中级会计职称之中级会计财务管理重点难点题型

中级会计职称之中级会计财务管理重点难点题型

单选题（共50题）1、下列各种筹资方式中，最有效降低公司财务风险的是（）。A.吸收直接投资B.优先股筹资C.发行公司债券筹资D.发行附认股权证债券筹资【答案】A2、下列各项中，代表理论上股票最低价值的是（）。A.每股净资产B.市盈率C.每股股利D.每股收益【答案】A3、甲公司2019年年初未分配利润-80万元，2019年实现净利润1140万元。公司计划2020年追加投资需要资金1500万元，目标资本结构(债务：权益)为4：6。A.54B.126C.160D.240【答案】D4、（2017年真题）企业生产X产品，工时标准为2小时/件，变动制造费用标准分配率为24元/小时，当期实际产量为600件。实际变动制造费用为32400元。实际工时为1296小时。则在标准成本法下，当期变动制造费用效率差异为（）元。A.2400B.1296C.1200D.2304【答案】D5、K企业是一家生产企业，产品年初结存量是50万件，其第一季度计划销售量达到200万件，第二季度计划销售量为180万件。企业按照下一季度销售量的15%来安排本季度的期末结存量，则该企业为完成其销售目标，预计第一季度的生产量需要达到（）万件。A.175B.177C.180D.185【答案】B6、甲公司设立于2020年12月31日，预计2021年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论，甲公司在确定2021年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。A.内部筹资B.发行债券C.增发股票D.向银行借款【答案】D7、下列预算编制方法中，可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制的是（）。A.增量预算B.弹性预算C.滚动预算D.零基预算【答案】A8、王女士年初花100元购买一只股票，年末以115元的价格售出，则王女士购买该股票的资产回报率是（）。A.8％B.10％C.15％D.12％【答案】C9、（2013年真题）下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（）。A.高低点法B.回归直线法C.技术测定法D.账户分析法【答案】D10、某公司决定以利润最大化作为企业的财务管理目标，但是公司董事王某提出“今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的”，这句话体现出利润最大化财务管理目标的缺点是（）。A.没有考虑利润实现时间和资金时间价值B.没有考虑风险问题C.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系D.可能导致企业短期行为倾向，影响企业长远发展【答案】A11、在设备更换不改变生产能力且新、旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是（）。A.动态回收期法B.净现值法C.年金成本法D.内含报酬率法【答案】C12、有一项年金，前2年无流入，后4年每年年初流入1000万元，假设年利率为10%，已知（P／A，10%，4）＝3.1699，（P／F，10%，1）＝0.9091，（P／F，10%，2）＝0.8264，（P／F，10%，3）＝0.7513，其现值为（）万元。A.2381.55B.2619.61C.2881.76D.3169.90【答案】C13、下列各项中，不属于商业信用筹资形式的是（）。A.应付账款B.预收货款C.预付账款D.应付职工薪酬【答案】C14、（2014年真题）采用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（）。A.现金B.存货C.长期借款D.应付账款【答案】C15、（2015年）下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的是（）。A.资本成本较低B.筹资速度较快C.筹资规模有限D.形成生产能力较快【答案】D16、ABC公司2020年取得为期1年的周转信贷额2000万元，承诺费率为0.4%。2020年1月1日从银行借入1000万元，7月1日又借入600万元，如果年利率为4%，则ABC公司2020年末向银行支付的利息和承诺费合计为（）万元。A.52B.61.2C.68.5D.54.8【答案】D17、下列关于预计利润表编制的表述中，错误的是（）。A.预计利润表的编制基础是各经营预算、专门决策预算和资金预算B.预计利润表综合反映企业在计划期的预计经营成果C.预计利润表是全面预算的终点D.预计利润表属于企业的财务预算【答案】C18、甲公司内部A投资中心，2019年实现利润240万元，截止2019年末投资额为1500万元，投资收益率为16%。2020年A投资中心面临一个投资额为1000万元的投资机会，可实现利润150万元，假定甲公司要求的最低投资收益率为10%，则A投资中心接受投资机会后的剩余收益为（）万元。A.390B.230C.140D.195【答案】C19、A公司拟发行公司债券，发行方案的批准组织为（）。A.公司董事会B.公司总经理C.公司股东大会D.公司职代会【答案】C20、下列有关各种股权筹资形式的优缺点的表述中，正确的是（）。A.吸收直接投资的筹资费用较高B.吸收直接投资不易进行产权交易C.发行普通股股票能够尽快形成生产能力D.利用留存收益筹资，可能会稀释原有股东的控制权【答案】B21、下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（）。A.可转换债券具有债权和股权双重性质B.可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率C.强制性转换条款，是债券投资者为了保证将可转债顺利地转换成普通股而设置的D.赎回条款的赎回价格一般高于可转换债券的面值【答案】C22、（2010年真题）下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（）A.推迟支付应付款B.提高信用标准C.以汇票代替支票D.争取现金收支同步【答案】B23、（2021年真题）下列各项中，既不影响现金比率，又不影响速动比率的是（）。A.存货B.交易性金融资产C.应收票据D.短期借款【答案】A24、某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗4小时/件，小时分配率6元。本月生产产品300件，实际使用工时1500小时，实际发生变动制造费用12000元。则变动制造费用效率差异为（）元。A.1800B.1650C.1440D.1760【答案】A25、一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（）。A.财务风险较小B.限制条件较少C.资本成本较低D.融资速度较快【答案】C26、某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于项目寿命期，则该投资项目的净现值（）。A.大于0B.无法判断C.等于0D.小于0【答案】A27、（2016年）某产品实际销售量为8000件，单价为30元，单位变动成本为12元，固定成本总额为36000元。则该产品的安全边际率为（）。A.25%B.40%C.60%D.75%【答案】D28、下列关于成本动因（又称成本驱动因素）的表述中，不正确的是（）。A.成本动因可作为作业成本法中的成本分配的依据B.成本动因可按作业活动耗费的资源进行度量C.成本动因可分为资源动因和生产动因D.成本动因可以导致成本的发生【答案】C29、甲公司2019年年末处置现有的闲置设备一台（本年度的折旧已提），收到现金30000元，无其他相关费用。该设备于2011年年末以100000元购入，使用年限为10年（与税法规定相同），并按年限平均法计提折旧，预计净残值率10%。公司适用的企业所得税税率为25%，则甲公司处置该项设备对2019年现金流量的影响是（）元。A.减少30000B.减少28000C.增加30000D.增加29500【答案】D30、下列关于可转换债券的回售条款的说法中，不正确的是（）。A.回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定B.回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时C.回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险D.回售条款有回售时间、回售价格和回售条件等规定【答案】B31、某企业生产销售C产品，2020年前三个季度的销售单价分别为50元、55元和57元；销售数量分别为210万件、190万件和196万件。A.34.40B.24.40C.54D.56.43【答案】A32、下列成本差异中，通常主要责任部门不是生产部门的是（）。A.变动制造费用效率差异B.直接材料数量差异C.直接材料价格差异D.直接人工效率差异【答案】C33、约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，属于企业约束性固定成本的是（）。A.职工培训费用B.广告费用C.高管人员基本工资D.新产品研究开发费用【答案】C34、下列各项中，不属于财务绩效定量评价指标的是（）。A.盈利能力指标B.资产质量指标C.债务风险指标D.人力资源指标【答案】D35、如果采用股利增长模型法计算股票的资本成本率，则下列因素单独变动会导致普通股资本成本率降低的是（）。A.预期第一年股利增加B.股利固定增长率提高C.普通股的筹资费用增加D.股票市场价格上升【答案】D36、某企业发行期限为5年的可转换债券，每张债券面值为1000元，发行价为1050元，共发行10万张，年利率为10%，到期还本付息，2年后可转换为普通股，第3年末该债券一次全部转换为普通股200万股，其转换价格为（）元/股。A.20B.50C.65D.66【答案】B37、某企业生产销售某产品，当销售价格为750元时，销售数量为3859件，当销售价格为800元时，销售数量为3378件，则该产品的需求价格弹性系数为（）。A.1.87B.－1.87C.2.15D.－2.15【答案】B38、（2020年）下列因素可能改变企业的资本结构的是（）。A.股票股利B.股票回购C.股票分割D.股票合并【答案】B39、关于预算方法，下列表述错误的是（）。A.增量预算法主张不需在预算内容上作较大的调整B.增量预算法可以对无效费用开支进行有效控制C.弹性预算法编制工作量大D.弹性预算法更贴近企业经营管理实际情况【答案】B40、下列财务管理目标中，有利于企业长期稳定的发展，能够体现合作共赢价值理念的是（）。A.相关者利益最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.利润最大化【答案】A41、（2019年真题）某公司全年（360天）材料采购量预计为7200吨，假定材料日耗均衡，从订货到送达正常需要3天，鉴于延迟交货会产生较大损失，公司按照延误天数2天建立保险储备。不考虑其他因素，材料再订货点为（）吨。A.40B.80C.60D.100【答案】D42、某企业2019年营业收入为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业2019年的总资产周转率为（）。A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2【答案】A43、（2016年）与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（）。A.筹资费用较低B.资本成本较低C.易于进行产权交易D.有利于提高公司声誉【答案】A44、（2021年真题）在分析业务量与预算项目之间的数量依存关系基础上，分别确定不同业务量及相应预算金额的预算编制方法是（）。A.固定预算法B.定期预算法C.滚动预算法D.弹性预算法【答案】D45、某人拟在5年后还清50000元的债务，假设从现在开始每年年末等额存入银行一笔款项，银行存款利率为10%，已知（A/F，10%，5）=0.1638，则每年年末存入（）元。A.10000B.8190C.9000D.9347.28【答案】B46、甲公司根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金回归线为90万元，最低控制线为20万元，则下列现金余额中，企业需要进行现金与有价证券转换的是（）。A.250万元B.200万元C.100万元D.50万元【答案】A47、下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。A.基期产销量B.基期销售单价C.基期固定成本D.基期利息费用【答案】D48、下列不属于定期预算法优点的是（）。A.具有长远打算B.便于将实际数与预算数进行对比C.能够使预算期间与会计期间相对应D.有利于对预算执行情况进行分析和评价【答案】A49、（2020年真题）某公司对公司高管进行股权激励，约定每位高管只要自即日起在公司工作满三年，即有权按每股10元的价格购买本公司股票50万股，该股权激励模式属于（）。A.股票增值权模式B.股票期权模式C.业绩股票激励模式D.限制性股票模式【答案】B50、下列各项中，与放弃现金折扣的信用成本率呈反向变化的是（）。A.折扣百分比B.折扣期C.信用标准D.信用期【答案】D多选题（共25题）1、下列有关优先股的特点的说法中，正确的有（）。A.有利于股份公司股权资本结构的调整B.有利于保障普通股收益和控制权C.有利于降低公司财务风险D.可能给股份公司带来一定的财务压力【答案】ABCD2、（2014年真题）下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有（）。A.拆借市场B.股票市场C.融资租赁市场D.票据贴现市场【答案】BC3、下列股利分配理论中，认为股利政策会影响公司价值的有（）。A.信号传递理论B.所得税差异理论C.股利无关论D.代理理论【答案】ABD4、下列关于变动成本的分类中，说法错误的有（）。A.不生产时技术性变动成本也是存在的B.管理层可以改变酌量性变动成本的单位变动成本C.约束性变动成本的效用主要是提高竞争能力或改善企业形象D.可以分为技术性变动成本和酌量性变动成本【答案】AC5、采用以成本为基础的转移定价是指所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算，它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况，包括（）。A.完全成本B.完全成本加成C.变动成本D.变动成本加固定制造费用【答案】ABCD6、下列各项中，属于长期资产投资内容的有（）。A.无形资产购置成本B.固定资产运输费C.固定资产安装费D.固定资产改良支出【答案】ABCD7、下列各项中属于预算管理应遵循的原则的有（）。A.战略导向原则B.融合性原则C.成本效益原则D.可行性原则【答案】AB8、（2018年真题）下列各项中，属于债务筹资方式的有（）。A.商业信用B.吸收直接投资C.融资租赁D.留存收益【答案】AC9、（2021年真题）下列各项中，不属于宽松的流动资产投资策略特点的有（）。A.风险较低B.流动性低C.较少的流动资产D.收益较低【答案】BC10、（2018年真题）下列预算中，需要以生产预算为基础编制的有（）。A.直接人工预算B.制造费用预算C.管理费用预算D.销售费用预算【答案】AB11、下列各项中，可用于协调所有者与经营者之间利益冲突的措施包括（）。A.所有者解聘经营者B.所有者对经营者进行监督C.公司被其他公司兼并或收购D.所有者给予经营者“股票期权”【答案】ABCD12、下列各项中,属于直接筹资方式的有（）。A.发行公司债券B.银行借款C.融资租赁D.发行股票【答案】AD13、某项目需要在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。已知（P/A，14%，6）=3.8887，（P/A，15%，6）=3.7845。若公司根据内含收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资收益率不可能为（）。A.16%B.13%C.14%D.15%【答案】AD14、（2020年真题）成本管理是一系列成本管理活动的总称。下列各项中，属于成本管理内容的有（）。A.成本预测B.成本计划C.成本控制D.成本考核【答案】ABCD15、关于资本成本，下列说法正确的有()。A.资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据B.资本成本一般是投资所应获得收益的最低要求C.资本成本是取得资本所有权所付出的代价D.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据【答案】ABD16、下列各项可以视为保本状态的有（）。A.销售收入总额与变动成本总额相等B.销售收入线与总成本线相交的交点C.边际贡献与固定成本相等D.变动成本与边际贡献相等【答案】BC17、（2020年真题）关于经营杠杆和财务杠杆，下列表述错误的有（）。A.财务杠杆效应使得企业的普通股收益变动率大于息税前利润变动率B.经营杠杆效应使得企业的业务量变动率大于息税前利润变动率C.财务杠杆反映了资产收益的波动性D.经营杠杆反映了权益资本收益的波动性【答案】BCD18、下列各种股利政策中，能够吸引依靠股利度日的股东的有（）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】BD19、利用指数平滑法预测销售量时，平滑指数的取值通常在0.3～0.7之间，其取值大小决定了前期实际值与预测值对本期预测值的影响，下列有关说法正确的有（）。A.采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势B.平滑指数就是预测前期实际销售量的权数C.在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数D.指数平滑法预测销售量实质上是预测前期实际销售量与预测销售量的加权平均数【答案】ABCD20、在标准成本法下，关于固定制造费用差异的说法，正确的有（）。A.在两差异法下，固定制造费用差异可分解为耗费差异和能量差异B.在三差异法下，固定制造费用差异可分解为耗费差异、能量差异和效率差异C.固定制造费用的耗费差异是指固定制造费用实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额D.固定制造费用的能量差异是指预算产量下标准固定制造费用与实际产量下标准固定制造费用之间的差额【答案】ACD21、下列属于相关比率的有（）。A.资产负债率B.速动比率C.营业净利率D.流动资产周转率【答案】ABD22、相对于固定预算法而言，弹性预算的特点包括()。A.更贴近企业经营管理实际情况B.过于呆板C.可比性差D.编制工作量大【答案】AD23、企业预防性需求所需要的现金余额主要取决于（）。A.企业对现金收支预测的可靠程度B.企业临时融资能力C.企业愿冒现金短缺风险的程度D.企业在金融市场上的投资机会【答案】ABC24、某企业月成本考核例会上，各部门经理正在讨论、认定工资率差异的责任部门。根据你判断，该责任部门不应是（）。A.生产部门B.供应部门C.采购部门D.人事行政部门【答案】ABC25、（2019年）下列筹资方式中，可以降低财务风险的有（）。A.银行借款筹资B.留存收益筹资C.普通股筹资D.融资租赁筹资【答案】BC大题（共10题）一、已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。已知：（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/F，7%，5）＝0.7130，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，5%，5）＝0.7835。要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。【答案】（1）甲公司债券的价值＝1000×（P/F，6%，5）＋1000×8%×（P/A，6%，5）＝1000×0.7473＋1000×8%×4.2124≈1084.29（元）（0.5分）因为发行价格1041元<1084.29元。所以甲债券收益率大于6%。下面用7%再测试一次，其现值计算如下：P＝1000×8%×（P/A，7%，5）＋1000×（P/F，7%，5）＝1000×8%×4.1002＋1000×0.7130＝1041（元）计算出现值为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券内部收益率为7%。（0.5分）（2）乙公司债券的价值＝（1000＋1000×8%×5）×（P/F，6%，5）=1046.22（元）（0.5分）因为发行价格1050元>债券价值1046.22元，所以乙债券内部收益率小于6%。下面用5%再测试一次，其现值计算如下：（1000＋1000×8%×5）×（P/F，5%，5）＝1096.90（元）。因为发行价格1050元＜债券价值1096.90元，所以：乙债券内部收益率在5%-6%之间。利用内插法列式：二、某企业生产和销售单一产品，计划年度内有关数据预测如下：销售量100000件，单价30元，单位变动成本为20元，固定成本为200000元。假设销售量、单价、单位变动成本和固定成本均分别增长了10%，要求：计算各因素的敏感系数【答案】预计的目标利润＝（30－20）×100000－200000＝800000（元）（1）销售量上升10%销售量＝100000×（1＋10%）＝110000（件）利润＝（30－20）×110000－200000＝900000（元）利润变动百分比＝（900000－800000）/800000×100%＝12.5%销售量的敏感系数＝12.5%/10%＝1.25利润对销售量的敏感系数就是经营杠杆系数。（2）单价上升10%单价＝30×（1＋10%）＝33（元）利润＝（33－20）×100000－200000＝1100000（元）利润变化的百分比＝（1100000－800000）/800000×100%＝37.5%单价的敏感系数＝37.5%/10%＝3.75（3）单位变动成本上升10%单位变动成本＝20×（1＋10%）＝22（元）三、甲公司目前有两种更换生产线的方案：方案一，购买与原来一样的生产线，价格为300000元，单位变动成本为84元，固定成本为100000元（包括折旧费用，下同）。方案二，购买一条自动化程度较高的生产线，价格为600000元。单位变动成本为80元，固定成本为160000元。两种生产线的使用年限均为5年，无残值。两种生产线生产出来的产品型号、质量相同，市场售价100元/件。要求：（1）计算新旧两种生产线的单位边际贡献、边际贡献率、盈亏平衡点的业务量；（2）计算使两种生产线利润相等时的年产销量；（3）当预计年产销量为20000件时，为该公司做出购买何种生产线的决策，并说明理由！【答案】（1）原生产线：单位边际贡献=100-84=16（元）边际贡献率=16/100=16%盈亏平衡点的业务量=100000/16=6250（件）新生产线：单位边际贡献=100-80=20（元）边际贡献率=20/100=20%盈亏平衡点的业务量=160000/20=8000（件）（2）原生产线利润=16×销售量-100000①新生产线利润=20×销售量-160000②①=②，即16×销售量-100000=20×销售量-160000解之得：销售量=15000（件）所以，两种生产线利润相等时的年产销量是15000件。（3）当年产销量为20000件时，原生产线的利润=16×20000-100000=220000（元）四、（2020年）甲公司是一家制造业企业集团，生产耗费的原材料为L零部件。有关资料如下：资料一：L零部件的年正常需要量为54000个，2018年及以前年度，一直从乙公司进货，单位购买价格100元／个，单位变动储存成本为6元／个，每次订货变动成本为2000元，一年按360天计算。资料二：2018年，甲公司全年应付账款平均余额为450000元，假定应付账款全部为应向乙公司支付的L零部件的价款。资料三：2019年年初，乙公司为鼓励甲公司尽早还款，向甲公司开出的现金折扣条件为“2/10，N/30”，目前甲公司用于支付账款的资金需要在30天时才能周转回来，30天以内的资金需求要通过银行借款筹集，借款利率为4.8%，甲公司综合考虑借款成本与折扣收益，决定在第10天付款方案和第30天付款方案中作出选择。资料四：受经济环境的影响，甲公司决定自2020年将零部件从外购转为自行生产，计划建立一个专门生产L零部件的A分厂。该分厂投入运行后的有关数据估算如下，零部件的年产量为54000个，单位直接材料成本为30元/个，单位直接人工成本为20元/个，其他成本全部为固定成本，金额为1900000元。资料五：甲公司将A分厂作为一个利润中心予以考核，内部结算价格为100元/个，该分厂全部固定成本1900000元中，该分厂负责人可控的部分占700000元。要求：（1）根据资料一，按照经济订货基本模型计算：①零部件的经济订货量；②全年最佳订货次数；③最佳订货周期（要求用天数表示）；④经济订货量下的变动储存成本总额。（2）根据资料一和资料二，计算2018年度的应付账款周转期（要求用天数表示）。【答案】（1）①L零部件的经济订货批量＝（2×54000×2000/6）1/2＝6000（个）②L零部件全年最佳订货次数＝54000/6000＝9（次）③L零部件的最佳订货周期＝360/9＝40（天）④L零部件经济订货量下的变动储存成本总额＝6000/2×6＝18000（元）（2）应付账款周转期＝450000/（54000×100/360）＝30（天）（3）在第10天付款的净收益＝54000×100×2%－54000×100×（1－2%）×4.8%/360×（30－10）＝93888（元）在第30天付款的净收益＝0在第10天付款的净收益大，所以甲公司应选择在第10天付款。五、某房地产A公司决定将其一处土地10年使用权公开拍卖。投标公司现有两方案可供房地产公司选择。A方案：每年年末支付15亿元，直到10年后合同到期。B方案：签订合同后立即支付50亿元，第8年年末再支付50亿元。要求：如房地产公司要求的年投资回报率为15%，计算并确定应接受哪个方案？【答案】终值决策A方案款项的终值＝15×（F／A，15%，10）＝15×20.304＝304.56（亿元）B方案款项的终值：第1笔收款（50亿元）的终值＝50×（F／P，15%，10）＝202.28（亿元）第2笔收款（50亿元）的终值＝50×（F／P，15%，2）＝66.13（亿元）终值合计＝202.28＋66.13＝268.41（亿元）A方案款项终值大于B方案款项的终值，因此，房地产公司应接受A方案。六、丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金60万元用于增加存货，占用期限为1年，现有三个可满足资金需求的筹资方案：方案1：向银行借款，借款期限为1年，年利率为12％。银行要求的补偿性余额为借款额的20％。方案2：以贴现法向银行借款，借款期限为1年，年利率为12％。方案3：向银行借款，采用加息法付息，借款期限为1年，分12个月等额偿还本息，年利率为12％。要求：(1)如果丙公司选择方案1，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；(2)如果丙公司选择方案2，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；(3)如果丙公司选择方案3，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；(4)根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。【答案】(1)借款额=60／(1-20％)=75(万元)实际年利率=12％／(1-20％)=15％(2)借款额=60／(1-12％)=68．18(万元)实际年利率=12％／(1-12％)=13．64％(3)借款额=2×60=120(万元)实际年利率=2×12％=24％(4)由于采用方案2的实际年利率最低，故应选择方案2。七、现行国库券的利率为5%，证券市场组合的平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；（2）假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者作出是否投资的决策并说明理由；（3）假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1：3：6，计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率；（4）已知按3：5：2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中作出投资决策，并说明理由。【答案】（1）A股票必要收益率=5%+0.91×（15%-5%）=14.1%。（2）B股票价值=2.2×（1+4%）/（16.7%-4%）=18.02（元/股）因为B股票的价值18.02元高于股票的市价15元，所以可以投资B股票。（3）投资组合中A股票的投资比例=1/（1+3+6）=10%投资组合中B股票的投资比例=3/（1+3+6）=30%投资组合中C股票的投资比例=6/（1+3+6）=60%投资组合的β系数=0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52投资组合的必要收益率=5%+1.52×（15%-5%）=20.2%。（4）由于A、B、C投资组合的必要收益率20.2%大于A、B、D投资组合的必要收益率14.6%，所以，如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。八、A公司是一家专营体育用品的公司，有关资料如下：资料一：2020年1～4季度的销售额分别为380万元、150万元、250万元和300万元。资料二：销售额的收款进度为销售当季度收款40%，次季度收款30%，第三个季度收款20%，第四个季度收款10%。资料三：现行信用条件为70天按全额付款。资料四：公司预计2021年销