国际金融 第3版 课件 8.3欧洲货币市场

国际金融市场

李翠君8.3认识欧洲货币市场

一、含义欧洲货币市场是指在发行国境外存储和贷放该国货币的市场，该市场以欧洲货币为交易货币，是一种新型的国际金融市场。欧洲货币又称境外货币、离岸货币，是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。1.欧洲货币市场中的“欧洲”一词不说明市场的地理范围，即欧洲货币市场并不限于欧洲各金融中心。2.“货币市场”不说明该市场经营的业务范围，即欧洲货币市场并不仅限于货币市场业务。不仅包括短期资金,也包括中长期(一年以上)3.“欧洲货币”是指”境外货币”例如在日本境外存贷的日元资金也称欧洲货币二、欧洲货币市场形成和发展的原因

1、东西方的冷战。苏联和一些东欧国家鉴于美国冻结了中国在美国的存款这一情况，便把它们持有的美元转存到美国境外的银行中去，多数存在伦敦，这是最早的欧洲美元,北欧商业银行(巴黎)莫斯科国民银行(伦敦)2、1957年英法联合入侵埃及,英镑危机是促成欧洲美元市场形成的重要条件。纳赛尔(1918,1956-1970)萨达特(1918-1981)穆巴拉克

,1973年，在当年爆发的第四次中东战争中，沙龙(战鹰)指挥坦克部队跨过苏伊士运河

3、美国政府对国内银行活动的管制。

1963年7月,美国实施利息平衡税(interestEqualizationTax)规定凡美国居民购买外国证券的,其利息所得一律纳税,以此来限制资本外流.4、一些国家实施资本限入措施

20世纪60年代以后，随着美元在国际货币体系中的地位不断削弱，德国马克、瑞士法郎、日元等货币日益坚挺，大量国际游资流向这些国家。为减缓通货膨胀的压力，维持本国货币汇率的稳定，瑞士和原联邦德国、日本货币当局采取了一些措施，对外国居民存入本国货币进行限制。5、欧洲货币市场的内在优势在欧洲货币市场上存贷利差比国内银行小，欧洲美元市场存贷利率之差只有0.25%左右。欧洲货币市场凭借其优惠的利率可以吸引大量的境外货币。另外，欧洲货币市场上的交易方便快捷。三、欧洲货币市场的特点

1、欧洲货币市场经营非常自由。由于欧洲货币市场是一个不受任何国家政府管制和税收限制的市场，所以经营非常自由。2、资金来源广泛。这个市场打破了资金供应者仅限于市场所在国的传统界限，从而使非市场所在国的资金拥有者也能在该市场上进行资金贷放。3、欧洲货币市场资金调度灵活、手续简便，有很强的竞争力。因为资金不受任何管辖，这个市场有很强的竞争力。4、欧洲货币市场的利差较小，存款利率略高于货币发行国国内存款利率，贷款利率低于国内贷款利率。5、欧洲货币市场上的借贷关系为非居民之间的关系。主要参与者包括国际商业银行、非银行金融机构、跨国公司、政府部门和国际性组织等。

四、欧洲货币市场的构成

1、欧洲信贷市场欧洲信贷市场根据借贷期限又分为欧洲短期信贷市场和欧洲中长期信贷市场。2、欧洲债券市场欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资而形成的一种长期资金市场。欧洲债券市场的主要中心是卢森堡。

管制较松，2债券持有人的利息无需扣除收入税345主要发行的是不记名债券，所有权转移手续简单。债券由国际辛迪加承销，可同时在若干个国家的资本市场上发行和推销。安全性高。发行者主要是国际金融组织、各国政府、跨国公司和大企业集团，资信优良。1欧洲债券市场有如下特点：选择性强。6

五、欧洲货币市场与离岸金融中心

欧洲货币市场与离岸金融中心同为经营境外货币市场，前者是境外货币市场的总称或概括，后者则是具体经营境外货币业务的一定地理区域，吸收并接受境外货币的储存，然后再向需求者贷放。

（一）功能中心：集中了众多的银行和其他金融机构，从事具体的资金存贷，投、融资等业务的区域或城市。

1.一体型（内外混合型）中心

★离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融市场业务不分离

★典型代表：英国伦敦和中国香港欧洲货币市场的类型

2.内外分离型中心

★离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融市场业务分离

★分离目的：防止离岸金融交易活动影响、冲击本国货币金融政策的实施

★典型代表：美国、日本、新加坡、泰国、马来西亚（二）名义中心★不从事实际的离岸金融交易，只是起着为在其他金融市场上发生的资金交易进行注册、记账、转账的作用。★目的：逃避管制和征税，又称为“记账结算中心”、“避税港型、走账型离岸金融市场”。★典型代表：巴哈马、开曼群岛、百慕大、巴拿马、海峡群岛。（三）基金中心。基金中心主要吸收国际游资，然后贷放给本地区的资金需求者。典型代表：