【郎酒集团资本结构问题浅析10000字（论文）】

郎酒集团资本结构问题及优化策略目录1742一、绪论 11833（一）选题背景 119012（二）选题目的和意义 143171.选题目的 1143372.选题意义 14536（三）国内外研究现状 159811.国外研究现状 134572.国内研究现状 26023（三）研究的主要内容和方法 228432二、资本结构概述 35847（一）资本结构概述 39933（二）资本结构构成 327066（三）资本结构的影响因素 428274三、郎酒集团资本结构现状 517922（一）公司简介 525501（二）郎酒集团资本结构现状 5239601.资产负债结构 5307732.股权结构分析 7194293.融资结构分析 728335四、郎酒集团的资本结构存在的问题 821363（一）流动负债占比过高 82480（二）股权过于集中 85517（三）融资结构单一 94521（四）资本效益低下 931721五、优化郎酒集团的资本结构的对策 910330（一）优化资产负债结构 93237（二）优化股权结构 1024926（三）拓展多元化融资渠道 1125367（四）充分有效的利用财务杠杆 114144结论 117239参考文献 13一、绪论（一）选题背景在财务管理中，资本结构理论占据了十分重要的位置，目前也被给予很大的关注度。根据部分学者的研究可以看出，当企业面临财务方面的困境时，优化资本结构是一个有效的措施，同时资本结构的优化也能提高企业的盈利以及对于企业偿还债款提供一定的推动作用。由此看来，对于优化企业资本结构的措施进行研究是十分有必要的。企业在运营和发展过程中，资本结构的优化发挥了关键的作用。所以，当企业在运转困境中时，往往会采取优化资本结构的方式来应对企业现状。目前产能过剩的问题和市场竞争愈发激烈使得很多企业的盈利水平也逐渐降低。而利润获取率低就使得企业债务比率过高的融资结构不科学的问题开始显现，本位的研究针对此现状，提供借鉴性建议给更多的行业公司通过研究如何改善公司资本结构来解决当前面临的问题。（二）选题目的和意义1.选题目的如果想实现企业价值最大化，改善企业资本结构是一种非常重要的价值工具，并且有一个明确的财务管理目标，以最大限度地提高企业的价值。本文分析总结郎酒的财务情况和可能存在的风险因素，了解其资本结构健康程度，从而对该公司财务情况进行定性评估，以更客观地判断其资本结构优劣，实现有效的公司治理。2.选题意义资本结构一直是经济和社会关切的问题，是现代企业的重要财政问题，影响到企业的生存和发展。自MM理论诞生以来，国内外的学者分别研究了资本结构。基于对成熟和不断发展的资本结构的理论成果，我国研究基于对国外部分关于资本结构的实践成果，从而对于企业资本结构展开探讨。研究资本结构是了解我国制酒公司现状的一种途径，要想对资本结构进一步了解，就必须完善资本市场和企业治理，规范制酒公司融资行为并找到相适应的，具有较强的理论知识及现实意义的最恰当的资本结构，再通过调整企业的资本结构，使资本结构倾向于更加精简和实现需要达到的目标。（三）国内外研究现状1.国外研究现状在AgarwalY（2012）的观点中，要使得资本结构最优化更快地确定，构建决策模型是极为有效的一种方式，也能够使得企业的资本结构达到最大程度的发挥效果。而Tong和Green（2015）的研究结论则表明，企业的发展水平与规格大小和资本结构的财务杠杆呈正相关变化。Cook和Tang（2008）认为，宏观经济的好坏会影响公司资本结构从而影响公司整体发展水平。EminaResi、JasminaMangafi(2015)利用2003年到2012年十年间非金融公司的财务数据，对企业的资本结构和企业盈利能力相关性进行研究分析，结论表明，长期和短期负债越多，就体现出公司获取利润的水平越低。根据S.Chadha，A.Sharma(2015）的观点来看，印度制造企业资本结构受到企业盈利水平和增长能力指标很大程度上的影响。而麦坎伯(2015)将美国十年来的民营企业资本结构归纳总结发现，负债水平也会随着不同行业企业而有不同的区别。2.国内研究现状资本结构的优化目标与模型：乔虹（2017)以静态分以作为基础，结合动态分析的不断调整从而测出资本结构最优化的区间应为51.65%。而宁勇、赵世强（2017）等学则是借助模糊综合评价法和熵权法，测试的刀客融资组合各异的资本结构优化方案。罗雪婷和王永德(2018)基于中国一百家上市制造业企业2011年-2015年的财务数据进行研究，得出结论:资本剩余价值和企业价值之间存在着负相关关系，资产负债率是影响企业该项数据变动的主要因素。资本结构优化问题与对策：郭惠平、戴(2016)将60家上市企业7年内的财务数据做了整合分析后得出，从扩充内源资本、健全内部治理制度、开拓外部融资等多个角度来对资本结构进行改善，从而使得企业风险降为最小化。罗苗佳(2018)基于对家电行业数据的分析，制定了家电行业在资本结构方面改善的举措。（三）研究的主要内容和方法本文以国内企业为研究对象，以郎酒股份有限公司为例，依据该公司近年来发表的财务报表数据计算其资本结构分析相关的指标。本文主要采用了以下五种分析方法：1.案例研究法。本次研究选取郎酒公司作为案例进行分析，然后寻找相关的文献资料，通过中财网查寻郎酒近年的财务数据信息，收集对该文有用的数据，运用课本中的有关知识来进行较为全面性的探讨。2.文献综述法。结合国内外在企业运转方面的期刊文献，查阅相关的期刊和报告性文章，并进行简单性的归述和总结，引用文献资料为本文的研究奠定基础。3.归纳总结法。通过以郎酒的营运情况为例，来分析制酒企业对营运能力的掌握和使用状况，从而找出企业在营运方面存在的缺陷，并提出一些对策帮助企业改善这一问题。该文利用这些分析方法对企业的营运能力状况进行具体化的分析，再根据分析得来的数据对郎酒的经营状况得出结论，找出其在公司发展壮大的经营过程中遇到的问题，并提出相关发展对策，来提高郎酒制酒行业的资本结构。通过对郎酒资本结构的分析以此来揭示资本结构分析对企业发展的影响，号召企业在其经营过程中务必要重视资本结构分析，力求促进我国企业资本结构分析水平的提升，使我国的资本结构体系在企业中得到广泛的运用。二、资本结构概述（一）资本结构概述对于资本结构的定义可以从广义和狭义两个方面解释：广义的概念即债务资本和股权资本结构统一包含于资本结构。而狭义的概念则是公司内部资本的结构比例。本研究从广义概念入手，对于公司资本来源的分布和比例进行分析，其中包括资产与负债的关系、组成情况等，企业股权的构成情况等。资本结构是一个企业在融资的关键，通过它可以看出投资者能够获得什么利益以及需要承担什么风险，也直接影响公司产权最后归谁所有。从另一方面来看，资本结构也是债务资本和股权资本之间关系的体现，它以诚信和资本作为基础和中间商，让人清晰地看出各公司之间的经济联系和合作，以及经营者、股东、债权人之间利益方面的羁绊。将资本结构的效果发挥最大化，即使公司资本平均成本最小，从而使得价值最大化。它也是企业的目标资本机构。（二）资本结构构成公司资本结构包括了债务和股权两方面的结构资本，从时间长短的角度又可划分为长期资本和短期资本。资本结构的狭义概念是指公司长期资本的具体结构和比例，包括负债资本和权益资本的分布及比例。最优化的资本结构一般是将股东财富和股价收益都提升至最大化。本文对郎酒集团的资本结构进行分析其几个关键指标。短期财务偿债管理能力主要指的是一种用来直接评价一个大型企业的短期流动资产对当前流动资金负债及时变现得到足够及时偿还的财务确认性和财务保障性的程度,它主要是一种用来直接测试大型公司对于短期财务管理的水平高低，特别对于流动资产变现利用是否具有及时性。1）流动比率流动比率即每元流动资产与规模流动资本负债之间的流动比率,体现了每个公司的流动负债是适应于有多大的规模流动资产负债作为预期偿付的基本保障,这也衡量了一个大型公司对于流动资产负债的风险承担水平。长期流动比率的运用公式是:长期流动比率=长期流动资产负债÷短期流动资金负债（2.1）基于这种比例，公司在短期主营经济债务偿还方面的承担能力与比例平均值呈现正相关趋势。因为应该知道流动比率的平均值应该越高,不仅仅是体现了一家企业在其所持有的股份中可以拥有更多的长期经营活动资金而未来可以用于主动抵偿短期经济债务。2）速动比率速动比率是一个企业对速动资产和它的流动负债的比率，该比例能够体现公司负债偿还水平的高低，最适合的比例为1，该数据则意味着公司有对负债进行偿还的能力。作为流动资产利息比率，存款速度的主要运算模型具体实际表达形式如下为:预付存款长度速动资产利息比率=预付存款速度流动资产利息比率负债÷预付存款速度流动资产利息比率负债（2.2）在企业的流动资产里已经自动扣除了大量预付存货,主要影响因素可能是因为这些存款人的预付存货在再次进入存款流动资产中被自动进行变现的这段时间增长速度相对缓慢,有些存款人的预付存货此时很可能已经开始出现大量滞销,无法正常使用进行存款资产自动变现。3）现金比率现金比率即企业在特定时期的实际盈利流动净流量和短期流动负债之间的比率。通常情况下，公司的现金流量某一个角度上来看，能直接反映出一个企业在在适当期间内赔偿债务的经济能力。一个公司的基本收益的比率及其计算公式及其简述方法如下:年现金到期经营投资企业使用现金与净收入流动资产实际负债表的总额基本比率=年现金到期经营投资企业使用现金与总流动资产净流量基本比率（2.3）由于经营投资企业在正常生产经营或者经济业务活动中所得的使用现金产生的当期经营企业现金及其作为使用经营现金及其作为某种等价等值物品的实际流入量与使用现金与净流出的资产总量之间的实际流入差额。（三）资本结构的影响因素（1）在该企业的资本结构中，公司规模小是其突显出来的关键影响，企业的规格对于资本起到了制约作用，同时企业资本结构也限制了公司的业务战略。企业面临的风险可以通过多样化战略有效分散。当现金流动稳定时，公司不会面临财务困难。因此，如果想节省交易成本，可以考虑纵向一体化，以提高运营效率和债务能力，有利于内部融资，从而把企业的市场占有率提升起来，用以稳定企业收益。（2）郎酒集团资本结构还受公司债务比例影响。只有经营风险低，税前的利润较稳定，才能在风险不大的情况下有一个较高资本财产负债率。债务比率的增加是企业财务的一般风险，不利于稳定的机构发展。因此，我们必须仔细增加企业在债务方面的比例。立足于权权力与资本理论，项目结构收到利润率的很大影响。公司利息水平的升高则体现了其有足够的能力偿还利息。利息费的扣除通常在税前而为企业带来债务融资的税后盈利。所以，对于企业利益和财务的关系，只有盈利高的企业才能充分满足，并带来更高的利益价值。（3）股权结构对于该企业的资本结构产生一定影响。股利和股东政策都是在税后对利润进行分配的融资措施。当企业不采用筹集股本时，则需要考虑由于内部资金积累的需要而产生的减免和高债务融资风险的影响。如果该公司使用内部资本，配股数量也会随着债务和风险的下降而减少。三、郎酒集团资本结构现状（一）公司简介郎酒集团主要是通过生产“郎”牌系列的国内名酒来发展的现代化大型公司。该企业具体构成为成都总部和二郎总部共同运转，同时郎酒二郎酱香产区和泸州浓酱兼香产区一齐发展。近三年来，该公司的发展步伐较为稳定，增长幅度不大，经营情况具体如下：表3.1郎酒企业2018-2020年经营情况（单位：亿元）年份营业收入费用总额净利润2018年28.406.366.752019年30.589.197.222020年14.858.16-2.32注：表中数据来自前瞻产业研究院整理由上表可知，2020年，该公司主要方向时国内各区域市场的线下销售，总额超过10亿元，占到销售总额的86%以上。而前五大区域市场销售总额达到3.65亿，超过市场收入总额的三分之一，分别是浙江、重庆、广东、四川、江苏。在电子商务平台的销售额达到1.19亿，超过总额的一成。而其他销售平台收入0.45亿，占到总额3.08%。该集团面向商超和国际为主。（二）郎酒集团资本结构现状1.资产负债结构1）流动比率表3.2郎酒公司18-20年流动比率摘录年度201820192020流动比率3.83.23.9注：表中数据来自前瞻产业研究院整理由表3.1可知，从2018年到2019年流动比从3.8降到3.2在这一过程中企业短期偿债能力变弱了，营业周期变短了。从2019年到2020年流动比从3.2上升到3.9在此过程中短期偿债能力变的越来越强，与此同时，营业周期边长了。2）速动比率速动偿债比率与公司的短期偿债业务水平所面对风险呈负相关，比率越低则风险越高，同时如果比率过高，工资在速动比率方面持有的资产所占的需要长期占用的流动资金太多,会大大程度增加一些企业需要进行短期投资酒的速动比率总体没有发生大的变化，但是在2018年到2019年速动比率从3.2下降到2.7说明该公司资金运用效率在不断的提高，从2019年到2020年又上升到3.4企业的资金运用效率不断下降，企业负债在不断的变小融资能力在不断的变弱，很难发挥财务杠杆的效应，应引起关注。3）现金比率现金比是企业流动资金和负债的比率，他主要体现公司变现能力水平，如下表3.3所示：表3.3郎酒公司18-20年流动负债摘录项目201820192020货币资金(万)4，896，004.896，323882.576，820，957.70交易性金融资产（万）20，756，2.2818，385，6.8018，995，6218.8流动负债合计（万）2，070，781.583，003，459.932，587，893.90注：表中数据来自前瞻产业研究院整理由此可算出：2018年的现金比=（4896004.89+20756,2.28）/2070,781.58=1.372019年的现金比=（6323882.57+18385，6.80）/3003459.93=1.612020年的现金比=（6820957.70+18995，6.83）/2578893.90=1.85从2018年到2020年现金比率在不断的上升，说明郎酒集团的变现能力不断的增强，偿债能力也不断增强。只要郎酒的总固定资产平均收益率远远高于银行借款的平均利息率,那么举债人的数量就愈来越多,即利与负债率的比率也就越大,所有者的固定投资资产收益也就一定会愈来越大。一般来讲,集团的资产负债规模实际上和经营规模都同样应当严格地将其控制在合理的控制水平,负债的资产比重也同样应当严格掌握在一定的控制限值内。表3.4郎酒公司18-20年流动资产合计摘录项目2018年2019年2020年流动资产合计7，811，017．059，662，676.5010，235，556.87资产合计8,609,426.57 10,639,697.23 11,389,313.90 负债合计2,097,482.643,030,092.47 2,613,489.24 股东权益合计6，511，943．937，609，604．778，775，824．66注：表中数据来自前瞻产业研究院整理2018年资产负债率=2097492.64÷8609426.57=28%2019年资产负债率=3030092.47÷10639697.23=31%2020年的资产负债率=2613489.24、11389313.90=24%从上面的分析我们可以得出资产负债都是大于零的，总体来看偿债能力还是比较好的，从2018年到2019年资产负债率上升了企业的偿债能力相对来说下降了，从2019年到2020年资产负债率不断的下降，偿债能力又在不断的上升。2.股权结构分析公司发展后，股东持股比率虽然有所下降，但仍然保持绝对优势。详见下表3.5所示。表3.5郎酒集团股权组成持股比例（%）2018年2019年2020年第一股东515151第二股东12.7512.7512.75第三股东11.2511.2511.25第四股东3.043.053.56第五股东1.21.351.25注：表中数据来自前瞻产业研究院整理在该集团，第一大股东的持股率很大，占股50%以上成为绝对控股股东，超出其他股东所占比之和，由此看来该集团的类型为股权高度集中型。这种股东占股率过高就会使得相互之间无法达到相互制约的效果，第一大股东拥有影响较大的决策权。3.融资结构分析表3.6郎酒2018-2020年融资情况表单位：万元年份201820192020银行贷款267865428675912274769自筹资金1439084954298624828其他资金317993258685361238注：表中数据来自前瞻产业研究院整理从上图表分析我们可以得知，郎酒2018-2020年这三年从银行取得的贷款总额总体呈下降的趋势，由2018年2678254万元到2019年的2867591万元，再到2020年的2274769万元，从其年报披露的数据来看的话，其中2019年长期贷款2839591万元，短期借款为28000万元，长期借款是短期借款的十倍有余，远超其货币资金余额，但是2020年银行却较2018年大幅下降。由表3.5所知，郎酒的其他资金呈波动增长的趋势，2020年较其他年份增长较多，增幅为39.64%。这主要是来自于制造业销售预收款项，但值得注意的是其中还有一部分是正在加工产品。郎酒的自筹资金自2018-2020年以来呈现下降的趋势，2018年同比下降了33.69%，2019年同比下降34.52%，下降的幅度较大。这主要是因为由于公司的后续开发受限于资金，但是由于公司能够筹集到资金额度大量减少，面临由于资金紧张而带来的风险，还有可能出现借新债还旧债的情况，从而导致公司加工项目后期资金动力不足，以致部分项目没能如期完工结转，销售业绩回落较为明显，销售收入减少。四、郎酒集团的资本结构存在的问题（一）流动负债占比过高在最近几年的发展中，流动负债的水平越来越高，趋势越来越明显应引起重视，流动负债占总负债的90%，占比过大，公司负债流动性过强。由于公司最近几年发展的很好，盈利收入很客观，因此，公司用长期借款很少，这一问题值得我们关注，当公司发生重大事件时这时公司就会出现资金周转不行，很难应变外来事件的突然发生。必须了解，现阶段，公司对于短期债务资金的依赖程度由债务比例充分展现，并呈正相关趋势，而依赖程度越大，企业所要面临的金融危机就越多。与此同时，企业资金周转的程度也会受到利息上涨、通货膨胀的大环境波动的影响，存在隐性的威胁。（二）股权过于集中由于该集团股权不分配不合理，最大股东有片面的决策权，从而使得企业在决策上也更容易出现差错。由于集团最大股东的控股过多，因而使得企业的运营容易被一方掌握。出现这种状况，公司的管理风险程度也会大大提升，同时经济方面也会不稳定。对于企业股权过于集中，公司内部的管理会受到一定的阻碍，信息公开也会有一定的不利影响。最大股东集中控股，站在小股东的角度来看，积极性也会大大下降，股民的利益也会受损。立足于全局可以发现，企业若要优化资本结构，对于股权分配进一步调整是必不可少的。（三）融资结构单一白酒企业项目的需要资金才得以发展，于是为了其生产经营活动正常进行，大多数制造企业都会选择融资来保证工程项目的正常运作，当然郎酒也不例外。从上文的分析当中，可以郎酒的融资主要来源于以下渠道：银行借款、自筹资金及其他资金。其中从银行取得的借款占融资总额比重较高，为资金主要来源。由此可见郎酒主要依赖于银行借款这个单一渠道。但是在国家严格把控资金流入制造市场的大背景之下，不仅仅是银行的压力大，也从另一个角度说明了我国制造企业融资极其不易，融资渠道不够完善，过于狭窄单一，同时可能由于其他金融机构不够成熟完善，多数制造企业依然选择传统方式去向银行借款。但是过于单一的融资方式也将风险集中了起来，会对企业融资管理产生不利影响。（四）资本效益低下郎酒集团的对于投资有些盲目。在投资新项目，特别是极为重要的项目。都会制定可行性研究报告。然而，现在的可行性报告，往往缺乏可行性。企业在使用资金方面缺乏问责制，导致资金使用效率低下。从历史上看，一些著名的海外公司一直在评估投资的利润率。你能从你投资的资本中得到多少，几年可以循环利用等，作为确定企业经营效益的参考点。我国大多数公司，长久以来，一直缺乏认识钱的利用效率的使用意识，缺少钱借用，缺乏资金投资或小把投资回报率和投资回报期的长短，从而导致债务越来越多，自己盈利的本领越来越差。五、优化郎酒集团的资本结构的对策（一）优化资产负债结构白酒行业在几年前的“三公”限制消费、酒驾禁令制度的影响下，整个行业跌入低谷，此时郎酒集团利润率也大大降低，直到近期行业行情稍微好转，整个市场也更为严峻。因此，提高获利能力是发展企业的首要任务。表5.1郎酒公司18-20年流动比率摘录年度201820192020流动比率3.83.23.9注：表中数据来自前瞻产业研究院整理由第三章数据可以得出，郎酒集团的流动负债较高，公司总体资产负债率较高，公司财务安全性较差，同时也表明郎酒集团处于经营状况不佳的状态。由此给出利用融资租赁减小成本投入，在郎酒集团原有基础上降低资产负债率。1.在市场稳步发展的过程中，拓宽发展渠道。从2020年年初开始，国家取消了对白酒的制约，因此企业发展机会也增多，此时该公司要掌握时机，拓宽发展。2.提高创新力度。郎酒集团要持续更新产品，从而提升产品的附带价值，在市场竞争中占据优势地位，吸引消费者，推动销售的发展。该公司要即使把握机会，推动产品升级来优化整体布局，扩大利润，从而进入高端名酒的队伍。同时随着目前互联网的不断发展，该公司也要充分利用网络，多渠道经营，从而提高利润率。使郎酒集团有更多的内源融资，从而减少外源融资，降低资本成本。3.对于货款的回收要具有及时性，保证客户量，提高对客户的吸引程度。设立专项小组来提取应收账款，并因人而异，设定不同方式，从而达到资金能够及时收回的目的，推动资金的流转，降低不良债权产生的风险，使公司财务方面损失减少，对于公司信誉方面也有一定的促进作用。（二）优化股权结构表5.2郎酒集团股权组成持股比例（%）2018年2019年2020年第一股东515151第二股东12.7512.7512.75第三股东11.2511.2511.25第四股东3.043.053.56第五股东1.21.351.25注：表中数据来自前瞻产业研究院整理由于郎酒集团属于股权集中型，因此将股权配置进行优化改革是必不可少的措施，从而改变股权集中于一人的现状。具体可以从以下几个方面进行改善：1.拓宽投资渠道，该企业可以将股权开放给部分有兴趣涉足制造业的投资者，同时投资者要对该公司的社会发展情形、年度销售业绩、市场优势、发展结构等有一定的了解。通过开通一个合适的渠道来使得更多投资者的赞助，将管理权适当的分发个投资人，使股权多样化，从而优化股权结构。2.要使股权更为分散，则需要适当上调小股东的股权占比，或者选择用投资者提高大股东的兴趣。对于第一大股东的缴款占比是当下调，增加其他股东的缴款比例，并以许多大股东共同管理和监督的方式管理公司。3.在战略、投资、经营等中大力引入管理人才，并将一些股份分配给他们，使他们能够合理地管理公司。拥有所有权可以充分发挥股权的催化作用。与此同时，还需要建立一个公司管理系统，使他们能够充分理解经营权利和管理权利之间的区别，并避免责任。根据公司治理原则的要求，必须在法律和条例的限制下，无论运营商和决策者的基本义务和权利角度下，还是主管和投资者的基本义务和权利角度下。4.创建和改进股权结构与公司业务直接相关，并发挥控制作用。合理分配股权结构可以同时有效地保护股东和投资者的权益。郎酒需要改变目前股权过度集中的状况，并建立健全的公平结构，使郎酒能够实现长期的可持续发展。（三）拓展多元化融资渠道依据以上内容的分析当中可以知道，在这几年之中郎酒的融资渠道主要是银行这一传统方式，融资渠道有所局限，使得公司在运转筹资方面会有一定的威胁，在经济方面也造成不利的影响。所以为了防范风险和应对危机，更好的适应经济新形势，郎酒应当积极主动拓宽融资渠道，使其朝着多元化方向发展。适当地尝试增加权益性融资的比重，例如引入退休基金、发行债券和信托等方式，从而降低债务融资的比重，既能使公司股权处于一个合理的、安全的区间，也能缓解公司债务清偿压力，减少财务风险带来的冲击，还能为企业后续发展提供动力，促进企业可持续发展。（四）充分有效的利用财务杠杆当前各个公司金融行业之间国际竞争的尤其激烈,很多各个公司金融服务企业的国际资金链都相对紧张。在当今各个公司国际金融资本管理市场上,举债的发行形式也是种类繁多,由以前单-的向任何一家银行贷款。1.向公司在国际股本管理市场上进行拆借、承受的能力,未来经济发展中可能产生的回报和收益以及潜在影响自身固定资产结构发生的。2.在风险和影响程度等因素相互地结合,来谨慎地选择一种符合自己,风险最低的投融资模型,这样我们就有可能把那些无法还款的投融资风险降至最低。结论第一段写问题和现状等，第二段写建议等，内容需要完善本研究基于郎酒集团的资本结构，并结合白酒领域的相关情形，从而比对讨论得出，该集团的流动负债比率不科学、股权分配不合理、融资结构单—、资本效益低下的问题。通过案例分析，以主要财务指标发现郎酒存在的资本结构问题和可能的风险，郎酒通过多元化融资、引入战略股东以