审计师-初级-审计专业相关知识-第二部分企业财务管理-第三章投资决策管理

审计师-初级-审计专业相关知识-第二部分企业财务管理-第三章投资决策管理[单选题]1.某企业长期持有A公司股票，目前每股现金股利为2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融（江南博哥）资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该公司股票投资收益率为：A.21％B.20％C.12％D.11％正确答案：A参考解析：固定增长公司股票的投资收益率r＝D1/P0＋g＝2×（1＋10%）/20＋10%＝21%。掌握“股票投资收益率,股票投资收益率的估计”知识点。[单选题]2.下列关于股票投资的说法不正确的是：A.股票投资的现金流入取决于被投资公司经营业绩和股票市场的价格变化B.股票投资的目的可以是为获取股利收入和买卖差价C.股票投资的现金流入表现出来是被投资股票的预期现金股利和预期的出售价格D.所有股票考虑的因素都是企业股票差价和股利的多寡正确答案：D参考解析：如果是作为控制被投资企业的手段，考虑的因素就不是该企业股票的差价和股利的多寡。掌握“股票投资现金流量估计”知识点。[单选题]3.A公司每股股利固定增长率为5％，预计一年后股利为6元，目前国债的收益率为10%，市场平均股票必要收益率为15%，该股票的风险报酬系数β为1.5，该股票的价值为：A.45元B.48元C.55元D.60元正确答案：B参考解析：股票必要报酬率＝10％＋1.5×（15％－10％）＝17.5％，该股票的价值＝6/（17.5％－5％）＝48（元）。掌握“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点。[单选题]4.某股票市价为每股3元，一直以来每股股利为0.3元。投资人要求的必要报酬率为9%。则该股票：A.值得购买B.不值得购买C.无法比较D.内在价值和市价相等正确答案：A参考解析：股票的价值＝0.3/9%＝3.33元＞股价3元；股票的预期投资收益率＝0.3/3＝10%＞必要报酬率9%，该股票值得购买。掌握“零增长公司股票价值的计算公式”知识点。[单选题]5.某企业欲购买一种债券其面值是1000元，5年后到期，每年年末计算利息，债券的票面利率是3%，利息和本金在债券到期日一次归还，债券的市场利息是4%，已知（P/F，4%，5）=0.821，则该企业对债券的估值是：A.944.15元B.5265.85元C.958.37元D.1067.3元正确答案：A参考解析：估计的债券的价值=（1000×3%×5+1000）×（P/F，4%，5）=944.15（元）。掌握“每期计算利息，到期一次还本付息的债券估值公式”知识点。[单选题]6.甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，已知（P/A，2%，3）=2.8839，（P/F，2%，3）=0.9423，则债券的价值为：A.1000元B.1058.82元C.1028.82元D.1147.11元正确答案：C参考解析：债券的价值＝1000×3%×（P/A，2%，3）＋1000×（P/F，2%，3）＝30×2.8839＋1000×0.9423＝1028.82（元）。掌握“每期支付利息、到期归还本金的债券估值模型,每期支付利息，到期归还本金的债券估值公式”知识点。[单选题]7.债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险是：A.利率风险B.通货膨胀风险C.违约风险D.流动性风险正确答案：C参考解析：债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险属于违约风险。掌握“债券投资的风险”知识点。[单选题]8.某ST公司在2018年3月5日宣布其发行的公司债券本期利息总额8980万元将无法于原定付息日2018年3月9日全额支付，仅能够支付500万元，则该公司债务的投资者面临的风险是：A.利率风险B.通货膨胀风险C.流动性风险D.违约风险正确答案：D参考解析：违约风险是指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。[单选题]9.某企业欲购买一种债券，其面值为100元，期限为2年，票面利率是9%，单利计息，本金和利息在债券到期日一次偿还，目前的市场利率为10%，则该债券的估值是：A.82.64元B.97.52元C.100元D.118元正确答案：B参考解析：债券的价值＝（100＋100×9%×2）÷（1＋10%）2＝97.52（元）[单选题]10.根据债券估值模型，下列因素中，不影响债券价值的是：A.债券持有期间B.债券票面利率C.债券市场价格D.债券面值正确答案：C参考解析：债券价值是债券所能带来的未来现金流量的折现值，其影响因素包括未来现金流量（涉及债券面值、债券票面利率）、折现率（债券市场利率）以及折现期（持有期间），债券价值与债券市场价格无关。[单选题]11.假设投资者要求达到10%的收益率，某公司当期每股股利为0.5元，预计股利增长率为5%，则该公司股票的价值为：A.5.25元B.10.5元C.5元D.10元正确答案：B参考解析：该公司股票的价值＝0.5×（1＋5%）/（10%－5%）＝10.5（元）。[单选题]12.M公司最近发放的每股股利为2元，预计下年度的股利增长率为12%并可以持续。已知M公司当前股价为每股56元。则M公司股票的预期投资收益率为：A.15.57%B.4%C.16%D.14.47%正确答案：C参考解析：M公司股票的预期投资收益率＝2×（1＋12%）/56＋12%＝16%。[单选题]13.某投资项目某年的销售收入为60万元，付现成本为40万元，折旧额为10万元，所得税税率为25%，则该年营业现金流量净额为：A.25万元B.17.5万元C.7.5万元D.10万元正确答案：B参考解析：年营业现金流量净额＝（销售收入－付现成本－折旧）×（1－税率）＋折旧＝（60－40－10）×（1－25%）＋10＝17.5（万元）[单选题]14.某投资项目各年的预计现金净流量分别为：NCF0＝－2300万元，NCF1＝－100万元，NCF2～4＝700万元，NCF5～10＝1000万元，则该项目的投资回收期是：A.3.5年B.3.7年C.4.3年D.5.2年正确答案：C参考解析：该项目的原始投资额＝2300＋100＝2400（万元）；截止到第4年年末，累计收回的原始投资额＝700×3＝2100（万元），尚未收回的原始投资额＝2400－2100＝300（万元），要在第5年内收回，由于第5年可获得现金净流量1000万元，则包括投资期的静态投资回收期＝4＋300/1000＝4.3（年）。[单选题]15.某项目投资额为200万元，期限为8年，投产后前五年每年净利润为40万元，最后三年每年净利润为25万元，该项目的投资利润率是：A.12.5%B.16%C.17.19%D.18%正确答案：C参考解析：投资利润率＝[（40×5＋25×3）/8]/200＝17.19%[单选题]16.已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部报酬率肯定：A.小于14%B.大于14%C.小于15%D.大于16%正确答案：B参考解析：内部报酬率是使投资项目的净现值等于0的折现率，根据题目条件说明内含报酬率在14%～16%之间。[单选题]17.关于项目决策的内部报酬率法，下列表述正确的是()。A.项目的内部报酬率大于0，则项目可行B.内部报酬率不能反映投资项目的真实报酬率C.内部报酬率指标没有考虑货币时间价值因素D.内部报酬率指标有时无法对互斥方案做出正确决策正确答案：D参考解析：内部报酬率大于或等于必要报酬率，则项目可行，选项A的说法不正确。内部报酬率体现了投资项目的真实报酬率，选项B的说法不正确。内部报酬率是使净现值等于零的贴现率，考虑了货币时间价值因素，选项C的说法不正确。内部报酬率有时无法对原始投资额现值不相等的互斥投资方案进行决策，选项D的说法正确。[单选题]18.在对某独立投资项目进行财务评价时，下列各项中，不能据以判断该项目具有财务可行性的是：A.内部报酬率大于必要报酬率B.投资回收期小于项目寿命期C.以必要报酬率作为折现率计算的项目净现值大于0D.预期投资利润率高于目标投资利润率正确答案：B参考解析：投资回收期短于目标投资回收期，表明投资项目具有财务可行性。[多选题]1.下列属于影响股票投资的因素的有：A.历史因素B.通货膨胀C.经济周期D.资本市场因素E.公司经营状况正确答案：BCDE参考解析：它受到市场和公司范围各因素变动的影响。其中市场因素包括经济周期、通货膨胀、利率和汇率变化、经济政策、资本市场因素、政治因素等。公司因素则包括公司行业发展前景、公司战略、公司经营状况、公司财务状况、公司盈利能力、公司股利政策等。掌握“股票投资的风险”知识点。[多选题]2.下列关于拟短期持有的股票投资现金流入的组成部分，说法正确的有：A.预期持有期间内每期的现金股利B.预期出售股票时的卖出金额C.卖出作为股利取得的股票时的金额D.购买股票支付的金额E.未来无限期内每年预期得到的股票的现金股利正确答案：ABC参考解析：企业拟短期持有、准备未来出售的股票投资的现金流入包括：预期持有期间内每期的现金股利，预期出售股票时的卖出金额。若股票发行方发放股票股利，则股票投资预期的现金流入为卖出购买的股票和卖出作为股利取得的股票时的合计金额。掌握“股票投资现金流量估计”知识点。[多选题]3.股票投资能够带来的现金流入量有：A.资本利得B.股利C.利息D.出售价格E.购买股票正确答案：BD参考解析：股票投资能够带来的现金流入量是股利和出售价格，股票没有利息。掌握“股票投资现金流量估计”知识点。[多选题]4.下列关于公式股票价值＝D1/（K－g）的说法中不正确的有：A.这个公式适用于股利增长额固定不变的股票B.其中的D1/（K－g）表示的是未来第一期股利的现值C.这个公式适用于股东永远持有股票的情况D.其中的g可以根据公司的可持续增长率估计E.这个公式适用于股利增长率固定不变的股票正确答案：AB参考解析：股票价格＝D1/（K－g）是固定增长股票的价值公式，即股利增长率固定不变的股票价值公式，因此选项A错误，选项E正确；由于这个公式中没有体现股票出售收入的现值，因此适用于股东永远持有的情形，因此选项C正确；D1/（K－g）表示未来无穷多期股利的现值，而不是未来第一期股利的现值，因此选项B错误；g指股利增长率，由于在可持续增长的情况下，可持续增长率＝股利增长率，因此，g可以根据公司的可持续增长率估计，故选项D正确。掌握“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点。[多选题]5.下列各项中，决定债券价值的因素有：A.债券面值B.利息支付方式C.发行价格D.投资者要求的必要报酬率E.市场利率正确答案：ABDE参考解析：本题考查每期支付利息、到期归还本金的债券估值模型。债券价值是由债券面值、票面利率、债券期限、利息支付方式、投资者对该类债券要求的必要报酬率决定的。掌握“每期支付利息，到期归还本金的债券估值公式,每期支付利息、到期归还本金的债券估值模型”知识点。[多选题]6.计算营业现金流量时，应该：A.无需考虑折旧的影响B.需要考虑折旧的影响C.需要考虑利息的影响D.无需考虑所得税的影响E.需要考虑所得税的影响正确答案：BE参考解析：计算营业现金流量时，应该考虑折旧的影响和所得税的影响但不考虑利息的影响。掌握“项目投资——营业现金流量估计”知识点。[多选题]7.固定资产建造项目投资的现金流量不包括的内容有：A.固定资产购入和建造成本B.项目经营过程中产生的营业现金流量C.固定资产残值的变现收入D.固定资产经营过程中产生的折旧额E.固定资产于每年年末测算产生的减值正确答案：DE参考解析：折旧和减值都不产生现金流量。掌握“项目投资——营业现金流量估计”知识点。[多选题]8.企业证券投资的目的可能有：A.暂时存放企业经营中短时出现的闲置资金B.与筹集长期资金配合C.为可以预见未来大额的资金支出积累资金D.获得相关企业的控制权E.借助于负债筹资形式保证正常生产经营正确答案：ABCD参考解析：E属于筹资活动的目的。掌握“债券投资的风险”知识点。[多选题]9.分期付息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有：A.债券平价发行，每年付息一次B.债券平价发行，每半年付息一次C.债券溢价发行，每年付息一次D.债券折价发行，每半年付息一次E.债券溢价发行，每半年付息一次正确答案：CDE参考解析：溢价发行时，票面利率大于到期收益率；折价发行时，票面利率小于到期收益率；平价发行时，票面利率等于到期收益率。掌握“债券投资收益率的估计”知识点。[多选题]10.下列有关资本成本的表述中，正确的有：A.资本成本是投资资本的机会成本B.资本成本的高低与资本市场无关C.资本成本是评价投资项目和进行投资决策的依据D.企业的风险越大则资本成本越低E.资本成本是进行资本结构决策的依据正确答案：ACE参考解析：资本成本决定于资本市场，选项B错误；企业风险越大、投资者应得的必要报酬越高，从而资本成本也越高，选项D错误。[多选题]11.下列各项中，影响债券资本成本的有()。A.债券发行费用B.债券票