第三方行业发展背景

第三方理财行业介绍天津二财2014年08月目录21.第三方行业概述4.国内外差异分析2.行业发展史3.国内发展现状5.行业发展前景6.当前产品线分析3第三方理财行业概述第三方理财机构：是独立的、不代表和隶属于任何金融机构的金融服务型企业，依托自身所掌握的专业的金融知识和丰富的金融产品，以实现客户财富收益最大化为宗旨，提供全方位的理财规划和资产配置服务。第三方理财服务内容：涵盖现金管理、风险管理控制、子女教育规划、退休养老规划、税务安排、资产保障、遗产安排计划、留学移民规划、离岸银行服务等；第三方理财服务所使用的金融产品种类也非常丰富，可以为高净值人群提供横跨股票、债券、保险、信托、基金等资本市场的优质产品，这是其他金融机构无法实现的。4第三方理财行业概述如果非要用其他行业中的代表型企业给第三方理财行业做一个合理的比喻，那么第三方理财行业是——

理财行业的5第三方理财行业概述目前国内主要的投资手段比较投资手段具体形式收益风险储蓄活期存款、定期存款、零存整取低基本没有风险房地产买入卖出房产高在经济增长较为平稳时风险较低；但在存在泡沫、经济形势变化时风险很高。股票买入卖出股票较高由于我国股市存在大量投机行为，波动频繁且剧烈，因此风险很高。理财保险、信托、基金、资管等较高一般与金融产品融资标的状况有关，风险性低于股票，但高于储蓄。目录62.行业发展史4.国内外差异分析1.第三方行业概述3.国内发展现状5.行业发展前景6.当前产品线分析7第三方理财行业发展史——行业起源第三方理财是社会财富累积和金融市场发展到一定程度之后的必然产物，最早起源于美国、日本、加拿大等发达国家、一般称为“独立理财”（IndependentFinancialService)。目前理财服务比较成功的是美国，迄今为止已有50多年的历史。日本和加拿大理财服务发展比较缓慢。在中国，香港和台湾的金融理财服务起步于上个世纪90年代金融危机前后，大陆的理财机构在2003年才出现（诺亚财富NOAH）

，被称为“第三方理财”或“独立第三方理财”。国内外名称虽然不同，但基本理念完全一致，目前国内第三方理财机构尚处于初级发展阶段，还没有完全体现出国外那样丰富的内涵。8第三方理财行业发展史——行业发展历程以最发达的美国个人理财行业为例，大致经历了三个阶段：1930-1960年萌芽时期，个人理财业务主要是为保险产品和基金产品的销售服务。1960-1980年形成和发展时期，开始仍然以销售产品为主要目标，外加帮助客户规避繁重的赋税。1990年以后成熟时期，开始广泛使用衍生金融产品，而且将信托业务，保险业务以及基金业务等相互结合，从而满足不同客户的个性化需求。9第三方理财行业发展史——行业发展历程美国理财服务也成功的主要原因在于理财行业开展的较早，相关法律环境完善，客户对金融理财服务的认可度高。我国的理财行业起步晚，目前看来勉强可以算是进入了第二阶段，比美国落后了至少30年。随着我国相关法律不断完善，社会财富的不断积累以及对金融理财服务的需求不断膨胀，我国第三方理财行业的发展将不断加速。目录103.国内发展现状4.国内外差异分析1.第三方行业概述2.行业发展史5.行业发展前景6.当前产品线分析11国内行业发展现状——行业发展规模目前国内第三方理财机构已有上万家，资产管理规模1500亿左右，不及银行理财规模的1%。单第三方理财行业由于具有专业性、灵活性、综合性等优势，未来发展空间不可估量。12国内行业发展现状——行业公司现状目前，我国第三方理财行业仍处于起步阶段。行业内最具实力和品牌影响力的是诺亚财富。诺亚财富2013年资产管理规模达到1000亿，成为行业当中当之无愧的老大。此外钜派投资集团、恒天财富、展恒理财等资产管理规模过百亿的理财机构，也在行业中处于领先地位。相比之下，其他绝大多数是一些资产管理规模不足100亿的中小型理财机构，往往定位于为某一区域范围内的客户提供理财服务。2013年11月1日，第一财经、投中集团和诺承投资等多家金融领域权威机构联合发布了2013年度中国最具实力的10家第三方理财机构评选结果，钜派投资团凭借雄厚的实力和稳健的发展位列第二名。13国内行业发展现状——行业公司现状第一财经2013年度中国最具实力第三方理财机构TOP10一、诺亚财富管理中心二、钜派投资

（已于8月更名为上海钜派投资集团有限公司）三、新湖财富四、恒天财富五、展恒理财六、普益财富七、启元财富八、海银财富九、利得财富十、好买基金钜派投资集团总裁姚伟示先生领奖14国内行业发展现状——行业公司现状第三方理财行业，从另外一个角度来说就是融资行业，是帮助社会上闲置资金进行再分配的行业。那么融资行为大致有以下五种形式：一银行贷款二IPO上市三金融市场融资四有限合伙募资五P2P/P2B/民间融资/高利贷目录154.国内外差异分析3.国内发展现状1.第三方行业概述2.行业发展史5.行业发展前景6.当前产品线分析16国内外差异分析——国内外比较市场规模比较17国内外差异分析——国内外比较经营模式比较发达国家第三方理财市场相对成熟，并形成了六大业务模式，每一类的客户定位都有显著差异。美国是公认的第三方理财市场最成熟的国家，理财已经成为美国人生活中不可少的一部分，大部分家庭或个人都会有自己的理财顾问。美国第一和第三大理财机构分别是：Moneyconcepts（万利理财）和Aspiriant,我们以这两家公司为例对国外成熟理财市场的运营模式进行分析。私人医生私人律师私人理财师18国内外差异分析——国内外比较六大类成熟理财机构业务模式私人银行/信托模式针对高端客户，通过建立信任关系，提供全面服务客户定位是300万USD以上代表：EFG（伊兰金融集团）、WILMINGTON（威明顿）、JuliusBar(瑞士宝盛）顾问咨询模式为客户提供投资建议和规划，部分提供资产全权托管服务核心客户是50万USD以上富裕和高净值客户代表：BancaFideuram（意大利理财机构）经纪人模式以较低交易费率和便捷交易渠道为特点，满足自营投资人的交易和日常投资需求客户定位是富裕和高端客户代表：MorganStanley（摩根士丹利）BankofAmericaMerrillLynch（美银美林）19国内外差异分析——国内外比较六大类成熟理财机构业务模式投资银行模式主要为客户提供IPO、投行和私募等投资类服务客户定位在500万USD以上的高端客户代表：JPMorgan（摩根大通）家庭办公室模式为最高端的超高净值家庭提供全方位定制服务

客户定位是顶级的1000万USD以上的家庭代表：ROCKEFELLER（洛克菲勒）全能综合模式通过集团平台提供全方位服务，涉及理财、信贷（个人/公司）、投行等核心客户是富裕的高端客户代表：CITI（花旗银行）UBS（瑞士联合银行）HSBC（汇丰银行）20财富管理行业六大业务模式2013年03月19日13:13

来源：中国经济网

随着全球高净值人群的增加，也催生了财富管理行业的快速发展。目前，将财富交给专业机构管理已成为家庭理财的一种趋势。由于各财富管理机构的服务客户群不同，其业务模式也出现差异化定位。但本质均为在客户细分的基础上，向客户提供差异化的服务。

目前财富管理行业有六种代表性的业务模式，老虎财经整理如下：

1.私人银行&信托模式（代表：EFG）

ElanFinancialGroupLtd伊兰金融集团有限公司（简称EFG），是环球最大规模的金融及投资服务机构之一，主要从事现货黄金，白银等贵金属买卖业务，核心团队人员都是在欧洲，美洲及香港市场从事贵金属及有色金属现货，期货及期权等相关业务多年的专业人士。

2.顾问咨询模式，做资产配置（代表：BancaFIDEURAM）

BancaFideuram是意大利领先的金融咨询公司。BancaFideuram提供一系列的共同基金产品和多种个人投资管理服务。不但如此BancaFideuram还提供由其他国际领先的投资管理公司管理的多种共同基金以及EurizonVita专有的保险和养老产品。

3.经纪人模式，推动客户大量交易（代表：摩根士丹利）摩根士丹利（MorganStanley），是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，业务范围涵盖投资银行、证券、投资管理以及财富管理。提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27个国家的600多个城市设有代表处，雇员总数达5万多人。

4.投资银行模式，强大的投行业务（代表：JPMorgan）摩根大通（JPMorganChase&Co）是1968年在Delaware法律之下成立的金融控股公司，总部设于美国纽约市，是一家跨国金融服务机构，也是美国最大的银行之一。其业务遍及60多个国家，包括投资银行、金融交易处理、投资管理、商业金融服务、个人银行等。摩根大通旗下有超过1亿多名客户，它为5000多万名消费者以及企业、机构和政府提供服务。该公司拥有约2.5万亿美元资产，是投资银行业务、金融服务、金融事务处理、投资管理、私人银行业务和私募股权投资方面的领导者。

5.家庭办公室模式（代表：洛克菲勒）约翰?洛克菲勒（JohnDavisonRockefeller），以革命了石油工业与塑造现代慈善的企业化结构而闻名。1870年他创立了标准石油，在全盛期他垄断了全美90%的石油市场，成为美国第一位十亿富豪与全球首富。他也普遍被视为人类近代史上首富，财富总值折合今日之4000亿美元以上。标准石油最后被美国最高法院判决违反反托拉斯法并且在1911年被勒令拆分为34家公司。

6.全能综合模式（代表：花旗，UBS）花旗集团是当今世界资产规模最大、利润最多、全球连锁性最高、业务门类最齐全的金融服务集团。为美国第一家集商业银行、投资银行、保险、共同基金、证券交易等诸多金融服务业务于一身的金融集团。花旗集团总资产达7000亿美元，净收入为500亿美元，在100个国家有1亿客户，拥有6000万张信用卡的消费客户。瑞士联合银行集团（UnitedBankofSwitzerland，简称UBS），是欧洲最大的金融控股集团。瑞银集团的业务遍及全球各大金融中心，在超过50个国家设有办事处，全球员工超过7.5万名。瑞银为瑞士上市公司，于瑞士证券交易所、纽约证券交易所和东京证券交易所挂牌上市。瑞银集团的业务主要包括财富管理、投资银行及证券和资产管理三大块。21国内外差异分析——国内外比较资料显示，两家第三方理财机构的运营模式非常类似，主要提供的服务内容均包括：纳税和支出计划（Taxservice&expensemanagement）财富/资产管理（wealth/assetmanagement）投资管理（investmentmanagement）三大部分。22国内外差异分析——国内外比较目前国内三方理财机构的服务大致有三种：一种是专业理财规划建议咨询，如汉和理财、飞顿理财；另一种是代销产品，如钜派投资、诺亚财富、好买基金；还有一种是会员制服务，如展恒理财。通过详细了解两家公司的服务流程后可以发现，成熟的理财机构更加注重为客户提供全方面的、长期的理财计划，包括：全面长期的理财计划纳税计划日常现金管理不动产保值投资管理教育储蓄退休计划23国内外差异分析——国内外比较盈利模式比较会员费理财规划咨询服务费占总收益的10%投资收益分成占总收益的90%国外成熟的第三方理财机构发行机构代销佣金国内三方理财机构24国内外差异分析——差异分析政策因素欧美国家征信系统完善理财观念成熟税收制度完善发展基础良好国内由于个人征信系统缺失，导致信息不对称带来潜在的道德风险。税收制度不够完善，存在对高收入人群税负过轻，居民房地产保有环节税负过轻，税收监管和惩罚力度不足等缺陷，一定程度上抑制了高净值人群为避税而进行的理财需求。25国内外差异分析——差异分析法律因素美国没有专门针对第三方理财的相关法律，但却有世界上最完备的金融市场和相关的金融业法律法规进行监管和控制，这些法律法规对第三方理财业务也起到了一定的规范作用。还有一些法律法规从源头上对金融产品进行了严格的规范，保证了第三方理财理财机构所销售的金融理财产品的安全性。我国尽管通过发放牌照的方式在基金第三方销售合法化方面取得了进展，但第三方理财市场上使用的其他理财产品仍未纳入监管范围，第三方机构本身的界定和规范基本上仍处于法律真空状态。这也是第三方理财机构与银行、信托和券商等金融机构相比主要区别和劣势所在。有效监管的缺失纵容了第三方理财市场的无序化和不规范化竞争，限制了行业长期健康发展。法律法规监管健全监管的真空状态26国内外差异分析——差异分析行业因素市场定位比较——海外市场：一种是针对高净值人群，提供更加专业的定制性服务，服务种类范围更广；另一种是面向更多普通投资者，就某一产品或服务领域提供更标准化的专业服务。全部人群普通投资者高净值人群27国内外差异分析——差异分析行业因素市场定位比较——国内第三方理财市场：由于尚处于发展初期，市场渗透率和集中度相对较低，我国第三方理财机构往往难以准确细分和定位目标客群，主要是对高净值客群提供单一的金融产品销售服务。全部人群高净值人群28国内外差异分析——差异分析行业因素——专业人才素质比较国内三方理财行业经验年龄欧美发达国家独立理财行业经验从业背景年龄理财行业人员队伍偏年轻，从业时间短、投资经验不足、缺乏系统而全面的理财视角，很难胜任为客户提供专业精准的长期理财规划工作。90%以上都拥有长期在金融机构或律师、会计、税务事务所的从业经验，人均年龄在40岁甚至50岁以上。目录295.行业发展前景3.国内发展现状1.第三方行业概述2.行业发展史4.国内外差异分析6.当前产品线分析30行业发展前景根据公开数据显示：在美国、澳洲或英国，通过第三方机构公司或者独立工作室理财的人数占到总人口规模的50%；香港约有30%的人通过第三方理财公司理财，而大陆这个数据只有1%。香港700多万人口的区域，服务当地的第三方理财机构已经有四家上市公司