2023年味精行业分析报告

2023年味精行业分析报告目录一、产业集中度大幅提升有助于增强生产商博弈效果 PAGEREFToc373866814\h21、行业格局演进 PAGEREFToc373866815\h22、大生产商话语权有望继续提升 PAGEREFToc373866816\h3二、供需平衡有望继续维持 PAGEREFToc373866817\h5三、行业政策有利于优化供需关系 PAGEREFToc373866818\h6四、未来价格有望进入上升通道 PAGEREFToc373866819\h7味精主要成分为谷氨酸钠，于1909年被日本味之素公司所发现并申请专利。纯的味精外观为一种白色晶体状粉末。当味精溶于水（或唾液）时，它会迅速电离为自由的钠离子和谷氨酸盐离子（谷氨酸盐离子是谷氨酸的阴离子，谷氨酸则是一种天然氨基酸）。一、产业集中度大幅提升有助于增强生产商博弈效果1、行业格局演进我国味精行业自20世纪80年代开始进入高速发展阶段，于1992年开始成为世界味精生产的第一大国，2023～2023年年均复合增长率达11.1%。伴随着产量的持续增长，味精行业的集中度出现了明显提升，全国生产厂家已经由最多时的200多家锐减至50多家后，近年来市场明显向阜丰、梅花、伊品等优势企业靠拢，行业集中度在明显提高。而长江以南的味精生产厂家基本都在06-08年那场大战中被消灭，根本没有机会支撑到眼下这场全面升级的战役，其他硕果仅存的几个厂家仅靠采购大包装进行分装来维持运转。山东的传统强势企业也由于原材料供需形势的变化，企业经营压力日益增大。CR4保守估计近70%。目前国内产能最大味精生产商为阜丰集团，年产能在105万吨左右，2023年度销量94万吨，梅花集团、宁夏伊品其次，预计产能及产销量在50、22万吨上下，莲花味精产销量接近20万吨左右。刨除停产生产商，实际集中度相当高。2、大生产商话语权有望继续提升目前行业竞争仍以初级价格竞争为主，尚未进入产能整合的最终阶段，但未来有望改变这种状况。谷氨酸味精行业属于技术壁垒不高、资金投入较大的成熟制造业，类似于其他成熟制造业，竞争的手段往往以直接的价格战为主导。味精价格自2023年起从最低点的6400元/吨左右，在2023年末达到极致，最高达到13000元/吨。价格对于领军第一集团企业和其他尚存企业的产能扩张形成极大正向刺激。2023年中期，阜丰、梅花、伊品的新增产能陆续到位，中粮亦进入味精领域，产能开始释放。味精价格一路下跌，截止2023年底主要味精厂家价格已经跌破7000元/吨。我们认为，随着行业内龙头企业主要贡献利润的主营业务趋同，生产商博弈将不同以往，价格战将趋缓，未来行业平均出厂价将稳步提升，进入上升通道的概率很大。目前出厂价平均在7500元左右，仍然高于6月份价格。今年年中味精行业第一集团企业行业性协议对味精价格的利好作用，即值得投资者关注：2023年6月中旬味精行业会议召开，面对味精产能过剩，价格持续低迷逼近/低于成本线的情况，当时参会的几家大型味精企业在会上达成了一致意见：各家企业各减产30%，以应对行业整体产能过剩、价格低迷的局面。会前味精行业整体价格在6900-6950元/吨，而在此次会议之后，先是梅花味精率先提价，各家味精企业随即跟风提价。国内味精龙头生产企业阜丰、梅花、莲花7月5日起先后上调报价400元/吨至7300元/吨，阜丰集团7月15日、25日两次分别涨价300元/吨至7900元/吨，7月31日梅花味精报价8600元/吨，宁夏伊品甚至报出8800元~9000元/吨的价格。即使按照7月初提价后的全国味精均价7350元/吨，到月末上升至8400元/吨，涨幅为1050元/吨，均价环比上涨20.8%。二、供需平衡有望继续维持增鲜调味品市场的容量超过300亿元，占调味品行业总体容量的近25%，这其中，以味精为代表的传统增鲜调味品直接市场容量又占到70%以上。可以说，味精仍是目前中国大陆增鲜调味品市场最重要的品种之一。按照现阶段味精需求的结构，食品加工业消费了50%左右的味精供给，餐饮业消费了30%，家庭消费为20%左右。由于目前味精除常见家庭直接使用外，食品工业化应用非常广泛，并继续应用在新型调味产品中（作为原料构成）。因此，度过高速发展期之后，目前食品加工业和家庭消费需求有所放缓，但仍然暂未出现萎缩迹象，增速保持在个位数水平。我国味精市场需求总量为155万吨左右，出口量接近30万吨，产销量约为200万吨左右，基本上处于供需平衡状态。三、行业政策有利于优化供需关系工信部2023年味精工业行业淘汰落后产能目标任务近翻番。在19个工业行业淘汰落后产能目标任务中，有2个行业目标大幅提升，分别为：味精28.5万吨，化纤31.4万吨。2023年目标为味精14.3万吨，化纤22万吨。我们认为，淘汰落后产能行业政策有利于优化供需关系，有利于生产商出厂价稳定且稳步上升。四、未来价格有望进入上升通道我们以国内味精产销量最大的阜丰集团出厂价作为标的对象，2023年一季度阜丰集团出厂均价为6962元/吨，2023年一路上扬到第四季度达到最高值9193元/吨，之后2023-2023年间都相对变动不大，均价8000元左右，2023第四季度为三年来最低值，出厂均价6515元/吨。从阜丰集团来看，毛利率从2023年30%持续下降，到2023年为15%。我们认为阜丰集团的毛利率下降一方面由于产能在味精行业需求增长有限前提下增加，导致行业价格竞争激烈程度提升，另一方面，阜丰集团作为拥有最大产能的味精生产商，拥有相当的定价能力并可以通过规模优势在同等价格条件下实现盈利。我们判断在当前的产能持续淘汰的格局下，味精价格相对处于低点，梅花和阜丰有望改变竞相降价的往年惯例，因此未来价格大幅下降的可能性不大，反而可以通过有意识地控产提价等方式实现阶段性价格提升。另外，我们跟踪味精全国平均售价（小包装），可以看到2023年从5月底开始，味精价格出现较为明显上涨。另外在味精企业提价不久，淘汰落后产能令旋即出台，味精行业落后产能淘汰力度明显强于往年，对于味精企业价格上涨也起到了一定提振作用。我们认为，随着产业集中度大幅提升有助于增强生产商博弈效果，叠加行业落后产能淘汰政策力度明显增强，未来味精价格有望进入上升通道，带动相关生产商业绩稳定增长。

2023年出版行业分析报告2023年9月目录一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型 PAGEREFToc357197373\h31、数字化是出版行业未来的发展趋势 PAGEREFToc357197374\h32、新媒体时代用户消费习惯改变 PAGEREFToc357197375\h53、移动终端普及带动产业发展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持数字出版产业转型 PAGEREFToc357197377\h8二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、图书期刊报纸整体增速保持平稳 PAGEREFToc357197379\h92、用户消费需求仍然旺盛，综合阅读率稳步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教辅是中国出版业的支柱和驱动力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入学率不断提高，教育出版市场前景广阔 PAGEREFToc357197382\h122、出版集团深耕教育出版市场，开拓全国盘活出版资源 PAGEREFToc357197383\h14一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型1、数字化是出版行业未来的发展趋势随着技术的发展，特别是互联网技术的进步、电脑的普及以及数字阅读器的开发，人们的阅读习惯和阅读环境发生了深刻的变化。相比于传统的报纸、期刊、图书等传媒方式，人们越来越倾向于选择数字媒体，数字出版产业也随之迎来了一个高速发展期。传统出版公司在数字化浪潮中也同样而临着冲击，目前行业龙头公司已经开始积极布局数字出版等新领域。传统出版向数字出版转型，使得通过提供内容实现价值的出版行业将不再囿于纸质图书的产品形态，得以突破货架经济的限制，成为互联网经济的一部分，规模经济、长尾效应作用更加突出;在定价机制、盈利模式等方而也有望制定新的规则、开创新的空间。2023年，全球电子书市场增速加快，美英市场发展最快。美国电子书市场占美国整个图书市场份额的近8%，达到了2.7亿英镑。英国市场2023年的电子书产品销售同比增长20%至1.8亿英镑。德国的电子书市场不到整个图书市场份额的1%，即少于7500万英镑。2023年日本电子书市场占图书市场的1.1%，即117亿日元(9000万英镑)，韩国电子书市场销售额达到了1975亿韩元(C1.1亿英镑)。近年来，我国数字出版产业也发展迅猛，2023年国内电子图书产业收入规模达到4亿元，同比2023年增长33%}2023年国内电子图书产业入规模达到5亿元，同比2023年增长25%。2、新媒体时代用户消费习惯改变根据“第九次全国国民阅读调查”结果，2023年我国18-70周岁国民包括书报刊和数字出版物在内的各种媒介的综合阅读率为77.6%，其中传统媒介如报纸、期刊阅读率都下降，数字化阅读方式同比大幅增长。数字化阅读方式主要包括网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等。对各类数字化阅读方式的接触情况进行分析发现，2023年我国18周岁-70周岁国民的网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘读取等数字化阅读方式接触率，均有不同程度的上升。现代生活节奏加快，受到高强度的工作、丰富的娱乐活动以及网络冲浪的挤压，在家中、办公室等固定场所的整块阅读时间渐渐萎缩。人们的时间被分散到上下班路途、会议就餐等过程中，形成越来越多的“时间碎片”。充分利用这些“时间碎片”的移动阅读，释放了大批有心没时间的读者的阅读需求，成为当下阅读的流行方式，手机、平板电脑、电子书等移动电子阅读器正在让人们的阅读习惯“移动化”。2023年，在报纸期刊阅读率走弱之时，以手机、电子阅读器为代表的移动数字阅读成为促进国民阅读率增长的主要引擎。随着信息技术的发展，手机阅读、电子阅读器阅读等新型便捷的阅读方式走进人们的生活，使阅读行为不再受时间、空间和环境的限制，阅读变得更加容易进行。这些数字化阅读方式的发展，也成为国民综合阅读率上升的一个重要因素。2023年，我国18周岁-70周岁国民数字化阅读方式(网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等)的接触率为38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8个百分点，增幅为17.7%。根据《第九次国民阅读调查》统计，从2023年到2023年的4年间，呈现出逐年攀升的态势，特别是在2023年以后，年均增幅度都在6个百分点左右。3、移动终端普及带动产业发展数字阅读产业的兴起很大程度受益于数字终端的普及，数字阅读器包括两类，一类是专门的电子阅读器、电纸书等设备，另一类是移动终端，包括平板电脑、手机等。根据IHSiSuppli2023年12月的数据整理发现，2023年全球电子阅读器出货量较2023年增长了108%，达到了2710万台的规模。据预测，该数据在2023年将达到3710台，但是增长率放缓，约为37%。预计未来电子阅读器的出货量仍将保持增长的趋势，但增速会逐渐放缓，主要是由于前期固定用户的使用率基本趋于饱和，另外来自平板电脑，智能手机等移动终端的快速发展，也会影响纯电子阅读器终端的增长率。近年来移动终端快速发展，2023年全球智能移动终端(平板及手机)出货量达到了4.87亿部，首次超过了全球市场PC(台式本及笔记本)的出货量。我们认为，未来移动终端是带动产业发展的主要力量，单一功能的电子阅读器会被逐渐淘汰，随着相关应用和内容的丰富，未来趋势是平台化的运作，通过云端进行存储和交互。在中国市场上，智能终端发展迅速，我们预计智能手机出货量在2023年将超过功能手机。4、政策大力扶持数字出版产业转型2023年4月末，新闻出版总署《新闻出版业“十四五”时期发展规划》正式发布。《规划》第一次将“电子书包研发工程”列入“十四五”重大工程项目。《规划》指出，通过电子书包及配套资源数字化工程提高教学资源重复使用率，推动节能减排，形成内容丰富、互动性强、易于学生使用、符合青少年阅读习惯的数字教学出版体系，推动电子书包的发展。2023年出台的《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2023-2023年)》明确要求，加强优质教育资源开发与应用。2023年下半年，新闻出版总署等牵头组织的专门机构就电子书包的标准等开始研究制定，在北京、上海、成都、广州、深圳、大连等大城市的中小学，开始了电子书包教学模式的实验和研究，研究涉及语文、数学、英语、科学、综合活动等课程。教育产业的数字化，将是出版集团进行数字化转型的最佳切入点，数字教育包括电子书包和教育信息化，教育部制定了100个示范区来进行试验推广，传统的出版集团抓住教育产业的机遇进行数字化转型，再逐步全而向出版行业进行数字化转型。二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛1、图书期刊报纸整体增速保持平稳出版发行行业在数字出版技术进步与消费行为变迁挑战下，整体呈现平缓增长态势，在当前全球经济不景气的大背景下，以及新媒体的冲击下，传统媒体的发行和销售收入(包括图书、期刊、报纸)增幅在10%以内。在教材教辅改革、人口结构变化的大趋势下，图书内生经营而临较大压力，出版类公司的成长需要寄希望于外延整合和发行及商业模式变革。2023年前9月，图书销售指数累计同比降幅1%，较上年同期及2023年全年均实现正增长。我们认为，虽然出版发行景气度偏弱，但应该看到，发行资产往往包括良好的地段优势资源(如市中心新华书店)，如果结合商业文化地产运作，将有资产增值机遇。我们预判结合影院、图书、娱乐的综合文化地产，将是政府重点支持方向，也可能成为凤凰传媒等公司求新求变的突破点。2、用户消费需求仍然旺盛，综合阅读率稳步提升根据第六次人口普查结果，全国总人口数为13.7亿人，对比2023年第五次人口普查增加了0.74亿人，年平均增长率为0.57%。从年龄结构上来看，年我国0-14岁人口为2.22亿人，占16.6%;15-59岁人口为9.40亿人，占70.14%;60岁及以上人口为1.78亿人，与2023年数据对比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%。从受教育程度来看，具有大学(大专以上)文化程度的人口数为1.2亿人，与十年前相比，每10万人中具有大学文化程度的由3611人上升为8930人。2023年我国18周岁-70周岁国民包括书报刊和数字出版物在内的各种媒介的综合阅读率为77.6%，比2023年的77.1%增加了0.5个百分点。近年来，从中央到地方，多方合力共同组织和推进各种各样、内容丰富的阅读活动的开展，极大地促进了全民阅读的热情，增进了全民阅读的氛围。这些举措把越来越多的国民吸引到阅读中来，这无疑有利于国民综合阅读率的提高。三、教材教辅是中国出版业的支柱和驱动力1、初高中毛入学率不断提高，教育出版市场前景广阔教育部数据显示，自2023年以来，我国初高中毛入学率不断提高，2023年我国初中毛入学率为99%，高中毛入学率为79.2%，均达到历年最高值。由此可见，在我国，教育的观念已经深入人心。从学生数量来看，虽然由于人口高峰期的退去，近年来我国小学、初中、高中学生数量均有所下降，但各类学生的绝对数量值仍然很庞大。2023年我国小学生数量超过1亿人，中学生数量超过6000万，高中生数量超过1200万，