河北小微企业融资

河北金融学院2016届本科毕业论文引言1.1研究背景及意义1.1.1研究背景小微企业这一概念来源于2005年“微小企业融资国际研讨会”上，这次会议由世界银行联合中国银监会、中国人民银行举办，正式把小企业的概念提上议程。这样小企业和微型企业作为微小企业的表述正式的被广泛的流传下来。小微企业的这一概念真正来源于民生银行董事长董文标2010年3月发表于《金融时报》的《求破解小微企业融资难的根本之道》。这样，2011年7月4日，由工业和信息化部、国家统计局、国家发展改革委、财政部四部门联合发布《小微企业划型标准规定》把小微企业划分为中型、小型、微型。据国家统计局的相关数据显示，截至2010年，小微企业超过3000万户，主要包过小型企业、微型企业、个体工商户等，并以年均7.15%的速度增长，创造了多达2万多亿元产值，创造就业的数目达城镇就业量的70%以上，不得不看到小微企业对促进社会资源的优化配置、增加政府税收、促进社会发展和技术进步方面发挥着不可抵挡的巨大作用。多年来，小微企业一直面临着诸多的问题，小微企业短期贷款缺口大，长期贷款更无着落。据中国国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查，一年内流动资金部分或者全部不能满足需要，近80%的企业无法满足；1-3年中长期贷款，中有60%左右的企业不可获得。我国小微企业融资难的问题，日益突出，并成为了制约小微企业发展的重要因素，客观上阻碍了我国改革的进一步深化和综合国力的提高。1.1.2研究及意义无论是发达国家还是发展中国家，小微企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。对于我国而言，小微企业经营运行状况的好坏，直接影响着我国国民经济运行的稳定。如果考虑到未来若干年内中国经济面临的巨大就业压力，小微企业的发展将对中国经济发展和社会进步具有重大的战略意义，然而，资金短缺与融资困难的问题极大地限制了我国小微企业的发展与壮大。为解决小微企业融资难问题，我国经济理论和实际工作者作了大量有益的研究与实践，但问题依然存在，没有根本解决，研究过多地重视了小微企业发展的外部环境而相对忽视了小微企业自身融资模式的问题。因而，要想真正解决小微企业融资难问题，应内外同时分析，标本兼治，才能取得实效。针对国内外当今小微企业的融资现状，从内部原因和外部原因两个方面对我国小微企业融资难问题作了比较全面的分析，并借鉴国际经验提出了解决小微企业融资难问题的措施和策略，借鉴和分析先前研究的小微企业融资模式，并根据现在我国的小微企业的实际情况，从而研究出一套适合当前我国的小微企业的融资模式。1.2文献综述1.2.1国外研究综述西方有关企业融资的理论在，80年代信贷市场信息不对称理论引入后，真正的丰富发展起来。信息不对称问题体现在企业进行外部融资来构建自己的融资结构的过程中，具体表现为事前信息不对称导致逆向选择,事后信息不对称导致道德风险。MM理论是最早通过严格的推导得出的关于企业价值和资本结构选择理论，该理论得出基于严格假设前提,即没有企业和个人所得税、没有企业破产风险、资本市场充分有效运作等，大大降低了理论的实践意义，之后修正的MM理论把税收因素考虑在内，认为企业的最佳融资结构应该全部是债务,不应发股票，即债务的“税盾效应”，即企业的价值和资本结构无关。然而,通过忽略负债导致的风险和额外费用，所得出的结论显然与显示还有很大差距。Myers（1984）提出了静态权衡理论，是在MM理论基础之上，通过放宽原有的假设条件和引入新的因素包括：税收、破产成本和财务困境等，认为企业通过负债的税收收益和破产成本之间的权衡，来选择企业的最优的融资结构。Pettit&Singer(1985）在静态权衡的理论下，通过引入差异化企业的对比，认为不同类型的企业在进行企业最优结构的选择时，考虑其的经营状况、税收负担和破产的费用不同，企业的最终融资决策存在差异。其认为小企业因为盈利能力不及大企业，存在更大的破产风险，较少会选择利用债务融资。Berger&Udell(2002)通过以美国的银行业的兼并浪潮下，企业的融资行为的前后的变化为研究的对象，通过实证发现，银行的规模与企业的贷款具有一定的关联性，大银行之间的合并联盟的扩大伴随着规模大的企业的信贷的增加，同时变现为大批小企业的融资状况的恶化。其得出的结论为真正服务于小型企业的地区专业性银行和小微企业之间必须保持长期、紧密的合作关系，银行具有大量的“软”信息，包括企业的征信、经营状况等，不仅仅只是单纯的报表信息，能更好地为小微企业提供更好的服务，即表现为关系型借贷的融资模式。文章因此认为，大力发展专业性的银行的优势，通过灵活的放贷手段，才是解决小微企业融资难问题的根本出路。接着，其分析指出大银行较少从事关关系型贷款可能也会赋予贷款行某种市场力量的结论。近年来，针对这一理论学术界的研究又进一步推翻了原有的结论，例如Berger&Udell(2007)等通过研究对原有的理论进行了否定，其证明随着信息技术的发展和大银行内部评级方式的优化，专业性小银行所具有的优势将不在突出，大银行更多的涉及小企业的业务，原有的小银行优势说受到挑战。总结国外的有关小微企业融资的理论，可以看到理论通过企业追求利润最大化来选择最优的融资结构，关注到市场上资金的需求方和供给方，主要为银企关系的研究，顺延了信息不对称理论，在此基础上不断地继承和批判原有的理论，得到了许多有价值的理论，我们应当看到，国外研究偏重经济理论研究，而对市场之外的宏观环境缺少系统和各国的小企业的特殊性缺乏实际的研究。1.2.2国内研究综述我国小微企业融资的概念，目前还没有明确的定义。国内的研究主要顺延了国外的从企业融资需求和供给的角度，结合我国小企业特殊性，在融资市场上，资金供应方中重点研究银行和小企业融资的相关理论。并通过结合金融市场融资、民间融资平台、政府金融政策措施和小微企业自身的角度进行研究。王霄和张捷(2003)从企业规模的角度研究银行对企业的贷款的决定，这里通过设定企业的规模为内生解释变量，通过模型的验证表明：企业资的规模直接影响了银行信贷的决策，资产规模越大获得银行的贷款可能性越大，另外，一些小企业由于缺少抵押品，是其贷款难的主要因素。经济学家林毅夫等(2001)通过分别比较大银行和小微银行在企业间接融资中的优劣，得出大银行更适合向，而小银行通过与小微企业方保持长期互动和相互监督下，更有贷款优势。所以作者提出通过解决国有企业和国有银行的经营困难、建立充分竞争的小微企业的金融市场和法制体系的障碍，从长期应当建立一个由商业性小微银行和合作性贷款金融机构组成的市场化公平性的金融体系。国内对于小微企业股权融资的研究多集中在小微板、创业板、第三板市场、产权交易市场四个方面。以姜鲁宁,郭春静（2006）、周运兰（2008）和刘颖（2010）都先后对小微企业整个的股权投资，包括天使资本融资、风险资本融资、初次公开上市股权融资以及其后续的股权再融资等方式的可行性和存在问题进行了论证，同时强调整个过程的承接行为小微企业开展股权投资这一新的融资形式提供了理论基础。田建军（2009）我国小微企业，同大多数未上市的小微企业一致，上市初期小微企业对内源融资具有强烈路径依赖，这和我国绝大多数未上市小微企业的融资处境相同。王素霞、刘武克（2006)从民间借贷的灵活、简便易行以及正规渠道融资的障碍，分析大力发展，学者郑侠，胡孙法（2009）接着从法律、政策和风险防范的角度对其进行分析，同时伴随温州“跑路潮”出现，关于民间融资这一双刃剑进行讨论。强调发展民间金融的法制建设以应对其发展中游离于政策之外的尴尬局面。朱宏任（2011)则强调政府加大金融环境的外部法律的制定，完善和优化小微企业的信用评级和担保反担保的法规，切实的促进小微企业贷款融资有序、安全高效的运行。高培勇和于树一（2012）的研究专题通过比较各国扶持小微企业的财政措施，通过借鉴国外的经验指出在收入和支出方面，加大政府补贴及间接的政府采购、贷款担保和社会资本的引导和整合。1.3研究内容及研究方法本文采用理论研究与实证研究相结合的方法。在分析小微企业融资的理论中，运用金融学、财政学、管理学等的相关理论，力求对其进行深入的分析。建立在对理论梳理的基础之上，结合区域特征、政策法规和当地特色金融服务获得一手的资料，力求对小微企业融资模式有更深的理解。1.4研究目的及不足我国小微企业融资难的实质是信息不对称下企业信用的缺失，本文试图通过进一步完善我国政府对小微企业的扶持政策，提高我国小微企业提高市场竟争力和抗风险能力。由于本人才疏学浅，对相关理论的研究不够透彻，对小微企业融资模式没有切身的体验，所述问题可能存在不足之处。2小微企业融资的相关理论2.1小微企业的概念小微企业是今年来我国经济发展良好，政府为了鼓励创业所提出的战略思想:我们可以将小微企业理解为在中华人民共和国境内依法设立的以盈利为目的的，能够符合国家相关政策的，同时在生产经营规模上仅属于小微型企业的，各种所有制的企业的总称。除房地产、租赁业和第一产业的相关行业，虽然各行业的划分标准并不一致但总体上，我们可以分析得到的结论为:一般把营业年收入低于1000万元，从业人员低于20人的企业定义为微型企业，而把营业年收入大于1000万元低于5000万元，从业人员大于10人小于100人为小型企业。2.2融资的含义2.2.融资的概念关于融资的定义很多。我们可以将融资理解为是经济个体在生产经营过程中由于其经营资金不足导致需要通过商业行为进行资金融通的行为。融资现代经济发展的产物，我们根据百度百科所给予的含义可以将融资理解为由于一切经济行为都要以资金作为流通中介，因此为了更好的进行经济行为，将资金由盈余部门向匮乏部门进行有偿转移的过程，融资的过程实际上就是购买力发生转移从而引起资本流动的行为。融资有广义和狭义之分。广义的融资可以理解为资金在供求双方进行转移的过程，这种资金的流动时双向进行的。目前我们所说的融资通常是狭义的概念，是指资金需求者通过某一方式寻求供给者将其资金提供给自己以满足自己的需求，并约定按照何等方式提供利息的过程，是一个单向的概念。2.2.2融资理论基础1.优序融资理论。1984年，Mayers提出了优序融资理论，最早将信息不对称理论与融资结构联系起来，改变了过去主要从税收、破产成本角度出发的研究视角。该理论认为，由于投资者和被投资企业存在信息不对称，因此采用股权方式融资的企业通常都会被公众认为发展前景不佳。因而，每增发一次新股都可能造成企业股票价格的下降。从而推断出企业筹资时对不同筹资方式选择的顺序偏好：当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择交易成本较低的债务融资，最后选择股权融资。优序融资理论解释了当企业内部现金流无法满足净经营性长期资产总投资的资金需求的时候，更倾向于债务融资而不是股权融资。但该理论只是考虑了信息不对称与逆向选择行为的影响，来解释企业筹资时对不同筹资方式选择的顺序偏好，并不能解释现实生活中所有的资本结构规律。

2.优序融资理论。1984年，Mayers提出了优序融资理论，最早将信息不对称理论与融资结构联系起来，改变了过去主要从税收、破产成本角度出发的研究视角。该理论认为，由于投资者和被投资企业存在信息不对称，因此采用股权方式融资的企业通常都会被公众认为发展前景不佳。因而，每增发一次新股都可能造成企业股票价格的下降。从而推断出企业筹资时对不同筹资方式选择的顺序偏好：当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择交易成本较低的债务融资，最后选择股权融资。优序融资理论解释了当企业内部现金流无法满足净经营性长期资产总投资的资金需求的时候，更倾向于债务融资而不是股权融资。但该理论只是考虑了信息不对称与逆向选择行为的影响，来解释企业筹资时对不同筹资方式选择的顺序偏好，并不能解释现实生活中所有的资本结构规律。

2.3小微企业主要的融资模式企业融资主要是以企业为主体，根据自身的经营状况和发展计划，有目的进行借入资金的来用于生产、建造、扩大和投资等的融资活动，这里具体到融资的渠道、融资的方式、融资的用途、融资的期限、融资的目的和融资来源等，企业的融资可以表现为许多不同的形式，我们从企业资金来源的角度，即外部融资和内部融资两大类。外部融资通过来源于企业以外的金融机构、政府和民间资本的方式，因而具有有偿性、大量性、方便性和约束性的特点，但其是企业生产经营的必要组成部分，企业通过这些渠道的利用有利于克服自身资金的短缺，为生产经营活动准备。根据资金来源途径，融资企业的融资包括企业内融资、财政融资模式、银行融资、证券融资、商业融资、民间融资和风险投融资。其具体为：（1）企业内融资企业内融资来源企业本身的营业利润、公积金和资本公积等形

式，具有稳定性、无偿性、单一性和有限性等的特征。(2)财政融资财政融资通过财政直接拨入资金或者向企业征收税费的减免来实现，其本身具有无偿性、长期性，在社会中政府的体现扶持导向、榜样示范效应。(3)银行融资银行和非银行的金融机构通过利用信用筹集起来的资金，再以贷款给投资使用者，银行贷款因其正规性、限制性和方便性，相比于其他融资方式来说，是小企业最为青睐的融资方式，是被国内小微企业最主要的融资方式。(4)商业融资商业融资，是指企业与企业通过往来贸易的形式发生的，相关企业向资金短缺方提供赊销、预付货款的信用形式，同时在资金的需求方表现为延期支付、设备的抵押、租赁的方式的一种融资形式。(5)证券融资证券融资，是指资金需求者向资金供给者(主要是居民部门)通过公开市场以发行股票和债券等形式取得的资金，因此，包括股票融资和债券融资两种。按我国现行的会计制度规定，两种方式由于发行方式的不同表现为：融资成本差异、融资方式、融资条件和资金偿还的不同。但这两中融资方式相对于其他的融资方式而言，具有长期性、高限制性和数量大的特征，具体表现为：股票融资的企业通过发行股票取得资金，可用于长期性的投资，通过有效地经营和良好的盈利，可以循环资金的流动，不必担心资金的偿还；债券投资的企业，通过发行期限不同的债券的方式，募集资金，在这种方式下，企业根据票面的期限偿还借款方的资金，企业具有一定的自主性和主动权，但不得不承认这两种方式下对企业的资质和经营状况等提出了相对较高的要求，同时由于募集的资金相对较大，其必然涉及较多的佣金和成本，对企业的负担较重，一般的小企业很难具备资格达到标准。(6)民间融资民间金融为相对于于官方融资的非正式金融，其最初发展于企业、个人之间自发性的从资金的充裕一方流向资金的需求方，随着供需市场的推动，具有一定组织形式的各种融资形式应运而生，例如标会、摇会、抬会、钱庄、典当等，目前伴随着民间融资规模的扩大和发展，建立起来了各种立足当地的小额借贷公司和网络化的借款公司。民间借贷作为解决小微企业融资问题中的重要手段，因其一般服务于所在需求、熟悉当地市场、双方互为了解，因而办理的手续简便、快捷，为小微企业短期融资的主要选择。(7)风险投融资风险投融资是企业通过吸引从事风险投资经营者投资的一种资金融通方式。风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构上是采取有限合伙的形式，风险投资具有如下特征:投资于高科技的初创企业、投资期限长（3-5年）参与企业的管理中和股权转让并购功能。3我国小微企业融资的现状分析3.1我国小微企业融资现状全国工商联调查，截至2011年末，小微企业的融资需求旺盛，但融资渠道却十分的狭窄，主要的渠道为留存收益和民间借贷，从2009年-2011年，这一资金比例高达小微企业融资额的62.3%，来自正规金融机构的款项很少。实际中，限于自身积累的有限性和民间融资的高成本、短期性，不断地开拓企业融资的渠道，有效地架构金融机构与企业、企业与资本市场、企业与企业之间的立体式、多方位的融资框架，显然具有重要的意义。这里我们将沿着这条线路展开讨论，逐步地分析目前条件下小微企业在获得银行融资、资本市场融资和政府政策性优惠方面的发展。小微企业融资难的问题由来已久，三洋纸业2002年开始办厂，创业初期购买的生产设备，效率低，无论工人如何加班加点，订单总是“吃不完”。为了提高产能，2010年老板高峰花了200多万元，从生产包装机械的昌昇集团买了一台高速印刷机。从此，“吃不完”的订单忽然变得“不够吃”了。高峰想得到大客户更多的订单，但大客户给订单的前提是，三洋纸业必须上一条生产线。上一条生产线，要投入1000多万元，这笔大金额的资产获取成为了三洋纸业的大难题。随后试图通过各种渠道获取资金来源，然而银行信贷也无法获得这么多的资金，企业小，抵押不足的问题难倒了高峰。经朋友介绍通过金融公司和贷款公司进行融资，却因为过于高昂的利息不得不再做打算，四处碰壁之后，只能选择承受高额利息的贷款以及亲朋好友的借贷。由此可见，小微企业在融资问题上仍然没有得到很好的解决，融资问题虽然得到了一些改善，但是效果并不明显。3.1.1银行融资发展我国以中小企业为代表的民营经济发展远低于发达国家，以中国人民银行2008年对民营调查结果解释，目前我国企业贷款仅能覆盖中小企业18.7%，远低于发达国家50%的水平。而那些小微企业的融资更是受到了限制，其发展资金来源于有自有资本和内部留存收益，外源融资很少。但由于小微企业自身短、急、快、频的融资特点和自身抵押担保不足、信息不透明，在面临银行和非银行、短期救济和长期融资、正规金融和非正规金融时，往往需要承担巨大的利率差，融资成本高。与发达国家相比，我国目前尚没有建立专门的服务于小微企业的金融机构，目前村镇银行的总数500多家，远低于世界上的发达国家水平，与小微企业融资需求极为不对称。从前的实际情况看，银行贷款是我国小企业最主要的外部融资方式之一，对小企业发展有着至关重要的作用。从贷款增量的分布来看，依然要高于大、中型企业的增量，但是大中型总体上还是主导了整个的增量的水平，所以目前政策的推动促进下小企业信贷融资取得了一定成绩但是小企业融资问题远未解决，仍然面临很多问题和制约因素。3.1.2资本市场融资的发展数据统计，2012年11月底，各类企业债余额占全部债券余额的比重上升到20.02%，比2009年翻了一倍多，同时针对又针对中小企业推出了集合票据、区域集优债券、私募可转债等一系列的专项债券。但是，不得不承认我国资本市场起步较晚，在为小微企业的发展中所提供的作用并不多大，2012年11月底，中小板、创业板上市公司分别达到701家和355家，但数量庞大的小型企业显然远远不能通过这种方式得到满足，股票市场、债券市场因其高的进入门槛，而且无论中小板还是创业板，上市融资门槛、高的融资成本，其主要服务的对象是大中型的企业。大部分小企业的外部融资只能集中于均较高，外部融资渠道还只能集中于银行。3.2当前对小微企业融资的支持政策近年来伴随着政府多项政策的出台，2012年4月，《国务院关于进一步支持小微企业健康发展的意见》的颁布意在全面的规划和支持小微企业的贷款融资，加大金融机构的支持力度，有效地促进小微企业融资的实现。一是通过货币政策，相比于大中型企业，小企业的贷款增速和增量基于倾斜，同时，对达到要求的中小金融机构继续实行较低的存款准备金率。通过差别准备金率动态调整政策，促进银行支持小微企业的发展。二是融资方式和监督手段的多样化，有效地服务中小企业。通过鼓励大型银行设立专门的小微企业融资部门，强调单独计量和考核小微企业贷款风险。大力推进信用评级、动产质押、支付体系的建立，为小微企业发展创造良好的金融基础设施环境三是不断增多的地方性的金融机构。但是，小微企业融资过程中仍然存在一定的局限性，小微企业自身规模小、经营灵活、风险抵抗力差，在其成长中易受环境变化的影响，其融资表现为：需求短、勤、快，小微企业机构单一，资金需求规模小、周期短。小微企业的经营管理表现出明显的个人特征和家族式经营，出资人独揽所有权和经营权，并贯穿企业的生产、经营和融资过程中，增大企业经营的风险。小微企业由于组成形式的单一，往往固定资产少、缺少抵押物，同时伴随而来企业信用的意识淡薄，会计账目的不透明，很难达到银行的贷款标准。同时在目前大企业主导的环境下，银行机构对大项目、大企业融资的偏好所导致的信贷配给，政府对重大建设项目的关注，大型企业相对小微企业的优势更为显著等因素的共同作用，导致小微企业贷款的不利地位，小微企业融资的需求方的被动地位。4我国小微企业融资模式存在的问题及原因小微企业由于资金的缺失导致企业很难扩大生产经营规模，这就在极大程度上限制了小微企业的发展。虽然政府不断的提出政策上的支持，但是由于小微企业的经营规模过小，又不能提供抵押物，这就使得小微企业的信誉度低，因此其贷款必然无法向其他企业一样政策进行，而且由于小微企业的数量众多，虽然看似每个企业的需求资金少，但是总体的资金缺口还是非常巨大的。当前我国小微企业融资困难现状主要有以下两个特点。4.1小微企业融资模式存在的问题4.1.1融资渠道狭窄，融资方式单一过去我国小微企业的融资模式基本都是通过银行进行融资，这种模式虽然非常高效但是由于我国严重的产能过剩问题导致了，银行的不良贷款激增。2015年9月21日国际评级机构标准普尔将中国银行业的评级由过去的稳定下调为负面，这其中的主要原因是因为我国商业银行的坏账率过高，甚至已经高达1.6%，将关注类贷款也包含其中的话那么坏账比例已经高达3%以上。这就迫使商业银行必须提升其贷款门槛，而我国小微企业当前的主要融资渠道就是商业银行，那么在这种紧缩银根的宏观条件下，银行贷款的难度越来越大，要求也越来越高，那在这样的单一的融资渠道背景下，小微企业的融资渠道被缩减，资金压力变得非常巨大，这样的局面必然导致大量小微企业缺乏资金，如果没有对企业资金合理的进行调配必然导致企业资金链紧张，最终的结果就是小微企业的运营出现经济危机。4.1.2融资成本较高一般讲，小微企业数量大，发展快，其业务和发展规模都处于企业快速成长期，对资金需求量很大。特别是小微企业都具有发展成为中小企业和大企业的愿望与冲动，而离开资金的支持这一愿望要实现几乎很难，换句话说，就是资金的短缺制约和影响了许多小微企业发展成为大企业。然而，小微企业的融资却存在融资渠道狭窄，融资成本高的问题。众所周知，小微企业因信息透明度低、治理结构简单、抵押资源短缺、生产不确定性大和经营风险难以控制等因素，很难在直接资本市场上通过发行债券、股票解决资金短缺问题，而商业银行因贷款规模和风险等原因，设置了较高门槛，如果不在国家政策支持和约束下，较高的融资成本很难使其成为小微企业融资的重要渠道和平台。当前大部分的小微企业的经营者所使用都是通过银行贷款、小额贷款公司进行融资的。能够得到天使融资、风险投资的小微企业可以说少之又少。随着我国商业银行的不良贷款越来越多，已经达到了警戒线。那么商业银行就不得不提高门槛，只针对优质客户进行放贷，显然大部分小微企业是无法满足这一要求的，小微企业由于信誉不达标或者其他标准无法满足银行的需求，那么必然很难筹集营运资金。为了更好的进行融资，小微企业不得不选择一些高利贷公司或者通过远高于市场利率的价格进行融资，这就导致了当前我国小微企业融资成本过高。另一方面，由于小微企业融资困难难已经成为普遍现象，那么在这样的背景下，资本市场也必然发挥其市场定价机制导致融资成本的不断提升。4.2小微企业融资难的内部原因4.2.1小微型企业产权不明晰产权是企业在生产经营过程中所有具有的权利的集合笼，其中包括:①使用权。是指在法律法规适用范围可以对财产进行使用的权利；②收益权。收益权是指在法律许可范围内，通过对财产进行处理从而获取实际收益的权利；③排他权。是因为法律赋予的保证自己的权利不受他人干扰使用的权利；④让渡权。可以将占有权出售或转让给别人。由于当前小微企业产权的指代不明导致当前我国的小微企业对资产无法进行处置，这就使得小微企业很难通过抵押这些产权换取经济利益。由于过去产权不明的情况导致小微企业无法偿还贷款，但是抵押物的产权不明导致最终银行无法处理这些财产，这给商业银行带来了巨大的经营风险。因此近年来，银行等金融机构对抵押物产权要求越来越严格，对于产权不清的一律不给予抵押，这就使得当前小微企业融资变得更加困难。但是这种产权不明的情况不解决，无论是对于小微企业还是对于银行来说都是存在巨大的风险的。4.2.2小微企业财务信用度低小微企业的财务管理制度存在巨大的问题，很多小微企业的财务管理甚至没有专业的财务人员，这就使得很多小微企业的财务信息存在巨大的虚假问题，为了更好的拓展市场，寻求资金的进入，很多小微企业通过虚假信息来欺骗投资者以此达到吸引投资的目的。而且这种情况广泛的出现在小微企业中，这种现象非但不能让小微企业真正的得到资金的支持，反而使得小微企业的信誉度不断降低。在利益的驱使下，许多小微企业利用虚假的财务数据夸大经营成果，对不同的报表使用人报送不同的会计报表，小微企业内部财务资料不全，数据不真实的现象使得投资方对财务信息的审核工作变得非常困难，这就使得商业银行和小微企业的关系变得更为复杂，反而增加了贷款的难度。而且由于小微企业的经营规模过小，发展实力使得小微企业的信誉等级低，这也导致了小微企业不能发行债券和其他融资工具，无法拓展融资渠道。4.2.3小微企业抵押能力不强抵押和担保是金融机构为了降低投资风险，保证资本能够回收的重要手段。虽然从理论角度来说，小微企业的资产都可以当做抵押品，但是这些商品的管理需要经历，而且处置起来又非常困难，最重要的是这些财产还不能够保值。银行是经营货币来获取利润的机构，对于抵押品的估值工作能力不足，而且没有专门的部门进行管理，而且这些抵押品还会产生损耗从而造成损失。显然这种情况无论是银行还是其他的资金的供给方都是不希望看到的，那么这种抵押能力不强的情况就成为非常严重的制约融资发展的问题之一。4.3小微企业融资难的外部原因4.3.1政策不完善2015年，人民银行为鼓励银行业金融机构加大对小微企业支持力度，三举措改善小微企业的融资环境。综合运用多种货币政策工具，引导银行业金融机构扩大小微企业信贷投放；加强信贷政策指导，督促金融机构改进小微企业金融服务；创新金融产品和服务方式，提高小微企业金融服务水平；完善市场化融资环境，拓宽中小微企业多元化融资渠道；持续开展小微企业信用体系建设，提高小微企业融资的可获得性。人民银行分支机构因地制宜，拓展小微企业金融服务空间：加强整体规划，优化各地小微企业融资环境；推动银企对接，为小微企业融资架桥铺路；推进改革试验，探索完善小微企业金融服务体系。金融机构与时俱进，深化小微企业金融服务创新：建立小微企业专属服务模式，提高小微企业融资效率；创新金融产品和服务方式，提升小微企业融资获得率。虽然继续深入贯彻国务院支持小微企业持续健康发展的有关精神，积极落实支持小微企业发展的各项金融政策，推动金融机构组织、产品和服务创新，多方面拓展融资渠道，进一步改进和提升小微企业金融服务。但是具体落实起来难度较大，而且缺乏相关的政策支持以及监督制度，主要还是由于我国的融资政策更加倾向于大型企业，小微企业的稳定性较差，政策实施起来比较复杂。当前小微企业的财务工作异常复杂的原因之一就是政策的不完善，由于我国在贷款方面更偏重于对国企，这就使得很多具有优质项目发展前景好的公司虽然符合贷款标准却得不到贷款的。同时当前对于小微企业贷款的流程也不明确，很多小微企业需要明确的流程作为参照进行商业贷款，但是显然当前流程的确实导致小微企业的融资变得毫无章程，而且各种黑幕交易开始出现这种现状最终也导致了小微企业不去努力的发展，提升自己的实力，而是通过各种手段取通过违法违规的方式获取贷款，这种政策的缺失，显然使得小微企业融资在行业发展方向上就出现问题。4.3.2信息不对称一方面，小微企业在企业经营能力的相关信息方面与投资者存在着信息不对称的情况。而这些信息的不对称，将导致经营者在投资项目选择方面存在风险。另一方面，小微企业会在经营项目结果方面与投资者也信息不对称的问题。这种信息不对称就容易违法违规行为，从而给小微企业的经营造成道德风险。而这些情况的出现，将从市场交易和组织内代理的产生两个途径阻碍企业的融资活动。具体来讲，就是在组织市场交易的过程中，信息不对称可以使企业出现逆向选择。而在组织内部，信息不对称问题的存在将导致企业内部激励与监督的程度和方式受到影响。在这种情况下，银行职员将无法受到足够的激励，继而将影响企业的融资。我国银行业对小微经济体的经济贡献和就业贡献是有充分认识的。根据中国商业银行对小微企业的信贷余额揭示，2015年末，五家大银行小微企业融资余额为6.02万亿元，股份制商业银行融资余额为3.82万亿元，城市、农村商业银行和信用社融资余额为7.7万亿元。其他非银行机构包括互联网金融信贷余额占比较低。问题是，在对小微企业融资难众说纷纭的同时，对如何根本解决这个“世界性\o"难题"\t"/16/1128/07/_blank"难题”却思考不够，对小微企业金融的可持续发展，市场化、商业化的金融政策研究不多。客观上小微企业客户群体风险高，利润率低。2016年9月末，中国小微企业平均不良率为2.9%，明显高于中国银行业贷款平均不良率水平，商业银行的平均净息率在2.1%左右，不少银行小微企业信贷业务风险率更高，部门单独核算可能是亏损或无利的。长久的可持续金融发展是堪忧的。支撑银行信贷的存款资金多数是需还本付息的私人和企业存款。许多对银行的批评者，对银行与财政的区别并不清晰。不了解银行的财产权属于公众，银行仅是信托管理者。超越风险底线、造成亏损破产甚至酿成社会信用危机，对社会的危害极大。因而商业银行通常表现出畏惧风险、谨慎保守，是其行业的特性要求。银行畏惧风险是可以理解的，但如何识别风险，防控风险，让风险可承受、让风险与收益相匹配的小微企业能够得到融资，同时又守住风险底线，避免出现系统性、地区性信用风险？其关键点在于解决信用领域的信息不对称问题，这也是解决小微企业融资难问题的治本之策。信息不对称导致信贷风险上升。本世纪中国银行业信息化取得了巨大的进步。但信贷领域信息化程度弱于银行其他业务领域。在低信息数据运用下的信贷方式会偏爱长期贷款。贷后不闻不问，依赖还贷还息信息了解客户。中国的一些银行曾偏重于贷款给政府融资平台、国有大型企业和上市公司，这并不在于政府的“引导”，而与信息的可得性及可信度是有关系的。大型企业的财务报表相对健全。政府融资平台与国有企业恶意隐瞒信息的动机相对较低，恶意通过关联企业隐蔽真相的案例较少，不幸的是这一状况在呈现变坏的趋势。通常银行为防范风险，倾向将信贷投向信息质量较好的企业。当信息不对称导致欺诈风险上升时，银行在心理上会采取“避险”行为。小微企业“融资难”的问题并不全部在于其实力弱，许多小微企业长期从事某些商业、工业、科技或服务业务，经营规模较小但收入稳定、经营良好，受外部经济环境的影响也不大。但小微企业财务制度不健全较为普遍，信息透明度不高。遇到经济、行业周期及经营困难时，财务造假及数据欺诈问题开始上升，致使银行不良贷款上升。从而使银行对企业数据缺乏信任，担忧受骗，走向了所谓当铺文化，交易摩擦成本提高。甚至因噎废食，形成惜贷等恶性循环，造成劣质企业驱逐优质企业。一些比较诚信的小微企业成为这种行业风气的受害者，令人十分痛心。5解决小微企业融资难的对策5.1从企业自身出发5.1.1全面提升企业竞争力对于小微企业来说，资本固然重要，但是更重要的是切实提升自己的企业实力，将企业的企业蘑菇进行提升，保证自己的核心竞争力。对于很多企业来说他们有足够的资金为其他优质的企业进行融资，但是目前市场上非常缺乏优质的项目和企业，因此小微企业切实将自己的实力进行提升，才能保证企业本身具有更大的竞争力，才能做到多种方式融资力度。小微企业的总资本中往往货币资本所占的比重较小，资金实力也相对薄弱，因此如果只是单纯的通过自己的能力进行发展的真正发展起来，而且当市场出现好转时，也很难有资本进行扩大生产经营规模，最终导致小微企业往往会错失发展良机。因此通过与人合并经营、请他人入股、员工内部入股等方式来扩大企业规模，提升企业的竞争力才能保证企业更好的发展。5.1.2健全财务管理制度我国的小微企业所有者家族色彩较浓，企业法人以及会计等都是家庭成员，很多企业都没有聘请专业的经营管理者和财务管理人员，由于受文化层次和先进管理水平的制约，造成资金使用效率低下，缺乏费用、成本、营销和资产等方面的管理经验，信息闭塞，财务管理及产品质量等跟不上市场的发展与需求。因此规范小微企业的财务管理制度是小微企业稳步发展的现实需要。只有规范小微企业的财务、报表制度，才能进一步规范和完善小微企业的经济管理体制；同时，建立信用记录的基础需要企业提供规范可操作的数据，只有通过这些详细真实的报表资料，才能够能够评价出小微企业的信誉程度，作为金融信贷的可靠依据。5.1.3培养和引进人才随着社会的进步，越来越多的企业形成了企业联盟，越来越多的企业会议以及相关培训开始出现，那么在这样的背景下，抓住机遇对小微企业主进行财务管理方面的培训就显得非常有必要。通过这种企业联盟或者商学院的方式对企业管理者提供完善的培训，系统的营运资金管理及相关方法进行阐述。同时应该由专业的财务人员根据本公司的实际情况对企业的营运资金进行管理并制定健全的管理系统，只有通过系统的管理才能保证营运资金的管理是有效的。现代企业制度的一个重要标志就是产权关系明晰，建立人才与企业在产权上的现代、明晰的关系是小微企业留住人才的重要体制保障。人才是企业创新的核心动力，是企业永恒发展的动力源泉。引进现代管理理念和高素质的专业管理人员和技术人员，注重人才培养，加强科技人才和小微企业的对接，为小微企业造就一批具有现代企业管理知识和经验的人才参与管理，引进先进科学的管理知识和方法，促进小微企业的可持续发展[10]。不仅要会用人，还需要留住人才，小微企业可以通过职工参股和配股等方式一方面使企业增资扩股，另一方面保障人才的基本利益，增强其工作的积极性和主动性，加大对企业的归属感；形成科学、合理的企业领导体制和组织架构，建立起有效的激励和约束机制，真正做到用人能上能下、能进能出，收入能增能减，充分发挥人力资源的潜力，最大限度地激励和调动员工的积极性和创造性。逐步增加绩效奖励的权重分量，逐步丰富和完善员工的福利待遇，重点培养和提高员工的创富能力，有效整合了人力资源，吸纳、稳定和留住了一大批高层次人才，推进了企业健康快速发展。5.2加强政府的支持力度5.2.1健全小微企业及全社会的信用体系目前，在我国征信体系还不健全，应该加强信用立法，制定适合我国国情的征信数据采集和评定制度。小微企业大部分是由民间入股投资并且享受权益，这样导致所有权和经营权合二为一，企业的经营效益牵一发而动全身，系于一个整体，为防止权利的滥用并最终导致经营效益的底下，想要使小微企业融资业务保持高收益和低风险，就需要从自身出发，练好内功，提升自身素质，注重诚信建设，做到有借必有还，提升信用等级，按期还贷，树立良好的企业形象。同时，银行可以也可将企业运营管理的相关指标纳入到数据库中，从而更好的完成小微企业的融资评估工作。通过这样多角度的开放信息渠道，大幅度提高全社会的诚信水平，推动金融机构积极向守信小微企业放贷。引导企业的信用意识，鼓励和支持信用服务行业的发展，帮助和指导企业的信用机制建设。在我国，由于缺乏信用信用缺失、企业信用制度不完善是导致逃废债务、造成不良贷款的重要原因，这不仅损害了小微企业的信用形象，而且影响了守信小微企业向银行等金融机构的借贷。企业也要建立起适用于自身的信用风险内控制度和客户风险控制制度，不断提升自身的信用等级，为取得金融机构信贷资金铺平道路。5.2.2拓宽小微企业直接融资的渠道当前小微企业的融资渠道狭窄已经成为制约企业发展的关键因素，如何拓展企业的融资渠道就成为打破僵局的主要方法。显而易见，银行贷款对于大部分小微企业来说已经是渴望不可及，发行债券等方式小微企业又没有那个能力。近几年小额信贷公司以及P2P理财公司的大量出现都给了小微企业的融资问题很多解决方法。小额贷款公司以及P2P理财公司的贷款利率一般是14%-18%，这要远远比民间高利贷30%-40%的贷款利率低的多。因此小微企业通过小额信贷公司和P2P理财公司可以更好的获得营运资金。通过这种获得更多的营运资金，促进小微企业的快速发展。充分的发挥地区性产业集群的特征，引导集群内部采用团体贷款、互助担保融资、企业间融资机构和区域性中小商业银行模式，利用集群内部担保机构来进行担保，通过规章制度性手段降低银行贷款利率与担保机构的担保费率，降低企业融资的成本，同时通过违约惩罚，从而有效约束抑制企业的逆向选择。引入正规性的行业协会和政府性的金融担保机构，使得集群内部的担保贷款更加规范化和正规化，代表企业与银行直接的沟通，降低贷款成本、提高贷款效率。因此，通过政府的相关经济部门和行业协会，带头搭建供应链的融资平台，使得这一业务真正的实现线上化操作，尽快吸纳政府相关机构如工商、税务的参与，以及银行同业、保险、投行、担保机构等参与，从线下到线上，为供应链企业打造一个信息交互和管理的平台，银行通过提供不断地增加授信结算理财资金管理在内的全面服务，构建社会性的全方位的、多层次的供应链的服务平台。这里应当看到，作为核心企业的大型物流企业，通过供应链物流、资金流、信息流为媒介掌握和控制了整个商务流动发展。供应链金融作为协调供应链资金流的融资方式，其有效运作需要物流的配合。而我国目前物流行业发展比较滞后，运输和仓储的规范缺乏。发达的物流，除了对贷款后的抵押、质押物提供全面的监管服务外，还将为银行提供一系列增值服务包括：提高抵押、质押物授信担保效率。因此，呼吁供应链金融服务的发展，应当重视国内物流业向更大、更专业的角度引导。5.2.3大力发展地方性金融机构从小微银行自身经营能力和市场细分的观念来看，跟大银行相比，小微银行的资本金和风险承担能力与小微企业的规模、小微企业要求的贷款特点相匹配，符合风险分散原则。城市商业银行与信用社应调整发展战略，将小微企业作为主要目标市场，国家应加强引导，给予适当补贴，调动小微企业信贷机构的积极性，大力发展地方性金融机构，建立专为小微企业服务的专门性银行、社区银行、以民间资本为主体的区域性小微银行、小额贷款银行和村镇银行，在城市商业银行、城乡信用合作社等区域性银行基础上改制创建专门的小微企业银行，充分发挥其“立足地方、服务地方、特色服务”的优势，为小微企业提供信贷融资支持。地方性的金融机构，土生土长，对当地的情况非常了解，所以立足本地，与小微企业主们更容易建立起互相信任的关系，因为有着相同的文化与生活习惯，所有沟通起来也更直接、更有效。所以二者的合作一方面可以聚集更多的闲散资金，另一方面实现银行和企业之间互相促进、互相依存的关系，有利于彼此的共同发展。引入竞争机制，形成规范的地方金融机构优胜劣汰的进入和退出机制。不仅可以直接增加小微企业融资机构的供给，同时也通过活跃市场、加强竞争，促进大型银行为小微企业服务，提升整个市场的效率。结论随着我国经济增速的逐渐放缓，小微企业的发展也是越来越艰难，因此小微企业必须将企业的营运资金妥善的管理才能保证小微企业的