天津泰达股权激励的案例分析

天津泰达股权激励案例分析（天津泰达第一部股权激励成文法）第三组、天津泰达控股公司简介、滨海快速、滨旅控天邃•达相宙控投鹤限公司TWAMUTMENTNOLDMGCOl,ITO■犬津泰达投资控股有限公司（简鄉“泰达控股”）成立T1984年12月。2011年，销傳收入583亿元，总资产1807亿元，主要经营领域为医域开发与房地产、公用事业、制摸业、f融和现代服务业等，拥有泰达集团、泰达建设奪14家全资公司，大淨钢管、滨海快速、滨旅痊股等24家控股公司和泰达发展、长江证券等22家参股公司，其中泰达股f分、津滨发展、滨海能源、泰达物流、四环药业、滨海投资等6家为上市公司。公司以“资源经营”为核心战略，秉承“诚信、专让、唯实、人本、创新”的企业糈祌，以g然资源、社会资源和品牌资源为J:要经营领域，以天津开发区和滨海新医为1£要投资、经营和服务区域。二、股权激励■1、股权激励的定义股权激励是指通过多种方式让员工（尤其是经理层和核心技术骨干，拥有本企业的股票或股权，使员工与企业共享利益，从而在经营者、员工与公司之间建立，种以股权为基础的激励约束机制，经营者与员工以其所持有的股权共同参与分享企业剩余索取权，并承担公司经营风险，进而为公司的长期发展服务的一种激励方式。股权激励是一种长期激励计划主耍影向‘‘剩2、股权激励的特点和流程特点：(1响员工将来的行为(2)、使员工与企业的业绩挂钩，提高员工忠诚度，限制员工跳槽(3)、既可以采用现金支付，也可以采用股票相关支付方式(4)益共同体，实现营者与股东利使员工与企业形成以产权为纽带的利共负盈亏，使人力资本的汇报形式余资值鐘取权”的转变，操作流程：进行持股计划的可行性研究；对企业-进行全面评估；聘请专业机构参与计划制定；确定股权的配额和确定比列；明确持股的管理机构;解决实施计划的资金筹集问题；制定详细的计划实施程序；准备审批资判I，履行审批程序。-3、上市公司实施股权激励的主要做法：■(1)、上市公司提取盈余公积后购买流通股票进行奖励■(2)、在上市公司的母公司或子公司层面持股■(3)、在公司改制设立吋直接或间接持有发起人股■(4)、通过管理层收购持有公司的法人股-4、股权激励的作用-建立新型的公司激励机制1、建立风险公担的激励机制2、具有长期的激励效果•加强股东对公司的控股权，防御敌意接管的发生■加强员工主人意识，有利于员工参与公司内部管理■参与国有股减持，明晰企业产权■筹集资金•股权激励方案应当考虑的因素:激励数量^>行权时间受益人膝I旅确定受益人管理层及骨干主要主管全体员工选择三选择选择二三、天津泰达第一部股权激励法介绍■1999年9月，泰达股份正式推出《激励机制实施细则》，这是我国A股市卜:市公司实施股权激励措施的第-部成文法。-根据《细则》，泰达股份将在每年年度财务报告公布后，根据年度业绩考核结果对有关人员实施奖惩。公司将提取年度净利润的2%，作为公司董事成员、公司管理人员以及有重大贡献的业务骨干的激励基金。■基金只能用于为激励对象购买泰达股份的流动股票并做相应冻结；而处罚所形成的资金，则要求受罚人员以现金在6个月内清偿。由公司监事会、财务顾问、法律顾问组成的、相对独t的激励管理委员会负责奖惩。■泰达股份每年根据经营业绩考核激励对象，达到考核标准的给与激励，达不到考核标准的给与相应的处罚。最重要的考核标准之一就是公司每年业绩的15%的增长率。泰达股权激励方案设计购尖股栗企业利润化到个74个人持股rn股权激励主要作法：上市公司提取奖励基金后购买流通股票进行奖励四、泰达股份1997*2003年业绩指标项自1997199819992000200120022003主苻业备收入（万元〉15003.5221405,912175272382207737405.6438719,5044816.96主哲北势利润<万元）3821.6511535.1213113.7816159.1417611.6015824.4819656.63昔业利润（万元）3875.5110103.0613017.8613001.1711712.148236.979760.63利润总额（TJ7G）8360.7014796.8718690.2115571,2813224.9213934.9613082.05，利润（万元）7139.9413050.3916720.5314020.0511952.229848.869355.42肺产收益（%）28.6834.3830.1521.199.227.136.39母股收益（元）0.530.700.630.530.400.220.12■1、通过净利润指标计算业绩增长状况:■1997-1998：(13050.39-7139.94)/7139.94-82.78%■1998-1999:(16720.53-13050.39)/13050.39=28.12%■1999-2000:(14020.05-16720.53)/16720.53=-16.15%■2000-2001:(11952.22-14020.05)/14020.05-1475%■2001-2002：(9848.86-11952.22)/11952.22=-17.60%■2002-2003：(9355.42-9848.86)/9848.86=-5.01%■2、通过主营业务利润指标计算业绩增长情况:-1997-1998：(11535.12-3821.65)/3821.65=201.83%■1998-1999：(13113.78-11535.12)/11535.12=13.68%■1999-2000：(16159.14-1311378)/13113.78=23.22%■2000-2001:(17611.60-16159.14)/16159.14=8.98%■2001-2002：

(15824,48-17611.60)/17611.60=-10.14%■2002-2003：

(19656,93-15824.48)/15824.48=24.21%泰达股份1999-2004年总股数及髙管持股情况历史变史吋间20047.62003.4.282002.6.262001.3261999,11.29总股数105398.1381075-4945041.9430027.9626515.49高管持股103.6195.8468.300.005.53五、泰达股份股权激励措施的优缺点及绩效评价效果■1、优点：a、激励机制的方案设计思路很好，激励模式与泰达股份综合性的公司状况相吻合。通过实施员工持股计划和股票期权激励计划，将公司的业绩与管理人员和业务骨干的报酬联系在一起，激发管理层及员工的积极性，并由监事会、财务顾问、法律顾问组成的相对独立的激励管理委员会负责奖惩，可以保证奖惩的严肃、公正和公开。b、有利于端正员T:的］:作态度、激励经营者关注企业的长期发展、留住人才和吸引人才、c、激励范围涉及的人数不多，使公司的激励成本能得到有效的控制，因此激励范围比较合适。•2、缺点：a、激励机制方案设计不够完善。按新公司法的规定：公司可以收购木公司的股票用F奖励本公司的职丁，应当由股东大会决议通过，不得超过已发行股份的5%，用于收购的资金由税后利润中支出，所收购的股份应在1年内转让给职工。在公司的股权激励实施细则中没有具体明确不得违反公司法的规定。实施细则中没有明确设定股票期权的禁雋期或锁定期。b、执行的过程不严格。根据年度业缋考核结果实施奖惩，达到考核标推的给与相应的激励、达不到考核标准的给与相应的处罚。达到业绩考核标准的，公司按税后利润的2%提取奖励基金，基金•只能用于为激励对象购买泰达股份的流通股票并作相应冻结。但实际执行的情况是：奖励给个人的足奖金，由其个人购买公Wj的流通股票；并没有由公司先用奖励基金冋购公司的股票，再将股票奖励给管理层和业务骨干。这样其实没有起到股权激励的作用，容易引发管理层的短期行为。没有达到考核业绩标准的，也没有给予惩罚。C、激鈿力度偏4、。方棄咖定的激遍度木大手2%，

虽然净利润基数较大，但分摊到每个被激励对象后与实施业缋股票激励制度的上市公司总体是偏低的。泰达控股的主营业务以传统产品为主的吋候，由于传统行业的企业对人才的竞争不像高科技企业那么激烈，因此激励力度偏小对股权激励效果的影响不会太明显。-3、效果及评价：■从1997-2003年的业绩指标来看，泰达股份并没有实现每年15%业绩增长目标，且在2000-2003年这四年的净利润为负的情况下，高管持股比例仍逐年增加，说明股权激励效果并不理想。另外，所有的激励基金都要求被转化为流通股，这可以强化长期激励效果，但同吋短期激励就无法实现了。__•因此可以考虑将激励基金部分转化为股票，而部分转化为现金转化给个人，这样就可以比较方便地调节短期激励与长期激励的力度，是综合激励力度最大化。随着近儿年的发展，泰达股份经营领域进一步拓展，更需要调整股权激励政策。华谊兄弟股权激励案例:■华谊兄弟股权激励方案的核心内容为:d)期权对应的股票估计1155万股，占总股木^1.91%,行权价为14.85元;(2)激励对象包括公司高级管理人员、中层管理人员、檨心饽未人员、核心、Ik务人员及董事会认为对公司有樽殊贡献的箕他人员，共计130人,公司2011年报披露员工总数729人，覆盖现有员工总数的17.8%;⑼行权条件2012-2014年净利润较2011年增长芬别不低于25%、50%、80%，净资产收益率分别不低于10%、