2022年山西省太原市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）

2022年山西省太原市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.某企业按“2/10，n/30”的条件购入货物100万元，倘若放弃现金折扣，在第30天付款，一年按360天计算，则相当于（）

A.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为20天

B.以36.73%的利息率借入98万元，使用期限为20天

C.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为10天

D.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为30天

2.关于有效资本市场的下列说法中，不正确的是()。

A.如果市场是有效的，所有资产的定价都是合理的

B.如果市场是有效的，关于某一股票的所有信息都及时地反映在它的现行市价中

C.如果市场不是很有效，有些资产的价格不能反映其公平价值

D.市场的有效性对于任何投资者都是完全相同的

3.某企业每季度销售收入中，本季度收到现金60％，另外的40％要到下季度才能收回现金。若预算年度的第四季度销售收入为40000元．则预计资产负债表中年末“应收账款”项目金额为（）元。

A.16000B.24000C.40000D.20000

4.

第

19

题

下列应优先满足留存需要的股利分配政策是（）。

A.剩余股利政策B.低正常股利加额外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或持续增长股利政策

5.

第

14

题

利润最大化的目标缺陷不包括（）。

A.没有考虑风险B.没有考虑时间价值C.没有考虑利润与投入资本的关系D.有利于社会财富的增加

6.下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是。

A.边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关

B.边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力

C.提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高利润

D.降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售息税前利润率

7.间接金融交易涉及的主体不包括（）。

A.资金提供者B.资金需求者C.金融中介机构D.政府部门

8.

第

15

题

自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动，该原则的依据是（）。

A.机会成本的概念B.理性的经济人假设C.委托－代理理论D.企业价值最大化

9.某企业估算出未来5年的实体现金流量分别为70万元、74.8万元、79.98万元、84.18万元、88.63万元，从第6年开始实体现金流量按照4%的比率固定增长，该企业的加权平均资本成本为5%，股权资本成本为7%，则下列关于该企业实体价值的计算式子中，正确的是（）A.实体价值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

B.实体价值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

C.实体价值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋88.63×（P/F，7%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（7%－4%）]×（P/F，7%，5）

D.实体价值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋[88.63/（7%－4%）]×（P/F，7%，5）

10.下列有关项目风险的表述中，正确的是（）。

A.项目的市场风险大于项目的特有风险

B.唯一影响股东预期收益的是项目的特有风险

C.企业整体风险等于各单个项目特有风险之和

D.项目的特有风险不宜作为项目资本预算的风险度量

11.甲公司上年年末的现金资产总额为100万元（其中有80%是生产经营所必需），其他经营流动资产为5000万元，流动负债为2000万元（其中的20%需要支付利息），经营长期资产为8000万元，经营长期负债为6000万元，则下列说法不正确的是（）。

A.经营营运资本为3400万元

B.经营资产为13080万元

C.经营负债为7600万元

D.净经营资产为5480万元

12.对股票期权价值影响最主要的因素是（）。

A.股票价格B.执行价格C.股票价格的波动性D.无风险利率

13.下列因素中，影响速动比率可信性的重要因素是（）。

A．应收账款的变现能力

B．存货的变现能力

C．现金的多少

D．短期证券的变现能力

14.以某公司股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格是60元，期限1年，目前该股票的价格是50元，期权费（期权价格）为5元。到期日该股票的价格是68元。则购进股票与售出看涨期权组合的净损益为（）元

A.15B.18C.-5D.0

15.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（）。(2005年)

A.等风险投资的最低报酬率B.产品变动成本率C.应收账款坏账损失率D.公司的所得税税率

16.某公司总资产净利率为10%，若产权比率为1．5，则权益净利率为（）。

A.15%B.6．67%C.10%D.25%

17.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量700千克，生产需用量2100千克，预计期末存量为600千克，材料单价为10元，若材料采购货款有60%在本季度内付清，另外40%在下季度付清，假设不考虑其他因素，第4季度期初“应付账款”无余额，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元

A.8800B.8000C.12000D.8400

18.领用某种原材料550千克，单价10元，生产甲产品100件，乙产品200件。假定甲产品消耗定额为1．5千克，乙产品消耗定额为2．0千克，甲产品应分配的材料费用为（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

19.下列关于股利分配政策的表述中，不正确的是()。

A.剩余股利政策要求保持最佳资本结构，是指利润分配后形成的资本结构符合既定目标

B.固定或持续增长的股利政策不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本

C.低正常股利加额外股利政策做到了真正公平地对待每一位股东

D.低正常股利加额外股利政策使公司有较大的灵活性

20.某企业编制“现金预算”，预计6月初短期借款为100万元，月利率为IX，该企业不存在长期负债，预计6月现金余缺为一50万元。现金不足时，通过银行借款解决(利率不变)，借款额为1万元的整数倍，6月末现金余额要求不低于10万元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则6月份应向银行借款的最低金额为()万元。

A.77B.76C.62D.75

21.第

4

题

全面预算按其涉及的内容分别为（）。

A.总预算和专门预算B.销售预算．生产预算和财务预算C.损益表预算和资产负债表预算D.长期预算和短期预算

22.下列有关标准成本表述不正确的是()。

A.正常标准成本大于理想标准成本

B.正常标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力

C.基本标准成本与各期实际成本进行对比，可以反映成本变动的趋势

D.现行标准成本可以作为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本进行计价

23.已知某企业上年的销售净利率为10%，资产周转率为1次，年末资产负债率为50%，留存收益比率为50%，假设今年保持上年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股或回购股票，则今年企业的销售增长率为()。

A.2.56%B.11.11%C.10%D.12%

24.（）是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介。

A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益

25.

第

14

题

下列各项中，不会引起无形资产账面价值发生增减变动的是（）。

A.对无形资产计提减值准备B.租出无形资产的摊销C.企业内部研究开发项目研究阶段的支出D.转让无形资产所有权

26.某公司2009年销售收入为4000万元，2010年计划销售收入为6000万元，销售增长率为50％。假设经营资产销售百分比为66.67％，经营负债销售百分比为6.17％，计划销售净利率为6％，股利支付率为40%，则外部融资销售增长比为（）。

A.49.7%

B.60.5%

C.42.5%

D.54.5%

27.甲公司采用配股方式进行融资，每10股配4股，配股价20元；配股前股价26元。最终参与配股的股权占50％。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股权，乙的财富（）。

A.增加1000元B.增加500元C.减少1000元D.不变

28.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为l5%，计划下年销售净利率为10%，股利支付率为20%，若预计下一年单价会下降为2%，则据此可以预计下年销量增长率为（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

29.下列关于资本结构决策的叙述中，不正确的是（）

A.资本成本比较法难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异

B.每股收益无差别点为企业管理层解决在某一特定预期盈利水平下是否应该选择债务融资方式问题提供了一个简单的分析方法

C.公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，且是每股收益最大的资本结构

D.在企业总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的

30.已知某企业的销售息税前利润率为14.4%，安全边际率为40%，则变动成本率为（）

A.40%B.60%C.36%D.64%

31.

第

4

题

股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响，这一理论建立在一些假定之上，其中不包括（）。

A.投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息

B.不存在股票的发行和交易费用

C.投资决策受到股利分配的影响

D.不存在个人或公司所得税

32.在没有通货膨胀时，()的利率可以视为纯粹利率。

A.短期借款B.金融债券C.国库券D.商业汇票贴现

33.对账时，账账核对不包括（）。

A.总账各账户的余额核对B.总账与明细账之间的核对C.总账与备查簿之间的核对D.总账与日记账的核对

34.下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法中，正确的是()。

A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本

B.同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性

C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零

D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理

35.下列关于租赁的说法中，正确的是（）。

A.在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人

B.可撤销租赁可以提前终止，不可撤销租赁不可以提前终止

C.典型的经营租赁是指短期的、可撤销的、不完全补偿的净租赁

D.经营租赁最主要的特征是可撤销

36.在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是（）。

A.净经营资产利润率B.杠杆贡献率C.现金流量比率D.长期资本负债率

37.如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前以固定价格购买标的资产的权利，则该期权属于（）。

A.美式看涨期权B.美式看跌期权C.欧式看涨期权D.欧式看跌期权

38.1.某企业的资产利润率为20％，若产权比率为l，则权益净利率为（）。

A.15％B.20％C.30％D.40％

39.在大量大批且为单步骤生产或管理上不要求按生产步骤计算成本的多步骤生产情况下，产品成本的计算方法一般是。

A.品种法B.分步法C.分批法D.定额法

40.下列关于内部转移价格的表述中，不正确的有（）。

A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格

B.如果中间产品没有外部市场，则不采用内部协商转移价格

C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险不同

D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策

二、多选题(30题)41.

第

35

题

下列属于长期借款的特殊性限制条款的有（）。

A.贷款专款专用

B.对企业资本性支出规模的限制

C.要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务

D.要求企业主要领导人购买人身保险

42.对于两种资产组成的投资组合，其机会集曲线表述错误的有（）A.完全负相关的投资组合，机会集是一条直线

B.曲线上报酬率最低点是最小方差组合

C.相关系数越小，向左弯曲的程度越大

D.完全正相关的投资组合，机会集是一条直线

43.C公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用9000件，该标准件通过自制方式取得。其日产量50件，单位生产成本50元；每次生产准备成本200元，固定生产准备成本每年10000元；储存变动成本每件5元，固定储存成本每年20000元。假设一年按360天计算，下列各项中，正确的有()。

A.经济生产批量为1200件

B.经济生产批次为每年12次

C.经济生产批量占用资金为30000元

D.与经济生产批量相关的总成本是3000元

44.第

11

题

成本计算分批法的主要特点有（）。

A.产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期

B.一般不存在在完工产品与在产品之间的费用分配问题

C.成本计算对象是产品的批别，大多是根据销售定单确定产品批别

D.适用于大批量生产的产品

45.关于边际贡献和边际贡献率的说法中，下面正确的有（）

A.边际贡献＝销售收入－变动成本

B.边际贡献即为企业销售产品取得的利润

C.边际贡献率＋变动成本率＝1

D.边际贡献率可以理解为每1元销售收入中边际贡献所占的比重

46.

第

17

题

以下关于成本动因的叙述，正确的有（）。

A.成本动因也称成本驱动因素

B.成本动因是指引起相关成本对象的单位成本发生变动的因素

C.运用资源动因可以将作业成本分配到各产品

D.引起产品成本变动的因素，称为作业动因

47.如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项正确的有（）

A.保护性看跌期权的净损益＝股票市价－股票买价－期权费

B.抛补性看涨期权的净损益＝期权费

C.多头对敲的净损益＝到期日股价－执行价格

D.空头对敲的净损益＝执行价格－股票市价＋期权费

48.甲公司2009年年末的经营现金流量净额2000万元，利息费用750万元，息税前利润24007/元，所有者权益总额8000万元，年初负债总额5400万元，年末负债总额5600万元，据此得出的计算结果正确的有（）。

A.利息保障倍数为3．2B.现金流量利息倍数为2．67C.经营现金流量债务比为35．71%D.年末产权比率为70%

49.

第

24

题

债权人为了防止其利益被伤害通常采取（）措施。

A.寻求立法保护

B.规定资金的用途

C.不再提供借款和提前收回借款

D.限制发行新债数额

50.企业的下列经济活动中，影响经营活动现金流量的有（）。

A.经营活动B.投资活动C.分配活动D.筹资活动

51.在企业可持续增长的情况下，下列计算各相关项目的本期增加额的公式中，正确的有()。A.本期资产增加=(本期销售增加／基期销售收入)×基期期末总资产

B.本期负债增加=基期销售收人×销售净利率×利润留存率×(基期期末负债／基期期末股东权益)

C.本期股东权益增加=基期销售收入×销售净利率×利润留存率

D.本期销售增加=基期销售收入×(基期净利润／基期期初股东权益)×利润留存率

52.下列各项中，会造成变动制造费用耗费差异的有（）。

A.直接材料质量次，废料过多B.间接材料价格变化C.间接人工工资调整D.间接人工的人数过多

53.下列关于企业价值评估的说法中，正确的有（）。

A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量

B.经济价值是指一项资产的公平市场价值

C.一项资产的公平市场价值，通常用该项资产所产生的未来现金流量现值来计量

D.现时市场价值一定是公平的

54.对于两种资产组成的投资组合，下列有关相关系数的叙述中，正确的有（）A.相关系数为1时，不能抵消任何风险

B.相关系数在－1～0之间变动时，相关系数越小，分散风险的程度越小

C.相关系数在0～1之间变动时，相关程度越小，分散风险的程度越大

D.相关系数为0时，可以分散部分系统风险

55.第

16

题

下列说法正确的有（）。

A.双方交易原则是以自利行为原则为前提的

B.信号传递原则是自利行为原则的延伸

C.引导原则是信号传递原则的一种应用

D.理财原则是财务假设．概念和原理的推论

56.有-笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流人100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的有（）。

57.以下关于杠杆效应的表述正确的有（）

A.财务杠杆表明息税前利润变动对每股收益的影响

B.经营杠杆表明产销量变动对息税前利润变动的影响

C.经营杠杆系数、财务杠杆系数以及联合杠杆系数恒大于1

D.联合杠杆系数表明产销量变动对每股收益的影响

58.

第

13

题

下列权益净利率的计算公式中正确的有（）。

A.净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆

B.净经营资产利润率+经营差异率×净财务杠杆

C.净经营资产利润率+杠杆贡献率

D.销售经营利润率×资产周转率+经营差异率×净财务杠杆

59.企业的整体价值观念主要体现在（）。

A.整体价值是各部分价值的简单相加

B.整体价值来源于要素的结合方式

C.部分只有在整体中才能体现出其价值

D.整体不是各部分的简单相加

60.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%,某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则()。

A.总期望报酬率为13.6%

B.总标准差为16%

C.该组合位于M点的左侧

D.资本市场线斜率为0.35

61.下列关于企业债务筹资的说法中，正确的有（）。

A.因为债务筹资有合同约束，所以投资人期望的报酬率和实际获得的报酬率是相同的

B.债权人所得报酬存在上限

C.理性的债权人应该投资于债务组合，或将钱借给不同的单位

D.理论上，公司把债务的承诺收益率作为债务成本是比较完善的

62.第

16

题

利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（）。

A.考虑了风险因素

B.当预计销售额高于每股收益无差别点销售额时，负债筹资方式比普通股筹资方式好

C.能提高每股收益的资本结构是合理的

D.在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响

63.下列有关零基预算法的说法中，正确的有()。

A.相对于增量预算法，零基预算法的编制工作量小

B.零基预算法适用于预算编制基础变化较大的预算项目

C.零基预算法编制时不受前期费用项目和费用水平的制约

D.当预算期的情况发生改变时，预算数额会受到基期不合理因素的干扰

64.

第

27

题

在下列质量成本项目中，属于不可避免成本的有（）。

A.预防成本B.检验成本C.内部质量损失成本D.外部质量损失成本

65.下列指标中，既与偿债能力有关，又与盈利能力有关的有（）。

A.流动比率B.产权比率C.权益乘数D.速动比率

66.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括()。

A.减少股东税负B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出

67.第

18

题

下列可以视为盈亏临界状态的有（）。

A.销售收入总额与成本总额相等B.销售收入线与总成本线的交点C.边际贡献与变动成本相等D.变动成本与固定成本相等

68.下列各项中，属于MM理论的假设条件的有()。

A.经营风险可以用息税前利润的方差来衡量

B.投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的

C.在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同

D.全部现金流是永续增长的

69.第

17

题

影响债券定价的因素包括（）。

A.利息率B.计息期C.到期时间D.必要报酬率

70.企业购买商品，销货企业给出的信用条件是“1/10、n/30”，则下列说法正确的有（）

A.如果信用条件变为“2/10、n/30”，则放弃现金折扣的成本会降低

B.如果在原来信用条件基础上延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高

C.如果企业可以获得利率为16%的短期借款，则应该享受现金折扣

D.如果短期投资可以获得22%的收益率，则企业应该放弃现金折扣

三、计算分析题(10题)71.某厂两年前购入一台设备，原值为42000元，预计净残值为2000元，尚可使用为8年，且会计处理方法与税法规定一致。现在该厂准备购入一台新设备替换该旧设备。新设备买价为52000元，使用年限为8年，预计净残值为2000元。若购入新设备，可使该厂每年的现金净流量由现在的36000元增加到47000元。旧设备现在出售，可获得价款12000元。该厂资本成本为10％，所得税税率为30％。要求：采用净现值法评价该项售旧购新方案是否可行。

72.根据上述计算，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。

73.某公司今年每股收入30元，每股净利6元，每股经营营运资本10元，每股净经营长期资产总投资4元，每股折旧和摊销1．82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为40％，今后可以保持此资本结构不变。预计第1～5年的每股收入增长率均为10％。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收入的20％(该比率可以持续保持5年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5％的固定增长速度。预计该公司股票的8值为1．5，已知短期国债的利率为3％，市场组合的风险收益率为6％。要求：(1)计算该公司股票的每股价值；(2)如果该公司股票目前的价格为50元，请判断被市场高估了还是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

74.要求：

(1)计算最佳现金持有量；

(2)计算最低全年现金管理相关总成本以及其中的转换成本和持有机会成本；

(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

75.第

30

题

某上市公司除了回购的股数以外，其他的股数均发行在外，2005年销售成本为15700万元，变动成本为10512万元，利息费用为219万元，营业周期为31.2天，普通股每股面值为2元，优先股权益100万元，每年支付优先股股利5.6万元，2005年6月20日增发50万股普通股，2005年9月15日回购20万股普通股，2005年末的每股市价为5元，发放普通股现金股利159万元，经营现金流量净额为5000万元。2005年权益净利率为12%，所得税税率为40%，资产周转率为2.5次，增值税税率为17%，年初流动比率为2.5，速动比率为2.0，年末流动比率为3.2，速动比率为2.8，2005年其他资料如下（单位：万元）

年初数年末数

货币资金120120

总资产1000011024

流动负债680720

优先股权益100100

资本公积12001300

留存收益18002200

股东权益41004660

要求：

（1）计算2005年的权益乘数（按照平均数计算）、资产净利率、销售净利率和边际贡献率；

（2）计算2005年的销售现金比率和现金流动负债比（流动负债按照平均数计算）；

（3）计算2005年的流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率和已获利息倍数；

（4）计算2005年末产权比率和每股账面价值；

（5）计算2005年每股收益、每股股利、股票获利率和留存盈利比率；

（6）计算2005年末的市盈率和市净率。

76.A公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借人巨额资金，使得财务杠杆很高。20×0年底发行在外的股票有1000万股，股票市价20元，账面总资产10000万元。20×0年销售额l2300万元，税前经营利润2597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元，年初经营营运资本为200万元，年底经营营运资本220万元。目

前公司净债务价值为3000万元，平均净负债利息率为10％，年末分配股利为803．95万元，公司目前加权平均资本成本为l2％，公司平均所得税税率25％。

要求：

(1)计算20×0年实体现金流量。

(2)预计20×1年至20×3年销售收入增长率为10％，税后经营净利润、资本支出、经营营运资本、折旧与销售同步增长。预计20×4年进入稳定增长，销售增长率为2％，20×4年偿还到期债务后，加权平均资本成本降为10％，通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了?

四、综合题(本题共15分。涉及计算的，除非题目特别说明不需要列出计算过程，要求列出计算步骤。)

ABC公司2012年有关财务资料如下：

公司2012年的销售收入为100000万元，销售净利率为l0％，2012年分配的股利为5000万元，如果2013年保持经营效率、财务政策不变，预计不发行股票，假定2013年销售净利率仍为10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目标资金结构，即资产负债率应为45％。

要求：

(1)计算2013年的净利润及其应分配的股利(权益乘数保留四位小数)；

(2)若公司经营资产和经营负债与销售收入增

长成正比率变动，现金均为经营所需要的货币资金，目前没有可供动用的额外金融资产，预测2013年需从外部追加的资金；

(3)若不考虑目标资本结构的要求，2013年所需从外部追加的资金采用发行面值为1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期还本的债券，债券的筹资费率为9．43％，所得税税率为25％，计算债券的税后资本成本；

(4)根据以上计算结果，计算填列该公司2013年预计的资产负债表。

77.A公司是一家大型国有移动新媒体运营商，主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络，面向手机、GPS、PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端，提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务，B公司在上海，与A公司经营同类业务，A公司总部在北京，在全国除B公司所在地外，已在其他30个省市区成立了子公司，为形成全国统一完整的市场体系，2013年1月，A公司开始积极筹备并购B公司。A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值。资产评估机构以2013年～2015年为预测期，预计2013年到2014年公司保持高速增长，销售增长率为10％，从2015年开始销售固定增长率为5％。预计公司的税后经营净利润、折旧摊销、资本支出及营运资本与销售收入同比率增长。资产评估机构确定的公司估值基准日为2012年12月31日，在该基准日，B公司的产权比率为0．55，B公司2012年的税后经营净利润为1300万元，折旧及摊销为500万元，资本支出为1200万元，营运资本为500万元。假定选取到期日距离该基准5年以上的国债作为标准，计算出无风险报酬率为3．55％。选取上证综合指数和深证成指，计算从2003年1月1日～2012年12月31日10年间年均股票市场报酬率为10．62％，减去2003～2012年期间年平均风险报酬率3．65％，计算出市场风险溢价为6．97％。选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的β系数，其平均值为1．28，以此作为计算B公司β系数的基础。目前5年以上贷款利率为6．55％，以此为基础计算B公司的债务资本成本。B公司为高科技企业，企业所得税税率为15％。要求：(1)计算B公司预测期各年实体现金流量；(2)计算加权平均资本成本；(3)计算B公司实体价值。

78.某投资者拥有A公司8%的普通股，在A公司宣布1股分割为两股拆股之前，A公司股票的每股市价为98元，A公司现有发行在外的普通股股票30000股。

要求计算回答下列问题：

(1)与现在的情况相比，拆股后投资者的财产状况会有什么变动(假定股票价格同比例下降)?

(2)A公司财务部经理认为股票价格只会下降45%，如果这一判断是正确的，那么投资者的收益额是多少?

79.A公司2009年11月份现金收支的预计资料如下：

(1)11月1日的现金余额为10万元，已收到未入账支票4万元。

(2)产品售价10元/件，9月销售2万件，10月销售3万件，11月预计销售4万件，12月预计销售5万件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%为坏账。

(3)进货货款当月支付50%，下月支付30%，下下月支付20%，每月进货额为下月销售额的70%。

(4)11月的费用预算为5.5万元，其中折旧为1.5万元，其余费用须当月用现金支付。

(5)11月份预交所得税2万元。

(6)年初长期负债为100万元，月利率为0.5%，按月支付利息，到10月底时，还有80万元本金未归还，计划2010年1月份归还。

(7)10月份因资金不足，借入短期借款20万元，年利率为3%。

(8)现金多余时归还短期借款，还款额为1万元的倍数，利息在还款时支付，利息按照期初借入期末归还计算。

(9)期末现金余额(保留三位小数)不少于5万元。要求：

填写下列表格：

11月份现金预算

金额单位：万元

项目金额期初现金现金收入：可使用现金合计现金支出：现金支出合计现金多余(或不足)期末现金余额

80.B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：

如果采用方案二，估计会有20％的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30％的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。假设该项投资的资本成本为10％；一年按360天计算，每件存货成本按变动成本3元计算。要求：采用差额分析法确定哪一个方案更好些？

四、综合题(5题)81.甲公司现在正在研究是否投产一个新产品。如果投产，需要新购置成本为100万元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5％。第5年年末，该设备预计市场价值为10万元(假定第5年年末该产品停产)。财务部门估计每年固定成本为6万元(不含折旧费)，变动成本为20元／盒。新设备投产会导致经营性流动资产增加5万元，经营性流动负债增加1万元，增加的营运资本需要在项目的期初投入并于第5年年末全额收回。新产品投产后，预计年销售量为5万盒，销售价格为30元／盒。同时，由于与现有产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的每年经营现金净流量减少5．2万元。新产品项目的p系数为1．4，甲公司的债务权益比为4：6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为8％(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25％。资本市场中的无风险利率为4％，市场组合的预期报酬率为9％。假定经营现金流人在每年年末取得。要求：(1)计算新产品投资决策分析时适用的折现率；(2)计算新产品投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额；(3)计算新产品投资增加的股东财富；(4)如果想不因为新产品投资而减少股东财富，计算每年税后营业现金净流量(不包括回收额)的最小值，并进一步分别计算销量最小值、单价最小值、单位变动成本最大值(假设各个因素之间独立变动)。已知：(P／A，9％，4)=3．2397，(P／F，9％，5)=0．6499(P／F，5％，2)=0．9070，(P／F，5％。1)=．9524

82.某工厂设有三个基本生产车间，大量生产甲产品。甲产品陆续经过三个车间进行生产。第一车间生产的产品为A半成品，完工后全部交给第二车间继续加工；第二车间生产的产品为B半成品，完工后全部交给半成品仓库；第三车间从半成品仓库领出B半成品继续加工，完工后即为甲产品，全部交产成品仓库。该厂以生产的甲产品及其所经生产步骤的半成品(A、B两种半成品)为成本计算对象。产品成本计算单按成本计算对象开设，即分为甲产品(第三车间)、B半成品(第二车间)和A半成品(第一车间)三个，并按直接材料、直接人工和制造费用三个成本项目设专栏组织核算。该厂各生产步骤所产半成品，按实际成本综合结转。半成品仓库，发出的B半成品采用加权平均法计算其实际成本。该厂各生产步骤(车间)完工产品和月末在产品之间的费用分配，均采用约当产量法。甲产品原材料在第一车间生产开始时一次投入；第二、第三车间领用的半成品，也在各生产步骤生产开始投入。各步骤在产品完工率分别为30％、50％和60％。该厂6月份生产的有关记录如下：(1)有关产量资料如表1。

月初半成品仓库B半成品30件，实际总成本4800元。(2)有关费用资料如表2。

要求：(1)计算完工甲产品成本。(2)进行成本还原(各步骤半成品综合成本按上步骤所产半成品中各项成本项目的比重还原)，并简要评述成本还原的必要性。

83.第

21

题

F公司是一个服装生产企业，常年大批量生产甲、乙两种工作服。产品生产过程划分为裁剪、缝纫两个步骤，相应设置裁剪、缝纫两个车间。裁剪车间为缝纫车间提供半成品，经缝纫车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料（布料）相同，且在生产开始时一次投入。所耗辅助材料（缝纫线和扣子等）由于金额较小，不单独核算材料成本，而直接计入制造费用。

F公司采用平行结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按定额工时比例分配。F公司8月份有关成本计算资料如下：

（1）甲、乙两种产品定额资料：

甲产品定额资料生产车间单件产成品定额本月（8月份投入）材料费用（元）工时（小时）材料费用（元）工时（小时）裁剪车间601.01500001500缝纫车间2.04000合计603.01500005500乙产品定额资料生产车间单件产成品定额本月（8月份投入）材料费用（元）工时（小时）材料费用（元）工时（小时）裁剪车间800.5100000500缝纫车间1.52500合计802.01000003000（2）8月份甲产品实际完工入库产成品2000套。

（3）8月份裁剪车间、缝纫车间实际发生的原材料费用、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用如下：

8月份裁剪车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称材料费用（元）生产工时（小时）生产工人薪酬（元）制造费用（元）甲产品1600乙产品800合计2800002400300001200008月份缝纫车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称材料费用（元）生产工时（小时）生产工人薪酬（元）制造费用（元）甲产品4200乙产品2800合计7000140000350000（4）裁剪车间和缝纫车间甲产品的期初在产品成本如下：项目车间直接材料（元）定额工时（小时）直接人工（元）制造费用（元）合计（元）月初在产品成本裁剪车间300003000020001850060000108500缝纫车间80072001560022800要求：

（1）将裁剪车间和缝纫车间8月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用在甲、乙两种产品之间分配。

（2）编制裁剪车间和缝纫车间的甲产品成本计算单，结果填入答题卷第8页给定的“甲产品成本计算单”中。

（3）编制甲产品的成本汇总计算表，结果填入答题卷第9页给定的“甲产品成本汇总计算表”中。

84.第

35

题

ABC公司是一个商业企业。现行的信用政策是40天内全额付款，赊销额平均占销售额的75％，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为45天（假设一年为360天，根据赊额和应收账款期末余额计算，下同）。总经理今年1月初提出，将信用政策改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增20％，赊销比例增加到90％，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率（目前销货成本占销售额的70％）。工资由目前的每年200万元，增加到380万元。除工资以外的营业费用和管理费用目前为每年300万元，预计不会因信用政策改变而变化。上年末的资产负债表如下：资产负债表200×年12月31日

要求：假设该投资要求的必要报酬率为8.9597％，问公司应否改变信用政策？

85.某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下：

管理用资产负债表金额单位；万元

净经营资产上年末本年末净负债及股东权益上年末本年末经营资产28003500金融负债11501500经营负债600800金融资产250300净负债9001200股东权益13001500净经营资产合计22002700净负债及股东权益合计22002700管理用利润表金额单位；万元

项目上年金额本年金额经营活动；-、销售收入30004000减：销售成本26003500二、毛利400500减：营业税金及附加3030销售费用2020管理费用4050三、主营业务利润310400加：其他营业利润4050四、税前营业利润350450加：营业外收支净额50150五、税前经营利润400600减：经营利润所得税112180六、税后经营净利润288420金融活动：-、税前利息费用100100利息费用减少所得税2830二、税后利息费用7270税后净利润合计216350备注：平均所得税率28.00%30.00%已知该公司加权平均资本成本为10%，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为30%。

要求：

(1)计算该企业本年年末的资产负债率、产权比率、权益乘数；

(2)如果该企业下年不增发薪股且保持本年的经营效率和财务政策不变，计算该企业下年的销售增长额；

(3)计算本年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率(时点指标用年末数)；

(4)已知上年的净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆分别是13.091%、8%、0.692，用因素分析法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对本年权益净利率变动的影响程度；

(5)如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径；

(6)在不改变经营差异率的情况下，明年想通过增加借款投入生产经营的方法提高权益净利率，请您分析-下是否可行。

参考答案

1.B放弃现金折扣的成本＝[折扣率/（1－折扣率）]×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×[360/（30－10）]＝36.73%

我们根据选项来这样理解，这其实就相当于你在10天内还款就少还2万，只还98万，那么不提前还款就还款100万，提前还款节约的2万元可以理解为20天内的利息。日利率＝2/98/20＝0.1020%，年利率＝0.1020%×360＝36.73%。

综上，本题应选B。

2.D对于不同的投资人，市场的有效性可能不同。所以选项D的说法是错误的。

3.A第四季度销售收入有l6000(40000X40％)元在预算年度末未收回，即为年末应收?账款金额，填入预计资产负债表中。

4.AA【解析】剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的资金需求，如果还有剩余，就派发股利；如果没有，则不派发股利。因此，可以使留存收益最大限度满足投资需要后，将剩余部分分配股利，即从顺序上讲，优先留存，剩余分配。

5.D利润最大化的目标有利于社会财富的增加，所以选D。利润最大化的缺陷包括没有考虑时间价值、没有考虑风险因素、没有考虑利润与投入资本的关系及容易导致短期行为。

6.D销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率，安全边际率和边际贡献率，与销售息税前利润率同方向变动，故选项D不正确。

7.D资金提供者和需求者，通过金融中介机构实行资金转移的交易称为间接金融交易。

8.B

9.A选项C、D错误，用实体现金流量模型计算实体价值时应使用加权平均资本成本作为折现率，用股权现金流量模型计算股权价值时才使用股权资本成本作为折现率；

选项A正确，选项B错误，如果把第六年看作后续期第一期，则：

实体价值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，15%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

如果把第五期看作后续期第一期，则：

实体价值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）]×（P/F，5%，4）

综上，本题应选A。

10.D【答案】D

【解析】项目特有风险被公司资产多样化分散1后剩余的公司风险中，有一部分能被股东的资；产多样化组合而分散掉，从而只剩下任何多样、化组合都不能分散掉的系统风险是项目的市场i风险，所以项目的市场风险要小于项目的特有；风险，选项A错误；唯一影响股东预期收益的是项目的系统风险，选项B错误；企业的整体；风险会低于单个研究开发项臼的风险，或者说单个研究开发项目并不一定会增加企业的整体风险，因此项目的特有风险小宜作为项目资本预算的风险度量，选项c错误，选项D正确。

11.A【正确答案】：A

【答案解析】：经营营运资本＝（经营现金＋其他经营流动资产）－经营流动负债＝（100×80%＋5000）－2000×（1－20%）＝3480（万元）；经营资产＝经营现金＋其他经营流动资产＋经营长期资产＝100×80%＋5000＋8000＝13080（万元）；经营负债＝经营流动负债＋经营长期负债＝2000×（1－20%）＋6000＝7600（万元）；净经营资产＝经营资产－经营负债＝13080－7600＝5480（万元）。

【该题针对“财务比率分析”知识点进行考核】

12.C在期权估值过程中，价格的变动性是最重要的因素，而股票价格的波动率代表了价格的变动性，如果一种股票的价格变动性很小，其期权也值不了多少钱。

13.A影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。一个原因：应收账款不一定都能变成现金(实际坏账可能比计提的准备多)；另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。

14.A购进股票的收益＝股票市价－购买价格＝68－50＝18（元），由于到期日股票价格大于看涨期权的执行价格，所以购买看涨期权的一方一定会行权，则甲公司出售看涨期权的净损益＝期权价格－Max（股票市价－执行价格，0）＝5－（68－60）＝5－8＝-3（元），则投资组合的净损益＝购进股票的收益＋期权的净损益＝18＋（-3）＝15（元）。

综上，本题应选A。

15.D在进行应收账款信用政策决策时，按照差量分析法只要改变信用政策所带来的税前净损益大于0，信用政策的改变就可行，所以不用考虑所得税税率，本题答案为选项D。

16.D【答案】D

【解析】权益乘数=1+产权比率：1+1．5：2．5，权益净利率=权益乘数×总资产净利率=2．5×10%=25%

17.B第四季度采购量＝生产需要量＋期末存量－期初存量＝2100＋600－700＝2000（千克）

年末“应付账款”的余额＝2000×10×40%＝8000（元）

综上，本题应选B。

18.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲产品应分配的材料费用＝100×1．5×10＝1500(元)。

19.C固定股利支付率政策主张实行固定股利支付率，这样才能使股利与公司盈余紧密地配合，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则，才算真正公平地对待每一位股东，选项C的说法不正确。

20.C假设借入x万元，则6月份支付的利息=(100+x)X1％，则：X一50一(100+x)×1％≥10，x≥61．62(万元)，X为1万元的整数倍可得，x最小值为62，即应向银行借款的最低金额为62万元。

21.A全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算。总预算是指损益表预算和资产负债表预算，它们是各种专门预算的综合，全面预算按照涉及的业务活动领域分为销售预算．生产预算和财务预算。

22.B答案：B解析：理想标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力

23.B[答案]B

[解析]上年末的权益乘数＝1/（1－资产负债率）＝2，因为今年保持上年的经营效率和财务政策，且不增发新股或回购股票，所以今年企业的销售增长率＝上年的可持续增长率＝10％×1×2×50％/（1－10％×1×2×50％）＝11.11％。

24.B风险事故是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介；风险因素是指引起或增加风险事故的机会或扩大损失幅度的条件，是事故发生的潜在原因；风险损失是指风险事故所带来的物质上、行为上、关系上以及心理上的实际和潜在的利益丧失。

25.C对无形资产计提减值准备和摊销、转让无形资产所有权，均会减少无形资产的账面价值。企业内部研究开发项目研究阶段的支出应计人当期损益，不影响无形资产账面价值。

26.A

27.A选项A正确，股份变动比例=4／10×50％=20％；配股除权参考价=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)／(1+股份变动比例)=(26+20×20％)／(1+20％)=25(元／股)，配股后乙股东的股票总价值=25×(1000+1000×4／10)=35000(元)，配股后乙股东的财富增加=35000-1000×4／10×20-1000×26=1000(元)。

28.C【答案】C

29.C选项A表述正确，资本成本比较法仅以资本成本最低为选择标准，因测算过程简单，是一种比较便捷的方法。但这种方法只是比较了各种融资组合方案的资本成本，难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异；

选项B表述正确，每股收益无差别点法为企业管理层解决在某一特定预期盈利水平下是否应该选择债务融资方式问题提供了一个简单的分析方法；

选项C表述错误，公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构；

选项D表述正确，企业应该确定最佳的债务比率（资本结构），使加权平均资本成本最低，企业价值最大。

综上，本题应选C。

30.D销售息税前利润率＝安全边际率×边际贡献率，则边际贡献率＝销售息税前利润率/安全边际贡献率＝14.4%/40%＝36%；

边际贡献率＋变动成本率＝1，变动成本率＝1－边际贡献率＝1－36%＝64%。

综上，本题应选D。

31.C不存在个人或公司所得税、不存在股票的发行与交易费用、投资决策不受股利分配的影响、投资者和管理者的信息是对称的，这些都是股利无关论的前提条件，因此，选项A、B、D均不是答案；该题答案为选项C。

32.C国库券的风险很小，在没有通货膨胀时，可以视为纯粹利率。

33.C账账核对是指核对不同会计账簿之间的账簿记录是否相符，主要包括四方面：①总账各账户的余额核对；②总账与明细账核对；③总账与日记账(序时账)核对；④会计部门财产物资明细账与财产物资保管和使用部门明细账的核对。

34.A采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩的好坏（参见教材434页），由此可知，选项A的说法正确；成本差异的处理方法选择要考虑许多因素，包括差异的类型（材料、人工或制造费用）、差异的大小、差异的原因、差异的时间（如季节性变动引起的非常性差异）等。因此，可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。由此可知，选项B的说法不正确（注意：教材中的“差异处理的方法要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对“同一会计期间”而言的）；在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由存货和销货成本共同负担（由此可知，选项D的说法不正确），属于应该调整存货成本的，并不结转计入相应的“存货”类账户，而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成本差异一同计算（此内容教材中没有讲到，但是的学员应该知道，因为“教师提示”中有相关的讲解）。因此，选项C的说法不正确。

35.A杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式，出租人引入资产时只支付引入所需款项的一部分，其余款项则以引入的资产或出租权作为抵押，向另外的贷款者借入，所以，选项A的说法正确；可撤销租赁可以提前终止，不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁，如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止，所以，选项B的说法不正确；典型的经营租赁是指短期的、可撤销的、不完全补偿的毛租赁，因此，选项C的说法不正确；经营租赁最主要的特征是租赁期短，因此，选项D的说法不正确。

36.C解析：能力指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。顾客的流动资产越多其转换为现金支付款项的能力越强。同时，还应注意顾客流动资产的质量，看是否有存货过多、过时或质量下降，影响其变现能力和支付能力的情况。现金流量比率＝经营现金流量÷流动负债。其中“经营现金流量”代表了企业产生现金的能力，是可以用来偿债的现金流量。

37.A看涨期权授予权利的特征是“购买”，由此可知，选项B、D不是答案；由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项C不是答案，选项A是答案。

38.D

39.A大量大批且为单步骤生产或管理上不要求按生产步骤计算产品成本的多步骤生产情况下，产品成本的计算方法一般是品种法；大量大批且管理上要求按生产步骤计算成本的多步骤生产情况下，产品成本的计算方法一般是分步法；小批单件类型的生产，产品成本的计算方法一般是分批法；定额法是一种辅助计算方法，需要和基本计算方法结合使用，更多是在定额管理工作较好的情况下使用。

40.A

41.ACD长期借款的特殊性限制条款有：(1)贷款专款专用；(2)要求企业主要领导人购买人身保险；(3)要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务。对企业资本性支出规模的限制属于一般性限制条款。

42.AB选项A错误，相关系数为－1时，机会集曲线向左弯曲的程度最大，形成一条折线；

选项B错误，机会曲线上风险最小的点是最小方差组合（而不是报酬率最低的点），当存在无效集时，最小方差组合点与报酬率最低点不一致；

选项C正确，机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小，相关系数越小，风险分散效应越明显，机会集曲线越向左弯曲；

选项D正确，相关系数为1时，机会集曲线不再向左弯曲，是一条直线。

综上，本题应选AB。

假设有甲、乙两项资产组成的投资组合，下面就“甲、乙相关性对投资组合风险分散效果的影响”进行定量分析：

其中，协方差可以用如下公式计算：

43.AD答案解析：本题属于“存货陆续供应和使用”，每日供应量P为50件，每日使用量d为9000/360＝25（件），代入公式可知：经济生产批量＝[2×9000×200/5×50/（50－25）]开方＝1200（件），经济生产批次为每年9000/1200＝7.5（次），平均库存量＝1200/2×（1－25/50）＝300（件），经济生产批量占用资金为300×50＝15000（元），与经济生产批量相关的总成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]开方＝3000（元）。

44.ABC本题主要考查对分批法的理解情况。分批法是产品成本计算的一个重要方法，这种方法是以产品批别为对象来计算产品成本，因此，成本计算周期与生产周期基本一致，并且不需要在完工产品与在产品之间分配费用。

45.ACD选项A正确，边际贡献＝销售收入－变动成本；

选项B错误，边际贡献是产品扣除自身变动成本后给企业所做的贡献，它首先用于补偿企业的固定成本，如果还有剩余才形成利润，如果不足以补偿固定成本则产生亏损；

选项C正确，边际贡献率＋变动成本率＝单位边际贡献/单价＋单位变动成本/单价＝[（单价－单位变动成本）＋单位变动成本]/单价＝1；

选项D正确，边际贡献率＝单位边际贡献/单价×100%，可以理解为每1元销售收入中边际贡献所占的比重，它反映产品给企业作出贡献的能力。

综上，本题应选ACD。

46.AD成本动因也称成本驱动因素，是指引起相关成本对象的总成本发生变动的因素。成本动因分为两种：(1)资源动因，即引起作业成本变动的因素；(2)作业动因，即引起产品成本变动的因素。运用资源动因可以将资源成本分配给各有关作业，运用作业动因可以将作业成本分配到各产品。

47.AD当股价大于执行价格时：

选项A正确，保护性看跌期权的净损益＝Max（执行价格－股票市价，0）＋股票市价－股票买价－期权费＝股价市价－股票买价－期权费；

选项B错误，抛补性看涨期权净损益＝-Max（股票市价－执行价格，0）＋股票市价－股票买价＋期权费＝-股票市价＋执行价格＋股票市价－股票买价＋期权费＝执行价格－股票买价＋期权费；

选项C错误，多头对敲的净损益＝Max（执行价格－股票市价，0）＋Max（股票市价－执行价格，0）－期权费＝股票市价－执行价格－期权费；

选项D正确，空头对敲的净损益＝－Max（执行价格－股票市价，0）－Max（股票市价－执行价格，0）＋期权费＝-股票市价＋执行价格＋期权费。

综上，本题应选AD。

48.ABD选项A，利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用＝2400÷750＝3．2；选项B，现金流量利息保障倍数＝经营活动现金流量÷利息费用＝2000÷750＝2．67；选项C，经营现金流量债务比＝(经营活动现金流量÷债务总额)×100%＝2000÷[(5400＋5600)/2]×100%＝36%；选项D，年末产权比率＝年末总负债÷股东权益＝5600÷8000＝70%。

49.ABCD股东和债权人之间由于目标的不一致，股东会伤害债权人利益，债权人为保护自身利益不受伤害除寻求立法保护外，通常采取以下措施：⑴在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途．规定不得发行新债或限制发行新债数额等；⑵发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

50.AB经营活动现金流量是指企业因销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动产生的现金流量。

51.AD在可持续增长的情况下，资产增长率=销售收入增长率，因此，本期资产增加／基期期末总资产=本期销售收入增加／基期销售收入，即选项A的说法正确；本期负债增加=基期期末负债×本期负债增长率，可持续增长的情况下，本期收益留存=本期股东权益增加，本期负债增长率一本期股东权益增长率，因此，本期负债增加=基期期末负债×本期股东权益增长率=基期期末负债×本期收益留存／基期期末股东权益=基期期末负债×本期销售收入×销售净利率×利润留存率／基期期末股东权益，所以，选项B的说法不正确，应该把“基期销售收入”改为“本期销售收入”；在可持续增长的情况下，本期收益留存一本期股东权益增加=本期销售收入×销售净利率×利润留存率，即选项C的说法不正确，应该把“基期销售收入”改为“本期销售收入”；本期销售增加=基期销售收入×本期销售增长率，在可持续增长的情况下，本期销售增长率=基期可持续增长率=基期股东权益增长率=基期股东权益增加／基期期初股东权益=基期收益留存／基期期初股东权益=基期净利润×利润留存率／基期期初股东权益，所以，选项D的说法正确。

52.BCD变动制造费用耗费差异=实际工时×(变动制造费用实际分配率一变动制造费用标准分配率)，间接材料价格变化、间接人工工资调整和间接人工的人数过多影响变动制造费用实际分配率，即影响变动制造费用耗费差异。而直接材料质量次，废料过多不影响变动制造费用耗费差异，本题选BCD。

53.ABC选项D，现时市场价值是指按照现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

54.AC选项A正确，相关系数为1时，这两种正确完全正相关，即一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，不能分散任何风险；

选项B错误，选项C正确，无论相关系数是在－1～0之间还是在0～1之间（即无论相关系数为正数还是负数），随着相关系数的减小，两种证券收益率相关程度降低，分散风险的程度随之增大；

选项D错误，多样化投资分散的是非系统性风险，而不是系统性风险；非系统性风险是发生于个别公司的特有事件造成的风险，若投资者持有多样化的不同证券，当某些证券价格下跌、收益减少时，另一些证券可能正好价格上升、收益增加，这样就使风险相互抵消；系统性风险是影响所有公司的因素引起的风险，包括宏观经济形势的变动、税制改革、国家经济政策变动或世界能源状况等，是相对整个经济市场而言的，那么任何股票价格都可能会因此负面影响下跌（即证券收益率之间正相关），此时投资不同的证券并不能起到风险分散作用。因此，相关系数为0时，可以分散部分非系统风险，而不是系统性风险。

综上，本题应选AC。

假设有甲、乙两项资产组成的投资组合，下面就“甲、乙相关性对投资组合风险分散效果的影响”进行定量分析：

其中，协方差可以用如下公式计算：

55.ABCD双方交易原则认为交易双方都按自利行为原则行事；信号传递原则认为决策者的决策是以自利行为原则为前提的；引导原则认为应根据市场信号传递的信息来采取行动；理财原则是财务假设、概念和原理的推论。

56.ACD本题中从第3年初开始每年有100万元流入，直到第6年初。选项A的表达式是根据“递延年金现值-各项流入的复利现值之和”得出的，“100×(P／F，10%，2)”表示的是第3年初的100的复利现值，“100×(P／F，10%，3)”表示的是第4年初的100的复利现值，“100×(P／F，10%，4)”表示的是第5年初的100的复利现值，“100>((P／F，10%，5)”表示的是第6年初的100的复利现值。本题中的递延期应该是1，所以，选项8的表达式不正确，正确表达式应该是100×[(P／A，10%，5)-(P／A，10%，1)]。

选项C、D是把这4笔现金流人当作预付年金考虑的，100×[(P／A，10%，3)+1]表示的是预付年金在第3年初的现值，因此，计算递延年金现值(即第1年初的现值)时还应该再折现2期，所以，选项C的表达式正确。100×[(F／A，10%，5)-1]表示的是预付年金在第6年末的终值，因此，计算递延年金现值(即第1年初的现值)时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。

57.ABD选项A正确，财务杠杆系数＝每股收益变化的百分比/息税前利润变化的百分比；

选项B正确，经营杠杆系数＝息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比；

选项C错误，当固定性经营成本为零时，经营杠杆系数等于1；当固定性融资成本为零时，财务杠杆系数等于1；当固定经营性成本和固定性融资成本均为零时，联合杠杆系数等于1；

选项D正确，联合杠杆系数＝每股收益变化的百分比/营业收入变化的百分比。

综上，本题应选ABD。

58.ABC权益净利率＝销售经营利润率×净经营资产周转率＋经营差异率×净财务杠杆，其中：销售经营利润率＝经营利润/销售收入，净经营资产周转率＝销售收入/净经营资产。

59.BCD企业的整体价值观念主要体现在以下三个方面:1.整体不是各部分的简单相加.2.整体价值来源于要素的结合方式。3.部分只有在整体中才能体现出其价值。

60.ABCD总期望报酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%；总标准差=80/100×20%=16%,根据Q=0.8小于1可知，该组合位于M点的左侧（或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧）；资本市场线斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

61.BC选项A，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。投资人把承诺收益视为期望收益是不对的，因为违约的可能性是存在的；选项D，在实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本。从理论上看是不对的，因为并没有考虑到筹资人的违约风险。

62.BCD利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择(其缺陷在于没有考虑风险因素)，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不合理；由于当销售额高于每股收益无差别点的销售额时，运用负债筹资可获得较高的每股收益，因此，负债筹资方式比普通股筹资方式好；在每股收益无差别点上，不同融资方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融资方式影响。

63.BC选项A表述错误，相对于增量预算法，零基预算法的编制工作量大；选项B表述正确，零基预算法适用于企业各项预算的编制，特别是不经常发生的预算项目或预算编制基础变化较大的预算项目；选项C表述正确，应用零基预算法编制费用预算的优点是不受前期费用项目和费用水平的制约，能够调动各部门降低费用的积极性；选项D表述错误，增量预算法的缺点是当预算期的情况发生变化时，预算数额会受到基期不合理因素的干扰，可能导致预算的不准确，不利于调动各部门达成预算目标的积极性。

64.AB「解析」质量成本包括两方面的内容：预防和检验成本、损失成本；预防和检验成本属于不可避免成本；损失成本（包括内部质量损失成本和外部质量损失成本）属于可避免成本。

65.BC【解析】产权比率表明每1元股东权益借入的债务额。权益乘数表明每1元股东权益拥有的资产额。它们是两种常用的财务杠杆比率，影响特定情况下资产净利率和权益净利率之间的关系。财务杠杆表明债务的多少，与偿债能力有关；还表明权益净利率的风险，也与盈利能力有关。

66.AD解析：发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，可能会增加出售股票获得的资本利得，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率(我国目前的规定是0%)比收到现金股利所需交纳的所得税税率(我国目前是20%)低，因此，选项A是答案；由于发放股票股利不会影响债务资本和权益资本的数额，所以，不会改善公司资本结构，选项B不是答案；由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项C也不是答案；由于发放股票股利不用支付现金，所以，选项D是答案。

67.AB盈亏临界状态是指能使企业不盈不亏、利润为零的状态。销售总收入与成本总额相等时，销售收入线与总成本线相交的点以及边际贡献与固定成本相等时，利润都为零。

68.ABC解析：MM理论的假设前提包括：(1)经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类；(2)投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的；(3)完美资本市场。即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同；(4)借债无风险。即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关；(5)全部现金流是永续的。即公司息税前利润具有永续的零增长特征，以及债券也是永续的。

69.ABCD由债券估价的基本模型可以看出。

70.BCD选项A说法错误，选项B说法正确，放弃现金折扣的成本＝折扣百分比÷（1－折扣百分比）×［360÷（信用期－折扣期）］，由公式可知，折