2023年电力节能环保设备制造业分析报告

2023年电力节能环保设备制造业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、行业主管部门及监管体制 4二、行业主要法律法规及政策 51．节能减排相关的主要规定及政策 5（1）节能相关主要规定及政策 5（2）限制氮氧化物排放的有关规定 62．等离子体点火技术相关的主要规定及指引 8三、行业市场需求情况 91．行业发展背景 92．电站煤粉锅炉节油技术发展概况 103．国内市场需求分析 12（1）现有机组改造需求 12（2）新建机组需求 13（3）技术进步和产品延伸应用扩大了市场空间 14①等离子体无燃油电厂的市场需求 14②等离子体低NOx燃烧设备的市场需求 15③工业窑炉点火的市场需求 174．国际市场需求分析 17四、行业竞争情况 181．行业竞争格局 18（1）国内等离子体点火设备应用情况 20（2）国内微油点火设备应用情况 20（3）两种技术路线竞争情况 212．行业内主要企业及市场份额 21（1）等离子体点火设备生产企业 21（2）微油点火设备生产企业 223．行业利润水平及变动趋势 22五、进入本行业的主要障碍 231．技术壁垒 232．业绩与品牌壁垒 233．专业人才壁垒 234．工程经验壁垒 235．资金壁垒 24六、影响行业发展的有利和不利因素 241．有利因素 24（1）国家产业政策支持 24（2）电力供需矛盾缓解，改造机组需求增加 25（3）国外市场的需求增长 252．不利因素 26七、行业技术水平及发展方向 26八、行业主要企业简况 281．徐州燃烧控制研究院有限公司 282．洛阳博耐特工程技术有限公司 283．济南海普电力节能科技有限公司 284．杭州浙大天元科技有限公司 295．大唐节能科技有限公司 296．杭州意能节能技术有限公司 297．哈尔滨国新电力科技有限公司 298．烟台龙源电力技术股份有限公司 30一、行业主管部门及监管体制电力设备制造业细分如下图所示：对本行业影响较大的政府主管部门及行业协会有：国家发展与改革委员会是本行业的规划管理部门，主要负责行业发展规划的研究、产业政策的制定，指导行业结构调整、行业体制改革、技术进步和技术改造等工作。国家电力监管委员会为国务院直属事业单位，其职能主要包括：根据国务院授权，行使行政执法职能，依照法律、法规统一履行全国电力监管职责；负责全国电力监管工作，建立统一的电力监管体系；研究提出电力监管法律法规的制定或修改建议，制定电力监管规章，制定电力市场运行规则等。中国电力企业联合会是1988年经国务院批准成立的全国电力行业企事业单位的联合组织，是非盈利的社会经济团体，目前业务主管是国家电力监管委员会。中电联坚持以服务为宗旨，即：接受政府委托，为政府和社会服务；根据行规行约，实行行业管理，为全电力行业服务；按照会员要求，开展咨询服务。中国电机工程学会是全国电机工程科学技术工作者自愿组成并依法登记成立的非营利性的学术性社会团体，负责电力行业的技术交流和推广，承担中国电力科学技术奖的评审工作等。二、行业主要法律法规及政策1．节能减排相关的主要规定及政策“十四五”期间，国家将“节能减排”作为经济发展重要工作目标之一，火力发电行业作为国家重点监控行业，是国家“节能减排”工作的重中之重。（1）节能相关主要规定及政策《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》提出“十四五”期间单位国内生产总值能源消耗降低20%左右，主要污染物排放总量减少10%的目标。2016年8月6日颁布的《国务院关于加强节能工作的决定》（国发〔2016〕28号）指出：“充分认识加强节能工作的重要性和紧迫性，必须把节能摆在更加突出的战略位置，把节能工作作为当前的紧迫任务；着力抓好重点领域节能，大力推进节能技术进步。”2016年12月国家发改委和科学技术部联合颁布的《中国节能技术政策大纲（2016年）》将“在煤粉锅炉中推广气化微油、等离子体点火等节油或无油点火稳燃节能技术”作为重点生产工艺节能技术。2018年8月1日颁布的《国务院关于进一步加强节油节电工作的通知》（国发〔2018〕23号）提出的节油、节电的主要措施包括“所有火电厂（包括新建电厂）燃煤锅炉都要采用等离子体无油、小油枪等微油点火技术和低负荷稳燃技术，降低油耗”。（2）限制氮氧化物排放的有关规定自2022年7月1日起实施的《排污费征收标准管理办法》（环保总局等4部委令第31号）规定，氮氧化物在2023年7月1日前不收费，2023年7月1日起按每公斤0.63元收费。2023年1月1日起实施的《火电厂大气污染物排放标准》（GB13223-2022），涵盖了各种容量的煤粉发电锅炉，分三个时段，对不同时期的火电厂建设项目分别规定了排放控制要求，其中，火力发电锅炉及燃气轮机组氮氧化物最高允许排放浓度执行下表规定的限值。第3时段火力发电锅炉须预留烟气脱除氮氧化物装置空间。2018年1月3日发布的《国家酸雨和二氧化硫污染防治“十四五”规划》（环发〔2018〕1号）指出：“研究结果表明，近年来我国的氮氧化物排放量逐年增加，已达到2,000万吨左右，且排放增幅超过二氧化硫。监测结果表明，虽然我国的酸雨污染仍以硫酸型为主，但是氮氧化物对酸雨的贡献率呈逐年上升的趋势。要解决我国的酸雨等区域大气环境问题，亟需采取有效措施控制氮氧化物排放。”并在排放总量控制目标中确定：“到2020年，基本控制氮氧化物排放量增长趋势，单位发电量氮氧化物排放强度有所下降。到2021年氮氧化物排放得到有效控制。”国家环保部副部长吴晓青在2022年2月18日召开的全国环保科技工作会议上指出：“2022年要针对目前实现污染减排目标的严峻形势，面向污染源头控制、总量削减、达标排放和改善生态环境等环节的科技需求，逐步建立比较完备的污染减排环保科技支撑体系，特别要适应开展氮氧化物排放削减和控制的需要，尽快制订氮氧化物排放标准，出台氮氧化物污染防治技术政策。”2022年7月，国家环保部发布了《火电厂大气污染物排放标准》（征求意见稿）。在《火电厂大气污染物排放标准》（征求意见稿）中规定：自2020年1月1日起，新建、扩建、改建火电厂建设项目氮氧化物排放浓度重点地区不高于200mg/m3，其他地区不高于400mg/m3。至2016年1月1日，所有火电机组氮氧化物排放浓度都要求重点地区不高于200mg/m3，其他地区不高于400mg/m3要求。重点地区的范围由国务院环境保护行政主管部门或省级人民政府规定。首选应为长三角、珠三角、京津冀（环渤海）区域，在改善这些地区区域大气污染的同时，积累经验、培育脱硝产业发展，在此基础上逐步扩大重点控制区域的范围。从国家环保部政策制定的趋势看，将对2023年1月1日起实施的《火电厂大气污染物排放标准》进行修改，制定更为严格的氮氧化物排放标准。2．等离子体点火技术相关的主要规定及指引2000年9月原国家电力公司颁布《电站锅炉等离子体点火技术应用指南》作为推广使用等离子体点火技术的指导性文件。2016年4月国家发改委批准编制《电站锅炉等离子体点火系统设计与运行应用技术导则》作为电力行业标准。目前已审查完毕，即将颁布施行。三、行业市场需求情况1．行业发展背景电力节能环保设备行业中的细分行业——电站煤粉锅炉节能点火设备制造业兴起与我国能源结构情况密切相关。我国能源结构中煤炭占主导地位，石油、天然气资源储量相对不足。煤炭和水力资源人均拥有量相当于世界平均水平的50%，石油、天然气人均资源量仅为世界平均水平的1/15左右。根据中国石油和化学工业协会的统计，2018年我国石油表观消费量约3.65亿吨，国内生产量约1.86亿吨，净进口量1.79亿吨，对外依存度约为48%。电力行业一直是我国的用油大户，其燃油消耗主要分为三部分：（1）是燃油电站。由于国家正逐步关停燃油机组，该部分用油正逐步萎缩；（2）是燃煤锅炉的点火及稳燃用油。根据有关资料显示，2000年我国30万千瓦及60万千瓦机组冷态启动机组年平均用油量分别为908.24吨/台和451.62吨/台，其年平均稳燃用油量分别为546.8吨/台及359.8吨/台；（3）是国内新建火电机组的调试用油。根据中电联2017年发布的《关于调整和修改火力发电厂工程基建阶段燃油和蒸汽用量标准及其计算公式的通知》，30万千瓦及60万千瓦机组的调试用油分别为2,857吨/台和4,355吨/台。因此实现煤粉锅炉的无油或少油点火与稳燃，降低火力发电厂燃油消耗，不仅可以优化我国能源消费结构，缓解我国能源结构缺陷所产生的经济、安全问题，而且也是燃煤发电厂降低发电成本的一条重要途径。2．电站煤粉锅炉节油技术发展概况从20世纪70年代开始，在世界能源危机的阴影下，各国纷纷采取应对措施以改变能源窘迫状况，先后出现了预燃室点火及稳燃装置、将油枪直接安装在燃烧器一次风口的少油点火装置等技术。这些技术都因为技术或经济性原因未得到推广。20世纪90年代初，俄罗斯与哈萨克斯坦动力科学研究院完成了等离子体电弧点燃烟煤的工业试验，因设备简陋、损坏率高，不能作为工业产品推广应用；与此同时，我国在淮北电厂、潍坊电厂做过等离子体点火工业性试验，但无正式的工业应用产品。1995年澳大利亚太平洋国际电力公司研制出50千瓦等离子体煤粉燃烧器，应用于曼莫拉电厂30万千瓦机组，但该技术只适用于挥发份大于25%的烟煤，设备费用昂贵，不能应用于贫煤和无烟煤。同年，哈萨克斯坦动力科学研究院在我国宝鸡电厂先后做了5次试验，点燃挥发份为13%的铜川贫煤，最长运行时间仅为3小时8分钟，后因设备故障和设备损坏而失败。1997年，俄罗斯西伯利亚动力科学研究院与我国广州鑫际等离子体有限公司在广东韶关电厂6号炉进行了燃烧劣质无烟煤试验，历经5年，最后因设备损坏而失败。烟台龙源自20世纪90年代起，在借鉴国内外有关研究工作基础上，通过自主研发，逐步解决了等离子体发生器阴阳极寿命问题、等离子体形态控制和输送问题、阳极抗污染、等离子体燃烧器与冷炉制粉等系统工程关键技术问题，并申请多项专利，形成了具有完全自主知识产权的等离子体点火技术，并通过原国家电力公司技术鉴定，成为世界首家实现等离子体点火技术大规模工业化应用的厂家。2023年，国内部分研究机构在借鉴等离子体点火成熟技术基础上，发展出微油点火技术。等离子体点火设备和微油点火设备都具有良好的经济效益。现以一台60万千瓦机组为例分析一下两种技术与常规点火方式的经济效益对比情况：（1）基建期间调试费用对比（2）运营后每年运行费用对比此外，按照常规的运行方法，机组点火或低负荷运行期间，由于锅炉纯烧油或油煤混烧，为避免未燃烬的油滴粘污电除尘器电极，锅炉电除尘器无法正常投入，大量烟尘直接排放到大气中，给环境带来严重的污染，同时烟气中的粉尘会对锅炉引风机叶片造成磨损，这些均给电厂带来间接的经济损失。如果使用等离子体点火系统，电除尘器可以在锅炉启动及低负荷期间正常投入，大大减少粉尘的排放，避免了环境污染和引风机磨损，给电厂带来显著的社会效益和经济效益。3．国内市场需求分析随着石油资源的日趋紧张，价格日益上涨，以及国家对发电企业节能减排门槛的不断提高，火电厂面临着日趋严峻的经营压力和环保压力。2018年8月1日颁布的《国务院关于进一步加强节油节电工作的通知》（国发〔2018〕23号）提出的节油节电的主要措施包括“所有火电厂（包括新建电厂）燃煤锅炉都要采用等离子体无油、小油枪等微油点火技术和低负荷稳燃技术，降低油耗。”该政策的实施将使电站煤粉锅炉对节能点火设备的需求大大增加。（1）现有机组改造需求根据中电联《二〇〇八年电力工业统计资料汇编》，2018年底国内存量电站煤粉锅炉台数为6,237台。按机组结构划分如下图所示：巨大的存量火电装机台数为电站煤粉锅炉节能点火设备提供了广阔的市场。由于我国近几年电力供应紧张，电力建设速度加快，运行机组为保证电力供应而压缩了检修时间或顺延大小修时间，因此前期采用等离子体点火机组以新建机组为主。随着电力供需矛盾的缓解，为运行机组进行点火系统改造创造了条件。（2）新建机组需求2022年底，全国装机容量为8.74亿千瓦。根据国家发展和改革委员会所做的《2018～2021年发电设备市场预测》，2021－2016年我国年均增长装机容量0.68亿千瓦，2021年，全国电力装机容量预计将达到约16.5亿千瓦。根据我国“煤多油少”能源结构的实际情况，我国电力增长还主要来自于火电装机容量的增长。因等离子体点火设备具有环保、节能、高效等特点，得到国家政策的大力支持，目前等离子体点火技术已很成熟，而且等离子体点火设备可以升级至无燃油电厂及低NOx燃烧系统，预计今后新建电厂选用等离子体点火技术的比例会提高。（3）技术进步和产品延伸应用扩大了市场空间①等离子体无燃油电厂的市场需求等离子体无燃油电厂是指在火电厂基建期间就取消了油库、输油设备及炉前油系统。在调试期间和日后正常运行时，完全依靠等离子体点火设备完成锅炉的启动和稳燃，锅炉仅使用煤作为单一燃料，不仅节约了大量燃油费用，还降低了工程造价和油库占地，消除了燃油系统安全隐患，经济效益和社会效益十分显著。从等离子体无油点火系统到无燃油电厂方案的实施，不是简单的技术推广应用过程，而是在系统稳定性和可靠性方面的一次技术飞跃。随着无燃油示范机组的成功投产，采用等离子体点火设备实现电厂无燃油运行预计将成为各发电企业基建机组的首选配置。若无油电厂成为行业标准，等离子体点火设备的市场容量将大幅增加，以一台60万千瓦机组（四角切圆锅炉）为例，将由原来的每台锅炉安装4组等离子体燃烧器变为安装8组等离子体燃烧器。②等离子体低NOx燃烧设备的市场需求目前限制氮氧化物排放的相关国家规定或规划主要有：2022年我国对《火电厂大气污染物排放标准》进行修订，于2023年1月1日开始实施，规定了更加严格的氮氧化物排放标准；2022年7月1日起实施的《排污费征收标准管理办法》中规定自2023年7月1日起征收氮氧化物排污费，利用经济手段降低氮氧化物的排放；2018年1月3日发布的《国家酸雨和二氧化硫污染防治“十四五”规划》（环发〔2018〕1号）指出：“研究结果表明，近年来我国的氮氧化物排放量逐年增加，已达到2,000万吨左右，且排放增幅超过二氧化硫。监测结果表明，虽然我国的酸雨污染仍以硫酸型为主，但是氮氧化物对酸雨的贡献率呈逐年上升的趋势。要解决我国的酸雨等区域大气环境问题，亟需采取有效措施控制氮氧化物排放。”，并在排放总量控制目标中确定：“到2020年，基本控制氮氧化物排放量增长趋势，单位发电量氮氧化物排放强度有所下降。到2021年氮氧化物排放得到有效控制。”同时，各个省市已着手制定氮氧化物排放标准，例如：山东省在2016年7月26日颁布的《关于加快推进燃煤电厂脱硫工作的意见》中明确指出：“所有新建、扩建燃煤电厂项目必须严格执行环境影响评价和建设项目环境保护设施‘三同时’制度，采用低NOx燃烧技术，并预留脱硝氧化物装置空间。2020年起，新建、扩建电厂必须同步配套脱硝装置，已运行电厂逐步实施脱硝改造。”北京市《锅炉大气污染物排放标准》规定2018年7月1日后在运电站锅炉氮氧化物排放不高于100mg/m3，远远低于目前国家450mg/m3的排放标准。广东省环境保护局在2022年5月18日发布、2022年8月1日起实施的《火电厂大气污染物排放标准》（DB44/612-2022）中分三个时段对不同时期的火电厂建设项目分别规定了排放控制要求，其中，火力发电锅炉及燃气轮机组氮氧化物最高允许排放浓度执行下表规定的限值。第3时段火力发电锅炉须预留烟气脱除氮氧化物装置空间。此标准较国家环境保护总局发布、并于2023年1月1日起实施的《火电厂大气污染物排放标准》（GB13223-2022）更加严格。这些规定迫使电力企业在基建过程中需要同时考虑脱硝设备，以满足日益严格的环保要求，火电厂脱硝市场将是脱硫市场之后的下一个热点。等离子体低NOx燃烧技术的推广应用，将大幅增加等离子体点火设备的市场需求，如一台60万千瓦机组（四角切圆锅炉）将由原来的每台锅炉安装4组等离子体燃烧器变为安装24-32组等离子体燃烧器。③工业窑炉点火的市场需求除电站燃煤锅炉外，我国还存有大量的以煤为燃料的工业锅炉。据不完全统计，目前国内工业燃煤锅炉约有48万台，其中新型干法水泥生产线约有800条。这些设备大都存在设备老化、能耗高等特点，节能改造潜力巨大，《国务院关于进一步加强节油节电工作的通知》中提出“工业窑炉要逐步停用燃料油”的要求，针对这些窑炉开发等离子体点火产品具有良好的市场前景。4．国际市场需求分析我国是目前唯一掌握等离子体点火技术并进行大规模工业化应用的国家，尚未有国外企业进行此类产品的生产。微油点火设备近几年在我国开始工业化应用，国外则尚未开始。总体而言，国外应用节能点火设备的火电机组数量很少。从能源市场来看，据国际能源署发表的《世界能源展望·2018》认为全球石油需求（生物燃料除外）将平均每年上升1%，从2017年8,500万桶/日增加到2030年1.06亿桶/日。世界能源体系正面临着抉择。目前全球能源供应和消费的发展趋势从环境、经济、社会等方面来看具有明显的不可持续性。保障可靠的、廉价的能源供应，实现向低碳、高效、环保的能源供应体系的迅速转变，是当前面临的两大能源挑战。世界能源危机带来国际石油价格的大幅上涨，虽受国际金融危机影响有短期下滑，但从有关研究机构发布的中长期预测来看，石油价格仍将长期保持在高位运行。另外，各国政府和民众日益重视环境保护和降耗节能问题，很多国家签署了《京都议定书》，对世界环境保护做出了承诺。石油价格的长期看涨和重视环境保护的大趋势为等离子体技术的国际市场开发提供了一个良好的机会。根据相关资料分析，印度现有装机容量约为1.47亿千瓦，其中煤电占53.3%左右。印度政府计划在2022年将总装机容量提高至2亿千瓦，而2021年将总装机容量提高至4亿千瓦。印尼现有装机容量约为2,900万千瓦，电力短缺，另外，印尼煤质优良，比较适合等离子体的应用。俄罗斯电力工业的总装机容量约为2.19亿千瓦，其中火电约1.50亿千瓦。美国总装机容量约9.78亿千瓦，燃煤电厂的装机容量约3.12亿千瓦，占31.7%。美国、澳大利亚和欧洲市场虽然新建机组较少，但原有存量较高，改建工程有较大潜力。综上，等离子体点火技术面临非常巨大的国际潜在市场。四、行业竞争情况1．行业竞争格局目前，我国在煤粉锅炉无油、节油点火技术领域处于领先水平，主要有两种技术路线：等离子体点火技术及微油点火技术。电站煤粉锅炉采用等离子体点火技术具有如下优势：①对于适应煤种可以实现锅炉无油点火及稳燃，完全用煤粉代替燃油，节省大量燃油，并且对于煤种较稳定的新建机组，可以取消燃油系统，建立无燃油电厂，节约基建投入，经济效益显著；②由于等离子体点火不用油，可以在锅炉点火时即启用电除尘设备，避免了燃油点火及稳燃时停用电除尘设备导致的粉尘污染，环保效益明显；③该技术安全可靠，具有自动化程度高、操作简单的特点，有利于工业应用和规模化生产，长期运行的经济效益显著。与等离子体点火设备相比，微油点火设备在改造存量机组上有相对优势，主要是因为：①微油点火设备初始投资较小；②微油点火设备的点火源为低出力油枪，其工作原理和机构与锅炉原点火油枪相似，维护人员经简单培训即可掌握，用户的接受程度较高；③存量机组已建设配套的燃油系统，从一次性投资和易于管理方面考虑倾向于选择微油点火设备。但微油点火不能完全取消燃油消耗，仍需建立油库、输油设备及炉前油系统，不能节约基建投入；并且在点火及稳燃时不能进行电除尘，仍会导致粉尘污染。另外，微油点火运用于大容量锅炉时，由于微油点火必须消耗氧气，燃油与煤粉争夺氧气，造成煤粉难以点燃问题，如果采用微油点火系统配风，又会增加煤粉燃烧器的阻力，因此，微油点火在大容量锅炉运用中存在较多技术问题。随着等离子体点火技术的发展，成本的持续降低，特别是等离子体低NOx燃烧技术的推广，等离子体点火设备的市场占有率将逐步上升。（1）国内等离子体点火设备应用情况截至2022年12月31日，国内已采用或签约将采用等离子体点火设备的电站锅炉台数如下表所示：（2）国内微油点火设备应用情况截至2022年12月31日，国内已采用或签约将采用微油点火设备的电站锅炉台数如下表所示：（3）两种技术路线竞争情况以下为两种点火设备在基建与改造中应用情况对比：从上图可以看出，等离子体点火设备主要应用于基建机组，且在60万千瓦及以上机组应用中所占比例最大；微油点火设备主要应用于存量机组的改造，且在30万及以下机组中所占比例最大。2．行业内主要企业及市场份额（1）等离子体点火设备生产企业由于等离子体点火技术门槛较高，目前国内等离子体点火领域企业主要有3家，具体情况如下：（2）微油点火设备生产企业由于微油点火技术门槛要低于等离子体点火技术，目前国内微油点火领域企业大约有30多家，行业排名前列的生产企业及市场份额如下：3．行业利润水平及变动趋势在等离子体点火设备市场中，由于市场集中、产品科技含量高，市场竞争的焦点主要集中在产品技术、售后服务和行业经验上，因此产品利润水平较高，且持续稳定。在微油点火设备市场中，由于技术简单，技术壁垒较低，因此该市场中生产厂家众多，竞争激烈，产品利润率与等离子体点火设备相比较低。五、进入本行业的主要障碍1．技术壁垒电力是国民经济基础行业，关乎国计民生，涉及面广，影响力大，安全生产至关重要，因此，电站煤粉锅炉节能点火设备制造业对产品的技术和可靠性要求非常高；而且，点火设备涉及等离子体、燃烧控制、机械设计与制造、工艺与设备、自动控制、材料、电力技术等诸多领域，技术集成度高，具有较高的技术门槛。2．业绩与品牌壁垒由于电力客户对电力设备产品的安全可靠性要求很高，客户在选择产品的供应商时，非常注重供应商的业绩与品牌。因此，先进入企业的过往业绩和在客户中建立的品牌形成后来者的进入壁垒。3．专业人才壁垒等离子体点火设备是高科技产品，具有较高的技术门槛，对专业人才的要求非常高，新进入者在短时间内难以独立培养等离子体点火设备领域的高素质专业人才。4．工程经验壁垒行业的一个重要特点是点火设备不属于标准化产品，每台设备均根据锅炉的构造、煤种类型、燃烧系统等条件进行产品设计，产品的许多参数设定来自于过往工程经验的积累。新进入者在没有积累足够多工程经验的情况下，生产出稳定运行的产品存在一定的难度。5．资金壁垒由于行业客户为电厂，电厂通行的分期付款方式、质量保证金制度要求供应商有足够的流动资金以保有一定数量的存货；同时，技术不断进步要求企业不断投入人力和物力进行新产品、新技术研究开发，没有一定资金积累的公司将难以参加激烈的市场竞争。六、影响行业发展的有利和不利因素1．有利因素（1）国家产业政策支持我国是石油资源缺乏的国家，随着经济总量的增加，燃油需求量迅速增加，对进口石油的依赖度不断增强。近年来，国际原油价格波动较大，2017年国际原油价格曾突破140美元/桶，2018年又回落到40美元/桶的水平，2022年底原油价格又上升至80美元/桶左右。原油价格的剧烈波动直接影响到我国经济的安全运行，因此，国家提倡节约用油，控制石油需求的快速增长。发电企业也希望减少锅炉燃油消耗量，降低电厂运行成本。（2）电力供需矛盾缓解，改造机组需求增加近年来全国火电机组利用小时数在2023年达到5,991小时之后开始呈下降趋势，2022年全国火电机组利用小时数下降到了4,839小时。另外，随着电网峰谷差的不断增大，在晚上的电网低谷时段，锅炉机组负荷降低将消耗大量的稳燃用油。随着全国电力新增装机容量的投产，机组的调峰压力将不断加大，机组启停次数和低负荷运行的时间将大大增加。进行节能点火设备改造能够大量降低启停和低负荷稳燃过程中的燃油消耗，改造项目的收益率与燃油价格和机组的调峰压力呈正相关，电厂进行改造的积极性将显著提高。（3）国外市场的需求增长国外的燃煤电厂也迫切需要降低锅炉启停和稳燃耗油量，以降低成本，由于国内企业在等离子体点火技术和微油点火领域应用业绩快速增长，技术成熟可靠，实现了大范围应用，国外燃煤电厂对于中国相关技术也产生了需求，整个行业市场容量扩大。2．不利因素行业面临的主要不利因素是火电装机容量增量相对下降。截至2022年底全国发电装机容量达到8.74亿千瓦，据国家发展和改革委员会所作的《2018～2021年发电设备市场预测》，2016年末我国发电装机总容量将达到12.60亿千瓦，2021－2016年我国年均增长装机容量0.68亿千瓦，该增量虽然比上一轮宏观经济启动时2023年的增量有所上升，但比2017年、2018年和2022年新增装机容量均有所下降，行业可能受到火电装机容量相对下降的不利影响。七、行业技术水平及发展方向电站锅炉节油技术是我国原创技术，处于世界领先水平。电站锅炉节油点火技术随着技术的不断发展和推广应用的深入开展已经历了三个阶段。第一阶段为以等离子体点火技术和微油点火技术为代表的锅炉点火及稳燃节油技术。该阶段主要强调节约锅炉启动和稳燃过程中的燃油消耗量。近年来国际原油价格的巨幅震荡以及国内电力建设的高速发展为两种技术的推广应用创造了有利条件。目前等离子体点火和微油点火技术已累计应用于国内约1000台机组。这些机组基本涵盖了国内大型电站的各种不同燃烧方式、不同制粉方式的锅炉，这使得等离子体点火设备和微油点火设备已成为国内新建机组的标准配置。目前，国家发改委准备颁布《电站锅炉等离子体点火系统设计与运行应用技术导则》为等离子体点火设备的设计、运行提供指导标准；关于微油点火应用技术导则正在编制中。第二阶段为以等离子体点火技术为基础的无燃油电厂阶段。随着等离子体点火技术的成熟和可靠性的提高，为电厂彻底取消燃油系统创造了条件。火电厂采用等离子体点火技术，在基建过程中取消油库、输油设备、炉前油系统，不仅可以节约燃油费用，而且可以节省建设用地和基建费用，消除燃油系统的安全隐患，实现锅炉单一燃料运行。第三阶段为以等离子体点火技术为基础的等离子体低NOx燃烧系统。等离子体低NOx燃烧系统是等离子体点火技术向燃烧领域纵深发展的产物。等离子体低NOx燃烧系统的成功应用表明等离子体技术已由简单的点火功能向锅炉燃烧机理研究方向迈进了一大步，随着其研究的不断深入，必将带来锅炉燃烧系统的革命性进步。可以推断，随着无燃油电厂和等离子体低NOx燃烧系统的不断推广，技术融合性较强的技术将具有更强的生命力。等离子体低NOx燃烧系统将无油点火、无燃油电厂、低NOx燃烧等概念融合为一体，将为发电企业带来节能环保综合效益，以等离子体低NOx燃烧技术为代表的综合节能技术将成为主要发展趋势。八、行业主要企业简况1．徐州燃烧控制研究院有限公司该公司拥有员工120余人，从事电站、石化、冶金等行业燃烧控制产品的技术研究、设计制造和销售服务，重点进行锅炉自动化控制和燃烧设备开发、制造。该公司等离子体点火产品首次于2016年12月应用在山西忻州广宇煤电有限公司一期工程13.5万千瓦1号机组，2022年在微油点火领域市场份额约为28.28%。2．洛阳博耐特工程技术有限公司该公司拥有员工60余人，主导产品为等离子体燃煤点火装置。2022年12月，该公司点火装置在陕西秦岭电厂20万千瓦机组上首次进行了工业应用，2022年在等离子体点火领域市场份额约为8.00%。3．济南海普电力节能科技有限公司该公司主要从事电力节能技术和新产品的开发和应用，主要产品为微油点火设备、发电机局部放电在线监测、变压器在线监测、蜂窝汽封、汽机检修工具蜂窝汽封，活动组合式密封油挡板、定子转子及汽机通流间隙测量、新型三合金密封瓦、检修移动加工中心等，2022年在微油点火领域市场份额约为9.09%。4．杭州浙大天元科技有限公司该公司主要从事电力行业节能与环保的高新技术产品研发、推广及相应的技术服务。主要产品为微油冷炉点火和超低负荷稳燃燃烧器等，2022年在微油点火领域市场份额约为9.09%。5．大唐节能科技有限公司该公司隶属于中国大唐集团公司，是国内较早从事微油点火设备开发、生产的企业之一，其微油点火设备产品主要应用于集团内部，较少参与对外投标，2022年在微油点火领域市场份额约为7.07%。6．杭州意能节能技术有限公司该公司成立于2016年6月，主要从事电厂燃烧技术、节能技术、环保技术的开发设计、应用及维护，主要产品为化微油冷炉点火及超低负荷稳燃系统等，2022年在微油点火领域市场份额约为5.05%。7．哈尔滨国新电力科技有限公司该公司是以黑龙江省电力科学研究院科技开发中心为基础建立的，主要从事电力、冶金、石化领域的节能产品开发、设计制造、现场调试、技术咨询与服务等工作。该公司研究的气化小油枪点火技术从2022年1月通过技术鉴定，2022年在微油点火领域市场份额约为3.03%。8．烟台龙源电力技术股份有限公司该公司拥有煤粉锅炉等离子体点火及稳燃技术的完全知识产权，是整个行业的技术领导者，在等离子体点火设备市场中占据领先地位，报告期内，公司市场份额保持在90%左右。

2023年纺织服饰品牌分析报告2023年8月目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、品牌公司复苏时点 3二、本土服饰品牌复苏的突破口 81、品牌与产品差异化 82、传统渠道精简与整合 93、适度提升直营比重，加强渠道控制力 94、更重视电子商务，强调线上线下共同发展 105、管理层由创始人团队向职业化、专业化团队转变 116、通过品牌兼并整合实现集团化发展 12三、上市品牌服饰公司分析 14四、品牌服饰公司未来发展前景 16五、投资建议及重点公司简况 181、鲁泰A 192、富安娜 203、探路者 204、朗姿股份 215、卡奴迪路 226、罗莱家纺 227、森马服饰 238、华斯股份 24六、风险因素 25一、品牌公司复苏时点从行业终端来看，此轮服饰行业调整始于2022年。2022年在通胀大背景下，品牌企业为了应对持续上涨的成本费用压力同时实现盈利增长的要求，不断对产品进行提价，2022年下半年开始，虽然终端零售金额的增速并没有出现大幅度的波动，但终端销量增速已经出现了明显的恶化。终端疲弱对上市品牌公司的冲击已经从终端库存积压传导至订货会增速。由于加盟订货制的存在，上市品牌公司利润表增速的下滑会明显滞后于终端出现的恶化。从传导路径来分析，从2022年秋冬开始行业终端售罄率相对往年普遍出现一定程度的下降，事实上行业的这轮调整尚在进行之中，多数品牌公司目前都处于打折促销去库存的状态，2022年秋冬订货会不少公司开始出现一定程度的下降，今年上市品牌公司普遍面临着利润表增速进一步下滑甚至盈利下降的压力。行业调整之后，未来修复路径也将从终端开始。由于终端销售低迷，2021年下半年开始行业整体都在通过频繁的打折促销（包括电商渠道）清理积压的库存，我们认为终端的问题最终还是要先从终端修复，考虑到2022年秋冬订货会普遍不再压货，同时考虑到2021年开始大力清库存，我们预计2022年末全行业清库存会告一段落，2021年开始上市品牌公司的资产负债表与现金流量表将逐步好转，随后传导至2021秋冬订货会数据与利润表将逐步修复转正。从戴维斯双杀到双击，上市品牌服饰公司的股价修复取决于净利润的恢复节奏。2021年下半年起品牌服饰行业爆发的库存危机、电商冲击、终端销售低迷等一系列问题使上市品牌公司在资本市场经历了一轮“戴维斯双杀”，随着盈利预测的不断下调与负面数据的不断出现，服装家纺行业上市公司整体PE从最高点的40倍下降到如今的14倍，我们认为从中长期来看，目前的估值水平已经大部分反映了资本市场对行业的悲观预期。一旦行业或部分脱颖而出的品牌公司在终端销售与订货会增速等指标上出现明显的向上拐点，预计行业的估值将会得到率先修复，业绩的逐步兑现会进一步推动股价的上涨。但从投资机会上看，本轮调整之后品牌服饰行业未来将很难出现齐涨齐跌的局面，个股之间的分化将明显加剧，最终走出来的企业将有一轮恢复性行业，而有一些品牌将逐步边缘化，未来更多拥有更好定位、更新渠道和更好商业模式的品牌企业将逐步加入资本市场，为投资者提供更多更新的选择。二、本土服饰品牌复苏的突破口曾经的粗放式增长告一段落，未来行业将恢复到更高质量、更可持续的增长阶段。我们认为过去本土品牌服饰行业依靠开店铺货与产品提价方式实现的粗放式增长已经结束，在当前国内服饰需求增长相对低迷的背景下，品牌公司正在积极寻找复苏的突破口。1、品牌与产品差异化在过去行业高速发展阶段，本土品牌在各自的细分领域并没有形成明显的品牌及产品差异，因此品牌也没有形成足够强大的客户粘性，产品提价无法弥补销量下滑带来的损失，这也在一方面造成了行业低迷阶段，各品牌出现一损俱损的局面。在行业调整中期，多数品牌服饰公司已经意识到品牌及产品差异化的重要性，品牌特色和性价比将取代高定价倍率成为产品定位方向，户外用品行业中探路者通过产品定价的下调与品牌诉求上的持续投入，已经成功与主要外资户外品牌形成差异化的定位。品牌形象与号召力需要企业持之以恒的投入，如今越来越多的传播媒介与方式为品牌公司提供了足够多的推广渠道。2、传统渠道精简与整合过去粗放的开店铺货扩张模式对品牌公司已经开始产生负面影响，由于消费与商业环境的恶化，2021年起多数品牌公司及加盟商不再盲目扩张，对新开店的店址、费用投入与盈利会有更谨慎的要求与考量，现有渠道也会经历一个整合的过程，2021年起不少品牌公司净开店速度开始下降，关店数量开始增加。我们判断经过这轮传统渠道的精简与整合，未来渠道的内生性增长将是考量渠道的重要指标，也将成为品牌公司业绩增长的主要拉动力之一，参考优秀外资品牌的成长路径，稳健的开店、良好的货品管理与店效的持续增长是推动品牌公司由小做大的主要驱动因素，也是本土品牌下一轮增长的突破口。3、适度提升直营比重，加强渠道控制力本土品牌普遍采用加盟订货制度在行业持续景气阶段让公司享受到了渠道数量快速拓展的收益，但也掩盖了品牌公司对渠道控制力较弱、对终端反馈不敏锐的不足，由于缺少零售与管理经验，品牌公司难以在实体渠道形象、货品管理、销售数据等方面进行统一的掌控与管理，也无法对消费需求变化做出快速的反应。通过适度提升直营店比重，本土品牌公司已经开始由批发向零售转型的趋势，这一方面有利于减少中间环节带来的库存积压等问题，另一方面也有利于统一品牌推广，更好的与终端反馈。品牌鞋类公司中，达芙妮与奥康等已经开始通过加盟收直营与联营等各种方式来提升品牌公司对渠道的掌控。4、更重视电子商务，强调线上线下共同发展2021年前品牌公司更多是把电商作为消化库存的渠道，由于基数较小，各品牌公司电商收入跟随国内电子商务的发展同步爆发式增长。2021年“双十一”各电商平台的促销活动让本土品牌充分尝到甜头，同时也开始逐步重视电商作为新兴渠道的作用与影响力，将电商视为新的增长点。针对电商渠道，目前本土品牌大多将其作为清库存的重要渠道，部分品牌也通过设立专属品牌、专供商品等方式平衡线上线下利益，同时设立专门的团队进行管理。我们认为未来电子商务将成品牌企业发展战略的重要组成部分，而不是简单的清库存渠道，O2O等发展也将为众多公司带来全新的机会。5、管理层由创始人团队向职业化、专业化团队转变随着国内零售环境的日益复杂化与消费偏好的日益细分成熟，本土品牌面临着消费环境与外资品牌竞争的双重挑战，从公司管理团队角度来分析，多数本土品牌原有创始人及创业团队由于经验依赖等原因实际上未必能够适应新的商业模式与消费环境，在保证股东长期利益的前提下，启用职业管理团队，并通过合适的激励方式来平衡各方利益，是本土品牌公司未来实现管理转型可以选择的突破口之一。在这一点上，探路者、七匹狼等公司已经走在行业的前头，通过多年的发展，公司职业化管理团队已经基本搭建完毕，并通过股权激励等方式将管理层与股东的长期利益捆绑在一起。6、通过品牌兼并整合实现集团化发展在当前行业洗牌加剧的背景下，相比非上市品牌公司，已上市公司相对拥有更强大的融资平台，并在信息、资源等方面拥有一定的优势，在握有充足资金的情况下，这些品牌公司都在积极地进行战略上的调整，收购整合品牌或渠道互补的同行或许将成为行业重要方向之一。在品牌零售普遍低迷的当下，部分非上市品牌面临着业绩大幅波动、加盟商盈利下降等成长瓶颈，融资与退出渠道的不畅使得这些具备潜力的品牌成为上市品牌公司的并购整合对象。从国外品牌公司的发展历史看，大型龙头企业普遍经历了单品牌单系列到单品牌多系列再到多品牌的成长过程，例如全球户外运动巨头VF集团、全球化妆品龙头欧莱雅无不经历了这样发展壮大的过程，当然这种发展模式的前提是整合方自身有一个较为稳固的自有品牌基础，同时要求有强大的整合能力，而被收购方管理团队能较长时间保持稳定。我们认为2022年6月森马公告拟收购GXG的案例或许已经打开了行业品牌间整合的序幕。三、上市品牌服饰公司分析国内的品牌服饰领域经过15—20年左右的快速发展，已经发展出相对齐全的子行业，不同的子行业因为发展阶段的不同和行业特征的不同，在未来的发展中也将呈现出不同的分化。我们从子行业增长速度、扩容空间、竞争态势、行业可能达到的市场集中度、消费粘度等多个角度综合考虑，目前阶段对子行业基本面的排序是：户外行业、家纺、中高档女装、童装、商务休闲、时尚休闲、女鞋、男正装和运动装。从发展模式上分析，直营占比更高的品牌公司产生的历史库存压力通常小于代理加盟商为主的公司，短期终端销售的改善也会更快传导至直营占比更高的品牌公司的财务数据上。此外，电子商务作为行业新兴渠道与未来新的增长点，越来越获得品牌公司的重视，在这一点上，已经具备良好基础和成型的电商战略的品牌公司将拥有先机。从行业调整传导路径来看，在订货会数据与终端零售等指标上最早开始恶化的上市品牌公司先于其他公司面对一系列问题，同时也有更长的时间做出调整改变，在库存消化告一段落后这些公司在财务报表上将呈现更早的复苏迹象。综合考虑上述3种不同维度的筛选，我们认为可能率先复苏的选标有：富安娜、朗姿股份、卡奴迪路、探路者、罗莱家纺和森马服饰。四、品牌服饰公司未来发展前景未来行业复苏是否有一些前瞻性的指标，这个也许是资本市场最关心的问题，我们认为，除了每季的订货会指标外（部分品牌由于订货比重调整可比性在逐步降低），终端零售与公司营运质量方面的相关指标持续改善也是行业或公司复苏的重要标志，具体包括终端打折促销频率、可比同店销量增长、营运指标（存货与应收账款周转率等）、行业零售数据、售罄率、净开店等。打折促销频率的减少，一方面可以说明终端积压库存消化基本完毕，另一方面也可以部分反映消费者对品牌、定价、产品的逐步认可，未来的增长更多将来自销量的带动。可比同店销量增长摆脱低个位数甚至负增长后，恢复至接近双位数增速也基本可以反映行业复苏的态势。对于目前仍以加盟订货为主的品牌服饰企业来说，应收账款的变化通常是企业营业收入变化的前兆。根据我们前期对国内外品牌公司的比较研究（具体参考先前报告《应收账款周转天数变化是企业营收转暖的先行指标》），当季度应收账款周转天数变化下穿营业收入变化时，往往预示着企业当年或者次年营收复苏，因为对加盟商授信的减少预示着终端经营情况的改善，下一个订货期，订单量将会增加。在我们这篇定量分析的行业报告中初步帅选出有复苏迹象的可能标的包括富安娜、森马服饰和梦洁家纺。行业低迷的情况下，2021年开始不少品牌公司放缓了开店节奏，关店数量开始增加，传统渠道数量调整的时间一方面取决于零售终端的恢复，另一方面也取决于门店各类成本费用压力的减轻，在本土品牌公司越来越注重巩固现有门店质量（店效与平效的提升）的趋势下，净开店增长的恢复本身反映了公司对自身扩张与复制高质量门店的信心，同时可以反映加盟商信心与盈利水平的恢复。受到季节性、大规模促销活动等因素的影响，单月行业零售数据（全国百家大型零售企业、全国50家重点大型零售企业服装零售数据等）增速波动较大，我们认为连续3个月零售数据增速的回升基本可以反映行业复苏的态势，尤其是销量增速的持续回暖可以反映零售终端更高质量的复苏。五、投资建议及重点公司简况品牌服饰公司作为消费型企业，本身具备更多的防御属性，过去粗放式的发展与加盟商体制带来的库存问题以及国内经济本身的减速使得行业出现了较大的业绩波动，我们认为目前品牌公司经营业绩的波动一方面有经济减速的原因，另一方面更多是为过去的发展模式埋单。我们认为在行业调整与洗牌过程中，优秀的品牌服饰公司将向更可持续的增长模式与更高的营运质量转型，最终脱颖而出的公司在财务质量与自由现金流等指标上会出现越来越明显的改善，参考海外市场经验，资本市场通常愿意给予这些发展模式更为稳健的服饰品牌公司一定的估值溢价，我们认为经历本轮行业调整后生存并逐步壮大的品牌服饰企业尽管不会有以前那么高的盈利增速，但更可预期、更稳健的增长及更高的经营质量将为他们带来估值溢价。经过行业繁荣期的洗礼与快速增长，国内纺织制造龙头企业已经积累了自身优势，多年的扩张帮助中高端纺织制造企业形成了一定的产能规模，企业自身已经拥有了成熟的产业链配套体系，并且储备了较高素质、持续丰富的人力资源与研发力量，后期更多依靠研发能力的不断提升和产业链综合优势实现了稳健的经营增长。经历宏观环境波动、人民币升值、原材料成本上升等多种因素的考验，中高端纺织制造企业积累了宝贵的生产管理经验和研发能力，多年的市场摸爬滚打可以通过深入大客户的供应链体系从而逐渐绑定大客户，客户的高集中度形成的粘性正是行业重要的护城河之一，未来龙头企业也将充分受益于行业集中度与产品附加值的提升。我们认为，市场应该重新审视对传中高端纺织制造龙头企业的估值水平，持续稳定增长的现金流表现实际已经代表了公司的核心竞争力，也理应对应更高的估值水平。综上，纺织制造类我们依然首推鲁泰A，四季度建议重点关注华斯股份的阶段性机会。品牌类未来一年我们更倾向的标的为：富安娜、探路者、朗姿股份、卡奴迪路、罗莱家纺和森马服饰。1、鲁泰A从公司上市13年以来的经营业绩指标看，公司业绩的持续增长能力、稳定性、较高的盈利质量都体现了其在细分领域的护城河，优异的综合管理能力、研发能力及全产业链是公司核心竞争力所在，也是公司长期以来相对行业的业绩稳定性更强的重要原因。未来行业集中度的提升与产品附加值的提升将是公司业绩增长的主要推动因素，棉价的上涨将为公司业绩叠加弹性。近年来内外部宏观经济的变化将进一步加速行业洗牌，业内订单有望进一步向公司这样的龙头企业集中，随着公司产品结构中高价订单占比的逐步上升，预计近3年公司业绩可以保持20%左右的复合增长。在中国经济面临转型、减速的大背景下，鲁泰这样具有全球产业链竞争优势、不存在历史增长负担的企业所受影响相对更小，业绩稳定性相对更高，更具有吸引力。我们认为前期公司股价的上涨主要来自于业绩拐点的确认，后期公司股价上涨将更多来自于估值修复和业绩可能的超预期。2、富安娜较高的直营占比、鲜明的品牌产品特色带来的客户黏度、更为精细化的管理与相对更强的零售能力一直是公司区别于竞争对手的主要优势，也是公司在终端零售低迷的大环境下始终能保持相对更稳定的经营业绩的重要原因，公司一贯稳健的经营风格、严格的期间费用控制力度可以使其保持相对行业更好的经营质量。公司电子商务业务发展迅速，收入连续3年实现高增长。除了将电商作为处理库存的渠道外，公司将“圣之花”定为电商专属品牌，同时发展电商专属产品，在产品与设计风格上形成差异，避免线上线下冲突。中长期我们继续看好家纺行业处于消费升级晚期带来的快速增长和行业集中度的提升。另一方面公司由家纺向大家居用品的延伸可以使公司在更大的市场空间内凭借自身的品牌特色与经营管理优势丰富产品品类，进一步打开公司销售与市值空间。3、探路者考虑到国内户外用品市场较小的基数，我们预计未来3-5年国内户外用品行业仍能保持20%以上复合增长，是目前品牌服饰中增速最快的子行业之一。作为国内户外用品行业唯一一家上市公司，公司较其他同类型本土品牌拥有更多的优势。公司较早完成了职业管理团队的建设，并且通过较为完善的激励措施充分保证了管理团队不断学习与改善经营管理的积极性，另一方面管理团队本身具备丰富的行业经验，目睹了运动服饰等子行业过去粗放的开店模式下的问题。2021年起公司未雨绸缪通过开展了多品牌业务覆盖更多元化的市场需求，主品牌探路者本身已经拥有一定的品牌影响力与号召力，公司设立Discovery与电商专属品牌阿肯诺，为中长期的发展做好储备。2022年公司进一步明确以美国VF集团为标杆，坚定贯彻多品牌的发展道路，为未来营收和市值打开了更大空间。对比其他品牌服饰企业，公司对电子商务更为重视，发展战略更清晰明确。公司将电商战略分为3个投入层次，首先积极推动加盟商参与电子商务的运营，倡导全员电商，并考虑将期货转移至线上；其次通过对网站的投入进行品牌与公司线上平台的推广；最后是通过搭建集零售、服务与文化传播等为一体的