【我国上市公司利润操纵的案例及优化建议分析10000字（论文）】

我国上市公司利润操纵的案例分析及完善对策研究目录TOC\o"1-2"\h\u6760一、利润操纵的概述 1733（一）利润操纵的概念 110605（二）利润操纵的表现形式 223327二、亚太实业利润操纵的分析 218005（一）亚太实业利润操纵的动机 229311（二）亚太实业利润操纵的手法 76285（三）亚太实业利润操纵事件的影响 102801第一章三、亚太实业利润操纵的对策 116540（一）加强对资产和收入的审查 1116921（二）加强对现金流量表的审查 1231300（三）加强对关联交易的管控 1228538（四）强化企业外部管理 1323843第二章参考文献 13随着我国证券市场的快速发展，我国上市公司操纵利润的会计舞弊现象屡屡被取缔。随着我国上市公司利润操纵现象的日益严重，也反映出我国会计审计信息和专业会计机构管理的混乱。近年来，我们也看到了太多的媒体对上市公司操纵利润行为的欺诈的报道。我国许多上市公司为了实现自己的目标，往往采用各种各样的利润操纵手段，这不仅对国家和社会造成了危害，也严重扰乱了我国股票和股票市场的运作。本文将围绕我国上市公司利润操纵的现状，探讨有效治理上市公司利润操纵现象的对策和建议。一、利润操纵的概述利润操纵的概念利润是指企业在一定会计期间内的经营成果，包括直接计入当期损益的收入扣除费用后的净额。利润操纵是企业管理人员利用会计法律法规缺陷，违反规定，虚报公司财务报告，获取非法收入的行为。取消或维护公司形象。利润操纵是披露会计信息，对虚假或欺诈披露的信息进行处理，人为增加或减少利润，以达到目的的行为。利润操纵可分为广义和狭义两个阶段。广义上的利润操纵是指公司通过各种合法和非法手段操纵某些公开信息，以达到预期的会计利润。狭义的利润经营是指在会计制度和制度允许的范围内，选择适当的会计政策对利润进行管理，违反法律法规，采取非常措施调整企业利润。本文采用广义的利润操纵概念。[2]利润操纵的表现形式利润操纵的表现形式可以分为以下四种：虚增利润虚增利润是指上市公司通过一项或多项财务指标人为增加虚假利润，提高公司股价，以获取短期利润。增加高管薪酬、降低债务成本、增加政治资本等。虚减利润虚减利润是人为降低利润的一种手段，在涉及国民经济和人民生活的行业和垄断企业中更为普遍。在处理方式上，通过将与本年度不符的费用转入本年度，避免免税负担，降低政治成本，减少明年亏损，树立经营状况良好的上市公司形象。[3]平衡利润平衡利润是一种长期的人为操纵利润，具体表示公司年度利润水平的波动减小，即在利润高的年份降低利润水平，它在利润低的年份会增加。企业往往通过利润平衡的潜在优势，帮助降低当年结余的波动性，降低企业风险水平，提高企业股价，降低债务成本。冲销利润冲销利润也叫巨额贬值。这通常发生在公司更改其计划并更改其法定代表人时。为了澄清或避免责任，新的法定代表人将处置积压的、休眠的固定资产。其他坏账资产，如呆账准备、未收回的房地产损益等，一次性确认为损失。[4]亚太实业利润操纵的分析亚太实业利润操纵的动机据有关利润操纵的动因研究显示，上市公司进行利润操纵的原因有很多。而亚太实业进行利润操纵的主要动因有以下三个。为了规避被ST的风险ST是SpecialTreatment的缩写，意思是特别处理。据《上海证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，如果某家上市公司出现异常的财务状况，或存在可能导致其股票存在被终止上市的风险，亦或产生因难以判断公司前景导致投资权益可能遭受侵害的其他异常状况，交易所则会对该公司的股票交易进行特别处理。倘若上市公司连续三年都处于亏损状态，那么其公司股票将会面临停牌处理，甚至被终止上市。也就是说，一年或连续两年亏损的企业依照其当前的经营模式，若在接下来的一年或两年内仍不能产生盈利预期的，那么其面临的摘牌风险就较大了。因此，上市公司的管理者们为避免遭受因业绩不佳而摘牌的风险，就很可能采取一些操纵利润的手段营造假象的繁荣。亚太实业在其发展历程中经历过好几次退市风险警示与撤销风波。2005年4月，公司就曾收到过退市风险警示公告，而在2006年8月该退市风险警示才得以撤销。2009年2月又收到了退市风险警示的公告，幸运的是，通过调整，退市风险警示终于2012年6月被撤销。为规避被ST的风险，极有可能是亚太实业进行利润操纵的首要动因。此次的退市风险警示实施于2015年7月。因为如果将“因济南固锝电子器件有限公司对质量索赔款会计处理不当致使2012年净利润虚减的257万元和2013年虚增的257万元”，“未按照已确定的定价依据计提所持济南固锝长期股权投资减值准备的238万元”以及“因提前或延迟确认兰州同创嘉业房产开发公司销售收入，分别虚增的2010年营业收入971万元、2011年营业收入4123万元、2012年营业收入1056万元、2014年营业收入2043万元以和虚减的2013年营业收入974万元”加以修正，亚太实业必定免不了走上被ST的命运之路。迫于资产重组和融资的资本市场压力充分利用资本市场可发行的额度募集资金，是企业上市的主要动机之一。通过股票募集资金的额度取决于两个因素，即发行股票的股数和股票的发行价格。计算股票募集资金额的公式即如下。股票募集资金额=发行股数*发行价格在我国，股票的发行数是由证监会等主管部门对上市公司所处的行业和规模地位等因素进行充分考虑后严格控制的，因此企业对其的影响力甚小。而根据股票募集资金额的公式可知，如若要募集到更多的资金，上市公司则需在提高股票发行价格上下功夫。于是，股票发行价格的确定往往就成为了企业股票发行计划中最最重要的内容。从理论上来说，股票的发行定价问题其实是关于如何平衡公司筹资效果与市场需求的问题。由于我国上市企业的发行额度有严格的限定，新股的定价一般会远远地低于二级市场的供求均衡价，因此一级市场中无风险暴利的状况屡见不鲜。在这样的大背景下，购买股票的公众常常选择寄希望于股票上市后高于发行价的投机利润，而针对公司是否分发股息以及分发多少股息等真正与投资收益有关的问题则不予关注。所以，对发行股票的公司而言，因发行价格过高而无人问津的担忧几乎是不必要的。那么，新股的发行价格具体又是如何确定的呢？在我国，股票的发行价格通常是依照如下的公式进行确定的。新股的发行价格=每股税后利润*发行市盈率其中，发行市盈率的确定又分为两个阶段。第一阶段是在2007年之前，发行市盈率由证监会统一掌握。确定的区间一般都是在12至15倍之间。超过15倍的话，一般很难获得批准通过。第二阶段则是在2007年之后，发行市盈率改由机构投资者网下竞拍决定。因此，不管是在哪个阶段，上市公司都没有对发行市盈率的决策权。而正是这个原因，致使众多期望募集更多资金的公司不惜采取任何手段提高企业的每股收益。而且，机构投资者又普遍都是价值型投资者，对企业的每股收益等财务利润指标特别敏感。因此，提高企业的每股收益往往能够获得他们更多的青睐，进而在竞拍时提高企业的发行市盈率。在1996年以前，我国证监会对每股税后利润的规定是按照发行当年预计的每股税后利润计算得出的。因此，不少企业都不择手段地高估本企业的盈利状况。为规避企业高估盈利水平提升新股发行价格的情况，证券监管部门随后对发行市盈率的计算方法作了调整和修正，即新股发行定价不再以预测的盈利状况为依据，而是以过去三年已实现的每股税后利润的算术平均数作为参考依据。期望募集更多资金的公司随之也将操纵的方向进行了调整，转而在企业利润数据上做起了文章。甚至有部分的券商为了能够获得公司股票的承销资格，公然承诺帮助公司对利润进行“包装”。倘若企业的经营管理不佳或利润状况不容乐观时，为了募集到更多的资金，企业进行利润操纵的动机也就随之产生了。亚太系自2009年进入公司后，通过大宗交易、竞拍、集中竞价以及二级市场增持方式增加了公司股份，但至今股份仍较少，且并未获得股价的增值。与此同时，资产重组亦是上市公司进行利润操纵的重要动因之一。2014年，亚太实业打算设立全资子公司兰州伟慈制药，并准备开始剥离电子器件业务，但最后以失败告终。而自2015年5月起，亚太实业又拟向山东同欣电子有限公司出售参股公司济南固锝电子器件有限公司17.64%股权。但鉴于企业正处于接受中国证券监督委员会立案调查且尚未有最终结论的阶段，企业的独立财务顾问和审核部门经过慎重考虑和论证后一致认为，该项重组的条件还不够成熟，因此从维护公司和股东的权益出发，这一重大资产重组也被终止了。面临管理者与所有者的契约冲突随着现代企业组织的不断扩大，企业投资人兼任企业管理人的模式己经逐渐减少，取而代之的是以受托责任方式存在的经营管理模式。在现代企业的治理结构中，企业的经营权和所有权呈分离状态。一方面，股东仅以企业主要出资人身份出现，并不参与实质性的经营管理。另一方面，企业股东们与企业的管理者们签订一系列的契约，将企业的经营权转移给具有专业经营技能的职业经理人。虽有契约的约束和牵制，但还是摆脱不了理性经济人的经济定律，即避免不了管理者们利用对企业资源的经营权谋取私利的现象。其实随着委托代理关系的建立，道德风险也就产生了。当经营管理者们与股东们的目标不完全一致时，他们各自的效益函数便成为冲突的源头。再加之，在所有权与经营权高度分离的现代企业制度下，管理者们所掌控的经营决策权变得愈来愈大。这无疑为经营管理者们获取自身利益而选择背弃契约牺牲股东利益增加了砝码。因此，为了规避这一风险，作为委托方的股东则选择运用业绩和报酬相对应的管理激励机制激励经营管理者们尽其最大努力提升企业的业绩，从而使股东和管理者们的目标尽可能趋于一致。可是，让股东们万万没想到的是，用业绩和报酬相对应的管理激励机制并没有将股东和管理者们的目标趋于一致，反而使经营管理者们更加积极地谋求其任期内自身利益的最大化。因为如果激励机制中制定的是利润指标，而且该利润指标还和其自身的利益紧密联系着，那么管理者们产生操纵利润的动机也就在情理之中了。通过利润的操纵，企业经营管理者们不仅能提升企业的业绩，达到股东们的要求，而且自身也能因激励机制获得更多的利益。亚太实业在发展过程中常常发生控股股东非经营性占用公司资金的状况。这既是契约冲突的体现，也进一步加剧了管理者与所有者之间固有的矛盾。亚太实业就曾被爆出，为已破产终结的控股子公司天津绿源生态能源有限公司提供过期限为2003年10月29日至2004年9月22日交通银行天津市分行的银行借款19,800,000.00元和期限为2005年6月24日至2006年6月11日中国农业银行天津分行金信支行的银行借款44,800,000.00元的连带担保责任。还有曾经第七届董事会2014年第九次会议、第七届监事会2014年第四次会议以及2014年第二次临时股东大会的先后审议，公司通过过《关于对全资子公司提供贷款的议案》，为伟慈制药向兰州市城关区农村信用合作联社申请的流动资金贷款提供连带责任保证担保，担保涉及的金额为3800万元。亚太实业利润操纵的手法在2010年至2014年间，亚太实业的利润操纵不限于单一的方法，而是多管齐下。其中主要的为以下三种方式：其一是通过亚太实业参股的济南固锝电子器件有限公司对质量索赔款不当的会计处理，虚减2012年净利润约257万元和虚增2013年净利润约257万元；其二为采取不计提2013年所持济南固锝长期股权投资减值准备虚增约238万元的净利润；其三则是提前或延迟确认控股子公司的房产等销售收入，分别虚增2010年营业收入约971万元、2011年营业收入约4123万元、2012年营业收入约1056万元、2014年营业收入约2043万元，虚减2013年营业收入约974万元。对质量索赔款进行错误的费用处理济南固锝电子器件有限公司系亚太实业的投资持股企业。2012年和2013年，亚太实业持有济南固锝48%股权，而2014年与2015年则仅分别持有其27%股权和17.64%股权。2012年，济南固锝根据客户台湾敦南科技股份有限公司向其出具的《扣款通知单》，将质量索赔款约535.51万元确认为营业外支出。2013年10月，其又鉴于质量索赔款尚未实际支付且具体赔偿金额尚不能合理确定，便借会计估计不准确之名将2012年确认的营业外支出在2013年进行营业外支出约535.51万元的冲减。2013年12月31日，济南固锝冲回2013年10月所做的凭证，并在下一个凭证中冲减当期营业成本530万元，对应调增产成品530万元，并将剩余约5.51万元通过借记“本年利润红字5.51万元”，贷记“利润分配——未分配利润红字5.51万元”的方式进行了会计处理。济南固锝对涉案索赔款项的会计处理不属于会计估计变更，因此采用会计估计变更法对其进行调整是不对的。而且，济南固锝对该前期差错的更正方式也违反了企业会计准则的相关规定。2012年济南固锝将相关索赔款确认为营业外支出后，2013年又因认为此前会计估计不准确而进行前期差错更正时，未根据企业会计准则第28号会计政策、会计估计变更和差错更正的相关规定采用追溯重述法更正2012年财务报表相关项目，而是直接冲减当期营业外支出，致使虚减了2013年营业成本，同时还虚增了产成品数额。错误的会计处理导致济南固铸虚减了2012年净利润533.51万元，虚增了2013年净利润533.51万元。因为亚太实业在2012年和2013年间持有济南固得48%的股权，按照长期股权投资中的权益法，济南固铸错误的会计处理使得亚太实业2012年的净利润虚减了257.04万元以及2013年的净利润虚增了257.04万元。而且，虚减和虚增的这两年净利润还分别占亚太实业2012年总净利润的227.48%和2013年总净利润的97.87%。另外，济南固锝对涉案索赔款项的会计处理方式与其对其他类似的索赔款项处理方式明显不同，不符合一贯性原则。亚太实业在其前后发生的类似质量索赔事项的会计处理凭证中，均附有DEBITNOTE、DEBITAGREEMENT、CREDITMEMO等表明双方实质性认可相关赔偿金额的文件。而此次涉案索赔款项仅凭对方出具的《扣款通知单》且未经相关认可的程序就直接确认为营业外支出，其会计处理方式明显不同于惯常做法。对长期股权投资不计提减值准备经董事会决议，亚太实业于2013年12月31日通过了关于转让济南固锝电子器件有限公司21%股权的议案。在该议案中，披露的股权转让价格为875.00万元，定价依据为截至2012年12月31日亚太实业所持济南固锝股权的2001.76万元账面价值，而非根据定价依据对所持济南固锝48%股权对应的长期股权投资计提减值准备后的金额。由于2013年未计提所持济南固得长期股权投资的减值准备，这就导致2013年的净利润虚增了约237.79万元，且占当期净利润额的90.54%。对于2013年济南固锝长期股权投资计不提减值准备这一行为，亚太实业是没有充分的理由可以支撑的。第一，亚太实业提交作为证据材料的《承诺函》复印件，其落款单位是兰州亚太工贸集团有限公司，抬头收文单位为时任亚太实业审计机构的某会计师事务所，而非亚太实业。第二，亚太实业之前并未向证监会提交相关证据材料证明其之前就收悉承诺，而是在其他相关监督检查工作过程中发现时任亚太实业审计机构的工作底稿中存有前述《承诺函》的原件，但亚太实业在进行该项会计处理前是否已经实际取得承诺文件不得而知。第三，2014年底亚太实业根据关于转让济南固锝电子器件有限公司21%股权的议案，对持有的剩余济南固锝股权计提了约102.71万元的长期股权投资减值准备，而且于2015年1月以这一定价确定为转让济南固锝9.36%股权的交易价格。由此可见，亚太实业在此后并没有坚持以《承诺函》的存在为由不计提减值准备。对销售收入进行不合规的收入确认在2010年、2011年、2012年和2013年的年度报告中，亚太实业披露的确认销售房产和商铺收入的条件均是“房产完工并验收合格，签订销售合同，取得买房付款证明并交付使用”。另外，2014年的年度报告中，其披露的确认房产和商铺销售收入条件也是“已经完工并验收合格，签订销售合同并履行合同规定的义务”。也就是说，对永登亚太玫瑰园项目己完工住房和商铺销售收入的确认需同时满足其披露的四项条件，即房产完工并验收合格、签订了销售合同、取得买房付款证明、交付使用，才可以进行确认。兰州同创嘉业房地产开发有限公司是亚太实业的控股子公司。其开发建设的永登亚太玫瑰园项目共有486套住宅和若干间商铺。自2012年起，永登亚太玫瑰园就开始陆续办理了交房手续。但是除了在2012年12月31日取得的4号楼、5号楼、6号楼一期有竣工验收备案表之外，如3号楼二期等房产直至2015年6月中旬仍未取得竣工验收备案表。显然，兰州同创嘉业房地产开发有限公司并没有按照公司披露的会计政策和会计准则相关规定对永登玫瑰园房产的销售收入进行确认。这直接导致同创嘉业虚增2010年营业收入971.46万元、2011年营业收入4122.70万元、2012年营业收入1055.93万元、2014年营业收入2043.16万元以及虚减2013年营业收入974.15万元。由于兰州同创嘉业房地产开发有限公司是亚太实业的控股子公司，因此，在合并报表后，亚太实业虚增了2010年营业收入971.46万元、2011年营业收入4122.70万元、2012年营业收入1055.93万元、2014年营业收入2043.16万元以及虚减了2013年营业收入974.15万元。而且，在2010年至2014年间，其虚增的金额分别占其当期营业收入的100%、100%、21.78%、59.53%，虚减的金额则占其当期营业收入的43.31%。亚太实业利润操纵事件的影响上市公司的利润操纵对其几乎所有的相关利益者都会带去或大或小、或深或浅的影响。对亚太实业自身而言，它所承受的影响可以从公司的股票价格、公司的市场价值以及公司的业绩三方面进行探讨。利润操纵对公司股票价格的影响利润操纵行为会对上市公司的股价产生影响。而这归根结底，体现的其实是财务信息与公司股票价格的关系。若上市公司财务信息被公开披露出来，则其就会呈现出排他性和非竞争性两重特有的属性。一方面，上市公司披露出来的财务信息是能够被市场上的投资者所获取和使用的，而且这种获取和使用是不能将市场上任何一个人排除在外的。另一方面，多一个或者少一个投资者对该上市公司披露的财务信息的共享不存在使用效用上的差异，即在同等效用下可免费地使用上市公司的财务信息。经济上的“搭便车行为”使得付费的投资者与不付费的投资者享受获得和使用其财务信息的同等权力。这这种经济环境中，理性投资者都会选择免费“搭车”，免费使用上市公司披露的财务信息。可是公司信息产生和披露本身又是需要付出成本的，而搭便车行为的存在使得它的各项成本得不到公平的分摊并且很难得到有效的补偿。因此，上市公司对生产和供给财务信息的积极性不断走低。在披露财务信息时，管理层当局更多的是倾向于自身利益的考虑，因此很可能会牺牲投资者的利益。利润操纵对公司价值的影响利润操纵的行为不仅会使得企业的财务信息无法真实地反映出企业的经营状况、盈利水平和未来发展潜力，而且还会使得企业真实的市场价值无法客观地得到评估。因为常用的评价方法和评价指标在利润不真实的情况下会呈现不同程度的钝化。倘若上市公司向市场披露的财务信息存在重大错误或不真实的成分，那么该公司的股票价格很难将其所代表的企业真正价值充分地反映出来。因此，市场投资者们要么会高估该公司的资本价值，要么会低估该公司的资本价值。虽然选择与企业价值严重背离的股票价格衡量其市场价值是非常不明智的，但是上市公司利润操纵事件一经曝光，该公司往往都会遭遇市场信誉和口碑均直线下降的厄运，而且企业的市场公允价值也必将会处于其历史低位。利润操纵对公司业绩的影响经众多学者研究后发现，上市公司未来的业绩状况与其利润操纵行为有着密切的关系。为了通过更高的发行价格募集到更多的资金，首次发行股票的公司很可能会利用利润操纵这一手段对公司的财务信息进行美化，从而影响投资者们对其的投资行为。而待首次发行股票成功之后，该公司的业绩往往会出现不同程度的滑坡。其实，公司在上市之前通常采用利润操纵的手段高估其自身的利润额，然后等公司顺利上市后再将其前期的高估值进行相应地回转，因此上市公司的业绩会呈现下滑态势。另外，利润操纵行为对公司业绩的影响还会不可避免地波及到市场对公司股票价值的影响。在公司的相关利益者眼里，除了公司的经营业绩状况外，其上市后的股票市场表现也是一个重要的参考依据。其实，投资者是能够在一定程度上识别出上市公司利润操纵行为的。无论是在对上市公司经营管理、财务活动的分析能力上，还是在资金投入的总量上，机构投资者都比个人投资者在识别企业的利润操纵方面具有更大的优势。在我国的股票市场上，随着机构投资的不断增加，投资机构者们的行为也必将大受关注，甚至成为股票市场的风向标之一。倘若上市公司在交易中被机构投资者们给予较低评价或是被积极抛售其股票，那么该公司的股价在股市中的表现将相当惨烈。而且，股市上的状况还会反作用于企业的业绩表现。良好的股票状况能够推动企业业绩的进一步增长，而不佳的股票状况常常落井下石般地给企业业绩又一棒的打击三、亚太实业利润操纵的对策加强对资产和收入的审查当变更业务流程后，要对财务管理部门的权责和职能等问题作出明确规定。一旦某-环节暴露财务风险，即可实现迅速追责避免不同工作人员推诿责任。考虑到难以保证远程金融业务的稳健性和可靠性，应当调动地方财务管理人员的积极性，赋予其监督权利，由其对公司的财务水平、资产状况等进行全方位的监督。为进一步提升财务数据的合理性，避免出现“财务舞弊”的不良局面，不同区域的财务管理人员应当相互监督，为财务管理工作的有序运转和顺利推进提供保障。与此同时，企业集团要提升自身的内部控制能力，打造行之有效的考核机制，定期对相关业务进行检查和评价，从而改善自身的经营绩效。利用监督机制来减少财务风险，尤其要加大对可能存在利润操纵账户的审查力度，提高对总分类账的要求。加强对现金流量表的审查经营活动是企业的基本业务活动,经营活动的现金流量反映的是企业自身创造现金的能力。经营活动中产生的现金流人主要是销售商品或提供劳务所收到的现金,以及收到的租金、增值税销项税和增值税退税款。经营活动产生的现金流出主要是企业购买商品.接受劳务支付的现金,经营租赁支付的现金,支付给职工的现金工资,支付的增值税、所得税和其他税费。现金流量净额=现金流入-现金流出。净利润总括反映公司经营、投资及筹资三大活动的财务成果。净利润与经营活动现金流量之间的关系可以近似地以下式表示:净利润=经营活动产生的现金流量净额士本期应收帐款变动数土本期存货变动数土本期应付费用变动数土本期应付帐款变动数+本期折旧费用+本期摊销费用+投资收益。因此,通过经营活动产生的现金流量净额与净利润的差额及其过程的分析,可以帮助我们正确评价上市公司的盈利能力,这比仅仅从利润表中利润多少来评估企业获利能力要可靠得多。可以说,要求上市公司同时披露两表(利润表和现金流量表)对过度利润操纵的行为也会起到一定的抑制作用。加强对关联交易的管控完善公司法人治理结构，建立风险管理委员会、审计委员会直接对董事会负责，确保其独立于管理层。同时提高监事会的权威性，确保监事会对于董事会、管理层的牵制作用。建立规范信息披露机制，对公司关联交易信息披露进行强制性规定，披露范围以关联方交易的定价规则为重点，包括财务信息和非财务信息比如关联交易、治理结构或者控股结构变动。限制特殊关联交易形式，严格限制银