合作与并购策略(共20张PPT)

資料來源■

盧泰宏，跨國公司行銷中國■

于尚武、江玉伯，影響企業購佛成敗之因素輿策略探討■

翁國雄，國際企業管理跨國公司大陸投資策略一合作輿佛購策略企業成長方式企業成長方式内部成長外部成長策略聯盟合饼收購國内投資設廠海外投資設廠■

保障原料的供給■

突破貿易或非貿易障礙

立滅少對出口的依頼■

尋求市場的擴張■

保障本身原有的

市場地位■

分散風険財務方面的利益引進技術或新産品配合原料及最終産品的性質取得低廉且具生産力的勞力資源商譽的取消政治及經濟的穩定性達成企業成長的目標

匯率差異因素跨國購佛之動機購佛之意義舆型態就法律上的涵義而言，購佛」係指

收購舆合佛兩種法務活動的合稱。

至於合佛(Mergers),

可分為：吸收合佛和新創合佛兩種

。就經濟學上的涵義而言，「購佛」分四種類型1.水平式合佛(Horizontal

Merger)2.垂直式合佛(Vertical

Merger)3.同源式合佛(Congeneric

Merger)4.複合式合佛(Conglomerate

Merger)購佛類型(Merger

and

Acquisition,M&A)資産收購(purchase

of

assets)買方公司向賣方公司收購全部或部份資産。例如收購工廠、收購土地、收購商標、收購機器設備等。股權收購(purchase

of

stock)即指收購股票，包括在證券或向個别大股東收購股票或互换股票

(SWAP)。吸收合佛A

公司輿B

公司合佛後，

A

公司繼續存在。新設合佛A

公司舆B

公司合佛後，成立新的C

公司。購佛類型(Merger

and

Acquisition,M&A)購佛類型(M&A)股權互换股權收購資産收購新設合件吸收合件合饼收購供應商(上游)向上游整合及聯盟水平整合多角化整

跨國企業

及聯盟合及聯盟向下游整合及聯盟配銷商或公司型顧

客或OEM

顧客

(下游、同業)整合或聯盟合作的類型非相關産品

或未來被取代産品競爭者

(同業)購佛範圍收購(1)股份(2)資産付款方式(1)現金(2)證券(3)現金+證券(4)互换股權購佛金額(1)金額多少(2)其他條件(3)給付幣别購佛金額(1)購佛要約

有效期間(2)付款時間購佛談判的主要範圍■

能夠尋求到優越的適當對象或夥伴■

必須評估購佛對象的競爭優势地位究竟為何■

考量文化相容性■

考量到兩家公司的結構■

必须有值得利用的資源，例如品牌、通路、技術、

專利、財務或公司信譽或人才資源等■

考量該公司現在及未来股價的高低預測■

應仔細規劃購佛之後的相關程序及事宜成功的跨國購佛因素■

收購行動必须符合收購方的經營策略目標。■

徹底的瞭解被收購方的産業特性。■

徹底調查收購方的底細。■

收購決策假設要切合實際。■

收購價格要合理，不可買貴。■

收

購資金的籌措，

要注意不要貸款太多，

借錢去購買是要避免的。■

收膊後的整合舆改善行動要妥善且迅速進行。「美國商業周刊」調查成功的企業收購的關鍵因素人力資源管理不當膊讲後發展不當購佛後整合不當腾讲協商談判不當轉佛審查評繼不當腾件資源運用不當轉佛標的選擇不當膊件策略及目標規劃不當跨國購佛失敗的原因購佛失敗購佛的事前

規

佛購案的

執

佛購後的整合及劃不當

行不當

發展不當策略擬定

及協商主要工作内容：確定新經營團隊

跟銀行協商貨款

裁撤計劃、承受契約交易架構主要工作内容：融資的安排、租

税的計劃、换股

的計劃等購佛執行程序價值評估主要工作内容：初步接觸主要工作内容：策定同意

書，並於

48小時内

對外公佈策定同意

書，益於

48小時内

對外公佈購佛契約及基凖日結案及

交割文件中國感光業市場1980年代福達、上元“3年跨越20年”的

底片生産線虧損連年，富士螯佔中國市

場48%

。1990

年代中國彩色底片「紅、黄、綠」〔凱樂

、Kodak

、富士〕市場爭略冲印行業特色：技術資金密集、經濟規

模、高度龍斷Kodak、

富士、

AGFAKodak

在中國大陸的戰略目標直接收購：本地生産以降低成本、

增加銷售通路以擴大市場與富士競爭中國市場戰略成果生

產

准

入四年排他准許Kodak

以資産購佛進入中國市場佛購分兩階段進行由柯達出資金，中方企業出資産，設立兩個由柯達控

股的中外合資股份。柯達(中國)、柯達(無錫)1998年由柯達(中國)公司和柯達(無錫)分別佛購

公元(汕頭)

、福達(厦門)Kodak

佛購主要涉及問題控股權問題■

少數股東權利保護問題■

目標企業價值評估■

佛購方式：資産收購

or

股權收購■中方債務問題Kodak

在中國市場的戰略轉變底片相紙冲印藥劑晶片數位軟體列印設備新三件老三件全球汽車市場競爭日熾戰略聯盟收購兼佛■

直接投資新興發展中國家通用汽車公司聯盟夥伴直接合作夥伴投資額生産産品上海汽車工業集團總公司(SAIC)15.2億

美元别克高檔轎車、别克

GL8商務車、赛歐家

庭轎車瀋陽金杯汽車公司2.3億美元雪佛蘭開拓者多用途

車

、雪佛蘭皮卡車上海汽車工業總公司、柳州五菱汽車有限責任公司微型車、小型車、農

用車通用中國戰略通用汽車公司聯盟夥伴直接合作夥伴投資額生産産品日本五十鈴

(佔49%股份)江西五十鈴輕型卡車重慶五十鈴輕型卡車