万科地产财务报表分析报告

PAGE1-课程作业题目：万科地产财务报表分析报告学生姓名：学号：所在院（系）：经济与管理学院专业名称：会计学级别：目录摘要1.房地产行业概况………………………...61.1.房地产行业的发展前景 82万科地产会计分析……………………..92.1万科地产的资产状况………………….92.2万科地产的利润状况 172.2.1利润表综合分析 172.3.1现金流量表一般分析……………….213．万科房产财务分析 273.1.1短期偿债能力指标分析 273.1.2长期偿债能力指标分析 283.2营运能力分析 293.2.1营运能力指标分析 293.3.企业盈利能力分析…………………...313.3.1资产经营盈利能力分析…………...313.3.2资本经营能力分析………………...323.3.3商品经营盈利能力分析…………...333.3.4每股收益分析……………………...354分析结论及建议……………………...404.1财务问题……………..404.2改善建议……………..41参考文献 42学生：张铜领（指导老师：秦腾）（淮南师范学院经济与管理学院）摘要：财务分析，是以财务会计资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行分析与评价的经济管理活动。财务分析的基本内容是企业偿债能力分析、运营能力分析和盈利能力分析。财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成特定对财务报表使用者做出决策有用的信息，对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力做出评价，预测企业未来的报酬和风险，减少决策的不确定性。本文将从财务报表分析出发，结合管理会计、财务管理、管理学等知识，以房地产龙头企业万科企业股份有限公司为例，根据房地产开发开发周期长、供给调解滞后及与金融业和政府密切相关的行业特征，对其2014年的财务报表进行系统的纵横向比较，探讨万科公司财务报表中反映出的财务问题，并尝试结合社会经济趋势对这些不足之处提出一些合理化建议。关键词：财务报表；地产行业；万科集团；财务分析1.房地产行业概况房地产行业的发展前景从宏观经济上看，中国人均GDP超过7000美元，长期内房地产业正处于快速发展的起步阶段。居民的消费能力大大提高，消费结构也会变化，这种消费结构的变化主要体现在居民对汽车和住宅这类代表着资产和财富的商品需求的快速增长上。中国宏观经济正处于快速增长阶段，房地产投资在其中起着重要的贡献作用，国外经济发展历程也证明，国民经济中房地产业的贡献是必需的而且是稳定的。国家的宏观调控政策使房地产行业外部环境发生变化，货币的紧缩使得企业不得不承担巨大的资金压力，开发企业将比以往更加注重融资能力。在资金压力及金融风险下，很有可能会出现新的融资渠道，房地产企业的融资手段会呈现出多样化和专业化。由此融资能力所带来的强弱分化将使行业整合进一步展开，各种资源向营运效率较高的企业集中。目前中国房地产处于行业快速发展阶段，短期内由于新政策影响，市场不可避免出现调整。在土地、资金、市场观望的压力之下，行业内部不断调整和变革，市场将会更加规范，远期来看市场拥有稳定的需求。2．万科地产会计分析2.1万科地产的资产状况表2-1万科地产合并资产负债表2014年12月31日单位：元项目期末数期初数流动资产：货币资金44,365,409,795.2352,291,542,055.49应收账款3,078,969,781.371,886,548,523.49预付账款28,653,665,102.6133,373,611,935.08其他应收款34,815,317,241.4120,057,921,836.24存货331,133,223,278.99255,164,112,985.07流动资产合计442,046,585,199.61362,773,737,335.37非流动资产：可供出售金融资产2,466,185,867.934,763,600.00长期股权投资10,637,485,708.347,040,306,464.29投资性房地产11,710,476,284.302,375,228,355.79固定资产2,129,767,863.361,612,257,202.22在建工程913,666,777.101,051,118,825.93无形资产430,074,183.12426,846,899.52商誉201,689,835.80201,689,835.80长期待摊费用63,510,505.2142,316,652.03递延所得税资产3,525,262,051.953,054,857,904.42其他非流动资产5,080,619,213.82218,492,000.00非流动资产合计：37,158,738,290.9316,027,877,740.00资产总计479,205,323,490.54378,801,615,075.37流动负债：短期借款5,102,514,631.149,932,400,240.50交易性金融负债11,686,986.0225,761,017.27应付票据14,783,899,946.374,977,131,435.22应付账款63,958,459,138.7844,860,995,716.97预收款项155,518,071,436.35131,023,977,530.61应付职工薪酬2,451,674,436.712,177,748,944.37应交税费4,578,205,233.594,515,588,914.24应付利息291,243,561.80649,687,938.74其他应付款54,704,285,269.2636,045,315,768.94一年内到期的非流动负债27,521,791,569.9025,624,959,204.23流动负债合计328,921,832,209.92259,833,566,711.09非流动负债：长期借款36,683,128,420.0836,036,070,366.26应付债券7,398,391,932.47预计负债46,876,821.1544,292,267.15其他非流动负债2,955,020.8515,677,985.06递延所得税负债672,715,687.44733,812,757.71非流动负债合计44,844,067,881.9936,829,853,376.18负债合计373,765,900,091.91296,663,420,087.27所有者权益：股本11,014,968,919.0010,995,553,118.00资本公积8,532,222,933.578,683,860,667.82盈余公积20,135,409,720.2417,017,051,382.39未分配利润36,706,888,864.0826,688,098,566.77外币报表折算差额506,492,902.81440,990,190.32归属于母公司所有者权益76,895,983,339.7063,825,553,925.30少数股东权益28,543,440,058.9318,312,641,062.80所有者权益合计105,439,423,398.6382,138,194,988.10负债及所有者权益总计479,205,323,490.54378,801,615,075.37表2-2万科地产资产负债表水平分析表金额单位：元项目2014年2013年变动情况对总额的影响（%）变动额变动（%）流动资产：货币资金44,365,409,795.2352,291,542,055.49-7,926,132,260.26-15.16-2.09应收账款3,078,969,781.371,886,548,523.491,192,421,257.8863.210.31预付账款28,653,665,102.6133,373,611,935.08-4,719,946,832.47-14.14-1.25其他应收款34,815,317,241.4120,057,921,836.2414,757,395,405.1773.573.90存货331,133,223,278.99255,164,112,985.0775,969,110,293.9229.7720.06流动资产合计442,046,585,199.61362,773,737,335.3779,272,847,864.2421.8520.93非流动资产：可供出售金融资产2,466,185,867.934,763,600.002,461,422,267.9351,671.470.65长期股权投资10,637,485,708.347,040,306,464.293,597,179,244.0551.090.95投资性房地产11,710,476,284.302,375,228,355.799,335,247,928.51393.032.46固定资产2,129,767,863.361,612,257,202.22517,510,661.1432.100.14在建工程913,666,777.101,051,118,825.93-137,452,048.83-13.08-0.04无形资产430,074,183.12426,846,899.523,227,283.600.760.00商誉201,689,835.80201,689,835.800.000.000.00长期待摊费用63,510,505.2142,316,652.0321,193,853.1850.080.01递延所得税资产3,525,262,051.953,054,857,904.42470,404,147.5315.400.12其他非流动资产5,080,619,213.82218,492,000.004,862,127,213.822,225.311.28非流动资产合计：37,158,738,290.9316,027,877,740.0021,130,860,550.93131.845.58资产总计479,205,323,490.54378,801,615,075.37100,403,708,415.1726.5126.51流动负债：短期借款5,102,514,631.149,932,400,240.50-4,829,885,609.36-48.63-1.28交易性金融负债11,686,986.0225,761,017.27-14,074,031.25-54.630.00应付票据14,783,899,946.374,977,131,435.229,806,768,511.15197.042.59应付账款63,958,459,138.7844,860,995,716.9719,097,463,421.8142.575.04预收款项155,518,071,436.35131,023,977,530.6124,494,093,905.7418.696.47应付职工薪酬2,451,674,436.712,177,748,944.37273,925,492.3412.580.07应交税费4,578,205,233.594,515,588,914.2462,616,319.351.390.02应付利息291,243,561.80649,687,938.74-358,444,376.94-55.17-0.09其他应付款54,704,285,269.2636,045,315,768.9418,658,969,500.3251.774.93一年内到期的非流动负债27,521,791,569.9025,624,959,204.231,896,832,365.677.400.50流动负债合计328,921,832,209.92259,833,566,711.0969,088,265,498.8326.5918.24非流动负债：长期借款36,683,128,420.0836,036,070,366.26647,058,053.821.800.17应付债券7,398,391,932.477,398,391,932.471.95预计负债46,876,821.1544,292,267.152,584,554.005.840.00其他非流动负债2,955,020.8515,677,985.06-12,722,964.21-81.150.00递延所得税负债672,715,687.44733,812,757.71-61,097,070.27-8.33-0.02非流动负债合计44,844,067,881.9936,829,853,376.188,014,214,505.8121.762.12负债合计373,765,900,091.91296,663,420,087.2777,102,480,004.6425.9920.35所有者权益：股本11,014,968,919.0010,995,553,118.0019,415,801.000.180.01资本公积8,532,222,933.578,683,860,667.82-151,637,734.25-1.75-0.04盈余公积20,135,409,720.2417,017,051,382.393,118,358,337.8518.320.82未分配利润36,706,888,864.0826,688,098,566.7710,018,790,297.3137.542.64外币报表折算差额506,492,902.81440,990,190.3265,502,712.4914.850.02归属于母公司所有者权益76,895,983,339.7063,825,553,925.3013,070,429,414.4020.483.45少数股东权益28,543,440,058.9318,312,641,062.8010,230,798,996.1355.872.70所有者权益合计105,439,423,398.6382,138,194,988.1023,301,228,410.5328.376.15负债及所有者权益总计479,205,323,490.54378,801,615,075.37100,403,708,415.1726.5126.51表2-2分析：该公司总资产本期增加100403708415.17元，增长幅度为26.51%，说明万科地产本年资产规模有了较大幅度的增长。进一步分析可以发现：流动资产本期增加79272847864.24元，增长的幅度为21.85%，使总资产规模增长了20.93%。非流动资产本期增加了21130860550.93元，增长的幅度为131.84%，使得总资产规模增加了5.58%，两者合计使得总资产增加了100403708415.17元，增长幅度为26.51%。本期总资产的增长主要还是体现在了流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强。尽管流动资产的各项目都有不同程度的变动，但其增长主要体现在这些方面：一、存货的大幅度增长。存货本期增加75969110273.92元，增长幅度为29.77%，对总资产的影响为20.06%。从数据中显示，万科地产2013年度存货方面在建开发产品1886.8亿元，占比56.98%，原因是公司规模扩大，获取资源增加。二、其他应收款的增加。其他应收款本期增加17元，变动幅度为73.57%对总资产的影响为3.90%，根据资料可知公司的合作方往来增加，导致其他应收款的增加。三、货币资金的减少。货币资金本期减少了7926132260.26元，减少幅度为15.16%，对总额的影响为-2.09%。资料可知，由于增加了开工和获取资源的增加导致了货币资金减少。总的来说，货币资金的减少幅度小于增加的幅度，使得流动资产总额是增长的。由表2-2可知，该公司权益总额较之上年同期增长100403708415.17元，增加幅度为26.51%，说明万科地产2014年权益总额有较大幅度的增长。表2-3万科地产资产负债表垂直分析表金额单元：元项目2014年2013年2014年(%)2013年(%)变动情况(%)流动资产：货币资金44,365,409,795.2352,291,542,055.499.2613.80-4.55应收账款3,078,969,781.371,886,548,523.490.640.500.14预付账款28,653,665,102.6133,373,611,935.085.988.81-2.83其他应收款34,815,317,241.4120,057,921,836.247.275.301.97存货331,133,223,278.99255,164,112,985.0769.1067.361.74流动资产合计442,046,585,199.61362,773,737,335.3792.2595.77-3.52非流动资产：可供出售金融资产2,466,185,867.934,763,600.000.510.000.51长期股权投资10,637,485,708.347,040,306,464.292.221.860.36投资性房地产11,710,476,284.302,375,228,355.792.440.631.82固定资产2,129,767,863.361,612,257,202.220.440.430.02在建工程913,666,777.101,051,118,825.930.190.28-0.09无形资产430,074,183.12426,846,899.520.090.11-0.02商誉201,689,835.80201,689,835.800.040.05-0.01长期待摊费用63,510,505.2142,316,652.030.010.010.00递延所得税资产3,525,262,051.953,054,857,904.420.740.81-0.07其他非流动资产5,080,619,213.82218,492,000.001.060.061.00非流动资产合计：37,158,738,290.9316,027,877,740.007.754.233.52资产总计479,205,323,490.54378,801,615,075.37100.00100.000.00流动负债：短期借款5,102,514,631.149,932,400,240.501.062.62-1.56交易性金融负债11,686,986.0225,761,017.270.000.010.00应付票据14,783,899,946.374,977,131,435.223.091.311.77应付账款63,958,459,138.7844,860,995,716.9713.3511.841.50预收款项155,518,071,436.35131,023,977,530.6132.4534.59-2.14应付职工薪酬2,451,674,436.712,177,748,944.370.510.57-0.06应交税费4,578,205,233.594,515,588,914.240.961.19-0.24应付利息291,243,561.80649,687,938.740.060.17-0.11其他应付款54,704,285,269.2636,045,315,768.9411.429.521.90一年内到期的非流动负债27,521,791,569.9025,624,959,204.235.746.76-1.02流动负债合计328,921,832,209.92259,833,566,711.0968.6468.590.05非流动负债：长期借款36,683,128,420.0836,036,070,366.267.659.51-1.86应付债券7,398,391,932.471.540.001.54预计负债46,876,821.1544,292,267.150.010.010.00其他非流动负债2,955,020.8515,677,985.060.000.000.00递延所得税负债672,715,687.44733,812,757.710.140.19-0.05非流动负债合计44,844,067,881.9936,829,853,376.189.369.72-0.36负债合计373,765,900,091.91296,663,420,087.2778.0078.32-0.32所有者者益：股本11,014,968,919.0010,995,553,118.002.302.90-0.60资本公积8,532,222,933.578,683,860,667.821.782.29-0.51盈余公积20,135,409,720.2417,017,051,382.394.204.49-0.29未分配利润36,706,888,864.0826,688,098,566.777.667.050.61外币报表折算差额506,492,902.81440,990,190.320.110.12-0.01归属于母公司所有者权益76,895,983,339.7063,825,553,925.3016.0516.85-0.80少数股东权益28,543,440,058.9318,312,641,062.805.964.831.12所有者权益合计105,439,423,398.6382,138,194,988.1022.0021.680.32负债及所有者权益总计479,205,323,490.54378,801,615,075.37100.00100.000.00表2-3分析：从静态方面分析，该公司本期流动资产比重高达92.25%，非流动资产比重仅为7.75%。根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较强，资产风险较小。从动态方面分析，本期该公司流动资产比重下降了3.52%，而非流动资产上升了3.52%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除了货币资金的比重下降了4.55%和预付账款下降了2.83%外，其他项目变化幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。从资本结构看，该公司股东权益比重为22%，负债比重为78%，资产负债率还是挺高的，但由年度报告可知，公司资产负债率的增加是由于预收账款的增加导致，随着项目结算将转化为公司的营业收入，并不构成实际的偿债压力。从动态方面看来，该公司股东权益比重上升了0.32%，负债比重下降了0.32%，各项目变动幅度不大，表明公司资本结构还是比较稳定的。流动资产的内部结构表3-4流动资产结构分析表项目金额（元）结构（%）2014年2013年2014年2013年差异货币资金44,365,409,795.2352,291,542,055.4910.0414.41-4.38应收账款3,078,969,781.371,886,548,523.490.700.520.18预付账款28,653,665,102.6133,373,611,935.086.489.20-2.72其他应收款34,815,317,241.4120,057,921,836.247.885.532.35存货331,133,223,278.99255,164,112,985.0774.9170.344.57合计442,046,585,199.61362,773,737,335.37100.00100.000.00计算表明，该公司流动资产的主要构成为货币资金、存货，其中，存货占比超过60%，占流动资产很大一部分，由于存货的流动性相对较弱，会影响企业迅速偿还债务的能力。2.2万科地产的利润状况2.2.1利润表综合分析报告期2014/12/312013/12/31增减额增减（%）一、营业收入135,418,791,080.35103,116,245,136.4232302545943.9331.33%减：营业成本92,797,650,762.8165,421,614,348.0027376036414.8141.85%营业税金及附加11,544,998,138.8210,916,297,537.10628700601.725.76%销售费用3,864,713,570.443,056,377,656.90808335913.5426.45%管理费用3,002,837,563.152,780,308,041.10222529522.058.00%财务费用891,715,053.49764,757,191.68126957861.8116.60%资产减值损失60,153,366.6083,818,288.19-23664921.59-28.23%加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列）-572,042.22-8,719,233.088147190.8693.44%投资收益（损失以“-”号填列）1,005,187,804.32928,687,953.6976499850.638.24%其中：对联营企业和合并企业的投资收益999,397,870.95889,787,588.26109610282.6912.32%二、营业利润（亏损以“-”号填列）24,261,338,387.1421,013,040,794.063248297593.0815.46%加：营业外收入118,969,557.11144,645,173.12-25675616.01-17.75%减：营业外支出89,296,694.9587,500,829.071795865.882.05%其中：非流动资产处置损失6,820,073.106,068,873.87751199.2312.38%三、利润总额（净亏损以“-”号填列）24,291,011,249.3021,070,185,138.113220826111.1915.29%减：所得税费用455,993,461,378.065,407,596,715.05四、净利润18,297,549,871.2415,662,588,423.062634961448.1816.82%金额单位：元2.3.1现金流量表一般分析（1）该公司资产负债表货币资金项目年末比年初减少79.26亿元，剔除包含于年末及年初货币资金项目当中的使用受限制资金的影响，本年现金及现金等价物共增加8,116,074,778.35元。其中，经营活动产生净现金流量1,923,868,889.89元；投资活动产生净现金流量7,954,417,194.85元；筹资活动产生净现金流量2,057,645,577.99元。（2）该公司本年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到现金153,437,067,361.89元，购买商品、接受劳务支付现金128,656,952,761.00元。（3）投资果冻现金流量主要是由于投资支付的现金构成。万科集团2013年用于投资活动的现金流量净额是7,954,417,194.85元，主要用于支付投资现金。（4）筹资活动净现金流量的增加主要来自于取得借款收到的现金和偿还债务支付的现金。取得借款收到的现金44,467,771,166.47元；偿还债务支付的现金48,430,256,803.17元。3．万科房产财务分析3.1偿债能力分析3.1.1短期偿债能力指标分析表3-1万科的短期偿债能力指标报告期2012-12-312013-12-31流动比率1.431.33速动比率0.390.33现金比率（%)18.79%13.46%（1）流动比率：2013年流动比率=130,742,700/91,383,800=1.432014年流动比率=169,795,500/127,242,300=1.33（2）速动比率：2013年速动比率=(130,742,700–94,293,400)/91,383,800=0.392014年速动比率=(169,795,500–127,087,600)/127,242,300=0.33（3）现金比率：2013年现金比率=17,166,550/91,383,800*100%=18.79%2014年现金比率=17,129,130/127,242,300*100%=13.46%从表3-1可以看出，万科企业的流动比率和速动比率整体较平稳，流动比率基本保持在1.3-1.5之间起伏波动，而速动比率则基本保持在0.3-0.4之间起伏，没有太大波动变化，由此可以看出，万科企业的短期偿债能力在总体上趋于稳定。。3.1.2长期偿债能力指标分析表3-2万科企业的长期偿债能力指标报告期2014-12-312013-12-31资产负债率（%）78.6079.15股东权益比率（%）21.4020.90产权比率367.1185380.6686已获利息倍数28.5528.24（1）资产负债率：2013年年末资产负债率=107,468,000/136,741,400*100%=78.6%2014年年末资产负债率=141,798,100/179,047,900*100%=79.1%（2）股东权益比率：2013年股东权益比率=1-78.6%=21.4%2014年股东权益比率=1-79.1%=20.9%（3）产权比率：2013年年末产权比率=107,468,000/29,273,380*100%=367.1185%2014年年末产权比率=141,798,100/37,249,740*100%=380.6686%（4）已获利息倍数：2013年年末已获利息倍数=(2,107,020+76,475.70)/76,475.70=28.552014年年末已获利息倍数=(2,429,100+89,171.50)/89,171.50=28.24据表3-2显示万科的资产负债率总体发展趋势较平稳，没有要大波动，说明企业运营较稳定，一般认为资产负债率不应高于50%，而万科的资产负债率则达到78%-79%，这跟它自身的经营销售模式，和企业运营管理有关，风险较大，建议企业完善企业资金结构，多元化发展。3.2营运能力分析3.2.1营运能力指标分析（1）存货周转率表3-320142013存货周转天数（天）1137.24存货周转率(%)0.321275.240.18（2）总资产周转率表3-4报告日期20132012总资产周转天数(天)1140.471161.29总资产周转率(次)0.320.31（3）流动资产周转率表4-520142013流动资产周转率1.050.32 流动资产周转期343.191126.65（4）固定资产周转率表4-620142013固定资产周转率72.3864.29固定资产周转期5.005.60表3-7应收账款周转率20142013应收账款周转率(%)54.5460.63应收账款周转天数6.606.00由表3-7的数据可知，总资产周转率非常平稳，流动资产周转率较2012年增长显著，这说明万科地产的资产运营水平比较高。应存货周转率和固定资产周转率稳定的小幅度增长，这显示出万科地产应库存管理的压力比较小，固定资产的利用率比较高。而应收账款周转率较2012年有所下降，说明，应收账款的回收速度有所下降，应引起管理人员的重视。3.3.企业盈利能力分析3.3.1资产经营盈利能力分析资本经营盈利能力，是指企业的所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率，即企业本期净利润与净资产的比率。表3-8资本经营盈利能力因素分析表金额单位:元项目2014年2013年差异平均总资产①479,205,323,490.54378,801,615,075.37平均净资产②105,439,423,398.6382,138,194,988.10负债373,765,900,091.91296,663,420,087.27负债/净资产3.543.61-0.07利息支出③891,715,053.49764,757,191.68负债利息率（%）0.240.26-0.02利润总额24,291,011,249.3021,070,185,138.11息税前利润25,182,726,302.7921,834,942,329.79净利润18,297,549,871.2415,662,588,423.06所得税税率（%）④25250总资产报酬率（%）5.265.76-0.51净资产收益率（%）17.2719.21-1.942014年总资产报酬率：=5.26%2014年净资产收益率：=17.27%根据表的资料对万科的资本经营盈利能力进行分析如下：分析对象=17.27%-19.21%=-1.94%连环替代分析：2014年：[5.76%+(5.76%-0.26%)*3.61]*(1-25%)=19.21%第一次替代（总资产报酬率）：[5.26%+(5.26%-0.26%)*3.61]*(1-25%)=17.48%第二次替代（负债利息率）：[5.26%+(5.26%-0.24%)*3.61]*(1-25%)=17.54%第三次替代（杠杆比率）：[5.26%+(5.26%-0.24%)*3.54]*(1-25%)=17.27%2014年：[5.26%+(5.26%-0.24%)*3.54]*(1-25%)=17.27%总资产报酬率变动的影响为：17.48%-19.21%=-1.73%负债利息率变动的影响为：17.54%-17.48%=0.06%资本结构变动的影响为：17.27%-17.54%=-0.27%综上，万科2013年资本经营盈利能力和2012年相比有所降低。3.3.2资本经营能力分析表3-9资产经营盈利能力分析表 金额单位:元项目2014年2013年差异营业收入135,418,791,080.35103,116,245,136.42利润总额24,291,011,249.3021,070,185,138.11利息支出891,715,053.49764,757,191.68息税前利润25,182,762,302.7921,834,942,329.79平均总资产479,205,323,490.54378,801,615,075.37总资产周转率0.28250.27220.0103销售息税前利润率(%)18.621.18-2.58总资产报酬率(%)5.265.76-0.5部分数值算法：2014年总资产周转率：QUOTE=0.282013年销售息税前利润率：（QUOTE）*100%=18.60%2014年总资产报酬率：0.2825*18.60%=5.26%根据表4-9中的资料,可分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。分析对象：5.26%-5.76%=-0.50%总资产周转率变动的影响=（0.2825-0.2722）*21.18%=0.22%销售息税前利润率的影响=(18.60%-21.18%)*0.2825=-0.72%综上，万科本年全部资产报酬率比上年降低了0.50%，变动不大，其中总资产周转率的提高，使资产报酬率提高0.22%；销售息税前利润率的降低使资产报酬率降低了0.72%。3.3.3商品经营盈利能力分析（1）收入利润率分析表3-10万科收入利润率分析表金额单位:元项目2014年2013年差异营业收入135,418,791,080.35103,116,245,136.42营业成本92,797,650,762.8165,421,614,348.00营业利润24,261,338,387.1421,013,040,794.06利润总额24,291,011,249.3021,070,185,138.11净利润18,297,549,871.2415,662,588,423.06利息支出891,715,053.49764,757,191.68息税前利润25,182,726,302.7921,834,942,329.79总收入136,542,948,441.78104,189,578,263.23营业收入利润率（%）17.9220.38-2.46营业收入毛利率（%）31.47