企业财务报表分析报告

其次章财务报表分析CPA考试来讲，财务分析这一章也是一个比立重要章节，考试中所占比重较大，2023年16.5分，20234.5分，202314分，2023年8分，2023810.2分；从题型来瞧，单项选择、多项选择、判定、计算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面理解、把握,主瞧题的考点要紧是财务指标分析方法的运用。本章从内容上瞧与2023年相比，修改的地点要紧有两处，一是对应收账款周转率指标的计算作了修改，二是删除了现金流量表分析中有关收益质量分析的内容。第一节财务分析概述一、财务分析的含义财务分析的最全然功能：将大量的报表数据转换成对特定对象决策有用的信息。二、财务报表分析的方法P361.比立分析法〔1〕按比立对象分类〔和谁比〕1〕与本企业历史比2〕与同类企业比3〕与方案预算比〔2〕按比立内容分类〔比什么〕1〕比立会计要素的总量2〕比立构造百分比3〕比立财务比率因素分析法分析综合指标的碍事因素，及其对综合指标的碍事指标分解和连环替代其次节全然财务比率资产治理比率盈利力气比率学习方法：牢记各比率的计算公式把握财务报表的全然构造，生疏报表工程之间的因果、勾稽关系。对不同大类的财务比率，一方面要明白它们的共性，另一方面要明白它们的差异，如此才能理解他们在财务分析中的特定作用。要把握解题技巧，抓“核心指标“，寻“询问题指标“。全然内容：一、偿债力气比率把握指标的计算、含义及碍事因素〔一〕短期偿债力气分析--变现比率--针对流淌负债回还XX资产/流淌负债1.流淌比率流淌比率=流淌资产/流淌负债常把存货作为非速动资产，流淌资产扣除存货那局部都作为速动资产。速动比率速动比率=〔流淌资产-存货〕/流淌负债剔除存货的缘由：P、41〔1〕在流淌资产中存货的变现速度最慢〔2〕由于某种缘由，局部存货可能已损失报废还没做处理；〔3〕局部存货已抵押给某债权人；〔4〕存货估价还存在着本钞票与合理市价相差悬殊的询问题。分析时需留意的询问题：P、41保守速动比率保守速动比率=〔现金+短期证券+应收票据+应收账款净额〕/流淌负债流淌比率分析：分析时需留意的询问题：P、41计算出来的流淌比率，只有和同行业平均流淌比率、本企业历史的流淌比率进展比立，才能明白那个比率是高照旧低。紧因素。速动比率分析：由于行业不同，速动比率会有特别大差异，没有统一标准的速动比率。1是特别正常的。假设现在要考虑速动资产，由于B企业是现销，会有较多货币资金，但企业没有必要有额就能够了。A企业是赊销，A要正常经营，也要有一个最正确持有额，但A企业在应收账款上还要占用资金。要是算这两家企业的速动比率的话，能够瞧出来B企业速动资产少了一块应收账款，因此那个企业的速动比率会低。碍事速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现力气。其他碍事短期偿债力气的因素表外因素P、42〔1〕增加变现力气的因素1〕可动用的银行贷款指标2〕预备特别快变现的长期资产3〕偿债力气的声誉〔2〕减弱变现力气的因素要紧是未作记录的或有负债。1：碍事保守速动比率的因素有〔A.应收账款B.存货C.短期借款D.应收票据E.预付账款答案：ACD例题2：某公司当年的经营利润很多,却不能回还到期债务。为查清其缘由,应检查的财务比率包括〔A.资产负债率B.流淌比率C.存货周转率D.应收账款周转率E.已获利息倍数答案:BCD〔二〕长期偿债力气分析--负债比率--针对全部负债的回还还本力气：负债总额/XXX付息力气：息税前利润/利息1.还本力气〔1〕资产负债典范=负债总额/资产总额〔2〕产权比率=负债总额/股东权益〔3〕有形净值债务率=负债总额/〔股东权益--无形资产净值〕分析：P、45从股东的立场瞧，借债是“双刃剑“，既能够提高企业的盈利，也增加了企业的风险。例题：有形净值债务率中的“有形净值“A.股东拥有全部权的有形资产净值B.固定资产净值与流淌资产之和C.全部者权益D.全部者权益扣除无形资产净值答案：A、D解析：由于有形净值债务率=[负债总额÷〔股东权益-无形资产净值〕]，从公式中能够瞧出应中选择AD。2.付息力气〔1〕已获利息倍数=息税前利润/利息费用衡量企业用收益偿付借款利息的力气分子息税前利润，通常要用利润总额+财务费用的利息，由于财务报表的外局部析人得不到财务费用里有多少是利息，多少是其他的，一般在做题时，要计算指标就简化处理了，402-2中，分子是〔200+110〕/利息费用。分母的利息包含资本化利息、包含财务费用的利息需要留意的询问题：P、47已获利息倍数分析：只要已获利息倍数足够大，企业就有充分的力气偿付利息，否那么相反。最低指标年度的数据，作为标准。例题1：在进展已获利息倍数指标的同行业比立分析时，应选择本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度动身，以其中指标最高的年度数据作为分析依据〔答案：×例题2：从ABC公司往年年末的资产负债表、利润和利润安排表及相关的报表附注中32023万元，为购置一条生产线特地发行了1200万元，当年应付债券利息30013答案：×解析：已获利息倍数=EBIT/I=〔30000+2023〕/〔2023+300〕=13.91〔2〕其他碍事长期偿债力气的因素P、48〕长期租赁当企业的经营租赁量比立大、期限比立长或具有常常性时，就形成了一种长期性筹资。担保责任在分析企业长期偿债力气时，应依据有关资料判定担保责任带来的潜在长期负债询问题。或有工程例题：以下属于碍事企业长期偿债力气但不在资金负债报表内反映的因素有〔A.为他人供给的经济担保B.未决诉讼案件C.售出产品可能发生的质量事故赔偿D.预备近期内变现的固定资产E.经营租进长期使用的固定资产F.已获利息倍数答案：ABCEF解析：D是碍事短期偿债力气的报表外因素。二、资产治理比率--针对资产的运营效率营业周期1：以下各项中，能够缩短营业周期的有〔A.存货周转率〔次数〕上升B.应收账款余额削减C.提需求顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力D.需求商供给的现金折扣落低了，因此提早付款答案：ABC解析：营业周期=存货周期+应收账款周期，A、B、C均可加速存货或应收账款的周转；而D涉及的是应付账款，与营业周期无关，因此不正确。周转率与周转天数计算特点：XX资产周转率=周转额/XX资产的平均数点数，为了使分子分母相配比，分母需取平均数。财务治理以年度为单位，平均数是用二分之一的年初加年末。XX资产周转天数=360/XX资产周转率具体指标：〔1〕存货周转率=销售本钞票/平均存货存货周转天数=360/存货周转率〔2〕应收账款周转率=销售收进/平均应收账款反映年度内应收账款转化为现金的次数计算分析时需要留意的询问题：P、43-44应收账款周转天数=360/应收账款周转率际状况；其次，大量使用分期收款结算方式；第三，大量地使用现金结算的销售；第四，年末销售大量增加或年末销售大幅度下落。2：不碍事应收账款周转率指标利用价值的因素是〔销售折让与折扣的动摇季节性经营引起的销售额动摇C.大量使用分期收款结算方式D.大量地使用现金结算的销售答案：A折扣与折让，因此销售折让与折扣的动摇可不能碍事应收账款周转率指标的利用价值。〔3〕流淌资产周转率=销售收进/平均流淌资产〔4〕固定资产周转率=销售收进/平均固定资产净值〔5〕总资产周转率=销售收进/平均资产总额三、盈利力气分析属于××××率指标通常前面提示的是分母，后面提示的是分子销售净利率销售净利率=净利润/销售收进反映销售收进供给税后利润的力气分析：P49销售毛利率销售毛利率=〔销售收进-销售本钞票〕/销售收进反映销售收进供给毛利润的力气或补偿期间费用的力气资产净利率资产净利率=净利润/平均资产总额净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产10812，9%。能够判定，该公司权益净利率比上年下落了〔答案：√=1+8%/[1+12%-1+9%]，可见分母比分子增加的幅度大，因此该公司权益净利率比上年下落。本节小节考察指标的含义、分析及碍事因素考察业务发生对指标的碍事例题：ABC公司是一个有较多未安排利润的制造企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流淌负债.请答复以下询问题〔即从每题的.〔1〕长期债券投资提早变卖为现金，将会〔A.对流淌比率的碍事大于对速动比率的碍事B.对速动比率的碍事大于对流淌比率的碍事C.碍事速动比率但不碍事流淌比率D.碍事流淌比率但不碍事速动比率答案：B1〕长期债券投资提早变现，使现金增加，流淌负债不变，因此会碍事流淌比率和速动比率，可将C、D排解。现金是速动资产工程，因此，流淌比率和速动比率当分子增加一样金额现金时，速动比率变化幅度要大，应中选择B。〔2A.落低速动比率B.增加营运资本C.落低流淌比率D.落低流淌比率，也落低速动比率答案：C解析：将积压存货转为损失，由于存货不是速动资产工程，因此可不能碍事速动比率，那么可将A、D排解.存货削减，流淌资产那么削减，流淌负债不变，因此营运资本会落低，那么应排解B、C为正确选择。〔3A.增加流淌比率B.落低流淌比率C.不转变流淌比率D.落低速动比率答案C解析：收回应收账款使现金增加，应收账款削减，两者的变化金额一样，因此速动资产和流淌资产的总额都不变，流淌比率和速动比率也都可不能变化，因此应排解A、B、D。〔4A.增大流淌比率B.落低流淌比率C.落低营运资本D.增大营运资本答案：BC、D。业务发生前后，速动资产都超过了流淌负债，即流淌比率大于1，因此，流淌比率分子、分母同时增加一样金额，流淌比率的比值会落低，因此应排解A，选择B。〔5〕业务发生前流淌比率和速动比率都大于1A.增大流淌比率，不碍事速动比率B增大速动比率，不碍事流淌比率C.增大流淌比率，也增大速动比率D.落低流淌比率，也落低速动比率答案：C速动比率，因此，应排解A、B.由于，业务发生前流淌比率和速动比率均大于1，且分子与D，选择C。考察指标间的勾稽关系例题：某公司××年度简化的资产负债表如下：资产负债表××公司××年12月31日 单位：万元货币资金资产50负债及全部者权益应付账款 100应收账款存货固定资产长期负债实收资本 100留存收益 100资产合计负债及全部者权益合计要求：2023年〕其他有关财务指标如下：〔1〕长期负债与全部者权益之比：0.5〔2〕销售毛利率：10%〔3〕存货周转率〔存货按年末数计算9次〔4〕平均收现期〔应收账款按年末数计算，一年按36018天〔5〕总资产周转率〔总资产按年末数计算2.5次答案：全部者权益=100+100=200长期负债=200×0.5=100负债及全部者权益合计=200+100+100=400资产合计=负债及全部者权益合计=400=总资产周转率×年末总资产=2.5×400=1000应收账款周转率=360/18=20应收账款=销售收进/应收账款周转率=1000/20=50销售毛利率=〔销售收进-销售本钞票〕/销售收进=〔1000-销售本钞票〕/1000=10%那么销售本钞票=900存货=销售本钞票/存货周转率=900/9=100固定资产=400-50-50-100=200资产负债及全部者权益货币资金50应付账款100应收账款50长期负债100存货100实收资本100固定资产200留存收益100资产合计400负债及全部者权益合计400第三节财务报表分析的应用一、杜邦财务分析体系杜邦体系的分解杜邦分析体系最核心的指标是权益净利率，即净资产收益率，其分解公式如下：权益净利率=净利润/全部者权益=〔净利/资产〕×〔资产/全部者权益〕=资产净利率×权益乘数=〔净利润/销售收进〕×〔销售收进/总资产〕×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数例题：某企业往年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88。假设两年的资产负债率一样，今年的权益净利率比往年的变化A.下落B.不变C.上升答案：C解析：权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数往年的权益净利率=5.73%×2.17×A=12.43%A今年的权益净利率=4.88%×2.88×A=14.05%×A因此，权益净利率今年比往年呈上升趋势。权益乘数的含义和计算=〔全部者权益+负债〕/全部者权益=1+产权比率权益乘数与负债比重成同方向变动，从而与财务杠杆效应成同方向变动。A.权益乘数大那么财务风险大B.权益乘数大那么权益净利率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数D.权益乘数大那么资产净利率大答案：D.权益净利率打算的，与权益乘数无关。杜邦财务分析体系的应用分析方法：比立分析法：与过往比、与同行业先进水平比因素分析法：〔1〕指标分解法的应用序号思路序号思路1核心指标2分解资产净利率3进一步分解销售净利率4进一步分解总资产周转率存货、应收账款、固定资产的周转同业率历史结论比率比照结论资产净利率同业历史好那么完毕差那么接着销售净利率同业好那么完毕总资产周转率历史差那么接着收进、销售本钞票、治理费用、销同业结论售费用的尽对数或相对数历史例题1：ABC公司近三年的要紧财务数据和财务比率如下1999〕19×1年19×2年19×3年销售额〔万元〕400043003800总资产〔万元〕1430l5601695一般股〔万元〕100100100维持盈余〔万元〕500550550全部者权益合计600650650流淌比率平均收现期〔天〕182227存货周转率债务/全部者权益长期债务/全部者权益销售毛利率20.0%16.3%13.2%销售净利率7.5%4.7%2.6%总资产周转率总资产净利率21%13%6%答案：周转率和销售净利率都在下落。②销售净利率下落的缘由是销售毛利率在下落；尽管在19×3年大力压缩了期间费用，仍未能转变这种趋势。③总资产周转率下落的缘由是平均收现期延长和存货周转率下落。〔2〕分析讲明该公司资产、负债及全部者权益的变化及其缘由；分析：×1 ×2 ×3总资产 1430 1560 1695负债的变化×1×2×3负债8309101045×1×2×3全部者权益600650650先计算流淌负债的状况：负债：长期负债、流淌负债300299；第三年299530611746依据流淌负债状况，依据流淌比率×流淌负债，能够得到流淌资产×1630.7×2763.75×3895.2长期资产799.3796.25799.8存货×14000×80%/8=400×24300×83.7%/7.5=479.88×33800×86.8%/5.5=599.71应收账款×1[4000/〔360/18〕=200×2[4300/〔360/22〕]=262.78×3[3800/〔360/27〕]=285其他流淌资产×1 30.7×2 21.09×3 10.49全部者权益×1 ×2 ×3全部者权益 600 650 650外部：发行股票100 100 100内部：留存 50答案：①该公司总资产在增加，要紧缘由是存货和应收账款占用增加。都用于发放股利。〔3〕假设你是该公司的财务经理，在19×4年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。答案：①扩大销售；②落低存货；③落低应收账款；④增加收益留存；⑤落低进货本钞票。〔2〕连环替代法的应用权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数F=a×b×c〔2〕连环替代法的应用权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数F=a×b×c0基数〔过往、方案、标准〕F=A0

×B×C0 0 01实际数：F=a1

×b×c1 1 实际与基数的差异：F-F1 0连环替代法应用的全然步骤：0〔1〕确定比照的基数〔过往、方案、标准F0

=A×B×C0 0 01 0 〔2〕替代A因素：A×B×1 0 〔2〕-〔1A因素变动对F的碍事1 1 〔3〕替代B因素：A×B×1 1 〔3〕-〔2B因素变动对F的碍事1 1 〔4〕替代C因素：A×B×1 1 〔4〕-〔3C因素变动对F的碍事三因素的共同碍事：F-F1 0AA1-A0〕×B0×C0B因素的碍事：A1×〔B1-B0〕×C0C因素的碍事：A1×B1×〔C1-C0〕2.G公司是一家商业企业，要紧从事商品批发业务，该公司20232023年的财务报利润表工程工程2023年2023年一、主营业务收进减：主营业务本钞票二、主营业务利润营业和治理费用〔不含折旧摊销〕折旧长期资产摊销财务费用三、营业利润加：投资收益营业外收进〔处置固定资产净收益〕减：营业外支出四、利润总额减：所得税〔30%〕五、净利润加：年初未安排利润六、可供安排的利润应付一般股股利七、未安排利润资产负债表工程工程2023年2023年2023年货币资金短期投资应收账款存货待摊费用流淌资产合计长期投资固定资产原值累计折旧固定资产净值其他长期资产长期资产合计资产总计短期借款应付账款预提费用流淌负债合计长期借款负债合计股本未安排利润股东权益合计负债及股东权益总计要求：〔1〕权益净利率分析20232023利率〔资产、负债和全部者权益按年末数计算〕答案：〔1〕权益净利率分析工程2023年2023年变动权益净利率8%9%1%资产净利率4%3%-1%权益乘数231总资产周转率销售净利率5%6%1%依据杜邦分析原理，分层次分析权益净利率变化的缘由：①权益净利率变动因素分析资产净利率下落对权益净利率的碍事=〔3%-4%〕×2=-2%权益乘数上升对权益净利率的碍事数=3%×〔3-2〕=3%②资产净利率变动因素分析销售净利率提高对资产净利率的碍事数=〔6%-5%〕×0.8=0.8%资产周转率下落对资产净利率的碍事数=6%×〔〕=-1.8%03年权益净利率变动=9%-8%=+1%权益净利率分为资产净利率×权益乘数F=a×b〔a-a〕×b=〔3%-4%〕×2=2%1 0 0a×〔b-b〕1 1 0F=a×b0 基数a×b〔10 a×b 21 0〔a-a〕×b〔2〕-〔1〕1 0 0a×b 31 1a×〔b-b3〕-〔2〕1 1 0资产净利率3%-4%=-1%销售净利率的碍事〔a-a〕×b=〔6%-5%〕×0.8=+0.8%1 0 0资产周转率的碍事a×〔b-b〕=6%×〔〕=-1.8%1 1 020232023售净利率变动对净利润的碍事。2023202313.63〕×5%=31060×〔6%-5%〕=10.6净利润=销售收进×销售净利率同样考题产周转天数的变动对总资产周转天数的碍事。总资产周转天数，要受到流淌资产天数和长期资产周转天数的碍事。总资产周转天数=流淌资产周转天数+长期资产周转天数〔360×总资产〕/销售收进=〔360×流淌资产〕/销售收进+〔360×长期资产〕/销售收进F=a+b基数年02 F=a+b年0 0 0

〔1〕a+b 21 0a-a

1 0a+b 31 1b-b

1 0二、上市公司的财务比率分析〔一〕留意把握九个上市公司财务比率与年末一般股数的比照比率每股收益=〔净利润-优先股息〕/年度末一般股数每股净资产〔每股账面价值〕=年度末股东权益/年度末一般股数每股股利=股利/年度末一般股数与每股市价相关的比率市盈率=每股市价/每股收益=每股市价/每股净资产股票获利率=每股股利/每股市价关联比率股利支付率=每股股利/每股收益留存盈利比率=〔净利-全部股利〕/净利股利保障倍数=每股收益/每股股利〔二〕指标分析：每股收益计算应留意的询问题：〔1〕合并报表询问题：关于编制合并报表的上市公司，应当以合并报表的数据为根底计算。〔2〕优先股询问题：关于有优先股的上市公司，净利润应当扣除优先股股利，即每股盈余=〔净利润-优先股股利〕/年度末一般股数。〔3〕年度中一般股增减询问题：要是年内股份总数有增减时，应当依据加权平均股数计算年末股份数〔当月发行，当月不计，从下月开头计算举例：企业20231000万股，对2023年的年初发生在外股数是1000万股，202358500万股，20231000万元。计算每股收益。1000/[1000+500×〔7/12〕]〔4〕简洁股权构造询问题：我国暂不考虑简洁股权构造询问题。分析需留意的询问题：〔1〕每股收益不反映股票所包含的风险；〔2〕股票是一个“份额“概念，不同股票的每一股份在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投进量不一样，限制了每股收益的公司间比立。=净利润/这时的盈利力气是一样的。因此在使用每股收益分析盈利性时不要尽对化。〔3〕每股收益多不愿定意味着多分红，还要瞧公司的股利安排政策。1：每股收益越高，意味着股东能够从公司分得越高的股利〔答案：×。股东分得股利的上下不但与每股收益有关，更要紧的是打算于股利支付率。2：每股收益是衡量上市公司盈利力气重要的财务指标〔A.它能够呈现内部资金的需求力气B.它反映股票所含的风险C.它受资本构造的碍事D.它显示投资者获得的投资酬劳答案：C解析：收益多不愿定多分红，同样也就不愿定多留存，还取决于公司的股利政策选项A不对；每股收益不能衡量股票所含的风险，因此B不对；收益多不愿定多分红，收益多也不愿定讲明公司股价就高，因此它不能显示投资者获得的投资酬劳。债券、取得借款。另外，还能够从内部留存市盈率市盈率是指一般股市价为每股收益的倍数。其计算公式为：市盈率=一般股每股市价÷一般股每股收益该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，能够用来估量股票投资酬劳率的风险。在操作中，过高或过低的市盈率都不能讲明实际询问题，需进一步具体分析。市盈率的倒数=每股收益/每股市价“市价÷净利比率模型“中进一步应用。市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，能够用来估量股票的投资酬劳和风险。它是市场对公司的共同期瞧，市盈率越高，讲明市场对公司的今后越瞧好。状况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。0.110元，50元。需要留意的是：P58〔1〕市盈率不能用于不同行业公司间的比价；〔2〕在每股收益特别小或亏损时，市价可不能落至零，特别高的市盈率不能讲明什么询问题。比方，每股收益为零的时候，市盈率无穷大，现在市盈率没有任何意义。〔3〕市盈率受净利润的碍事，而净利润受会计政策的碍事，从而使得公司间比立受到限制。〔4〕市盈率受市价的碍事，而碍事市价变动的因素很多，包括投机操作等，因此瞧瞧市盈率的长期趋势特别重要。〔55～20，市盈率太高和太低，风险都会加大。行业，能够依据不同行业的市盈率选择投资对象〔答案:×较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不讲明后者的股票没有投资价值。每股股利股利总额是指现金股利总额，不包括股票股利。每股股利=股利总额÷年末一般股份总数股票获利率股票获利率是指每股股利与股票市价的比率，其计算公式为：股票获利率=一般股每股股利÷一般股每股市价×100%股票获利率应用于非上市公司的少数股权利。股利支付率股利支付率是指净收益中股利所占的比重。它反映公司的股利安排政策和股利支付力气。其计算公式为：股利支付率=每股股利÷每股净收益×100%6.股利保障倍数股利支付率的倒数，称为股利保障倍数，倍数越大，支付股利的力气越强。留存盈利比率留存盈利比率是指留存盈利与净利润的比率，其计算公式为：留存盈利比率=〔净利润－全部股利〕÷净利润×100%留存比率的上下反映企业的理财方针，提高留存比率必定会落低股利支付率。要把握股票获利率、股利支付率和股利保障倍数三个指标的相互关系。每股净资产每股净资产=年度末股东权益/年度末一般股股数每股净资产在理论上供给了股票的最低价值。9.市净率市净率〔倍数〕=每股市价/每股净资产例题：以下公式中不正确的选项是〔A.股利支付率+留存盈利比率=1B.股利支付率×股利保障倍数=1C.变动本钞票率+边际奉献率=1D.资产负债率×产权比率=1答案：D。产权比率=负债总额/股东权益×100%1。A、B、C42元，维持盈500万。每股盈余=净利润/一般股股数〔没有优先股〕每股股利=现金股利/股数每股的留存收益×股数=留存收益305000万，求资产负债率。资产负债率=负债/〔负债+全部者权益〕四、现金流量分析〔一〕构造分析〔1〕流进构造分析〔2〕流出构造分析〔3〕流进流出比分析分析：P62关于安康正在成长的公司，我们一般盼瞧：a.经营活动现金净流量为正b.投资活动现金净流量为负c.筹资活动现金净流量是正负相间例题：关于一个安康的、正在成长的公司来讲，经营活动现金净流量应当是正数活动现金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相间〔答案：×解析：投资活动的现金净流量为负数。〔二〕流淌性分析流淌性分析要紧是评价企业的偿付债务力气。流淌性分析要紧是考虑经营现金净流量对某种债务的比例关系，即经营现金净流量/某种债务。现金到期债务比现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务本期到期债务是指本期到期的长期债务和本期应付票据，通常这两种债务是不能展期的，必需如数回还。现金流淌负债比现金流淌负债比=经营现金流量净额/流淌负债现金债务总额比现金债务总额比=经营现金流量净额/负债总额的最高利息率水平和最大借款规模:最大借款力气=经营现金流量净额/市场借款利率〔三〕猎取现金力气分析评价营业现金流制造力气，通过经营现金净流量与某种投进的资源比照进展分析。销售现金比率销售现金比率=经营现金流量净额/销售收进每股经营现金净流量每股经营现金净流量=经营现金流量净额/一般股股数每股经营现金净流量反映了企业最大派息力气。全部资产现金回收率全部资产现金回收率=经营现金流量净额/全部资产〔四〕财务弹性分析评价习惯环境、利用投资时机的力气，通过分析“现金需求/现金需求“来评价财务弹性。现金满足投资比率现金满足投资比率=经营现金流量净额/〔资本支出+存货增加+现金股利〕假设指标小于1，讲明资金的需求不能满足需求；假设指标等于1，讲明资金的需求正1，讲明资金需求有剩余，应当考虑投资。分析：P64假设D5年经营现金流量净额平均数与今年一样，平均资本支出为4350万元，40120万元，那么：现金满足投资比率=3811/〔4350+40+120〕=0.851所需资金；那么讲明企业要靠外部融资来补充资金。现金股利保障倍数现金股利保障倍数=每股经营现金流量净额/每股现金股利假设D0.05元，那么：现金股利保障倍数=0.076÷0.05=1.52该比率越大，讲明支付现金股利的力气越强。假设同业平均现金股利保障倍数为3，相或者要靠借债才能维持。