工商银行个人客户经理岗位培训教材

PAGEPAGE1中国工商银行岗位培训系列教材个人客户经理岗位培训教材目录TOC\o"1-3"\h\z第二篇金融基础知识第一章宏观经济指标 43第一节经济规模与增长 43一、经济增长 43二、国民收入核算方法 43三、财政收入与财政支出 44第二节物价水平与通货膨胀 44一、消费价格指数 44二、通货膨胀 44第三节进出口与国际收支平衡 45一、外汇 45二、国际收支 45三、国际储备 45四、汇率及其标价方法 46第二章宏观经济政策 47第一节财政政策 47第二节货币政策 47第三节财政政策和货币政策的搭配使用 47第三章金融市场知识 49第一节金融市场监管机构 49一、中国人民银行 49二、中国证券监督管理委员会 49三、中国保险监督管理委员会 49四、中国银行业监督管理委员会 50第二节证券市场 50一、证券市场基本知识 50二、股票基础知识 51三、基金基本知识 56四、债券基本知识介绍 60五、国债基本知识介绍 60第三节期货市场 62一、期货交易及主要特征 62二、期货交易所 63三、期货保证金 63四、期货合约的种类 63五、期权 63第四节保险市场 64一、保险基础知识 64二、保险的分类 64三、人身保险的种类 65四、财产保险 65第五节外汇市场 65一、外汇市场概念 65二、外汇市场的特点 65三、外汇交易简介 66第四章社会保障制度 68第一节养老保险制度 68一、基本养老金 68二、企业补充养老保险 68三、个人储蓄性养老保险 68四、退休费用社会统筹 69五、社会统筹和个人账户相结合的基本养老保险制度 69第二节医疗保险制度 69一、基本医疗保险 69二、补充医疗保险 70第三节失业保险制度 70一、失业保险的覆盖范围 70二、失业保险基金的来源 71三、失业保险基金的使用 71第四节最低生活保障制度 71第五章个人金融业务基本法律法规常识 73第一节公民（自然人）、夫妻共同财产和继承法律制度 73一、公民（自然人）的民事权利能力和民事行为能力 73二、夫妻共同财产法律制度 74三、继承法律制度 75第二节储蓄业务的基本法律问题 76一、银行和客户间的合同关系 76二、储蓄存款业务中的有关法律问题分析 77第三节个人信贷业务中应掌握的基本法律知识 79一、个人信贷业务中有关当事人之间的法律关系 79二、合同的法律效力问题 79三、担保问题 80第四节我国个人所得税基本法律制度 82一、纳税人 82二、征税对象 82三、税率 82四、征收方式 83第二篇金融基础知识第一章宏观经济指标第一节经济规模与增长一、经济增长经济增长可以简单地定义为，一国在一定时期内国内生产总值或国民收入供给量的增长，即总产出量的增加。经济增长通常用国内生产总值或国民收入的变动率作为衡量指标。但需要注意，经济增长只关注实际产品数量的增长。衡量经济增长不仅要看经济活动的总量增加多少，而且要看某一时期平均每人生产的产量增加多少，因此还要按人口增长的情况校正实际国内生产总值。这样就得到了在很多场合反映经济增长的另一个指标——人均国内生产总值或人均国民收入的增长。二、国民收入核算方法1．国内生产总值（GDP）国内生产总值是一个国家在特定时期内生产的所有最终商品及其劳务的市场价值总和，简写为GDP。GDP是一个国家生产的最终商品的总价值。这里，国家的概念是在地域的意义上理解的，故被称为国内生产总值。与此相对应，以一个国家的永久居民来衡量，就是国民生产总值，以GNP加以表示。2．国民生产总值指一个国家（地区）所有常住机构单位在一定时期内（年或季）收入初次分配的最终成果，简写为GNP。国民生产总值反映一个国家的经济水平。3．GDP与GNP的区别GDP和GNP作为国民收入核算的两个指标，反映了统计上的两种原则。GDP是与所谓的国土原则联系在一起的。按照这一原则，凡是在本国领土上创造的收入，不管是不是本国国民所创造的，都被记入本国的GDP。特别地，外国公司在本国的子公司所产生的利润应记入该国的GDP。而该国企业在国外的子公司所产生的利润就不应被记入。GNP是与所谓国民原则联系在一起的。按照这一原则，凡是本国国民（包括本国公民以及常住外国但未加入外国国籍的居民）所创造的收入，不管生产要素是否在国内，都被记入本国GNP。特别地，一国企业在国外子公司的利润收入应记入该国的GNP，而外国公司在该国子公司所产生的利润收入则不应该被记入该国的GNP。三、财政收入与财政支出1．财政收入是指国家财政参与社会产品分配所取得的收入，是实现国家职能的财力保证。财政收入所包括的内容几经变化，目前主要包括：各项税收、专项收入、其他收入等。2．财政支出是指国家财政将筹集起来的奖金进行分配使用，以满足经济建设和各项事业的需要，主要包括：基本建设支出、企业挖潜改造资金、地质勘探费用、科技三项费用、支援农村生产支出、农林水利气象等部门的事业费用、工业交通商业等部门的事业费、文教科学卫生事业费、抚恤和社会福利救济费、国防支出、行政管理费、价格补贴支出等。3．中央财政收入和地方财政收入按财政体制划分的中央本级收入和地方本级收入。1994年我国分税制财政体制以后，属于中央财政的收入包括关税、海关代征消费税和增值税，消费税，中央企业所得税，地方银行和外资银行及非银行金融企业所得税，铁道、银行总行、保险总公司等集中缴纳的营业税、所得税、利润和城市维护建设税，增值税的75％部分，海洋石油资源税和证券（印花）税50％部分。属于地方财政的收入包括营业税，地方企业所得税，个人所得税，城镇土地使用税，固定资产投资方向调节税，城镇维护建设税，房产税，车船使用税，印花税，屠宰税，农牧业税，农业特产税，耕地占用税，契税，增值税25％部分，证券交易税（印花税）的50％部分和除海洋石油资源税以外的其他资源税。第二节物价水平与通货膨胀一、消费价格指数消费价格指数（简写CPI）是以消费品价格衡量价格总水平的指数。构造消费价格指数的基本思想是，人们通过有选择地取一组固定的物品和劳务，然后比较它们按当期价格购买的支出和按基年价格购买的支出，以此来反映消费品的平均价格水平或生活的费用情况。例如，2000年包子的价格是1，汉堡的价格是3，而2001年包子的价格是2，汉堡的价格是4，那么以2000年为基年，消费价格指数是多少？通常，我们必须确定这两种商品在生活中的重要程度，比如4∶1。那么，相对于2000年的价格，2001年的消费价格指数就是（2×80%＋4×20%）÷（1×80%＋3×20%）＝171.4%。二、通货膨胀通货膨胀是指一般价格总水平的持续和显著的上涨。理解这一定义需要注意两个问题：一是价格上升不是指个别商品价格上涨，而是指价格总水平的上涨；二是价格总水平上升要持续一定时期，而不是一时的上升。一般价格总水平通常由GDP折算指数和各种物价指数加以衡量。价格总水平的变动幅度由通货膨胀率加以衡量。通货膨胀率被定义为一般价格水平在一定时期（通常是一年）内的上涨率。如果第t年的价格总水平为Pt，而前一年的价格总水平为Pt－1，则第t年的通货膨胀率为：第三节进出口与国际收支平衡一、外汇外汇是国际汇兑的简称。外汇的概念有动态和静态之分。动态的外汇，是指把一国货币兑换为另一国货币，以清偿国际债务。静态的外汇，又有广义与狭义之分。各国外汇管理法令所称的外汇，是广义的外汇。狭义的外汇是我们通常所说的外汇，它是指以外币表示的用于国际结算的支付手段，其具体形式为国外银行存款以及索取这些存款的外币、票据，如汇票、支票、本票和电汇凭证等。二、国际收支狭义的国际收支，是建立在现金基础上的，它是一个国家在一定时期（一年、一季或一个月）内，由于各种对外交往而发生的、必须立即结清的，来自其他国家的外汇收入总额与付给其他国家的外汇支出总额的对比。广义的国际收支概念，是国际货币基金组织制定的概念。它以经济交易为基础。国际收支是某一时期的统计，其具体表明：1．某一经济体同世界其余国家或地区之间在商品、劳务以及收益方面的交易；2．该经济体所持有的货币性黄金、特别提款权以及对世界其余国家或地区的债权、债务的所有权变化和其他变化；3．为平衡不能相互抵消的上述交易和变化的任何账目所需的无偿转让和对应项目。这个概念可概括为：一个国家在一定时期（一年、一季或一个月）内各种对外往来所产生的全部国际经济交易的统计。三、国际储备国际储备是一国货币当局持有的、用于弥补国际收支逆差，维持其货币汇率和作为备用的国际支付手段的，各种形式资产的总称。它的多少对支持一国货币币信有重要意义，并是衡量该国对外支付能力强弱的重要指标。国际储备的形式为黄金储备、外汇储备、在基金组织的储备头寸（普通提款权）和特别提款权。国际储备的三大作用是充作干预资产、弥补国际收支逆差和作为偿还外债的保证，四、汇率及其标价方法1．汇率及其标价方法外汇汇率是一国货币折成另一国货币的比率、比价或价格；也是以本币所表示的外币“价格”。汇率的标价方法：（1）直接标价法；（2）间接标价法。“直接标价法”是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率。在直接标价法下，外国货币数额固定不变，汇率涨跌都以相对的本国货币数额的变化来表示。一定单位外币折算的本国货币减少，说明外币汇率下跌，即外币贬值或本币升值。我国和国际上大多数国家都采用直接标价法，而且大多数货币都选择美元标价，因此又叫“美元标价法”“间接标价法”是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇率涨跌都以相对的外国货币数额的变化来表示。一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本国货币汇率上涨，即本币升值或外币贬值。英国一向使用间接标价法，目前世界主要货币中使用间接标价法的还有欧元、澳大利亚元和新西兰元。2．汇率的种类（1）按外汇管制的松紧来划分，有官定汇率和市场汇率；（2）按外汇资金性质和用途来划分，有贸易汇率和金融汇率；（3）按汇率是否用于不同的来源与用途来划分，有单一汇率和多元汇率（复汇率）；（4）按外汇交易工具和收付时间来划分，有电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率和远期汇率；（5）按买卖对象来划分，有银行间汇率和商业汇率。思考题：1．什么是GDP和GNP，它们的区别是什么？2．什么是消费价格指数？3．什么是通货膨胀？4．什么是国际收支与国际储备？5．汇率有几种标价方法？

第二章宏观经济政策第一节财政政策财政政策是指政府为了实现宏观经济政策目标而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府财政收入和财政支出水平所作出的决策。财政政策主要通过财政制度发挥作用。财政制度主要包括财政收入和财政支出两个方面的规定。国家可以在生产、流通和分配领域取得财政收入。在生产领域，国家通过占有部分土地、森林和矿山等资源而直接获得要素收入作为财政收入的一部分。在流通和分配领域，国家主要通过税收制度获得收入。此外，政府也通过向公众借债而取得财政收入。财政支出主要是各级政府的支出，包括政府用于国防及安全方面的支出、社会福利支出、公共卫生、教育、环保、运输、农业及公债利息等方面的支出。财政政策的具体实施是在财政预算中表现出来的。财政预算是一个国家为了实现某种经济和社会目标而对财政收支制定的计划。第二节货币政策货币政策是政府根据既定的政策目标，通过中央银行对货币的供给进行管理，从而影响宏观经济运行政策。货币政策是通过银行制度来实现的。货币政策的目的在于通过控制货币供给，影响利率，从而影响投资，并最终影响国民收入。中央银行调节货币供给量的目的主要通过调整法定准备率、变更贴现率和公开市场业务三大手段来实现。第三节财政政策和货币政策的搭配使用财政政策与货币政策通常是搭配使用的。从理论上说，两种政策的搭配方式包括：扩张的财政政策和扩张的货币政策相搭配；紧缩的财政政策和紧缩的货币政策相搭配；紧缩的财政政策和扩张的货币政策相搭配；扩张的财政政策和紧缩的货币政策相搭配。自1997年爆发亚洲金融危机以来，为了克服其带来的消极影响，我国已经连续几年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，取得了显著的效果。积极的财政政策主要通过扩大支出，减免税收来实现，稳健的货币政策主要通过增加货币供应量、制定信贷政策，引导贷款投向，促进经济结构调整、加强金融监管，执行金融稳定工作计划来实现。思考题：1．什么是财政政策？2．什么是货币政策？3．财政政策与货币政策搭配使用的方式包括什么？

第三章金融市场知识第一节金融市场监管机构一、中国人民银行中国人民银行（PBOC）是1948年12月1日在华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上合并组成的。1983年9月，国务院决定中国人民银行专门行使国家中央银行职能。1995年3月18日，第八届全国人民代表大会第三次会议通过了《中华人民共和国中国人民银行法》，至此，中国人民银行作为中央银行以法律形式被确定下来。根据第十届全国人民代表大会审议通过的国务院机构改革方案的规定，将中国人民银行对银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构的监管职能分离出来，并和中央金融工委的相关职能进行整合，成立中国银行业监督管理委员会，简称银监会。根据2003年12月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议修正后的《中华人民共和国中国人民银行法》规定，中国人民银行的主要职责为：起草有关法律和行政法规；完善有关金融机构运行规则；发布与履行职责有关的命令和规章；依法制定和执行货币政策；监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场、外汇市场、黄金市场；防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定；确定人民币汇率政策；维护合理的人民币汇率水平；实施外汇管理；持有、管理和经营国家外汇储备和黄金储备；发行人民币，管理人民币流通等。二、中国证券监督管理委员会1992年10月，国务院证券委员会（简称国务院证券委）和中国证券监督管理委员会（CSRC）（简称中国证监会）宣告成立，标志着中国证券市场统一监管体制开始形成。1998年4月，随着中国政府机构改革的进行，国务院证券委员会被撤销，其监管职能归入中国证监会，中国人民银行对证券经营机构的管理也划归证监会，证监会成为全国证券期货市场的主管部门。中国证监会主要职责是：研究和拟定证券期货市场的方针政策、发展规划；起草证券期货市场的有关法律、法规；制定证券期货市场的有关规章；统一管理证券期货市场，按规定对证券期货监督机构实行垂直领导；监督股票、可转换债券、证券投资基金的发行、交易、托管和清算；批准企业债券的上市；监管上市国债和企业债券的交易活动；监管境内期货合约上市、交易和清算；按规定监督境内机构从事境外期货业务等。三、中国保险监督管理委员会中国保险监督管理委员会（CIRC），（简称中国保监会）于1998年11月18日成立，是全国商业保险的主管部门，为国务院直属正部级事业单位，根据国务院授权履行行政管理职能，依照法律、法规统一监督管理全国保险市场。其主要职责包括：研究和拟定保险业的方针政策、发展战略和行业规划；起草保险业的法律、法规；制定保险业的规章；依法对全国保险市场实行集中统一的监督管理，对中国保险监督管理委员会的派出机构实行垂直领导；审批保险公司及其分支机构、中外合资保险公司、境外保险机构代表处的设立;审批保险代理人、保险经纪人、保险公估行等保险机构的设立;审批境内保险机构在境外设立机构；审批境内非保险机构在境外设立保险机构；审批保险机构的合并、分立、变更、接管、解散和指定接受；参与、组织保险公司、保险机构的破产、清算等。四、中国银行业监督管理委员会中国银行业监督管理委员会（简称银监会）自2003年4月28日起正式履行职责。根据授权，银监会统一监督管理银行、金融资产管理公司、信托投资公司以及其他存款类金融机构，维护银行业的合法、稳健运行。其主要职责包括：制定有关银行业金融机构监管的规章制度和办法；审批银行业金融机构及分支机构的设立、变更、终止及其业务范围；对银行业金融机构实行现场和非现场监管，依法对违法违规行为进行查处；审查银行业金融机构高级管理人员任职资格；负责统一编制全国银行数据、报表，并按照国家有关规定予以公布；会同有关部门提出存款类金融机构紧急风险处置意见和建议；负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理工作；承办国务院交办的其他事项。第二节证券市场一、证券市场基本知识1．证券市场证券市场是股份制企业发行证券、筹集资金及证券流通交易的场所。证券市场分为发行市场和流通市场。发行市场又称为初级市场，是股份有限公司发行股票、筹集资金、将社会闲散资金转化为生产资金的场所。发行市场主要通过发行证券为上市公司筹集资金。发行市场由证券发行者、证券承销商（中介机构）和认购投资者三个元素构成。流通市场又叫二级市场，是供投资者买卖已发行证券的场所，主要通过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资者资产的流动性。发行市场是流通市场的基础，决定着流通市场上流通证券的种类、数量和规模；流通市场则是发行市场存在发展的保证，维持着投资者资金周转的积极性和流动的灵活性，两者互为条件又相互制约，有着密不可分的关系。2．证券交易所证券交易所是证券商进行上市股票、债券公开集中交易的场所。我国建有上海和深圳两个社会个人股证券交易所。交易所的组织机构分为会员大会，是交易所的最高权力机构；理事会，是日常事务的决策机构；监事会，为交易所财务、业务工作的监督机构等。上海证券交易所正式成立于1990年12月19日。实行会员制，为非盈利的事业法人。深圳证券交易所于1991年4月11日由中国人民银行总行正式批准成立。深圳证券交易所为会员制、非盈利性的事业法人。上海和深圳证券交易所的开市时间均为前市9∶30—11∶30，后市13∶00—15∶00，每周开市5天，周六、周日及固定节假日休市。另外，在遇有股价暴涨暴跌或其他意外事件等特殊情况时，交易所有权停市或变更开市时间。二、股票基础知识（一）基本概念介绍股票是股份公司发给股东证明其所入股份的一种有价证券，它可以作为买卖对象和抵押品，是资金市场主要的长期信用工具之一。股票作为股东向公司入股，获取收益的所有者凭证，持有它就拥有公司的一份资本所有权，成为公司的所有者之一，股东不仅有权按公司章程从公司领取股息和分享公司的经营红利，还有权出席股东大会，选举董事会，参与企业经营管理的决策。股票是一种永不偿还的有价证券，股份公司不会对股票持有者偿还本金。一旦购入股票，就无权向股份公司要求退股，股东的资金只能通过股票的转让来收回，将股票所代表着的股东身份及其各种权益让渡给受让者，而其股价在转让时受到公司收益、公司前景、市场供求关系、经济形势等多种因素的影响。所以说投资股票是有一定风险的。在股票市场中，发行股票的公司根据不同投资者的投资需求，发行不同的股票。按照不同的标准，股票可分好几类。我们通常所说的股票是指在上海、深圳证券交易所挂牌交易的Ａ股，这些Ａ股也可称为流通股、社会公众股、普通股。（二）股票的分类1．按股票持有者可分为国家股、法人股、个人股三种。三者在权利和义务上基本相同。不同点是国家股投资资金来自国家，不可转让；法人股投资资金来自企事业单位，必须经中国人民银行批准后才可以转让；个人股投资资金来自个人，可以自由上市流通。2．按股东的权利可分为普通股、优先股及两者的混合等多种。普通股的收益完全依赖公司盈利的多少，因此风险较大，但享有优先认股、盈余分配、参与经营表决、股票自由转让等权利。优先股享有优先领取股息和优先得到清偿等优先权利，但股息是事先确定好的，不因公司盈利多少而变化，一般没有投票及表决权，而且公司有权在必要的时间收回。优先股还分为参与优先和非参与优先、积累与非积累、可转换与不可转换、可回收与不可回收等几大类。3．股票按票面形式可分为有面额、无面额及有记名、无记名四种。有面额股票在票面上标注出票面价值，一经上市，其面额往往没有多少实际意义；无面额股票仅标明其占资金总额的比例。我国上市的都是有面额股票。记名股将股东姓名记入专门设置的股东名簿，转让时须办理过户手续；无记名股的名字不记入名簿，买卖后无须过户。4．按享受投票权益可分为单权、多权及无权三种。每张股票仅有一份表决权的股票称单权股票；每张股票享有多份表决权的股票称多权股票；没有表决权的股票称无权股票。5．按发行范围可分为A股、B股、H股和F股四种。A股是在我国国内发行，供国内居民和单位用人民币购买的普通股票；B股是专供境外投资者在境内以外币买卖的特种普通股票；H股是我国境内注册的公司在香港发行并在香港联合交易所上市的普通股票；F股是我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票。（三）股票交易相关知识由于我国证券市场的快速发展，目前深、沪两地交易所均实现了交易无纸化、电子化，投资者进入股市必须先到当地证券登记机构分别开立上海、深圳股票账户，只有拥有股票账户，才能进行股票交易。开立股票时投资者必须持本人有效身份证件（一般为身份证），并提供投资者的详细资料，这些资料包括：姓名、性别、身份证号码、家庭住址、联系电话等。投资者办理了股票账户后还需在券商（证券公司）办理资金账户，而这个资金账户也仅仅在该券商交易有效。投资者如需在别的券商交易，需另外开立资金账户，因此，一个投资者可拥有多个资金账户。投资者资金账户的存款，券商按银行活期存款利率支付利息。投资者在办妥股票账户及资金账户后即可进入市场买卖，客户填写的委托买卖股票的委托单是客户与券商之间确定代理关系的文件，具有法律效力。目前在我国券商提供的委托方式除填单委托外，还有自助委托、电话委托、可视电话委托、委托机委托、网上委托等，其委托内容券商必须如实受理，如果成交结果与委托内容不符，客户可向券商提出交涉，以维护自己的合法权益。券商受理客户委托一般先由券商的电脑委托系统进行审查，审查无误后，直接进入交易所内计算机主机进行撮合成交。交易所的自动撮合系统按“价格优先、时间优先”原则进行，即在一定价格范围内（昨收盘价的上下10％之间），优先撮合最高买入价或最低卖出价。现在证券市场的运作是以交易的自动化和股份清算与过户的无纸化为特征的，客户在委托买卖的次交易日必须到券商处办理交割，也就是客户与券商就成交的买卖办理资金清算与股份过户业务的手续，此手续俗称“一手交钱、一手交货”，券商向客户提供的交割单需列出客户本次买卖交易的详细资料，至此客户的股票交易才结束。（四）股票交易的费用介绍我国的证券投资者在委托买卖证券时应支付各种费用和税收，这些费用按收取机构可分为证券商费用、交易场所费用和国家税收。目前投资者在我国券商交易上交所和深交所挂牌的Ａ股、基金、债券时，需缴纳的各项费用主要有：委托费、佣金、印花税、过户费等。（五）办理指定交易的程序由于沪市股票由上海证券交易所进行中央托管，投资者的上海股票可在任何一家券商进行交易，为保证投资者的股票安全，上交所推出“指定交易”服务，就是由投资者自愿选定一家券商，限定其上海股票交易只在此家券商交易，不能在除此以外第二家券商交易，以防止其股票在其他券商处被盗卖，保证其股票安全。“指定交易”只可指定惟一的一家券商，若重新在第二家“指定交易”，必须在原“指定”券商办理“指定撤销”后，方可在第二家券商办理。此种指定交易随时可以办理，也可随时撤销。办理指定交易的好处：股票安全性加强。如果投资者的上海股票账户丢失，只需到指定券商处办理挂失，就会保证其股票安全；否则，他人拾到，可到其他任意一家券商抛出套现。上海股票红利自动到账。办理了指定交易，如果投资者的某只上海股票红利在挂牌期间未领，上海证券交易所会在该红利挂牌的最后一天自动派到投资者账户，投资者不用办理任何手续；否则，投资者要到证券登记公司或指定的地点补领。可享受上交所发送的股票对账：对于办理了指定交易的账户，可在上交所不定期发送对账数据的次交易日在指定券商处查到上海股票余额。上交所不发送未指定交易账户的股票余额，只可到证券登记公司申请查询。防止他人误指定。已办理指定交易的账户，不可能被其他投资者误指定。而未办理指定交易的账户，有可能因为其他原因的误指定而被锁定股票，造成无法正常交易。（六）股市常用术语［牛市］指较长一段时间里处于上涨趋势的股票市场。牛市中，求过于供，股价上涨，对多头有利。［熊市］指较长一段时间里处于下跌趋势的股票市场。熊市中，供过于求，股价下跌，对空头有利。［牛皮市］走势波动小，陷入盘整，成交低。［买空］投资人预期股价将要上涨，以提交保证金方式融资购买股票，然后待股价上涨后卖出。［卖空］投资人预期股价将要下跌，以提交保证金方式借到股票，先卖出，而后待到股价下跌到预期程度时，再买进。［套牢］本书中的套牢实际上是指多头套牢。是指投资者买进股票后，股价下跌而卖不出去。［利好（利多）］凡对多头有利，刺激股价上涨的因素或信息称为利好（利多）。［利空］凡对空头有利，促使股价下跌的因素或信息称为利空。［大户］手中持有大股票或资本，做大额交易的客户，一般是资金雄厚的人，他们吞吐量大、能影响市场股价。［散户］进行零星小额买卖的投资者，一般指小额投资者，或个人投资者。［盘整］股价经过一段快捷上升或下降后，遭遇阻力或支撑而呈小幅涨跌变动，做换手整理。［跳空］股市受到利好或利空消息的强刺激，股指开始大幅度跳动。当天开盘价在上涨时高于前一天收盘价数个单位；在下跌时低于前一天收盘价数个单位；而在一天交易中，涨跌幅度超过数个单位。［反弹］在空头市场上，股价处于下跌趋势中，会因股价下跌过快而出现回升，以调整价位。［抬拉］用非常方法，将股价大幅度抬起。通常大户在抬拉之后便大抛出以牟取暴利。［打压］用非常方法，将股价大幅度压低。通常大户在打压之后便大量买进以取暴利。［涨（跌）停板］交易所规定的股价一天中涨（跌）最大幅度为前一日收盘价的百分数，不能超过此限，否则自动停止交易。［黑马］是指股价在一定时间内，上涨一倍或数倍的股票。［白马］是指股价已形成慢慢涨的长升通道，还有一定的上涨空间。［成交量］某种证券或整个市场在一定时期内完成交易的股数。［技术分析］以供求关系为基础对市场和股票进行的分析研究。技术分析研究价格动向、交易量、交易趋势和形式，并制图表示上述因素，为预测当前市场行为对未来证券的供求关系和个人持有的证券可能发生的影响。［基本分析］根据销售额、资产、收益、产品或服务、市场和管理等因素对企业进行分析。亦指对宏观政治、经济、军事动态的分析，以预测它们对股市的影响。［经纪人］执行客户命令，买卖证券、商品或其他财产，并为此收取佣金者。［非上市股票］不在证券交易所注册挂牌的股票。［委托书］股东委托他人（其他股东）代表自己在股东大会上行使投票权的书面证明。［周转率］股票交易的股数占交易所上市流通的股票股数的百分比。［除权］股票除权前一日收盘价减去所含权的差价，即为除权。［派息］股票前一日收盘价减去上市公司发放的股息称为派息。［增资］上市公司为业务需求经常会办理增资（有偿配股）或资本公积新增资（无偿配股）。［配股］公司发行新股时按股东所持股份数以持价（低于市价）分配认股。［坐轿子］预测股价将涨，抢在众人前以低价先行买进，待众多散户跟进、股价节节升高后，卖出获利。［抬轿子］在别人早已买进后才醒悟，也跟着买进，结果是把股价抬高让他人获利，而自己买进的股价已非低价，无利可图。［下轿子］坐轿客逢高获利了结为下轿子。［探底］股价持续跌挫至某价位时便止跌回升，如此一次或数次。（七）股票价格指数股票价格指数是反映股票市场中股票价格变动总体水平的重要尺度，更是分析、预测发展趋势进而决定投资行为的主要依据。1．道·琼斯股票价格平均指数又称道氏指数，它采用不加权算术平均法计算。道氏指数包括：道氏工业平均指数，由30家工业公司的股票价格平均数构成；道氏公用事业平均指数，由15家公用事业公司的股票价格平均数构成；道氏运输业平均指数，由20家运输公司的股票价格平均数构成；道氏65种股票价格平均数，由上述工业、运输业、公用事业的65家公司的股票价格混合构成。道·琼斯股票价格平均指数以1928年10月1日为基期，在纽约交易所交易时间每30分钟公布一次，用当日当时的股票价格算术平均数与基期的比值求得，是被西方新闻媒介引用最多的股票指数。2．标准普尔指数标准普尔指数由美国标准普尔公司1923年开始编制发表，当时主要编制两种指数，一种是包括90种股票每日发表一次的指数，另一种是包括480种股票每月发表一次的的指数。1957年扩展为现行的、以500种采样股票通过加权平均综合计算得出的指数，在开市时间每半小时公布一次。标准普尔指数以1941—1943年为基数，用每种股票的价格乘以已发行的数量的总和为分子，以基期的股价乘以股票发行数量的总和为分母相除后的百分数来表示。由于该指数是根据纽约证券交易所上市股票的绝大多数普通股票的价格计算而得，能够灵活地对认购新股权、股份分红和股票分割等引起的价格变动作出调节，指数数值较精确，并且具有很好的连续性，所以往往比道·琼斯指数具有更好的代表性。3．恒生指数恒生指数是香港股市历史最久的一种股价指数，由香港恒生银行于1969年11月24日公布使用。现行恒生指数以1996年7月31日为基期，根据各行业在港上市股票中的33种具有代表性的股票价格加权计算编制而成。因为这33家公司的股票总值占全部在港上市股票总值的65%以上，所以恒生指数是目前香港股票市场最具权威性和代表性的股票价格指数。4．日经指数日经股票价格指数是日本股票市场的股票价格指数。它是用近500种股票价格之和除以一个常数得出来的。由于日本经济在世界经济中的特殊地位，日经指数日益为世界金融市场重视。5．金融时报指数金融时报指数的采样股票是根据英国伦敦国际证券交易所上市的主要100家大公司的股票选定的，并以每分钟一次的频率更新。该指数采用算术加权法计算。6．上证股价指数上证股价指数最初是中国工商银行上海分行信托投资公司静安证券业务部根据上海股市的实际情况，参考国外股价指标的生成方法编制而成。上证指数以1990年12月19日为基期，1991年7月15日开始公布。上证股价指数以上海股市的全部股票为计算对象，计算公式如下：股票指数＝（当日股票市价总值÷基期股票市价总值）×100由于采取全部股票进行计算，因此，上证指数可以较为贴切地反映上海股价的变化情况。7．深证股价指数深圳股价指数由深圳证券交易所编制。它以1991年4月3日为基期，以在深圳证券交易所上市交易的全部股票为计算对象，用每日各种股票的收盘价分别乘以其发行量后求和得到的市价总值，除以基期市价总值后乘以100求得。是反映深圳股价变动的有效统计数字。新股从上市第二天开始列入计算对象。当某一股票暂停买卖时，便将其剔除于计算之外。当某股票的数量与结构发生变化时，则以变动之日为新基期数计算，并用“连锁”方法将计算得到的指数追溯到原有基期，以保持指数的连续性。“连锁”追溯计算公式如下：当日即时指数＝上日收市指数×（当日即时总市值÷上日收市总市值）式中，当日即时总市值为各成分股市值与该股发行股数乘积的总和；上日收市总市值是根据上日成分股的股本或成分股的变动作调整后计算的总市值。三、基金基本知识基金是由基金公司或其他发起人向投资者发行的受益凭证，它将大众手中的零散资金集中起来汇集成具有一定规模的信托资产。基金公司将这笔资产委托给基金管理公司进行管理和运用，分散投资于多种投资对象，并由信誉良好的金融机构充当所募集资金的托管人。基金的出资人按出资占基金总额的比例分享投资收益，基金管理人和托管人作为资金的管理者要收取一定的费用。（一）基金的种类根据不同标准可将基金划分为不同的种类。1．根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金：封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。2．根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。公司型投资基金是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金；契约型投资基金也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。3．根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。成长型投资基金是指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金；收入型基金是指以能为投资者带来高水平的当期收入为目的的投资基金；平衡型投资基金是指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。4．根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。股票基金是指以股票为投资对象的投资基金；债券基金是指以债券为投资对象的投资基金；货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金：期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金；指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金；认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。5．根据投资货币种类，投资基金可分为美元基金、日元基金和欧元基金等。美元基金是指投资于美元市场的投资基金；日元基金是指投资于日元市场的投资基金；欧元基金是指投资于欧元市场的投资基金。此外，根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可分为国际基金、海外基金、国内基金、国家基金和区域基金等，国际基金是指资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金；海外基金也称离岸基金，是指资本来源于国外，并投资于国外市场的投资基金；国内基金是指资本来源于国内，并投资于国内市场的投资基金；国家基金是指资本来源于国外，并投资于某一特定国家的投资基金；区域基金是指投资于某个特定地区的投资基金。（二）基金的特点1．证券投资基金的特点证券投资基金是种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金、从事股票、债券等金融工具投资。在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任、基金管理人必须由专业的基金管理公司担任。基金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。证券投资基金的特点有：①证券投资基金是由专家运作管理并专门投资于证券市场的基金。我国《证券投资基金管理暂行办法》规定，证券投资基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80％。基金资产由专业的基金管理公司负责管理。②证券投资基金是一种间接的证券投资方式。投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。与直接购买股票相比，投资者与上市公司没有任何直接关系，不参与公司决策和管理，只享有公司利润的分配权。投资者若直接投资于股票、债券，就成了股票、债券的所有者，要直接承担投资风险而投资者若购买证券投资基金，则是由基金管理人来具体管理和运作基金资产，进行证券的买卖活动。因此，对投资者来说，证券投资基金是一种间接证券投资方式。③证券投资基金具有投资小、费用低的优点。在我国每份基金单位面值为人民币1元。证券投资基金最低投资额较低，投资者可以根据自己的财力，多买或少买基金单位，从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”的问题。④基金的费用通常较低。根据国际市场上的一般惯例，基金管理公司就提供基金管理服务而向基金收取的管理费，一般为基金资产净值的1％—2.5％，而投资者购买基金需缴纳的费用通常为认购总额的0.25％，低于购买股票的费用。此外，由于基金集中大量的资金进行证券交易，通常也能在手续费方面得到证券商的优惠。⑤证券投资基金具有组合投资、分散风险的好处。证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，可以同时把投资者的资金分散投资于各种股票，使某些股票跌价造成的损失可以用其他股票涨价的盈利来弥补，分散了投资风险。如我国最近颁布的《证券投资基金管理暂行办法》规定，1个基金持有1家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10％。换言之，如果某基金将其80％的资产净值投资于股票的话，它至少应购买8家公司的股票。⑥证券投资基金流动性强。基金的买卖程序非常简便，对开放式基金而言，投资者既可以向基金管理公司直接购买或赎回基金，也可以通过证券公司等代理销售机构购买或赎回，或委托投资顾问机构代为买入。2．股票基金的特点股票基金是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的主要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金，投资于不同的股票组合，是股票市场的主要机构投资者。股票基金按投资的对象可分为优先股基金和普通股基金，优先股基金可获取稳定收益，风险较小，收益分配主要是股利。普通股基金是目前数量最大的一种基金，该基金以追求资本利得和长期资本增值为目的，风险较优先股基金大。按基金投资分散化程度，可将股票基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。按基金投资的目的还可将股票基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。股票基金具有以下特点：①与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。②与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险、费用较低等特点。③从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。首先，股票基金的投资对象是流动性极好的股票，基金资产质量高、变现容易；其次，对投资者来说，股票基金本身的流动性也较好。目前，许多国家的股市都有涨跌停板的限制，投资者手中所持股票易出现被“套牢”的情况，造成资金流动困难。投资于股票基金，则可以有效地避免这一问题的发生。④对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。一般来说，股票基金的风险比股票投资的风险低，因而收益较稳定。⑤股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。就股票市场而言，其资本的国际化程度较外汇市场和债券市场为低。3．债券基金的特点债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。债券基金与利率的走势紧密相关，市场利率的波动会导致债券价格和收益率的变动。债券基金投资于债券，其收益率水平当然会受到利率变化的影响。按所投资的债券种类不同，债券基金可分为以下四种：①政府公债基金，主要投资于国库券等由政府发行的债券；②市政债券基金，主要投资于地方政府发行的公债；③公司债券基金，主要投资于各公司发行的债券；④国际债券基金，主要投资于国际市场上发行的各种债券。债券基金有以下特点：①低风险，低收益。由于债券收益稳定、风险也较小，相对于股票基金，债券基金风险低但回报率也不高。②费用较低，由于债券投资管理不如股票投资管理复杂，因此债券基金的管理费也相对较低。③收益稳定，投资于债券定期都有利息回报，到期承诺还本付息，因此债券基金的收益较为稳定。④注重当期收益。债券基金主要追求当期较为固定的收入，相对于股票基金而言缺乏增值的潜力，较适合于不愿过多冒险，谋求当期稳定收益的投资者。相对于直接投资于债券，投资者投资于债券基金主要有以下优点：①风险较低。债券基金通过集中投资者的资金对不同的债券进行组合投资，能有效降低单个投资者直接投资于某种债券可能面临的风险。②专家经营。随着债券种类日益多样化，一般投资者要进行债券投资不但要仔细研究发债主体，还要判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金则可以分享专家经营的成果。③流动性强。投资者如果投资于非流通债券，只有到期才能兑现，而通过债券基金间接投资于债券，则可以获取很高的流动性，随时可将持有的债券基金转让或赎回。四、债券基本知识介绍债券是固定收益证券的一种，它是政府、金融机构、工商企业等机构直接从社会上借债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债权的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。债券投资既可以获取利息收益，也可以在市场利率下降的情况下通过债券投资赚取资本利得。债券投资已成为多样化投资组合中一种重要的形式。债券的基本要素由以下几个方面构成：债券的票面价值、债务人与债权人、债券的价格、还本期限、债券利率。债券的种类：——按发行主体划分，有政府债券、企业债券和金融债券。政府债券是由国家发行的债券，由于其发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。企业债券是由从事生产、贸易、运输等经济活动的企业实体发行的债券。金融债券是银行或其他金融机构发行筹集中、长期信贷资金的债务凭证。——按付息方式划分，有零息债券和附息债券，以及固定利率债券和浮动利率债券。零息债券通常到期按面值支付，往往采取折价发行的方式。除零息债券外的债券称为附息债券。固定利率债券是指在存续期限内利率不变的债券。浮动利率债券是以某一经济参考指标为债券的基准利率并加上利差，确定出各次付息利率的附息债券。——其他划分方式：按偿还期限划分，有长期债券、中期债券和短期债券。按募集方式划分，有公募债券和私募债券。按担保性质划分，有无担保债券、有担保债券等。五、国债基本知识介绍1．国债的功能与作用在市场经济条件下，国债除具有弥补财政赤字、筹集建设资金等基本功能之外，还具有以下几方面重要作用：一是形成市场基准利率。国债是一种收入稳定、风险极低的投资工具，这一特性使得国债利率处于整个利率体系的核心环节，成为其他金融工具定价的基础。国债的发行与交易有助于形成市场基准利率。国债的发行将影响金融市场上的资金供求状况，从而引起利率的升降。在国债市场充分发展的条件下，某种期限国债发行时的票面利率就代表了当时市场利率的预期水平，而国债在二级市场上交易价格的变化又能够及时地反映出市场对未来利率预期的变化。二是作为财政政策和货币政策配合的结合点。首先，扩大国债的发行规模是国家实施积极财政政策的主要手段。其次，国债特别是短期国债是央行进行公开市场操作惟一合适的工具。国债的总量、结构对公开市场操作的效果有重要的影响。如果国债规模过小，央行在公开市场上的操作对货币供应量的控制能力就非常有限，不足以使利率水平的变化达到央行的要求；如果国债品种单一，持有者结构不合理，中小投资者持有国债比例过大，公开市场操作就很难进行。三是作为机构投资者短期融资的工具。国债的信用风险极低，机构投资者之间可以利用国债这种信誉度最高的标准化证券进行回购交易来达到调节短期资金的余缺、套期保值和加强资产管理的目的。2．我国国债的品种结构1981年以来我国所发行的国债品种比较丰富，根据不同的分类标准，可以做以下分类：——按可流通性可分为可转让国债和不可转让国债。可转让国债包括记账式国债和无记名国债。记账式国债，是指国库券的发行不采用实物券面，而是通过记账的方式进行交割结算，兑付时凭能证明持有国库券的凭证办理还本付息。无记名国债，是一种实物国债，以实物券面的形式记录债权，不记名、不挂失，可上市流通交易。不可转让国债包括凭证式国债和特种定向债券凭证式国债，是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，但可以提前兑付，提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。特种定向债券是面向职工养老金、待业保险金管理机构以及银行等金融机构定向发行的一种国债，与个人投资者关系不大。——按票面利率可分为固定利率国债和浮动利率国债。固定利率国债的票面利率在发行时确定，在国债的整个存续期内保持不变，一般高于相同期限的银行存款利率1个百分点左右。浮动利率国债的票面利率随市场利率的变化而浮动，付息利率为付息期起息日当日相同期限市场利率加固定利差确定。——按付息方式可分为零息国债和附息国债。零息国债在存续期内不支付利息，到期一次还本付息。我国在1996年以前发行的国债均属此类。附息国债的利息一般按年支付，到期还本并支付最后一期利息。我国于1996年6月14日首次发行了十年期附息国债（000696）。3．国债交易的种类我国国债市场发展过程中已出现的国债交易按交易的形式可分为国债现券交易、国债回购交易和国债期货交易。国债现券交易是一种即期易货交易形式，交易双方通过证券交易所的交易系统对上市流通的国债进行买卖报价，由交易系统撮合成交，一旦成交即进行券款交割过户。与股票交易过程基本一致，是最基本的国债交易形式。国债回购交易是指国债交易商或投资者在卖出某种国债的同时，以国债回购协议的形式约定于未来某一时间以协议确定的价格再将等量的该种国债买回的交易。其实质是国债的卖出者以国债为抵押向买入者借入资金，买回国债时所支付的价款与卖出国债时所获得的价款之间的差额即为借入资金的利息。在国债回购交易中，最初卖出国债的一方为回购方，买入国债的另一方则为返售方。国债期货交易是以标准化的国债期货交易合约为标的，买卖双方通过交易所，约定在未来特定的交易日以约定的价格和数量进行券款交收的交易方式，是一种国债的衍生交易形式。第三节期货市场一、期货交易及主要特征期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式，即交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过买卖期货合约回避现货价格风险。与现货交易相比，期货交易的主要特征是：（1）期货合约是由交易所制定的，在期货交易所内进行交易的合约。（2）期货合约是标准化的合约。合约中的各项条款，如商品数量、商品质量、保证金比率、交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的，合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。（3）实物交割率低。期货合约的了结并不一定必须履行实际交货的义务，买卖期货合约者在规定的交割日期前任何时候都可通过数量相同、方向相反的交易将持有的合约相互抵消，无须再履行实际交货的义务。因此期货交易中实物交割量占交易量的比重很小，一般小于5％。（4）期货交易实行保证金制度。交易者不需付出与合约金额相等的全额贷款，只需付3％—15％的履约保证金。（5）期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。二、期货交易所期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，一般实行会员制，即由会员共同出资联合组建，每个会员享有同等的权利与义务。交易所会员有权利在交易所内直接参加交易，同时必须遵守交易所的规则，缴纳会费，履行应尽的义务。会员制期货交易所是一种不以营利为目的的经济组织，主要靠收取交易手续费维持交易设施以及员工等方面的开支，费用节余只能用于与交易直接有关的开支，不得进行其他投资或利润分配。期货交易所的宗旨就是为期货交易提供设施和服务，不拥有任何商品，不买卖期货合约，也不参与期货价格的形成。三、期货保证金在期货市场上，交易者只需按期货合约价格的一定比率缴纳少量资金作为履行期货合约的财力担保，便可参与期货合约的买卖，这种资金就是期货保证金。在我国，期货保证金（以下简称保证金）按性质与作用的不同。可分为结算准备金和交易保证金两大类。结算准备金一般由会员单位按固定标准向交易所缴纳，是为交易结算预先准备的资金。交易保证金是会员单位或客户在期货交易中因持有期货合约而实际支付的保证金，它又分为初始保证金和追加保证金两类。四、期货合约的种类期货交易的品种基本分为3大类：商品期货、金融期货和期权。其中商品期货主要包括农产品期货（如小麦、大豆、花生仁等）、金属类期货（如铜、铝、黄金等）和能源类期货（如原油、天然气等）。金融期货主要包括外汇期货、利率期货和股票指数期货。此外，近年来随着国际金融市场的发展，产生了一种特殊的品种——期货的期货，叫做期权。目前我国期货市场主要交易品种均为商品期货。它们是：大连商品交易所的大豆、豆粕；上海期货交易所的铜、铝、天然橡胶；郑州商品交易所的小麦、绿豆。国内外期货市场相互影响、相互联系，其中芝加哥大豆期货与大连大豆，伦敦铜、铝期货与上海铜、铝均表现出较高的关联度。五、期权期权（Options）是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利。此时买方只是损失权利金，同时卖方则赚取权利金。总之期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务，而期权的卖方只有履行期权的义务。期权主要有如下几个构成因素：①执行价格（又称履约价格），是期权的买方行使权利时事先规定的标的物的买卖价格。②权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。③履约保证金，是期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。④看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。按执行时间的不同，期权主要可分为两种：欧式期权和美式期权。欧式期权是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。第四节保险市场一、保险基础知识保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故真实发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄期限时，承担给付保险金责任的商业保险行为。保险人是指与投保人订立保险合同，承担赔偿或者给付保险金责任的保险公司。被保险人是指其财产或人身受到保险合同保障、享有保险金请求权的人。被保险人只能是有生命的自然人。受益人是指在人身保险合同中由被保险人或者投保人指定的享有保险金请求权的人。受益人可以是任何人：自然人、法人及其他合法经济组织，自然人当中的无民事行为能力的人、限制民事行为能力的人，甚至活体胎儿等，均可以被指定为受益人。投保人、被保险人也可以为受益人。投保人是与保险人订立保险合同，并按照保险合同负有支付保险费义务的人。投保人包括自然人和民事主体的法人、其他经济组织、个体经营户、农村承包经营户。投保人必须具有完全民事权利能力和民事行为能力。同时，还必须对保险标的具有保险利益。二、保险的分类按实施的方式分类，可分为强制保险和自愿保险。强制保险是以国家法律形式强制实施，保险金额由国家统一规定。自愿保险是投保人和保险人自愿签订保险合同而结成的保险关系。按保险标的的保障范围分类，可分为财产保险、人身保险、责任保险、信用保险、保证保险。财产保险是以财产及其有关利益为保险标的的保险。人身保险是以人的寿命和身体为保险标的的保险。责任保险是以被保险人的民事损害赔偿责任为保险标的的保险。信用保险是承保权利人因义务人不履行合同而遭受经济损失的保险。保证保险是保险人向债权人提供的一种担保业务。按保险的政策分类，可分为社会保险和商业保险。社会保险是以国家法律形式强制实施，保险金额由国家统一规定的保险，包括工伤、失业、生育、养老、医疗。商业保险是投保人和保险人自愿签订保险合同而结成的保险关系，遵循商业化的原则。按风险转嫁方式分类，可分为原保险和再保险。原保险是指投保人和保险人之间签订保险合同而结成的保险关系。再保险是保险人为了减少损失把自己承保业务的一部分或者全部再次向另一保险人投保的经济行为。三、人身保险的种类人身保险根据其保障范围可分为人寿保险、健康保险、意外伤害保险及年金保险四种。其中人寿保险依据保障性与储蓄性的不同，可分为生存保险、死亡保险及生死合险。死亡保险以保险期间的不同，可分为定期寿险及终身寿险。人寿保险是以人的生死为保险事故的。当发生保险事故时，保险公司按合同约定对被保险人履行给付保险金责任。健康保险是被保险人于保险合同有效期间内身患保险责任范围内的疾病，保险公司按保险条款的约定对被保险人遭受疾病而致的残疾、死亡或医疗费支出，承担给付保险金责任。意外伤害保险是指保险人在合同有效期内，因遭遇外来的、突然的、非本意的、非疾病的意外事故，并以该意外事故为直接且单独原因，对其身体造成剧烈伤害而致残或死亡时，保险公司按照合同约定承担给付保险责任，意外伤害保险多为一年及一年以内的短期保险。年金保险是指被保险人在保险合同有效期内，保险公司从约定的时间起，每满一定时间给付保险金的保险。四、财产保险财产保险就是保财产，或者和财产有关系的利益的保险。财产保险主要分为财产损失险、责任保险、信用保证保险三大类险种。第五节外汇市场一、外汇市场概念外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。外汇市场作为一个国际性的资本投机市场的历史要比股票、黄金、期货、利息市场短得多，然而，它却以惊人的速度迅速发展，已成为当今全球最大的单一金融市场和投机市场。二、外汇市场的特点近年来，外汇市场之所以能为越来越多的人所青睐，成为国际上投资者的新宠儿，这与外汇市场本身的特点密切相关。（一）有市无场外汇买卖不像股票交易有集中统一的地点。但是外汇交易的网络却是全球性的，并且形成了没有组织的组织，市场是由大家认同的方式和先进的信息系统所联系，交易商也不具有任何组织的会员资格，但必须获得同行业的信任和认可。这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为“有市无场”。全球外汇市场每天平均上万亿美元的交易，就是在这种既无集中的场所又无中央清算系统的管制，以及没有政府的监督下完成清算和转移的。（二）循环作业由于全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系，连成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。早上8时半（以纽约时间为准）纽约市场开市，9时半芝加哥市场开市，10时半旧金山市场开市，18时半悉尼市场开市，19时半东京市场开市，20时半香港市场、新加坡市场开市，凌晨2时半法兰克福市场开市，3时半伦敦市场开市。如此24小时不间断运行，外汇市场成为一个不分昼夜的市场，只有星期六、星期日以及各国的重大节日，外汇市场才会关闭。这种连续作业，为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所，投资者可以寻找最佳时机进行交易。比如，投资者若在上午纽约市场上买进日元，晚间香港市场开市后日元上扬，投资者在香港市场卖出，不管投资者本人在哪里，他都可以参与任何市场、任何时间的买卖。因此，外汇市场可以说是一个没有时间和空间障碍的市场。（三）零和游戏在股票市场上，某种股票或者整个股市上升或者下降，那么，某种股票的价值或者整个股票市场的股票价值也会上升或下降，例如日本新日铁的股票价格从800日元下跌到400日元，这样新日铁全部股票的价值也随之减少了一半。然而，在外汇市场上，汇价的波动所表示的价值量变化和股票价值量的变化完全不一样，这是由于汇率是指两国货币的交换比率，汇率的变化也就是一种货币价值的减少与另一种货币价值的增加。比如在22年前，1美元约兑换360日元，目前，1美元约兑换120日元，这说明日元币值上升，而美元币值下降。从总的价值量来说，变来变去，不会增加价值，也不会减少价值。因此，有人形容外汇交易是“零和游戏”，更确切地说是财富的转移。近年来，投入外汇市场的资金越来越多，汇价波幅日益扩大，促使财富转移的规模也愈来愈大，速度也愈来愈快。以全球外汇每天1.5万亿美元的交易额来计算，上升或下跌1%，就是1500亿的资金要换新的主人。尽管外汇汇价变化很大，但是，任何一种货币都不会变为废纸，即使某种货币不断下跌，然而，它总会代表一定的价值，除非宣布废除该种货币。三、外汇交易简介外汇是伴随着国际贸易产生的，外汇交易是国际间结算债权债务关系的工具。但是，近十几年，外汇交易不仅在数量上成倍增长，而且在实质上也发生了重大的变化。外汇交易不仅是国际贸易的一种工具，而且已经成为国际上最重要的金融商品。外汇交易的种类也随着外汇交易的性质变化而日趋多样化。外汇交易主要可分为现钞、现货、合约现货、期货、期权、远期交易等。具体来说，现钞交易是旅游者以及由于其他各种目的需要外汇现钞者之间进行的买卖，包括现金、外汇旅行支票等。现货交易是大银行之间，以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两个营业日之内完成资金收付交割。合约现货交易是投资人与金融公司签订合同来买卖外汇的方式，适合于大众的投资。期货交易是按约定的时间，并按已确定汇率进行交易，每个合同的金额是固定的。期权交易是将来是否购买或者出售某种货币的选择权而预先进行的交易。远期交易是根据合同规定在约定日期办理交割，合同可大可小，交割期也较灵活。从外汇交易的数量来看，由国际贸易而产生的外汇交易占整个外汇交易的比重不断减少，据统计目前这一比重只有1%左右。那么可以说现在外汇交易的主流是投资性的，是以在外汇汇价波动中营利为目的的。思考题：1．什么是证券初级市场和二级市场？2．股票有哪些种类，它们有哪些区别？3．什么是基金，它有哪些种类？4．什么是债券，它有哪些种类？5．期货合约的种类包括哪几种？6．什么是保险人、被保险人、投保人和受益人？7．外汇市场有哪些特点？8．国债有哪些种类？

第四章社会保障制度第一节养老保险制度养老保险是社会保障制度的重要组成部分，是社会保险五大险种中最重要的险种之一。所谓养老保险（或养老保险制度）是国家和社会根据一定的法律和法规，为解决劳动者在达到国家规定的解除劳动义务的劳动年龄界限，或因年老丧失劳动能力退出劳动岗位后的基本生活而建立的一种社会保险制度。我国的养老保险由三个部分（或层次）组成。第一部分是基本养老保险，第二部分是企业补充养老保险，第三部分是个人储蓄性养老保险。一、基本养老金在我国实行养老保险制度改革以前，基本养老金也称退休金、退休费，是一种最主要的养老保险待遇。国家有关文件规定，在劳动者年老或丧失劳动能力后，根据他们对社会所作的贡献和所具备的享受养老保险资格或退休条件，按月或一次性以货币形式支付保险待遇，主要用于保障职工退休后的基本生活需要。基本养老保险亦称国家基本养老保险，它是按国家统一政策规定强制实施的为保障广大离退休人员基本生活需要的一种养老保险制度。1997年，《国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》中明确：基本养老保险只能保障退休人员基本生活，各地区和有关部门要在国家政策指导下大力发展企业补充养老保险，同时发挥商业保险的补充作用。目前，按照国家对基本养老保险制度的总体思路，未来基本养老保险目标替代率确定为58.5％。由此可以看出，今后基本养老金主要目的在于保障广大退休人员的晚年基本生活。二、企业补充养老保险企业补充养老保险是指由企业根据自身经济实力，在国家规定的实施政策和实施条件下为本企业职工所建立的一种辅助性的养老保险。它居于多层次的养老保险体系中的第二层次，由国家宏观指导，企业内部决策执行。企业补充养老保险与基本养老保险既有区别又有联系。企业补充养老保险由劳动保障部门管理，单位实行补充养老保险，应选择经劳动保障行政部门认定的机构经办。企业补充养老保险的资金筹集方式有现收现付制、部分积累制和完全积累制三种。企业补充养老保险费可由企业完全承担，或由企业和员工双方共同承担，承担比例由劳资双方协议确定。三、个人储蓄性养老保险职工个人储蓄性养老保险是我国多层次养老保险体系的一个组成部分，是由职工自愿参加、自愿选择经办机构的一种补充保险形式。由社会保险机构经办的职工个人储蓄性养老保险，由社会保险主管部门制定具体办法，职工个人根据自己的工资收入情况，按规定缴纳个人储蓄性养老保险费，记入当地社会保险机构在有关银行开设的养老保险个人账户，并应按不低于或高于同期城乡居民储蓄存款利率计息，以提倡和鼓励职工个人参加储蓄性养老保险，所得利息记入个人账户，本息一并归职工个人所有。四、退休费用社会统筹职工退休费用社会统筹是职工养老保险制度的一个重要内容，指由社会保险管理机构在一定范围内统一征集、统一管理、统一调剂退休费用的制度。具体办法为，改变企业各自负担本企业退休费的办法，改由社会保险机构或税务机关按照一定的计算基数与提取比例向企业和职工统一征收退休费用，形成由社会统一管理的退休基金，企业职工的退休费用由社会保险机构直接发放，或委托银行、邮局代发以及委托企业发放，均衡和减轻企业的退休费用负担，为企业的平等竞争创造条件。五、社会统筹和个人账户相结合的基本养老保险制度社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度是我国在世界上首创的一种新型的基本养老保险制度。这个制度在基本养老保险基金的筹集上采用传统型的基本养老保险费用的筹集模式，即由国家、单位和个人共同负担；基本养老保险基金实行社会互济；在基本养老金的计发上采用结构式的计发办法，强调个人账户养老金的激励因素和劳动贡献差别。第二节医疗保险制度按照建立社会主义市场经济体制的需要和配套推进国有企业改革的要求，1998年底，国务院颁布了《关于建立城镇职工基本医疗保险制度的决定》提出建立城镇职工基本医疗保险制度的基本思路，是“基本保障、广泛覆盖、双方负担、统账结合”。一、基本医疗保险基本医疗保险费由用人单位和职工个人共同缴纳。用人单位和职工应当按时足额缴纳基本医疗保险费。不按时足额缴纳的，不记入个人账户，基本医疗保险统筹基金不予支付其医疗费用。缴纳基本医疗保险费的方法是：用人单位按全部职工缴费工资基数之和的6%左右缴纳基本医疗保险费；职工按本人上一年月平均工资的2％缴纳基本医疗保险费；职工本人月平均工资低于上一年本市职工月平均工资60%的，以上一年本市职工月平均工资的60％为缴费工资基数，缴纳基本医疗保险费；职工本人上一年月平均工资高于上一年本市职工月平均工资300%以上的部分，不作为缴费工资基数，不缴纳基本医疗保险费；无法确定职工本人上一年月平均工资的，以上一年本市职工月平均工资为缴费工资基数，缴纳基本医疗保险费；本规定实行前已退休的人员不再缴纳基本医疗保险费。二、补充医疗保险补充医疗保险是在基本医疗保险制度之外存在、发展，并对社会成员起补充医疗保险作用的各种社会性医疗保险措施的总称。补充医疗保险与基本医疗保险不同。基本医疗保险具有国家强制、政府承办、普遍保障、公平、政府承担最终责任等特征，而补充医疗保险则依据特殊需要设立，根据权益享受相应待遇，依法独立承办，自负经营风险。补充医疗保险与商业医疗保险既相互联系又相互区别。补充医疗保险因纳入政府社会保障实施范围而能够享受财政、税收等方面的优惠，而商业保险则必须承担向国家缴税的义务。补充医疗保险尽管不能简单地归为商业保险公司经办的商业医疗保险，却具有商业医疗保险的一般性特征。总之，补充医疗保险与基本医疗保险与商业医疗保险既相互联系又相互区别，补充医疗保险在整个医疗保险体系中具有重要的作用。第三节失业保险制度我国的失业保险制度是在1986年正式建立的。1986年，国务院颁布了《国营企业职工待业保险暂行规定》，明确规定对国营企业职工实行职工待业保险制度。建立失业保险制度的主要目的之一是配合国有企业改革和劳动制度改革。1986—1993年是我国失业保险制度的形成和初步运行时期。1993年4月，国务院发布了《国有企业职工待业保险规定》，这一规定的发布和实施标志着我国失业保险制度进入了正常运行时期。近几年来，一些地方根据本地情况，扩大了失业保险的覆盖范围，将城镇集体企业、外商投资企业、私营企业及其职工，部分机关、社会团体和事业单位及其职工也纳入了失业保险的范围。1999年国务院颁布了《失业保险条例》，失业保险获得了迅速发展。一、失业保险的覆盖范围根据《失业保险条例》的规定，城镇企业、事业单位和城镇企业、事业单位职工应当按规定参加失业保险，缴纳失业保险费。城镇企业包括国有企业、城镇集体企业、股份制企业及各类联营企业、外商投资企业和港、澳、台商投资企业、城镇私营企业和其他城镇企业。行政区域内的社会团体及其专职人员、民办非