2018年1月自考10424资本运营与融资试题及答案含解析

资本运营与融资年月真题

1042420181

1、【单选题】资本的自然属性是指（）

归谁所有

价值增值

A:

资本周转

B:

资本经营

C:

答D:案：B

解析：资本能够带来增值这-自然属性的存在，使归谁所有显得非常重要。P3

2、【单选题】企业采用资本运营的手段，并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业

资产，或直接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，这种资本扩张方式为（）

纵向型资本扩张

混合型资本扩张

A:

横向型资本扩张

B:

水平型资本扩张

C:

答D:案：A

解析：纵向刑资本扩张是指企业采用资本运营的手段，并购与本企业产品有上下游关系的

企业产权或企业资产，或置接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，从而方现资扩

张。纵向型资本扩张不仅能使企业将供应端和销售端的产品纳人控制范围，提高企业对市

场的控制力，而且能有效促进相关行业的健康、协调发展。P13

3、【单选题】由文化、宗教、伦理等因素而引起的资本经营风险被称为（）

宏观性风险

社会风险

A:

政治风险

B:

经营风险

C:

答D:案：B

解析：社会风险是指由社会因素，如文化、宗教、伦理、道德、心理等因素而引起的资本

经营风险。在资本经营活动中，尤其是进行跨国资本经营活动时，不应该忽视对异域文

化、民族习俗等社会因素的了解，应该在充分调查的基础上，注意对各种社会因素进行整

合，避免企业的资本经营行为与其发生冲突，以保证经营活动的正常进行。P23

4、【单选题】可转换公司债券最早出现在（）

美国

英国

A:

荷兰

B:

日本

C:

答D:案：B

解析：可转换公司债券在国外债券市场上颇为盛行。这种公司债券最早岀现在英国，目

前美国公司也多发行这种公司债。P53

5、【单选题】比较选择追加筹资方案的依据是（）

综合资本成本率

个别资本成本率

A:

资产收益率

B:

边际资本成本率

C:

答D:案：D

解析：边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。不同追加筹资方案的边际资本

成本率的高低，可以作为比较选择追加筹资方案的一个依据。P69

6、【单选题】股东对投入企业的资本所期望得到的报酬叫做（）

债务资本成本

股权资本成本

A:

综合资本成本

B:

边际资本成本

C:

答D:案：B

解析：股权资本成本简单讲就是公司股东期望的收益率。股东所要求的回报，其实际来源

于股利，以及由股票增值带来的资本利得。在市场平均报酬率既定的情况下，公司的资本

成本取决于投资者对投资风险的补偿要求，由于股权投资的风险远远大于债权投资的风

险，投资者对股权投资要求的报酬必然高于债权投资;又因为与债务利息的税后支付不

同，股利在税前支付，不能获得减税利益，再加上股权筹资高昂的筹资费用，所以公司股

权资本的成本大大高于债权成本。P77

7、【单选题】利用债务筹资产生的额外风险被称为（）

公司资产的系统风险

企业的总风险

A:

B:

公司权益的财务风险

公司权益的经营风险

C:

答D:案：C

解析：利用债务筹资所产生的额外风险，就叫做公司权益的财务风险。P91

8、【单选题】财务风险的大小主要取决于公司的（）

公司资产的必要报酬率

公司的债务成本

A:

财务杠杆度

B:

债务权益比率

C:

答D:案：D

解析：经营风险决定公司资产的必要报酬率，财务风险则是由公司的债务权益比率所决定

的。P91

9、【单选题】投资方案净现值为零的贴现率被称为（）

平均会计报酬率

贴现回收期

A:

内部报酬率

B:

可获利指数

C:

答D:案：C

解析：内部报酬率(IRR)法，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的

贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率，也称为“内含收益率”。P116

10、【单选题】信用风险也被称作（）

财务风险

市场风险

A:

经营风险

B:

违约风险

C:

答D:案：D

解析：信用风险也被称为违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资

者遭受损失的风险。它主要受证券发行人的经营能力、赢利水平、事业稳定程度及规模大

小等因素影响。P138

11、【单选题】现代资本市场理论的核心内容是（）

资本资产定价模型

套利定价理论

A:

均值方差理论

B:

分离原理

C:

答D:案：A

解析：在现代证券组合理论基础上产生的最著名的模型就是资本资产定价模型(CAPM),

该模型是由美国经济学家WillianF.Sharpe(1990年诺贝尔奖获得者)，JohnLintner

和Jacktreynor分别独立发现和提出的。这一模型是资本市场理论的核心内容，对于了

解证券收益与风险间的本质关系、指导证券投资有着极为重要的意义。P151

12、【单选题】敌意并购也称（）

友好并购

直接并购

A:

善意并购

B:

强迫接管并购

C:

答D:案：D

解析：敌意并购也称强迫接管并购，指并购企业在目标企业对并购行动不知晓或持反对态

度的情况下，对目标企业强行进行并购的行为。P164-P165

13、【单选题】由于使用磨损和自然损耗造成的贬值被称为（）

功能性贬值

实体性贬值

A:

经济性贬值

B:

时间性贬值

C:

答D:案：B

解析：实体性贬值，指由使用磨损和自然损耗造成的贬值。P186

14、【单选题】国际生产折衷理论提出者是（）

海默

巴克利

A:

邓宁

B:

小岛清

C:

答D:案：C

解析：国际生产折衷理论又称国际生产综合理论，是由英国经济学家邓宁于20世纪70年

代提出，80年代他又不断发展和补充而形成的在众多国际直接投资理论中最具影响力的理

论。P206

15、【单选题】在并购活动中，最清晰、最方便、最快捷的支付方式为（）

全额现金支付

“股权＋现金”支付

A:

转移支付

B:

综合证券收购

C:

答D:案：A

解析：全额现金支付。即使是收购方以发行某种形式的票据所进行的购买也属于现金收

购。现金收购的性质很单纯，购买方支付商定的现金后即取得被收购企业的所有权，而

被收购企业股东失去其所有权。它是许多中小型企业间并购最常用的支付方式，也是并购

活动中最清晰、最方便、最快捷的一种支付方式。但是，釆用这种支付方式，并购企业

面临的融资难度较大，承担风险也更大。P216-P217

16、【单选题】以同行业的几个大中型骨干企业为核心带动一批企业而组成的企业集团属于

（）

产品集团型

新行业集团型

A:

混合集团型

B:

智能集团型

C:

答D:案：B

解析：新行业集团型，是以同行业的几个大中型骨干企业为核心，带动一批企业而组成

的企业集团。P243

17、【单选题】以多个骨干型企业为核心，联合众多企业所组成的企业集团属于（）

产品集团型

多元复合型

A:

混合集团型

B:

智能集团型

C:

答D:案：B

解析：多元复合型是以多个骨干企业为核心，联合众多企业所组成的集团。P244

18、【单选题】公司在特定时间内向股东发出正式的报价以购买既定数量的股票的方法，这

种方法是（）

荷兰式拍卖回购

现金要约回购

A:

固定价格要约回购

B:

私下协议批量回购

C:

答D:案：C

解析：固定价格要约回购是指公司在特定时间内向股东发出正式的报价以购买既定数量的

股票的方法。通常，其认购期为2-3个星期，正式的报价一般高于现行市场价格且固定，

股东有权决定是否以固定价格卖出，而如果股东提供的股票超过了公司要约回购的股票

数，则公司有权决定是否购买全部或部分的超额供给。P301

19、【单选题】由非全局性事件波动所造成的风险被称为（）

利率风险

微观性风险

A:

市场风险

B:

宏观性风险

C:

答D:案：B

解析：微观性风险是指由非全局性事件波动所造成的风险。现实中，各企业的经营状况会

受其自身因素的影响，这些因素与其他企业没有关系。微观性风险可以通过多样化经营活

动来消除，由于这种风险是可以分散的，所以又可以称为可分散风险。它主要包括经营风

险、违约风险、商业风险和财务风险四种。P24

20、【单选题】被兼并方引导兼并方通过竞争成交，这种价值评估方法叫做（）

重置成本法

净值法

A:

收益贴现法

B:

投标定价法

C:

答D:案：D

解析：投标定价法，指被兼并方引导兼并方通过竞争成交的一种做法。P187

21、【多选题】狭义的资本包括（）

资本金

资本公积

A:

盈余公积

B:

C:

货币资本

未分配利润

D:

答E:案：ABCE

解析：狭义的资本是指企业所有者(股东)的权益，包括资本金、资本公积、盈余公积和未

分配利润。P3

22、【多选题】其他资本运营模式主要包括（）

内部资产重组

战略联合

A:

运营无形资产

B:

证券交易

C:

资产租赁

D:

答E:案：ABCDE

解析：其他资本运营模式主要包括五个方面：①内部资产重组。②战略联合。③运营无形

资产。④证券交易。⑤资产租赁。P15

23、【多选题】我国企业目前筹资方式主要有（）

吸收直接投资

发行股票

A:

发行公司债券

B:

融资租赁

C:

利用留存收益

D:

答E:案：ABCDE

解析：我国企业目前筹资方式主要以下六种：吸收直接投资、发行股票、发行公司债

券、利用留存收益、向银行借款、融资租赁等。P39

24、【多选题】资金筹集费主要包括（）

发行手续费

律师费

A:

资信评估费

B:

公证费

C:

担保费

D:

答E:案：ABCDE

解析：资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷

费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。P65

25、【多选题】现实中企业在决定其资本结构时，大多考虑的因素有（）

税收

资产类型

A:

经营收入的不确定性

B:

政策性

C:

其他因素

D:

答E:案：ABCE

解析：到目前为止，理论界还没有提岀一个适用于所有公司的资本结构决策模型，现实

中很多企业却在不同程度上对自身的“最佳”资本结构作出决策。它们在决定其资本结构

时，大都随其所考虑的因素而动，这些因素可概括为以下四个方面。（1）税收。（2）资

产类型。（3）经营收入的不确定性。（4）其他因素。P38-P39

26、【多选题】现代公司的投资建议大致可分为（）

重置决策

扩张决策

A:

扩充决策

B:

收购决策

C:

其他决策

D:

答E:案：ABCE

解析：提出投资方案是资本预算的第一步，在此过程中要收集信息、数据与资料，提出新

的投资建议，现代公司的投资建议大致可，分为四类。（1）重置决策。（2）扩充决策。

（3）扩张决策。（4）其他决策。P105

27、【多选题】对证券发行公司的分析主要包括的内容有（）

公司财务报表分析

公司营运能力分析

A:

公司资本结构分析

B:

公司管理能力分析

C:

公司社会责任分析

D:

答E:案：ABCD

解析：对证券发行公司的分析主要包括以下四个方面的内容。1.公司财务报表分析；2.公

司营运能力分析；3.公司资本结构分析；4.公司管理能力分析。P134-P135

28、【多选题】目前我国企业对目标企业的价值估算主要使用的方法有（）

净值法

重置成本法

A:

市场比较法

B:

收益贴现法

C:

成本加成定价法

D:

答E:案：ABCDE

解析：目前,我国企业对目标企业的价值估算主要使用净值法、重置成本法、市场比较

法、收益贴现法、成本加成定价法和投标定价法等。P185

29、【多选题】跨国并购风险的特征主要有（）

客观性

动态性

A:

非系统性风险的可控性

B:

社会震荡性

C:

直接性

D:

答E:案：ABCD

解析：跨国并购风险具有以下四个特征。1.客观性；2.动态性；3.非系统风险的可控性；

4.社会震荡性。P221

30、【多选题】股份回购的操作方式主要有（）

公开市场回购

现金要约回购

A:

私下协议批量回购

B:

转换要约

C:

可转让出售权回购

D:

答E:案：ABCDE

解析：股份回购的操作方式主要有：（一）公开市场回购；（二）现金要约回购；（三）

私下协议批量回购；(四)转换要约；(五)可转让出售权回购。P300-P303

31、【问答题】简述目前企业集团财务管理模式存在的问题。

答案：（1）财务管理观念及财务方法落后（2）财务组织结构及财务人员配备不合理

（3）财务信息分析体系不健全（4）委托代理问题的解决机制不完善（5）资金管理

制度不健全

32、【问答题】简述企业在并购目标的选择决策时所考虑的问题。

答案：（1）公司的自我评估（2）备选目标基本情况分析（3）公司并购依据分析

（4）公司并购可能性分析（5）经济效益和社会效益评估

33、【问答题】简述IRR的优缺点。

答案：优点：（1）考虑了货币的时间价值（2）考虑了投资项目所有期间的收益

（3）考虑了投资项目内在的收益率缺点：（1）如果每期的现金流量不等，需要采用

试错法和内插法计算IRR，计算比较复杂。（2）IRR不能反映投资规模的影响。

34、【问答题】什么是比较资本成本法？简述其操作程序。

答案：比较资本成本法是指企业在筹资决策时，首先拟订多个备选方案，分别计算各个方

案的WACC，并通过相互比较来确定最优的资本结构。操作程序如下：（1）拟订几个筹

资方案（2）确定各方案的资本结构（3）计算各方案的加权资本成本（4）通过比

较，选择WACC最低的结构为最优资本结构。

35、【问答题】简述票据贴现和发放贷款的异同。

答案：票据贴现和发放贷款，都是银行的资产业务，都为客户融通资金，但二者之间却有

许多差别。（1）资金流动性不同（2）利息收取时间不同（3）利息率不同（4）

资金使用范围不同（5）债务债权的关系人不同（6）资金的规模和期限不同

36、【问答题】试论述股份回购对资本市场的功能。

答案：（1）通过股份回购，调整财务杠杆，优化资本结构（2）通过股份回购，调节股

票供应量，实现股价的价值回归（3）股份回购是公司股利分配的替代手段（4）股份

回购是实施反收购，维持公司控制权的重要武器（5）运用股份回购，执行职工持股计

划和股票期权制度（6）基于少数异议股东的回购请求权，回购公司股份，保障中小投

资者权益

37、【问答题】试论述我国应对外资并购的对策建议。

答案：（1）更新观念，统一认识①应当从全球跨国投资发展趋势和国内经济发展需求

的角度，看待跨国并购投资的战略意义。②在以跨国并购方式利用