【比亚迪偿债能力分析及提升对策分析案例报告14000字（论文）】

。2.行业发展现状（1）宏观环境分析近年来，我国经济结构不断升级，经济已从粗放型高速增长转变为集约型增长。今年我国经济发展新格局的重点是要科技自立自强，构建新型的科技创新体系，加大对于基础研究的投放，同时激励企业进行创新，这是经济增长动力最直接的来源。在新旧动能加速转换中，新能源汽车作为一种新产品、新产业正在快速成长，并且因其经济、绿色环保等正愈发受到消费者的欢迎，已成为日常出行必备，新能源汽车代替燃油车的趋势越来越显著。目前，在纯电动汽车的电池技术方面，我国已经处于世界领先地位，随着科技的进步，消费者对新能源汽车的需求越来越大，用户选择的选择也越来越多。（2）行业发展环境分析2011年，我国新能源汽车行业正式拉开发展帷幕；2014年，我国正式提出对汽车行业进行能源革命，大大增加了对新能源汽车的推广力度。政府不但给予很多补贴，而且还实行了免征购置税、增加充电桩等政策，借此加快新能源汽车行业的发展。但近年来由于大量车企投机取巧骗取国家补贴，这对国家财政也是一项很大的负担，导致补贴总体减少，新能源汽车慢慢进入后补贴时代。但在一定程度上，补贴的逐步减少，能刺激企业技术升级、降低能耗进而控制成本，淘汰该行业中缺乏竞争力的企业，提高龙头企业市场占有率，使龙头企业引领整个行业进步并促进市场的成熟。3.战略发展问题（1）对政府补贴过于依赖政府补助在比亚迪经营过程中，扮演着重要角色。近年来随着政府补助逐渐退坡，对新能源汽车行业的销量产生一定负面影响。比亚迪的利润总额也在不断降低。也逐渐显现出比亚迪对于政府补贴的依赖。（2）缺乏有效的成本管理比亚迪公司通过加大销售投入，取得成效使得销售收入逐渐增加，但是缺乏有效的费用管理，致使成本费用方面控制差，公司近五年成本费用居高不下，相比于其他行业的比率实在太高，尽管公司营业收入有所增长，但公司净利润没有得到明显提高，盈利能力反而降低。对影响公司成本费用的其他因素进行分析，其中“三费”（销售费用、管理费用、财务费用）是重要分析因素，这些数据指标的增加导致营业总成本的增加，而成本的增加在公司不改变销售价格的前提下，降低了利润，产品获利空间缩小，在对公司成本费用率变化趋势分析时发现比率将近40%以上，究其原因，一部分，由于国家物价水平的上升，所带来原材料价格上涨，从而增加了企业的生产费用，另一部分，受国家政策响应提高农民的收入，增加企业职工薪酬费用，这将导致企业的人工成本上升。追本溯源，北大荒集团缺乏正确的成本管控理念、成本管控执行力及制度，没有科学的成本管理体系，给企业的盈利带来不利影响。四、比亚迪偿债能力分析（一）会计分析不同的企业面临不同的外部环境与内部结构，会导致一些处理方法有较多选择性的会计科目就会有不同的确认与计量方式，不同的选择反映在财务报表上的数据就会有差别，进而影响财务分析的结果。在哈佛分析框架中，本文的会计分析主要就是针对企业编制的财务报表中占比较大的会计科目所采用的的会计政策和会计估计进行分析，确定相关会计政策与会计估计的合理性。科目的会计政策选择可能会影响财务报告的质量，对财务分析的结果也会有一定的影响。综上所述，将选择存货、固定资产进行会计分析。1.固定资产分析固定资产在汽车企业中所占的比例相比其他行业比较大，其折旧的计提对利润的影响比较大，折旧年限选择较长会使利润有“水分”，选择过短则会低估企业的利润。固定资产折旧采用的会计政策准确，那么分析企业的利润则比较可信。比亚迪汽车固定资产的使用寿命、和年折旧范围等如下表4.1所示：表4.1比亚迪汽车各类固定资产相关说明单位：（%）类别折旧年限（年）残值率（%）年折旧率（%）房屋及建筑物8-300.00、3.00、5.003.17-12.50机器设备2-153.00、5.006.33-48.50运输设备2-103.00、5.009.50-48.50办公设备3-105.009.50-31.67资料来源：根据比亚迪年报整理所得从表4.1能够看到比亚迪汽车固定资产折旧所采用的会计政策，通过查找上汽集团与长安汽车等几家上市汽车公司固定资产折旧所采用的会计政策发现比亚迪汽车与其他汽车企业采用的固定资产折旧方式差别不大，折旧方式比较严谨，因此得出比亚迪汽车固定资产所采用的会计政策符合规定，并且比较合理。2.存货分析汽车作为单价比较大的商品，其作为存货占流动资产的比例也较大，不同的存货计量和发出方式会得出不同的主营业务成本，间接影响企业的利润，对存货会计政策进行分析有助于保证企业财务数据的可靠度。下表3.2为比亚迪汽车存货相关科目数据列示：表4.1比亚迪汽车2017-2020年存货分类及占比单位：（百万元）项目2020201920182017存货38.7640.4938.0741.50在产品及半成品19.5120.3124.9121.39库存商品52.4665.86119.58204.60在产品及半成品占比15.99%15.10%12.40%7.32%库存商品占比42.98%48.90%59.53%70.05%存货周转率2.505.704.374.04资料来源：根据2017-2020年比亚迪年报整理所得通过表4.1，可以看出库存商品越来越少，在产品越来越多，由前面应收账款得出资金不足和现金流短缺，结合本表在产品和库存商品可知企业资金现金短缺，企业不能生产更多产品，产品无法出售从而又导致企业资金短缺，成为死循环。（二）比亚迪财务偿债能力分析1.营运能力营运能力主要是指公司营运资产的效率和有效性。对公司运营能力的分析有助于确定公司的财务安全性、资本保全的程度以及资产的获利能力，包括的指标如表4.1所示：图4.1比亚迪2017-2020年营运能力指标资料来源：根据2017-2020年比亚迪年报整理所得表4.3上汽集团、长安汽车和江淮汽车2017-2020年营运能力指标公司营运能力指标2020年2019年2018年2017年上汽集团流动资产周转率1.341.712.112.38存货周转率10.4212.8114.1317.05总资产周转率0.821.031.201.33应收账款周转率17.0220.2923.7326.26长安汽车流动资产周转率1.231.411.441.63存货周转率12.4514.9216.2714.09总资产周转率0.770.860.891.00应收账款周转率28.9829.1046.39144.58江淮汽车流动资产周转率2.012.022.0731.80存货周转率16.6617.3724.7619.63总资产周转率0.590.39-2.880.53应收账款周转率14.9312.9013.8015.18资料来源：根据2017-2020年上汽集团、长安汽车和江淮汽车年报整理所得从表4.3可以看出，比亚迪公司的四项指标总体上呈下降趋势，2018年稍有提升，但并不明显。流动资产周转率逐年下降，说明公司的资金流动性逐年降低，总资产周转率基本也是下降趋势，说明比亚迪公司的资产使用效率不高，资产的管理能力不强。存货周转率较低，低于新能源汽车行业均值，说明公司的存货占用资金较多，而且变现速度慢，变现能力较弱，流动性低。2017年-2017年应收账款周转率急剧下滑，说明公司赊销金额较大，回款能力变弱。2018年以后各项指标的提升，也说明比亚迪公司意识到经营过程中存在的问题，加强了对存货和应收账款的管理，而且已经有了轻微的改善，但营运能力依然不强，依然低于同行业上汽集团、长安汽车和江淮汽车。因此，加快存货周转率和应收账款周转率，减少资金占用，提高销售量，才能更有利于公司发展。2.盈利能力分析公司的盈利能力是指正常的营业状况，是公司赚取利润的能力。企业最终的盈利能力主要是通过销售净利率来体现。要实现真正意义上的盈利，利润与收入必须同时增长。盈利能力主要包括的指标如图4.2所示：图4.2比亚迪2017-2020年盈利能力指标资料来源：根据2017-2020年比亚迪年报整理所得可以看出，比亚迪公司近四年的销售净利率总体呈上升趋势，说明最近四年的经营情况不断好转。该指标在2017-2020年急剧上升，是因为这一年市场环境的改善，政府扶持新能源汽车的发展并出台一系列降税减费的措施，使得公司总成本下降，再加上人们对于新能源汽车系列的认同，销量持续增加。但2019年以后这一指标又急剧下降，主要是因为国家改变了新能源汽车的补贴政策，加上传统燃油汽车企业也开始转而生产新能源汽车，导致竞争加剧。比亚迪公司总资产净利率与销售净利率基本保持一致，说明资产和销售额的变化保持一致，从这一点说明公司的盈利能力是可以提升的。比亚迪公司研发投入大，云轨业务还没有给企业带来利润。但从2019年-2020年，各项指标已经呈现上升趋势，这说明盈利能力已经在增强。表4.4上汽集团、长安汽车和江淮汽车2017-2020年盈利能力指标公司盈利能力指标2020年2019年2018年2017年上汽集团销售净利率4.044.185.375.41总资产净利率3.304.326.437.17净资产收益率7.8510.5315.6716.87营业利润率4.924.886.056.31长安汽车销售净利率5.194.715.294.99总资产净利率4.024.034.724.97净资产收益率9.588.4510.2710.48营业利润率江淮汽车销售净利率0.580.36-2.840.48总资产净利率0.580.38-3.090.51净资产收益率1.090.82-6.113.11营业利润率0.300.49-3.030.41资料来源：根据2017-2020年上汽集团、长安汽车和江淮汽车年报整理所得从表4.4中与同行业上汽集团、长安汽车和江淮汽车的对比，可以发现比亚迪与江淮汽车的各项指标都较低。从以上的分析中可以看出，比亚迪公司的盈利也有待提高。2.偿债能力企业的偿债能力反映企业的财务状况和经营能力，反映企业利用其资产偿还债务的能力，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（1）短期偿债能力分析短期偿债能力分析是指企业以流动资产偿还流动负债能力的分析，它反映企业偿付日常和短时间内到期债务的能力，主要包括的指标如图4.3所示：图4.3比亚迪2017-2020年短期偿债能力指标资料来源：根据2017-2020年比亚迪年报整理所得表4.5上汽集团、长安汽车和江淮汽车2017-2020年短期偿债能力指标公司短期偿债2020年2019年2018年2017年上汽集团流动比率91速动比率0.970.990.950.87现金比率0.380.390.460.45长安汽车流动比率11.18速动比率31.08现金比率0.240.260.200.09江淮汽车流动比率0.950.860.910.94速动比率0.860.750.840.88现金比率32.4732.3434.3744.32资料来源：根据2017-2020年上汽集团、长安汽车和江淮汽车年报整理所得从上表可以看出，比亚迪2017-2020年的流动比率都保持在1左右，低于上汽集团和长安汽车的流动比率，流动比率是用于衡量公司的流动资产在短期债务到期之前将其转换为现金以偿还债务的能力。一般情况下，认为合理的最小流动比率是2，通常流动比率越高，公司资产的流动性越大。比亚迪的流动比率在1左右，说明流动性不足，偿还债务能力较差。比亚迪三年的速动比率都在0.6左右，远低于上汽集团、长安汽车和江淮汽车，而且低于整个汽车行业的平均值0.85。一般情况下，速动比率保持为1：1是相对比较正常的，这意味着每产生1元流动负债，公司就有1元流动资产补偿，能够可靠地保证短期偿付能力。速动比例太低或太高都不利于公司的发展，太低说明公司的短期债务偿还风险较高；太高说明公司在速动资产中占用太多资金，这会造成公司速动资产机会成本的增加。比亚迪的速动比率低，也说明短期偿债风险较大。比亚迪的现金比率一直低于20%，现金比率是扣除应收账款对流动负债后的资产余额的比率，最能反映企业直接支付流动负债的能力。现金比率通常被认为优于20％。结合短期偿债指标，可以看出比亚迪追求的是高风险、高报酬的财务结构。从前面的资产负债表分析中，已经看出比亚迪的短期借款数额较大，说明举债进行新能源汽车的研发和生产，资金短缺会影响其发展。再加上应收款项不能及时转化成现金流，也对比亚迪的短期偿债能力造成了很大的影响。随着近年来政府补贴的减少，补贴门槛的提高，补贴款项不能及时到账也会影响现金流。从以上分析可以看出，比亚迪公司短期偿债能力较弱，可能无法保证债权人的短期债权，公司的偿债风险较大，资本结构不够合理。虽然举债可以在一定程度上利用财务杠杆进行合理避税，但是举债规模过大，还本付息的压力也会很大，一旦发生融资困难，资金不能及时到位，企业就会陷入财务危机。因此，还需要调整资产结构，提高短期偿债能力，提高资产的流动性。（2）长期偿债能力分析长期偿债能力分析是指对企业偿还长期债务能力的分析。企业的长期偿付能力主要取决于公司资本结构的合理性和稳定性以及公司长期盈利能力的大小，主要包括的指标如图4.4所示：图4.4比亚迪2017-2020年长期偿债能力指标资料来源：根据2017-2020年比亚迪年报整理所得通过上表可以看出比亚迪的资产负债率一直超过60％，略高于同行业上汽集团与长安汽车，但是低于江淮汽车，江淮汽车近年来银行负债比较多，资产负债率较高。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。对于公司而言，一般资产负债率的适当水平为40％〜60％。对于债权人来说，该比率越低越好，该比例越低，长期偿债能力越强。如果该指标过高，债权人可能蒙受损失。一般而言，高产权比率是高风险、高回报的财务结构，而低权益比率是低风险、低回报的财务结构，风险和收益呈正比。从股东的角度来看，在通货膨胀时期，公司可以借贷将损失和风险转移给债权人。在经济繁荣时期，借贷可以获得额外的利润；在经济紧缩时期，减少借款可以减少利息负担和财务风险。表4.6上汽集团、长安汽车和江淮汽车2017-2020年长期偿债能力指标公司比率2020201920182017上汽集团资产负债率0.660.640.640.62产权比率1.721.821.751.66长安汽车资产负债率0.630.520.530.55产权比率1.691.081.121.24江淮汽车资产负债率66.9668.7571.1065.74产权比率191.53207.47233.94181.54资料来源：根据2017-2020年上汽集团、长安汽车和江淮汽车年报整理所得通过与上汽集团和长安汽车的对比，比亚迪的资产负债率一直超过60％，略高于同行业上汽集团，远低于同行业江淮汽车，说明比亚迪和江淮汽车都是负债处于较高的水平。比亚迪的产权比率也远高于上汽集团和长安汽车。以上分析表明，比亚迪的长期偿债能力较弱，偿债风险较大，可能不利于债权人。（三）比亚迪偿债能力的财务诊断结果综上所属可以看出，比亚迪的存货和固定资产从2017年到2019年逐年增加，但存货周转天数较长，远高于同行业上汽和长安汽车，还需要进一步加强存货的流动性，缩短业务周期，减少资金占用。应收账款在2017年至2019年逐年降低，朝着良性发展。偿债能力和盈利能力指标相对较弱，与同行业上汽和长安汽车相差较大，还应进一步提升，缩小与同行业其他公司的差距。同时，由于国家补贴减少和竞争加剧等原因，比亚迪和其他新能源汽车公司的成长性都有待于进一步提高。五、比亚迪偿债能力分析评价及存在的问题（一）评价通过对比亚迪的战略分析，发现其研发能力强，具有很大的技术优势，但同时其劣势也制约了其进一步发展。比亚迪的锂电池具有成本优势和质量优势，各项研发技术领先国内外市场，具有强大的科技创新能力和管理营销能力，新能源汽车覆盖面广阔，吸引力强。比亚迪成本和研发投入较大，电池技术与国际先进水平还有一定的差距，而且品牌效应较差，竞争激烈。比亚迪当前的首要任务是补足短板，并促使劣势向优势转化，在战略方面主要存在以下问题:第一，营销网络欠佳；第二，国外市场占有率小，品牌效应差。通过对比亚迪的会计分析，发现近4年比亚迪是高速发展、迅速扩张的。比亚迪的主要资产包括存货、应收账款和固定资产，由于市场需求旺盛，销售量较大，因此存货、应收账款和固定资产都在增加，是良性的发展。存货方面，数额较大，周转天数较长；应收账款方面，在总资产中的占比远高于同行业的其他公司，数额较大；固定资产方面，由于新能源业务新增的生产线和厂房导致固定资产数额的增加，这是比亚迪快速发展的需要。在会计分析中，比亚迪主要存在以下问题：第一，存货占用金额较大，周转率较低；第二，应收账款数额较大。通过对比亚迪的财务分析，从偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力四个方面展开，发现比亚迪是一个具有成长性的企业，但通过与同行业上汽集团、长安汽车以及江淮汽车的对比发现，其偿债能力、盈利能力和营运能力还有待于进一步提高。这其中很大的原因在于，比亚迪开展的新能源业务研发资金需求大，周期较长，云轨业务等新业务并未产生利润。通过分析发现比亚迪存在以下问题：第一，资本结构欠佳，财务风险较大；第二，产品结构欠佳，新业务并未产生利润；第三，营运能力较差。通过对比亚迪的前景分析，发现未来新能源汽车会对我国经济的可持续发展会产生重大影响，具有良好的发展前景，而且随着技术的变革新能源汽车会越来越成熟。比亚迪的汽车及相关产品业务方面，包括建设新的生产基地、研发新产品、与丰田和华为合作、汽车零部件配套体系拆分、轨道交通业务战略，二次充电和光伏业务客户订单持续增加，手机部件及组装业务市场份额大幅提升，各项业务也朝着更好的方向发展，整体的运营效率会有提升，但在未来发展中存在还存在财务风险较大的问题。随着新能源车补贴的减少，对新能源汽车增加了更为严苛的要求，补贴的减少造成利润的下降，会使比亚迪公司的盈利水平降低。再加上我国重视新能源汽车的发展，对新能源汽车大力扶持，各大汽车公司都在布局新能源业务，导致竞争加剧。（二）存在的问题1.研发投资与市场营销速度发展不协调通过对比亚迪的战略分析，发现其研发能力强，具有很大的技术优势，但同时其劣势也制约了其进一步发展。比亚迪的锂电池具有成本优势和质量优势，各项研发技术领先国内外市场，具有强大的科技创新能力和管理营销能力，新能源汽车覆盖面广阔，吸引力强。比亚迪成本和研发投入较大，电池技术与国际先进水平还有一定的差距，而且品牌效应较差，竞争激烈。比亚迪当前的首要任务是补足短板，并促使劣势向优势转化，在战略方面主要存在以下问题:第一，营销网络欠佳；第二，国外市场占有率小，品牌效应差。2.存货与应收账款占比过大通过对比亚迪的会计分析，发现近4年比亚迪是高速发展、迅速扩张的。比亚迪的主要资产包括存货、应收账款和固定资产，由于市场需求旺盛，销售量较大，因此存货、应收账款和固定资产都在增加，是良性的发展。存货方面，数额较大，周转天数较长；应收账款方面，在总资产中的占比远高于同行业的其他公司，数额较大；固定资产方面，由于新能源业务新增的生产线和厂房导致固定资产数额的增加，这是比亚迪快速发展的需要。在会计分析中，比亚迪主要存在以下问题：第一，存货占用金额较大，周转率较低；第二，应收账款数额较大。3.政策扶持降低导致盈利能力下降通过对比亚迪的前景分析，发现未来新能源汽车会对我国经济的可持续发展会产生重大影响，具有良好的发展前景，而且随着技术的变革新能源汽车会越来越成熟。比亚迪的汽车及相关产品业务方面，包括建设新的生产基地、研发新产品、与丰田和华为合作、汽车零部件配套体系拆分、轨道交通业务战略，二次充电和光伏业务客户订单持续增加，手机部件及组装业务市场份额大幅提升，各项业务也朝着更好的方向发展，整体的运营效率会有提升，但在未来发展中存在还存在财务风险较大的问题。随着新能源车补贴的减少，对新能源汽车增加了更为严苛的要求，补贴的减少造成利润的下降，会使比亚迪公司的盈利水平降低。再加上我国重视新能源汽车的发展，对新能源汽车大力扶持，各大汽车公司都在布局新能源业务，导致竞争加剧。六、比亚迪偿债能力提升策略（一）优化资本结构比亚迪偿债风险较大，资本结构不尽合理，要制定适合自身发展的负债规模。因为比亚迪在经营过程中产生的利润难以维持正常的经营，才会有较高的债务水平。因此，还是要提升自身的盈利能力。只有盈利能力提高，采用自身的内源融资，才能降低债务成本，达到资本结构的合理优化。比亚迪研发投入大的云轨业务并未产生利润，云轨业务尽快投入使用可以提高比亚迪的盈利能力。若只靠盈利产生的利润难以维持正常的生产经营，因此也要合理利用上市公司的优势进行债权股权融资。通过增发债券和股票的方式进行融资，可以降低资本负债率，从而优化资本结构。比亚迪公司可以发行可转换债券，由于可转换债券票面利润低，而且比较灵活，投资人到期后可以根据自己的意愿是否转换为股票，有些人选择转换而有些人选择不转换，因此还本付息的压力较小。此外，资产证券化也是当前选择较多的一种融资方式。资产证券化主要包括不动产证券化和应收账款证券化。比亚迪有大量的应收账款，而且每年都会有应收账款不能收回导致资金无法变现，若将这些应收账款转化为证券，可以有效减少应收账款回收中的问题，也可以解决融资问题。（二）重视应收账款管理基于比亚迪应收账款的周转天数较长，应加强应收账款的管理，着眼于客户的绩效评估和经营能力，分析公司的信誉度和经营行为，以提高应收账款的管理能力。比亚迪应采取以下方法：一是建立合理的信用标准，评估销售商的信用等级，大额应收账款的审批进行多部门综合分析研究；二是提供适当的信用条件，如折扣条款和现金折扣等；第三是收款政策，如采用有效的收款政策，同时控制收款费用；第四，注意账龄分析并收取欠款分层次收取；第五，定期拜访顾客，对顾客的还款能力进行测试，做好催收工作。比亚迪现在拥有大量应收账款，资金回收率逐年上升。公司债务水平高，在一定程度上利用了财务杠杆，但资产结构不合理，有必要合理降低债务水平。对于应收账款的回收问题，跟公司的销售模式也有很大的关系。销售人员只负责销售而不追踪回款问题，所以导致很多业务员为了业务量而不顾及回款问题。比亚迪可以创新销售模式，对于销售员，不只是负责销售，还要负责账款的回收，对于按时收回的款项给与业务员一定的奖励。比亚迪应根据市场需求、市场价格和销售费用等影响销售的因素，做好调查、预测和管理等工作，建立完善的内部存货控制制度，完善销售策略，减少库存。在制定库存计划时，应根据科学方法预算公司的最佳订单数量和保险准备金等，以使总库存保持在合理范围内。建议引内国内外先进的存货管理方法，将库存进行合理分类，做到科学量化生产，防止库存积压，减少资金占用。（三）开展多渠道融资由于研发资金需求较大，建设厂房和生产线都是长期行为，需要大量借款来满足对于资金的需求，对于债权人的利益可能得不到保障。目前比亚迪的融资主要银行借款和利用财务杠杆，导致偿债风险较大。比亚迪要开展多渠道融资，寻求多种融资途径，制定合理的融资方案，完善融资结构。要不断提高技术水平，提高市场占有率，提升品牌价值，吸引更多的社会投资者为比亚迪注入资本。结束语本次研究通过对比亚迪经营和财务状况进行分析后，可以发现，在取得优异成绩的同时，不能忽视其发展过程中存在的问题。比亚迪公司的资本结构不够完善，存货占比重大且存货周转率低，应收账款数额较大且应收账款周转率低，偿债能力差，财务风险较高。因此，比亚迪要完善加强营运资金的管理，优化资本结构，加强财务风险管理。从整体来看，比亚迪公司的各项指标都需要提升，才能在面临激烈的竞争和国家补贴减少的情况下获得长足的发展。参考文献[1]MihaelaGADOIU.ADVANTAGESANDLIMITATIONSOFTHEFINANCIALRATIOSUSEDINTHEFINANCIALDIAGNOSISOFTHEENTERPRISE[J].Buletinştiinţific:UniversitateadinPiteşti.SeriaŞtiinţeEconomice，2014，13(2):Universitatea

din

Piteşti.Seria

Ştiinţe

Economice,2014，13(2):[2]SUCIUGHEORGHE，BÂRSANPIPU-NICOLAE.FINANCIALDIAGNOSISOFACOMPANY’SACTIVITIES[J].AnaleleUniversităţiiConstantinBrâncuşidinTârguJiu:SeriaEconomie，2013，6(6):[3]O