中金所杯全国大学生金融知识大赛题库及答案（单选题第301-400题）

中金所杯全国大学生金融知识大赛题库及答案（单选题第301-400题）301.当前市场上基础资产价格100，6个月期限和9个月期限期权隐含波动率水平如下表。交易者买入一张100执行价6个月期看涨期权，买入一张110执行价9个月期限看涨期权3天后，市场波动率水平变成以下情况：对该组合的损益情况描述正确的有（）。A.对于110执行价的9个月期限看涨期权，有20个波动率点的收益B.对于100执行价的6个月期限看涨期权，有3天的Theta损失C.组合的净损益为波动率收益减去Theta损失D.由于未给明基础资产价格变化，无法确定净损益正确答案：ABD302.BS期权定价模型涉及的参数有（）。标的资产的现行价格B.期权的执行价格C.标的资产年收益率的标准差D.短期无风险年利率正确答案：ABCD303.关于中金所沪深300股指期权交易保证金以下说法正确的是（）。A.股指期权买方应当缴纳保证金B.股指期权卖方应当缴纳保证金C.每手看涨期权交易保证金=（股指期权合约当日结算价×合约乘数）+MAX（标的指数当日收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数-虚值额，最低保障系数×标的指数当日收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数）D.每手看跌期权交易保证金=（股指期权合约当日结算价×合约乘数）+MAX（标的指数当日收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数-虚值额，最低保障系数×股指期权合约行权价格×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数）正确答案：BCD304.在实务中，通过投资组合的当前Gamma值来度量风险，下列说法正确的有（）。A.Gamma可能随时间变化而变化B.组合中有3个月到期合约Gamma为+100和6个月到期合约gamma为-100，意味着组合将一直没有Gamma风险C.未考虑波动率变化的Gamma值计算可能存在偏差D.Delta中性、Gamma非中性的头寸，随时可能偏离Delta中性正确答案：ACD305.一个无股息股票的美式看涨期权的价格为3美元。股票当前价格为21美元，执行价格为20美元，到期期限为3个月，无风险利率为6%。则对于相同标的股票、相同执行价格和相同到期期限的美式看跌期权，以下表述正确的是（）。A.该期权的上限为1.3美元B.该期权的上限为2.0美元C.该期权的下限为1.0美元D.该期权的下限为1.7美元正确答案：BD306.期权做市商进行双边报价时，下达交易指令的要素必须包括（）。A.合约代码B.持续时间C.买卖报价D.报价量正确答案：ABCD307.根据沪深300股指期权仿真交易规则的相关规定，因结算会员结算保证金余额小于零，且未能在第一节结束前补足的而实行强行平仓的，以下说法正确的是（）。A.先对期货头寸进行强行平仓，期货平仓后资金仍不足时，再对期权头寸进行强行平仓B.对需要强行平仓的期权头寸，按前一交易日结算后合约占用保证金由大到小的顺序，选择保证金大的合约作为强行平仓的合约C.对需要强行平仓的期权头寸，平仓顺序为先期权的买方持仓后期权的卖方持仓D.交易所对多个结算会员强行平仓的，按照追加保证金数额由大到小的顺序依次选择强行平仓的会员正确答案：ABCD308.若某虚值看跌期权当前市场最新价格为100元。根据BS定价模型带入30天历史波动率得到的理论价格为90元，以下说法正确的有（）。A.存在套利空间，具体操作为：买入看跌期权并买入对应Delta的基础资产B.理论价格和市场价格的差异可能是由于波动率偏度结构造成的C.理论价格和市场价格的差异可能是由于市场现金借贷成本、融券卖空成本、卖空限制等因素造成的D.单从题目信息无法判断是否存在套利机会正确答案：BCD309.某日，沪深300指数大涨7%，持有该指数期权（）头寸暴露的投资者可能承受较大损失。A.+100Delta，-50000GammaB.-100Delta，+50000GammaC.+50000Gamma，-50000VegaD.-50000Gamma，-50000Vega正确答案：AD310.在50ETF期权交易中，对同一月的合约，某投资者的持仓如下：不考虑交易手续费的情况下，有关说法，正确的有：（）。A.持仓最大的亏损是2238元B.组合delta为+0.392C.组合gamma为0.8666D.组合的vega为0正确答案：AC311.以下（）不是外汇期权标准化合约所必须有的内容。A.执行方式B.标的资产和合约规模C.到期日D.期权价格正确答案：A312.外汇期货市场（）的操作实质上是为现货外汇资产“锁定汇价”，减少或消除其受汇价上下波动的影响。A.套期保值B.投机C.套利D.远期正确答案：A313.在套利操作中，套利者通过即期外汇交易买入高利率货币，同时做一笔远期外汇交易，卖出与短期投资期限相吻合的该货币，该汇率风险防范方法称为（）。A.掉期交易B.货币互换C.货币期权交易D.福费廷正确答案：A314.我国某贸易公司从美国进口一批机械设备，双方约定以信用证方式结算，付款日期为出票后90天，货款为200万美元。出票当日美元兑人民币汇率为6.2530，若90天后美元兑人民币汇率为6.2630，则该公司将（）。A.盈利2万人民币B.亏损2万人民币C.盈利2万美元D.亏损2万美元正确答案：B315.一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行（报价方）报价如下：美元兑人民币即期汇率为6.2350/6.2353（1个月期）近端掉期点为40.11/45.33（2个月期）远端掉期点为55.25/60.25作为发起方的某机构，如果交易方向是先买入、后卖出，则近端掉期全价为（）。A.6.2408B.6.2398C.6.2390D.6.2405正确答案：B316.某国内贸易企业在未来5个月需要从日本采购一批价值10亿日元的商品，考虑到将来日元升值可能增加企业的采购成本，该企业决定采用日元兑人民币外汇期货进行套期保值。已知日元兑人民币外汇期货的相关情况如下：期货合约面值10万人民币当前期货合约的报价5.7445人民币/100日元保证金比例5%那么该企业正确的做法是（）。A.做多57445手日元/人民币外汇期货，缴纳5000元人民币保证金B.做多57445手日元/人民币外汇期货，缴纳28723元人民币保证金C.做多574手日元/人民币外汇期货，缴纳5000元人民币保证金D.做多574手日元/人民币外汇期货，缴纳2872250元人民币保证金正确答案：D317.某投资公司拥有200万美元用于投资海外商品期货，其所持有商品期货市值为1000万美元，持仓占用保证金100万美元，则该公司面临的外汇风险敞口为（）。A.200万美元B.100万美元C.1000万美元D.1100万美元正确答案：D318.某投机者计划进行外汇期权的投机交易，预期瑞郎/人民币的汇率在未来3个月将在6.4450～6.6550区间波动，那么他适宜采取的投机策略是（）。A.卖出一份执行价格为6.4450的看涨期权，卖出一份执行价格为6.6500的看跌期权B.卖出一份执行价格为6.4400的看涨期权，卖出一份执行价格为6.6600的看跌期权C.卖出一份执行价格为6.4450的看跌期权，卖出一份执行价格为6.6500的看涨期权D.卖出一份执行价格为6.4400的看跌期权，卖出一份执行价格为6.6600的看涨期权正确答案：D319.日本某汽车公司3月份对美国出口汽车，合同金额为1000万美元，约定进口方付款期限为6个月。假设合同订立时美元兑日元的即期汇率是108，付款到期日美元兑日元的汇率是107，则该公司（）。A.盈利1000万日元B.亏损1000万日元C.盈利500万日元D.亏损500万日元正确答案：B320.我国最早推出远期结售汇产品的银行是（）。A.中国工商银行B.中国进出口银行C.中国银行D.中国人民银行正确答案：C321.投资者持有50万欧元，担心美元兑欧元升值，于是利用3个月期的欧元期货进行套期保值。此时，欧元兑换美元即期汇率为1.2549，3个月期的欧元期货合约价格为1.2601。三个月后即期汇率为1.2120，该投资者欧元期货平仓价格为1.2101。若不计交易手续费，该投资者套期保值的结果为（）。A.期货盈利24000美元B.期货亏损24000美元C.整体相当于盈利3550美元D.整体相当于亏损3550美元正确答案：C322.在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易被称之为（）。A.货币互换B.外汇掉期C.外汇期货交易D.外汇期权交易正确答案：B323.目前美元兑人民币即期汇率为6.3070，银行的外汇远期合约报价如下表所示：某进口商将在3个月后付出一笔1000万美元的货款，为了对冲汇率风险，该进口商向银行预购3个月期的NDF，成交价格为6.3060，金额为1000万美元。3个月后，美元兑人民币汇率变为6.3360，则银行应付给该进口商（）美元。（计算结果保留1位小数）。A.47348.5B.47573.7C.47602.4D.47787.4正确答案：A324.某日，CME交易所9月份澳元/美元期货合约价格为0.7379，ICE交易所9月份澳元/美元期货合约价格为0.7336（交易单位均为100000AUD），若CME和ICE澳元/美元合约的合理价差为55点，交易者认为当前价差偏小，存在套利机会。则该交易者适宜采取的操作策略是（）。（不考虑各项交易费用）A.买入CME澳元/美元期货合约，同时卖出相同数量的ICE澳元/美元期货合约B.卖出CME澳元/美元期货合约，同时买入相同数量的ICE澳元/美元期货合约C.买入CME澳元/美元期货合约，同时卖出不相同数量的ICE澳元/美元期货合约D.卖出CME澳元/美元期货合约，同时买入不相同数量的ICE澳元/美元期货合约正确答案：A325.某商业银行预计1个月后将有10亿欧元的头寸空缺，而3个月后该空缺的头寸将得到补充，该银行准备利用欧元兑人民币掉期交易管理外汇头寸。已知报价方的报价如下：买价卖价EURCNY7.13777.1382EURCNY1MS167.59169.63EURCNY2MS325.07331.98EURCNY3MS464.47475.11以下关于该商业银行的操作，说法正确的是（）。A.该银行应利用1M/2M的掉期交易，买入价是7.155163，卖出价是7.170707B.该银行应利用1M/2M的掉期交易，买入价是7.155163，卖出价是7.170207C.该银行应利用1M/3M的掉期交易，买入价是7.155163，卖出价是7.184647D.该银行应利用1M/3M的掉期交易，买入价是7.155163，卖出价是7.184147正确答案：C326.在芝加哥商业交易所上市的欧元/美元期货产品的合约月份为（）。A.3月份季度周期（3月、6月、9月、12月）的2个月份B.3月份季度周期（3月、6月、9月、12月）的3个月份C.3月份季度周期（3月、6月、9月、12月）的5个月份D.3月份季度周期（3月、6月、9月、12月）的6个月份正确答案：C327.美元兑人民币即期汇率为6.3，中国无风险年化复利利率为4%，美国无风险年化复利利率为2%，则三个月的远期汇率约为（）。A.6.18B.6.42C.6.27D.6.33正确答案：D328.国际外汇衍生品市场上交易量最大的交易形式是（）。A.外汇期货交易B.货币互换交易C.外汇期权交易D.外汇掉期交易正确答案：D329.若当前银行报价如下：即期汇率3个月远期美元/加元1.2486/9110/15则3个月期的美元兑加元远期汇率为（）。A.1.2476B.1.2471/1.2481C.1.2486/1.2491D.1.2496/1.2506正确答案：D330.某欧洲公司将于3个月后支付5亿巴西雷亚尔货款。为了防范未来巴西雷亚尔升值导致成本增加，该公司与当地银行签订NDF合约，锁定巴西雷亚尔兑欧元的远期汇率等于即期汇率（0.0026）。3个月后，若即期汇率变为0.003，则（）。A.该公司应付给银行20万欧元B.银行应付给该公司20万欧元C.该公司应付给银行2600万巴西雷亚尔D.银行应付给该公司2000万巴西雷亚尔正确答案：B331.假定存在一份欧元兑美元的期货合约，合约大小为125000欧元，3个月后交割，若当前合约价格为1.2122美元/欧元，交易者买入开仓，2个月后的某一天，合约价格变为1.2136美元/欧元，此时交易者的浮动盈亏为（）。A.175美元B.175欧元C.-175美元D.-175欧元正确答案：A332.企业有100万美元资产，担心美元兑人民币贬值，且对美元贬值的预期不确定，但又想获得美元升值的潜在收益，则企业相对更优的选择是（）。A.卖出美元兑人民币看跌期权B.买入美元兑人民币看跌期权C.卖出人民币兑美元看涨期权D.买入人民币兑美元看跌期权正确答案：B333.8月11日，某客户发现9月份美元兑人民币期货（合约面值为100,000美元）价格为6.4512，12月份的美元兑人民币期货价格为6.4600。该投资者预期美元相对于人民币将会继续上涨，同时判断9月份和12月份合约价差将缩小，则该投资者应进行（）。A.牛市套利B.熊市套利C.普通投机D.普通套保正确答案：A334.A企业与B企业分属不同国家，各自在自身国家中均有融资优势，若希望降低两企业在对方国家的融资成本，则最可行的工具为（）。A.货币互换B.外汇掉期C.外汇期货D.外汇期权正确答案：A335.已知某投资者卖出一份3个月期人民币无本金交割远期合约（NDF），合约报价为1美元兑6.1155人民币，面值为200万人民币。假设3个月后美元兑人民币的即期汇率为6.2035，则投资者（）。A.亏损约4685美元B.亏损约4768美元C.盈利约4639美元D.盈利约4752美元正确答案：C336.以下关于外汇掉期，说法不正确的是（）。A.按计息日的不同一般分为即期对远期的掉期、远期对远期的掉期以及隔夜掉期交易等三种B.即期对远期的掉期，是指交易者买入即期外汇的同时卖出数量和币种相同的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时买入数量和币种相同的远期外汇C.远期对远期的掉期，是指交易者同时买卖两笔数量币种相同但交割日不同的远期外汇。可在买进短期外汇的同时卖出长期外汇，也可在卖出短期外汇的同时买入长期外汇D.外汇隔夜掉期交易，包括O/N、T/N和S/N三种形式。O/N的掉期形式是买进或卖出当天外汇的同时，卖出或买进下一个交易日的外汇。T/N的掉期形式是指买进（卖出）当天外汇同时，同时卖出（买进）第二个交易日到期的外汇。S/N的掉期形式是指买进（卖出）当天外汇同时，卖出（买进）第三个交易日到期的外汇正确答案：D337.在欧洲货币市场上，美元3个月利率为3%，英镑3个月利率为5%，英镑兑美元的即期汇率为1.5370。则下列关于3个月英镑远期汇率升贴水的描述，正确的是（）。A.升水200点B.贴水200点C.升水293点D.贴水293点正确答案：D338.香港交易所上市的人民币期货合约以（）汇价为参考。A.美元兑人民币B.人民币兑美元C.英镑兑人民币D.人民币兑英镑正确答案：A339.当前美元兑人民币即期汇率为6.7152，已知3个月远期价格为6.7149，LIBOR3M为2.5966%，则SHIBOR3M（90天）应为（）。A.2.6745%B.2.6146%C.2.5786%D.2.5745%正确答案：C340.假设CME9月CNY/EUR期货合约价格为0.09561，即期汇率为1欧元=10.4583元人民币。期货合约面值为100万人民币，交易所要求的保证金比例为2%，某投资者有10000万欧元的贬值的风险敞口，若选择期货套期保值，下列说法正确的是（）。A.买入期货合约1046手，需要保证金2092万人民币B.卖出期货100手，需要保证金2092万人民币C.买入期货合约100手，需要保证金200万欧元D.卖出期货合约1046手，需要保证金200万欧元正确答案：A341.假设市场有欧元/美元的看涨和看跌期权（欧式），每份合约面值为100欧元，目前欧元/美元的即期汇率为1.10，3个月后到期的平值看跌期权价格为0.8美元，投资者购买10张该期权合约，若三个月后欧元兑美元为1.15，则以下说法正确的是（）。A.投资者将选择行权，行权收益为50欧元B.投资者将不选择行权，亏损权利金8美元C.投资者将选择行权，行权收益为49.5美元D.其他三项都不正确正确答案：B342.假设当前美元兑人民币的即期汇率为6.2034，人民币1个月期的SHIBOR为4.4711%，美元1个月期的LIBOR为0.26063%，则1个月期（实际天数为31天）的美元兑人民币远期汇率应为（）。A.6.2034B.6.2196C.6.2259D.6.4808正确答案：C343.我国某进出口公司海外子公司在5月获得价值为100万美元的订单，与客户约定在季度末交付货物并收取货款。假设该企业在5月下旬准备做一笔外汇掉期业务，具体操作如下：（1）以美元兑人民币的即期汇率买入100万美元。（2）同时卖出100万美元的1个月期美元兑人民币的远期合约。根据某金融机构的报价，美元兑人民币即期汇率为6.7340-6.7380，1个月后的远期汇率报价为6.7250-6.7310。则该公司在外汇掉期中（）。A.支出1.3万美元B.收入1.3万美元C.支出1.3万元人民币D.收入1.3万元人民币正确答案：A344.国内某出口商预期3个月后将回收出口货款2000万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元的（）。A.多头套期保值B.空头套期保值C.多头投机D.空头投机正确答案：B345.关于外汇掉期的说法错误的是（）。A.外汇掉期交易的形式包括即期对远期掉期、远期对远期掉期和隔夜掉期B.S/N掉期是指买进下一个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇；或卖出下一交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇C.外汇远期汇率可根据掉期交易的价格推算得出D.外汇掉期交易可用来管理未来外汇收支、外汇头寸和同种货币的期限正确答案：B346.以下关于人民币汇率说法正确的是（）。A.人民币汇率基本稳定是指人民币兑美元长期来看保持稳定B.人民币汇率基本稳定是指人民币对于美元指数保持稳定C.人民币汇率基本稳定是指人民币汇率指数保持稳定D.以上都不对正确答案：D347.3月2日，2016年9月到期的中国金融期货交易所EUR/USD和AUD/USD仿真期货合约的价格分别为110.56和82.89（两合约报价方式分别为每100欧元的美元价格和每100澳元的美元价格，交易单位分别为10000EUR和10000AUD），某交易者根据市场行情判断这两个合约间的价差过大，如果市场机制运行正常，则两合约间的价差将恢复到合理水平，该交易者决定进行套利交易。为满足合约持仓价值基本相当，卖出210手EUR/USD期货合约的同时买入280手AUD/USD期货合约。3个月后，上述EUR/USD和AUD/USD期货合约的价格分别跌至110.27和82.71，交易者将所持合约全部对冲平仓。则该交易者的套利损益为（）。（不考虑各项交易费用）A.盈利1050美元B.亏损1050美元C.盈利105000美元D.亏损105000美元正确答案：A348.某企业对外签订货物进口合同，合同金额为600万美元，并加入黄金保值条款。假设签约时国际黄金价格为1200美元/盎司，实际支付时国际黄金价格为1300美元/盎司，则该企业应当支付（）。A.554万美元B.600万美元C.650万美元D.654万美元正确答案：C349.美元兑人民币即期汇率为6.7000，人民币市场年利率水平为5%，美元市场年利率水平为3%，则3个月的美元兑人民币远期汇率约为（）。A.6.7333B.6.8343C.6.5663D.6.6663正确答案：A350.假设欧元兑美元的即期汇率为1.1256，美元无风险利率为4%，欧元无风险利率为5%，6个月的欧元兑美元远期汇率为1.1240，则（）。A.此远期合约定价合理，没有套利机会B.存在套利机会，交易者应该买入欧元，同时卖出此远期合约C.存在套利机会，交易者应该卖出欧元，同时买入此远期合约D.存在套利机会，交易者应该买入欧元，同时买入此远期合约正确答案：B351.某美国企业将在未来收取一笔瑞士法郎款项，并希望规避外汇风险，则以下策略最适合的为（）。A.买入瑞士法郎的看涨期权B.卖出瑞士法郎期货合约C.买入瑞士法郎远期D.其他三项均正确正确答案：D352.以下关于进出口企业管理外汇风险，说法不正确的是（）。A.融资套期保值又称货币市场套期保值或即期套期保值，主要操作是货币市场交易和外汇即期交易相结合B.BSI法就是借款-即期合同-投资法，利用BSI法可以消除外汇风险，但存在利率风险（融资风险）C.LSI法就是提早收付-即期合同-投资法，利用LSI法可以消除外汇风险，也不存在利率风险（融资风险）D.出口企业是本币天然的多头套期保值者，进口企业是天然的本币的空头套期保值者正确答案：C353.交易双方约定在前后两个不同的起息日（货币收款或付款执行生效日）以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换的衍生品交易，被称之为（）。A.货币互换B.外汇掉期C.外汇期货交易D.外汇期权交易正确答案：B354.3月1日，某交易者在CME交易所买入20手6月份欧元期货合约，价格为1.3616，同时卖出20手9月份欧元期货合约，价格为1.3466。5月10日，该交易者分别以1.3526和1.2693的价格将所持6月份合约和9月份合约平仓。则该交易者（）。（不考虑交易费用，合约交易单位为125000欧元）A.亏损34.15万美元B.亏损17.075万美元C.盈利34.15万美元D.盈利17.075万美元正确答案：C355.假设当前3月和6月的欧元兑美元外汇期货价格分别为1.2250和1.2200，交易者进行熊市套利，卖出10手3月合约和买入10手6月合约。1个月后，3月合约和6月合约的价格分别变为1.2275和1.2190。每手欧元兑美元外汇期货中一个点变动的价值为12.5美元，那么交易者的盈亏情况为（）。A.亏损3125美元B.亏损1875美元C.盈利3125美元D.盈利1875美元正确答案：D356.某企业3个月后将收到一笔美元货款，总价值200万美元。为防范美元兑人民币贬值，企业决定利用期货合约对美元的风险头寸进行保值。已知美元兑人民币的即期汇率为6.5264，卖出美元兑人民币期货成交价为6.5267，3个月后即期汇率变为6.3239，若企业期货平仓成交价为6.3228，期货合约面值为10万美元，保证金比例1.5%，则企业所需保证金的保证金数量和套期保值损益分别为（）。A.1.5万美元，现货盈利40.5万人民币B.1.5万美元，期货亏损40.78万人民币C.3万美元，现货和期货总盈利0.28万人民币D.3万美元，总损益为0正确答案：C357.当前美元兑人民币期货价格为6.7243，合约面值为100,000美元，最小变动价位为0.0001点，那么当期货合约价格每跳动0.0001点时，合约价值变动（）。A.67.24美元B.67.24人民币C.10美元D.10人民币正确答案：D358.以下对掉期交易的描述，不正确的是（）。A.有利于进出口商进行套期保值B.有利于银行规避与客户单独进行远期交易承受的汇率风险C.买卖同时进行，买卖的币种相同D.买卖的金额与交割期限相同正确答案：D359.某美国投资者发现欧元利率高于美元利率，决定购买50万欧元以获取高息，计划持有3个月。为了对冲汇率风险，该投资者可以（）。A.在外汇期货市场上做一笔相应的多头交易B.在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易C.在外汇期货市场上根据具体情况，既可以选择多头交易，也可选择空头交易D.不必采取其他措施，直接持有欧元资产正确答案：B360.欧元兑美元即期汇率为0.90，3个月的欧元兑美元外汇期货价格为1，欧元无风险年化利率5%，美元无风险年化利率2%，无风险的套利收益约为（）美元。A.0.978B.0.022C.无套利机会D.0.108正确答案：B361.根据外汇管制的情况不同，汇率可以分为（）。A.官方汇率和市场汇率B.开盘汇率和收盘汇率C.单一汇率与复汇率D.名义汇率与实际汇率正确答案：A试题解析：此题目属于汇率管制相关的问题，按汇率的管制程度不同可分为官方汇率（OfficialRate）和市场汇率（MarketRate）官方汇率指由一国货币当局或外汇管理部门制定和公布的用于一切外汇交易的汇率。市场汇率指在自由外汇市场上买卖外汇所使用的实际汇率。在外汇管制较严的国家不允许存在外汇自由买卖市场，官方汇率就是实际汇率。而在外汇管制较松的国家，官方汇率往往流于形式，通常有行无市，实际外汇买卖都是按市场汇率进行。因此该题目答案为A。362.2015年10月24日，中国人民银行宣布（），从而完成我国利率市场化关键一步。A.银行间同业拆借市场利率市场化B.外币贷款和大额外币存款利率自主定价C.取消商业银行贷款利率上限D.取消商业银行存款利率上限正确答案：D试题解析：中国人民银行在2003年2月20日发布的《2002年中国货币政策执行报告》中公布了我国利率市场化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。依据该思路，2015年10月23日，中国人民银行宣布，自2015年10月24日起，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，这标志着中国利率市场化已经完成了本外币和存贷款的市场化制度，因此此次改革完成了我国利率市场化的关键一步。363.若某只股票相对于指数的β系数为1.6，则指数下跌2%时，该股票下跌（）。A.1.25%B.3.2%C.1.6%D.2%正确答案：B试题解析：1、股票收益=指数收益*beta=-2%*1.6=-3.2%。364.设一年期无风险利率为6%，一风险资产组合预期一年后有50%的概率获得12%的收益，有50%的概率取得2%的收益。则风险厌恶的投资者对该组合的投资态度是（）。A.可能投资该资产组合，因为他们获得了风险溢价B.不愿意投资，因为他们没有获得风险溢价C.不愿意投资，因为风险溢价太小D.愿意投资，因为他们获得了风险溢价正确答案：A试题解析：1、风险资产预期收益率=50%*（12%+2%）=7%2、由于风险资产预期收益率高于无风险利率，故有可能该资产365.2017年2月16日，中国金融期货交易所（CFFEX）发布通知调整股指期货相关交易安排，宣布从2月17日开始将中证500指数期货平今仓手续费调整为成交金额的万分之九点二。若2月20日，某投资者以6250点开仓买入1手IC1703合约，并在6300点平仓，则其平今仓手续费为（）元。A.1150B.1725C.1159.2D.1738.8正确答案：C试题解析：1、确定平今仓手续费使用合约平仓成交价计算2、计算公式：平今仓手续费=合约价格*合约乘数*平今仓手续费率3、计算结果：6300*200*6.9%%=1159.2元366.假设某股票指数价格每季度变化的标准差为0.65，以该股票指数为标的股指期货价格每季度变化的标准差为0.70，两种价格的相关系数为0.95。此时一个3月期合约的最佳对冲比率（最小方差对冲比率）是（）。A.0.882B.0.982C.1.023D.1.077正确答案：A试题解析：最佳对冲比率=0.95*0.65/0.7=0.882。367.3月3日，IF1704合约价格为3380点，IF1706合约价格为3347点，投资者判断当前远期合约较近期合约贴水幅度过大，建仓10对跨期套利组合（不考虑市场预期和分红因素）。若1个月后IF1704合约价格为3450点，IF1706合约价格为3427点，则（）。A.不存在跨期套利机会B.应该构建买入IF1704合约卖出IF1706合约策略进行跨期套利C.1个月后盈利3000元D.1个月后盈利30000元正确答案：D试题解析：1、远期合约贴水幅度过大，则可卖出IF1704，买入IF1706合约2、IF1704盈亏=（3380-3450）*300*10=-2100003、IF1706盈亏=（3427-3347）*300*10=2400004、合计盈亏=-210000+240000=30000368.6月11日，某投资者卖出一手IF1707合约，价格为3438点，同时买入一手IF1708合约，价格为3326点。1个月后，若IF1707合约价格为3548点，IF1708合约价格为3512点，投资者平仓了结头寸，则（）。A.损失22800元B.损失15200元C.盈利22800元D.盈利15200元正确答案：C试题解析：1、IF1707盈亏=（3438-3548）*300=-330002、IF1708盈亏=（3512-3326）*300=558003、合计盈亏=55800-33000=22800369.关于强制平减仓制度，正确的说法是（）。A.强制平仓制度针对的是交易所会员、客户的风险控制手段B.强制减仓制度针对的是单个投资者或期货公司的风险控制手段C.强制平仓制度是指市场出现特别重大的风险时，防止会员大量违约而采取的紧急措施D.强制减仓的执行是在当日收市后，价格是当日结算价正确答案：A试题解析：1、强行平仓是指交易所按照有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制措施。2、强行平仓的价格通过市场交易形成。370.（）用来度量期权价格对剩余时间变动的敏感度。A.DeltaB.GammaC.VegaD.Theta正确答案：D试题解析：考核内容希腊字母概念及特点。分析思路：希腊字母的概念和意义。371.某投资者以8.40元的价格买入一份执行价格为75.30元的股票看涨期权；以3.60元的价格买入一份执行价格为84.70元的看涨期权；同时以5.50元的价格卖出两份执行价格为80元的看涨期权，不考虑交易成本，该策略的最大可能收益是（）元，最大可能亏损是（）元。A.4.70，1.90B.6.50，2.90C.3.70，1.00D.4.70，∞正确答案：C试题解析：考核内容期权的价差策略分析思路：本题内容是期权价差策略中的多头蝶式价差组合。当期权价格小于最小执行价格或大于最高执行价格时，投资者损失最大，等于构建组合的成本；而在期权价格中间执行价格时，投资者盈利最多。因此，最大可能盈利=2*5.5-3.6+（80-75.30）-8.4=3.70最大可能亏损=8.40+3.60-2*5.5=1.00372.假设某看涨期权的Δ=0.6，某投资者买入100份这样的期权，他需要（）股股票来对冲该期权的Delta风险。A.买入60B.卖空60C.买入100D.卖空100正确答案：B试题解析：考核内容希腊字母在实践中的应用。分析思路：𝜕𝐶∆=,是使组合达到保持delta中性的要求，标的资产与所用期权的投资比例。因此：𝜕𝑆资产规模=期权规模*delta=100×0.6=60373.3月初，当沪深300指数为3487.94点时，（）是沪深300股指期权仿真合约实值期权。A.IO1704-C-3450B.IO1704-P-3450C.IO1704-C-3550D.IO1704-P-3350正确答案：A试题解析：考核内容期权交易机制及特点分析思路：交易代码最后面的数据代表期权的执行价格，中间的C或P代表看涨期权或看跌期权。A是一个执行价格低于现货价格的看涨期权，是实值期权，其他都是虚值期权。374.假设标的资产价格为3477.94点，30天后到期的行权价为3350点的欧式看涨期权价格为125.60点，在没有套利机会的条件下，120天到期的行权价为3350点的看涨期权的价格最可能是（）点。A.123.6B.124.6C.125.6D.126.6正确答案：D试题解析：考核内容期权的价格构成。分析思路：期权的价格=时间价值+内在价值同一标的资产、同一执行价格的同种期权的内涵价值相同，时间价值随到期时间的延长而增大。120天到期的期权时间长，时间价值大，因而价格应高于30天到期的期权价格。因而，答案为D375.某看跌期权的执行价格为50美元，标的资产的价格为55美元，该期权的内涵价值为（）。A.－5美元B.0C.5美元D.50美元正确答案：B试题解析：考核内容期权的价格构成。分析思路：看跌期权的内涵价值=Max（0，K-S），本题中，S=55，K=50，因而，内涵价值等于0376.某无股息股票看跌期权期限为2个月，执行价格20元，股票当前价格为18元，假设无风险利率为6%，按连续复利计算，则该期权的价格下限为（）元。A.1.8B.2.0C.2.2D.2.6正确答案：A试题解析：考核内容期权的价格构成。分析思路：看跌期权的价格下限=Max（0，Ke-rt-S）带入本题的数据计算得到，答案为A377.某投资者采取动态调整基础资产持仓水平复制看跌期权的方式对自己的投资组合进行保护，下列说法正确的是（）。A.有效市场上任何一次复制的成本正好会等于看跌期权的理论价格B.平均来看有效市场上多次复制的成本正好会等于看跌期权的市场价格C.有效市场上无法进行期权复制交易D.有效市场上任何一次复制的成本会低于看跌期权的理论价格正确答案：B试题解析：考核内容期权的价格基本特征与评价关系。分析思路：有效市场同风险、同收益的资产成本相同，这就是一价定律。因此，复制组合与被复制组合只要完全复制，其成本应该相同。但是，这种相同是动态平衡的过程，一次复制成本不见得相同，但是多次复制的成本平均效果上应该趋同。378.某只股票当前价格为100元，1个月到期平值看涨期权价格为20元，对应平值看跌期权价格为10元。理论上可以进行的风险最低的交易是（）。A.买入看跌期权、卖出看涨期权同时买入股票B.卖出看跌期权、买入看涨期权同时买入股票C.卖出看跌期权、买入看涨期权同时卖出股票D.通过题目信息无法判断正确答案：A试题解析：考核内容期权价格的基本特征与平价关系。分析思路：根据看涨与看跌期权的平价公式C+Ke^(-rt)=P+S,买入看跌期权、卖出看涨期权同时买入股票相当于无风险投资，因而是理论上风险最低的交易。379.某债券投资者做空一手TF1712合约，价格为98.935。同时在距离国债期货交割日前35天购入一只可交割国债，净价为96.68，此时应计利息0.62，对应TF1712合约的转换因子为0.9854，交割日该债券的应计利息为1.25，交割日前无付息，投资者在交割日用该国债进行交割。该投资者此项操作的隐含回购利率是（）。（一年计息365天）A.1.92%B.-4.68%C.15.43%D.8.74%正确答案：C试题解析：考核内容隐含回购利率分析思路国债期货可交割债券隐含回购利率的计算公式如下：隐含回购利率=(发票价格–可交割券购买价格)/可交割券购买价格*365/n,其中n为当前距离交割日的天数。本题中，发票价格=国债期货价格*转换因子+交割日国债的应计利息=98.935*0.9854+1.25=98.74可交割券购买价格=国债购买日净价+购买日国债应计利息=96.68+0.62=97.3因此，隐含回购利率=(98.74–97.3)/97.3*365/35=15.43%380.假设市场中存在一支半年支付一次利率的国债，该债券的麦考利久期为13.083年。当市场利率为11.5%时，这只债券的修正久期为（）。A.13.083B.12.732C.12.459D.12.371正确答案：D试题解析：考核内容债券久期（麦考利久期与修正久期的计算）分析思路根据债券修正久期计算公式，修正久期=麦考利久期/(1+债券到期收益率/每年付息次数)=13.083/(1+11.5%/2)=12.371381.某债券修正久期为3，凸性为50，当收益率上行100基点时，债券价格将（）。A.上涨2.7%B.上涨2.75%C.下降2.75%D.下降2.7%正确答案：C试题解析：考核内容债券久期和凸度分析思路：根据债券久期和凸度概念，债券价格变动幅度=-久期×收益率变动+1/2×凸性×收益率变动^2。本题中，债券价格变动幅度=-3×1%+1/2×50×1%^2=-2.75%382.目前根据中国金融期货交易所相关业务规定，国债期货实物交割中，滚动交割阶段采用（）交割模式。A.买卖双方申报B.买方申报C.卖方申报D.买卖双方协商正确答案：C试题解析：考核内容国债期货交割分析思路：参见《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》第十三条：合约进入交割月份后至最后交易日之前，由卖方主动提出交割申报，并由交易所组织匹配双方在规定的时间内完成交割。合约进入交割月份后至最后交易日之前属于滚动交割阶段，因而选C。383.担心利率风险，某机构利用中金所国债期货对其持有的国债进行套期保值，套保比例为1.0258:1。若套保期货头寸建仓价格为98.500，平仓价格为97.500，套保期间国债现货（百元面值）损益为-0.800。若不计交易成本，其套保总损益为（）（按百元面值计）。A.0.17936B.0.2258C.1.8258D.1.82064正确答案：B试题解析：考核内容国债期货套期保值分析思路：机构为对其持有的国债进行套保，套保比例为1.0258:1，以98.500开仓建立期货空头头寸，随后以97.500平仓。套保期间国债期货空头损益=（建仓价格-平仓价格）×套保比例，即有，套保期间国债期货空头损益=（98.500-97.500）×1.0258=1.0258。套保总损益=套保期间国债期货损益+套保期间国债现货损益=1.0258-0.800=0.2258。384.某投资者持有价值3000万元的10年期债券，百元面值BPV为0.0542，投资者希望通过国债期货对冲价格风险，则投资者所需空单数量为（）手。（CTD券的BPV是0.0500，CTD券转换因子为1.0411）A.34B.32C.36D.30正确答案：A试题解析：考核内容国债期货套期保值分析思路：国债期货的BPV=CTD券的BPV/转换因子*（合约规模/CTD券面值）=0.0500/1.0411*（100万元/100）=480。投资者持有债券的BPV=30000000/100*0.0542=162600元。推算国债套期保值价值所需合约数量=投资者持有债券的BPV/国债期货的BPV=162600/480=33.875。因而，投资者持有国债所需套期保值合约数量约为34手，答案选A。385.依据下列四只债券的信息，可以得到每半年计息一次的2年期的即期利率为（）。A.8.5%B.8.3%C.8.74%D.9.15%正确答案：D试题解析：考核内容债券定价分析思路：债券价格是债券未来产生的现金流的现值加总，债券4为每半年计息一次的2年期债券，其面值为100，票面利率为8%，因此每半年计息=100×8%×1/2=4，即每半年现金流入为4。2年后债券到期，总现金流入=4+100=104。即有，444104+2+3+4=981+𝑟/2(1+𝑟/2)(1+𝑟/2)(1+𝑟/2)求解得：r=9.15%386.某款以沪深300股票指数为标的物的结构化产品，收益计算公式为：收益=面值×[80%+120%×max(0，-指数收益率)]那么，该产品中嵌入的期权是（）。A.股指看涨期权B.股指看跌期权C.牛市价差期权组合D.熊市价差期权组合正确答案：B试题解析：产品收益的浮动部分由max(0,-指数收益率)确定，用St表示指数的期末价格，S0表示指数的期初价格，则max(0,-指数收益率)=max(0,-(St-S0)/S0)=max(0,-(St-S0))/S0=max(0,S0-St)/S0即浮动收益部分等于1/S0份行权价格为S0的看跌期权。387.A、B两家公司都想获得10年期1000万美元借款，并且A公司欲获得固定利率借款，B公司欲获得浮动利率借款。由于信用等级不同，他们的融资成本如下表所示:若两家公司通过利率互换达到各自的融资目标，且平分节约的成本，那么A公司节省的利率为（）。A.1%B.0.75%C.0.5%D.0.25%正确答案：D试题解析：在固定利率市场B优势11%-10%=1%在浮动利率市场B优势0.5%平分节约的成本（1-0.5%）/2=0.5%388.对于信用违约联结票据，下面说法错误的是（）。A.相比保本型信用违约联结票据，可赎回类的信用违约联结票据其投资风险更高B.可赎回类的信用违约联结票据内嵌的是一个看涨期权，票据投资者是期权的卖方C.首次违约类信用联结票据以一个信用资产组合为标的，该产品比标准信用违约联结票据的风险更低D.信用违约联结票据的发行人承担的信用风险非常小，因为有投资者的全额现金担保正确答案：C试题解析：资产组合中，出现首次违约的风险高于任意单个资产出现违约的风险。389.某公司的3年期和10年期CDS的信用利差分别为30BP和50BP。投资者认为一年后信用曲线会变陡峭，因此卖出了名义金额为1000万元的3年期CDS，同时买入1000万元的10年期CDS，并持有一年，持有期间两个CDS均发生了一次费用划转。一年后，9年期的CDS从50BP变成60BP，息期为1.5。而2年期的CDS价差不变。那么，投资者的累计损益为（）。A.亏损0.5万元B.盈利0.5万元C.亏损1.5万元D.盈利1.5万元正确答案：A试题解析：期初，投资者卖出3年期CDS，收入1000万×0.0030=3万元，买入10年期CDS，支出1000万×0.0050=5万元，净支出2万元。期末，投资者从9年期CDS获利=1000万×（0.0060-0.0050）×1.5=1.5万元。比较期初支出和期末收入，净亏损0.5万元。参考教材P270的案例6-9390.某投资者向银行A购买了一份基于公司B的信用违约互换。假设银行A和公司B具有相同的信用等级并且其他条件均相同，如果银行A收购了公司B，这会对该投资者的信用违约互换价格产生什么影响？（）A.信用违约互换价格将上升B.信用违约互换价格将保持不变C.信用违约互换价格将下降D.基于这个信息无法进行判断正确答案：C试题解析：信用违约互换的价格受到信用实体的违约概率的影响。违约概率下降，则信用违约互换的价格就下降。银行A把公司B收购之后，B公司的经营将受到银行A的支持，作为股东，银行A相当于为B公司提供了增信，所以降低了B公司的违约概率。此外，收购后，B公司的违约也在一定程度上导致A银行发生信用风险事件。而两者同时发生的概率通常比单个事件发生的概率低。391.从发行人的角度看，发行一款区间浮动利率票据，相当于（）浮动利率票据、（）利率上限期权和（）利率下限期权。A.卖出、卖出、卖出B.买入、买入、卖出C.卖出、买入、买入D.卖出、买入、卖出正确答案：D试题解析：产品的利息支付跟随市场利率变化，说明发行人卖出浮动利率票据，当利率上涨到一定水平后，产品的收益率不再继续增高，从而相当于发行人获得了一个利率上限期权；反之，当利率下跌低于一定水平，产品的收益率不再降低，相当于投资人获得了一个利率下限期权，发行人则是该期权的卖出方。392.在设计一款嵌入宽跨式期权组合多头的保本型股指联结票据时，过低的无风险利率水平使得可用于构建期权头寸的资金量较少。为了实现完全保本，合理的调整是（）。A.延长产品的期限B.降低期权组合的虚值程度C.加入虚值程度高的期权空头D.将宽跨式组合改为由平值期权构成的跨式组合正确答案：C试题解析：C选项，加入虚值程度高的期权空头，相当于卖出行权价更低虚值看跌和行权价更高的虚值看涨，从而获得期权费收入，用于冲抵构建宽跨式期权组合的成本。其他三个选项的调整都会导致所嵌入期权组合的价值提高，无法在保本的前提下构建期权组合。393.某企业3个月后将收到一笔美元货款总价值200万美元，为防范美元兑人民币贬值，企业决定利用美元兑人民币期货进行保值（合约单位为10万美元）。当前即期汇率为1美元=6.5264元人民币，开仓卖出美元兑人民币期货的价格为6.5267，3个月后人民币即期汇率为1美元=6.3239人民币，美元期货价格为6.3228，企业将所持头寸平仓。若美元期货保证金比例为1.5%，企业所需保证金和套保后损益为（）。A.1.5万美元，现货盈利40.5万人民币B.1.5万美元，期货亏损40.78万人民币C.3万美元，现货和期货总盈利0.28万人民币D.3万美元，总损益为0正确答案：C试题解析：本题考查外汇期货的套期保值应用。1、首先计算套期保值所需要卖出的外汇期货手数。企业的外汇风险敞口为200万美元，期货合约单位为10万美元，因此需要卖出20手期货（200万美元/10万美元）。2、计算企业所需保证金=20手*10万美元*1.5%=3万美元3、现货盈亏=200万*（6.3239-6.5264）=-40.5万人民币4、期货盈亏=20*10万*（6.5267-6.3228）=40.78万人民币5、套期保值后收益=40.78-40.5=0.28万人民币由此可以得出答案为C。394.若人民币贬值时，做空人民币的机构增加，则理论上离岸人民币债券价格最可能会（）。A.离岸人民币债券如果没有兑付风险，市场价值不变B.债券价格下降C.离岸人民币债券用人民币偿付，理论上价格不变D.债券价格上升正确答案：B试题解析：本题考察汇率变动对债券价格的影响。当人民币出现贬值时，资金倾向于流出国内市场，资金供给减少，需求不变情况下利率会出现上行，债券价格与利率呈反比，则在人民币贬值时债券价格下降。395.两个公司贷款利率不同，甲公司希望使用美元贷款，乙公司希望使用欧元贷款，如果进行货币互换，双方平均融资成本降低（）。A.1%B.2%C.3%D.5