长春高新技术产业股份有限公司财务报表分析

长春高新技术产业股份有限公司财务报表分析目录TOC\o"1-3"\h\u摘要 3Abstract 4一、长春高新技术产业股份有限公司概况 5二、资产负债表的分析 5（一）资产流动性与短期偿债能力间的关系 5（二）长期偿债能力分析 6（三）资产负债表的总体结构分析 7三、所有者权益变动表的分析 8四、利润表的分析 8（一）利润动态分析 8（二）企业盈利能力分析 101.主营业务盈利能力的分析 102.资产盈利能力的分析 103.资本盈利能力的分析 11（三）企业发展能力分析 111.销售增长率的分析 112.资本积累率 11五、现金流量表的分析 12（一）现金流量结构分析 121.现金流入结构分析 122.现金流出结构分析 13（二）现金流量的趋势分析 15六、财务报表综合分析—杜邦分析法 17（一）杜邦分析法的含义 17（二）具体分析 18结论 18参考文献 20致谢 22附录 25

摘要一般人们想要了解一个不熟悉的企业，通常会先去了解该企业的注册信息，其次就是它的财务报表，但是报表中的数据过于抽象，使用者只能从中解读出类似企业固定资产有多少，盈利多少等基本情况，因此作为书面文件的报表数据并不足以直接被用来判断一个企业的经营状况是否良好健康，只有通过对数据的具体分析，才能更有深度的了解。对企业进行财务报表分析，除了能够对过去已完成的业务进行一个总结和评价，更重要的是能完善现在以及有了依据之后，企业在对未来的预测估算能更准确。本文将对长春高新技术产业有限公司进行报表分析，搜集整合出这些年的财务报表数据，即资产负债表、利润表等四表，同时结合其他相关资料，利用计算各公式指标进行偿债等各能力的分析，然后通过杜邦财务分析法做一个综合分析，从而对该企业进行分析，以此发现问题并给出客观建议最后得出结论。目前长春高新官网上还未公布完2019年的全部财务数据，所以选取了2014年—2019年上半年的数据为分析依据。【关键词】财务报表财务分析长春高新

AbstractGenerallypeoplewanttounderstandanunfamiliarbusinesses,oftentounderstandtheenterpriseregistrationinformationfirst,followedbyitsfinancialstatements,butthedatainthereportaretooabstract,theusertointerpretthesimilarenterprisefixedassetswhichhowmany,howmuchprofit,etc.Basicsituation,soasawrittendocumentreportdataisnotenoughtobedirectlyusedtojudgewhethertheoperatingconditionsofanenterpriseingoodhealth,onlythroughtheconcreteanalysisofthedata,canbemorein-depthunderstanding.Theanalysisoffinancialstatementsofenterprisescannotonlysummarizeandevaluatethebusinesscompletedinthepast,butalsoimprovethepresentandprovideastrongbasisforenterprisestopredictthefuture.Thisarticlewillreportanalysisofchangchunhigh-techindustrialco.,LTD.,throughcollectingintegrationinrecentyears,financialstatements,thebalancesheet,incomestatement,suchasfourtables,combinedwithotherrelevantinformationatthesametime,calculatedusingtheformulaofindexisanalyzed,andthenbydupontfinancialanalysismethodtomakeacomprehensiveanalysis,andanalysisoftheenterprise,inordertofoundtheproblemandobjectiveadvicefinallycometotheconclusionisgiven.At

present,

all

financial

data

of

2019

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Changchun

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2014

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2019

is

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analysis

basis.【Keyword】ThefinancialstatementsFinancialanalysisChangchunhighandnew

一、长春高新技术产业股份有限公司概况长春高新技术产业股份有限公司成立于1993年，公司的主要业务有疫苗、中成基因工程等等，另外还有房地产开发、物业管理等等。发展三年，公司股票在1996年在深圳证券交易所A股主板挂牌上市，成为东北地区最早的一批上市公司之一。公司统一社会信用代码为91220101243899305A。截至现在，公司总股本为170,112,265股。上市20年来，公司凝炼并秉持“创新、专注、包容、共享”的发展理念，坚持以科技创新为源动力，主导产业成功实现由服务于开发区基础设施建设向生物制药及健康产业的转型，随着医药产业项目的成功孵化并壮大，支撑了经营业绩的快速增长，目前公司已成为国内生物医药领域具有一定技术领先优势的上市公司①阿里云①阿里云：长春高新技术产业股份有限公司，/qyjj，2016年。二、资产负债表的分析（一）资产流动性与短期偿债能力间的关系一般企业的资金有一部分会来源于借款，长远来看的话，企业的偿债能力与盈利能力相挂钩，短期偿债能力顾名思义就是指企业在一年包括一年以内偿还债务的能力，因此与盈利能力不一定成正比，短期偿债往往表现在资产变现能力的强弱，相关指标主要包括流动比率、速动比率等②王德发：《财务报表分析》，②王德发：《财务报表分析》，中国人民大学出版社，2014年，第40页。①流动比率=流动资产/流动负债②速动比率=速动资产/流动负债③现金比率=现金及现金等价物/流动负债表1长春高新短期偿债能力指标分析指标2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年流动比率62.781.881.93速动比率1.561.611.732.361.321.21现金比率0.730.670.740.750.870.71【根据资产负债表有关数据计算得出项目项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年货币资金206,577186,838139,029111,70999,78865,949应收票据4,7978,8707,5247,6384,6612,742存货179,142183,292184,01067,63667,85270,667流动资产合计634,162653,610525,727441,505226,167187,688流动负债合计290,867291,374197,368158,616120,07597,090（1）从流动比率来看，该数值的波动较大，好在自2016年开始数值大于2，说明短期偿债能力开始变强也较安全。根据资产负债表中数据显示，货币资金和流动负债都在上升，显然资产增加的速度比负债快，所以虽然数据表明短期偿债能力呈下降趋势，但总体来看还是比较强。（2）从速动比率看来，长春高新短期偿债能力也较强，每年都大于1，但从2016年开始，数值下降的明显。根据资产负债表中数据显示，存货项目是其主要的变化原因，近两年存货所占比例明显提高，导致企业速动资产减少。（3）现金比率正常情况下只有库存现金这个项目，所以它不存在存货或者应收款等影响，是衡量企业短期偿债能力最保守的方法，数值越高，短期偿债能力越强。从该指标来看，长春高新短期偿债能力很强，但数值太大，由此可以看出企业的资金分布可能不太合理。（二）长期偿债能力分析企业一般会借长期的钱去进行长期投资，以投资收益来还本息，长期偿债能力就是指企业对这些长期债务的偿还能力③邵君喆③邵君喆：《中国优秀硕士学位论文全文数据库》，2015年第五期。④资产负债比率=负债总额/资产总额抛开投资，企业的大部分资金都基本来源于借款，该比率能直观的看出负债所占比重，也能反映企业利用资金的能力⑤权益乘数=资产总额/所有者权益总额该比率反映投资者投入金额与资产总额的关系，如果运营资产的资金是来源于投资者的越多，该数值就会越大⑥产权比率=负债总额/所有者权益总额负债总额与所有者权益总额成反比，该比率负债为分子，所以数值越低说明负债越少，那么企业的偿债能力也就越强表2长春高新长期偿债能力指标分析指标2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年资产负债比率0.310.330.290.280.360.35权益乘数1.451.491.411.391.571.54产权比率0.450.490.410.390.570.54【根据资产负债表有关数据计算得出项目项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年资产总计995,796941,305735,144620,352381,550314,842负债合计308,233308,703215,110175,307138,032110,381所有者权益合计687,563632,601520,034445,045243,518204,461（1）资产负债比率负债为分子，因此值越小，表明企业偿债能力越高，但该指标行业标准是40%-60%，而近五年该企业年年低于40%，这对于债权人权益是有足够保障的，但数值过低表明企业可能没有利用好财务杠杆作用。（2）权益乘数年年低于标准范围（1.67-2.5），这说明企业资产对负债的依赖程度并不高，风险自然不大。（3）长春高新这三个指标的变化趋势大致相同，都是从2014年开始，呈先增强后减弱再增强再减弱的趋势，总体变化也较大，表明企业管理层的决策不太稳定，但总体长期偿债能力属于较强。（三）资产负债表的总体结构分析表3长春高新资产负债表总体结构分析表项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年流动资产63.68%69.44%71.51%71.17%59.28%59.61%固定资产14.93%12.65%15.18%11.86%18.41%22.48%长期投资4.76%3.34%4.13%2.90%4.20%3.07%资产合计100%100%100%100%100%100%流动负债29.21%30.95%26.85%25.57%31.47%30.84%非流动负债1.74%1.84%2.41%2.69%4.71%4.22%负债合计30.95%32.80%29.26%28.26%36.18%35.06%所有者权益合计69.05%67.20%70.74%71.74%63.82%64.94%权益合计100.00%100%100%100%100%100%【根据资产负债表④网易财经：长春高新（000661）资产负债表，④网易财经：长春高新（000661）资产负债表，/f10/zcfzb_000661.html?type=year，1997年。项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年可供出售金融资产016,17614,3767,6867,6354,216长期股权投资39,2296,9117,4361,5393,563353投资性房地产8,1288,3158,5778,7904,8325,089固定资产148,713119,073111,59573,55070,23470,775流动资产合计634,162653,610525,727441,505226,167187,688资产总计995,796941,305735,144620,352381,550314,842流动负债合计290,867291,374197,368158,616120,07597,090非流动负债合计17,36517,32917,74216,69117,95813,291负债合计308,233308,703215,110175,307138,032110,381所有者权益合计687,563632,601520,034445,045243,518204,461负债和所有者权益总计995,796941,305735,144620,352381,550314,842（1）长春高新流动资产的构成比重从2016年开始明显增加，而固定资产开始减少，说明公司资本有机构成在减少，可能重心稍稍偏离了技术，长时间下来公司的盈利能力将会被受到影响。（2）公司负债与所有者权益的分配比例相差太大，负债内部的结构也不太合理，流动负债比例过高，这会对企业的偿债能力造成一定的压力，应该进一步减少差距。三、所有者权益变动表的分析表4所有者权益变动结构分析表单位：万元报告日期2019上半年2018年2017年2016年变动额变动比重变动额变动比重变动额变动比重变动额变动比重股本-0.00%-0.00%-0.00%3,87829.53%资本公积-0.00%-120-0.06%140.01%170,334646.13%盈余公积-52-0.12%10,20929.72%2790.82%15,40482.54%未分配利润60,88222.44%76,83139.50%52,30736.78%22,57518.87%归属于母公司股东权益合计60,45211.42%86,92119.64%52,60013.49%212,191119.35%少数股东权益-5,491-5.33%25,64833.12%22,38840.66%-10,664-16.23%所有者权益合计54,9628.69%112,56721.65%74,98916.85%201,52782.76%【根据所有者权益变动表有关数据计算得出项目项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年股本17,01117,01117,01117,01113,13313,133资本公积196,590196,590196,710196,69626,36226,472盈余公积44,50244,55434,34534,06618,66210,796未分配利润332,231271,349194,518142,211119,63695,621归属于母公司股东权益合计589,957529,505442,584389,984177,793146,021少数股东权益97,606103,09777,44955,06165,72558,440所有者权益合计687,563632,601520,034445,045243,518204,461盈余公积44,50244,55434,34534,06618,66210,796从表中数据可以分析出，长春高新的所有者权益近几年一直在增加，同时可以明显看出2017年开始增加速度有所减缓，主要是资本公积和盈余公积变化较大，甚至出现减少的现象。股本基本不变，资本公积大幅度减少说明该公司的外来投资减少，可能因为负债较多，投资者有所顾虑。好的是未分配利润在稳步增长，说明该公司利润有所增加，经营状况良好。四、利润表的分析（一）利润动态分析表5利润趋势分析表（环比法）报告日期2019年上半年2018年2017年2016年2015年2014年营业总收入63.10131.03141.58120.62106.18100营业收入63.10131.03141.58120.62106.18100营业总成本59.42120.91143.96118.31102.91100营业成本70.00108.10124.23114.5098.11100研发费用59.27100营业税金及附加89.8296.90100.94113.02107.56100管理费用49.3360.50122.19108.86100销售费用127.93133.81118.98103.09100财务费用165.16341.68122.08384.67100资产减值损失49.8134.84159.59671.28100公允价值变动收益218.860.00100投资收益26.40124.62364.91-1261.06-168.66100对联营企业和合营企业的投资收益-121.90127.61-83.43315.04-182.26100营业利润69.08158.68140.56129.70116.34100营业外收入21.43149.2615.9491.31191.40100营业外支出27.01324.3293.36292.6230.73100非流动资产处置损失0.00318.2459.92100利润总额70.84154.91136.91125.21123.99100所得税费用79.60141.37136.31122.85138.96100净利润69.22157.70137.03125.70121.23100归属于母公司所有者的净利润72.19152.05136.53126.11120.84100少数股东损益62.65171.77138.31124.70122.20100基本每股收益72.13152.19126.30105.12121.07100稀释每股收益72.13152.19136.4997.27121.07100【根据利润表⑤网易财经：长春高新（⑤网易财经：长春高新（000661）利润表，/f10/lrb_000661.html#01c06，1997年。从表中可以看出，长春高新的利润在2015年开始稳步上升，说明其经营状况较好，从其他一些资料中也能看出这和它旗下其中一家分公司金赛药业中收益空间较大的生长激素业务有关系，同时企业可能在走向成熟期，营业收入虽然在2018增加的有所缓慢，但成本控制的较好，所以整体下来利润仍然有很好的增加。（二）企业盈利能力分析1.主营业务盈利能力的分析表6利润分析表单位：万元项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年主营业务收入339,155537,499410,226289,744240,209226,230主营业务利润274,174447,481325,893219,951179,139164,789营业利润124,782180,640113,83980,99162,44453,676利润总额122,752173,292111,86781,70965,26052,632净利润101,252146,28292,76167,69253,85044,421主营业务利润率80.84%83.25%79.44%75.91%74.58%72.84%营业利润率36.79%33.61%27.75%27.95%26.00%23.73%主营业务收入利润率36.19%32.24%27.27%28.20%27.17%23.26%主营业务收入净利率29.85%27.22%22.61%23.36%22.42%19.64%【根据利润表有关数据计算得出项目项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年主营业务收入339,155537,499410,226289,744240,209226,230主营业务利润274,174447,481325,893219,951179,139164,789营业利润124,782180,640113,83980,99162,44453,676利润总额122,752173,292111,86781,70965,26052,632净利润101,252146,28292,76167,69253,85044,421从以上分析数据可以看出，长春高新的主营业务利润率在稳步提高，虽然成本在提高，但收入的提高明显幅度更大，利润也就随之提高。进一步分析可以看出，营业利润率、主营收入利润率、主营收入净利率近几年是呈先降低后提高的趋势，说明企业从2017年开始对于期间费用的控制有了很好的改善。2.资产盈利能力的分析表7总资产净利率分析单位：万元2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年总资产平均额968,551838,225677,748500,951348,196314,842净利润101,252146,28292,76167,69253,85044,421总资产净利率10.45%17.45%13.69%13.51%15.47%14.11%【根据利润表中的净利润和资产负债表中的资产总额计算得出项目项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年资产总计995,796941,305735,144620,352381,550314,842净利润101,252146,28292,76167,69253,85044,421长春高新总资产净利率的变化幅度较大，从2015年到2018年，呈先下降后显著提高的趋势，说明资产运作能力和资产周转速度较快，资产被合理利用，盈利水平也较高，但相比于其他企业，该比率有点过高，企业可能存在一定的财务风险。3.资本盈利能力的分析表8权益净利率分析单位：万元2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年净利润101,252146,28292,76167,69253,85044,421股东权益平均额660,082576,318482,540344,282223,990204,461股东权益利润率15.34%25.38%19.22%19.66%24.04%21.73%【根据利润表中的净利润和资产负债表中的股东权益总额计算得出项目项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年所有者权益合计687,563632,601520,034445,045243,518204,461净利润101,252146,28292,76167,69253,85044,421从计算结果可以看出，长春高新的股东权益利润率虽然在2016年和2017年大幅度下降，但整体较高，说明企业资本运营效果比较好，而企业的资本有两部分分别来源于投资和负债，运营的好那债权人和投资者之间的利益也更稳固，再结合资产负债表，可以看出在2018年企业负债明显增加，财风险也跟着增加，所以企业经营状况不一定良好。（三）企业发展能力分析1.销售增长率的分析表92018年2017年2016年2015年销售增长率31.03%41.58%20.62%6.18%【根据利润表中的营业收入计算得出项目项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年营业总收入339,155537,499410,226289,744240,209226,230附录长春高新资产负债表单位：万元报告日期2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年货币资金206,577186,838139,029111,70999,78865,949交易性金融资产1,017000018应收票据4,7978,8707,5247,6384,6612,742应收账款85,11971,75053,75044,63534,92631,613预付款项47,33543,93928,14030,9809,2369,692应收股利00906000其他应收款93,06778,1267,82924,9405,5247,006存货179,142183,292184,01067,63667,85270,667其他流动资产17,10879,719104,408153,9684,1790流动资产合计634,162653,610525,727441,505226,167187,688可供出售金融资产016,17614,3767,6867,6354,216长期股权投资39,2296,9117,4361,5393,563353投资性房地产8,1288,3158,5778,7904,8325,089固定资产148,713119,073111,59573,55070,23470,775在建工程54,41053,70916,50246,91431,56722,119工程物资00004,570719无形资产25,24823,46716,85719,82717,96413,979开发支出14,20814,59214,5189,3383,3731,770长期待摊费用629650674844563788递延所得税资产7,2486,0866,9424,2044,6553,602其他非流动资产46,50638,71411,9406,1566,4293,746非流动资产合计361,634287,694209,417178,847155,383127,155资产总计995,796941,305735,144620,352381,550314,842短期借款25,50025,5006,0007,7007,9008,350应付账款26,42818,67723,15911,38510,30614,936预收账款91,675107,07940,65946,32136,71928,005应付职工薪酬37,86830,97922,53712,81212,4038,691应交税费12,3535,5659,3486,7346,2414,077应付股利3,0636619,0551,4626其他应付款53,87069,19561,93431,51829,82122,147一年内到期的非流动负债3636363600其他流动负债40,07434,33730,22723,05415,22310,879流动负债合计290,867291,374197,368158,616120,07597,090长期借款1,1811,1811,2497672,3711,989长期递延收益15,85016,10616,44615,88415,54411,103递延所得税负债33442464143199非流动负债合计17,36517,32917,74216,69117,95813,291负债合计308,233308,703215,110175,307138,032110,381股本17,01117,01117,01117,01113,13313,133资本公积196,590196,590196,710196,69626,36226,472盈余公积44,50244,55434,34534,06618,66210,796未分配利润332,231271,349194,518142,211119,63695,621归属于母公司股东权益合计589,957529,505442,584389,984177,793146,021少数股东权益97,606103,09777,44955,06165,72558,440所有者权益合计687,563632,601520,034445,045243,518204,461负债和所有者权益总计995,796941,305735,144620,352381,550314,842网易财经：长春高新（000661）资产负债表，/f10/zcfzb_000661.html?type=year，1997年。长春高新利润表单位：万元报告日期2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年营业总收入339,155537,499410,226289,744240,209226,230营业收入339,155537,499410,226289,744240,209226,230营业总成本217,399365,841302,576210,178177,653172,635营业成本56,05080,07474,07159,62652,07453,079研发费用19,44432,8060000营业税金及附加8,9329,94410,26210,1668,9958,363销售费用117,410209,482156,55094,78779,66777,280管理费用17,32535,12358,05245,37837,13834,116财务费用-1,762-3,181-931-1,869-1,531-398资产减值损失01,5934,5722,0891,309195公允价值变动收益17000014投资收益1,7116,4805,2001,425-11367对联营企业和合营企业的投资收益-462379297-356-11362营业利润124,782180,640113,83980,99162,44453,676营业外收入1748125443,4133,7381,953营业外支出2,2048,1602,5162,6959212,997非流动资产处置损失000471148247利润总额122,752173,292111,86781,70965,26052,632所得税费用21,50127,01119,10614,01711,4108,211净利润101,252146,28292,76167,69253,85044,421归属于母公司所有者的净利润72,663100,65066,19548,48538,44831,817少数股东损益28,58945,63226,56619,20715,40212,604基本每股收益464332稀释每股收益464332网易财经：长春高新（000661）利润表，/f10/lrb_000661.html#01c06，1997年。长春高新现金流量表单位：万元报告日期2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年销售商品、提供劳务收到的现金325,203601,669403,576292,679251,860217,758收到的其他与经营活动有关的现金19,98719,43438,42813,39014,25615,571经营活动现金流入小计345,189621,103442,004306,069266,116233,328购买商品、接受劳务支付的现金44,815121,118143,98880,70652,28362,399支付给职工以及为职工支付的现金60,476116,32168,04851,09337,82936,720支付的各项税费35,83077,97648,57539,74034,35934,501支付的其他与经营活动有关的现金119,149217,282143,255103,72364,58671,733经营活动现金流出小计260,271532,697403,865275,262189,056205,353经营活动产生的现金流量净额84,91988,40738,13930,80777,06027,975收回投资所收到的现金002870181,005取得投资收益所收到的现金1,8425,7667,1301,773处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额742,74020970471,922处置子公司及其他营业单位收到的现金净额003,368000收到的其他与投资活动有关的现金127,500348,700387,885221,15300投资活动现金流入小计129,415357,206398,879222,996652,927购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金40,68168,55823,14618,52622,80010,170投资所支付的现金33,5711,80016,1385316,7423,741支付的其他与投资活动有关的现金68,003312,200337,214369,00000投资活动现金流出小计142,255382,558376,498388,05729,54213,911投资活动产生的现金流量净额-12,840-25,35122,382-165,061-29,477-10,984吸收投资收到的现金000174,8877040其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金0003757040取得借款收到的现金5,00025,5008,7007,7007,9008,350筹资活动现金流入小计5,00025,5008,700182,5878,6048,350偿还债务支付的现金12,5006,0688,2189,4687,9689,868分配股利、利润或偿付利息所支付的现金45,51735,32433,56326,83614,53910,297其中：子公司支付给少数股东的股利、利润34,28621,55617,85616,4258,9794,380支付其他与筹资活动有关的现金00019000筹资活动现金流出小计58,01741,39241,78136,49422,50720,165筹资活动产生的现金流量净额-53,017-15,892-33,081146,092-13,903-11,815汇率变动对现金及现金等价物的影响8152-1198216010现金及现金等价物净增加额19,06947,31527,32011,92133,8395,186加:期初现金及现金等价物余额186,344139,029111,70999,78865,94960,764期末现金及现金等价物余额205,413186,344139,029111,70999,78865,949净利润101,252146,28292,76167,69253,85044,421资产减值准备8411,5934,5722,0891,309195固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧5,6058,7847,5046,8216,5286,238无形资产摊销1,1061,5469921,3661,142991长期待摊费用摊销163358276257265258处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-1,51578841136-1,603201固定资产报废损失0319264000公允价值变动损失-170000-14财务费用781893617462466482投资损失-1,711-6,4805,200-1,425113-67递延所得税资产减少-1,392856-2,738451-1,053-1,401递延所得税负债增加-4-56-2-157-42存货的减少4,150594-115,6872172,815-23,981经营性应收项目的减少-20,773-106,081-12,507-53,402-3,455-4,314经营性应付项目的增加-3,56439,67156,0406,14516,8415,007经营活动产生现金流量净额84,91988,40738,13930,80777,06027,975现金的期末余额205,413186,344139,029111,70999,78865,949现金的期初余额186,344139,029111,70999,78865,94960,764现金及现金等价物的净增加额19,06947,31527,32011,92133,8395,186网易财经：长春高新（000661）现金流量表，/f10/xjllb_000661.html#01c07，1997年。

因2019年数据不全，所以只分析2015-2018年，从表中可以明显看出，企业从2016年开始，销售增长率显著提高，2017年尤其明显，表明企业在近四年发展迅速，前景良好。2.资本积累率表102018年2017年2016年2015年资本积累率21.65%16.85%82.76%19.10%【根据资产负债表中的所有者权益总额计算得出】从表中数据可以看出，长春高新近四年的资本积累率在2016年变化显著，结合销售增长率分析，可能是销售收入增加吸引了更多投资者，也可能是因为有了更多投资使销售收入增加，不管怎样，该企业从2016年开始资本累积开始增加，说明其应对风险的能力更强，可持续发展能力增强。五、现金流量表的分析（一）现金流量结构分析1.现金流入结构分析表11现金流入结构分析表项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金94.21%96.87%91.31%95.63%94.64%93.33%收到的其他与经营活动有关的现金5.79%3.13%8.69%4.37%5.36%6.67%经营活动现金流入小计71.97%61.87%52.03%43.01%96.85%95.39%二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金0.00%0.00%0.07%0.00%27.69%34.34%取得投资收益所收到的现金1.42%1.61%1.79%0.80%0.00%0.00%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额0.06%0.77%0.05%0.03%72.31%65.66%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0.00%0.00%0.84%0.00%0.00%0.00%收到的其他与投资活动有关的现金98.52%97.62%97.24%99.17%0.00%0.00%投资活动现金流入小计26.98%35.59%46.95%31.33%0.02%1.20%三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金0.00%0.00%0.00%95.78%8.18%0.00%其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金0.00%0.00%0.00%0.21%8.18%0.00%取得借款收到的现金100.00%100.00%100.00%4.22%91.82%100.00%筹资活动现金流入小计1.04%2.54%1.02%25.66%3.13%3.41%【根据现金流量表⑥网易财经：长春高新（⑥网易财经：长春高新（000661）现金流量表，/f10/xjllb_000661.html#01c07，1997年。从上面的计算可以看出，在总现金流入结构中，该企业三大现金活动的经济分布很不均衡，并且从16年开始，结构分布发生巨大变化。2016年以前，投资和筹资活动现金流入几乎可以忽略不计，大部分是来自经营活动，16年以后，投资活动明显增加，但还是经营活动占比较多，说明企业从经营活动中获取现金的能力较强。从各项活动现金流入内部结构来看，该企业是在正常经营，因为其现金流入绝大部分是由销售商品以及劳务创造的。投资活动现金流入变化较大，在2016年及以前，绝大部分是来自处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额，少部分来自收回投资所收到的现金。在2016年以后，几乎全来自收到的其他与投资活动有关的现金，具体是什么需要继续查找。筹资活动现金支出结构的变化也较明显，除了2016年大部分是来自吸收投资收到的现金，其余年份取得借款收到的现金较多，由此可见，2016年可能发生重大的决策变更。2.现金流出结构分析表12现金流出结构分析表项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年一、经营活动产生的现金流量购买商品、接受劳务支付的现金17.22%22.74%35.65%29.32%27.65%30.39%支付给职工以及为职工支付的现金23.24%21.84%16.85%18.56%20.01%17.88%支付的各项税费13.77%14.64%12.03%14.44%18.17%16.80%支付的其他与经营活动有关的现金45.78%40.79%35.47%37.68%34.16%34.93%经营活动现金流出小计56.51%55.68%49.12%39.33%78.41%85.77%二、投资活动产生的现金流量购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金28.60%17.92%6.15%4.77%77.18%73.11%投资所支付的现金23.60%0.47%4.29%0.14%22.82%26.89%支付的其他与投资活动有关的现金47.80%81.61%89.57%95.09%0.00%0.00%投资活动现金流出小计30.89%39.99%45.79%55.45%12.25%5.81%三、筹资活动产生的现金流量偿还债务支付的现金21.55%14.66%19.67%25.94%35.40%48.94%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金78.45%85.34%80.33%73.54%64.60%51.06%其中：子公司支付给少数股东的股利、利润59.10%52.08%42.74%45.01%39.89%21.72%支付其他与筹资活动有关的现金0.00%0.00%0.00%0.52%0.00%0.00%筹资活动现金流出小计12.60%4.33%5.08%5.21%9.33%8.42%【根据现金流量表中的数值按公式计算得出】从上表的计算可以看出，在总现金流出结构中，该企业经营、投资和筹资活动分布不均衡，和流入结构一样，从2016年开始，结构分布发生大变化。2016年以前，现金流出几乎都是因为经营活动，以后，投资活动明显增加，筹资活动少部分减少，总体来看经营活动占比较多，说明依旧是经营活动对长春高新的现金流量影响最大。投资活动现金支出较高，有待调整。从各项活动现金流出内部结构来看，经营活动现金流出分布较均衡，总体是支付其他与经营活动相关的现金比较多，可能存在不合理的支出。投资活动现金流出变化较大，在2016年及以前，绝大部分的现金用于购买固定资产等，少部分用于投资所支付的现金。在2016年以后，几乎全是支付的其他与投资活动有关的现金，具体是什么需要继续查找。筹资活动现金支出结构的变化也较明显，偿还债务支付的现金逐年减少，分配股利、利润或偿付利息所支付的现金逐年增加。（二）现金流量的趋势分析表13现金流量趋势分析表（环比法）项目2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金54.05149.08137.89116.21115.66100收到的其他与经营活动有关的现金102.8550.57286.9993.9391.55100经营活动现金流入小计55.58140.52144.41115.01114.05100购买商品、接受劳务支付的现金37.0084.12178.41154.3683.79100支付给职工以及为职工支付的现金51.99170.94133.18135.06103.02100支付的各项税费45.95160.53122.23115.6699.59100支付的其他与经营活动有关的现金54.84151.67138.11160.6090.04100经营活动现金流出小计48.86131.90146.72145.6092.06100经营活动产生的现金流量净额96.05231.80123.8039.98275.46100二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金0.000.001.79100取得投资收益所收到的现金31.9580.87402.14100处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额2.701311.00298.57148.942.45100处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0.00100收到的其他与投资活动有关的现金36.5689.90175.39100投资活动现金流入小计36.2389.55178.87343070.772.22100购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金59.34296.20124.9481.25224.19100投资所支付的现金1865.0611.153039.177.88180.22100支付的其他与投资活动有关的现金21.7892.5891.39100投资活动现金流出小计37.19101.6197.021313.58212.36100投资活动产生的现金流量净额50.65-113.27-13.56559.97268.36100三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金0.0024841.90100其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金0.0053.27100取得借款收到的现金19.61293.10112.9997.4794.61100筹资活动现金流入小计19.61293.104.762122.12103.04100偿还债务支付的现金206.0073.8486.80118.8380.75100分配股利、利润或偿付利息所支付的现金128.86105.25125.07184.58141.20100其中：子公司支付给少数股东的股利、利润159.06120.72108.71182.93205.00100支付其他与筹资活动有关的现金0.00100筹资活动现金流出小计140.1699.07114.49162.15111.61100筹资活动产生的现金流量净额333.6148.04-22.64-1050.79117.67100四、汇率变动对现金及现金等价物的影响5.26-127.73-145.151.251600.00100五、现金及现金等价物净增加额40.30173.19229.1835.23652.51100加:期初现金及现金等价物余额134.03124.46111.95151.31108.53100六、期末现金及现金等价物余额110.23134.03124.46111.95151.31100【根据现金流量表中的数据计算】从数据中可以分析出，长春高新经营活动流入在逐年上升，只是2018年上升速度有所减慢，虽然现金流出也每年在增加，但比流入增加的慢，所以经营活动总体净流量大幅度上升。投资活动的变化幅度较大，收回的金额先明显减少后明显上升到2018年又明显减少，投资支出的金额先明显增加后又明显减少，但收回的少于支出，导致投资活动总体净流量大幅度减少。筹资活动的变化幅度也较大，特别是流入部分，先增加后减少到2018年又显著增加，流出部分相对较稳定。六、财务报表综合分析—杜邦分析法（一）杜邦分析法的含义如果把此方法用列框架的形式来表示，那么净资产收益率就是整个框架的中心，以此展开来对与它相关的指标概念进行分析，从利润到收入到成本甚至能分析出资产和负债，那么企业的盈利等能力也能被分析出。其中有关公式：⑦净资产收益率=总资产净利率*权益乘数=销售净利率*总资产周转率*权益乘数⑧销售净利率=净利润/销售收入⑨权益乘数=资产总额/所有者权益总额⑦⑦李华：《运用杜邦分析法提升医院财务分析管理水平的报告》，科技资讯，2015(03):148。=1/（1-资产负债率）（二）具体分析根据公式可得下表：表14杜邦分析法相关指标2019上半年2018年2017年2016年2015年2014年净资产收益率15.14%25.97%19.35%18.84%24.23%21.73%总资产净利率10.45%17.45%13.69%13.51%15.47%14.11%权益乘数1.451.491.411.391.571.54销售净利率29.85%27.22%22.61%23.36%22.42%19.64%总资产周转率35.02%64.12%60.53%57.84%68.99%71.86%净利润101,252146,28292,76167,69253,85044,421主营业务收入339,155537,499410,226289,744240,209226,230平均总资产968,551838,225677,748500,951348,196314,842（1）长春高新的净资产收益率、