长期投资的成本法在每个会计年度都要根据本企业占被投资单位的投资比例和被投资单位所有者权益的变动确认投资损益，以调整投资成本。（）31.长期投资的成本法在每个会计年度都要根据本企业占被投资单位的投资比例和被投资单位所有者权益的变动确认投资损益，以调整投资成本。（）32.关联交易属于内幕交易。（）33.在选择重置成本时，在同时可获得复原重置成本和更新重置成本时，要选择前者。（）34.当公司发行了不可转换的优先股时，计算时要扣除优先股分享的股利，此时每股收益=净利润÷年末股份总数。（）35.股票获利率是指股票卖出价减去买入价的差与股票买入价之比。（）36.股价走出对称三角形的形态，表明股价今后走向最大的可能是沿原有的趋势方向运动。（）37.道氏理论将价格的波动分为超级趋势、主要趋势、次要趋势、短暂趋势四种。（）38.投资者在均值标准差平面上面对的证券组合可行域及有效边界纯粹由风险证券构成。（）39.当短期BIAS高位下穿长期BIAS时，是卖出信号；在低位，短期BIAS上穿长期BIAS时是买入信号。（）40.MACD是由正负差DIF和异同平均数DEA两部分组成，其中DEA是辅助，DIF是核心。（）41.头肩形适用的方法三重顶（底）都适用，这是因为三重顶（底）从本质上说就是头肩形。（）42.一条支撑线如果被跌破，那么这一支撑线将成为压力线；同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。（）43.无论是一根K线，还是两根、三根K线以至多根K线，都是对多空双方的争斗做出一个描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。（）44.ADL保持上升趋势，指数在中途发生转折，但又很快恢复原有趋势，并创新高，是后市多方力量强式的标志。（）45.采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略。（）46.为了获取充足的资金以偿还未来的某项债务，为此而使用的建立债券组合的策略，称之为多重支付负债下的免疫策略和现金流匹配策略。（）47.由证券市场线可知，系数反映证券（组合）对市场变化的敏感性，因此，在证券投资中应选择高系数的证券（组合），该证券（组合）能成倍地放大市场收益率，带来较高的收益。（）48.时间为1天，置信水平为95%，所持股票组合的VaR=10000元的涵义是明天该股票组合有95%的把握，最大损失为10000元。（）49.凸性是价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响。（）50.投资组合的修正实际上是对以前证券投资步骤的重复，可以忽略不做。（）51.在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合M成为一个有效组合；所有有效组合都可视为无风险证券F与市场组合M的再组合。（）52.套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断地进行套利交易，直到套利机会消失为止，此时证券的价格即为均衡价格。（）53.在利用股指期货套期保值时，通常会在一个价位上将风险全部锁定。（）54.套期保值要求开始时在现货和期货市场上都进行数量相等的反向头寸，即在一个市场进行一定数量多头操作的同时要在另一个市场建立同等数量的空头，结束时则不要求。（）55.拥有庞大资金的交易专家在进行避险交易时，通常会一次性针对所有持股进行保值避险。（）56.通过对每个交易员、交易单位和整个机构设置VaR限额，可以使每个交易员、交易单位及整个金融机构都确切地明了他们所进行的金融交易有多大风险，有效防止过度投资行为的出现。（）57.证券分析师在跨墙期间若有需要，可以依据投资银行项目的非公开信息，对外发布相关上市公司的研究报告。（）58.实践中，在证券研究报告发布前，部分证券公司由合规管理部门对研究报告进行合规审查；部分证券公司由研究部门的合规专员岗进行合规审查。（）59.证券自营、证券资产管理等业务部门可以对上市公司、拟上市公司及其关联公司开展联合调研、互相委托调研。60.投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务，可以代理委托人从事证券投资。（）

2011～2012年《证券投资分析》考前押题试卷答案详解一、单项选择1.【解析】答案为C。在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，未来的价格变化依赖于新的公开信息，已公布的基本面信息无助于分析师挑选价格被高估或低估的证券，基于公开资料的基础分析毫无用处。2.【解析】答案为B。多-空组合策略，也称为“成对交易策略”，通常需要买入某个看好的资产或资产组合，同时卖空另一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额。3.【解析】答案为B。题中所述符合技术分析流派的发展特征。4.【解析】答案为D。历史资料的来源包括：政府部门、专业研究机构、行业协会和其他自律组织、高等院校、相关企业和公司、专业媒介等。5.【解析】答案为B。总体来说，预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。预期收益水平越高，投资者所要承担的风险也就越大；预期收益水平越低，投资者所要承担的风险也就越小。6.【解析】答案为C。实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小，不同信用等级债券之间的收益率差则反映了不同违约风险的风险溢价，因此也称为信用利差。7.【解析】答案为A。持有期收益率是指从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益，包括当期发生的利息收益和资本利得，与买入债券的实际价格的比率，计算公式为Y=C+（P1-P0）/NP0×100%=80+（1060-1000）/21000×100%=11%。8.【解析】答案为D。信用低的债券，其风险较大，投资者即刻卖出债券的收益低，因此内在价值低。9.【解析】答案为C。转换平价=可转换债券的市场价格/转换比例=1000/20=50，可转换债券的转换价值=转换比例×标的股票市场价格=20×40=800，可转换债券的市场价格=1000，可转换债券的市场价格>可转换债券的转换价值，得到的转换升水=可转换债券的市场价格-可转换债券的转换价值=1000-800=200，转换升水比率=（转换升水/可转换债券的转换价值）×100%=200÷800×100%=25%。10.【解析】答案为C。期货价格反映的是市场对现货价格未来的预期，在一个理性无摩擦的均衡市场上，期货价格相当于交易者持有现货金融工具至到期日所必须支持的净成本，在现货金融工具价格一定时，金融期货的理论价格决定于现货金融工具的收益率、融资利率以及持有现货金融时间因素的影响。11.【解析】答案为C。对看涨期权而言，若市场价格低于协定价格，期权的买方会放弃执行期权，所以A选项错误；对看跌期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方会放弃执行期权，所以B选项错误；实际上，无论是看涨期权还是看跌期权，也无论期权标的物的市场价格处于什么水平，期权的内在价值都必然大于零或等于零，而不可能为负值。这是因为期权合约赋予买方执行期权与否的选择权，而没有规定相应的义务，当期权的内在价值为负时，买方可以选择放弃期权，所以D选项错误。12.【解析】答案为A。在BS模型中，公式中的符号X代表行权价格。13.【解析】答案为D。每股收益=年度净资产/股本总数=1000/1000=1（元/股）；市盈率=每股价格/每股收益=30/1=30。14.【解析】答案为A。工业总产值采用“工厂法”计算，即以工业企业作为一个整体，按企业工业生产活动的最终成果来计算，企业内部不允许重复计算，不能把企业内部各个车间（分厂）生产的成果相加。但在企业之间、行业之间、地区之间仍存在着重复计算。15.【解析】答案为B。计算CPI是确定一个固定的代表平均水平的一篮子商品和服务，并根据其当前价值除以基准年份的价值。16.【解析】答案为C。由于中国证券市场还处于不太成熟的发展阶段，有关部门为了防范证券市场的风险，对进入证券市场的投资主体有着严格的规定。包括市场准入政策、融资融券政策、金融监管政策甚至货币与财政政策在内的一系列政策，将对证券市场的需求产生影响。17.【解析】答案为D。当政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，资金供给减少，利率提高，公司的资金使用成本增加，业绩下降。18.【解析】答案为C。在目标区间汇率制度下，一个国家的中央银行将调整其货币政策以保持汇率在一个以中心汇率为基准上下浮动的区间内。在固定汇率制度下，政府将汇率维持在某一个目标水平。故C项错误。19.【解析】答案为A。通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发僧变化。这种相对变化引致财富和收入的再分配，因而某些公司可能从中获利，另一些公司可能蒙受损失。20.【解析】答案为C。国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果。区分国内生产和国外生产一般以常住居民为标准，只有常住居民在1年内生产的产品和提供劳务所得到的收入才计算在本国的国内生产总值之内。21.【解析】答案为C。生产者价格指数（PPI）的上涨反映了生产者价格的提高，相应地生产者的生产成本增加，其最终会转嫁到消费者身上，导致CPI的上涨，因此，PPI是衡量通货膨胀的潜在性指标。22.【解析】答案为D。行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是链接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。行业分析是决定公司投资价值的重要因素之一，但不能说是投资成功的保障。23.【解析】答案为B。相关关系是指指标变量之间的不确定的依存关系。相关关系就是对指标变量之间的相关关系的分析，其任务是对指标变量之间是否存在必然的联系、联系的形式、变动的方向作出符合实际的判断，并测定它们联系的密切程度，检验其有效性。24.【解析】答案为C。在成长期的初期，企业的生产技术逐渐成形，市场认可并接受了行业的产品，拥有较强研发实力、市场营销能力、雄厚资本实力和通畅融资渠道的企业逐渐占领市场，这一时期行业增长迅猛，部分优势企业脱颖而出，为其投资者带来了丰厚的回报。25.【解析】答案为C。一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长，所以C选项错误。26.【解析】答案为C。对于积矩相关系数r，在不同的取数范围内，表示相关的程度不同：当|r|<1时，通常认为：0<|r|≤0.3为微弱相关，0.3<|r|≤0.5为低度相关，0.5<|r|≤0.8为显著相关，0.8<|r|＜1为高度相关。27.【解析】答案为B。在道琼斯指数中的工业类股票取自工业部门的30家公司，包括了采掘业、制造业和商业。28.【解析】答案为B。《上市公司行业分类指引》在以中国境内证券交易所挂牌交易的上市公司未基本分类单位，规定了上市公司分类的原则、编码方法、框架及其运行与维护制度。29.【解析】答案为B。增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关，而且其收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动，因为他们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态，因此这类行业的股票价格也不会随着经济周期的变化而变化。30.【解析】答案为D。所有者权益变动表是反映公司本期内截至期末所有者权益各组成部分变动情况的报表。31.【解析】答案为A。在公司财务状况的综合评价方法中，一般认为，公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力，它们之间大致可按5∶3∶2来分配比重，上述为经验得出的数据。32.【解析】答案为C。产权比率是负债总额与股东权益之间的比率，反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本之间的相对关系，反映公司基本财务结构是否稳定。33.【解析】答案为D。在企业财务和经营决策中，如果一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，则他们之间存在关联方关系；如果两方或多方同受一方控制，则他们之间也存在关联方关系。直接或间接地控制其他企业或受其他企业控制，以及同受某一企业控制的两个或多个企业（例如，母公司、子公司、受同一母公司控制的子公司之间）是典型的关联方关系。34.【解析】答案为C。实质性重组一般要将被并购企业50%以上的资产与并购企业的资产进行置换，或将双方资产进行合并，并且要认真鉴别置换进来的资产是否确实属于优质资产。而报表性重组一般都不进行大规模的资产置换或合并，上市公司的资产、业务并没有发生实质性的变化，只是通过自我交易等手段来调节账面利润，粉饰财务报表。35.【解析】答案为D。或有负债是指公司可能发生的债务，包括售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果以及诉讼案件和经济纠纷可能败诉并需赔偿。36.【解析】答案为A。流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=销售收入/100=7，解得销售收入=700（万元）。销售净利率=净利润/销售收入=210/700=30%。37.【解析】答案为B。现金流动负债比=经营现金流量/流动负债。在本题中，现金流动负债比=3400/6000≈0.57。38.【解析】答案为A。任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法限制表决权的，属于重大事件。39.【解析】答案为B。旗形和楔形是两个著名的持续整理形态，它们都是一个趋势的中途休整过程，休整之后，还要保持原来的趋势方向。40.【解析】答案为A。有上下影线的阳线和阴线是两种最为普遍的K线形状，说明多空双方争斗很激烈。双方一度都占据优势，把价格抬到最高价或压到最低价，但是，又都被对方顽强地拉回。阳线是到了收尾时多方才勉强占优势，阴线则是到收尾时空方勉强占优势。41.【解析】答案为D。圆弧形态具有的特征有三点：一是形态完成、股价反转后，行情多属爆发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹；二是在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化是两头多，中间少；三是圆弧形态所花的时间越长，今后反转的力度就越强，就越值得人们去相信。42.【解析】答案为A。头肩形态是出现最多的一种形态，一般可以分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。43.【解析】答案为B。在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬。然而，此段股价上涨的整个成交量水准却低于前一个波段上涨的成交量水准。此时股价创出新高，但量却没有突破，则此段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在反转信号，应适时做好减仓准备。44.【解析】答案为D。对于综合指数，BIAS（10）>30%为抛出时机，BIAS（10）<-10%为买入时机；对于个股，BIAS（10）>35%为抛出时机，BIAS（10）<-15%为买入时机。所以只有D选项正确。45.【解析】答案为A。支撑线和压力线是可以相互转化的，所以A选项说法错误。46.【解析】答案为B。双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即从突破点算起，股价将至少要跌倒与形态高度相等的距离。47.【解析】答案为B。根据有效组合理论，特别是在强势有效市场中，任何专业投资者的边际市场价值为零，因此，信奉这一理论的投资者一般模拟某种市场指数进行投资，以求得市场平均收益水平。48.【解析】答案为A。风险极度厌恶者只关心风险，风险越小越好，对期望收益率毫不在意，因此其无差异曲线为垂线。49.【解析】答案为C。对于证券组合管理者而言，如果市场是强势有效的，信奉有效市场理论的机构投资者会选择消极保守的态度，只求获得市场平均的收益水平，模拟某一种主要的市场指数进行投资。50.【解析】答案为C。利率消毒是有假设条件的，它要求市场利率期限结构是水平的，并且变动是平行的。51.【解析】答案为A。期望收益率=50％×20％+30％×45％+10％×35％=27%。52.【解析】答案为C。无差异曲线反映了投资者偏好，有效边界反映了投资者能选择的范围，二者的切线就是最优证券组合。53.【解析】答案为A。一般而言，当市场处于牛市时（市场行情上升时），在估值优势相差不大的情况下，投资者会选择β系数较大的股票，以期获得较高的收益；反之，当市场处于熊市时（市场行情下跌时），投资者会选择β系数较小的股票，以减少股票下跌的损失。54.【解析】答案为A。金融期权时间价值，也称为“外在价值”，是指期权的买方购买期权而实际支付的价格超过该期权内在价值的那部分价值。55.【解析】答案为C。无套利意义上的价格均衡规定了市场一种稳定态，一旦资产价格发生偏离，套利者的力量就会迅速引起市场的纠偏反应，价格重新调整至无套利状态。56.【解析】答案为B。套期保值的效果好坏取决于基差的变化。基差是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间差额的变化。基差走弱，有利于买入套期保值者；基差走强，有利于卖出套期保值者。57.【解析】答案为C。由于标的资产分红付息等将使标的资产的价格下降，而协定价格并不进行相应调整，因此，在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降，使看跌期权价格上升，所以C选项说法错误。58.【解析】答案为C。香港地区相关规则的规定，证券公司担任发行人首次公开发行股票的管理者或者承销商，自股票定价日起40天内不得发布关于该发行人的研究报告。证券公司担任上市公司二次公开发行股票的管理者或者承销商，自定价日起10天内不得发布关于该发行人的研究报告59.【解析】答案为D。证券投资顾问服务费用应当以公司账户收取，禁止投资顾问人员以个人名义向客户收取证券投资顾问服务费用。60.【解析】答案为C。证券公司、证券投资咨询机构通过举办讲座、报告会、分析会等形式，进行证券投资顾问业务推广和客户招揽的，应当提前5个工作日向举办地证监局报备。二、多项选择1.【解析】答案为AD。常见的战术性投资策略包括：交易型策略、多-空组合策略、时间驱动策略，A项正确。交易型策略是根据市场交易中经常出现的规律性现象而制定的获利策略，B项错误。多-空组合策略需要买入某个看好的资产或组合的同时卖空另一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额，C项错误。事件驱动型策略是根据不同的特殊事件制定的灵活的投资策略，D项正确。2.【解析】答案为ACD。根据指标对经济状况的反应快慢，分为先行性指标、同步性指标和滞后性指标。3.【解析】答案为AB。在强势有效市场中，投资者只能获得市场平均收益，而弱式有效市场和半强势有效市场都可能获得超额收益。不存在“半弱式有效市场”的定义。4.【解析】答案为ABC。有价证券市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比，所以D选项说法错误。5.【解析】答案为AD。可转换证券是指可以在一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量的另一种证券（简称标的证券）的特殊公司证券。因此，可转换证券的价值与标的证券的价值有关，所以B选项错误；在转换比例和转换价格两者之中，只要规定了其中的一个，那么另一个也就随之而确定，所以C选项错误。6.【解析】答案为ABC。在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小；而一旦进入衰退或者萧条，信用利差就会急剧扩大，导致低等级债券价格暴跌。7.【解析】答案为ACD。理论上讲，公司净资产增加，股价上涨，净值减少，股价下跌；预期公司盈利增加，可分配的股利也会增加，股票价格会上涨；股利水平越高，股票价格越高。可见公司净资产、盈利水平、股份分割等因素的正向变化会导致股价的上涨。而公司增资对不同公司股票价格的影响不尽相同，故B项错误。8.【解析】答案为CD。可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的理论价值和转换价值之上。9.【解析】答案为AC。生产者价格指数（PPI）的计算方法与CPI的计算方法基本一致，所不同的是基期的调整和权重不一致。10.【解析】答案为ABD。货币政策工具可分为两大类：一般性政策工具、选择性政策工具。一般性政策工具包含三种：法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。11.【解析】答案为ACD。过度扩大财政支出，财政收支出现巨额赤字时，虽然进一步扩大了需求，却增加了经济的不稳定因素，通货膨胀加剧，物价上涨，有可能使投资者对经济的预期不乐观，反而造成股价下跌。12.【解析】答案为BC。所谓核心CPI，是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数，其含义代表消费价格长期趋势。13.【解析】答案为ABD。央行干预是避免汇率大幅度波动的手段，主要有三种干预措施：①干预目标是平滑日常的波动，偶尔进入市场，但不会尝试干预货币的基本趋势；②逆经济风向而行；③非官方盯住。14.【解析】答案为BD。B项，Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率；D项报价行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在货币市场上交易相对活跃，信息披露比较充分。15.【解析】答案为ACD。产业结构政策是一个政策系统，主要包括：（1）产业结构长期构想；（2）对战略产业的保护和扶植；（3）对衰退产业的调整和援助。16.【解析】答案为ABD。C选项属于处于衰退期的行业特点。17.【解析】答案为ABD。指数平滑法只需要本期实际数据和本期预测值便可预测下期数值，不需要大量历史数据。C项所述是移动平均法的不足之处，为了避免这个缺陷，才进一步由移动平均法演变出指数平滑法。18.【解析】答案为BD。从静态角度看，基本竞争力量的状况及其综合强度，决定着行业内的竞争激烈程度，决定着行业内的企业可能获得利润的最终潜力；从动态角度看，这五种竞争力量抗衡的结果，共同决定着行业的发展方向，共同决定行业竞争的强度和获利能力。19.【解析】答案为BCD。美国的反垄断法是规范产业以及产业组织的著名法律。美国政府曾相继制定了《谢尔曼反垄断法》（1890年）、《克雷顿反垄断法》（1914年）和《罗宾逊·帕特曼法》（1936年）等法律对行业的经营活动进行管理。20.【解析】答案为ABCD。按照中国证监会2010年修订的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》，要求披露的财务报表包括：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。21.【解析】答案为ABC。选项中，A、B、C三项都可以增强公司变现的能力，而D项为其他企业提供担保有可能成为公司的负债，增加偿债负担，减弱公司的变现能力。22.【解析】答案为ABCD。企业的年度会计报表附注是对会计报表的补充说明，是财务决算报告的重要组成部分。A、B、C、D选项都属于企业的年度会计报表附注披露的内容。23.【解析】答案为ABCD。转换比例=可转换证券面额/转换价格=1000/40=25，所以A选项正确；可转换证券的转换价值=转换比例×标的股票的市场价格=25×45=1125（元），所以B选项正确；该债券当前的转换平价=可转换证券的市场价格/转换比例=1200/25=48（元），所以C选项正确；该债券转换升水=可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价值=1200-1125=75（元），所以D选项正确。24.【解析】答案为ABCD。NOPAT（经过调整后的税后营业净利润）的计算要对利润表进行调整的项目包括：会计准备项目的调整、负息债务的利息支出的调整、营业外收支的调整、现金营业所得税。25.【解析】答案为BCD。营运能力指标是衡量公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为公司利用资产管理及资产利用的效率。26.【解析】答案为BCD。根据葛兰碧法则可知，价格虽然跌破平均线，但又立刻回升到平均线上，此时平均线仍然持续上升，仍为买进信号。27.【解析】答案为AB。PSY的取值第一次进入判定区域时，判断往往容易出错，一般要两次以上才能采取行动；PSY取值过高（低）是强烈的卖出（买入）信号。28.【解析】答案为BCD。本题考查K线图中体现的多空强弱对比。上影线越长，越有利于空方；下影线越长，越有利于多方。阳线实体越长，说明多头势头强劲；阴线实体越长，说明空头势头强劲。A选项没有说明前提是阳线还是阴线。29.【解析】答案为AB。突破颈线不一定需要大成交量作配合，日后继续下跌时，成交量会放大；就成交量而言，左肩最大，头部次之，右肩成交量最小，即呈梯状递减。30.【解析】答案为BC。技术分析中的价量关系要掌握。31.【解析】答案为ABCD。涨跌停板制度下，量价关系有变化，基本判断为：（1）涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌；（2）涨停或跌停中途被打开的次数越多、时间越久，成交量越大，越有利于反转；（3）涨停或跌停关门的时间越早，次日继续原来方向的可能性越大；（4）封住涨停或跌停的成交量越大，继续原来方向的概率越大。所以A、B、C、D四个选项都正确。32.【解析】答案为AD。必要收益率=0.035+0.07×1.5=0.14；当前合理价格=0.8/（0.14-0.1）=20元。33.【解析】答案为BCD。套利行为有利于市场流动性的提高，所以A选项说法错误。34.【解析】答案为ABD。Alpha策略希望持有的股票（组合）具有正的超额收益，又称为“绝对收益策略”。35.【解析】答案为ABCD。久期具有以下几个方面的性质：（1）久期与息票利率呈相反的关系；（2）一般情况下，债券的到期期限总是大于久期；（3）久期与到期收益率之间呈相反的关系；（4）久期是债券期限的加权平均数。36.【解析】答案为ABCD。无差异曲线具有如下六个特点：（1）无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线；（2）每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇；（3）同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同；（4）不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同；（5）无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高；（6）无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。所以A、B、C、D四个选项都正确。37.【解析】答案为AC。与公司理财密切相关的兼并与收购，也是金融工程重要应用领域之一，如为保障兼并收购与杠杆赎买（LBO）所需资金而引入的“垃圾”债券和桥式融资等。所以A、C选项正确。B、D选项属于金融工程技术在风险管理方面的应用。38.【解析】答案为BD。“时间为1天，置信水平为95%，所持股票组合的VaR=1000元”，其涵义就是：“明天该股票组合可有95%的把握保证，其最大损失不会超过1000元”，或者是“明天该股票组合最大损失超过1000元只有5%的可能。”39.【解析】答案为ABC。国际注册投资分析师协会（ACIIA）由欧洲金融分析师协会（EFFAS）、亚洲证券分析师联合会（ASAF）和巴西投资分析师协会（APIMEC）经过3年多的策划于2000年6月正式成立，注册地在英国。40.【解析】答案为ABCD。《证券投资顾问业务暂行规定》第十九条对以软件工具、终端设备等为载体，向客户提供投资建议应符合的要求做出了规定，ABCD四项均正确。三、判断题1.【解析】答案为A。略2.【解析】答案为B。在有效市场中，证券价格反映了所有即时信息，任何企图寻找内部资料信息来打击市场的做法都是不明智的，任何专业投资者的边际市场价值都为零，不能获得超额收益。3.【解析】答案为A。投资者投资证券是因为其具有一定的投资价值，而证券投资价值受多方面因素的影响，投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值，只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才有利可图，否则可能导致投资失败。4.【解析】答案为B。由于优先股股息固定，每年的股息增长率为零，因此评估其内在价值应该使用零增长模型，而不是固定增长模型。注意不要被“固定”两字迷惑。5.【解析】答案为B。市净率与市盈率相比，前者通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视；后者通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。6.【解析】答案为B。与流动性强的债券相比，流动性差的债券按市价卖出困难，持有者面临受损的风险较大，因而具有较低的内在价值。7.【解析】答案为B。股票在期初的内在价值与该股票的投资者在未来时期是否中途转让无关。8.【解析】答案为B。根据，解得K≈10.53。9.【解析】答案为B。可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，它等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积。可转换证券的理论价值，是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。10.【解析】答案为B。按行使区间，权证分为欧式权证和美式权证。欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券，而美式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券。11.【解析】答案为A。略12.【解析】答案为B。在财政平衡的条件下，财政支出的总量并不能扩大和缩小总需求，但财政支出的结构会影响消费需求和投资需求的结构。13.【解析】答案为B。当国际收支发生顺差时外汇储备会增加，当国家收支发生逆差时外汇储备会减少。14.【解析】答案为A。略15.【解析】答案为B。2005年9月4日，中国证监会颁布了《上市公司股权分置改革管理办法》。这一正式法律文件的出台，意味着股权分置改革从试点阶段开始转入积极稳妥的全面铺开的新阶段。16.【解析】答案为B。沪深300股指期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之零点五，交割手续费标准为交割金额的万分之一。17.【解析】答案为A。略18.【解析】答案为B。通货膨胀的存在可能使投资者从债券投资中实现的收益不足以抵补由于通货膨胀而造成的购买力损失。这种损失可能性都必须在债券的定价中得到体现，使债券的到期收益率增加，债券的内在价值降低。19.【解析】答案为A。略20.【解析】答案为B。完全垄断有两种类型，除了由政府完全垄断，还有私人完全垄断。21.【解析】答案为B。处于产业生命周期初创阶段的企业获得利润的空间大，但风险也大，更适合投机者，不适合投资者。22.【解析】答案为B。横向比较一般是取某一时点的状态或者某一固定时段的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。题干所述是纵向比较。23.【解析】答案为B。应用指数平滑法预测的一个关键是修正常数α的取值。一般情况下，时间数列越平稳，α取值越小；时间数列波动越大，如呈阶梯式或按某种比率上升或下降，α取值越大，从而使得预测值能够敏感地跟踪实际值的变化。24.【解析】答案为A。防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定，经济处于衰退期对这种行业的影响较小，甚至有些防守型行业在经济衰退时期还会有一定的实际增长。25.【解析】答案为B。在国民经济各行业中，制成品（如纺织、服装等轻工业产品）的市场类型一般都属于垄断竞争。26.【解析】答案为B。周期型行业的运动状态与经济周期呈正相关，即当经济处于上升时期，这些行业会扩张；当经济衰退时，这些行业会收缩。27.【解析】答案为B。演绎法是一般到个别，归纳是从个别到一般，上述提法把二者的内容混淆了。28.【解析】答案为B。增资在没有产生效益以前，增资会使每股净资产下降，但对业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增资意味着增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌，还会上涨。29.【解析】答案为B。这句话的结论是正确的，但分析过程错误，经营租赁方式下固定资产不入账作为本企业的固定资产管理，其相应的租赁费用作为当期的费用处理，当公司的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，构成一种长期性筹资，到期时必须支付租金，会对公司的偿债能力产生影响。30.【解析】答案为B。权益法需要做这样的账务处理，而成本法只有在实际收到分得的利润或股利时才确认收益。31.【解析】答案为B。权益法需要做这样的账务处理，而成本法只有在实际收到分得的利润或股利时才确认收益。32.【解析】答案为B。关联交易属于中性交易，它既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕交易的范畴。关联交易的主要作用是降低交易成本，促进生产经营渠道的畅通，提供扩张所需的优质资产，有利于利润的最大化等。33.【解析】答案为B。应选择更新重置成本，这是因为，一方面随着科学技术的进步，劳动生产率的提高，新工艺、新设计的采用会被社会所普遍接受；另一方面，新型设计、工艺制造的资产无论从其使用性能，还是成本耗用方面都会优于旧的资产。34.【解析】答案为B。分母“年末股份总数”应扣除优先股的股份数。35.【解析】答案为B。股票获利率指每股股利与每股市价的比率，反映非上市公司股利分配政策和支付股利的能力。36.【解析】答案为A。略37.【解析】答案为B。道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但是，最终可以将它们分为3种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。38.【解析】答案为B。投资者在均值标准差平面上面对的证券组合可行域及有效边界不再是纯粹由风险证券构成的，而是包含了无风险证券在内。39.【解析】答案为A。略40.【解析】答案为A。略41.【解析】答案为A。略42.【解析】答案为A。略43.【解析】答案为A。略44.【解析】答案为A。略45.【解析】答案为B。所谓主动管理方法，指经常预测市场行情或寻找定价错误证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法。“买入并长期持有”是被动管理方法的特点。46.【解析】答案为B。为了获取充足的资金以偿还未来的某项债务，为此而使用的建立债券组合的策略，称之为单一支付负债下的免疫策略，又称为利率消毒。47.【解析】答案为B。系数在高收益的同时，伴随着高风险，当有很大把握预测牛市时，才应选择高系数的证券（组合），该证券（组合）能成倍地放大市场收益率，带来较高的收益。48.【解析】答案为B。涵义是明天该股票组合有95%的把握保证，最大损失不超过10000元。49.【解析】答案为A。略50.【解析】答案为B。随着时间的推移，投资者可能部分或全部地改变其投资目标，从而使当前持有的组合不再最优，为此需替换现有组合中的某些证券；另一种可能是由于市场环境、交易成本或投资者预期等的改变需要重新调整组合，因此投资组合的修正非常重要。51.【解析】答案为A。略52.【解析】答案为A。略53.【解析】答案为B。在利用股指期货套期保值时，通常不会在一个价位上将风险全部锁定，最好采用动态的避险策略，分步建仓，除非判断基本面已经严重恶化，股市大跌的可能性非常大，