第19期全球CEO年度调研 银行业和资本市场的主要发现

pwc/ceosurvey第19期全球CEO年度调研:银行业和资本市场的主要发现2021年2月在普华永道第19期全球CEO年度调研中，来自62个国家的176位银行业和资本市场领域的企业高管参与了调查。颠覆与机遇：银行业和资本市场的企业高管认为未来五年内科技开展的趋势很有可能将改变客户、监管机构和其他主要利益相关者的商业预期。81%的企业高管将科技变革视为开展的挑战，比例高于参与调查的其他行业。对不确定性的反响：64%的银行业和资本市场的企业高管方案对风险界定和管理的方式进行重大调整。打造新平台，重塑竞争力2

第19期全球CEO年度调研:银行业和资本市场的主要发现关于第19期全球CEO年度调研在本年度的调研中，全球商界领袖表达了对经济和业务开展新的担忧。与此同时，他们面对着一个分歧更多、多极化程度更深的世界，科技正在改变着客户和其他利益相关者的期望。在?在万变的世界中重新定义商业成功?调研报告中，我们对企业高管将如何应对这些挑战进行了探讨。我们在2021年第四季度访问了来自83个国家各行各业的1,409位企业高管，并面对面采访了33位企业高管。如今，商界领袖要发现增长时机并逐年实现业绩目标并不容易，但他们深知，未来的任务更为艰巨：面对情况更加复杂的未来，客户和其他利益相关者愈加希望企业为重要社会问题做出更多奉献，他们的企业要未雨绸缪。为做好应对挑战的准备、建立诚信并确保企业的长期成功，企业高管们目前注重开展三种核心能力。第一，他们更加重视客户的需求并强调其企业目标即公司使命，从而对其企业在社会中的运营作出更为全面的界定。第二，他们要驾驭科技、创新和人才，以便实施策略来满足更高的期望。第三，他们努力寻求更好的方法来衡量和沟通企业的成功。普华永道

3前言当下，银行业和资本市场的企业面临着诸多挑战，包括经济和政治的不确定性、新科技带来的长期影响、监管力度加大以及客户预期发生转变。随着这些挑战的出现，一些建立已久的商业模式难以继续维持竞争力。新进者正在改变竞争格局，令行业的边界越来越模糊。然而，当前的市场巨变也为经济复苏，以及企业重新确立与客户、员工和整个社会的关系创造了重大机遇。本报告探讨了一些重塑银行业和资本市场领域的关键挑战和机遇，尤其关注在不确定和不断变化的环境中如何维持收益，如何顺利渡过行业转型阶段，以及如何应对客户、投资者、员工、监管机构、税务机关和其他利益相关者预期的变化等问题。报告还探讨了如何在变局中定义和衡量一个企业的成功。调查结果清楚地展示了领军企业快速而有效地转危为机之道。他们运用一切科技力量和人才创意，开掘新的价值链、提升运营速度和降低成本。他们寻求新的数据资源，网罗各类人才，以此提升客户体验和效果。他们通过自身和行业协会，在支持重点领域的公共政策方面发挥了突出的作用，包括提倡可持续开展，提醒客户、供给商和其他利益相关者注意网络平安管理等。只有那些在经营中重视使命感、开展速度和专注于优势领域的银行业和资本市场企业才能脱颖而出。他们在执行力、吸引顶级人才及鼓励文化氛围创新等方面十分出众。KevinBurrowes银行业和资本市场全球主管合伙人普华永道〔英国〕71%的银行业和资本市场的企业高管认为，目前威胁业务增长的因素比三年前更多，但同时56%

的企业高管认为增长机遇也比三年前更多。“企业必须着眼于未来五年，因为在未来唯一不变的就是飞速的变化。为此，需要有能力适应这一变化并熟知这种大环境的人才。〞AjayBanga万事达卡总裁兼首席执行官〔美国〕“我们采访了大约2,000名客户，从他们那里得到了发人深省的信息。他们说：“你们应该意识到，我们都需要银行业务，但我们不需要银行。〞RalphHamers荷兰国际集团首席行政官〔荷兰〕4

第19期全球CEO年度调研:银行业和资本市场的主要发现应对变革，维持收益一旦全球经济增长放缓，就有可能导致银行效劳需求减少，降低加息预期，同时降低企业并购的兴趣。只有31%的银行业和资本市场的企业高管对企业来年的增长前景信心十足，比去年的43%大幅下降。不过，48%的企业高管对企业未来三年的增长前景充满信心，说明需求下降只是暂时的。企业高管对经济前景的信心下降突出表现在对社会和政治不稳定的担忧。超过四分之三的银行业和资本市场的企业高管视地缘政治不确定性为威胁业务增长的因素，将近70%的企业高管表达了对社会不稳定的担忧〔见图1〕。60%的银行业和资本市场的企业高管打算对风险界定和管理进行重大调整，以满足利益相关者变化的预期，其重要性不亚于商业方案中对科技的重视程度〔见图2〕。银行业和资本市场行业不断扩大风险管理范围，以适应市场、商业和交易模式的根本性变化。而关键的分水岭在于能否预测风险，尽早控制风险并迅速做出反响。加强监督和控制只能解决一局部问题。最高效的银行业和资本市场企业还应具备强大的内部风险管理文化，以及风险管理团队与一线业务团队之间的紧密联系。他们需要利用相应的技术应对信贷市场、公司运营和流动性风险，以及网络、声誉和地缘政治等其他风险。这就需要以互相关联的角度评估风险对各项交易乃至企业整体战略的影 响。银行业和资本市场企业力求在经济开展不确定、监管改革巨变和传统经营模式被颠覆的环境中维持收益。我们发现，上一期调研中呈现的企业高管对全球经济前景的乐观情绪已开始减退。仅有31%的银行与资本市场的企业高管认为未来12个月全球经济将会好转，而去年这一比例为43%。四分之一的企业高管认为增长速度会下降〔去年是15%〕，根本上和调查的所有行业中对经济前景缺乏信心的企业高管比例相当。第1节“……全球政局日趋不稳是我们要关注的另一个因素——这比我们业务中出现的所有金融和经济不稳定问题都更加突出。〞GuillermoTagleCredicorpCapital公司董事长〔智利〕普华永道

5如何合作和与谁合作41%前三大威胁过度监管表示“非常担忧〞或“有些担忧〞的受访者主要威胁过度监管科技变革的速度地缘政治的不确定性科技变革的速度地缘政治的不确定性政府应对财政赤字和债务负担的能力网络威胁消费者开支及行为的转变关键技术人才的供给税务负担加重社会不稳定缺乏企业诚信 66%资料来源：参与第19期全球CEO年度调研的176位银行业和资本市场的企业高管87%81%76%74%74%72%72%68%68%如何界定和管理风险64%员工权利和福利33%如何将商业运营对社会和环境的影响降到最小22%如何管理公司品牌、营销和宣传53%如何衡量成功和承担哪些方面的责任39%如何使用科技评估和实现广阔利益相关者的期望64%价值观、道德标准和行为准那么32%如何将供给链对社会和环境的影响降到最小 15%资料来源：参与第19期全球CEO年度调研的176位银行业和资本市场的企业高管如何管理税务事宜18%如何将研发和创新的社会价值最大化24%如何开发新的“道德〞产品和效劳33%87%81%76%图1：对来自经济、政治、社会和商业威胁的担忧问：您对贵公司未来开展中潜在的来自经济、政治、社会和商业的威胁担忧程度如何？图2：

满足不断变化的预期问：为应对利益相关者不断变化的预期，贵公司在多大程度上在以下方面作出改变？表示作出“重大调整〞的受访者6

第19期全球CEO年度调研:银行业和资本市场的主要发现应对变革，维持收益“钟摆一旦摆动起来，摆幅往往会过大。但无论监管情况如何，监管始终是监管。那么我们要如何应对？事实上，我们相信这会是一种竞争优势，因为我们有技术平台。我们将这些监管规定与企业的系统和流程相结合，而不是请人把它们变成一张电子表格。我们的技术可以帮助人们完成必要的事项，而且因为我们能做得更好、更快、更高效，所以形成了一种优势。〞BillEmersonQuickenLoans首席执行官〔美国〕监管增加经营压力监管的本钱和复杂性持续增加—87%的银行业和资本市场的企业高管认为过度监管将对行业发展造成威胁。资金本钱、流动性要求和合规本钱的整体提高，迫使诸多银行业和资本市场机构放弃一度获利丰厚的主营业务。虽然对银行业和资本市场企业来说，监管依然是最具颠覆性的力量之一，但目前至少已开始看到未来确定的一面。第一阶段，是针对经济危机调查结果所反映出来的问题的立法；第二阶段是随之而来的监管改革，现在终于已进入了第三阶段，即落实阶段。虽然局部银行业和资本市场企业尚未解决资本和流动性水平的战略布局，但是新监管时代，对经营的影响已然明晰，企业的首要目标是用更低的本钱和更集中的管理，更快地遵守监管和合规要求。监管的变革速度引起一系列见招拆招式的反响和一些并非高效的补救措施。其结果就像是一艘饱受无数次风暴摧残的航船。现在需要把这艘千疮百孔的船送进干船坞进行大规模整修。因此需要对一大批监管工程进行筛选和简化。科技、业务外包和集中式人才中心的组合将成为未来更精简更优化的合规手段的核心。普华永道

7集中资源监管的资金本钱的提高改变了银行业和资本市场的经济状况，进一步刺激了企业的紧缩和重组。投资银行业，尤其是欧洲投资银行业市场的运作规模缩减尤为明显。全球市场参与者正在缩减为只剩下坐拥最庞大资金、资产负债表健康、总部位于经济强国〔目前主要是美国和局部实力雄厚的亚洲国家〕的大型投资银行。局部大型参与者离场后留下的空白被大批对冲基金、影子银行基金和机构实体所填补，它们既带来了更多的革新，也导致快速开展的市场更加四分五裂—如欲了解更多关于前景的观点，请参考普华永道?资本市场展望2021?〔‘Capitalmarkets2021:Willitchangeforgood?’〕报告。“……在某个时期，我们尝试了许多非核心业务和与企业主营目标无关的东西。我们曾经过于多元化，曾经涉足我们控制能力之外的风险领域，也曾不去控制风险周期。现在我们正回归根本。〞NunoAmado博士葡萄牙商业银行首席执行官〔葡萄牙〕

涉及整个市场的重组风潮还将继续—超过10%的银行业和资本市场的企业高管方案在未来12个月内出售主要权益或退出某个主要市场。资产剥离为收购、专业化开展和更为专注的经营策略提供了可观的时机。由于局部传统收入来源受到威胁，所以必须确定哪些业务在未来三到五年依然能够获利。进行系统性重组、合理配置收入和本钱并且以客户为中心看待所有问题皆非易事。成功的企业将实现资源再集中，并缩减那些不再产生收益的业务。很明显，资金本钱和新成本基准是重要的考虑因素。而对品牌影响、人才、地理位置和技术能力的重视也同样重要。降低本钱超过三分之二的银行业和资本市场的企业高管将于未来12个月内采取进一步降低本钱的措施。这些措施是否足够？葡萄牙商业银行首席执行官NunoAmado博士介绍说，他所在的银行已将成本降低了30%。那么这30%是否应成为其他银行的基准目标呢？面对行业中新型数字化参与者带来的本钱压力，这似乎势在必行。如果是这样的话，如何才能到达目标？虽然连年降低本钱，但行业内还有大幅降低本钱的空间。例如，许多银行业和资本市场机构雇用数千人提供客户关系管理效劳。是否可以将这些运营交给本钱更低但效率更高的专业效劳供给商？再举一例：相当多的银行业和资本市场雇员在伦敦、香港或纽约等高本钱商业中心工作，但这其实并非必要，尤其是当前科技兴旺，为我们提供了更多虚拟合作的可能性。未来降低本钱的方向是进一步明确单位成本，将单位本钱和新基准相比较，找出可以削减的工程。8

第19期全球CEO年度调研:银行业和资本市场的主要发现重视创新，促进转型新科技可帮助企业与客户建立一种沟通更为有效、更加深入的关系—在图3中，就广阔利益相关者参与程度而言，银行业和资本市场选出了他们认为可产生最大回报的科技领域。拥有分析更多数据的能力、更快的速度、前所未有的更强预测能力，就能够对客户需求和资本市场开展做出更快、更有针对性和前瞻性的反响。科技正在改变着客户预期，降低市场准入门槛，而新进的金融科技〔FinTech〕公司正在不断掀起新的竞争。银行业和资本市场的企业高管认为，科技是未来五年内最有可能改变客户、监管机构和其他主要利益相关者预期的因素〔93%的企业高管将其列入前三大因素〕—该比例甚至比科技行业受访者还要高〔92%〕。第2节“我们依然在学习如何使用这种强大的计算工具来进行有差异地分销产品、效劳和信息，与此同时科技彻底改变了所有行业内企业组织和经营的方式，对于我们也不例外。〞BrianMoynihan美国银行首席执行官〔美国〕75%研发和创新40%社交媒体沟通和互动56%网络协作工具46%在线报告技术34%个人数据平安49%社交聆听工具29%投资者关系工具 26%资料来源：参与第19期全球CEO年度调研的176位银行业和资本市场的企业高管问：请选出您认为在促进与广阔利益相关者交流方面产生最大回报的连接技术。

数据和分析客户关系管理系统80%图3：优先考虑的技术领域普华永道

9基于支付平台和P2P网络借贷的金融科技企业正成为主流，他们将目标进一步锁定在价值链中从投资参谋到货币市场基金的一系列领域。此外，他们利用支付数据和业务关系作为高级客户分析、市场营销和忠诚度鼓励的根底，创立了新型商业网络。金融科技公司还提供了诸多合作和增长时机。老牌企业可以为很多金融科技公司提供他们亟需的资金、根底设施和合规建议。战略联盟还能为品牌注入新的活力，令老牌企业进入此前较少涉足的市场，如新兴经济体的农村社区，或成为兴旺市场的新一代数字原住民。“金融科技公司的前景不可估量。他们热忱、年轻、奋进、灵活、敏捷，追逐价值链的某个单一环节，然后力图在银行业务中翻开局面，在这一环节取得成绩，并从中赚取收益。〞RalphHamers荷兰国际集团首席执行官〔荷兰〕科技还为本钱、客户理解能力和反响速度设定了新标准，许多经营多年的企业因系统反响缓慢而承受了巨大的压力。调查结果强调了这一颠覆性影响，81%的银行业和资本市场领导者将科技变革视作威胁业务增长的因素。超过70%的银行业和资本市场的企业高管还对消费者支出和行为的改变表示了担忧。许多老牌企业难以满足这些市场需求，而金融科技公司正在填补这一空白，它们使用先进的数字分析技术锁定目标客户群体，找出低本钱的数字化经销方式，从而削弱传统竞争者的实力。10

第19期全球CEO年度调研:银行业和资本市场的主要发现重视创新，促进转型金融领域的“脱媒〞化开展能够走多远？是否会出现只靠信息和关系赚取利益而对资产负债表不构成任何风险的机构？荷兰国际集团首席执行官RalphHamers认为，“研究一下科技公司的开展模式，你就会发现一切的关键在于资源的获取，而不在于拥有多少资产。〞“世界上最大的媒体公司是Facebook，这家公司却不制作任何内容。世界上最大的酒店企业是Airbnb，这家企业却不拥有任何酒店客房。世界上最大的出租车公司是优步〔Uber〕，这家公司却根本没有出租车。真正的问题是，为什么世界上最大的银行不能是一家不需要资产负债表的银行？〞为了满足需求，需要结构更加扁平化、更加灵活的企业，它们能够实时解析数字信息，在市场开放时迅速行动。荷兰国际集团首席执行官RalphHamers提出，为了确保反响速度，企业需要“……在市场上更快地行动，就像金融科技公司那样，这就意味着你需要一种比原有层级模式更加灵活敏捷的工作模式。〞科技影响力要求更多人在掌握银行业务技能的同时也要掌握数字技术。但是拥有这些综合能力的人才却寥寥无几。不仅传统企业在争夺这些人才，寻求拓展银行业和资本市场业务以及更广泛金融效劳的金融科技公司和大型技术公司也在寻找这些人才。因此，不难理解72%的银行业和资本市场的企业高管将缺乏关键技能列为一种威胁业务增长的因素。本钱限制和缺乏关键技能可能降低企业吸引、培养和留住所需人才的能力。所以要千方百计找到解决方法。应对方案包括投资自动化技术和机器人，利用它们进行常规交易和研究。这不仅仅能降低本钱，还能允许关键员工有更充足的时间定制投资方案，集中注意力处理更加复杂、价值更高的账户。这类灵活而迅速的应对措施还包括虚拟协作、雇用短期劳动力和与竞争对手分享资源。很多银行业和资本市场机构都聘请了金融科技公司前雇员或与金融科技公司合作。但这些人才的想法和创意会轻易地被这些机构的既有体制、决策程序和工作方式所扼杀。因此，必须想方设法克服这些遏制新思维和新工作模式的障碍。难道建立企业孵化器、开发新场地、进行单一品牌试点或尝试全面一体化就是答案所在吗？银行业和资本市场机构正在对不同的模式进行研究，但对于最正确企业文化及工作模式尚未有明确观点。“作为创新企业，我们开疆拓土，而客户就是金融科技领域的颠覆者。同时，一大批银行畏缩不前，它们说，“我们不想参与到这场颠覆之中。〞而我们那么将努力成为这类金融科技领域客户的合作伙伴。我们要想方法成为他们的重要支柱。GregBecker硅谷银行总裁兼首席执行官〔美国〕“纵使我们拥有各种最新的科技，人才技能那么更加重要。无论是银行提供的日常效劳还是管理数据分析，人才都是核心。所以我们面临的风险是能否聘用、留住和培养顶尖人才，简单说就是，是否能让他们心满意足地在这里工作。〞BrianMoynihan美国银行首席执行官〔美国〕普华永道

11“科技改变了我们的企业，而网络入侵风险和网络平安成为了我们最担忧的问题。我们已在这方面耗资巨大，但收效甚微。以前我们考虑的是保护有形资产，现在那么是保护无形资产。但这些无形资产分别由不同的人管理，有时真的难以甄别。〞BrianMoynihan美国银行首席执行官〔美国〕提升网路平安科技的开展催生了新一轮不断升级的网络危机和大范围的金融犯罪—将近四分之三的银行业和资本市场的企业高管将网络威胁视为业务增长的一大障碍。银行业和资本市场机构一直处于打击网络犯罪的最前线，尽管他们是这条日益延长的业务链上最薄弱的一环。数据保护对企业信誉来说至关重要。所以必须将网络风险上升至战略层次，赋予董事会级别的监察和领导，而不是将其简单地视作信息技术或合规工作。当银行业和资本市场企业董事会希望加强网络保护时，要考虑以下关键问题：谁是我们的对手？他们的目标是什么？网络攻击会造成怎样的影响？我们不可能将一切都置于管制之中，那么哪些才是我们要保护的最重要的资产〔“顶尖业务〞〕？我们有没有将网络威胁情报及评估与积极的网络平安防御方案相结合？在现有的策略和工具中，我们有没有评估过可能被入侵者利用的平安缺陷？在企业自身系统限制之外，还必须识别和处理客户、合作企业〔如零售商、效劳供给商和其他合作伙伴〕网络中的薄弱环节。这需要一种更加协作的方式，不仅需要与客户、供给商合作无间，分享专业知识、威胁情报和保护系统，还要和政府机构、科技公司建立多部门协同关系。12

第19期全球CEO年度调研:银行业和资本市场的主要发现顺应需求变化但调研显示，如果不提高本钱和降低利润，就难以平衡不同利益相关者之间潜在的需求矛盾〔见图4〕。在客户和投资者能够承受的本钱水平上满足利益相关者的需求，须发挥科技与创新的重要作用。当寻找资源时，还要深入了解客户、监管机构和其他更多利益相关者的预期，并根据这些预期确定企业的优先事项。更深一层的优先事项包括确定企业与政府、社会团体的共同利益。这一共同目标的重点大致分为五个关键局部：金融稳定和举措经济开展社会进步打击逃税、腐败和恐怖主义可持续开展“诚信、老实、透明、客观、公平，这些核心价值是不容妥协的。〞ChitraRamkrishna印度国家证券交易所董事总经理兼首席执行官〔印度〕利益相关者正在对银行提出更多的要求：银行不仅要为其个人带来价值，还要为整个社会做出贡献。对本调查采访的许多银行业和资本市场的企业高管来说，这些开展变化不但促使了对商业策略的重新审视，还使他们从根本上重新思考企业目标和衡量成功的方法。30%的行业领袖提到其企业在过去的三年中已经调整过开展目标，将企业对社会的影响也考虑在内，而另外12%的企业高管已有调整目标的打算。荷兰国际集团首席执行官RalphHamers解释说，“……在公司有效设立目标意味着你需要能够解释目标的真实性和追随目标的意义……这是一切活动的起点。〞第3节普华永道

13“……我们年轻的员工渴望成功，但他们工作也是为了创造一个更好的社会。我们必须成认这一需求，然后根据这一需求开展企业。〞BrianMoynihan美国银行首席执行官〔美国〕对社会及金融价值的重视很可能是吸引人才的一大关键因素—53%的银行业和资本市场的企业高管表示，顶级人才喜欢在社会价值观方面与自己志同道合的企业中工作，其重要性高于有竞争力的薪酬待遇〔45%〕。63%的企业高管认为，这是未来五年的趋势〔选择薪酬待遇的占34%〕。这反映了新一代员工当中存在的观点。自2021年以来，我们一直坚持定期调查出生于1980年至1995年间的群体对职场的期望。调查结果持续显示，千禧一代〔出生于上世纪80-90年代的人〕希望他们的工作有使命感，希望自己能为世界做出奉献，为自己的雇主而自豪。因此，创造并向员工沟通工作的意义和社会价值日渐成为区别雇主品牌的重要标准。我们预测的一个新趋势是，银行业和资本市场业在可持续开展中的作用，尤其是?巴黎气候协定?签署后，将越来越重要。我们相信，业内不断曝光的涉及危害环境的经济开展模式和企业将引起越来越多的关注，不仅仅限于银行业和资本市场机构，甚至引起利益相关者和外部舆论的关注。银行业和资本市场机构决定是否为碳排放企业提供资金，和这些机构对新科技的投资，都将成为人们关注的焦点。额外的营商本钱57%不清晰或不一致的标准或规定39%利益相关者的利益与财务表现期望之间的冲突32%缺乏适当的能力27%客户不愿意付款29%关于广阔利益相关者期望的信息缺乏27%无法有效执行我们的策略19%利益相关者的利益与企业策略之间的不一致18%业绩鼓励的错位15%利益相关者的期望与雇员价值观之间的不一致13%没有障碍 9%资料来源：参与第19期全球CEO年度调研的176位银行业和资本市场的企业高管图4：应对利益相关者的期望时所遇到的障碍问：以下哪些是贵公司在满足广阔利益相关者预期时所遇到的障碍〔如有〕？14

第19期全球CEO年度调研:银行业和资本市场的主要发现重新定义成功银行业和资本市场的企业高管认为，衡量企业成功最重要的因素是创新〔见图5〕，但在优先事项的沟通方面排名有所下降〔见图6〕。提高创新能力和成果是吸引客户和获取投资方面取得成功的重中之重。85%的银行业和资本市场的企业高管认为在21世纪，企业成功的界定不再局限于财务利润—所有受访行业中的最高比例。约三分之二〔65%〕的企业高管表示，他们的目标是为广阔利益相关者创造价值；相比之下，有33%的企业高管指出其企业主要目标是为股东创造价值。过半数〔53%〕的企业高管认为，为广阔利益相关者创造价值有助于企业盈利。第4节创新57%关键风险56%非财务指标〔如品牌〕44%业务策略44%员工行为38%环境影响34%非法定财务信息〔如税息折旧及摊销前利润、财务预测〕31%企业目标和价值观 28%资料来源：参与第19期全球CEO年度调研的176位银行业和资本市场的企业高管对广阔社区的影响32%传统财务报表30%图5：如何衡量成功问：您认为企业应当更多侧重以下哪些方面，为广阔的利益相关者衡量或沟通影响与价值？普华永道

15环境影响36%在当前的不确定风险环境下，风险评估与沟通将在维持投资者、监管机构及其他主要利益相关者信心方面发挥至关重要的作用。同样，更多银行业和资本市场的企业高管指出，其企业更重视衡量核心风险的影响，而不是传达核心风险信息。在当前的不确定风险环境下，风险评估与沟通将在维持投资者、监管机构及其他主要利益相关者信心方面发挥至关重要的作用。要平衡不同利益相关者的需求，设定业绩目标、业绩评估和鼓励方式时就应将企业策略及运营方方面面的影响都考虑在内。“这不仅关系到企业决策带来的财务结果，还涉及由企业决策和定位带来的更广泛的影响，至于这种影响能否成为促进企业开展的因素，目前我们各自拥有不同的衡量标准，〞印度国家证券交易所