基于企业生命周期的财务战略选择-以亚达集团为例

一、引言依照二零一五年国家工商总局，给二零零零年之后全球新树立公司、还有注吊销公司生存时间实行结合解析获得到的《全球内资公司生存时间解析报告》表示：一直到二零零一年年底的时候，中国实有公司1322.54万户。当中，有652.77万户的公司生存时间在五年之下，占据到了公司全部数量的百分之四十九点四，435.24万户的公司生存时间在五到十年之间，占据到公司全部数量的百分之三十二点九，单单有234.52万户的公司生存的时间满足到了十年之上，占据到公司全部数量的百分之十七点七。中国80%的企业寿命不超过10岁。公司生命周时间的长短要受到多种原因的感染。相对于别的原因，公司财务对策给他的感染最为直接与主要。不管是在西方国家还在国内，财务战略对于企业发展的重要性是被一致认可的，对于总体战略的实施起到的支撑作用更是有目共睹。财务对策做为公司对策很多分对策里面的一个，支配与操控着公司的资本活动，它的规定一定要立足在全体对策的层次上，统筹全局。但是生命时间是公司的一种运动迹象，他拥有时间性与规律性。公司从构造开始，生命时间就是顺着标准的道路在持续进展。在公司财务对策的构造里面，用生命时间的成长来作为一个重点，以生命时间原理的位置来实行探讨，可以有用的保障公司的财务对策拥有比较强的目标性。以我国公司财务管制方式近况上来看，大部分公司标准上还是古老的财务管制方式，财务对策通常都是基于公司自身来推测投资或者是筹集等做法，比较少可以站在公司生命时间进展的全体位置，来构造一个合适公司以后进展需要的财务对准系统。所以，要保障公司在以后全体性对策目的的实行，就一定要改变公司现在有的财务管制对策。二、相关理论概述（一）企业生命周期的理论概念一九七二年的时候，美国哈佛大学的格雷纳老师在《团队成长演变与改变》这本书里面第一次刚开始叙述了公司生命时间原理，觉得公司的兴衰是体系内外不同种类原因一样作用的后果，而且把公司生命时间计分成五个时间段，每一个进展的时间段都包含了稳固进展与改变两个分时间段。公司历经了稳固进展之后，经过改变所进到下一个时间段，这样反复的循环，这样的进展模式穿透在公司的全体生命时间，而且做出公司在不一样的进展时间段拥有不一样的特征，进而拥有不一样的危机和管制主要点，公司需要区别看待每一个时间段。中国有名的公司管制专家陈佳贵老师也实行了公司生命时间的探讨,而且做出了公司生命时间原理。他在一九八八年与一九五五年的时候从公司生命时间问题发表了两篇专业的文章。陈佳贵老师经过给正常发育型公司实行探讨,研究了公司成长不同时间段的重点特点,而且专门给公司衰退期实行了探讨。他觉得公司进到衰弱期之后,存有两种条件:衰亡与改变,而且解析了衰亡与改变的实质区别,主要点给处在衰弱期以后的公司的不同种类改变实行了深刻的解析,拥有比较强的针对性与实践价值。之后,还有许多学员从不一样的位置给公司生命时间实行了探讨。李业(2000)依照公司的营销额度把公司进展分成了初生、还有成长、或者是老练与衰弱四个不同的时间段;周三多、还有邹统钎(2002)依照公司的营销对策把公司成长经历综合成为专业化、或者是多元化以及综合成三个不同的时间段，任佩瑜(2003)更是以繁杂性科学的位置解析了公司生命时间的繁杂经过,展示了公司进展改变的内在原理。（二）企业财务战略的理论概念二十世纪六十年代的时候，公司对策成了一个流行的观念。美国有名管制史学家钱德勒（A.Chandler,一九六二）在他《对策和构造，工业公司史的考证》这本书里面，第一次把管制对策分成对策与战术对策两个层次，而且解析了情境、还有对策与团队构造之间的互相联系。这本书的出现，打开了公司对策问题探讨的序幕，成了对策探讨的奠基作品。中国学员魏明海（二零零一）的时候在《财务对策——注重时间性原因感染的解析》里面做出，公司对策是说在解析与认识外在情境与内在制度的标准上，经过调整、安排与构造在多个市场上的业务活动，造成与进展公司的中心技能，而且用他来创造公司价值的思维模式和对策活动，进而实行公司以后目的所做的长久计划。（三）企业财务战略下生命周期阶段的划分这篇文章在给有关文献探讨实行综合提炼的标准上,把公司生命时间分成四个不同的时间段，也就是初创期、还有成长期、或者是老练期以及衰弱期。1、初创期在创业的时间段，收益是公司的生命线，没有收益,公司就没有办法生存。但是要想得到利益,他的条件就是市场开发与途径的延伸,提升市场占据的比率和产品成名度新产品开发的成败或者是以后公司现金流量的多少都拥有比较大的不确定性,所以营销危机特别大。2、成长期在成长的时间段,公司通常需要比较多的现金投资。公司产生的现金重点用在公司进展,但不是大比例的做为工作进行发放。不过,公司也特别需要引进有才华的营销人员。所以,这个时间段公司在收益分配方面通常运用比较高的比例的长时间鼓励模式来替代现金奖励以及分红探讨开发投资比较多。3、成熟期在成熟的时间段,公司的营销活动对应比较稳固,对策目的和竞争优点已经明显出来,在行业里面的位置也基本稳固。公司产生现金的技能比较强,不过给现金的需要却对应比较弱,所以有支付现金公司的技能,在这个时间段,公司在收益分配方面会运用现金股利的分配模式具有竞争力比较强的产品人群与公司中心竞争力。4、衰退期企业不可能始终都处在老练的时间段,迟早会进到衰弱期。衰弱期的公司长久进展技能减弱或者是大面积降低,短时候收益技能大面积减少,市场占据到的比率骤减。这个时间段的管制人员更走向于保持公司尽快,不愿意在特定的行业里面去选取有危机的对策,公司进展的余地比较小,基本上不存有长时间鼓励的需要。企业财务战略的制定与其当前所处的环境有着密不可分的联系，财务战略的制定就该“审时度势”，注重时间性。而生命周期正是以企业的发展状况为时间轴，强调阶段性。具体的阶段划分，使企业的整个生命线更为清晰明了，以相应的时间段为单位制定财务战略，管理者便能根据现有情况及时调整战略布局和发展，更科学、更合理、更能适应市场经济的发展。三、基于企业生命周期的财务战略案例分析——以亚达集团为例（一）亚达集团简介福建亚达集团分企业集生产与贸易于一体，有福建亚鑫食品有限企业、还有福建鑫达食品有限企业、或者是福建盛达进出口贸易有限企业以及二十多家原料合作工厂，集团占据到的规模有十二万平方米，建筑规模五万平方米，车间、还有厂房运用现在食品加工业最前卫的全封闭方式构造，而且具有日本全套国际前卫的食品加工设施。企业用笋产品来做为主要的产品，同时还种植加工山露、薇菜、莲藕、以及食用菌、鲜蔬菜等系列产品，年生产量在十万吨以上，其中水煮笋大量出口日本、还有韩国、以及新加坡等国家，而且行销全球不同的区域，是全球最大的笋产品生产公司。（二）亚达集团生命周期分析一个企业自萌芽开始，资金活动、生产活动就已经展开，财务数据就开始出现。生命周期与财务数据共生共存，可以说生命周期是伴随着财务数据才得以体现。每个不同的生命周期阶段，财务数据特征是大相庭径。判定一个企业的生命周期，最有效最精准的办法就是分析财务数据。本文中收集到亚达集团从2011年至2015年间的财务报表，以利润表、资产负债表、现金流量表三张主表项目，进行财务分析，从中得出相关结论。1、利润分析利润表是企业管理层以及债权人最关注的报表项目，直接反应企业盈利情况。在生命时间原理里面，主营业务收益提升比率，是用来平衡公司生命时间所处时间段的主要目标其一。通常来说，当主营业务收益提升比率大过百分之十，能够觉得公司是处在成长期；在主营业务收益提升比率在百分之五到百分之十之间的时候，能够觉得公司处在老练阶段，在主营业务收益提升比率小过百分之五，能够觉得公司开始进到衰弱的阶段，在收益表里面，用主营业务收益提升比率做为重点目标。表1亚达集团2011-2015年主营业务收入明细表时间2011.12.312012.12.312013.12.312014.12.312015.12.31主营业务收入（万元）1708835.971977377.932175406.902321366.442646942.33主营业务增长率(%)39%16%10%7%10%从表1可以看出，亚达集团2011年至2015年间，主营业务收入数值逐年上升，从200年1,708,835.97万元增加到2015年的2,646,942.33万元，增长率仅为55%，增长规模不大。主营业务收入增长率逐年下滑，五年间亚达集团主营业务收入增长率从2011年的39%降到2015年的10%，在2013-2015年间，始终保持在10%以内。2、资产负债分析资产负债表，主要体现的是企业现阶段资本结构和偿债能力指标。每一个生命时间的不一样时间段，资本构造都不一样，偿债技能的强弱也不一样。表2亚达集团2011-2015年资产负债明细表时间2011.12.312012.12.302013.12.312014.12.312015.12.31总资产（万元）1034309.831249404.321614461.481825135.731986713.65总负债(万元)531197.52669163.12882467.14926970.63969822.44负债率(%)51%52%53%53%49%从表2可看出，亚达集团2011年至2015年间，总资产是不断增加的趋势。从2011年的1,034,309.83万元增加至2015年的1,986,713.65万元，增长率为92%。总负债也有所扩大，从2011年的531,197.52万元增加至2015年的969,822.44万元，负债规模扩大值较资产规模扩大值小。五年期间，资产负债率较为稳定，资产负债率维持在52%左右。3、现金流量分析公司不一样时间段的成长特点和他资本的创造与运用有着非常大的联系。公司到运营销售活动开始，现金流量就出现着改变。营销活动、还有投资活动、以及集资活动所发生的现金流量纯额度，在不一样时间段的生命时间里，发生的数值正负也不一样。表3亚达集团2011-2015年现金流量明细表时间2011.12.312012.12.312013.12.312014.12.312015.12.31经营活动产生的现金流量净额36,493.3655,922.0779,547.0823,376.05131,495.76投资活动产生的现金流量净额-28,364.49-23,864.15-30,549.02-144,721.4247,266.35筹资活动产生的现金流量净额143,588.31-8,422.34-15,327.62-1466.41-43,038.36综上分析，2011年至2015年这五年间亚达集团的资金健康状态良好。主营业务收入增长率减少，销售收入和净利润同步剧增，净利润上升到最大值，资产负债率维持在较为合理的范围内，资产增加的主要来源是对外负债，自有资金偿债能力有所上升，企业现金流量生命周期特点明显。可以判断，亚达集团目前正处于企业生命周期的第三阶段——成熟期。（三）亚达集团基于生命周期的财务战略分析1、亚达集团投资战略分析亚达企业在老练期以内在和外在集资来的资本，重点投资在稳定财产与财产并购、还有股权收购，希望可以应用这些财产得到报酬，提升公司价值。2011年，亚达集团以发行价格18.38元，增发了8400万股，募资金额154,392万元，扣除发行成本费用4394.24万元，最终净募资金额149,997.76万元；2012年，使用投募资金82,277.48万元，用于改造液晶电视模组与整机一体化设计制造及配套建设项目；2013年，使用募集资金28,238.25万元，用于企业平板电视生产配套项目。亚达集团在募资之后，将大量资金用于资产收购和股权收购。截止2015年年末，亚达集团共计参股、控股达数十家。当中，全资分企业六家，大额度操控分企业五家，全资分企业三家，联营企业二家。经营业绩良好。总体说来，亚达集团一方面是将募集资金和自有资金用于自身生产固定资产投资，改良生产设备线，增加市场竞争力；另外一方面，是实行统一化的投资，在资本市场上经过参股、还有联营等模式，操控了本身产业链上下端与产业链外的很多公司，提升了全体实力，减少了营销危机。构建了从研发、生产、销售一体化服务平台，发挥了规模效应，但投资多元化不足。2、亚达集团筹资战略分析进入成熟期的亚达集团，这一时期由于随着经营风险降低，根据自身生命周期特点，筹资战略做出了相应调整。在2011年，企业面向社会投资者定向增发了8,400万股，募得资金154,329万元，用于企业固定资产设备的投资。从负债情况可以看出，流动负债和总负债呈上升的趋势，尤其是在2011年至2013年间，表现的尤为明显。这是因为这一时期的亚达集团，市场表现度良好，品牌认可度高，财务风险较低，市场信赖度较高。应付票据和应付账款是其主要负债来源。2013年间，由于企业没有支付现金股利，采用资本公积增股的分配方式，导致2013-2015年的留存收益较多，对外负债的金额减小。3、亚达集团分配战略分析亚达集团上市以来，实现净利润842,856.7万元，累计分红9次，累计现金分红149,904.12万元。2011年至2015年5年间，实现累计分红总数122,104.98万元，占到上市以来累计分红总数的80%。从亚达集团上述利润分配方案来看，五年间均有利润分配，只是分配的方式不同。2011年、2012年、2013年、2015年采用的是现金股利，现金支付率分别为：17.39%、20.76%、30.16%、30.17%。处于成熟期的亚达集团，加大了股利支付率，把部分现金盈余归还了投资者。但是，该阶段企业的股利分配制度尚不完善，股利支付率也较不稳定。四、亚达集团基于企业生命周期的财务战略优化（一）亚达集团投资战略优化进入成熟期的亚达集团，现阶段主要以固定资产投资和股权收购投资为主，投资方向主要集中在家电行业，风险较高也较大。巩固原有市场，发展智能家居，网络力量的盛行，注定要求家电行业进行变革，亚达集团要想在现有家电市场上，与此同时，分散投资，降低投资风险，拓宽获益渠道，以达到企业的持续扩张。（二）亚达集团筹资战略优化亚达企业在老练阶段的集资模式大部分用内源集资来作为重点。详细的来讲，公司这个阶段的资本来源重点依靠的是公司的留存利益，负债集资作为辅助。然而，亚达集团的筹资方式相对单一，没有灵活性，这一时期所拥有的环境优势没有得到有效发挥，财务杠杆的作用也没有得到有效的利用,亚达集团应采取积极的筹资方式，来寻求企业的资金增长。比方说：把所需要的资本经过员工内在认购股份的模式来进行集资，公司员工经过这样的模式得到了标准比例的股份，成了公司的小股东的时候，员工的主人翁意识被激发，对工作的积极性和创造性增加，企业也通过这种方式而筹集到了资金。又或者，利用商誉和品牌影响力来进行融资，在成熟阶段，企业的产品质量稳定，口碑信誉较好，品牌的优势得到最大化的体现，企业通过这种方式，将品牌影响力化为吸引资金的诱饵，将无形资产转化为资本化的运作，组建企业集团，既达到了扩大自身市场覆盖率的目标，又为彼此拓宽了资金源泉，创造了更多的盈利。（三）亚达集团分配战略优化在宏大情境优化的状态下，公司能够加强给股利的发放时间用资本市场得到比较好的声誉，给公司以后不同种类资恩的集资做好一个比较好的标准。亚达集团已经度过了初创期和高速成长期，不需要再大额的累积留存收益，到了回报投资者和企业股东的时候。投资者现阶段有强烈的收益渴望，期望企业能将税后的未分配利润拿出来发放股利。因此，亚达集团应该顺应潮势，支付投资者高额的现金股利。从老投资者的角度看，增强了对企业的信心，有助于企业股票的稳定；从新投资者的角度看，提供了一个新的投资平台，有助于企业增加新的资金；从企业自身的角度看，又为下一步的再融资提供了一个良好的铺垫。五、结论这篇文章研究了公司生命阶段原理还有基于公司生命时间原理的财务对策探讨与选取的问题。文章用探讨公司生命周期原理来做为开始点,综合A企业案例叙述了公司的财务对策选取和运用,生命周期做为公的一种运动迹象，他拥有周期性以及规律性。经济环境的发展伴有持续的动态性和阶段性，并不是一成不变的。结合生命周期理论的财务战略，在不同经济环境背景下，应具备灵活性和可控性，以便迅速适应环境的变化，及时修改目标方向。本文基于生命周期理论，把理论与实践相结合，对企业的财务战略进行刨析，总结如下：在严峻的经济环境中，企业能否继续生存和发展，以及如何生存和发展，成为摆在所有企业管理层面前越来越严峻的问题。如何在激烈的市场竞争中处于不败之地,进而获取持久的、最大的利润更是管理者们必须面对的难题。在这样的情况之下，古老的老本管制更加的难以达到加速的市场竞争情境改变的需要，但是对策老本管制就是以公司实行经济活动的前端就开始了管制做法，而且依照本身的全体对策方法来计划公司的老本管制，而且依照事先制订的计划有目标的实行管制操控。本文首先阐述了企业战略成本管理的概念、特点等相关理论知识；接着通过以A公司为例，分析企业战略成本管理的基本框架，并综合了A企业做出少数公司同存有的问题，最终做出公司对策老本管制的改善策略。人们都知道，对策重点是计划全体进展目的与进展走势，给公司全体规划与对策起着非常重点的指导作用。对策只有确立，就会在比较长的时间里面给以后全体格局的进展演变发生主要的引导作用。在日渐强烈的市场竞争情境里面，对策化把日渐给公司生存与进展发生严重的感染，正是在这样情境下慢慢的造成了对策老本管制。所说的对策老本管制就是以对策的高度以老本的源头辨别老本驱动原因，解析与管制价值链，来减少老本而且增多对策位置给目的最后造成公司的中竞争力的一个现状老本管制办法。对策老本管制做为管制会计的新区域，在对策管制上应用老本管制信息，他的目标在于增强公司履行管制技能，用增强提长时间的收益，降低或者是躲避短时间做法亏损长远收益，确定公司来正常的活力与顺序运行，而且增强公司实行对策计划。这就需要人们不仅仅需要思考老本节省，并且更加需要注重老本躲避，用老本防止作为重点，注重全体经济收益的增强。因此，现代企业战略成本管理研究是非常重要的。在市场竞争日益剧烈的今天，传统的一些成本观念和方法面临着巨大的挑战，加强现代企业成本管理的理论研究和实践势在必行。现在公司对策老本管制做为一个比较前卫的老本管制办法，它保存了古老老本管制办法的优点，同样的还改善了古老老本管制办法的不够，而且在别的办法实行了改新，到现在为止他进展历史也只有二十多年，做为一个新生的事情，他自身还有很多不老练与不完整的地方。怎么样丰盛与改善对策老本管制，而且把他比较前卫的老本管制原理与技能解析用具运用到实践里面，成为对策老本管制他探讨与宣传的中心。面临千变万化的科技进展与强烈的市场竞争，现在公司只有依靠信息技能的推进，充足的运用不同种类的能源，正确的掌握客户的需要，快速响应市场的改变，持续的增强产品与服务价值，现在公司价值最大化。信息化是竞争中取得优势的基本条件。现代企业竞争优势的来源是创新，而在信息化时代无论是管理创新、技术创新还是产品创新都必须以信息化为基础，并且创新的准备、过程、实施都离不开信息化的支持。信息化可以非常大的增强营销管制的速度与结果。信息化技能的运用可以比较大的改善古老团队构造臃肿、还有横向交流困难、以及信息传输失真、或者是反