国际金融 第3版 课件 5.4套汇与套利业务操作

第5章外汇业务和货币折算

李翠君5.4套汇与套利业务操作

一、套汇交易 套汇业务是指套汇者在同一时间、不同地点、两种相同货币汇率出现差异时，从低价一方买进，高价一方卖出，从中赚取利润的一种外汇交易。套汇分为：

1、直接套汇又称两角套汇 利用两个外汇市场两种货币之间的汇率差异，赚取外汇间差价的外汇交易。例如１：香港：USD1=HK$7.76

纽约：USD1=HK$7.78给你100万USD如何操作？例如２：

某日，纽约外汇市场上的汇率为：

1US$=JPY122.22/122.53

东京外汇市场上的汇率为：

1US$=JPY122.63/122.90

则：则100万美元获利日元。套汇原则：1、首先判断有无汇率差2、找自己手里资金最贵的市场卖出3、在自己手里资金最贱的市场买进※出发时什么钱，回来还得是什么钱！10万2、间接套汇又称三角套汇

是利用三个或三个以上外汇市场上的三种或三种以上货币间汇率的差异，赚取利润的外汇交易。 例如1：某日出现如下情况：

巴黎外汇市场：EUR1=GBP0.624

纽约外汇市场：EUR1=USD0.91

伦敦外汇市场：GBP1=USD1.447给你100万GBP如何操作？

EUR1=GBP0.624EUR1=USD0.91GBP1=USD1.447100万GBP

GBP1=USD0.91/0.624=USD1.4583EUR100/0.624USD100/0.624*0.91GBP(100/0.624*0.91)/1.447例如：苏黎士外汇市场：

USD100=CHF200纽约外汇市场：

USD100=EUR400巴黎外汇市场:

CHF100=EUR200给你100万USD如何操作？

例：巴黎外汇市场：EUR1=GBP6.2422__6.2456

纽约外汇市场：EUR1=USD6.2131__6.2167

伦敦外汇市场：GBP1=USD1.4412__1.4443

给100万英镑（三个答案）

GBP1=USD6.2131/6.2456——6.2167/6.2422

1、100万英镑在伦敦出售得到USD144.12在纽约出售USD？=100/6.2422×6.2167得到EUR100/6.2422在巴黎出售EUR100/6.2422得到英镑100赚的USD数：144.12-100/6.2422×6.21672、100万英镑在伦敦出售得到USD144.12在纽约出售USD144.12得到EUR144.12/6.2167在巴黎出售EUR？得到英镑100万？=EUR100/6.2422赚的EUR数：144.12/6.2167-EUR100/6.2422分析步骤：

１.首先计算出套算汇率２.比较第３个汇率与套算汇率，看是否存在汇差３.若存在汇差，则找自己手里资金最贵的市场二、套利

指利用两国短期利率的差异，调动资金以赚取利息差额的活动。套利分抵补套利和非抵补套利。非抵补套利：1.借低息货币2.卖掉低息货币买进高息货币3.存高息货币4.到期,在市场卖掉高息货币买进低息货币抵补套利:1.借低息货币2.卖掉低息货币买进高息货币；3.存高息货币4.同时,与银行签定远期外汇合同,买进远期低息货币卖掉高息货币

例：若在2014年10月1日，一美国进出口公司有暂时闲置的资金1000美元，期限是3个月。此时伦敦3个月英磅资产的年利率为8%，纽约3个月美元资产的年利率为6%。当天市场的即期汇率为1英磅=2美元，3个月远期汇率为1英磅=2.1美元。在2015年1月1日这一天外汇市场汇率为1英磅=1.8美元。试计算该出口商进行抵补和非抵补套利活动的收益分别是多少。

套利2014年10月1日2015年1月1日汇率£/$本金折合(£)本利合（£）汇率£/$收到美元($)盈亏($)非抵补210002=500500

(1+8%/4)=510抵补210002=500