无问炒股 新华出版社出版

无问炒股

无问

WuWen著

新华出版社

图书在版编目（ＣＩＰ）数据

无问炒股/无问著.--北京：新华出版社，

２０２２．１１

ISBN９７８－７－５１６６－６５６２－６

Ⅰ.①无…Ⅱ.①无…Ⅲ.①股票投资

Ⅳ.①Ｆ８３０．９１

中国版本图书馆CIP数据核字（２０２2）第２２３６０１号

无问炒股

著者：无问

责任编辑：刘宏森

封面设计：郭芳

出版发行：新华出版社

社址：北京石景山区京原路8号邮编：100040

网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．xinｈｕａpub．ｃｏｍ

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照排：成都语汇文化传播有限公司

印刷：成都现代印务有限公司

成品尺寸：145mm×210mm1／32

印张：8.5字数：180千字

版次：2022年12月第一版印次：2022年12月第一次印刷

书号：ISBN９７８－７－５１６６－６５６２－６

定价：78.00元

版权专有，侵权必究。如有质量问题，请与出版社联系调换/p>

自序

本书的呈现，源于偶然。

二十年前，作为股市“小白”，笔者与其他散户一样蹭

牛市热潮，初入股市就重仓买入一只股票；２００７年新一轮

牛市中卖出换筹；以后一直持有不动，按现在的话说叫

“躺平”，经过几次加仓，所持股票已获得很高收益，到

2020年末浮盈达到“一个亿的小目标”。

在这过程中笔者总结出自己的炒股哲学——“弃内卷，

拥躺平”。

1

抓住市场机遇

当下正遇中国资本市场发展进入产业创新驱动新阶段；

当下正遇中国资本市场全面注册制的实施；

当下中国居民资产配比中，房产增量空间已有限，而

股票基金等权益性资产增量空间还很大；

当下中国经济正处在高质量发展过程中，所以投资中

国股市正值历史性机遇，大有可为。

走出散户误区

众所周知，股市“七二一”铁律，七成人亏损，二成

人持平，一成人赚钱。中国股市在进入产业创新驱动新阶

段时，市场表现出的是“二八”法则，即二成上市公司股

价涨，八成上市公司股价不但不涨甚至会跌。而以往股市

里存在的炒垃圾股、炒题材、炒概念、炒消息、炒牛市里

的普遍上涨——鸡犬升天，也已成为历史。

对于广大散户存在的误区，笔者愿意把自己对股市的

认知以及投资股市的亲身体会总结出来，分享给大家，以

2

使广大散户少走弯路。

首先要告诫大家，不要投机追逐短期股价，而应关注

企业长期业绩。

“弃内卷，拥躺平”的炒股哲学是笔者对于股市新阶段

认知以及投资股市二十余载切身体会的高度总结。

摒弃短线的零和博弈，拥抱业绩的估值兑现。以不动

应对市场的波动，高度上已经立于不败之地，这是最适合

散户小白的实操。

把握好炒股“三要点”：买核心资产股；不怕“高”

买；不在乎市场波动。买对了核心资产股也就有了“躺平”

即“躺赢”的基础。

炒股“三诀句”“八字经”“剩者论”，无问理论“三

特点”“三谬误”“三理念”，主要是从操作以及理论层面

提高认知。

炒股“两算法”：“一算法”，算基准市盈率及算基准估

值，对其当前估值进行衡量；“二算法”，算十年估值，对

其十年十倍估值进行展望。

总之，围绕价值投资原理，阐述买股票就是买企业，

买企业就是要买其长期确定的成长性、安全性。这是本书

的核心思想。

3

这里还要提一提无问理论包含的两大创意：

一、把实际的股价运行曲线·Ｋ线，分解成为两条曲线

变量，一条为“市场的随机波动”曲线；另一条为“业绩

的估值兑现”曲线。在第一章里有详细介绍。

二、“两算法”，“一算法”算基准市盈率；“二算

法”算十年估值。在第三章里有详细介绍。

另外，笔者研发的《躺客》炒股ＡＰＰ，自动计算书中

的“两算法”，帮助大家选股和把握买卖点。

大道至简，当你拨开纷繁复杂的假象，摒弃纷至沓来

的诱惑，坚持自己的定见与定力，体悟到内心的宁静，你

必将迎来投资的丰硕成果……

２０２２年１月１日于三亚后海

4

目录

Catalogue

自序""""""""""""""""""""""1

第一章无问炒股哲学——“弃内卷拥躺平”

一、K线的分解"""""""""""""""""4

二、摒弃“内卷”的零和博弈""""""""""13

三、拥抱“躺平”的无为之为""""""""""15

第二章无问炒股三要点

一、买核心资产股"""""""""""""""20

附录：“十四五”期间新能源相关热点分析"""26

二、“高”买高“卖”""""""""""""""32

三、平时远离盘面"""""""""""""""43

★特别介绍1：笔者如何躺平使浮盈达到“一个亿的小

目标”""""""""""""46

1

第三章无问炒股“两算法”

一、一算法算基准市盈率SPE""""""""""52

二、二算法算十年估值""""""""""""67

附录1：挖掘A股出现十倍股的共同特征""""78

附录2：各机构对未来三年业绩数据预测具体情况94

第四章无问炒股“三诀句”

一、“高”买高“卖”——对决“高抛低吸”"""104

二、持高不杀跌——对决“止盈止损”""""""113

三、醉酒挺美——对决“喝酒吃药”"""""""117

第五章无问炒股八字经

一、业绩业绩还是业绩"""""""""""""130

二、可以“高”买不可错买"""""""""""140

三、宁弃波段不失坚守"""""""""""""145

2

第六章无问炒股剩者论

一、做趋势的“倒”在了震荡里$$$$$$$$$154

二、做波段的“倒”在了趋势里&&&&&&&&&157

三、做短线的“倒”在了爆拉里&&&&&&&&&159

四、靠预测的“倒”在了感觉里&&&&&&&&&163

五、靠消息的“倒”在了新闻里&&&&&&&&&165

第七章无问理论三特点

一、不屑“高抛低吸”式废话&&&&&&&&&&178

二、不屑盘面技术&&&&&&&&&&&&&&&180

三、不屑一般股评说辞&&&&&&&&&&&&&184

第八章无问理论三“谬误”

一、不算小账&&&&&&&&&&&&&&&&&192

二、不求甚解&&&&&&&&&&&&&&&&&197

三、自以为是&&&&&&&&&&&&&&&&&201

3

第九章无问理论三理念

一、价值市场决定论!!!!!!!!!!!!!!208

二、人的非理性论!!!!!!!!!!!!!!!214

三、胜败战前决定论!!!!!!!!!!!!!!220

第十章无问理论核心

买长期确定的成长性、安全性!!!!!!!!!!230

★特别介绍2：笔者如何使浮盈再创新高!!!245

结束语!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!246

后记!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!252

4

第一章

Chapter1

无问炒股哲学

“弃内卷拥躺平”

一、Ｋ线的分解

二、摒弃“内卷”的零和博弈

三、拥抱“躺平”的无为之为

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一、Ｋ线的分解

人们通常就Ｋ线而Ｋ线看问题，那么很容易就被“市场

的随机波动”牵着鼻子走，从而追逐“波动”越走越远。

下文非讨论“技术面”，只是通过Ｋ线的简单分解，帮助大

家把底层逻辑看清楚。实际股价运行曲线·Ｋ线，我们可以

把它分解成两条曲线变量，第一条我们把它称为“市场的

随机波动”曲线；第二条我们把它称为“业绩的估值兑现”

曲线。换句话说，实际股价运行曲线·Ｋ线，是上述两条曲

线叠加而成的。（见右侧示意图）

图中上面两条曲线示意图，一条是从Ｋ线里剥离掉了

“业绩的估值兑现”变量，得“市场的随机波动”曲线；另

一条是从Ｋ线里剥离掉了“市场的随机波动”变量，得“业

绩的估值兑现”曲线。

第一条曲线理论上讲，长时间看，它的走势不管怎样上

下波动，随着流动性、主力共识、普遍情绪等相关影响因素

的回归，最后都会回到它在纵轴的起始点；第二条曲线会随

4

无

问

炒

—

股

第

哲

一

章

5

学

图１－１Ｋ线的分解示意图—

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着业绩的上升而上升，只要业绩不向下，曲线就不会向下。

短期看，“业绩的估值兑现”是被淹没在了实际股价

运行曲线·Ｋ线中，人们看不清并忽视了它，而长期看，它

是会显现出来的。

下面就“市场的随机波动”“业绩的估值兑现”做进

一步的讨论。

市场的随机波动

对于市场波动的看法，现代金融理论早已有所论述。

１９５９年，奥斯本（Ｍ．Ｆ．ＭＯｓｂｏｒｎｅ）提出了随机漫步理论①，

认为股票交易中买方与卖方具有同样的聪明机智，现今的

股价已基本反映了供求关系。股票价格的变化类似于化学

中的分子“布朗运动”，具有随机漫步的特点，其变动路径

没有任何规律可循。据此，市场波动是不可预测的，简而

言之，是随机波动的。这是对市场波动的一种解释，在笔

者看来，市场的波动受以下因素影响。

①随机漫步理论：１９５９年，奥斯本（Ｍ．Ｆ．ＭＯｓｂｏｒｎｅ）提出了随机漫步理论，

认为股票交易中买方与卖方同样聪明机智，现今的股价已基本反映了供求关

系；股票价格的变化类似于化学中的分子“布朗运动”，具有随机漫步的特

点，其变动路径没有任何规律可循。

6

无问炒股哲学

—第一章—

市场的波动受流动性影响：

市场波动的情况和流动性①有关，简而言之，流动性是

指市场上资金的供求状况。宏观流动性是指广义宏观层面的

流动性，如宏观层面的国家货币政策对于流动性的影响等。

一般而言，流动性的传导主要路径是“央行—商业银

行—实体经济”。当央行降准时，商业银行能够得到更多的

经营资金，然后通过贷款向政府、企业、居民提供的资金也

就比较多，因为有货币乘数效应②的关系，从而实现流动性

向社会的大量投放。当央行降息时，促进居民储蓄资金流向

股市，促进上市公司发展、业绩提升，促进消费、繁荣市场。

另外，央行也可以通过不同的货币政策工具（例如逆

回购、ＭＬＦ、ＳＬＦ③等）来向商业银行投放资金，因此，当

①流动性：在股票市场提到流动性是指就整个市场而言，参与交易资金相对

于股票供给的多少，当流动性多就表示外围资金相对充裕，流动性小，则反之。

②货币乘数：货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系，简单地说，

货币乘数是一单位基础货币所产生的货币量。

③ＳＬＦ全称常设借贷便利（ＳｔａｎｄｉｎｇＬｅｎｄｉｎｇＦａｃｉｌｉｔｙ），是央行在２０１３年创设的

流动性调节工具，发放对象主要为政策性银行和全国性商业银行。ＳＬＦ合格抵

押品有国债、央行票据、国开行及政策性金融债、高等级公司信用债，央行

会有一定抵押率来控制风险，期限一般为１—３个月。ＭＬＦ全称中期借贷

（Ｍｅｄｉｕｍ－ｔｅｒｍＬｅｎｄｉｎｇＦａｃｉｌｉｔｙ），于２０１４年９月由中国人民银行创设，发放对象

与ＳＬＦ一致，与ＳＬＦ最大的区别就是期限长点。ＭＬＦ期限为３个月，临近到期可

重新约定利率并展期，合格抵押品也主要为国债、央行票据、政策性金融债、

高等级信用债等优质债券等，同时引导金融机构加大对小微企业和“三农”

等重点领域和薄弱环节的支持力度。

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市场的资金面较为宽松时，股市因此而受益。查看股市走

牛的时期，一般宏观的资金层面都比较宽裕。而在货币政策

偏紧的时候，则会表现为央行通过不同的货币政策工具来对

商业银行回收流动性，在商业银行层面，银行从央行的资金

来源趋紧，通常也会跟着收紧对居民、企业的贷款额度，从

而实现流动性的整体回收。查看股市走熊的时期，一般来说

宏观资金面都比较紧张。因此市场的波动受流动性的影响。

市场的波动受主力共识影响：

所谓的主力共识是指参与市场的资金的各方所形成的

合力，当某刻的买盘力量强于卖盘时，这时股价就会上涨

向上波动，当某刻的卖盘力量强于买盘时，这时股价就会

下跌向下波动。这些波动方向的形成主要受到当时买卖双

方资金合力的影响，也即我们常说的受主力共识影响。尤其

是对于成交量不大的小盘股，当某一方的资金实力较大时，

就可以形成该股的主力共识，从而决定股价的波动方向。

在A股中具有大资金驾驭能力的机构基本上也可以称之

为“主力”，如基金、保险资金、券商资金、北向资金，以

及“热钱”等。对于基金而言，一般分为公募基金和私募

基金，基金是中国股票市场的主要资金来源之一，其规模

和仓位变动往往会直接影响到市场及个股行情。保险资金

8

无问炒股哲学

—第一章—

也是股市中机构投资者的主力军，因为保险资金的资金来

源宽泛、实力雄厚，也是资本市场中不可小觑的一种力量。

而券商资金一般是指证券公司的自营盘，其在资本市场征

战多年，也不可忽视。另外就是北向资金，自沪、深股通

开通后，北向资金对于个股的波动影响就不可不察，主要

在于外资在定价以及资金雄厚方面占主导地位，对于北向

资金的观察也是主要的关注方向。另外就是市场的“热

钱”，俗称为游资。该类资金操作手法凶悍，追涨杀跌，高

抛低吸，尤其是对于小盘股，短时间内股价的剧烈波动，

往往受到该类资金的影响。

上述各性质的资金都可以称之为“主力”，对于个股而

言，上述资金的一种或多种形成的共识，那么就会影响到该

股的盘面波动；对于整体而言，如遇较大的战争、疫情、灾

难等，主力可能形成对市场整体的“利空”共识，从而使整

体盘面向下波动。所以，市场的波动受到主力共识的影响。

市场的波动受普遍情绪影响：

市场上股票的价格表面上每日都在波动，但市场的背

后是由参与的人所组成的。人们在股市当中的贪婪、恐惧、

怀疑、后悔等各种情绪都会主导在交易的行为里，由此带

来市场层面的波动，如在大牛市和大熊市中，都包含了极

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度的狂热和恐慌的情绪。当情绪达到极度狂热甚至疯狂时，

这时市场往往有大量的非理性的资金追涨买入，而当情绪

达到极度的恐慌甚至极度的冰冷之时，市场往往会出现大

量的非理性卖出。这里的非理性买入和卖出的情况，就是

指的市场的波动会受情绪的波动影响。

市场除了在特殊情况下的疯狂和低迷时受到情绪影响，

在日常的波动中也会受到情绪的影响，如当持仓的个股受

到政策、时事、消息等一些貌似正确的“利空”影响时，

其股价非理性的走低，当受到一些貌似正确的“利好”影

响时，其股价非理性的走高等等。这些都是突发“利空”

“利好”对情绪形成了一定的影响，从而使人们带情绪参与

到股票交易的决策中来，从而影响到市场的波动。所以市

场的波动受普遍情绪的影响。

综上所述：市场波动受众多因素影响，一般而言，流

动性影响长期趋势；主力共识影响中期风格；普遍情绪影

响短期暴涨暴跌。但这些都是外部因素影响，与企业内生

业绩无关，外因既会使它波动向上，也必然会使它波动向

下，最终是零和博弈①。（见“市场的随机波动”曲线）

①零和博弈：指博弈论的一个概念，属非合作博弈，指参与博弈的双方，在

严格竞争下，一方的收益必然意味着另一方的损失，博弈各方的收益和损失相

加的总和永远为“零”。双方不存在合作的可能。零和博弈的结果是一方吃掉另

一方，一方的所得正是另一方的所失，整个社会的利益并不会因此而增加一分。

10

无问炒股哲学

—第一章—

业绩的估值兑现

估值是对资产价值的估计，在持有资产的过程中只要

预期收益大于预期风险，我们就可以认为资产在创造价值，

而估值就是要帮助我们评估并回答这个资产是否值得持有。

公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法①，

特点是主要采用乘数方法，较为简便，如市盈率估值法、

市净率估值法、市销率估值法、ＰＥＧ估值法等；另一类是

绝对估值方法②，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模

型、自由现金流模型等。

我们去股票市场上购买股票，需要明白在一串串代码

的背后是一家家鲜活的企业。我们把它当作资产买入并持

有，是因为评估这家企业能够给予我们预期的收益，而无

论用什么估值方法，业绩才是最重要的基石。

这里我们仅限于市盈率估值的讨论，先来简单介绍一

下市盈率ＰＥ，ＰＥ是公司总市值除以公司净利润得到的结

①相对估值：指使用市盈率、市净率、市销率等价格指标与其他多只股票

（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被

低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。

②绝对估值：指通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公

司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。

11

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果，代表的是投资一只股票需要多少年能收回成本。例如，

老李开了一家公司，公司的总市值是５００万，该公司一年能

带来１００万的利润，此时市盈率ＰＥ就是５００／１００＝５。理论上

来看，老李这家公司最长用５年就可以回本。而如果老李这

家公司的ＰＥ是１００，则代表我们买了老李这家公司的股票，

最长要１００年才能回本。

高ＰＥ的企业很多都是中小型企业，属于创业板、中小

板、科创板。这类企业处在高速成长期，利润可能一年就

可翻倍增长，一个ＰＥ为１００的成长型公司，可能经过一年的

利润翻倍，ＰＥ就可变为５０，如果第二年再翻倍ＰＥ就变为了

２５，以此类推，这就是业绩的估值兑现。即随着利润的不

断增长，若市场给的ＰＥ基本不变的情况下，估值也就不断

向上。（见“业绩的估值兑现”曲线）

12

无问炒股哲学

—第一章—

二、摒弃“内卷”的零和博弈

“内卷”是当今社会的一个流行词语，意思是在市场总

体蛋糕不变的情况下，为了获得足够蛋糕份额，参与这个

市场的人，不得不加大竞争，从而将所有参与人的门槛都

相应的提高，大家付出了更多的代价，也很难换来一份应

有的回报。直观地说，“内卷”就是“向内演化”，更宽泛

一点说，所有无实质意义的消耗都可称为内卷，这就是内

卷的含义。

上述追逐“市场的随机波动”就是零和博弈的内卷。

大家知道，股市“七亏二平一盈”的铁律，就是七成

的人亏损，二成的人持平，一成的人赚钱，咱们散户小白

基本都落在这七亏二平中。追涨杀跌，抢涨停板；听消息、

追热点、急于暴富，结果被套牢，还弄得精疲力尽。

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只有“摒弃内卷的零和博弈”，不去追逐“市场的随机

波动”，躺赢在企业的内生业绩中，才能立于不败之地，从

而成为“七亏二平一盈”中那一成中的赢家。

14

无问炒股哲学

—第一章—

三、拥抱“躺平”的无为之为

“躺平”也是当今社会的流行词，指无论外界做出什么

反应，内心都毫无波澜，甚至不会有任何反应；看淡竞争，

低欲生活。看似消极词语，引申在股市投资上，“躺平”

就是无为之为，躺赢在“估值的业绩兑现”里。

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躺赢要注意三点：

一、选对标的，这是首要的条件；

二、忍耐波动，认清偶然与必然；

三、长期持有，耐住慢慢的变富。

芒格有句话说得非常好，一是找到一个简单的基本的

道理；二是非常严格地按照这个道理去行事。

以上通过“市场的随机波动”与“业绩的估值兑现”，

分别对应说明“摒弃内卷的零和博弈”与“拥抱躺平的无

为之为”。

“弃内卷，拥躺平”——无问炒股哲学，是本书的高度

概括。

16

第二章

Chapter2

无问炒股三要点

股市捡钱其实很简单

一、买核心资产股

附录：“十四五”期间新能源相关热点分析

二、“高”买高“卖”

三、平时远离盘面

特别介绍１：笔者如何躺平使浮盈达到“一个亿

的小目标”

无问炒股——散户小白宝典

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一、买核心资产股

何为核心资产？首先它具备几个要素：

（一）处于长景气的先导行业，就是本身这个公司所处

的行业是代表未来经济转型和创新的前景方向。

（二）具备核心的竞争优势，指与产业链上下游利益相

关者的议价能力，与潜在的进入者、替代品以及同一行业

公司等的竞争方面具有的不易模仿、不易复制的特定的优

势或能力，属于核心资产的标的将是景气行业当中最具竞

争力和竞争优势的公司，也是未来最有可能成为行业龙头

的企业。

（三）它处于成长的初期，从整个企业的生命周期的角

度来看它处于成长的初期，不在乎它目前的盈利额，不在

乎它目前的估值，更看重它市值的未来成长空间。

那么蓝筹和白马股算不算核心资产股呢？长期稳定增

长的大型的传统工业股以及金融股称为蓝筹股；长期绩优、

20

无问炒股三要点

—第二章—

回报率较高并兼具低风险的特点称为白马股。这些特点相

对而言使之具备了一定的投资价值，所以这里蓝筹股和白

马股也可以称之为核心资产股。

但与笔者所言的具有卓越前景能够大幅增长的核心资

产股还是有一些差异，其主要的差异在当这些蓝筹股和一

般白马股所处的行业度过了快速增长期之后，处于成熟期

的平稳发展过程中，由于这些标的的体量较大，难以再依

靠于行业发展的红利获得持续的高增长，这时其投资的性

价比就会降低，这是可能适用于要求收益增长稳定的、收

益预期要求不太高的投资者了。

而笔者所阐述的核心资产股，指的是具有长景气周期

的先导产业中的核心竞争力公司的股票。这类股票在历史

当中的表现也令人瞩目。如投入当年美国的谷歌、苹果、

微软、沃尔玛、迪斯尼、可口可乐、耐克等。这类股在一

个长期的向上的行业中，长期持有能够有十倍、数十倍的

回报，上述就是寻找长期的竞争力的核心资产股的最本质

的逻辑。

２０００年以来的中国经济发展情况看，中国经济在城镇

化、信息化、产业整合完成等多种因素下，房地产、计算

机、互联网、医药等产业成为不同时代增长的一个代表性

的先导产业。在处于先导产业的时期，这些产业至少能够

21

无问炒股——散户小白宝典

WUWENCHAOGU——SANHUXIAOBAIBAODIAN

保持七到八年之上，年平均复合增速达２６％以上的高速增

长，这些先导性的行业内的龙头公司通过规模、技术、品

牌，形成了自己的核心竞争力，在各自的所属的先导性行

业脱颖而出，成为了不同阶段的核心资产。一个数据统计

就能看到，比如当年的招商银行、片仔癀、伊利股份、万

科、格力、茅台，投资这类公司获得的收益是较高的，而

公司自己本身的成长也是较快的。

“十四五”期间，在“碳中和”“碳达峰”政策下，节

能减排，大力发展新能源等相关产业已是趋势，即是今后

长景气度先导行业，在这些行业里找出竞争力强并具有很

大成长空间的企业，与它共同成长。对新能源等相关产业

进一步讨论，见本节末尾附录。

正在发展的科技还有人工智能、自动驾驶、机器人、

区块链、数实融合、虚实共生、量子计算等领域。

然而，总的要遵循巴菲特的教导，只投自己看得懂的

生意。

为何要投长期盈利增长率约２６％以上的？

根据业绩的估值兑现计算，盈利增长率约２６％，十年

复利就可以达到十倍。

22

无问炒股三要点

—第二章—

为何要集中长期持有？

（一）集中投资

巴菲特①说集中投资要比分散投资要好，因为对于大部

分的散户来说，其认知有限，资金有限，精力有限，这就

造成了如果你分散投资，那么对应风险会加大，对应资金

的使用会不均衡，甚至精力分散导致无法集中分辨个股的

情况，从而造成盲目投机。

第一步，根据自己的资金和精力，选择一个适当的持

①沃伦·巴菲特：全球著名的投资家，主要投资品种有股票、基金等。在２００８

年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔·盖茨，成为世界首富。２０２２年，以

１１８０亿美元财富位列《２０２２福布斯全球富豪榜》第５名。

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无问炒股——散户小白宝典

WUWENCHAOGU——SANHUXIAOBAIBAODIAN

股数量范围。对于５０万以下资金的投资者来说，２～３只左右

的持股数量足够了，而对于５００万以下的资金体量的散户来

说，３~５只足以。并且对于单枪匹马的投资者来说，精力是

有限的，一个人能够应付３~５只个股可能已经是极限了，如

果数量增加，无非就是扩大风险，降低研究质量。所以，

我们只需要根据自己的资金和精力，相对集中的选择适当

数量的个股进行投资，就是所谓的“集中投资”，而超过了

这个承受力和范围，那就是分散投资了。

第二步，从个人对于板块、概念的认知角度考虑，选

择自己看得懂的板块。根据每个人的认知不同，所处的行

业不同，甚至所经历的、学习的领域不同，大家一定会有

自己熟悉的和自己陌生的板块或者概念。这时候我们就要

认清自己的能力圈范围，千万不要去越界。就好比，我对

医疗板块和消费板块是有研究的，那么我就专攻这两个板

块和概念，从中挑选出自己喜欢的个股。就好比，如果你

对科技和新能源非常了解，那么就可以从它们之中找出

“金子”。但你说自己什么都懂，又懂医疗，又懂消费，又

懂地产，又懂航天的，那基本就是“一知半解”或者完全

陌生。这样的话，就是没有认清自己的能力圈，容易造成

亏损。所以，在自己能力圈范围之内，找到适合自己，自

己看得懂的板块或者概念投资，这就是“集中投资”，如果

超过了自己的认知范围，就是分散投资了。

24

无问炒股三要点

—第二章—

（二）长期持有

巴菲特言，我选的股票长期走势肯定是向上的，但是

像一天、一周、一个月或者一年的市场怎么变化，我看不

清，也无法驾驭这种短期市场变化，当然也不在乎。

爱因斯坦说过“复利是世界的第八大奇迹”！

现在举一例说明这个“奇迹”：有闲钱１００万，投资期

限２０年。若约２６％复利递增，10年可达到10倍收益。第一

个１０年，１００万可以变成１０００万，细化分析这１０年，第３年

翻一倍，１００万—２００万；第６年再翻一倍，２００万—４００万，

越往后，其累积增长速度决定了大部分收益。第二个１０年，

１０００万变成１亿，亿万富翁就此诞生。

你觉得这是不是奇迹？

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无问炒股——散户小白宝典

WUWENCHAOGU——SANHUXIAOBAIBAODIAN

附录：“十四五”期间新能源相关热点分析

２０１５年１２月１２日，巴黎气候变化大会正式举行，大会

上联合国秘书长潘基文呼吁国际社会应针对减少温室气体

的排放采取措施，重视各国应对气候变化风险的能力，并

通过《巴黎协定》。该协议旨在安排２０２０年后各国政府应如

何应对全球气候变化，长期目标为限制全球平均气温的上

升幅度，即与前工业化时期相比，其上升幅度必须在２摄氏

度以内并争取控制在１．５摄氏度内。２０１６年４月２２日，１７５位

国家领导人共同签署该协定，环境保护已成为全球共振目

标。《巴黎协定》后，各国针对《巴黎协定》提出了符合自

身情况的减排目标。

目前我国关于实现“碳中和”①“碳达峰”②的政策之

①碳中和：节能减排术语，是指企业、团体或个人测算在一定时间内，直接

或间接产生的温室气体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，抵销自

身产生的二氧化碳排放，实现二氧化碳的“零排放”。而碳达峰则指的是碳排

放进入平台期后，进入平稳下降阶段。简单地说，也就是让二氧化碳排放量

“收支相抵”。２０２０年９月２２日，中国政府在第七十五届联合国大会上提出：

“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放

力争于２０３０年前达到峰值，努力争取２０６０年前实现碳中和。”２０２１年３月５日，

２０２１年国务院政府工作报告中指出，扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，制

订２０３０年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。

②碳达峰：指在某一个时点，二氧化碳的排放不再增长达到峰值，之后逐步

回落。碳达峰是二氧化碳排放量由增转降的历史拐点，标志着碳排放与经济

发展实现脱钩，达峰目标包括达峰年份和峰值。

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无问炒股三要点

—第二章—

一是碳约束下的强化节能减排，就目前为止我国多地已经

出台相关公告严禁新增高能耗产能，同时也多次强调目前

的节能减排重心应在压低例如石油、煤炭等传统高耗能高

排放的能源消