MBA项目投资财务评估小案例-财务管理案例-附答案-含Excel计算公式

"福星电器新建项目投资决策

（一）案例资料福星电器公司是生产小型家庭电器产品的中型企业。该厂生产的小家电性能可靠、美现实用、价格合理，很受市场欢迎。为扩大生产能力，公司准备新建条生产线。负责这项投资决策工作的财务经理经过调查研究后，得到如下相关资料

（1）该生产线的初始投资为12.5万元，分2年投入。第1年年初投入10万元，第2年年初投入2.5万元。第2年年末项目完工正式投产使用。投产后每年可生产电器1000台，每台售价为300元，每年可获得销售收入30万元。投资项目可使用5年，5年后残值为2.5万元。在生产线运作期间要垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可全部收回。

（2）该项目生产的产品每年总成本构成如下：

材料费用：20万元

制造费用：2万元

人工费用：3万元

折旧费用：2万元

（3）对各种资金来源进行分析后，得出该公司的加权平均资本成本为10%

（4）公司适用的所得税税率为25%

根据上述资料，财务经理计算出该项目的营业现金流量、现金净流量和净现值。发现该项目净现值大于0，认为项目可行财务经理将新建项目投资决策的分析提交给公司经理会议讨论，公司各部门负责人对该方案提出了以下意见

财务经理将新建项目投资决策的分析提交给公司经理会议讨论，公司各部门负责人对该方案提出了以下意见

（1）经营副总经理认为，在项目投资利使用期间，通货膨胀率在10%左右，将对投资项目的各方面产生影响；

（2）基建部经理认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增长10%，投资项目终结后，设备残值也将增加到37500元；

（3）生产部经理认为，由于受物价变动的影响，材料费用每年将增加14%，人工费用每年将增加10%，扣除折旧后的制造费用每年也将增加4%，折旧费用不变

（4）销售部经理认为，产品销售价格每年可增加10%。

案例分析要求假设你是财务经理，请完成下列事项

（1）在将项目分析提交经理会议讨论前，计算该项目的净现值

（2）分析哪些因素将影响项目投资决策。

（3）据经理会议上讨论的情况，重新计算项目每年的现金净流量和项目的NPV，并据此决定是否投资。",,,,,,,

（1）,,,,,,,

营业现金流量,,,,,,,

年度,1,2,3,4,5,,

销售收入,300000,300000,300000,300000,300000,,

付现成本,250000,250000,250000,250000,250000,,

其中：材料费用,200000,200000,200000,200000,200000,,

人工费用,30000,30000,30000,30000,30000,,

制造费用,20000,20000,20000,20000,20000,,

折旧费用,20000,20000,20000,20000,20000,,

税前利润,30000,30000,30000,30000,30000,,

所得税,7500,7500,7500,7500,7500,,

税后利润,22500,22500,22500,22500,22500,,

现金流量,42500,42500,42500,42500,42500,,

项目现金流量,,,,,,,

年度,-1,0,1,2,3,4,5

初始投资,-100000,-25000,,,,,

流动资金垫资,,-25000,,,,,

营业现金流量,,,42500,42500,42500,42500,42500

设备残值回收,,,,,,,25000

流动资金回收,,,,,,,25000

现金流量合计,-100000,-50000,42500,42500,42500,42500,92500

贴现系数,1,0.9091,0.8264,0.7153,0.683,0.6209,0.5644

现值,-100000,-45455,35122,30400.25,29027.5,26388.25,52207

净现值,27690,,,,,,

（2）所有影响现金流的都会对投资决策产生影响。初始投资额、流动资金垫支收回、营业现金收入和支出，项目终结收回的投资以及投入资本的平均资本成本率，通货膨胀都影响项目投资决策。,,,,,,,

（3）,,,,,,,

,,,,,,,,

营业现金流量,,,,,,,

年度,1,2,3,4,5,,

销售收入,330000.00,363000.00,399300.00,439230.00,483153.00,,

付现成本,281800.00,317852.00,358736.08,405112.20,457731.27,,

其中：材料费用,228000.00,259920.00,296308.80,337792.03,385082.92,,

人工费用,33000.00,36300.00,39930.00,43923.00,48315.30,,

制造费用,20800.00,21632.00,22497.28,23397.17,24333.06,,

折旧费用,20000.00,20000.00,20000.00,20000.00,20000.00,,

税前利润,28200.00,25148.00,20563.92,14117.80,5421.73,,

所得税,7050.00,6287.00,5140.98,3529.45,1355.43,,

税后利润,21150.00,18861.00,15422.94,10588.35,4066.29,,

现金流量,41150.00,38861.00,35422.94,30588.35,24066.29,,

项目现金流量,,,,,,,

年度,-1,0,1,2,3,4,5

初始投资,-110000.00,-27500.00,,,,,

流动资金垫资,,-25000.00,,,,,

营业现金流量,,,41150.00,38861.00,35422.94,30588.35,24066.29

设备残值回收,,,,,,,37500.00

流动资金回收,,,,,,,25000.00

现金流量合计,-110000.00,-52500.00,41150.00,38861.00,35422.94,30588.35,86566.29

贴现系数,1.00,0.8265,0.6829,0.5117