2021年1月期货从业资格考试期货基础知识真题及答案

内容为网上收集整理，如有侵权请联系删除内容为网上收集整理，如有侵权请联系删除内容为网上收集整理，如有侵权请联系删除2021年1月期货从业资格考试期货基础知识真题及答案单项选择题第1题、股指期货交易的保证金比例越高，则()A.杠杆越大B.杠杆越小C.收益越低D.收益越高

参考答案：B答案解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为5%-15%)作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。保证金比率越高，杠杆效应就越小。第2题、对于某债券组合，三只债券投资额分别为200万元、300万元和500万元，其久期分别为3、4、5，则该债券组合的久期为()。A.1.2B.4.3C.4.6D.5

参考答案：B答案解析：对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。因此该债券组合的久期为：(200*3+300*4+500*5)/(200+300+500)=4.3。第3题、假设某日人民币与美元间的即期汇率为1美元=6.2706元人民币，人民币一个月的上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)为5.066%，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为0.1727%，则一个月(实际天数为31天)远期美元兑人民币汇率应为()。A.6.4550B.5.2750C.6.2976D.7.2750

参考答案：C答案解析：USD/CNY=6.2706×[(1+5.066%×31/360)/(1+0.1727%×31/360)]=6.2976。第4题、假设某机构持有一篮子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为3%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为()点。A.20300B.20050C.20420D.20180

参考答案：B答案解析：计算过程如下：①100万港元相当于20000(=1000000÷50)指数点。②3个月的利息为20000×3%×3÷12=150(个指数点);3个月后收到的5000港元现金红利相当于100(=5000÷50)个指数点;净持有成本为150-100=50(个指数点)。③该期货合约的合理价格应为20000+50=20050(个指数点)。第5题、期货交易所应当及时公布上市品种合约信息不包括()A.成交量、成交价B.最高价与最低价C.开盘价与收盘价D.预期次日开盘价

参考答案：D答案解析：期货交易所应当及时公布上市品种合约的成交量、成交价、持仓量、最高价与最低价、开盘价与收盘价和其他应当公布的即时行情。第6题、()在所有的衍生品家族中，是品种最多、变化最多、应用最灵活的产品，因而也是最吸引人的、创新潜力最大的产品。A.股指期货B.金融远期C.金融互换D.期权

参考答案：D答案解析：期权在所有的衍生品家族中，是品种最多、变化最多、应用最灵活的产品，因而也是最吸引人的、创新潜力最大的产品。第7题、期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数据，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存()，但对有关期货交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。A.1年B.2年C.10年D.20年

参考答案：B答案解析：期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数据，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存2年，但对有关期货交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。第8题、期货交易中，大多数都是通过()的方式了结履约责任的。A.对冲平仓B.实物交割C.缴纳保证金D.每日无负债结算

参考答案：A答案解析：在期货交易的实际操作中，大多数都是通过对冲平仓的方式了结履约责任的。第9题、交易者在1520点卖出4张S&P500指数期货合约，之后在1490点全部平仓，该合约乘数为250美元，在不考虑手续费等交易成本的情况下，该笔交易()美元。A.盈利7500B.亏损7500C.盈利30000D.亏损30000

参考答案：C答案解析：该笔交易者盈亏=(1520-1490)×4×250=30000(美元)。第10题、若国债期货到期交割结算价为100元，某可交割国债的转换因子为0.9980，应计利息为1元，其发票价格为()元。A.99.20B.101.20C.98.80D.100.80

参考答案：D答案解析：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息=100×0.9980+1=100.80(元)。第11题、()是产生期货投机的动力。A.低收益与高风险并存B.高收益与高风险并存C.低收益与低风险并存D.高收益与低风险并存

参考答案：B答案解析：尽管期货市场上存在着许多风险，由于高收益机会的存在，使得大量投机者加入这一市场。第12题、某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是()。(不计手续费等费用)A.基差从-300元/吨变为-500元/吨B.基差从300元/吨变为-100元/吨C.基差从300元/吨变为200元/吨D.基差从300元/吨变为500元/吨

参考答案：D答案解析：卖出套期保值，基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。D项基差走强，存在净盈利。第13题、在()的情况下，投资者可以考虑利用股指期货进行空头套期保值。A.投资者持有股票组合，预计股市上涨B.投资者计划在未来持有股票组合，担心股市上涨C.投资者持有股票组合，担心股市下跌D.投资者计划在未来持有股票组合，预计股市下跌

参考答案：C答案解析：卖出套期保值，又称空头套期保值，是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，而在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。第14题、期货行情分时图是指按照时间顺序将对应的()进行连线构成的行情图。A.成交价格B.买入申报价格C.卖出申报价格D.结算价格

参考答案：A答案解析：分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。第15题、关于期货交易的描述，以下说法错误的是()。A.期货交易信用风险大B.利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本C.期货交易集中竞价,进场交易的必须是交易所的会员D.期货交易具有公平、公正、公开的特点

参考答案：A答案解析：在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。故A选项错误。第16题、在芝加哥期货交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的价格卖出一张(5000蒲式耳/张)7月份到期、执行价格为350美分/蒲式耳的玉米看跌期货期权，当标的玉米期货合约的价格跌至330美分/蒲式耳，期权价格为22美分/蒲式耳时，如果对手执行该笔期权，则该卖出看跌期权者()美元。A.亏损600B.盈利200C.亏损200D.亏损100

参考答案：D答案解析：由于该投资者卖出看跌期权，又期货合约的价格下跌，则该投资者的对手会执行期权，则投资者亏损，注意亏损额与到期日的期权价格22美分/蒲式耳无关，损益额为：(330-350+18)×5000=-10000(美分)=-100(美元)。即亏损100美元。第17题、我国上海期货交易所采用()方式A.滚动交割B.协议交割C.现金交割D.集中交割

参考答案：D答案解析：目前，我国上海期货交易所采用集中交割方式，郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式。第18题、期货市场上某品种不同交割月的两个期货合约间的将价差将扩大，套利者应采用的策略是()。A.买入价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约B.买入价格高的期货合约，买入价格低的期货合约C.卖出价格高的期货合约，买入价格低的期货合约D.卖出价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约

参考答案：A答案解析：如果套利者预测两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约，即买入套利。第19题、()的所有品种均采用集中交割的方式。A.大连商品交易所B.郑州商品交易所C.上海期货交易所D.中国金融期货交易所

参考答案：C答案解析：实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。目前，我国上海期货交易所均采取集中交割方式。第20题、股指期货套期保值多数属于交叉套期保值()。A.因此，常常能获得比其他形式的套期保值更好的效果B.因此，常常是持有一种股指期货合约，用交割时间不同的另一种期货合约为其保值C.因此，常常是持有一种股指期货合约，用到期期限不同的另一种期货合约为其保值D.因为被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致

参考答案：D答案解析：用股指期货进行的套期保值多数是交叉套期保值。因为投资者只有买卖指数基金或严格按照指数的构成买卖一揽子股票，才能做到与股指期货的完全对应。事实上，对绝大多数的股市投资者而言，很少会完全按照指数成分股来构建股票组合。第21题、关于期权交易，下列表述正确的是()。A.买卖双方均需支付权利金B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利C.买卖双方均需缴纳保证金D.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利

参考答案：B答案解析：期权的买方在支付权利金后即获得了标的资产买卖选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务;而期权的卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产。期权交易中，买方向卖方支付权利金后，获得买卖标的资产的权利，而不必承担义务，其风险是权利金的损失，因此期权买方不需要再缴纳保证金。但对期权卖方来说，他在收取对方权利金的同时要随时应对买方要求履约，因此，需要缴纳一定的保证金，以表明其有能力履行期权合约。第22题、如果基差为正且数值越来越小，则这种市场变化称为()。A.基差走强B.基差走弱C.基差上升D.基差下跌

参考答案：B答案解析：基差为正且数值越来越小称为基差走弱。第23题、在期货行情K线图中，当()高于开盘价时，形成阳线。A.最高价B.最低价C.结算价D.收盘价

参考答案：D答案解析：K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。实体表示的是开盘价和收盘价的价差，当收盘价高于开盘价时，形成阳线。当收盘价低于开盘价时，形成阴线。第24题、某交易者以130元/吨的价格买入一张执行价格为3300元/吨的某豆粕看跌期权，其损益平衡点为()元/吨。(不考虑交易费用)A.3200B.3300C.3430D.3170

参考答案：D答案解析：买入看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=3300-130=3170(元/吨)。第25题、我国期货交易所会员资格审查机构是()。A.中国证监会B.期货交易所C.中国期货业协会D.中国证监会地方派出机构

参考答案：B答案解析：境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准。第26题、在我国，交割仓库是指由()指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。A.期货交易所B.中国证监会C.期货交易的买方D.期货交易的卖方

参考答案：A答案解析：交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。第27题、看涨期权空头的损益平衡点为()。A.标的资产价格-权利金B.执行价格+权利金C.标的资产价格+权利金D.执行价格-权利金

参考答案：B答案解析：卖出看涨期权(空头)的损益平衡点=执行价格+权利金。第28题、在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元/吨，则该交易者应该以()元/吨的价差成交。A.等于90B.小于100C.小于80D.大于或等于100

参考答案：D答案解析：套利限价指令是指当价差达到指定价差时，指令将以指定的或更优的价差来成交。本题属于牛市套利，在正向市场上，价差缩小盈利，因此建仓时，价差越大越好，该交易者应该以大于或等于100元/吨的价差成交。第29题、在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要()。A.缩小B.扩大C.不变D.无规律

参考答案：A答案解析：在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。第30题、我国期货交易所日盘交易每周交易()天。A.3B.4C.5D.6

参考答案：C答案解析：期货合约的交易时间由交易所统一规定。交易者只能在规定的交易时问内进行交易。日盘交易时间一般分上午和下午进行，每周5天。此外，我国交易所还对不少品种进行夜盘交易，形成了连续交易。第31题、其他条件不变，若石油输出国组织(OPEC)宣布减产，则国际原油价格将()。A.下跌B.上涨C.不受影响D.保持不变

参考答案：B答案解析：其他条件不变，若石油输出国组织(OPEC)宣布减产，则国际原油供给将减少，使得国际原油价格上涨。第32题、以下关于利率互换的描述中，正确的是()。A.交易双方一般在到期日交换本金和利息B.交易双方一般只交换利息，不交换本金C.交易双方一般既交换本金，又交换利息D.交易双方一般在结算日交换本金和利息

参考答案：B答案解析：利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据同种货币的名义本金交换现金流，其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率计算，另一方的现金流按固定利率计算。在整个利率互换交易中，一般不用交换本金，交换的只是利息款项。第33题、以下关于国债期货买入基差策略的描述中，正确的是()。A.卖出国债现货，买入国债期货，待基差缩小后平仓获利B.买入国债现货，卖出国债期货，待基差缩小后平仓获利C.卖出国债现货，买入国债期货，待基差扩大后平仓获利D.买入国债现货，卖出国债期货，待基差扩大后平仓获利

参考答案：D答案解析：买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。第34题、某客户在国内市场以4020元/吨买入5月大豆期货合约10手，同时以4100元/吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元/吨时该客户全部平仓，则套利交易的盈亏状况为()元。(大豆期货合约规模为每手10吨，不计交易费用，价差是由价格较高一边的合约减价格较低一边的合约)A.亏损6000B.盈利8000C.亏损14000D.盈利14000

参考答案：A答案解析：该操作为卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。而本题中价差扩大60元/吨，表明该套利交易亏损60×10×10=6000(元)。第35题、某客户开仓卖出大豆期货合约30手，成交价格为3320元/吨，当天平仓10手合约，成交价格为3340元，当日结算价格为3350元/吨，收盘价为3360元/吨，大豆的交易单位为10吨/手，交易保证金比列为8%，则该客户当日持仓盯市盈亏为()元。(不记手续费等费用)。A.6000B.8000C.-6000D.-8000

参考答案：D答案解析：持仓盯市盈亏=(当日结算价-买入价)×买入量+(卖出价-当日结算价)×卖出量=(3350-3340)×10手×10吨/手+(3320-3350)×30手×10吨/手=-8000元。第36题、A投资者开仓买入一定数量的白糖期货合约，成交价格为4000元/吨，B开仓卖出一定数量的白糖期货合约，成交价格为4200元/吨，A和B协商约定按照平仓价格为4160元/吨进行期转现交易。白糖现货交收价格为4110元/吨，则如要使得期转现交易对A、B都有利。则期货的交割成本应该()。A.小于60元/吨B.小于30元/吨C.大于50元/吨D.小于50元/吨

参考答案：C答案解析：买方实际购入价格=4110-(4160-4000)=3950(元/吨)，卖方实际销售价格=4110+(4200-4160)=4150(元/吨)。若A、B双方不进行期转现，则买方按开仓价4000元/吨购入白糖期货，卖方按照4200元/吨销售白糖期货，设交割成本为X，实际销售价格=(4200-X)。若要使得双方都有利，卖方期转现操作的实际销售价格4150元/吨应大于实物交割的实际销售价(4200-X)元/吨，即4150>(4200-X)，所以得到X>50(元/吨)。第37题、某公司将于9月10日收到1千万欧元，遂以92.30价格购入10张9月份到期的3个月欧元利率期货合约，每张合约为1百万欧元，每点为2500欧元。到了9月10日，市场利率下跌至6.85%(其后保持不变)，公司以93.35的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3个月期的定期存款，到12月10日收回本利和。该公司期间收益为()欧元。A.145000B.153875C.173875D.197500

参考答案：D答案解析：在期货市场上获利为：(93.35-92.30)×10×2500=26250(欧元);公司所得的利率收益为：10000000×6.85%×1/4=171250(欧元);期间收益为：171250+26250=197500(欧元)。第38题、3月26日，某交易者卖出50手6月甲期货合约同时买入50手8月该期货合约，价格分别为2270元/吨和2280元/吨。4月8日，该交易者将所持头寸全部平仓了结，6月和8月期货合约平仓价分别为2180元/吨和2220元/吨。该套利交易的盈亏状况是()。(期货合约的交易单位每手10吨，不计手续费等费用)A.亏损15000元B.亏损30000元C.盈利15000元D.盈利30000元

参考答案：C答案解析：建仓时的价差：2280-2270=10元/吨平仓时的价差：2220-2180=40元/吨，价差扩大30元/吨，根据买入套利，价差扩大，盈利，因此盈利：30×50×10=15000元第39题、2016年4月9日，某客户的逐笔对冲结算单位、持仓汇总的数据如下表：若期货公司要求的最低交易保证金比例为10%，玻璃的交易单位为每手20吨，该投资者保证金占用为()元。A.229000B.228000C.225800D.229200

参考答案：D答案解析：当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=1146×100×20×10%=229200元。第40题、根据下面资料，回答题在我国，某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12110元/吨和12190元/吨。5月5日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花合约平仓价格分别为12070元/吨和12120元/吨。棉花期货合约每手5吨。该套利交易()元。(不计手续费等费用)A.亏损500B.盈利750C.盈利500D.亏损750

参考答案：B答案解析：买入7月份期货合约亏损(12110-12070)×5×5=1000(元);卖出9月份期货合约盈利(12190-12120)×5×5=1750(元)。所以净盈利为1750-1000=750(元)第41题、2013年记账式附息(三期)国债，票面利率为3.42%，到期日为2020年1月24日，对应于TF1059合约的转换因子为1.0167。2015年4月3日上午10时，现货价格为99.640，期货价格为97.525。则该国债基差为()。A.0.4752B.0.3825C.0.4863D.0.1836

参考答案：C答案解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99.640-97.525×1.0167=0.4863。第42题、某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元/日元，半个月后，该投机者将2张合约卖出对冲平仓，成交价为0.007030美元/日元。该笔投机的结果是()。(不计手续费等其他费用)A.亏损4875美元B.盈利4875美元C.盈利1560美元D.亏损1560美元

参考答案：B答案解析：投机结果=(0.007030-0.006835)×2×12500000=4875(美元)。所以，在不计算手续费的情况下，该投机者日元期货的投机交易获利4875美元。第43题、面值为100万美元的13周美国国债，当投资者以98.8万美元买进时，年贴现率为()。A.1.2%B.4.8%C.0.4%D.1.21%

参考答案：B答案解析：13周相当于3个月。投资者以98.8万元买进，3个月可获得100美元，则3个月的贴现率为：【(100-98.8)/100】×100%=1.2%年贴现率为：1.2%×(12/3)=4.8%第44题、某交易者在4月份以4.97港元/股的价格购买一张9月份到期，执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元/股的价格卖出一张9月份到期，执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权(不考虑交易费用)，交易者通过该策略承担的最大可能亏损为()港元/股。A.3.24B.1.73C.4.97D.6.7

参考答案：A答案解析：该交易者同时持有看涨期权的空头和多头头寸，其损益情况如下：当市场价格S80港元/股时，两份看涨期权都不会行权，该交易者的损失=1.73-4.97=-3.24(港元/股);当80s87.5时，执行价格为80.00港元股的看涨期权会行权，执行价格为87.5港元/股的看涨期权不会行权，该交易者的收益="[S-(80+4.97)]+1.73=S-83.24;当S>87.5时，两份看涨期权都会行权，该交易者的收益=S-(80+4.97)+(1.73+87.5-S)=4.26。即该交易者承担的最大可能损失为3.24港元/股，最大收益为4.26港元/股。第45题、中国金融期货交易所的会员按照业务范围进行分类，不包括()。A.交易结算会员B.全面结算会员C.个别结算会员D.特别结算会员

参考答案：C答案解析：中国金融期货交易所的会员按照业务范围分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员第46题、下列选项中，关于期权的说法正确的是()。A.买进或卖出期权可以实现为标的资产避险的目的B.期权买卖双方必须缴纳保证金C.期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约D.期权买方可以选择行权，也可以放弃行权

参考答案：D答案解析：期权买方支付期权费获得权利;期权卖方将权利出售给买方，拥有了履行约定的义务。即买方只有权利没有义务，卖方只履行义务没有相应的权利。因为卖方面临较大风险，所以必需缴纳保证金作为履约担保;而买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无须缴纳保证金。买进期权可以规避标的资产的价格风险：卖出期权只能收取固定的费用，达不到规避标的资产价格风险的目的。第47题、波浪理论认为，一个完整的价格上升周期一般由()个上升浪和3个调整浪组成。A.8B.3C.5D.2

参考答案：C答案解析：波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周期由5个上升过程(上升浪)和3个下降调整过程(调整浪)组成，下跌周期由5个下跌过程(下跌浪)和3个上升调整过程(调整浪)组成，一个周期结束之后，才会进入下一个周期。第48题、套利者预期某品种两个不同交割月份的期货合约的价差将扩大，可()。A.买入其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约B.卖出其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约C.买入其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约D.卖出其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约

参考答案：A答案解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。如果价差变动方向与套利者的预期相同，则套利者同时将两份合约平仓而获利。第49题、下列关于国内期货市场价格的描述中，不正确的是()。A.集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价格为开盘价B.收盘价是某一期货合约当日最后一笔成交价格C.最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格D.当日结算价的计算无须考虑成交量

参考答案：D答案解析：结算价是某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。第50题、()又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为无效报价，不能成交。A.涨跌停板制度B.保证金制度C.当日无负债结算制度D.持仓限额制度

参考答案：A答案解析：涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。第51题、下列关于国债期货交割的描述，正确的是()。A.隐含回购利率最低的债券是最便宜可交割债券B.市场价格最低的债券是最便宜可交割债券C.买方拥有可交割债券的选择权D.卖方拥有可交割债券的选择权

参考答案：D答案解析：期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割，该债券就是最便宜可交割债券。确切地说，最便宜可交割债券的价格决定了国债期货合约的价格。隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货交割所得到的收益率。显然，隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。第52题、日K线实体表示的是()的价差。A.结算价与开盘价B.最高价与开盘价C.收盘价与开盘价D.最低价与开盘价

参考答案：C答案解析：K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线称为实体，下面的一条细线称为下影线。其中，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差。第53题、在国际市场上，欧元采用的汇率标价方法是()。A.美元标价法B.直接标价法C.单位标价法D.间接标价法

参考答案：D答案解析：在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。第54题、由于技术革新，使得铜行业的冶炼成本下降，在其他条件不变的情况下，理论上铜的价格()。A.将下跌B.将上涨C.保持不变D.不受影响

参考答案：A答案解析：由于技术革新，使得铜行业的冶炼成本下降，在其他条件不变的情况下，理论上铜的价格将下跌。第55题、某日结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算单中，“平仓盈亏”“浮动盈亏”“客户权益”“保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是()。A.丁客户：-17000、-580、319675、300515B.丙客户：61700、8380、1519670、1519690C.乙客户：-1700、7580、2319675、2300515D.甲客户：161700、-7380、1519670、1450515

参考答案：B答案解析：风险度=保证金占用/客户权益×100%。其中，该风险度越接近100%，风险越大;等于100%，则表明客户的可用资金为0。由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100%，当风险度大于100%时，客户则会收到期货公司“追加保证金通知书”。由题知，丙的风险度大于100%，会收到“追加保证金通知书”。第56题、期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元/吨，卖方开仓价格为28100元/吨，协议平仓价格为27850元/吨，协议现货交收价格为27650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以()。A.少卖100元/吨B.少卖200元/吨C.多卖100元/吨D.多卖200元/吨

参考答案：D答案解析：如果双方不进行期转现交易，到期交割，则卖方以28100元/吨的价格卖出铜，需要花费400元/吨的交割成本，则铜价相当于28100-400=27700(元/吨)。进行期转现交易，卖方以27850元/吨平仓，在现货市场上以27650元/吨卖出铜，不需要支付交割成本，则铜价相当于27650+(28100-27850)=27900(元/吨)。则通过期转现，卖方可以多卖：27900-27700=200(元/吨)。第57题、在某时点，某交易所7月份铜期货合约的买入价是67550元/吨，前一成交价是67560元/吨，如果此时卖出申报价是67570元/吨，则此时点该交易以()元/吨成交。A.67550B.67560C.67570D.67580

参考答案：B答案解析：撮合成交价等于买入价，卖出价和前一成交价三者居中的一个价格。本题中，卖出价>前一成交价>买入价，则最新成交价=前一成交价=67560(元/吨)。第58题、通常情况下，卖出看涨期权者的收益()。(不计交易费用)A.随着标的物价格的大幅波动而增加B.最大为权利金C.随着标的物价格的下跌而增加D.随着标的物价格的上涨而增加

参考答案：B答案解析：看涨期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金;看涨期权的卖方通过对期权合约标的物价格变动的分析，认为标的物价格会下跌，或即使上涨，涨幅也很小，可卖出看涨期权，收取一定数额的权利金。第59题、某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元/吨。若以13360元/吨卖出50手合约后，下达止损指令应为()。A.③B.②C.④D.①

参考答案：A答案解析：止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。情形①和情形④的买卖方向有误，情形②可实现盈利100元/吨，只有情形③的结果为亏损100元/吨，符合客户的最大损失预期，达到止损指令的目的。第60题、关于期货交易，以下说法错误的是()。A.期货交易信用风险大B.生产经营者可以利用期货交易锁定生产成本C.期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的会员D.期货交易具有公开、公平、公正的特点

参考答案：A答案解析：在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。第61题、在国际贸易中，进口商为防止将来付汇时外汇汇率上升，可在外汇期货市场上进行()A.空头套期保值B.多头套期保值C.正向套利D.反向套利

参考答案：B答案解析：外汇期货买入套期保值，又称外汇期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者，为防止汇率上升，在期货市场上买进外汇期货合约对冲现货的价格风险。适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：(1)外汇短期负债者担心未来货币升值。(2)国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。第62题、沪深300股指期货当日结算价是()。A.当天的收盘价B.收市时最高买价与最低买价的算术平均值C.收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值D.期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价

参考答案：D答案解析：沪深300股指期货是中国金融期货交易所上市交易的品种，中国金融期货交易所规定，当日结算价是指期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。第63题、对交易者来说，期货合约的唯一变量是()。A.报价单位B.交易价格C.交易单位D.交割月份

参考答案：B答案解析：期货合约的主要条款包括：合约名称、交易单位/合约价值、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份(或合约月份)、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点、交易手续费、交割方式、交易代码。交易价格是唯一变量。第64题、以下关于最便宜可交割债券的描述，正确的是()A.隐含回购利率最低的的债券是最便宜可交割债券B.隐含回购利率最高的的债券是最便宜可交割债券C.转换因子最大的债券是最便宜可交割债券D.转换因子最小的债券是最便宜可交割债券

参考答案：B答案解析：由于期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割，该债券就是最便宜可交割债券。最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率(IRR)是指买入国债现货并用于期货交割所得到的收益率。显然，隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。第65题、在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要()。A.缩小B.扩大C.不变D.无规律

参考答案：A答案解析：在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。第66题、6月5日，某客户开仓卖出我国大豆期货合约40手，成交价格4210元/吨，当天平仓20手合约，成交价格为4220元/吨，当日结算价格4225元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天合约占用的保证金为()元。(交易单位为10吨/手)A.42250B.42100C.4210D.4225

参考答案：A答案解析：大豆期货的交易单位为10吨/手。保证金占用=∑(当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例)=4225×10×20×5%=42250(元)。第67题、股指期货套期保值可以降低投资组合的()。A.经营风险B.偶然性风险C.系统性风险D.非系统性风险

参考答案：C答案解析：股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定的股票组合进行套期保值。第68题、用股指期货对股票组合进行套期保值，目的是()。A.既增加收益，又对冲风险B.对冲风险C.增加收益D.在承担一定风险的情况下增加收益

参考答案：B答案解析：卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买入股票指数期货合约的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。因此，用股指期货对股票组合套期保值的目的是对冲风险。第69题、下列情形中，适合粮食贸易商利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是()。A.预计豆油价格将上涨B.大豆现货价格远高于期货价格C.3个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨D.有大量大豆库存，担心大豆价格下跌

参考答案：D答案解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。(3)预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。第70题、以下不属于商品期货合约标的必备条件的是()。A.规格和质量易于量化和评级B.价格波动幅度大且频繁C.供应量较大，不易为少数人控制和垄断D.具有较强的季节性

参考答案：D答案解析：交易所为了保证期货合约上市后能有效地发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑以下因素：规格或质量易于量化和评级：供应量较大，不易为少数人控制和垄断;价格波动幅度大且频繁。第71题、根据下面资料，回答题在我国，某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12110元/吨和12190元/吨。5月5日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花合约平仓价格分别为12070元/吨和12120元/吨。棉花期货合约每手5吨。该套利交易属于()。A.反向市场牛市套利B.反向市场熊市套利C.正向市场熊市套利D.正向市场牛市套利

参考答案：D答案解析：题中，7月份棉花期货合约价格小于9月份棉花期货合约价格，属于正向市场;该交易者选择买入7月份期货合约，卖出9月份期货合约，为牛市套利。所以该交易者的行为属于正向市场牛市套利。第72题、某套利者认为豆油市场近期供应充足、需求不足导致不同月份期货合约出现不合理价差，打算利用豆油期货进行熊市套利。交易情况如下表所示，则该套利者的盈亏状况为()。(交易单位，10吨/手)A.盈利500元B.亏损500元C.盈利5000元D.亏损5000元

参考答案：D答案解析：当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。该交易者进行的是正向市场熊市套利，建仓时价差=5920-5850=70(元/吨)，平仓价差=5890-5830=60(元/吨)，价差缩小，有净亏损=(70-60)×50×10=5000(元)。第73题、3月5日,某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月锌期货合约同时买入5手7月锌期货合约,价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日,该交易者对上述合约全部对��平仓,5月和7月锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差()元/吨。A.扩大90B.缩小90C.扩大100D.缩小100

参考答案：C答案解析：3月5日价差100元/吨,3月9日价差200元/吨,价差扩大100元/吨。第74题、根据下面资料，答题某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨。(铜期货合约每手为5吨)该投资者的当日盈亏为()元。A.盈利10000B.盈利12500C.盈利15500D.盈利22500

参考答案：C答案解析：由于是当日平仓，投资者平仓盈亏情况为：(23300-23100)×5×10=10000(元)，持仓盈亏情况为：(23210-23100)×5×10=5500(元)，则其总盈亏情况为：10000+5500=15500(元)。第75题、5月初某公司预计将在8月份借入一笔期限为3个月、金额为200万美元的款项，当时市场利率上升为9.75%，由于担心利率上升于是在期货市场以90.30点卖出2张9月份到期的3个月欧洲美元期货合约(合约的面值为100万美元，1个基本点是指数的0.01点，代表25美元),到了8月份,9月份期货合约价格跌至88.00点，该公司将其3个月欧洲美元期货合约平仓同时以12%的利率借入200万美元，如不考虑交易费用，通过套期保值该公司此项借款利息支出相当于()美元，其借款利率相当于()%A.11500，2.425B.48500，9.7C.60000，4.85D.97000，7.275

参考答案：B答案解析：期货市场盈利:(90.3-88)*2*100*25=1.15万美元,其实际借款利息成本为200*12%*3/12-1.15=4.85万美元,实际借款利率:(4.85/200)*12/3*100%=9.7%。第76题、TF1509期货价格为97.525，若对应的最便宜可交割国债价格为99.640，转换因子为1.0167。至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期间利息收入为1.5085，则TF1509的理论价格为()。A.AB.BC.CD.D

参考答案：C答案解析：第77题、假设英镑兑人民币的汇率是8.8648，中国的甲公司需要借入1000万英镑(五年期)，而英国的乙公司希望借入88648万人民币(5年期)，市场上的固定利率如下：若甲公司与乙公司签订人民币和英镑货币互换合约，双方总借款成本共降低()。A.1%B.2%C.3%D.4%

参考答案：A答案解析：甲公司人民币利率比乙公司低2%，而英镑仅比乙公司低1%，双方贷款利率差为2%-1%=1%。因此双方通过人民币/英镑的货币互换将贷款总成本降低1%。第78题、某投资者以65000元/吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元/吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为()元/吨时，该投资者亏损。A.1000B.1500C.300D.2100

参考答案：D答案解析：本题中，建仓时价差=8月铜期货合约价格-10月铜期货合约价格=65000-63000=2000(元/吨)，价差缩小时盈利，因此，价差小于2000元/吨时，投资者获利，所以选项A、B、C都不符合要求。第79题、根据下面资料，答题某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨。(铜期货合约每手为5吨)当天结算后投资者的可用资金余额为()元。最低保证金为其合约价值的5%。(不含手续费、税金等费用)A.164475B.164125C.157125D.157475

参考答案：D答案解析：铜期货合约的最低保证金为其合约价值的5%，则当日结算时该投资者需要的最低保证金为：23210×5×10×5%=58025(元);则其可用资金余额为：上一日可用资金余额+当日盈亏-最低保证金=200000+15500-58025=157475(元)。第80题、某投资者以4.5美分/蒲式耳权利金卖出敲定价格为750美分/蒲式耳的大豆看跌期权，则该期权的损益平衡点为()美分/蒲式耳。A.750B.745.5C.754.5D.744.5

参考答案：B答案解析：卖出看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=750-4.5=745.5(美分/蒲式耳)多项选择题第81题、某套利者利用玉米期货进行套利交易，在正向市场下，3月3日和3月10日的价差变动如下表所示.则该套利者3月3日适合做买入套利的情形有()。(不考虑交易成本)A.③B.②C.④D.①

参考答案：AD答案解析：买入套利，价差扩大时可通过平仓获利。第82题、下列关于K线分析，正确的是()A.当收盘价低于开盘价，K线为阴线B.当收盘价高于开盘价，K线为阳线C.当收盘价低于结算价，K线为阴线D.当收盘价高于结算价，K线为阳线

参考答案：AB答案解析：当收盘价低于开盘价，K线为阴线;当收盘价高于开盘价，K线为阳线。第83题、关于期货价格套利中价差的计算，下列说法正确的有()。A.平仓时的价差，是用建仓时价格较高的合约平仓价格减去价格较低的合约平仓价格B.建仓时的价差，是用价格较低的一“边”减去价格较高的一“边”C.平仓时的价差，是用建仓时价格较低的合约平仓价格减去价格较高的合约平仓价格D.建仓时的价差，是用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”

参考答案：AD答案解析：计算建仓时的价差，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。为保持一致性，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。第84题、1月循环期权的到期月包括()。A.1月B.4月C.7月D.10月

参考答案：ABCD答案解析：1月循环期权的到期月包括1月、4月、7月和10月;2月循环期权的到期月包括2月、5月、8月和11月;3月循环期权的到期月包括3月、6月、9月和12月。第85题、下列关于卖出看涨期权的说法中，正确的是()。A.履约时可实现低价买进标的资产的目的B.履约时可以对冲标的资产多头头寸C.隐含波动率高估对看涨期权空头有利D.标的资产价格窄幅整理，可考虑卖出看涨期权赚取权利金

参考答案：BCD答案解析：卖出看跌期权履约时可实现低价买进标的资产的目的。故A项错误。卖出看涨期权履约时可以对冲标的资产多头头寸。故B项正确。横盘，市场波动率低或收窄，或隐含价格波动率高适合卖出看涨期权。故C项正确。标的资产价格窄幅整理，可考虑卖出看涨期权赚取权利金。故D项正确。第86题、下列属于期货行情图的有()。A.K线图B.TiCk图C.分时图D.实时图

参考答案：ABC答案解析：常见的期货行情图有分时图、Tick图、K线图等。第87题、关于股指期货套期保值的说法，正确的是()。A.与标的指数高度相关的股票组合可以运用股指期货进行套期保值B.股票组合与单只股票都可运用股指期货进行套期保值C.现实中往往可以完全消除资产组合的价格风险D.可以对冲资产组合的系统性风险

参考答案：ABD答案解析：套期保值可以对冲资产组合的系统性风险。在使用期货合约对现货交易进行套期保值时，所使用合约的标的资产与所交易的现货资产一致，而现货资产与期货合约的交易金额以及保值期限与期货的到期期限都相同，那么，就可以实现完全消除价格风险的目的，从而达到完美套期保值的目的。但是，现实中往往不能实现这种完美的套期保值。比如，我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，我们只能选择标的资产与这种资产高度相关的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。第88题、关于期货公司的作用，表述正确的有()。A.期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能B.期货公司应在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益C.期货公司的服务降低了期货交易中的信息不对称程度D.期货公司是衔接期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带

参考答案：ACD答案解析：期货公司的功能主要体现为：第一，期货公司作为衔接场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，降低了期货市场的交易成本。第二，期货公司可以降低期货交易中的信息不对称程度。第三，期货公司可以高效率地实现转移风险的职能，并通过结算环节防范系统性风险的发生。第四，期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能。期货公司应在充分保障客户利润最大化的前提下，争取为公司股东创造最大价值。故B项错误。第89题、套期保值有助于规避价格风险，是因为()。A.期货价格与现货价格之间的差额始终保持不变B.现货市场和期货市场的价格变动趋势相同C.期货市场和现货市场走势的“趋同性”D.当期货合约临近交割时，现货价格和期货价格趋于一致

参考答案：BCD答案解析：套期保值有助于规避价格风险，是因为现货市场和期货市场的价格变动趋势相同;期货市场和现货市场走势的“趋同性”;当期货合约临近交割时，现货价格和期货价格趋于一致。第90题、下列对期货杠杆机制的描述，正确的是()。A.使期货交易能够“以小博大”B.其杠杆作用与保证金比率成正比C.使期货交易具有高风险性D.因保证金制度的存在而产生

参考答案：ACD答案解析：B项，杠杆作用与保证金比率成反比，保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。第91题、关于卖出看跌期权的损益(不计交易费用)，正确的说法是()。A.卖方不可能产生无限的损失B.卖方不可能产生无限的收益C.行权收益=执行价格-标的物价格-权利金D.平仓收益=期权买入价-期权卖出价

参考答案：AB答案解析：卖出看跌期权最大损益结果或到期时的损益状况如图2所示。由图2可知，当标的资产价格趋于0时，看跌期权卖方损失最大，接近于权利金-执行价格;而当标的资产价格大于执行价格时，卖方获得最大收益，为权利金。C项，行权损益=标的资产价格卖出价-执行价格+权利金;D项，平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价。第92题、会员制期货交易所会员资格的获得方式有()。A.接受发起人的资格转让加入B.依据期货交易所的规则加入C.以交易所创办发起人的身份加入D.接受期货交易所其他会员的资格转让加入

参考答案：ABCD答案解析：会员制期货交易所会员资格的获取方式主要是：以交易所创办发起人的身份加入，接受发起人的资格转让加入，接受期货交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加入。第93题、下列关于国债期货基差交易策略的描述，正确的是()。A.基差空头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货B.基差多头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货C.基差多头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货D.基差空头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货

参考答案：AB答案解析：买入基差(基差多头)策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。卖出基差(基差空头)策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。第94题、画日K线时，用到了()。A.开盘价、收盘价B.交易量、持仓量C.最高价、最低价D.结算价、最新价

参考答案：AC答案解析：K线图中每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。第95题、在我国境内，期货市场建立了()“五位一体”的期货监管协调工作机制。A.期货交易所B.中国期货业协会C.中国期货市场监控中心D.证监会及其地方派出机构

参考答案：ABCD答案解析：在我国境内，期货市场建立了中国证券监督管理委员会(中国证监会)、中国证监会地方派出机构、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会“五位一体”的期货监管协调工作机制。第96题、下列关于看跌期权的说法，正确的是()。A.看跌期权是一种买权B.看跌期权的卖方履约时，按约定价格买入标的资产C.看跌期权是一种卖权D.看跌期权的卖方履约时，按约定价格卖出标的资产

参考答案：BC答案解析：按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。如果赋予期权买方未来按约定价格购买标的资产的权利，就是看涨期权，或称买权、认购期权;如果赋予期权买方未来按约定价格出售标的资产的权利，就是看跌期权，或称卖权、认沽期权。第97题、下列不属于跨品种套利交易的情形有()。A.同一交易所3月大豆期货合约与5月大豆期货合约之间的套利B.同一交易所3月大豆期货合约与3月豆粕期货合约之间的套利C.同一交易所3月小麦期货合约与3月玉米期货合约之间的套利D.不同交易所3月小麦期货合约之间的套利

参考答案：AD答案解析：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。A项为跨期套利，D项为跨市套利。第98题、期货公司在闭市后应向投资者提供交易结算单，交易结算单一般载明()等事项。A.成交品种、日期、数量及价格B.账号及户名C.保证金占用额D.交易手续费

参考答案：ABCD答案解析：结算单一般载明下列事项：账号及户名、成交日期、成交品种、合约月份、成交数量及价格、买入或者卖出、开仓或者平仓、当日结算价、保证金占用额、当日结存、客户权益、可用资金、交易手续费及其他费用等。第99题、下列对基差交易描述正确的有()。A.基差交易和点价交易是一回事B.基差交易能够降低套期保值操作中的基差风险C.基差交易是通过期货交易所公开竞价进行的D.基差交易是将点价交易与套期保值结合在一起的操作方式

参考答案：BD答案解析：A项，基差交易是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作，它是一种将点价交易与套期保值结合在一起的操作方式。C项，基差交易中的价格以某月期货价格为基准，在此基础上加减一定的升贴水形成，其中，升贴水由买卖双方根据所选取的期货合约月份的远近、期货交割地与现货交割地之间的运费以及期货交割商品品质与现货交割商品品质的差异等因素，参考经纪商提供的升贴水报价确定的，并不是期货交易所公开竞价形成的。第100题、在我国，证券公司从事中间介绍业务，应该与期货公司签订书面委托协议。委托协议应当载明()。A.介绍业务对接规则B.执行期货保证金安全存管制度的措施C.客户投诉的接待处理方式D.介绍业务范围

参考答案：ABCD答案解析：证券公司从事介绍业务，应当与期货公司签订书面委托协议。委托协议应当载明下列事项：介绍业务的范围;执行期货保证金安全存管制度的措施;介绍业务对接规则;客户投诉的接待处理方式;报酬支付及相关费用的分担方式：违约责任;中国证监会规定的其他事项。第101题、当出现()情形时，交易所将实行强制减仓控制风险。A.合约连续涨(跌)停板单边无连续报价B.单边市C.客户持仓超过了持仓限额D.会员持仓超过了持仓限额

参考答案：AB答案解析：在某合约连续出现涨(跌)停板单边无连续报价时，实行强制减仓。涨(跌)停板单边无连续报价也称为单边市，一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报，或者一有卖出(买入)申报就成交但未打开停板价位的情形。第102题、某交易者以4100元/吨买入5月大豆期货合约1手，同时以4200元/吨卖出9月大豆期货合约1手，当两合约价格为()时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。(不计手续费等费用)A.5月4200元/吨，9月4180元/吨B.5月4200元/吨，9月4270元/吨C.5月4140元/吨，9月4170元/吨D.5月4200元/吨，9月4310元/吨

参考答案：ABC答案解析：本题属于卖出套利，价差缩小时可平仓获利。建仓时，价差为100元/吨。A项，价差为-20元/吨;B项，价差为70元/吨;C项，价差为30元/吨：D项，价差为110元/吨。第103题、在逐笔对冲结算单中，关于当日结存与客户权益的计算公式，描述正确的是()。A.当日结存=上日结存+当日盈亏+入金-出金-手续费B.当日结存=上日结存+平仓盈亏+入金-出金-手续费C.客户权益=当日结存D.客户权益=当日结存+浮动盈亏

参考答案：BD答案解析：在逐笔对冲结算单中，当日结存=上日结存+平仓盈亏+入金-出金-手续费，客户权益=当日结存+浮动盈亏。第104题、以下对于国内10年期国债期货合约的描述中，正确的是()。A.采用实物交割B.在中国金融期货交易所上市C.最小变动价位为0.005元D.合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债

参考答案：ABCD答案解析：2015年3月20日，中国金融期货交易所推出10年期国债期货交易，其合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债，采用实物交割，最小变动价位为0.005元。第105题、反向市场出现的原因有()。A.近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为负值B.近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为正值C.预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为负值D.预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为正值

参考答案：BD答案解析：反向市场的出现有两个原因：(1)近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为正值。(2)预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为正值。第106题、某交易者以9520元/吨买入5月份菜籽油期货合约1手，同时以9590元/吨卖出7月份菜籽油期货合约1手，当两合约价格为()时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。(不计手续费等费用)A.5月9570元/吨，7月9560元/吨B.5月9530元/吨，7月9620元/吨C.5月9550元/吨，7月9600元/吨D.5月9580元/吨，7月9610元/吨

参考答案：ACD答案解析：由题意，该交易者执行的是卖出套利，价差缩小时盈利。交易者建仓时的价差=9590-9520=70(元/吨)，平仓时的价差分别为：A项，9560-9570=-10(元/吨);B项，9620-9530=90(元/吨);C项，9600-9550=50(元/吨);D项，9610-9580=30(元/吨)。显然A、C、D项的价差相比建仓时缩小了，因而其平仓是盈利的。第107题、关于远期利率的说法，正确的有()。A.买卖双方不需要交换本金B.卖方为名义借款人C.在结算日根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金D.买方为名义贷款人

参考答案：AC答案解析：远期利率协议的买方是名义借款人(D选项错误)，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率上升的风险。远期利率协议的卖方则是名义贷款人(B选项错误)，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率下降的风险。之所以称为“名义”，是因为借贷双方不必交换本金(A选项正确)，只是在结算日根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金(C选项正确)。第108题、当收盘价低于开盘价，K线为阴线;当收盘价高于开盘价，K线为阳线。A.履约损益=执行价格-标的资产价格B.平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价C.损益平衡点为：执行价格+权利金D.最大收益=权利金

参考答案：BCD答案解析：选项A，履约损益=执行价格-标的资产买价+权利金。第109题、某饲料厂对其未来要采购的豆粕进行套期保值，待采购完毕时结束套期保值。当基差走弱时，意味着()。(不计手续费等费用)A.期货市场盈利，现货市场亏损B.该饲料厂实际的采购价要比套期保值开始时的现货价格理想C.期货和现货两个市场盈亏相抵后有净盈利D.期货市场亏损，现货市场盈利

参考答案：BC答案解析：某饲料厂对其未来要采购的豆粕进行套期保值，就是担心未来买入豆粕价格上涨。进行豆粕的买入套期保值后，若预测正确(即豆粕未来价格上涨)，则期货市场盈利，现货市场亏损，基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，该饲料厂实际的采购价要比套期保值开始时的现货价格理想。若预测错误(即豆粕未来价格下降)，则现货市场盈利，期货市场亏损，只要基差走弱，两个市场盈亏相抵后仍存在净盈利，饲料厂实际的采购价要比套期保值开始时的现货价格理想。第110题、我国期货公司的职能主要有()等。A.控制客户的交易风险B.提供期货交易咨询服务C.根据客户指令代理买卖期货合约D.接受客户全权委托进行期货交易

参考答案：ABC答案解析：期货公司作为场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，其主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续;对客户账户进行管理，控制客户交易风险;为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问;为客户管理资产，实现财富管理等。第111题、期货价差套利包括()。A.跨期套利B.跨品种套利C.跨市套利D.跨区间套利

参考答案：ABC答案解析：期货价差套利包括跨期套利、跨品种套利和跨市套利。第112题、钢材贸易商在()时，可以通过卖出套期保值对冲钢材价格下跌的风险。A.计划将来买进钢材现货，但价格未确定B.卖出钢材现货，担心价格上涨C.计划将来卖出钢材现货，但价格未确定D.持有钢材现货，担心价格下跌

参考答案：CD答案解析：卖出套期保值主要适用于以下情形：(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降。(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。(3)预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。第113题、关于我国境内期货市场监督管理体系的表述，正确的有()。A.中国期货业协会是期货业的自律组织B.期货交易所按照其章程规定实行自律管理C.中国证监会统一监督管理全国期货市场，维护期货市场秩序D.建立了“五位一体”的期货监管协调工作机制

参考答案：ABCD答案解析：在我国境内，期货市场建立了中国证券监督管理委员会、中国证监会地方派出机构、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会“五位一体”的期货监管协调工作机制。中国证监会依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。中国证监会派出机构按照《期货交易管理条例》的有关规定和中国证监会的授权，履行监督管理职责。中国期货市场监控中心建立和完善期货保证金监控机制，及时发现并报告期货保证金风险状况，配合期货监管部门处置风险事件。我国期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理。中国期货业协会是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。第114题、交易者认为CME美元兑人民币远期汇率高估，欧元兑人民币远期汇率低估，适宜的套利交易包括()。A.买进美元兑人民币远期合约，同时卖出欧元兑人民币远期合约B.卖出美元兑人民币远期合约，同时买进欧元兑人民币远期合约C.买进美元兑人民币远期合约，同时买进人民币兑欧元远期合约D.卖出美元兑人民币远期合约，同时卖出人民币兑欧元远期合约

参考答案：BD答案解析：根据题意可知，美元兑人民币远期合约价格将下跌，对空头有利;欧元兑人民币远期合约价格将上涨，对多头有利;人民币兑欧元远期合约价格将下跌，对空头有利。第115题、下列属于中长期利率期货品种的是()。A.T-NotesB.T-BillsC.T-BondsD.Three—monthEurodollarFutures

参考答案：AC答案解析：国际市场较有代表性的期货品种有芝加哥商品交易所(CME)的2年期、3年期、5年期、10年期的美国中期国债(T—Notes)期货(2、3、5、10一YearT—NoteFutures)和美国长期国债(T—Bonds)期货(剩余到期期限从交割月份第1天起至少为15年，但不超过25年);伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)的2年期德国国库券期货、10年德国政府债券期货和英国政府债券期货等。第116题、影响股指期货无套利区间上下界幅宽的因素不包括()。A.运输费用B.市场冲击成本C.交易费用D.借贷利率差

参考答案：AD答案解析：无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的。第117题、在债券价格分析中，常用()来衡量债券价格对利率的敏感度和波动性。A.基点价值B.贝塔系数C.修正久期D.转换因子

参考答案：AC答案解析：利用修正久期计算债券组合和国债期货的利率敏感度，