中央银行学第16章中央银行与外汇管理讲述

第十六章

中心银行与外汇治理第一节外汇治理概述一、外汇治理的一般概念二、外汇治理的历史演进三、外汇治理的经济分析一、外汇治理的一般概念★外汇治理是指一国为使其国际收支与汇率能在符合本国利益的水平上保持平衡与稳定，指定或授权中心银行运用各种手段，包括法律的、行政的、经济的措施，对在其国境内和管辖范围内的外汇收、支、存、兑等进展治理。★外汇治理是一种常用的强制性手段。★其对象一般分为人(包括自然人和法人〕和物。★外汇治理的具体方式根本上有两种：一是直接治理，二是间接治理。二、外汇治理的历史演进★外汇治理是国际经济关系进展到肯定阶段的产物。经受了以下过程：在金本位货币制度时期〔无需管制〕；第一次世界大战爆发后〔外汇管制开头〕；第一次世界大战完毕后〔外汇管制取消〕；1929—1933年经济危机〔管制〕；在其次次世界大战期间〔加强管制〕；20世纪50年月后期，特殊是60年月以后〔放宽外汇管制〕；目前〔取消了“明”管制，“暗”管制也日趋放松并标准化〕。★我国是实行外汇管制的国家，称之为外汇治理。从新中国成立到现在，大致经受了五个进展阶段。1949年到1952年的国民经济恢复时期。1953年到1978年实行全面打算经济时期。1979年到1993年底实行有打算的商品经济时期。1994年到2023年7月2023年7月至今★目前我国的外汇治理体制正在进一步的改革和完善之中。2023年7月21日，我国汇率治理制度又进展了重大改革，不再盯住单一美元，开头实行以市场供求为根底，参考一揽子货币进展调整，有治理的浮动汇率制度，依据汇率合理水平的测算，人民币对美元即日升值2％，浮动范围现阶段为3‰。三、外汇治理的经济分析★外汇治理利之所在，弊亦随之。★现阶段我国实行外汇治理的作用主要有以下三个方面：首先，通过外汇治理，大力增加外汇收入，合理使用外汇，保持国际收支平衡。其次，通过外汇治理，促进对外金融和外向型经济的进展。再次，通过外汇治理，还可促进国内经济协调进展。其次节外汇治理的主要内容一、外汇治理的工程与措施二、常常工程外汇治理的框架三、资本工程外汇治理的框架一、外汇治理的工程与措施(一)贸易工程治理贸易项下的外汇治理呈现逐步放松的趋势。(二)非贸易工程治理目前，西方各国的非贸易外汇治理较松，而进展中国家则治理较严。(三)资本工程治理无论兴旺国家，还是进展中国家都已逐步将对资本工程的治理放在外汇治理工作的首要位置。(四)对汇率的治理(五)对黄金和本币出入国境的治理二、常常工程外汇治理的框架★1996年底实现人民币常常工程可兑换是我国外汇体制改革的一项重要内容。★我国常常工程外汇治理呈现以下特点：1.实行银行结售汇制，实现人民币常常工程可兑换。2.实行进出口收付汇核销治理，强化了外汇治理等部门的监管职能。3.实行暂收待付外汇和专项外汇的账户治理，以便于监管和照看现状。4.实行国际收支统计申报制度，完善了宏观调控体系。5.制止在境内以外币计价、结算和流通，建立银行间外汇市场，改进了汇率形成机制。三、资本工程外汇治理的框架当前我国对资本工程仍实行严格的外汇治理。1.资本工程外汇治理的必要性货币可兑换性必需分阶段实施，假设无视经济进展程度的制约，必定会带来不必要的风险，甚至会付出不必要的代价。2.我国资本工程治理的现状到2023年底，人民币资本工程下已经实现了局部可兑换人民币资本工程可兑换的总体思路先放松流入，后放松流出；先放开长期资本流淌，后放开短期资本流淌；先放开对金融机构的管制，后放开对非金融机构和居民个人的管制；先放开有真实背景的交易，后放开无真实背景的交易。在稳步推动资本账户开放的过程中，依据国际阅历，应遵循以下三个根本原则一是风险掌握原则。二是目标盯住原则。三是条件约束原则。第三节中心银行的外债治理一、外债的涵义二、外债的种类三、外债的经济分析四、外债治理的主要内容五、外债治理与国家宏观经济政策的协调协作一、外债的涵义

★1984年3月，在国际审计员工作会议上，与会者对外债的定义达成了一项共识：外债是在任何给定的时刻，一国居民所欠非居民的以外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性归还义务的全部债务。★我国在2023年公布的《外债治理暂行方法》中界定“外债”是指境内机构对非居民担当的以外币表示的债务。二、外债的种类★依据不同的标准，可以对外债进展不同的种类分。★依据我国2023年公布的《外债治理暂行方法》第五条的规定，依据债务类型可将外债分为：〔1〕外国政府贷款；〔2〕国际金融组织贷款；〔3〕国际商业贷款。三、外债的经济分析

〔一〕外债的经济收益1.投资；2.技术和设备；3.就业；4.贸易；5.银行或金融机构。〔二〕借用外债的本钱1.债务归还；2.附带条件的外债；3.外资供给的不确定性；4.对外债的依靠性。〔三〕外债与国际收支平衡★借用外债对一国的国际收支状况有重要影响。★反过来说，国际收支状况也在很大程度上影响着债务活动的周期。〔四〕债务归还比率与偿债力量1.负债率〔<20%〕；2.外债饱和后外债余额增长速度<国民生产总值增长速度；3.债务率〔<100%〕；4.外债余额增长速度<外汇收入增长速度。5.偿债率〔<20%〕；6.当外债饱和后，年归还外债本息增长速度<外汇收入增长速度。〔一〕外债规模治理确定适度的外债规模是进展中国家有效治理外债的关键，但也是难点之一。〔二〕外债构造治理1.融资构造；2.期限构造治理；3.利率构造治理；4.币种构造治理；5.市场与国别构造治理。〔三〕外债投向治理外债的投向要与国民经济进展战略和产业政策相全都。四、外债治理的主要内容〔四〕外债风险治理具体来讲，外债风险治理包括如下内容：1.社会效益工程年还本付息总额<年外汇储藏增加额；2.在外债中长期指标安排上，要有肯定的机动指标不用于工程投资，而是用于债务构造的调整；3.建立偿债风险基金；4.承受各种金融工具，利率、汇率的风险调整，使债务合理化。〔五〕我国的外债治理★我国现行的外债治理机制是由我国社会主义市场经济和前述债务治理的内容所打算的。包括：1.统一打算。2.归口治理。3.债务登记。★我国现行的外债归还治理制度主要包括以下内容：1.三种偿债方式的划分。〔1〕统借统还；〔2〕统借自还；〔3〕自借自还。2.对外偿付要领取“外债业务核准件”。3.偿债监视。4.建立偿债基金。五、外债治理与国家宏观经济政策的协调协作〔一〕借用外债对国家财政、货币政策实施的乐观影响借用外债从以下三个渠道支持了我国财政、货币政策目标的实现：1.社会投资渠道。2.国际收支渠道。3.财政收支渠道。〔二〕国际债务治理与国家财政、货币政策协调之间存在的问题1.外债流入从三个渠道对国家财政、货币政策产生影响。2.不同的财政货币政策也对外债使用效益的发挥产生影响。〔三〕加强国际债务治理和国家财政货币政策的协调1.增收节支，削减国家财政赤字，保证国家偿债力量。2.合理掌握国债发行，减轻对人民币利率和汇率上扬的压力。3.加强外债工程可行性争论，落实国内配套力量，保证外债使用效益。4.加快金融体制改革，乐观培育国内的本外币金融市场，减轻对外部资金的依靠。5.严格银行结汇治理，限制外汇贷款转换成为人民币资金。6.财政、金融协调协作，尽快建立偿债基金，保证国家对外信誉。7.合理调整外债规模