MBA会计学第11章：股东权益

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TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,199911会计学股东权益2学习目的了解公司的特点熟悉股本的一般核算办法掌握资本公积的主要项目及其核算熟悉利润分配的程序和方法掌握股利的核算方法了解股东权益的其他业务及其核算方法了解合伙企业会计3学习内容公司的组建实收资本资本公积留存收益股东权益的其他业务合伙人权益教材第十一章4公司的组建：企业三种组织形式Slide9-1个人出资、个人经营，不具备法人资格？2006年实施的新《公司法》开始允许成立自然人个人独资的法人企业独资企业合伙企业若干个自然人共同出资、合伙经营、共享利益、共担风险，不具备法人资格。公司以盈利为目的的经济组织股份有限公司是公司法人公司只负有限责任公司的所有权多元化股份有限公司的所有权与经营权分离股份有限公司、有限责任公司、两合公司等发起式与募集式5有限责任的公司公司股份有限公司有限责任公司非公众持股公司公众持股公司gopublic上市公司非上市公司（*上市list，就是指公司的股票在某个交易所挂牌交易，接受证券监管机构和交易所的监管）6制定上市计划，选择专业的主承销商和其他中介结构改制（尽职调查）设立股份公司改制为规范的股份公司，为日后的运作和发行上市打下良好的发行上市基础辅导建立规范的组织制度和运行机制上报申报材料突出公司的投资故事，制定申报材料证监会核准路演询价确定询价对象，组建承销团，做好发行前的定价及销售准备，确保发行成功上市挂牌交易后市表现筹划准备工作定位推介询价上市后市保荐机构需在中小企业上市的过程中给予全程服务引进战略投资者经纪业务部门推荐投资银行部跟进投资银行部连同其他中介机构为企业服务投资银行部牵头经纪业务部门提供二级市场服务IPO总体流程图公司上市证监会首次公开发行股票审核流程

封卷8上市公司的信息披露：规范的信息披露，是维护证券市场公开、公平、公正的根本保证。要求上市公司严格的信息披露披露方式：定期与临时报告问题：信息披露违规事件屡禁不绝，虚假信息泛滥成灾上市公司信息披露准则至少应该包括：诚信、持续、对称、敏感。

公司的组建：所有者权益所有者权益是企业所有者对企业总资产在满足了债权人（负债）的索取权之后的剩余资产的索取权。所有者权益又被称作“净资产”。所有者权益通常包括所有者投入的资本和留存收益。具体到资产负债表项目，包括实收资本（股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润。*

这只股每股净资产就超过3块钱了，如果加上每股资本公积金、每股未分配利润，将近达到5块钱，而它的市价才3块多！（沙黾农）？？？10所有者权益

所有者权益（股东权益、净资产）

股东投入资本资本增值库存股

（股份回购）股本资本公积留存收益其他综合收益（股本溢价）盈余公积未分配利润

(股利)11实收资本：实收资本与注册资本、投资总额股票股本核算的基本要求股本的核算12注册资本：实收资本是一个会计名词，法律上的实收资本为企业所有者按照章程约定对企业的实际投资额。公司已收缴入帐的资本。注册资本为公司在工商行政管理机关登记的实收股本。股本总额为公司股票面值与股份总数的乘积。是公司法定资本。法定资本制：实收资本＝注册资本，短时间差异注册（授权）资本制：实收资本<注册资本李克强主持召开国务院常务会议部署推进公司注册资本登记制度改革降低创业成本激发社会投资活力新华网北京2013年10月27日电国务院总理李克强10月25日主持召开国务院常务会议，部署推进公司注册资本登记制度改革，降低创业成本，激发社会投资活力。会议指出，改革注册资本登记制度，放宽市场主体准入，创新政府监管方式，建立高效透明公正的现代公司登记制度，是新一届政府转变职能总体部署和改革方案中又一项重要举措，目的是为了进一步简政放权，构建公平竞争的市场环境，调动社会资本力量，促进小微企业特别是创新型企业成长，带动就业，推动新兴生产力发展。将这一改革举措全面推开，十分必要。这样做不仅顺应广大市场主体的热切期盼，有利于扩大社会投资，巩固经济稳中向好的发展态势，而且符合新技术、新产业、新业态等新兴生产力发展的要求，有利于建设服务型政府，减少对市场的微观干预，保障劳动创业权利，营造良好营商环境，创造更多就业机会，使人民群众在深化改革、不断解放和发展生产力中更多受益。会议强调，推行注册资本登记制度改革，就是要按照便捷高效、规范统一、宽进严管的原则，创新公司登记制度，降低准入门槛，强化市场主体责任，促进形成诚信、公平、有序的市场秩序。会议明确了改革的主要内容：一是放宽注册资本登记条件。除法律、法规另有规定外，取消有限责任公司最低注册资本3万元、一人有限责任公司最低注册资本10万元、股份有限公司最低注册资本500万元的限制；不再限制公司设立时股东(发起人)的首次出资比例和缴足出资的期限。公司实收资本不再作为工商登记事项。二是将企业年检制度改为年度报告制度，任何单位和个人均可查询，使企业相关信息透明化。建立公平规范的抽查制度13，克服检查的随意性，提高政府管理的公平性和效能。三是按照方便注册和规范有序的原则，放宽市场主体住所(经营场所)登记条件，由地方政府具体规定。四是大力推进企业诚信制度建设。注重运用信息公示和共享等手段，将企业登记备案、年度报告、资质资格等通过市场主体信用信息系统予以公示。推行电子营业执照和全程电子化登记管理，与纸质营业执照具有同等法律效力。完善信用约束机制，将有违规行为的市场主体列入经营异常的“黑名录”，向社会公布，使其“一处违规、处处受限”，提高企业“失信成本”。五是推进注册资本由实缴登记制改为认缴登记制，降低开办公司成本。在抓紧完善相关法律法规的基础上，实行由公司股东(发起人)自主约定认缴出资额、出资方式、出资期限等，并对缴纳出资情况真实性、合法性负责的制度。会议强调，改革注册资本登记制度涉及面广、政策性强，要抓紧依照法定程序推进相关法律法规的修订工作。各地区、各有关部门要密切配合，加快制定完善配套措施。各省级政府要按照统一标准和规范，抓紧建设本地区的市场主体信用信息公示系统。工商行政管理部门要优化流程、完善制度，确保改革前后管理工作平稳过渡。要强化企业自我管理、行业协会自律和社会组织监督的作用，提高市场监管水平，切实让这项改革举措“落地生根”，进一步释放改革红利，激发创业活力，催生发展新动力。1415股票：公司签发证明股东按其所持股份享有权利，承担义务的书面凭证。按票面上是否记载姓名，可分为记名股票和无记名股票按有无面值可分为有面值股票和无面值股票：AT&T、Coca-Cola、McDonald’s、Motorola、PepsiCo、Qualcomm股票面值：$1，0.25,0.01,3.00,0.0167,0.0001*A股面值一般为1元，但2007年12月26日上证监会发审委审核IPO的紫金矿业的A股面值为0.1元，是首只面值0.1元的A股股票。2012年9月24日IPO的洛阳钼业A股，每股发行面额为0.2元。按认购货币和购买者的不同可分为A种股票和B种股票。此外，还有H/N股之类按股东享有权利的不同可分为普通股和优先股（基本划分）16股票：公司所有权的证明凭证累计优先股与不累计优先股参加优先股与不参加优先股普通股：(1)表决权(2)收益分配权(3)优先认股权(4)剩余财产分配权。我国现行制度规定，国家股一般应为普通股。优先股：⑴股息固定，通常以面值的一定百分比表示，若无面值，则以每股股息表示，⑵无投票权。17股票的相关概念Authorizedshares-thetotalnumberofsharesthatmaylegallybeissuedunderthecorporation’sarticlesofincorporationNotallauthorizedsharesarealwaysissued.Issuedshares

-theaggregatenumberofsharessoldtothepublicOutstandingshares-sharesinthehandsofshareholdersEqualtoissuedshareslesstreasurystock

库存股Treasurystock-acorporation’sissuedstockthathassubsequentlybeenrepurchasedbythecompanyandnotretired（注销）Treasurystockhasbeenissued,butitisnolongeroutstanding.A/B/H/N/Lshare,流通股（社会公众股）/非流通股，国家股/法人股/自然人股，大股东/小股东，保护小股东和债权人制度：累积投票、代理投票、公司法人人格否定制度、异议股东股票回购请求权、集体诉讼、18股本核算的基本要求股票的价值区分四种价格：票面价值，帐面价值，市场价值，清算价值。股本核算的一般要求：永久性投资，不能随意变动。“股本”通常按股票的票面价值计算。发行股票时，按其面值增加“股本”账户，超面值发行取得的溢价收入，扣除发行手续费、承销费用后，则记入“资本公积”账户。19股本核算的基本要求外商以外币投资，应于收到外币时折算为人民币登记入账，同时登记外币金额。以有形或无形资产投资的，应以评估确认后的价值折算为人民币登记入账，同时登记其外币金额.20股本核算的基本要求设置“股本”帐户公司应设置“股本”账户，以核算公司按照公司章程和投资协议的规定，股东投入公司的股本。发行股票时，按股票面值增加该账户。分配股票股利时，也是增加该账户。公司应设置股本备查簿，详细记录股本总额、股数、每股面值以及已认股本等情况，并按股票种类及股东姓名设置明细账。21发行普通股的会计处理Slide9-7Kuick公司经批准允许发行

100,000股面值1元的普通股。发行价格为每股

7元。发行成功。资产＝负债＋股东权益银行存款700,000股本100,000

资本公积600,000

22股本的核算之一:独资企业改组为股份有限公司（整体改制、分立改制和合并改制）在会计上，改制的基本程序为：(1)全面清查登记企业的资产，编制资产负债表、利润表和利润分配表，连同财产清册报批。(2)进行资产评估，并报财政部门立项确认。(3)按照评估确认后的帐面净资产折价入股。23股本的核算之一:独资企业改组为股份有限公司（整体改制、分立改制和合并改制）(4)如果资产评估增值部分未折成股份，并按税法规定需要征税的，在调整资产帐面价值时，将按规定未来应交的所得税贷记“递延所得税负债”，按资产评估净增值扣除未来应交所得税后的差额，计入“资本公积----其他资本公积”。(5)原公司改组为股份公司时，股份公司可沿用原公司的账册，也可以建立新账。沿用原账册时，原公司的会计科目应予调整；建立新账时，应注销旧账户。例11-1

国营华北钢铁厂改组为中国北方钢铁股份有限公司。公司核定股本总额为20000000元，股份总数为20000000股，每股面值1元。华北钢铁厂原有的资产和负债全部转归中国北方钢铁股份有限公司，净资产为8000000元(其中产成品1000000元，银行存款1000000元，原材料1000000元，固定资产5000000元)，换取股票8000000股。对外发行的股票为1200000股，每股市价12元。(1)将净资产折股入账时：资产＝负债＋股东权益固定资产5,000,000股本8,000,000库存商品1,000,000库存材料1,000,000银行存款1,000,000(2)对外发行的股票收到股款时：资产＝负债＋股东权益银行存款14,400,000股本1,200,000资本公积13,200,00025首次发行股票(IPO)：证监会《关于首次公开发行股票审核工作的指导意见》着重于:公司法，证券法，股票发行与交易管理暂行条例及相关法律，法规和规范性文件规定。有一些硬性的数量指标26股本的核算之二:增发股份我国现行制度对公司增资扩股有种种限制，如《公司法》规定的各种条款。不论公司采用溢价，平行和折价发行股票，股本均应按股票面值入账，而不是按实收的股款登账。公司溢价发行股票时，超面值的收入，应记入资本公积账户。委托其他单位发行股票支付的手续费或佣金、股票印刷成本等，从溢价中抵销。无溢价时，则作为长期待摊费用，在公司经营期内分期摊销。27股本的核算之二:增发股份公司发行股票，收到股东以非现金的财产抵缴股款时，应以其评估确认的价值作为股本入账。实际出资额与股本的差额作为溢价收入处理。seasonedpublicoffering;rightsissue28例题永华公司委托昌北证券公司代理向社会发行普通股100000股，每股面值10元。累积不参加优先股10000股，每股面值5元。发行单位按发行收入的1%收取手续费，费用从发行收入中扣除。股票按面值发行，收到受托发行单位交来的股款，存入银行。资产＝负债＋股东权益银行存款1,039,500股本1,050,000长期待摊费用10,500

若上例股票为溢价发行，普通股每股实收股款为12元，优先股每股为8元，应作分录如下：资产＝负债＋股东权益银行存款1,267,200股本1,050,000资本公积217,20029资本公积的内容及其核算资本公积1.“股本溢价”:实际收到股本大于注册资本额，或股票发行价格大于面值额。2.其他资本公积：财政部规定应计入资本公积的利得或损失30资本公积依据中国证监会会计部2010年6月23日发布的《上市公司执行企业会计准则监管问题解答（2010年第一期，总第四期）》，上市公司为发行权益性证券发生的承销费、保荐费、上网发行费、招股说明书印刷费、申报会计师费、律师费、评估费等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用，应自所发行权益性证券的发行收入中扣减，在权益性证券发行有溢价的情况下，自溢价收入中扣除，在权益性证券发行无溢价或溢价金额不足以扣减的情况下，应当冲减盈余公积和未分配利润；发行权益性证券过程中发行的广告费、路演及财经公关费、上市酒会费等其他费用应在发生时计入当期损益。证监会在2010年12月31日发布的37号公告中要求，对于来自于控股股东、控股股东控制的其他关联方等向公司进行直接或间接的捐赠行为(包括直接或间接捐赠现金或实物资产、直接豁免、代为清偿债务等)，交易的经济实质表明是基于上市公司与捐赠人之间的特定关系，控股股东、控股股东控制的其他关联方等向上市公司资本投入性质的，公司应当将该交易作为权益性交易。31资本公积有些资本公积将会转回到利润表，不能随意用于转增股本等。财政部有意向将现在列入“资本公积”之中的属于其他综合收益性质的内容单列出来，在所有者权益中增加“其他综合收益”项目。还资本公积以其本色！按照《公司法》，“公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金不得用于弥补公司的亏损。”，因此，把其他综合收益计入资本公积，然后又转回利润表，就有违法的嫌疑。

资本公积可以、可能是负数吗？其他资本公积(即其他综合收益)可能是负的，如可供出售金融资产的公允价值变动损失在其出售之前是计入其他资本公积的。其他原因？32资本公积是负数？中国中铁的招股说明书明确其股票面值为1元，发行价为每股4.8元。而中国中铁招股说明书显示其2007年6月30日每股净资产为0.65元，市场质疑每股净资产低于1元的公司为何能在A股市场发行股票。中铁董事长石大华在11月20日的路演时解释说，之所以公司的每股净资产为0.65元，每股净资产是按照会计准则规定以合并报表的口径计算。在按照新实行的国内会计准则编制的财务报告中，公司合并层面并不确认评估增值，因此在合并口径下公司的净资产和每股净资产较低，而在母公司报表中则通过长期投资科目反映评估增值后净资产的情况。2007年6月30日母公司报表中的股东权益为215.17亿元（其中股本128亿元，资本公积为84.48亿元，净利润2.69亿元），合并报表中的股东权益为108.55亿元（其中股本128亿元，资本公积为－58.25亿元，属于母公司股东未分配利润13.77亿元，属于母公司股东的权益为83.56亿元【除以128亿股，每股净资产为0.65元】，子公司少数股东权益24.99亿元），中铁工作为该公司独家发起人股东，持有该公司128亿股，于2007年9月12日在国家工商总局完成注册登记，领取企业法人营业执照，成立中国中铁股份有限公司。后来的央企业整体上市大都如此！资产评估后上市（按照公允价值折股）＋同一控制下的企业合并（按照账面价值做账）33资本公积是负数？自中国中铁以来，凡是央企上市（如中国铁建、南车股份、中国建筑），均如此，先评估增值，以此折股，然后合并报表冲减资本公积，使之为负数。新的记录是中冶科工。2009年8月30日，中冶科工公布的招股说明书显示，截至2009年6月30日，中冶科工合并报表归属于母公司的净利润为39.27亿元，资本公积为-92.37亿元，每股净资产仅为0.30元。问题：股票面值为1元，合并报表中每股净资产低于1元，到底是否违反了《公司法》不得折价发行股份的规定呢？34资本公积不弥补亏损吗？根据2006年1月1日起即将实行的新《公司法》第169条规定，“资本公积金不得用于弥补公司的亏损”。而目前施行的《公司法》第179条规定，“公司的公积金可用于弥补公司的亏损，扩大公司生产经营或者转为增加公司资本”，但未界定“公积金”是指资本公积金还是盈余公积金，其他相关法规对此也只作出了原则性的规定，上市公司在实际弥补累计亏损时做法不一。即将施行的新《公司法》将堵住资本公积金弥补亏损之门。

为抢在大限到来前补上亏损，2005年11月30日、12月1日已有30多家上市公司发布了拟用公积金弥补亏损的公告。2005年12月1日就有15家上市公司公告称准备用公积金弥补亏损，其中涉及金额巨大的深宝安A（000009）公告表示，公司董事局决定以盈余公积金2.6亿元、资本公积金5.6亿元弥补亏损。

经济意义上，资本公积是否弥补亏损？35资本公积与补亏上市公司监管指引第1号2012年03月30日20:12证监会网站上市公司监管指引第1号——上市公司实施重大资产重组后存在未弥补亏损情形的监管要求上市公司发行股份购买资产实施重大资产重组后，新上市公司主体全额承继了原上市公司主体存在的未弥补亏损，根据《公司法》、《上市公司证券发行管理办法》等法律法规的规定，新上市公司主体将由于存在未弥补亏损而长期无法向股东进行现金分红和通过公开发行证券进行再融资。对于上市公司因实施上述重组事项可能导致长期不能弥补亏损，进而影响公司分红和公开发行证券的情形，现明确监管要求如下：一、相关上市公司应当遵守《公司法》规定，公司的资本公积金不得用于弥补公司的亏损。二、相关上市公司不得采用资本公积金转增股本同时缩股以弥补公司亏损的方式规避上述法律规定。三、相关上市公司应当在临时公告和年报中充分披露不能弥补亏损的风险并做出特别风险提示。四、相关上市公司在实施重大资产重组时，应当在重组报告书中充分披露全额承继亏损的影响并做出特别风险提示。36权益性交易与资本公积《上市公司执行企业会计准则监管问题解答》[2009年第2期]发文文号：会计部函[2009]60号发文部门：中国证券监督管理委员会问题1：对于上市公司的控股股东、控股股东控制的其他关联方、上市公司的实质控制人对上市公司进行直接或间接的捐赠、债务豁免等单方面的利益输送行为，如何进行会计处理？解答：由于交易是基于双方的特殊身份才得以发生，且使得上市公司明显的、单方面的从中获益，因此，监管中应认定为其经济实质具有资本投入性质，形成的利得应计入所有者权益。上市公司与潜在控股股东之间发生的上述交易，应比照上述原则进行监管。问题2：上市公司收到的由其控股股东或其他原非流通股股东根据股改承诺为补足当期利润而支付的现金，如何进行会计处理？解答：应作为权益性交易计入所有者权益。问题3：实务中存在上市公司的非流通股股东通过向上市公司直接或间接捐赠(如豁免上市公司债务)作为向流通股股东支付股改对价的情形，如何进行会计处理？解答：鉴于证监会公告[2008]48号发布前对此类股权分置改革对价会计处理的具体规定不明确，对于证监会公告[2008]48号发布日前有关股改方案已经相关股东会议表决通过的上市公司，如果能够在2008年报披露日前完成股改，上市公司可以将非流通股东作为股改对价的直接或间接捐赠计入当期损益。除此之外，非流通股股东作为股改对价的直接或间接捐赠均应计入所有者权益。37盈余公积

盈余公积金是公司从当年所得税后利润中提取的留在企业具有专门用途的部分。可以理解为指定用途留存收益。盈余公积金有法定盈余公积金和任意盈余公积金之分。法定盈余公积金是从年所得税后利润中提取的，比例为10%，其累计金额达到注册资本的50%可以不再提取。任意盈余公积金由公司章程或股东会决议提取和使用。

Restrictedretainedincome(appropriatedretainedincome)-anypartofretainedincomethatmaynotbereducedbydividenddeclarations已分拨的留存收益38

例题永华股份有限公司2011年2月12日按规定从2010年度税后利润中计提法定盈余公积金2,000,000元，经股东会决议再提取任意盈余公积金1,000,000元。所作分录如下：资产＝负债＋股东权益盈余公积3,000,000未分配利润（3,000,000）永华股份有限公司经股东会决议，用盈余公积金弥补上年度亏损100,000元，用盈余公积金分配优先股股利100,000元（尚未支付给股东）。应作如下分录：资产＝负债＋股东权益应付股利100,000盈余公积(200,000)未分配利润100,000392005年10月新修订《公司法》关于公积金的规定第一百六十七条公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。

公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。

公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，有限责任公司依照本法第三十五条的规定分配；股份有限公司按照股东持有的股份比例分配，但股份有限公司章程规定不按持股比例分配的除外。

股东会、股东大会或者董事会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。

公司持有的本公司股份不得分配利润。

402005年10月新修订《公司法》关于公积金的规定第一百六十八条股份有限公司以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款以及国务院财政部门规定列入资本公积金的其他收入，应当列为公司资本公积金。

第一百六十九条公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金不得用于弥补公司的亏损。

法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的百分之二十五。

41未分配利润未分配利润：来自企业资本运用的增值、可供股东自由行使的剩余索取权。股利现金股利：派宣派日、登记日、除息日、支付日股票股利：送按面值结转未分配利润VS.按市价结转未分配利润？大额股票股利与股份分割/股份拆细财产股利负债股利山东证监局查明，在2009年和2010年中，张裕A在股东大会决议通过分红派息方案后提前向控股股东分红。2009年5月10日，张裕A向大股东分配红利3.18亿元，而张裕A公告2008年度分配A股红利的股权登记日为2009年6月3日；2010年5月28日，张裕A向大股东分配2009年度部分红利1.5亿元，而张裕A公告2009年度分配A股红利的股权登记日为2010年7月6日。证监局要求，张裕A应督促控股股东及时归还上述提前分配红利而应付张裕A的利息，维护中小股东的合法权益，杜绝此类问题再次发生。与其他酒类企业常常大举送股不同的是，张裕A上市的这10年里，共实施了11次利润分配，其中仅有4次送股，最多的一次每10股送3股；共有10次派发红利，且近4次派发金额分别高达每10股送8元、11元、12元、12元，可谓慷慨之极。但谁又知道，张裕A竟然提前给付红利于大股东，真可谓闻所未闻。42证监会大战

“铁公鸡”中国证监会2008年8月在《上市公司证券发行管理办法》中确定，再融资公司最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%，此前这一比例为20%。同时允许上市公司实施半年度现金分红，为降低分红成本，允许上市公司中期进行现金分红的，其财务会计报告可以不经会计师事务所审计。如果企业恶意分红套现和超额分配，怎么办？中期分红，但下半年亏损或上半年错账导致全年亏损或全年利润低于中期分红数怎么办（假定无年初可供分配的利润）？违反《公司法》。*2008年10月9日证监会在《上市公司章程指引(2006年修订)》第一百五十五条增加一款，作为第二款：“注释：公司应当在章程中明确现金分红政策，利润分配政策应保持连续性和稳定性。”，将《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式(2005年修订)》第三十七条修改为：“上市公司应披露本次利润分配预案或资本公积金转增股本预案。对于本报告期内盈利但未提出现金利润分配预案的公司，应详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途。公司还应披露现金分红政策在本报告期的执行情况。同时应当以列表方式明确披露公司前三年现金分红的数额、与净利润的比率。”

43利润分配2004年3月17日华能国际(600011)公布了至此为止最好的一份分配方案：10送5转5派5元，转从资本公积中来3股，盈余公积中来2股。2005年7月，神火股份宣告，该公司的中期分配方案是利用资本公积金每10股转增10股，同时派发现金红利15元(含税)。2007年3月9日《上海证券报》报道，“

A股历史上最大红包：驰宏锌锗10股送10股派30元”。2010年神州泰岳，每10股送15股派3元(含税)。2011年1月28日五洲明珠2010年年报中最具亮点的还是其推出的“豪华版”高送转方案。其拟以当前10.08亿股总股本为基数，向全体股东每10股转增16.861股，同时派发现金股利5元(含税)。有关报道称，“这一分配方案迅速刷新了A股史上的最高分配预案。”

最高送转=最高分配？大富科技2010年归属母公司所有者的净利润2.51亿元，每股收益1.98元，拟每10股派发现金股利12.3元(含税)。这些分配方案中，你倾向哪个？44未分配利润为负下的转增股份

2011年2月25日晚间，向来有“铁公鸡”称号TCL集团发布了2010年年报，数据显示其实现净利润4.33亿元，同比降7.98%，可供股东分配的利润为-9.9亿元。不过与此同时，TCL集团在年报中推出了高转增的预案，拟以42.38亿股为基数，以资本公积金向全体股东10转增10。这一高转增让不少投资者误以为TCL集团摆脱了不分红的“铁公鸡”形象，而TCL股价也有望在转增后成为两市最低价股。TCL集团2月28日以4.55元开盘，此后高开高走，截至上午收盘已站上涨停板，显然市场明显受到其“10转10”的鼓舞。高送转并不等于分红，TCL集团在此次分配方案中除了支付87万多元的股权登记费外，并没有掏出真金白银给全体股东，TCL仍是连续12期为分红的“铁公鸡”。45苹果公司分红新华社报道：美国苹果公司2012年3月19日宣布，未来三年内将斥资450亿美元用于分红和回购股票，这是苹果自1995年以来首次分红。苹果首席执行官蒂姆·库克当天通过电话会议宣布，苹果定于今年7月1日起每股每季度派放股息2.65美元，年化分红额为10.60美元，相当于苹果当前股价的1.8%。预计头一年分红总额为100亿美元。同时，苹果决定自下一财政年度，即今年9月30日起回购股票，计划持续3年，回购股票总价值为100亿美元。苹果首席财务官奥本海默说，在实施分红和回购计划的头三年中，苹果预计总共将动用约450亿美元现金。苹果1.8%的分红率在美国市值超过100亿美元的科技类公司中排名第十，略低于微软的2.5%和惠普的2%。在苹果宣布分红后，谷歌成为美国唯一一家市值超过1000亿美元但不分红的科技企业。这是股利收益率，不是股利支付率！分析人士指出，分红将提高公司股票吸引力，而回购股票将导致流通股数量减少，意味着股东持有的实际股份增加，这两者均将推高公司股价。而苹果宣布分红之后，也将吸引更多股市共同基金投资苹果，因为不少共同基金规定不能购买不分红企业的股票。苹果股价19日上涨2.7%，收于每股601.10美元，历史上首次收于600美元之上，公司总市值达5530亿美元。自苹果管理层今年1月暗示分红以来，苹果股价已经上涨了37%，而自从公司前首席执行官乔布斯去年10月5日去世以后，苹果股价已经累计上涨了近60%。苹果上次决定分红还是在1995年，企业已故创始人史蒂夫·乔布斯1997年重新执掌苹果后一直拒绝分红，他认为对股东更加负责的做法是用好钱，而不是将钱用于分红。不过，随着业绩持续快速增长，苹果囤积的现金量日益庞大，去年年底已达近980亿美元。库克说，分红和回购股票不会影响企业运营选项。苹果将维持一定量“战备金”以应对投资机会。分析人士指出，苹果的分红和回购股票举措表明，现任首席执行官库克已展现出与乔布斯不同的管理风格。目前苹果的现金储备中有约640亿美元存在公司的海外账户上，由于将资金汇回美国将被征收35%的公司税，因此苹果并不情愿将资金汇回美国。苹果这次分红和回购将动用其在本土的资金。46分红对股东的意义短期投资者看重的是股票价格的上涨（可通过P/E、P/B来观察）长期投资者看重的是现金股利总体上，股票的回报为“股价上涨和股利”，其驱动因素为市场因素（P/E，长期看反映资本成本，短期受市场情绪影响）、股利和盈余增长曾有观点认为，企业赚取利润后，不分红，利润留存在企业供扩展和长期发展，这会使得企业未来盈余有大的增长，事实如此吗（即高留存/低股利支付率＝高盈余增长）？（股利支付率不是股利收益率）答案是：很遗憾，错！

从历史数据来看，反之，高分红的公司（股利支付率高的公司）反而未来盈余增长更快。原因？【盈余不分红因为盈余质量低（无足够现金）？对未来盈余增长预期不佳，故保留现金在手上？管理层乱花钱？盲目再投资导致失败？47摘自：TheBestIncomeIndexYou‘veNeverHeardof，ByCarlaPasternak。/。2009年11月7日。高股利公司是从S&P1500中选出的50家连续25年红利在增长的公司。股利收益率＝每股股利/每股股价＝股利支付率×EPS/每股股价48S&P500公司的股价波动、股利收益和股利支付率DecadePrice

%DividendTotalDividendsas

%AverageChangeContributionReturnofTotalReturnPayout1930s-41.90%56.00%14.10%N/A90.10%1940s34.8100.3135.174.20%59.41950s256.7180436.741.254.61960s53.754.2107.950.2561970s17.259.176.377.545.51980s227.4143.1370.538.648.61990s315.795.5411.223.247.62000s-158.6-6.4N/A32.3Average106.10%87.10%193.20%50.80%54.30%摘自：/wiki/Dividend_payout_ratio4950我国上市公司的分红与公司价值宋逢明、姜琪和高峰（2010）利用1997-2008年的数据研究发现，现金股利的盈余反应系数高于会计盈余，每股现金股利越高，则股票价格越高；上市公司通过现金股利的分配给予投资者合理的投资回报，建立了投资收益与公司经营业绩间的联系，有利于公司股票合理定价，提高了公司股票价格的价值相关性，即现金分红公司基本面信息对股票价格的解释能力显著高于未分红公司。在控制了上市公司资产规模、成长性、盈利水平、盈余质量及行业因素后，该结论仍成立。51股利的种类与核算（1）现金股利：以现金形式向公司股东分派的股利。（2）财产股利：以非现金资产向公司股东分派的股利，主要是公司持有的其他公司的有价证券等。财产股利应当按公允市价计价，并确认所发生的损益。（3）股票股利：以公司的股票向股东分派的股利，即按比例向股东派发公司的股票。我国上市公司通常称为送股。52股利的种类与核算（4）负债股利。也称票据股利，当公司无法于当期发放股利时，可发行一种票据，要求公司于未来某个时刻支付股利。发放负债股利时，公司应于宣派日和支付日编制正式的会计分录，确认负债，减少留存利润。由此而产生的利息费用不作为股利，而作为当期费用。（5）清算性股利。是减少实收资本的一种特殊的分派，其本质上并不是分配利润，而是返还资本，分配清算股利时，应当冲减资本，而不是留存利润。国有企业分红2014年纳入中央国有资本经营预算实施范围的央企税后利润(净利润扣除年初未弥补亏损和法定公积金)的收取比例分为五类执行。第一类为烟草企业，收取比例25%；第二类为石油石化、电力、电信、煤炭等资源型企业，收取比例20%；第三类为钢铁、运输、电子、贸易、施工等一般竞争型企业，收取比例15%；第四类为军工企业、转制科研院所、中国邮政集团公司、2011年和2012年纳入中央国有资本经营预算实施范围的企业，收取比例10%；第五类为政策性企业，包括中国储备粮总公司、中国储备棉总公司，免交当年应交利润。其中，前四类企业上缴比例均较去年上调了5个百分点。另外，符合小型微型企业规定标准的国有独资企业，应交利润不足10万元的，比照第五类政策性企业，免交当年应交利润。央企从2007年开始向财政上缴国有资本收益的试点工作。按照当时的规定，石油石化、电力、电信、煤炭等资源型企业按净利润的10%上缴；钢铁、运输、电子、贸易、施工等一般竞争类企业按净利润的5%上缴；军工企业、转制科研院所，暂缓三年上缴。2011年起，央企被分为四档实施征收，前三类企业应分别上缴企业税后利润的15%、10%和5%，第四类企业则免交国有资本收益。从2011年起，财政部将5个中央部门(单位)和2个企业集团所属共1631户企业纳入中央国有资本经营预算实施范围，扩大到了国有资本经营收益的范围。到了2012年，经国务院批准，从2012年起中国烟草总公司税后利润征缴比例首先从15%上升至20%，单独成一档。2013年，十八届三中全会决定则提出，完善国有资本经营预算制度，提高国有资本收益上缴公共财政比例，2020年提到30%。财产股利VS营业费用？54南方食品(sz000716)2013年4月3日发布第七届董事会第九次会议决议公告，其中“二、审议通过了《关于向公司股东征集新产品品尝意见的议案》

为了使公司的新产品黑芝麻乳更适合消费者的消费习惯和消费需求，扩大新产品的宣传和影响；同时为了感谢公司的股东对公司的关心和支持，董事会同意在公司股东中开展新产品品尝活动，具体为在股东大会股权登记日（2013年4月11日）下午收市时登记在册的股东（除大股东黑五类集团外），每持有公司1000股的股份发放一礼盒（12罐装）黑芝麻乳产品品尝，广泛征集股东对公司新产品的意见。

本议案需提交股东大会审议通过。表决结果：同意9票；反对0票；弃权0票。

有关本次公司向公司股东征集新产品品尝意见事项的具体详情请查阅公司同日在《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》和巨潮资讯网上登载的相关公告内容。”机构投资者收到后如何处理？财产股利VS营业费用？南方食品(sz000716)2013年4月3日发布第七届董事会第九次会议决议公告，其中“二、审议通过了《关于向公司股东征集新产品品尝意见的议案》

为了使公司的新产品黑芝麻乳更适合消费者的消费习惯和消费需求，扩大新产品的宣传和影响；同时为了感谢公司的股东对公司的关心和支持，董事会同意在公司股东中开展新产品品尝活动，具体为在股东大会股权登记日（2013年4月11日）下午收市时登记在册的股东（除大股东黑五类集团外），每持有公司1000股的股份发放一礼盒（12罐装）黑芝麻乳产品品尝，广泛征集股东对公司新产品的意见。

本议案需提交股东大会审议通过。表决结果：同意9票；反对0票；弃权0票。有关本次公司向公司股东征集新产品品尝意见事项的具体详情请查阅公司同日在《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》和巨潮资讯网上登载的相关公告内容。”股东角度：机构投资者股东或其他法人股东收到后怎么处理？是否需要纳入应纳税所得额？自然人股东是否需要交个人所得税？公司角度：若归于营业费用，是否会被税务局认可税前列支？股东是否有权力在利润分配之外直接给股东自己以其他名义进行现金或非现金资产分配？若没有权力，则就属于财产股利！全体股东决议给部分股东分配财产（如同南方食品此次决议）在性质上是否有差异？56股利日期宣派日：公司董事会正式宣布向某一特定日期在册的股东支付股利的日期。由于公司因宣派股利而承担了债务，应当在会计上减少留存利润并确认负债。宣派日后，公司在市场上流通的股票可以带利销售。宣派日确认负债（股票股利除外）除息日股票停止带利销售支付日向在册股东发放股利登记日确认当年参与股利分配的股东57股利日期登记日：登记可参与当年股利分配的股东的日期。只有于登记日在册的股东可以参与当年股利分配。登记日可在备查簿中编制会计分录，反映支付日将要分配的股利。宣派日确认负债（股票股利除外）除息日股票停止带利销售支付日向在册股东发放股利登记日确认当年参与鼓励分配的股东58股利日期除息日：于登记日前更新股东名册的日期。除息日后，股票将停止带利销售。除息日无须编制会计分录。

支付日：实际向股东发放股利的日期，支付时，应当编制会计分录冲销负债，减少资产。宣派日确认负债（股票股利除外）除息日股票停止带利销售支付日向在册股东发放股利登记日确认当年参与鼓励分配的股东59现金股利待股东大会批准股利分配方案后，借记“未分配利润”，贷记“应付股利”。实际支付时，再借记“应付股利”，贷记“银行存款”。*原来曾经允许企业在董事会宣布利润分配预案时就进行会计处理。曾有公司利用之抬高ROE。60现金股利Kuick公司12月15日宣布发放$6,000的股利，于次年1月15日支付给1月1日前登记的股东。12月15日：资产＝负债＋股东权益

应付股利6,000未分配利润（6,000）次年1月1日(无会计分录)次年1月15日资产＝负债＋股东权益

银行存款（6,000）应付股利（6,000）现金股利政策2013年1月7日，上交所发布关于沪市上市公司现金分红的相关指引，其中第六条指出：上市公司一般可以选择以下4种股利政策之一，作为现金分红政策：

(一)固定金额政策：确定在未来一段期间内每年发放的现金红利为固定金额。

(二)固定比率政策：按实现的可分配利润的固定比例发放现金红利。

(三)超额股利政策：在按固定金额政策或固定比率政策支付股利的基础上，如同时满足利润增长和可支配现金增加等条件时，向股东附加发放额外现金红利。预期盈利稳定增长的公司在运用该股利政策时，可以在固定金额股利的基础上，确定目标股利成长率，以保证公司的现金红利水平逐年定率递增。

(四)剩余股利政策：上市公司根据未来投资项目和资金来源测算出所需的内部筹资额，从未分配利润中予以扣除后，将剩余的未分配利润作为现金红利分配给股东。现金股利政策前述上交所关于沪市上市公司现金分红的指引第十条规定：上市公司年度报告期内盈利且累计未分配利润为正，未进行现金分红或拟分配的现金红利总额(包括中期已分配的现金红利)与当年归属于上市公司股东的净利润之比低于30%的，公司应当在审议通过年度报告的董事会公告中详细披露以下事项：合并报表视角的净利润！

(一)结合所处行业特点、发展阶段和自身经营模式、盈利水平、资金需求等因素，对于未进行现金分红或现金分红水平较低原因的说明；

(二)留存未分配利润的确切用途以及预计收益情况；

(三)董事会会议的审议和表决情况；

(四)独立董事对未进行现金分红或现金分红水平较低的合理性发表的独立意见。其中第9条规定，若公司采用剩余股利政策的，且拟分配的现金红利总额(包括中期已分配的现金红利)与当年归属于上市公司股东的净利润之比低于30%的，需详细披露留存利润所用于的未来投资项目的基本情况及后续年份披露期实施情况，收益率及内部问责机制等信息。63股票股利1.缺点⑴无法获得公司的资产。⑵股权比例不增加⑶从理论上讲，投资的市场价值不会增加，增加的股份数量会被每股市价降低所抵消，⑷因股票股利减少留存利润而使得将来的现金股利受到限制。股票股利2.优点：股东把股票股利视为公司成长和健康财务政策的标志，通过股票交易使得市场价格不至于按比例下降，如果公司有支付固定现金股利的历史，股票股利使得每个股东觉得他们将在未来获得更高的现金股利，股东认为市价下降使得公司股票能够吸引更多的投资者。股票股利无需支付资产，宣布时会计上不用确认负债。大额股票股利与股票拆细之差异？65股票股利的核算方法小量（20%或25%）大量股本留存利润留存利润资本公积股本股票股利市价面值我国股票股利均按面值核算，不区分大额与少额66留存收益是资金吗？盈余公积＋未分配利润＝留存收益。《上海证券报》2006年3月29日报道“财政部要求4月1日起停止实行公益金制度”（作者：初一）。报道写道“上市公司留存的769亿公益金可用于弥补亏损或转增股本。权威人士昨日向上海证券报透露，为了与新公司法衔接，财政部要求所有企业自4月1日起停止实行公益金制度；关于公益金余额的处理问题，财政部也已有将其转盈余公积的定论。按照财政部的这一会计处理规定，上市公司目前留存的769亿元公益金，将来可用作弥补亏损或者转增股本。……本报此前对上市公司769亿元公益金挂账闲置、无法使用的问题的连续报道，受到了市场各方人士的强烈关注。财政部的上述规定，解决了本报报道中提出的继续提取公益金与新公司法不兼容的问题，也印证了报道中关于公益金不应与中外合资企业的职工福利基金混淆、公益金属于股东而非职工的观点。….”。

问题：留存收益是资金吗？公益金和盈余公积是闲置资金吗？理解所有者权益的性质？资产、资本、资金有何区别？67股东权益的其他业务：库存股定义：公司将自己已经发行的股票重新购回的部分。原因：将来的红利计划，防止敌意收购，减资，提高每股盈利和市价等性质：股东权益减项，无表决权，无利润分配权，不是财产，可重新发售。会计处理：成本法（一项交易观）与面值法（两项交易观）报表列示：股东权益的减项，但位置会受核算方法影响。库存股注销：注：我国公司为减资目的可以购回自己的股票并注销，其它原因不可。682005年新《公司法》关于股份回购的规定第一百四十三条公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：

(一)减少公司注册资本；

(二)与持有本公司股份的其他公司合并；

(三)将股份奖励给本公司职工；

(四)股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。

公司因前款第(一)项至第(三)项的原因收购本公司股份的，应当经股东大会决议。公司依照前款规定收购本公司股份后，属于第(一)项情形的，应当自收购之日起十日内注销；属于第(二)项、第(四)项情形的，应当在六个月内转让或者注销。

公司依照第一款第(三)项规定收购的本公司股份，不得超过本公司已发行股份总额的百分之五；用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出；所收购的股份应当在一年内转让给职工。

公司不得接受本公司的股票作为质押权的标的。

69股份回购与库存股

健康元于2011年1月18日同时发布业绩快报和股份回购方案。健康元公布的2010年业绩快报显示，2010年公司实现营业收入44.74亿元，同比增长21.49%；净利润为7.45亿元，同比增长53.47%，折合每股收益为0.56元，净资产收益率为19.42%。健康元还推出最高达3亿元的股份回购方案。公告显示，健康元拟在回购资金总额不超过3亿元、回购股份价格不超过12元/股的条件下，预计回购股份不超过2500万股社会公众股，回购股份比例约占公司已发行总股本的1.8976%。公司表示，推出本次回购方案的初衷在于提升投资者对公司的信心。公告称，近几年来，通过不断改革创新，公司的经营能力稳步提升，盈利水平迅速增长，而近时期公司的股价在证券市场却持续下跌，价格表现与公司的内在价值极不相符，公司的投资价值被严重低估。这不但有损公司在资本市场的良好形象，而且对全体股东的利益也造成一定损害。因此，公司拟回购部分股份，以增强公众投资者对公司的信心，并进一步提升公司价值，实现股东利益最大化。按照《公司法》，只能注销？参考历史数据可见，本次回购有利于提高公司的资产价值。按2010年第三季度数据测算，此次回购资金全部用完，约占公司总资产的4.29%、公司归属上市公司股东权益的8.13%、货币资金的27.17%、流动资产的8.76%。回购完成后，每股收益提高约1.93%，净资产收益率提高约1.37个百分点。值得注意的是，公司下属丽珠集团于2008年至2009年间曾实施回购部分B股方案。丽珠集团2009年12月间曾公告完成长达一年的回购动作。当时公告称，2008年12月5日，公司正式实施回购部分B股股份方案。截至2009年12月2日，公司累计回购的B股股份数为1031.36万股，回购的最高价格为15.85港元/股，最低价格为8.38港元/股，支付总金额为1.16亿港元。70股份回购与库存股Dell公司2007年2月1日和2008年2月1日（会计年度截止日）的资产负债表中的“股东权益”部分（数值为百万美元）

2008年2月1日2007年2月1日普通股10,58910,107

库存股（按回购成本计）（25,037）(21,033)

留存收益18,19915,282

其他全面收益（16）（28）股东权益合计3,7354,328

*2008会计年度，Dell公司的净利润为2,947。*2008会计年度，Dell公司没有发放现金股利，股东权益为什么减少了？*Dell公司2008和2007会计年末，普通股每股面值为$0.1，已授权股份为7,000百万股，已发行股份分别为3,320百万股和3,307百万股，流通在外股份分别为2,060百万股和2,226百万股，库存股分别为785百万股和606百万股。2008年员工股票期权行权发行13百万股，回购179百万股。71现金返还股东：分红还是回购股份？*S&P500公司的分红和股票回购数据（转自/article/pressRelease/idUS136443+23-Sep-2008+PRN20080923）。考虑因素：税收？财务灵活度？管理层股权激励（回购股份有利于股票期权，分红有利于限制性股票）？对P/E和P/B等的影响？MARKETVALUEASREPORTEDDIVIDENDSBUYBACKSDIVIDEND&BUYBACKEARNINGSYIELDQUARTERBILLIONBILLIONBILLIONBILLION06/30/2008$11,162.57$114.85$61.94$87.916.87%03/31/2008$11,510.68$135.24$61.72$113.907.25%12/31/2007$12,867.85$68.53$67.09$141.716.49%09/30/2007$13,469.72$133.66$60.84$171.955.89%06/30/2007$13,349.73$194.30$59.44$157.765.43%03/31/2007$12,706.32$190.75$58.32$117.705.34%12/31/2006$12,728.86$181.65$61.76$105.185.15%09/30/2006$12,019.85$193.19$54.78$109.815.39%06/30/2006$11,496.84$182.02$54.46$116.665.34%03/31/2006$11,659.69$177.30$53.25$100.184.92%12/31/2005$11,254.54$155.89$54.83$104.284.90%09/30/2005$11,082.59$160.72$48.99$81.474.58%06/30/2005$10,890.0