格力电器-财务报表分析教学文稿

格力电器

——证券分析国际化阶段：2001年至2005年，公司提出了“争创世界第一”的发展目标，在管理上不

断创新，引入六西格玛管理方法，推行卓越绩效管理模式，加大拓展国际市场力度，向国际化企业发展。2005年，公司家用空调销量突破1000万台/套，实现销售世界第一的目标，成为全球家用空调“单打冠军”。“格力空调，领跑世界”的时代已经来临！创全球知名品牌阶段:格力人在成功实现“世界冠军”的目标后，2006年公司提出“打造精品企业、制造精品产品、创立精品品牌”战略，努力实践“弘扬工业精神，追求完美质量提供专业服务，创造舒适环境”的崇高使命，朝着“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”的愿景奋进。1.2

公司简介简介：立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2009年销售收入426.37亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空

调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。2005年至今，格力空调连续5年全球销量领先。经营范围本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口、生产、科研所需的原辅材

料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术的进口；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务(按［99］外经贸政审函字第1167号文经营)。制造、销售：家用空气调节器、商用空气调节器、家用电器、清洁卫生器具、音响设备、扩音系统配套设备、模具、塑胶制品；商用空气调节器的施工、安装。1.2

公司简介控股股东（1）控股股东名

称:珠海格力集团有限公司法人代表:朱江洪注册资本:80000.00万元成立日期:1990-12-15公司地址：珠海市石花西路211号经营业务:投资与资产管理;企业管理服务,企业策划;其他商务服务(不含许可经营项目).企业类型:国有独资公司（2）实际控制人名

称:珠海市人民政府国有资产监督管理委员会说

明:珠海市人民政府国有资产监督管理委员会持有珠海格力集团有限公司100%的股权.上市情况·

上市代码：000651·

上市日期：1996-11-18行业类别：日用电器制造业目前总股本（亿股）：28.1789目前流通A股（亿股）：27.8001第二部分财务分析项目本期数(元)上年同期数(元)增减比例营业收入40,061,636,049.3124,957,067,182.8860.52%营业利润1,544,765,743.08798,629,501.4293.43%归属于母公司所有者的净利润1,572,612,163.06

40.37%2,207,523,014.15销售费用

3,606,784,619.522,750,659,205.0331.12%财务费用 -192,205,523.00-194,512,000.58-1.19%项

目

本期期末数(元)年初数(元)增减比例总资产

66,262,583,172.0265,604,378,124.941.00%股东权益

15,383,398,829.6014,011,708,220.999.79%1、营业收入较上年同期增长60.52％，主要是多年来公司树立的品牌、口碑以及销售渠道发力，同时公司研制的主导市场和引导消费潮流的新产品畅销所致。2、营业利润及归属于母公司所有者的净利润同比分别增长93.43%、40.37%，主要是报告期内国内外市场需求强劲，产品销售收入大幅增长；同时公司具有自主知识产权的新产品销售大幅增长提高了公司的盈利能力。3、销售费用较上年同期增长31.12%，主要是公司加大产品促销力度所致。4、股东权益项目较年初增长9.79%，主要是公司盈利所致。简要分析成长性指标报告期主营业务收入增长率净利润增长率总资产增长率净资产增长率每股收益增长率10年年度41.73%46.76%27.31%33.43%-2.16%9年年度1.04%38.55%67.31%33.33%-7.63%8年年度10.93%65.60%20.56%32.87%10.40%7年年59.82%102.14%59.73%80.78%94.99%成长性评分行业均值行业排名市场均值市场排名成长性评价86.25

37.5831

49.96765从格力电器的成长性指标和评价看，格力的成长性是比较大的。产品分析·

集团坚持“以科技进步推动发展，以高新产品占领市场”的发展思路，以新产品、新技术主打市场，成功地创建了格力电器、凌达压缩机、格力罗西尼、格力磁电等一批有实力的工业企

业，2005年工业产值超过200亿元，占全市工业总产值的近七分之一。核心企业格力电器股份有限公司已发展成为全国生产规模最大、技术实力最雄厚的大型专业化空调经营企业，被誉为“中国家电最佳上市公司”。2004年初开始并于年内完成的工业产业整合，以家用电器为主导产品，将集团内与家电相关的企业和产品向格力电器股份有限公司集聚，格力电器成功收购集团持有的凌达压缩机、格力小家电、格力电工、格力新元等公司的股权，使之配套完善，形成产业优势，提高核心竞争能力，抢占行业制高点。2006年，格力空调力争销量突破1200万台套，进一步巩固世界最大的空调生产厂家的地位。集团的工业产业将实施国际化的发展战略，以全面提升企业的经营管理运行机制，推动各类品牌市场美誉度和格力整体形象的提升。经营能力分析指标主营业务收入主营环比增长净利润净利润环比增长净资产收益率毛利率2009426.371.44％29.3247.26％33.48％24.82010489.5729.31％11.4144.52％21.83％16.7·

经营管理能力超强，行业龙头地位巩固，公司报告期内毛利率同比下滑9个百分点。公司毛利同比大幅下滑主要原因是节能惠民政策延续，公司产品让利消费者，产品实施降价。根据我们的简单测算，剔除节能惠民补贴收入的影响，公司上半年毛利率仍同比下滑4.5个百分点。同时，公司加强费用控制，报告期内，三项费用率同比下降约4个百分点，净利率水平同比持平。在上半年价格战的激烈竞争与成本上涨压力共存的情况下，公司超强的经营管理能力得到体现，公司的行业龙头地位进一步得到巩固.竞争能力分析·

格力电器（000651）(进入该股吧，新版行情)是全球家用空调行业的龙头，并专业从事空调行业。1993-2008年连续盈利且5间营业收入、净利润年复合增长32.1%、28.0%。2008年4季度-2009年1季度经济环境恶劣背景下公司盈利水平、利润增长率和资产负债项目均表现优秀，更凸现出其强劲的竞争力和有效的竞争战略。当然，原材料价格下降、京海担保投资参股等对公司盈利也有所贡献。·

竞争力主要体现在渠道、技术和品质等渠道上：格力内销占整体销售的约

80%。其中，不足10%的销售

经由国美、苏宁，而且格力经销商主要采取买断方式与家电大型零售连锁交易。特别的，家电大型零售连锁的格力空调存货受格力总公司严格监控以防止对市场冲击。值得注意的，格力严格控制渠道价格，并有效保障大、小经销商利益，从而吸引下游对格力的订货;外销中自主品牌占30%的比例而模式类似于国内做法，这有利于保障盈利水平和订单稳定。技术上：大金是全球顶尖的空调制造商而以前从来没有外包生产。在继委托格力代工50万台家用空调后，2009年初大金与格力进一步加强合作---合资建厂，却没有获得专利费和控股权。这显现出大金对格力在变频压缩机、控制器等技术的高度认可和合作利益的深切诉求。品质上：格力空调的品质深受消费者、经销商和维修工的广泛认可，这为公司产品溢价销售奠定了坚实基础。格力的品质是建立在严格、高效的采购、检测、生产和安装上，需要系统化的运作而难以复制。值得注意的，竞争对手如谋求达到同等品质，很可能成本要明显高于格力·

当前策略侧重盈利，未来适时可以改变格力电器处于双寡头垄断位置，2008年市场占有率41%。近期零售仍保持10%左右增长、出口出货则承受相当压力。格力的竞争策略是在经济寒冬中，只要市场占有率不滑落则侧重利润率，以积累资源投资技术和设备等。而且，格力规定的经销商批零价差也达到历史以来的最大值。这使得下游在经济寒冬中单店销量可能下滑，然而利润率相当丰厚。永不止步展望未来·