【基于有税MM理论的S公司财务管理问题及优化建议分析（图表论文）10000字】

基于有税MM理论的S公司财务管理问题及完善对策研究TOC\o"1-2"\h\u77001前言 1160391.1研究目的及意义 1289521.2国内外研究现状 2257811.3研究内容及研究方法 3211872相关理论概述 4125082.1MM理论 4217482.2优序筹资理论 4184162.3“一鸟在手”理论 5168642.4信号传递理论 5187753S华电财务管理现状 5187623.1公司基本情况 5255593.2财务管理现状 6278234S华电财务管理存在的问题 1145124.1筹资结构不合理 11188384.2投资项目行业风险较大 13158154.3股利分配缺乏稳定性和连续性 1470805优化S华电财务管理的建议 15262655.1筹资方式多样化 15236115.2提高理性投资意识 16111085.3选择合适的股利分配政策 1621359结论 1727049参考文献 181前言1.1研究目的及意义1.1.1研究目的近年来，我国经济和科技迅速发展，在国家政策的支持下高新技术企业数量增长的也越来越快。由于高新技术企业具有高收益、高风险和高投入等特点，导致高新技术企业相比传统企业在财务状况和财务管理上具有更大的风险性和不确定性。企业想要生存和发展，关键在于提高财务管理水平，扩大融资渠道，提高企业核心竞争力等。该研究对武汉S华电科技股份有限公司财务管理现状进行分析，对其存在的问题进行探讨，研究其产生的原因，提出相应的解决措施和相关建议，从而促进武汉S华电科技股份有限公司的持续发展。1.1.2研究意义通过研究，阐明武汉S华电科技股份有限公司财务管理中存在的问题，对于筹资管理、投资管理和利润分配等方面进行具体分析，根据分析提出解决措施，对于提高企业财务管理水平，解决财务管理问题具有实际应用价值，对于促进企业健康平稳的发展具有一定的现实意义。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状财务管理最早起源于15世纪末16世纪初的西方社会，直到19世纪末20世纪初，大部分企业的规模得到了空前的发展，才逐渐意识到财务管理的重要性。SamuelNgigiNyakarimi和MaryKarwirwa（2015）提出企业财务管理研究视角应聚集于企业内部，现代企业规模逐渐扩大，经营管理和财务运作越来越重要，企业必须要根据行业特点、自身组织架构等作为参考依据，建立内部管控制度，降低财务风险，提高财务数据的可靠性，强化内部制约和控制。HendrikPetrusWolmarans和QuentinMeintjes（2015）在研究能够使中小企业成功经营的财务管理技能中，得出结论：营运资本和盈利能力比资产负债表或战略性融资的做法更为重要。StephenKorutaroNkundabanyanga（2017）等人对小额信贷机构的贷款业绩和财务管理实践分别给公司竞争优势带来的影响进行了研究。发现良好的财务管理措施与小额信贷机构的竞争优势与其贷款业绩之间存在显著正相关、竞争优势和贷款业绩之间也存在显著正相关。1.2.2国内研究现状相比于国外，国内关于财务管理的研究起步较晚,但研究成果更为丰富。侧重于研究企业财务管理中存在的问题，更多的是通过案例研究财务管理理论的应用。（1）关于财务管理模式的作用及创新改革探究罗长湧（2018）在《高新技术企业财务管理模式创新研究》指出企业要想适应当前新常态经济大环境，就要加快转变企业财务管理模式，针对项目研发实行专项经费审批中引入滚动计划法，实施项目激励。提升信息质量、优化审批流程等，可以有效地解决企业资金效益问题以及项目成本控制、监督等问题。周海燕（2018）在《财务管理在企业管理中的作用》中提出企业管理中财务管理发挥着非常重要的作用，关系着企业的投资、融资以及资金运行的顺畅和安全。财务管理可以对企业资金进行预算，有效的提升企业的经济效益。王彦（2020）在《高新技术企业财务管理的创新模式改革研究》中通过将高新技术企业和传统企业相对比，对高新技术企业财务管理模式的创新改革进行研究。提出改革重构财务管理模式已经是高新技术企业发展的必经之路，企业应该从提高信息质量和优化审批流程等方面进行内控优化。（2）关于企业财务管理存在的问题及对策研究李亚光（2018）在《BY中小型民营企业财务管理问题研究》中提出企业要加强财务管理应做到企业自身要积极拓宽融资渠道，通过优化自身的融资条件，使企业达到能采用多种方式融资的条件。关于企业收益分配管理，应当建立内部奖励与激励机制，制定科学的收益分配决策对收益分配进行管理。企业长远稳定的发展的前提是制定合适的财务管理制度。黄婧菁（2020）在《浅析企业财务管理存在的问题及对策》中对现代企业财务管理面临的问题进行研究，并提出对策。她指出现代企业存在资金短缺、融资困难，企业财务管理意识差，管理方式落后而导致财务信息质量参差不齐。没有健全的管理制度体系，内审制度、考核制度等存在一定的不严谨。企业想要更好的发展必须建立有效的现代信息制度，保证财务信息质量，建立有效的企业财务管理制度，加强财务人员职业素质教育。综上所述，国内外学者从不同视角对财务管理进行研究。相对而言，国外关于财务管理的研究起步较早，成果较为丰硕，更侧重财务管理系统模型和管理系统。我国财务管理的研究起步较晚，更侧重于研究企业财务管理问题的成因和相应的对策。1.3研究内容及研究方法1.3.1研究内容本研究以S华电公司财务管理现状为研究背景，分析企业筹资、投资和股利分配现状，并找出现状中产生问题的原因，提出相关建议。（1）表明研究目的、研究意义、国内外研究现状和主要研究方法和内容。（2）对相关理论进行概述。包括MM理论、优序筹资理论、一鸟在手理论和信号传递理论。（3）对S华电公司财务管理现状进行分析。介绍公司基本情况，结合高新技术公司自身特点，从公司筹资管理情况、投资管理情况和股利分配管理情况进行分析。（4）总结S华电公司财务管理存在的问题。分析公司存在的筹资结构不合理、投资风险较大和股利分配政策不稳定和不连续等问题。（5）根据上述现状分析，提出相关建议。筹资方式多样化、提高投资规范意识和选择合适的股利分配政策。1.3.2研究方法文献研究法：本文通过对国内外相关著作、期刊、论文等文献进行大量查阅，获取行业数据，展开整理和研究。经验总结法：通过对前人研究的理论成果进行归纳与分析，对我国创业板上市的高新技术企业财务管理状况进行分析，对得出的相关信息进行进一步的分析研究，使其系统化、理论化。2相关理论概述2.1MM理论最早的MM理论由美国的Modigliani和Miller教授提出，也被称为无税的MM理论，在不考虑借款风险、公司所得税，且企业经营风险相同，而只有资本结构不同时，公司的价值与公司的资本结构无关。修正后的MM理论也被称为有税MM理论，如果考虑税，在计算公司所得税时，需要扣除负债的利息，从而可以降低综合资本成本，增加企业的价值。这时候负债越多，财务杠杆作用越明显，公司价值越大。VL=VU+T∗D=VL—有负债公司的价值；VU—无负债公司的价值；D—债务数量；T*D—债务利息的抵税价值；PV2.2优序筹资理论1984年迈尔斯与迈勒夫提出有关融资方式选择的理论——优序筹资理论。该理论以信息不对称理论为基础，并考虑交易成本的存在。表明公司选择权益筹资方式会向市场传递负面信息，导致投资者对公司的期望下降，很有可能导致公司面临价值和股价下降的风险，并且选择外部筹资会增加企业成本。所以企业在筹资时，应当优先考虑使用内部的盈余，其次采用债券融资，最后才考虑股权融资。2.3“一鸟在手”理论支持“一鸟在手”理论的专家学者认为，企业实现的净利润，应该更多地分给投资者，利润留存作为再投资的本钱会给投资者带来预期收益的不确定性，随着时间的推移，再投资的风险会不断加大，会导致投资者的既得利益受到损失。因此，厌恶风险的投资者更倾向于定期获得稳定的股利回报，不愿将既得股利留存在公司作为再投资的本钱，避免未来不确定性因素带来的风险。2.4信号传递理论信号传递理论表明，在信息不对称的情况下，公司向市场传递有关公司内部信息可以通过公司的股利政策。通常，愿意支付较高的股利的企业，投资者会认为公司未来盈利能力强、发展能力强。如果公司采取稳定并且增长的股利支付政策，那么投资者就更愿意把资本投放到该公司，促进公司价值和股价的上升；反之，投资者会对公司未来的盈利能力与发展能力持悲观的态度，更倾向把资本撤走，从而引发该公司价值和股价的下跌。可以通过资本结构和股利政策向投资者传递信息是信号传递理论的核心内容。3S华电财务管理现状3.1公司基本情况武汉S华电科技股份有限公司成立于2001年11月16日，是一家经营范围包括智能电网、医疗健康和产业投资的电气机械和器材制造的国家级高新技术企业，是全国首批创业板28家上市企业之一，于2009年在深圳证券交易所上市交易。公司成立之初专门从事电力系统智能化记录分析和时间同步相关产品的研发、制造、销售和服务，目前业务拓展到医疗器械、医疗信息化和医疗投资的开发、研制等。公司所从事的电力系统智能化一直受到政策扶持，并且目前公司大力开发的医疗健康项目也是受国家大力推广和支持的项目，公司一直紧跟社会发展的脚步，未来有很大的发展空间。3.2财务管理现状公司财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。所以本部分从S华电公司筹资现状、投资现状、营运资金管理现状和股利分配现状四个方面对公司财务管理现状进行分析。3.2.1筹资管理现状公司目前所处生命周期属于成熟期，正在加大力度扩大生产，需要大量的资金投入，公司主要通过负债筹资、发行普通股筹资和利用留存收益筹资。表1S华电公司股权筹资历年明细日期融资方式发行价（元）募集总额（万元）2009/9/28首次发行52.6252614.302015/12/10非公开发行股票11.6751700.22资料来源：网易财经公司自2009年首发上市以后，曾在2015年进行定向增发来募集所需资金。表22016-2019年S华电公司负债筹资结构表（单位：万元）年份负债分类2016201720182019短期负债———300应付票据及应付账款6233618582185812流动负债合计9979174201485012750预计负债———1439非流动负债合计25793432471444负债合计12558177631509714194资料来源：2016-2019年武汉S科技股份有限公司财报从表2中可以看出来S华电负债构成中，流动负债占总负债的比例较大，而流动负债中大部分为商业信用负债。表3S华电公司2016-2019年筹集资金活动产生的现金流量（单位：万元）年份项目2016201720182019吸收投资收到的现金324191216189其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金32614216189取得借款收到的现金——100300筹资活动现金流入小计324191316489偿还债务支付的现金——100—分配股利、利润或偿付利息所支付的现金24382373519588其中：子公司支付给少数股东的股利、利润34—288—支付其他与筹资活动有关的现金1853—4490998筹资活动现金流出小计4292237396851086筹资活动产生的现金流量净额-42601817-9469-597资料来源：2016-2019年武汉S科技股份有限公司财报从表3中，我们可以了解到S华电公司2016-2019年分别吸收投资32万元、4191万元、316万元、489万元，在2018、2019年分别通过借款取得资金为100万元、300万元，可以看出企业通过贷款取得现金所占比重较小，企业主要采用权益性筹资的方法进行筹资。就现金流出来说分配股利、利润或偿还利息所支付的现金占很大比例，并且企业筹资活动产生的现金流量净额2018年和2019年分别为-9469万元和-597万元。表4S华电公司2016-2019年内外源筹资财务数据（单位：亿元）日期财务数据2016/12/312017/12/312018/12/312019/12/31负债合计1.2561.7761.511.42投入资本10.79711.1810.98910.854留存收益3.42684.1885-0.7605-0.2866合计15.479817.144511.738511.9874资料来源：网易财经表5S华电公司2016-2019年内外源筹资占总筹资比重日期占比（%）2016/12/312017/12/312018/12/312019/12/31负债筹资占总筹资比重8.1110.3612.0811.57投入资本占总筹资比重69.7565.2187.9288.43留存收益占总筹资比重22.1424.4300合计100.00100.00100.00100.00资料来源：网易财经从表4和表5中可以看出公司债务筹资的占比最低，股东投入资本占比逐年增加，由于近年来企业盈利状况不佳，导致企业留存收益筹资占比下降。3.2.2投资管理现状S华电公司作为高新技术企业，自成立以来一直致力于电力系统智能化相关产品的研发、制造、销售。公司贯彻以公司主业为投资主线的发展战略，积极推进智能电网和医疗健康两大板块的投资工作。表6公司2016-2019年投资活动产生的现金流量（单位：万元）年份项目2016201720182019收回投资所收到的现金————取得投资收益所受到的现金————处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额42202870处置子公司及其营业单位收到的现金净额———2223收到的其他与投资活动有关的现金——500—投资活动现金流入小计42205282293购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金126758917791050投资所支付的现金5715199512506439取得子公司及其他营业单位支付的现金净额——4031170投资活动现金流出小计6982258470607659投资活动产生的现金流量净额-6940-2564-6532-5366资料来源：2016-2019年武汉S科技股份有限公司财报通过表6可以看出，公司从2016年到2019年收回投资所收到的现金和取得投资收益所收到的现金均为0元，在2016-2019年的投资活动的现金流出分别是6982万元、2584万元、7060万元、7659万元，企业正在扩大投资研发，但是投资活动没有现金流入，就投资活动产生的现金流量净额而言，公司在2016-2019年期间均为负数。公司在积极扩大投资和生产规模，但是相比于较大的市场需求还有较大的提升空间。表72019年获取的重大的股权投资情况（单位：元）被投资公司名称主要业务投资金额资金来源产品类型本期投资盈亏武汉S惠和科技股份有限公司高低压计量箱、高低压智能配电设备生产、销售3000000自有资金电力设备-430387.64资料来源：2019年武汉S科技股份有限公司公告从表7中可以看出，公司于2019年对武汉S惠和科技股份有限公司进行了300万元的投资，但是本期投资产生43万元的亏损。并且在投入项目中，由于公司高估了市场的需求和价格，造成销售收入低于预期，从而未能实现预计效益。3.2.3营运资金管理现状应收账款是指企业因赊销产品、材料和提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。应收账款是企业流动资产的一个重要项目，随着市场经济的发展和商业信用的推行，企业应收账款数目明显增多，已成为流动资产管理的一个重要的问题。表82016-2019年S华电公司应收账款账龄表（单位：元）账面余额账龄2016年账面余额2017年账面余额2018年账面余额2019年账面余额1年以内（含1年）198774798.1223573342169845011.2170755869.41至2年66815767.5456616214.8983631003.3629887179.022至3年23747392.4132433110.7831288329.5136271572.863至4年7646350.7414037634.7122256267.8311697666.074至5年4564104.614894473.8311638221.8414631442.125年以上7598332.877295448.329929614.8111559096.88合计309146746.2338850224.6328588448.5274802826.4资料来源：2016-2019年武汉S科技股份有限公司财报截至2016年末，S华电公司流动资产8.84亿元，应收账款3.09亿元，其中一年以上应收账款1.1亿元；截至2017年末，S华电公司流动资产10.24亿元，应收账款3.39亿元，其中一年以上应收账款1.15亿元；截至2018年末，S华电公司流动资产9.27亿元，应收账款3.29亿元，其中一年以上应收账款1.59亿元；截至2019年末，S华电公司流动资产9.29亿元，应收账款2.74亿元，其中一年以上应收账款1亿元。从这组数据中可以看出，S华电公司应收账款占总资产的比率约为33%，占比较大。另外，S华电公司将账龄为5年以上的应收账款作为坏账处理，从表8中可以看出，S华电公司2016-2019年坏账金额逐年增加，产生这种现象的主要原因是S华电公司缺乏应收账款管理。表92016-2019年S华电公司流动比率日期指标名称2016201720182019流动资产（亿）8.8410.249.279.29流动负债（亿）0.9971.741.491.28流动比率（%）887589622726资料来源：2016-2019年武汉S科技股份有限公司财报流动比率是流动资产和流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期之前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般来说，该比率越高，说明公司资产的变现能力越强，短期偿债能力越强。从表9中可以看出，S华电公司2016年到2019年流动比率分别为887%、589%、622%和726%，说明公司目前短期偿债能力较强。表102016-2019年S华电公司长期负债能力指数日期指标名称2016201720182019资产负债率（%）7.8610.212.4611.41已获利息倍数——-553.3755.11资料来源：2016-2019年武汉S科技股份有限公司财报资产负债率是公司在某一期间总负债占总资产的比例，反映在总资产中有多大的比例是通过举债来筹资的，它是评价公司负债水平的综合指标，也是公司利用债权人资金开展业务活动的能力的指标。公司资产负债率越低，表示公司的长期偿债能力越强，一般来说资产负债率的适宜水平是40%~60%，但需要结合不同行业和处在不同时期的企业来具体分析。从表9中可以看出，S华电公司2016-2019年的资产负债率分别为7.86%、10.2%、12.46%和11.41%，近4年来一直在10%左右波动，这表示公司的长期偿债能力比较稳定，具有良好的举债能力，但是也反映S华电公司的举债经营能力不足，没有充分利用财务杠杆效益。已获利息倍数反映了公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，用于衡量公司支付借款利息的能力。已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出一般来说，该比例越高表示公司长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。从表9中可以看出，S华电公司2016年和2017年没有利息费用所以也没有利息保障倍数，2018年由于公司控股的世轩科技公司计提商誉减值准备导致公司利润为负，利息保障倍数为-553.37，但公司在2019年利息保障倍数为55.11且2016和2017年没有利息费用，可以看出S华电公司偿债能力稳定且较强。3.2.4股利分配现状S华电公司在历年来一直采取现金或股票方式分配利润，现金分红优先于股票方式的利润分配方式。表11公司2010-2020年股利分配方案（单位：元）会计年度每股转增股数派息（税前）（元）202000201900201801.00549201700.4935482016101201500201401201351.5201201.5201101.52010105资料来源：2010-2020年武汉S科技股份有限公司财报公司于2009年在深圳证券交易所上市，从上市后的第一年开始进行股利分配，从2010年到2014年进行了稳定的股利分配，为保证重大资产重组事项顺利进行及所需资本性支出，2015年宣告不分配股息红利，不实施现金分红。2017和2018年进行红利分配后，在2019年和2020年又宣告不进行红利分配。从表11中可以看出，除了2010年、2013年和2016年进行了资本公积转增股并且派发现金股利外，S华电股利政策的基本股利支付方式均为现金股利。从表11中也可以看出，公司虽然大部分采取现金分红，但是每年的每股派发现金较少，基本是每10股派发现金红利1元左右，股利支付率较低，但是上市公司应该增加现金股利的百分比，来吸引潜在投资者和留住现有投资者。4S华电财务管理存在的问题S华电公司存在的财务管理问题具体表现为：融资结构不合理、投资项目风险大且股利分配不连续和不稳定。4.1筹资结构不合理公司目前处于成熟期，经营风险相对较低，所以公司应当适当提高财务风险，采取相对激进的筹资策略，在负债筹资导致的财务风险增加不会产生很高的总体风险下，公司应当保持一个相对合理的资本结构，为公司带来财务杠杆效益。图12017-2019年S华电与同行业流动比率比较（单位：%）资料来源：同花顺财经从图1中可以看出S华电公司2017年到2019年流动比率远高于行业平均值，具有良好的短期偿债能力，但是企业没有充分利用导致资产负债率一直较低，企业负债筹资规模有待提升。图22016-2019年S华电公司与同行业资产负债率比较（单位：%）资料来源：同花顺财经通过图2可以看出从2016年到2019年S华电公司资产负债率分别为7.86%、10.2%、12.46%和11.41%，而国内同类型的企业平均水平达到了40%，甚至大部分企业都超过了该水平，目前S华电企业的资产负债率长期处于20%以下，负债较少，公司财务杠杆利用率较低。为了对比分析企业筹资现状，本部分选取了国内主要的行业参与者，具有一定影响力且公司主营业务相同的国电南瑞公司进行对比分析，搜集并计算数据，对比两家公司近年来内外源筹资结构并进行分析。表12国电南瑞2016-2019年内外源筹资结构日期占比（%）2016/12/312017/12/312018/12/312019/12/31负债筹资占总筹资比重55.3156.1745.2444.80投入资本占总筹资比重22.9118.6027.8225.72留存收益占总筹资比重21.7825.2326.9429.48合计100100100100资料来源：东方财富网从表12国电南瑞公司历年内外源筹资结构可以看出，国电南瑞公司在筹资方式上内源筹集的比例呈上升趋势，负债筹资比重最大但是呈逐渐下降趋势，股权筹资的比例最小，并且公司内源筹资稳定，未分配利润呈上升趋势。比较符合优序筹资理论。国电南瑞公司债务筹资主要通过短期借款、长期应付款和发行债券的方式，且公司资产负债率保持在40%和50%之间，合理利用财务杠杆效益。4.2投资项目行业风险较大目前S华电公司业务方向和经营模式等不断创新，对公司各方面的能力带来更大的挑战。就目前公司投资的“互联网+医疗健康”项目而言，在国家大力支持的情况下，未来10年互联网将成为医疗机构的基础设施，互联网医院增长的弹性将是数倍，这将会加剧S华电公司面临的行业竞争。图32014-2019年中国互联网医院数量情况（单位：家）资料来源：公开数据整理从图3中可以看出从2014年到2019年，中国互联网医院数量呈现大幅度增加，并且未来可能呈现倍数增加，公司目前刚涉足医疗健康行业，相对于那些在行业内相较稳定的企业来说，S华电公司行业竞争力较小，导致公司投入资本使用效率低，2019年公司医疗健康收入较2018年下降了13.19%。图42019年国家电网智能电表及用电管理系统集中招标中标金额分布（单位:万元）资料来源：公开数据整理从图4中可以看出，公司主营的智能电表和智能用电终端市场处于充分竞争状态，设备提供商众多，国家电网智能电表及用电信息采集系统招标入围公司已超过百家。并且目前市场占有率较高的企业主要有林洋能源、海兴电力、炬华科技、三星医疗、万盛智能、迦南智能等。公司在市场中占比较小，并且电力物联网和医疗健康行业将会吸引更多的市场参与者，公司将处于完全竞争的市场，面临更大的市场风险。4.3股利分配缺乏稳定性和连续性相对国外大多公司都采用现金股利的方式，我国高新技术企业分配股利的方式比较多样化，出现了派现、送股、转增股本等多种股利分配方式。本部分选取在行业内具有一定影响力且公司主营业务相同的国电南瑞公司进行对比分析，对比两家公司近年来的股利分配情况，进一步研究S华电公司股利分配情况。表13国电南瑞公司2010-2019年分红情况报告期送股（股）转增（股）派息（元）2019002.92018003.72017003.620160032015002.72014001.620130012012402.1201141120100101资料来源：网易财经从表13中可以看出国电南瑞公司股利分配主要采取发放现金股利、送股与转增股票相结合的股利分配方式，并且自2010年到2019年股利分配一直处于稳定增长的状态。而S华电公司主要采取分配现金红利的股利分派方法，未采取过送股方式。2019年末A股市场平均派现金额占募集资金的比例为48%，而S华电公司上市以来总计派现金额占募资金额的39.40%，低于市场平均水平。资料来源：网易财经图5国电南瑞与S股份2010-2019年每十股派息折线对比图（单位：元）图5通过国电南瑞与S股份2010到2019年每十股的派息金额对比，可以看出S华电公司现金股利支付金额呈下降趋势，并且股利分配不连续不稳定，结合信号传递理论和一鸟在手理论，不稳定的股利政策不利于吸引追求稳定收入的投资者，进而可能会影响企业进行资金筹集。5优化S华电财务管理的建议5.1筹资方式多样化公司资产负债率低于行业平均水平，没有充分发挥财务杠杆效用。建议S华电公司加大负债筹资的力度，通过提升资产负债率，发挥财务杠杆效力，在满足用资需求的同时，达到优化公司价值的目的。同时，负债总额中绝大部分为流动负债，2019年这一比例更是达到了88.42%，而流动负债当中，绝大部分是商业信用负债；长期借款金额为0，且未发行长期债券。根据规定，发行公司债券需要公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息，S华电公司在2017年未分配利润3.77亿元，2018年未分配利润-1.18亿元，2019年未分配利润-7031.24万元。通过计算可知公司近三年的年均可分配利润为6300万元，所以建议公司通过筹集长期借款的方式，使得负债结构趋于合理，合理利用财务杠杆效益。公司也可以积极的和相关银行、企业建立良好的合作关系，帮助申请低息贷款，降低资本成本。5.2提高理性投资意识由于S华电公司在智能电网和“互联网+医疗健康”项目的市场占有率不高，所以公司的投资风险较大，特别是公司所投资的项目都是新兴项目，例如：对智能电网和医疗健康的投资，这些产品存在很大的变数和许多的不稳定因素，因此在做出投资决策之前，公司要深入研究和探索目前能从市场上得到的信息，将自己的实际情况和市场的变化趋势综合起来考虑，由财务人员进行可行性的研究并且做出报告，通过对成本投入、后期效益、安全系数以及企业本身的影响展开预测，从而提高投资的科学性。公司要加强对应收款项的管理，降低公司的资产减值风险，聘请经验丰富的专业团队制定方案，进行科学决策。5.3选择合适的股利分配政策S华电公司应当采取多种分配方式相结合的股利分配政策，例如除了现金分红以外，还可以采取配股和转增股的分配方式，可以适当降低每股价格，吸引更多的中小投资者，从而满足企业在生产经营方面的资金需求。国电南瑞公司历年来一直采取现金分红、送股和转增相结合的股利分配方式，结合其所处生命周期合理制定股利分配政策，并且股东大会对利润分配方案进行审议前，通过网络、电子等多种渠道主动与股东（特别是中小股东）进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。股利政策需配合S华电公司的多元化战略，S华电公司已经积累了大量的盈余，为了与公司整体发展需要相适应，公司采取低股利支付率政策，虽然可以积攒更多的资金留在公司，但是过低的股利支付率会导致股东产生不利反响，同时也向市场传递不利信息，所以公司应当努力增加现金股利的力度，适当提高股利支付率，向市场提供公司良好的发展信号，这也是公司进行筹资的有利因素。结论本文对比国内外财务管理研究成果，对武汉S华电公司财务管理进行研究，找出公司财务管理中存在的问题，提出相关建议。高新技术企业在我国未来经济发展过程中将起到至关重要的作用，并且这种作用越来越明显。因此，提升企业财务管理模式，解决财务管理问题对企业的发展具有长远的意义。在对企业进行研究后，可以得出以下结论：通过拓宽融资渠道，采取多样化筹资方式优化企业筹资结构，进一步优化公司价值。分析公司的投资项目、投资目标、技术能力和公司的资金进行合理的预算，从而提高投资的科学性。通过提升企业利润，优化利润分配和支付率来缓解企业利润分配的不稳定、不均衡等问题。参考文献[1]SamuelNgigiNyakarimi,MaryKarwirwa.InternalControlSystemasMeansofFraudControlinDepositTakingFinancialInstitutionsinImentiNorthSub-County[J].ResearchJournalofFinanceandAccounting,2015,6(16)