2021年投资分析期末综合指导复习题答案

投资分析期末综合指引复习题答案

一、单选题

1、项目可行性研究作为一种工作阶段，它属于（A）。

A.投资前期B.投资期C.投资后期D.运营期

2、项目市场分析（C）

A、只在可行性研究中进行B、只在项目评估中进行

C、在可行性研究和项目评估中都要进行D、仅在设计项目产品方案时进行

3、在下列说法中，错误是（AB）

A、基本建设项目属于固定资产内涵式扩大再生产

B、更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产

C、项目规模普通是按其总投资额或项目年生产能力来衡量

D、生产性项目重要是指可以形成物质产品生产能力投资项目

4、下列说法中错误是（C）。

A、项目市场调查是获得市场分析所需信息资料手段B、抽样调查属于非全面调查

C、普查方式在市场分析中应用最为广泛D、项目市场调查要符合精确、完整、时效和节约

性原则

5、某项目建成投产成可以运营，每年可以产生净收益5万元，若折现率为11%,则用7年

净收益就可以将期初投资所有收回。规定项目期初投资，需要直接用到（D）。

A、资金回收公式B、年金终值公式C、偿债基金公式D、年金现值公式

6、计算项目财务净现值所采用折现率为（B）

A、财务内部收益率B、基准收益率C、财务净现值率D、资本金利润率

7、下列说法中对的是（B）

A、当FNPVSO时项目可行；B、当FIRRSic时项目不可行；

C、当Pt<PC时项目不可行；D、当财务换汇成本不大于官方汇率时项目不可行。

8、下列说法中对的是（D）。

A、可以运用典型讥调查资料对调查总体进行较为精确数量推断B、重点调查同样可以计

算抽样误差

C、普查方式在市场分析中应用最为广泛D、重点调查和典型调查也属于抽样调查

9、在进行项目市场预测时，如果掌握是大量有关性数据，则需选用（C）

A、德尔菲法B、时间序列预测法C、回归预测法D、主观概率法

10、下列财务效益分析指标中属于动态指标是（D

A.资产负债率B.投资利润率C.流动比率D.财务内部收益率

11、项目分为基本建设项目和更新改造项目，其分类标志是（A）

A、项目性质B、项目用途C、项目规模D、项目资金来源

12、已知终值F,求年金A,应采用（C）o

A.资金回收公式B.年金终值公式C.偿债基金公式D.年金现值公式

13、已知现值P,求年金A应采用（A）

A.资金回收公式B.年金终值公式C.偿债基金公式D.年金现值公式

14、下列说法中错误是（C）o

A.财务内部收益率是使项目寿命期内各年净钞票流量现值之和等于零折现率

B.普通采用试算内插法求财务内部收益率近似值C.非常规项目存在唯一实数财务内部收

益率

D.当财务内部收益率不不大于基准收益率时，投资项目可行。

15、项目评估作为一种工作阶段，它属于（A）.

A.投资前期B.投资期C.投资后期D.运营期

16、国民经济相邻部门或社会主该项目付出代价在性质上属于该项目（C）。

A.直接效益B.直接费用C.间接效益D.间接效益

17、普通来说，盈亏平衡点越高（A）。

A.项目赚钱机会越少，承担风险越大B.项目赚钱机会越多，承担风险越小

C.项目赚钱机会越多，承担风险越大D.项目赚钱机会越少，承担风险越小

18、敏感性分析（B）。

A.可以拟定各种不拟定性因素发生一定变动幅度概率

B.是一种动态不拟定性分析C.是一种静态不拟定性分析D.无法揭示项目风险性

19、在进行国民经济效益分析时候，转移支付应当是（C）。

A、直接效益或直接费用B、间接效益或间接费用

C、既不能当作费用，也不能当作效益D、不能拟定

20、关于概率分析说法对的是（C）。

A、可以拟定各种不拟定性因素发生一定变动幅度概率

B、其合理性和科学性不如敏感性分析办法C、只是一种静态不确性分析办法D、无法提

示项目风险性

21、关于项目不拟定性分析办法，下列说法错误是（B）。

A、进行不拟定性分析重要有三种办法：盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析

B、三种办法均合用于项目国民经济效益分析和项目财务效益分析

C、盈亏平衡分析只合用项目效益分析D、敏感性因素是指对项目经济效益影响大因素

22、在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点（D）。

A、只能用产销单价表达B、只能用销售收入表达C、只能用销售单价表达D、可以用

各种指标表达

23、在销售收入既定期，盈亏平衡点高低与（A）。

A.单位变动成本大小呈同方向变化B.固定成本总额大小呈反方向变化

C.产品销售价格呈同方向变化D.产品单位销售税金呈反方向变化

24、计算经济净现值时采用折现率为（B）。

A.基准收益率B.社会折现率C.利率D.内部收益率

25、社会折现率是（D）影子价格。

A.基准收益率B.利率C.汇率D.资金

26、下列收支中不应作为转移支付是（D

A.国内税金B.国家补贴C.职工工资D.国外借款利息

27、由于项目使用投入物所产生并在项目范畴内计算经济费用是项目（A）

A.直接费用B.间接费用C.外部费用D.所有费用

28、下列说法中错误是（D

A.生产出口产品项目应计算经济换汇成本B.生产代替进口产品项目应计算经济节汇成本

C.经济换汇（节汇）成本都应和影子汇率进行比较D.经济换汇（节汇）成本不大于影子汇

率时项目不可行

29、在线性盈亏平衡分析中，价格安全度（B）0

A、场地盈亏平衡价格呈同方向变化B、越高，项目产品赚钱也许性就越大

C、场地盈亏平衡价格呈反方向变化D、与项目产品销售价格呈反方向变化

30、当项目产出物用于增长国内市场供应量时其直接效益等于（A）

A.所满足国内市场需求B.所获得外汇C.所节约外汇

D、使被代替公司减产或停产所释放出来社会有用资源价值量

31、在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点（D

A、只能用产销单价表达B、只能用销售收入表达

C、只能用销售单价表达D、可以用各种指标表达

32、在销售收入既定期，盈亏平衡点高低与（A）。

A.单位变动成本大小呈同方向变化B.固定成本总额大小呈反方向变化

C.产品销售价格呈同方向变化D.产品单位销售税金呈反方向变化

33、概率分析（D）。

A.无法鉴定项目风险大小B.无法拟定各种不拟定性因素发生一定变动概率

C.仅使用盼望值法进行分析D.可以鉴定项目风险性大小

34、如果房地产投资者预期收益率为15%,在通货膨胀率为8%状况下，投资者仍以原价出

售，则其实际收益率为（A）

A.7%B.8%C.15%D.23%

35、当前国内住宅市场重要矛盾是（A）

A.巨大潜在需求与大量商品房积压并存B.供应严重短缺

C.需求过旺导致价格偏高D.需求局限性与供应过剩并存

36、由于经营决策失误导致实际经营成果偏离盼望值，这种风险称为（D）。

A.利率风险B.财务风险C.购买力风险D.经营风险

37、某股票预期每股收益0.35元人民币，同期市场利率为2.5%,则该股票理论价格是

（C）。

A.10B.12C.14D.15

38、下列经济指标中属于先行指标有（A）。

A.货币供应量B.GNPC.银行短期商业贷款利率D.失业率

39、普通来说，如果一国货币分期升值时，则该国股市股价就会（A

A.上涨B.下跌C.不受影响D.难以拟定

40、后配股股东普通（A）

A.是公司发起人B.出钱购买后配股

C.是名义上股东，不参加股息分派D.享有优先股股东同样权利

41、某公司债券面值1000元，年利率为7%,债券期限为，按照到期一次还本付息方式发

行。假设某人在持有5年后将其出售，该债券转让价格为（A）元。

来源：（）-投资分析期末综合指引复习题答案（一）一名妙一新浪博客

A、713B、723C、863D、1000

2、某公司债券面值1000元，按贴现付息到期还本方式发行，贴现率是5%,债券期限为8

年，该债券发行价格为（A）

A、600B、723C>763D、863

3、基金证券各种价格拟定最基本根据是（A）

A.每基金单位净资产值及其变动B.发行价C.收盘价D.开盘价

4、期货交易和现货交易重要区别在于（B）

A.与否需要订立交易合同B.与否需要即期交割C.与否需要通过中介机构D.与否

有交易风险

5、下列关于保证金说法对的是（C）。

A、期货交易可以不交纳保证金B、保证金是交易所资产

C、保证金是一种信用担保D、与否有交易风险

6、期权交易（C）。

A、交易对象是实物B、比期货交易风险大C、具备时效性D、交易目是投机

7、关于影响期权价格因素，对的是（C

A、对看涨期权而言，若履约价格提高，内在价值增长B、权利时间和时间价值成反比

C、时间价值随市价波动性减少而上升D、看涨期权价格越低，而看跌期期权价格提高

8、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。如果重置价为

80万元，则补偿金额为（A）万元。

A.80B.90C.100D.85

9、关于财产费率说法对的是（A）。

A、风险和费率成正比B、综合险费率低于基本险

C、在工业类中，费率标号越低，费率越高D、费率不随解决位置变化而变化

10、影响保险投资最重要因素是（A）。

A、收益性B、流动性C、安全性D、变现性

二、多选题

1、下列财务效益分析指标中属于静态指标有（BCDE）

A、财务净现值B、投资利润率C、资产负债率D、流动比率E,速动比率

2、可行性研究与项目评估区别在于（CDE）。

A.处在项目周期阶段不同B.分析对象不同C.行为主体不同

D.研究角度和侧重点不同E.在项目决策过程中所处时序和地位不同

3、下列财务效益分析指标中属于动态指标有（ACD）

A、财务净现值B、投资利润率C、财务内部收益率D、财务换汇成本E、速动比率

4、下列说法中对的有（ABCE）

A、财务内部收益率是使项目寿命期内各年净钞票流量现值之和等于0折现率；

B、普通采用试算内插法求财务内部收益率近似值；

C、常规项目存在唯一实数财务内部收益率；

D、当财务内部收益率不大于基准收益率时投资项目可行；

E、非常规项目不存在财务内部收益率。

5、项目市场调查原则（ABCD）

A、精确性原则B、完整性原则C、时效性原则D、节约性原则E、科学性原则

6、关于项目国民经济效益分析与项目财务效益分析说法对的是（ABCDE）.

A、两者分析角度不同B、两者关于费用和效益含义不同

C、两者评判投资项目可行与否原则（或参数）不同D、两者得出结论也许一致也也许不一致

E、当财务效益分析结论表白项目可靠而国民经济效益分析结论表白项目不可行时，项目应

予以否定

7、下头影子价格说法对的是（ABD）

A、它又称为最优筹划价格孤道寡B、是一种人为拟定比现行市场价格更为合理价格

C、社会折现率是行业基准收益率影子价格寿延年D、外汇影子价格是影子汇率

E、影子价格往往用于商品互换

8、某项目生产某产品年设计能力为10000台，每件产品销售价格为6000元，该项目投产后

年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为2500元，单位产品所承担销售税金为500

元，若产销售率为100%，则下列说法对的是（ABCDE）。

A、由题意得到Q。=10000台，P=6000台，V=2500元，T=500元

B、以产销量表达盈亏平衡点是Q*=6000000/（6000-2500-500）=（台）

C、以销售净收入表达盈亏平衡点是：NR*=Q*x6000

D、以销售总收入表达盈亏平衡点是：TR*=Q*x6000

E、以生产能力运用率表达盈亏平衡点是：S*=710000x100%

9、在项目国民经济效益分析中，（ABDE）收支应作为转移支付解决。

A.国内税金B.国内借款利息C.国外借款利息D.国家补贴E.职工工资

10、国民经济为项目付出了代价，而项目自身并不实际支付费用在性质上属于（AB）。

A.外部费用B.间接费用C.管理费用D.财务费用E.直接费用

11、敏感性分析内容涉及（ABCDE）

A.拟定分析项目经济效益指标

B.选定不拟定性出素，设定其变化范畴

C.计算不确性因素变动对项目经济效益指标影响限度

D.绘制敏感叹分析图，求出不拟定性因素变化极限值

E.比较多方案敏感性，选出不敏感投资方案

12、房地产投资收益涉及（ABCDE）。

A、房地产租金收益B、房地产销售收益C、纳税扣除收益D、可运用房地产抵押贷款负

债经营

E、房地产增值收益

13、地产投资方略选取要素涉及（ABCDE）。

A、地段位置选取B、质量功能选取C、投资市场选取D、经营形式选取E、投资时机选

取

14、股票投资宏观经济分析办法涉及（ABE）

A、经济指标分析对比B、计量经济模型模仿法C、财务比率分析法D、差额分析法E、

概率预测法

15、普通股权可分为如下几项（ABCDE）

A.公司剩余利润分派权置信B.投票表决权C.优先认股权D.检查监督权E.剩余

财产清偿权

16、基金卷发行价格由如下几种某些构成（ABC）。

A、基金面值B、基金发起与招募费用C、基金销售费D、基金单位净值E、基金市场

价值

17、影响投资基金价格变动经济因素涉及（ABCDE

A.经济周期B.物价变动C.利率与汇率D.货币政策E.国际收支平衡

18、期货交易制度涉及（ABCD）。

A.“对冲”制度B.保证金制度C.每日结算制度D.每日价格变动限制制度E.每周价格变动

限制制度

19、期货交易基本功能有（CD）

A.赚取价差B.实物保值C.套期保值D.价格发现E.短期投资

20、保险经营重要涉及如下几种某些（ABCD）。

A、保险展业B、保险承保C、保险理赔D、保险防损E、保险投资

21、期货合约必不可少要素有（ABCD）。

A、标产品B、成交价格C、成交数量D、成交期限E、成交地点

22、股票具备经济特性和市场特性重要涉及（ABCDE）。

A、期限永久性和责任有限性B、收益性和风险性

C、决策上参加性D、交易上流动性E、价格波动性

23、基金投资风险因素涉及（ABCDE）。

A.市场风险B.利率风险C.财务风险D.购买力风险E.拖欠风险

24、广义影子价格涉及（ABCDE）。

A、普通商品货品影子价格B、劳动力影子价格

C、土地影子价格D、外汇影子价格E、社会折现率

25、金融期货重要类型有（ADE）。

A、外汇期货B、农作物期货C、矿产期货D.利率期货E.股价指数期货

26、股市变动宏观因素分析中涉及如下哪几种方面？（ABCDE）

A.经济周期对股市影响B.通货膨胀和物价变动对股市影响

C.政治因素对股市影响D.政策对股市影响E.利率和汇率变动对股市影响

27、人身保险特点有（ABCD）

A.定额给付性质合同B.长期性保险合同C.储蓄性保险

D.不存在超额投保、重复保险和代位求偿权问题E.投保金额大

28、可行性研究阶段涉及（ABC）。

A投资机会研究B初步可行性研究C详细可行性研究D项目选址研究E项目产

品开发

29、投资项目不拟定性分析目在于（ABCDE）。

A找出对投资项目财务效益和国民经济效益影响较大不拟定性因素

B判断各种不拟定性因素变化对项目经济效益影响限度

C估算项目也许承担风险

D选取可靠投资项目和投资方案

E提高项目投资决策科学性

30、期货市场普通由（ACDE）构成。

A、交易所B、代理人C、清算所D、交易者E、经纪人

三、名词解释

1、回归预测法：是指分析因变量与自变量之间互有关系，用回归方程表达，依照自变量数

值变化，去预测因变量数值变化办法。

2、项目周期：又称项发周期，它是指一种项目从设想、立项、筹资、建设、投产运营直至

项目结束整个过程，项目周期大体可分为三个时期：投资前期、投资期和运营期。

3、财务净现值：是指项目按行业基准收益率或设定目的收益率，将项目计算期内各年净钞

票流量折算到开发活动起始点现值之和。

4、影子价格：又称为最优筹划价格，是指当社会经济处在某种最优状态时，可以反映社会

劳动消耗、资源稀缺限度和市场供求状况价格。

5、间接费用：是指国民经济为项目付出了代价，而项目自身并不实际支付费用。

6、盈亏平衡点：是指投资项目在正常生产条件下，项目生产成本等于项目销售收入点，它

普通以产销量指标表达，有时也可以用销售收入、生产能力运用率、单位产品售价等指标表

达。

7、国房景气指数：：是全国房地产开发业景气指数简称，从土地、资金、开发量、市场需

求等角度显示全国房地产业基本运营状况，反映全国房地产业发展景气状况总体指数。

8、股票票面价格：是股份公司发行股票时所标明每股股票票面金额，又称股票面额。它表

白每股对公司总资本所占比例及该股票持有者在股利分派时所应占有份额。

9、市盈率：表达投资者为获取每1元盈余，必要付出多少代价，也称为投资回报年数，即

当前付出投资代价，需要通过多少年，才干收回。其计算公式为：市盈率=股票市价/每

股盈余。普通而言，市盈率越低越好，市盈率越低表达投资价值越高。

10、股票技术分析：运用丰富记录资料，运用各种各样经济指标，采用各种分析办法从宏观

经济大气候、中观行业兴衰以及微观公司经营现状和前景进行分析，对公司所发行股票作出

接近现实客观评价，并尽量预测其将来变化，作为投资者选股根据。

11、持有期收益率：是反映债券从购入到售出这段时期收益能力，它是持有期内所有利息与

售出价格现值之和等于购入价格时贴现率。

12、买入期权（看涨期权）：是指期权购买者可在特定期间以特定价格向期权出售者买入一

定数量某种特定商品权利。

13、相对强弱指数：是反映市场气势强弱指标，它通过计算某一段时间内价格上涨时合约买

进量占整个市场中买进与卖出合约总量份额，来分析市场超买和超卖状况及市场多空力量对

抗态势，从而判断买卖时机。

14、期货合约：指由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定期间和地点交割一定数量和

质量实物商品或金融商品原则化合约。

15、德尔菲法：德尔菲法又称专家调查法；它是按照规定程序以匿名方式多轮征询专家意见,

并采用记录解决办法得出预测结论一种经验判断预测法.

16、经济内部收益率：是反映项目对国民经济净贡献相对指标。它是项目在寿命期内各年经

济净效益流量现值合计等于零时折现率。

17、市场技术因素：指股票市场各种投机操作、市场规律以及证券主管机构某些干预行为等

因素。

18、敏感性分析：是指从众多不拟定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响敏感

性因素，并分析测算其对项目经济效益指标影响限度和敏感性限度，进而判断项目承受风险

能力一种不拟定性分析办法。

19、钞票流量：是钞票流入与钞票流出统称，它是把投资项目作为一种独立系统，反映投资

项目在其寿命期内实际发生流入与流出系统钞票活动及其流动数量。

20、房地产抵押贷款常数（简称抵押常数），是指在房地产抵押贷款清偿过程中，如果贷款

额为1元，每月应当偿还数额。

四、简答题

1、可行性研究与项目评估异同点。

答：项目可行性研究与项目评估异同点。共同点：（1）都处在项目周期第一时期——投资

前期；（2）所涉及内容基本相似；（3）目和规定是相通。区别：（1）行为主体不同；（2）

研究角度和侧重点不同；（3）在项目决策过程中所处时序和地位不同。

2、简述项目市场分析内容。

答：项目市场分析内容有：（1）市场需求分析；（2）市场供应分析；（3）市场竞争分析；

（4）项目产品分析；（5）市场综合分析。

3、什么是项目国民经济效益分析？对投资项目进行国民经济效益分析有何作用？

答：项目国民经济效益分析，又叫做项目国民经济评价，它是按照资源合理配备原则，从国

家整体角度考察项目效益和费用，用货品影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经

济参数，分析、计算项目对国民经济净贡献，评价项目经济合理性。

项目国民经济效益分析作用体当前：（1）有助于实现资源合理配备。（2）可以真实反映项目对

国民经济净贡献。市场价格存在“失真”状况，需要用影子价格重新估算项目效益与费用。（3）

有助于实现投资决策科学化。

4、项目国民经济效益分析与项目财务效益分析异同。

答：项目国民经济效益分析与项目财务效益分析区别：（1）两者分析角度不同；（2）两者

关于费用和效益含义不同；（3）两者关于费用和效益范畴不同；（4）两者计算费用和效益

价格基本不同；（5）两者评判投资项目可行与否原则（或参数）不同。

两者共同之处在于，都是从项目“费用”和"效益”关系入手，分析项目利弊，进而得出项目可

行与否结论。

5、什么是敏感性分析？进行敏感性分析意义有哪些？

答:敏感性分析是指从众多不拟定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响敏感性

因素，并分析、测算其对项目经济效益指标影响限度和敏感性限度，进而判断项目承受风险

能力一种不拟定性分析办法。

敏感性分析意义：

（1）找出影响项目经济效益变动敏感性因素，分析敏感性因素变动因素，并为进一步进行不

拟定性分析提供根据；

（2）研究不拟定性因素变动如引起项目经济效益值变动范畴或极限值，分析判断项目承担风

险能力；

（3）比较多方案敏感性大小，以便在经济效益值相似状况下，从中选出不敏感投资方案。

6、什么是经济换汇成本？简述据此判断投资项目与否可行准则。

答：经济换汇成本是用货品影子价格、影子工资和社会折现率计算为生产出口产品而投入国

内资源现值（以人民币表达）与生产出口产品经济外汇净现值（普通以美元表达）之比，亦

即换取1美元外汇所需要人民币金额，是分析评价项目实行后在国际上竞争力，进而判断其

产品应否出口指标。据此判断投资项目与否可行准则是：只有当经济换汇成本不大于或等于

影子汇率时，项目产品出口才是有利。

7、简述影响股票价格基本因素。

答：（一）基本因素

①.宏观经济因素、②.中观经济因素、③.微观经济因素。

（二）市场技术和社会心理因素

①.市场技术因素②社会心理因素③市场效率因素。

（三）政治因素

指可以影响股票价格政治事件，重要涉及国内政局、国际政局、战争等。

8、简述基金价格变动与股票价格变动具备联运关系因素。

答：因素在于：1）基金管理公司普通是按一定比例将基金资产投资于股票。股票投资上赚钱

状况直接影响到基金净值，从而影响基金价格；

2）基金价格和股票价格互相拉动，呈同步变动；

3）投资基金实行组合投资方略。相称一某些资金投入绩优股，基金价格与绩优股价格高度有

关。

9、为什么说房地产投资具备保值增值功能？

答：相对其他投资而言，房地产投资能较好地躲避通货膨胀风险：（1）地价具备增值趋势。

（2）房地产自身具备抗通货膨胀功能，虽然原材料等成本上升了，产品价格也可随之上升,

甚至上升幅度超过成本上升幅度。（3）对承租公司来说，应付租金是一种负债，即便承租

倒闭破产，债务清偿权排在股票投资者等所有者之前。（4）房地产用途具备多样性，不同

经济状况下都可以找到相对景气行业和公司来承租和购买。

10、简述财务比率分析法详细内容。

答：财务比率分析法详细内容：1）.偿债能力分析2）.资本构造分折3）.经营效率分

析4）.赚钱能力分析5）.投资收益分析。

11、简述债券价格变动和市场利率变动关系。

普通而言，债券价格变动和市场利率变动有如下关系：1）债券价格与市场利率反响变动；2）

给定市场利率波动幅度，偿还期越长，债券价格波动幅度越大。但价格变动相对幅度随期限

延长而缩小；3）在市场利率波动幅度给定条件下，票面利息率较低债券波动幅度较大；4）

对同一债券，市场利率下降一定幅度所引起债券价格上升幅度要高于由于市场利率上升同一

幅度而引起债券价格下跌幅度。

12、简述投资基金特性。

答：投资基金特性：①共同投资、②专家经营、③组合投资、④风险共担、⑤共同收益、⑥

流动性高。

13、简述影响股票价格市场效率因素。

答：市场效率因素重要涉及如下几种方面：（1）信息披露与否全面、精确；（2）通讯条件

与否先进，从而决定信息传播与否迅速精确：（3）投资专业化限度，投资大众分析、解决

和理解信息能力、速度及精确性。

14、普通从那几方面评判投资项目在财务上与否可行？

答：评判投资项目在财务上与否可行，重要从如下两个方面进行（一）考察投资项目赚钱能

力。用于评判投资项目赚钱能力财务分析指标重要是财务净现值和财务内部收益率。（二）

考察投资项目清偿能力。投资项目清偿能力涉及两个层资：一是投资项目清偿能力，即项目

收回所有投资能力。二是投资项目债务清偿能力，重要指投资项目偿还固定资产投资贷款能

力，此处，对于产品出口创汇等涉及外汇收支投资项目，还应考察投资项目财务外汇效果。

15、债券投资风险重要内容。

答:债券投资风险是指由于各种不拟定因素影响而使债券投资者在投资期内不能获得预期收

益甚至遭受损失也许性。按照风险来源因素不同，债券投资风险有：利率风险（价格风险）、

再投资风险、汇率风险、购买力风险、违约风险、赎回风险、流动性风险等。

五、计算题

I、某投资项目第一年初投资1200万元，次年初投资万元，第三年初投资1800,从第三年

起持续年每年可获净收入1600万元。若期末残值免忽视不计，基准收益率12%,试计算财

务净现值和财务内部收益率，并判断该项目在财务上与否可行。

解：净钞票流量1234=8

-1200-2001600

现值系数(P/F,i,t)年金现值(P/A,i,t)

FNPV(12%)=-1200(P/F,12%,1)-(P/F,12%,2)+200(P/F,12%,3)+1600(P/A12%,5)(P/F,12%,3)

=-1200*0.8929-*0.7972+200*0.7118+1600*3.6048*0.7118

=2481.9146>0

该项目财务上是可行

FNPV(15%)=-1200(P/F,15%,1)-(P/F,15%,2)+200(P/F,15%,3)+1600(P/A,15%,5)P/F,15%,3)

=-l200*0.8696-*0.7561+200*0.6575*3.3522

=-1043.52-1512.2+440.8143=-2114.9057

FIRR=12%+2481.9146/(2481.9146-(-2114.9057))*(l5%-l2%)=0.12+0.5399*0.03=13.6197%

2、某房地产开发公司欲建房出售，依照市场预测，每平方米建筑面积可售1000元，每平方

米建筑面积变动成本为500元，该公司年固定成本为80万元。问该公司年销售量要达到多

少才干做到盈亏平衡？，若公司要实现40万元年利润，销售量应达到多少？

解：Q1=800000/(1000—500)=1600(平方米)

若要达到40万年利润,销售量应为:

Q2=(F+S)/(P—V)

=(800000+400000)/(1000—500)

=2400(平方米)

3、一房地产项目建设期为2年，第一年年初投入1500万元，所有是自有资金；次年年初投

入1000万元，所有是银行贷款。固定资产投资涉及了固定资产投资方向调节税。固定资产

贷款利率为10%。该项目可使用。从生产期第一年开始，就达到生产能力100%。正常年份

生产某产品10000吨，总成本费用1500万元。销售税金为产品销售收入10%。产品销售价

格为2500元/吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为500万元，在投产期初

由银行贷款解决。

求：该房地产投资项目投资利润率、投资利税率和资本金利润率。

解：总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金

=1500+1000*(1+10%)+500=3100万元

正常年份利润=年产品销售收入一年总成本费用一年销售税金

=2500-1500-2500*10%=750万元

正常年份利润=年产品销售收入一年总成本费用

=2500—1500=1000万元

因而，投资利润率=正常年份利润/总投资*100%

=750/3100*100%=24.19%

投资利税率=正常年份利税总额/总投资*100%

=1000/3100*100%=32.26%

资本金利润率=正常年份利润总额/资本金*100%

=750/1500*100%=50%

4、某投资项目第一年初投资1200万元，次年初投资万元，第三年初投资1800,从第三年

起持续年每年可获净收入1600万元。若期末残值免忽视不计，基准收益率12%,试计算财

务净现值和财务内部收益率，并判断该项目在财务上与否可行。

解：钞票流量表

1234-10

支出120025001500

收入10001000

净钞票流量-1200-2500-5001000

FNPV(12%)=-1200(P/F,12%,l)-2500(P/F,l2%,2)-500(P/F,l2%,3)+1000(P/A12%,8)

(P/F,12%,3)

=-1200*0.893-2500*0.797+500*0.7118+1000*0.7118*4.9676

=-1071.6-1992.5-355.9+3535.9376

=115.9736>0

财务上可行

5、某公司用3万元优惠价格购进一台设备，在8年有效期中，该设备每年净钞票流量为1000

元，第8年末卖出时可得4万元。若购买设备时借款利率为8%,问与否应当购买此设备？

画出钞票流量图。

解：钞票流量表

01-8

净钞票流量-300001000

FNPV(8%)=-30000+1000(P/A,8%,8)(P/F,8%,1)+40000

=-3000+5534.375+40000=15534.375X),可以购买

6、某公司拟建某投资项目总投资万元，建设期一年（视为第一年末完毕所有投资），据预

计，项目在生产期内年净钞票流在两种状况:400万元和500万元，它们发生概率分别为0.6、

0.4；项目生产期为8年、、概率分别为0.2、0.5、0.3o按10%折现率计算，试用决策树法

计算项目盼望净现值及合计概率。

解：E(NPV1)=400*0.6=240E(NPV2)=500*0.4=200

加杈出现值•

3OCO(P/F.IJ%,l>40<KF.A.113^.I>-15M2Q3IQ54W>5842Q^!«54164*0A2QI-

2DG(]>,P/F.I'I>MCO(P/A.12n.iD)(P,F.l吟l>>23l928231928*057E4-

2000<P>FJ>*44}Q(PI,A.4%5-。11*74