新能源行业产业趋势跟踪（23年10月下）：新能源汽车进入销售旺季车企盈利仍有待改善

Contents 目录上游资源电池及材料新能源汽车光伏/风电储能/电网电力（新能源/传统能源）02产业动态&数据跟踪行业指数涨跌幅细分板块行情回顾03附录01新能源产业趋势点评01新能源产业趋势点评珍惜有限

创造无限新能源产业趋势点评（2023年10月15日-10月28日）能源金属锂：期现价格涨幅均有收窄、市场表现僵持，我们预计在矿价松动、需求有限但供给放量暂未显著收缩的情况下，短期锂矿价格将小幅下跌，锂盐现货价格先弱势运行再向下探底，期货价格除关注需求变动外、持仓量与临近交割期的市场情绪需重点关注。钴：需求整体弱复苏，叠加原料成本支撑、挺价心态，价格整体底部小幅修复。镍：整体需求不佳，尚处于筑底盘整阶段。电池及材料电池：短期碳酸锂价格出现反弹，电池价格有望以稳为主。“金九银十”即将结束，电池产业企业后续有一定的去库可能。宁德时代的神行电池有望在23年底量产、24年一季度装车，我们认为快充电池有望快速普及。材料等：商务部、海关总署发布的石墨管制文件，其中涉及的高纯度、高强度、高密度的人造石墨材料大多用于军事领域，天然鳞片石墨及其制品涉及了新能源负极材料。本次主要是对石墨相关物项从以往的临时管制纳入正式管制，整体对新能源车负极材料行业影响较小。新能源汽车Q4新能源汽车销售进入传统旺季，业绩层面车企盈利仍有待改善。零售端来看，四季度是销售冲刺期，为达到全年销售目标，整车厂及经销商将推出让利政策刺激需求，同时2022Q4基数相对较低，因此我们预计2023Q4零售增速将维持稳定，不会继续大幅回落。业绩方面，车企三季报披露，受价格战影响，大部分车企营收同增而利润大幅下降，销量未能有效转化为利润。4珍惜有限

创造无限新能源产业趋势点评（2023年10月15日-10月28日）光伏/风电光伏：随四季度硅料产能逐步投放，硅料价格可能逐步下行，本周硅料成交少更证实这一趋势。需要注意产业链库存累积带来行业下调稼动率的风险。中长期看，目前实际月产量已经达到较高水平，供过于求的情况短期难以缓解。风电：海上风电迎来基本面拐点，江苏、广东项目逐步开工，广东省竞配结果更确认了行业基本面拐点，后续行业催化预计依然存在，看好海风海缆和塔筒环节的投资机会。储能/电网储能：国内产业链价格持续下跌，欧洲去库进入尾声。近期储能系统及电芯价格持续下跌，国内大储经济性持续改善。9月美国大储装机量低于预期，仍未摆脱并网限制和高利率影响。欧洲户储出货量受积压库存抑制，我们预计23年底库存有望回归正常水平。电网：网内投资维持稳定，网外景气度持续。网内投资重点在直流特高压及配套主网架，网外新能源市场及海外市场有望带动需求总量增长。5珍惜有限

创造无限新能源产业趋势点评（2023年10月15日-10月28日）电力（新能源/传统能源）电改：现货市场建设时间表出炉。近期发改委及能源局发布了加快电力现货市场建设工作的通知，对各省及区域现货市场建设给出了明确的正式运行和试运行时间。我们认为现货市场持续推进，将利好系统内的基础保障性和系统调节性资源。绿电：绿电电价有下行风险，仍需政策保驾护航。国内绿电发展逐步从全额保障性消纳过渡到经济性消纳，短期有市场化带来的电价下行风险。但长期看，随着欧盟碳关税生效期临近，以及国内绿电/绿证市场和碳市场扩容，我们对绿电企业的成长性和长期盈利能力保持乐观。火电：煤价震荡运行，火电企业三季度业绩显著好转。火电反转的短期逻辑在于煤价的趋势性回落，长期逻辑在于利用小时数下降后的盈利机制转变。火电企业三季度业绩显著改善，关注年底长协电价签订及容量电价政策推进节奏。我们预计24年长协电价可能较23年有小幅下滑，主要变量仍是煤价。6产业动态&数据跟踪02珍惜有限

创造无限能源金属公司 23Q3营业收入营收环比营收同比23Q3归母净利润归母净利环比归母净利同比天齐锂业 8575.9-36%-17%1646.14% -71%-140% -111%雅化集团 3255.02%-21%-143.4科达制造 2281.21%-21%751.3-13% -49%-27%-53%天华新能 2268.9447.2-9% -73%227%盛新锂能 1870.4-5%-38%483.4-64%-15%藏格矿业 1392.8-2%-37%942.4-47%-34%-62%-59%-107%江特电机 722.1-42.7-12% -25%-87% -92%西藏珠峰 379.27.942% 162%1011% 3260%西藏矿业 275.587.8-54% -71%-77% -92%融捷股份 203.155.78近期产业动态（

2023年10月15日-10月28日）公司动态10/19

由中铁十局二公司承建的西藏拉果错盐湖锂矿项目设备安装调试完成，达到单机试车条件，标志着项目一期建设任务告捷。西藏拉果错盐湖锂矿项目一期规划为电池级单水氢氧化锂2万吨/年，一期、二期全部建设达产后，预期形成4-

5万吨/年氢氧化锂产能。10/20

天铁股份董事会同意公司以不低于280,155.31万元的挂牌底价，在浙江省股权交易中心公开挂牌转让所持有的西藏中鑫投资有限公司（西藏中鑫）21.74%股权。10月底

迎来23Q3季报密集披露期，已披露的主要中国锂企业：图表1：主要已披露23Q3季报中国锂企业（百万元）资料来源：Wind，各公司公告，五矿证券研究所珍惜有限

创造无限资料来源：S&P

Global

Platts,亚洲金属网，Wind，Fastmarkets，五矿证券研究所（注：SC6锂精矿为10/20周均价）能源金属：锂矿价跌幅较大，钴价底部运行半月环比变动幅度半月同比变动幅度2023YTD变动幅度SC6锂精矿-15.69%-70.95%4.16%-70.04%0.46%-69.38%-68.58%-68.33%-6.02%-5.88%-5.64%-67.46%34%33%31%31%32%33%1.31%N.A-28%-71.06%0.72%0.24%-70.54%澳大利亚FOB工业级电池级欧洲交到美国交到南美离岸LC

2401工业级电池级韩国交到美元/吨元/吨元/吨美元/公斤美元/公斤美元/公斤元/吨元/吨元/吨美元/公斤2150.0160800.0168400.023.624.021.8157730.0149700.0158000.025.9-7.23%-66.95%30%30%32%巴尔的摩仓库2.64%-33.24%88%3.36%-29.69%78%4.00%81%电解钴电解钴硫酸钴四氧化三钴美元/磅元/公斤元/吨元/公斤17.6246.039000.0156.97.56%-37.85%-35.11%81%电解镍LME

3月美元/吨-1.23%-16.86%-41%-3.47%63%万元/吨万元/吨18412.0153000.032030.02.29%-20.97%-21.01%83%氢氧化锂锂源镍源 电解镍硫酸镍钴源碳酸锂半月均价产业数据跟踪-资源高频价格图表2：新能源资源端主要产品半月均价变动一览（截至2023/10/27）产品 种类 规格 单位9珍惜有限

创造无限能源金属：锂矿盐价差开始回正产业数据跟踪-资源高频价格图表3：10月第三周锂精矿FOB澳大利亚价格下滑至2050美元/吨资料来源：S&P

Global

Platts,

五矿证券研究所图表5：中国锂盐现货价格反弹涨幅开始收窄资料来源：亚洲金属网，Fastmarkets,

五矿证券研究所（注：均不含VAT）图表6：海外锂盐现货双周均价环比下跌5~7%9300830073006300530043003300230013003002019/12019/42019/72019/102020/12020/42020/72020/102021/12021/42021/72021/102022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/10周度锂辉石（SC6）FOB澳大利亚（美元/吨）300000250000200000150000100000500000-50000-100000-150000010000020000030000040000050000060000070000030Jan

201924Apr

201931Jul

201930Oct

201929Jan

202029Apr

202031Jul

202028Oct

202028Jan

202128Apr

202128Jul

202114Oct

202125Nov

20216Jan

202203Feb

202217Mar

202228Apr

20229June

202221July

20221Sept

202213Oct

202224Nov

202205Jan

202316Feb

202330Mar

202311May

202322Jun

20233Aug

202314Sep

202326Oct

2023图表4：中国碳酸锂现货价-锂精矿折LCE成本（含加工费）（元/吨）右：价差 锂辉石SC6中国到岸均价折LCE成本 中国电碳现货价300001300002300003300004300005300006300002021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/10电池级碳酸锂（元/吨） 工业级碳酸锂（元/吨） 电池级氢氧化锂（元/吨）工业级氢氧化锂（元/吨）857565554535251552021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/10欧洲交到：电池级碳酸锂（美元/公斤）

南美离岸：电池级碳酸锂（美元/公斤）10资料来源：亚洲金属网,

五矿证券研究所资料来源：亚洲金属网,

五矿证券研究所

美国交到：电池级碳酸锂（美元/公斤）韩国交到：氢氧化锂（美元/公斤）珍惜有限

创造无限能源金属：钴价开始向上修复，镍价持续盘整产业数据跟踪-资源高频价格图表7：国内硫酸镍现货价格微涨2.3%图表8：硫酸镍金属量与电解镍的价差继续收窄资料来源：亚洲金属网,

五矿证券研究所图表9：国内外电解钴价格开始小幅修复资料来源：亚洲金属网,

五矿证券研究所图表10：钴产品价格底部波动、略微反弹-70000-50000-30000-100001000030000500002019/12019/42019/72019/102020/12020/42020/72020/102021/12021/42021/72021/102022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/10硫酸镍金属量价格与电解镍价格差值（元/吨）20000250003000035000400004500026000024000022000020000018000016000014000012000010000080000600002019/12019/42019/72019/102020/12020/42020/72020/102021/12021/42021/72021/102022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/10电解镍

99.96%min

中国出厂（元/吨） 右轴:硫酸镍

Ni22%min;

Co0.4%max

中国交到（元/吨）5000045040035030025020015010050012800011800010800098000880007800068000580004800038000280002019/12019/42019/72019/102020/12020/42020/72020/102021/12021/42021/72021/102022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/10左：硫酸钴

20.5%min

中国交到（元/吨）四氧化三钴

73.5%min

中国交到（元/公斤）101520253035402002503003504004505005502019/12019/42019/72019/102020/12020/42020/72020/102021/12021/42021/72021/102022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/10

左：金属钴

99.3%min

中国交到（元/公斤）金属钴

99.3%min

巴尔的摩仓库（美元/磅）11资料来源：亚洲金属网,

五矿证券研究所资料来源：亚洲金属网,

五矿证券研究所珍惜有限

创造无限12能源金属：中国锂精矿进口走高，主要来自澳津巴三国放量产业数据跟踪-锂行业进出口数据图表11：2023年9月中国碳酸锂进口环增26%，出口量环减39% 图表12：2023年9月中国氢氧化锂出口环减2%，出口均价环减7%资料来源：中国海关,

五矿证券研究所资料来源：中国海关,

五矿证券研究所图表13：2023年9月中国锂精矿进口量大增至50万吨，环增119%资料来源：智利海关,

五矿证券研究所资料来源：中国海关,

五矿证券研究所图表14：2023年9月智利锂盐出口环比-25%，出口价格环比-30%01020304050600500010000150002000025000300002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09智利锂盐出口数量（吨） 右：智利锂盐出口均价，美元/千克20100403070605002,0004,0006,0008,00010,00012,0002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09中国氢氧化锂出口数量，吨

右：中国氢氧化锂出口均价，美元/千克9080706050403020100-5,00005,00010,00015,00020,00025,00030,0002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09

中国碳酸锂进口数量，吨右：中国碳酸锂进口均价，美元/千克

中国碳酸锂出口数量，吨右：中国碳酸锂出口均价，美元/千克01000002000003000004000005000006000002019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-09澳大利亚 巴西 尼日利亚 加拿大 津巴布韦 智利 卢旺达 南非 乌干达 日本 韩国 德国珍惜有限

创造无限13能源金属：日韩锂盐进出口量价均环比走低产业数据跟踪-锂行业进出口数据图表15：2023年9月日本碳酸锂进口均价环比进一步下降图表16：2023年9月日本氢氧化锂进口量价环降资料来源：韩国海关,

五矿证券研究所资料来源：韩国海关,

五矿证券研究所资料来源：日本海关,

五矿证券研究所图表18：2023年9月韩国氢氧化锂进口量环比-7%，进口均价环比-13%908070605040302010014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09资料来源：日本海关,

五矿证券研究所图表17：2023年9月韩国碳酸锂进口量环比-14%，进口均价交换-31%氢氧化锂进口数量，吨 右：氢氧化锂进口均价，美元/千克807060504030201008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09碳酸锂进口数量，吨 右：碳酸锂进口均价，美元/千克8070605040302010005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-08日本碳酸锂进口数量，吨 右：日本碳酸锂进口均价，美元/千克504540353025201510504,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050002019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-08日本氢氧化锂进口数量，吨 右：日本氢氧化锂进口均价，美元/千克珍惜有限

创造无限电池及材料近期产业动态（2023年10月15日-10月28日）行业动态：中国优化调整石墨产品出口管制措施

。10月20日，商务部、海关总署联合发布《关于优化调整石墨物项临时出口管制措施的公告》，其中管制的物项主要有两项，一是高纯度（纯度>99.9%)、高强度（抗折强度>30Mpa）、高密度（密度>1.73克/立方厘米）的人造石墨材料及其制品。二是天然鳞片石墨及其制品（包含球化石墨、膨胀石墨等）。行业动态：神行超充电池将在23年底量产、24年一季度装车。宁德时代近日在路演活动中表示，全球首款磷酸铁锂4C超充电池“神行超充电池”，可实现“充电10分钟，续航400公里”，将在23年底量产、24年一季度装车。神行电池相较于传统磷酸铁锂电池成本几乎没有增加，价格也不会有大的变化，基本加量不加价。公司动态：宁德时代公布前三季度业绩。公司实现营收2946.8亿元，同比增长40%；归母净利润311.5

亿元，同比增长77%；扣非归母净利润269.8亿元，同比增长68%。公司动态：德方纳米公布前三季度业绩。公司实现营收143.1亿元，同比减少1%；归母净利润-10亿元，出现亏损；扣非归母净利润-10.3亿元。公司动态：科达利公布前三季度业绩。公司实现营收77.7亿元，同比增长30%；归母净利润7.9亿元，同比增长34%；扣非归母净利润7.7亿元，同比增长38%。14珍惜有限

创造无限电池及材料近期产业动态（2023年10月15日-10月28日）公司动态：天赐材料公布前三季度业绩。公司实现营收121.2亿元，同比减少26%；归母净利润17.5亿元，同比减少60%；扣非归母净利润17.1亿元，同比减少60%。公司动态：长远锂科公布前三季度业绩。公司实现营收83.7亿元，同比减少34%；归母净利润0.7亿元，同比减少94%；扣非归母净利润0.2亿元，同比减少98%。公司动态：璞泰来公布前三季度业绩。公司实现营收116.9亿元，同比增长2%；归母净利润16.3亿元，同比减少28%；扣非归母净利润15.5亿元，同比减少29%。公司动态：亿纬锂能公布前三季度业绩。公司实现营收355.3亿元，同比增长46%；归母净利润34.2亿元，同比增长28%；扣非归母净利润21.6亿元，同比减少1%。公司动态：国轩高科公布前三季度业绩。公司实现营收217.8亿元，同比增长51%；归母净利润2.9亿元，同比增长95%；扣非归母净利润0.5亿，同比增长114%。15珍惜有限

创造无限16电池及材料：9月国内铁锂电池大于三元电池装车量增速产业数据跟踪-量图表19：

2023年9月国内动力电池产量同比增速18%，保持较快增长 图表20：

2023年9月国内铁锂电池大于三元电池装车量增速资料来源：wind，五矿证券研究所资料来源：wind，五矿证券研究所图表21：

2023年9月国内动力电池出口11.0Gwh，环比略增资料来源：wind，五矿证券研究所图表22：2023年9月国内动力电池装车量TOP5市占率是86%，集中度较高39.41%27.00%10.06%5.06%4.04%50%40%30%20%10%0%20151050宁德时代比亚迪中创新航亿纬锂能国轩高科LG新能源蜂巢能源欣旺达正力新能孚能科技其他装车量（Gwh） 市占率（右）资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所9.48.88.811.310.011.210.611.010080604020023-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09动力电池出口（累计，Gwh）动力电池出口（当月，Gwh）300%200%100%0%-100%010203020-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-08三元电池装车量(Gwh)三元电池装车量（同比，右）铁锂电池装车量(Gwh）铁锂电池装车量（同比，右）300%200%100%0%-100%80604020020-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-08国内动力电池月度装车量（Gwh）国内动力电池月度产量（Gwh）国内动力电池月度产量同比（右）珍惜有限

创造无限17电池及材料：碳酸锂价格短期反弹，电芯价格有望短期止跌产业数据跟踪-价资料来源：wind，五矿证券研究所图表23：10月27日，三元和铁锂电芯价差是0.08元/wh资料来源：wind，五矿证券研究所图表24：三元单晶622材料价格2023年以来仍处于下跌中0.000.050.100.150.200.00.20.40.60.81.021-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0823-10铁锂方形动力电芯价格（元/wh)三元方形动力电芯价格（元/wh)三元-铁锂电芯价差（元/wh，右)45.040.035.030.025.020.015.010.05.00.021-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09三元正极材料价格(单晶622型，万元/吨)珍惜有限

创造无限18电池及材料：电解液、隔膜近期价格有所下滑产业数据跟踪-价图表25：铜箔加工费短期相对稳定图表26：

2023年以来低、中端人造石墨价格持续下滑资料来源：wind，五矿证券研究所资料来源：wind，五矿证券研究所图表27：铁锂、三元电解液价格处于下跌中资料来源：wind，五矿证券研究所0.02.04.06.021-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09电池级铜箔加工费（6um，万元/吨）电池级铜箔加工费（8um，万元/吨）0.01.02.03.021-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09陶瓷涂覆隔膜价格（7+2μm，元/平方米）陶瓷涂覆隔膜价格（9+3μm，元/平方米）0.05.010.015.016-0216-0817-0217-0818-0218-0819-0219-0820-0220-0821-0221-0822-0222-0823-0223-08磷酸铁锂电解液价格（万元/吨）三元圆柱电解液价格（2.2Ah，万元/吨）60000.050000.040000.030000.020000.010000.00.022-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0823-10低端人造石墨价格（华南，元/吨） 中端人造石墨价格（华南，元/吨）资料来源：wind，五矿证券研究所图表28：

2023年以来陶瓷涂覆隔膜价格下滑明显珍惜有限

创造无限新能源汽车近期产业动态（2023年10月15日-10月28日）行业新闻：欧盟启动对比亚迪、吉利、上汽集团的反补贴调查。当地时间10月25日，欧盟委员会宣布，通过抽样方式确定选择比亚迪、上汽集团和吉利汽车三家中国车企启动反补贴调查。行业新闻：上海临港印发《临港新片区智能网联汽车创新引领区发展三年行动方案(2023-2025年)》。方案提出：到2025年，汽车产业规模突破4000亿元，年平均增长率超过30%。培育营收超百亿元企业5家，集聚企业及机构超过500家，引进5万名汽车人才，带动人工智能产业突破500亿元，高端装备、集成电路产业规模突破千亿大关，传感器、芯片、通信、操作系统等核心零部件关键技术达到国内领先水平。公司动态：长安汽车将投资88亿泰铢在泰国建新能源汽车工厂。10月17日，在“一带一路”企业家大会上，长安汽车与泰国投资促进委员会达成合作意向，计划在泰国投资88亿泰，建设新能源汽车生产工厂，一期设计产能10万辆。公司动态：小鹏汽车举办科技日，宣布XNGP年底覆盖50城。10月24日，在“1024小鹏汽车科技日”上，小鹏汽车宣布智能辅助驾驶XNGP将于2023年11月覆盖25座城市，12月底覆盖50座城市；公布智驾架构XBrain、智能座舱系统XOS天玑、XEEA

3.5电子电气架构；介绍了正处于研发阶段的陆空一体式飞行汽车、分体式飞行汽车“陆地航母”以及自研双足机器人；官宣扶摇架构旗舰MPV小鹏X9。19珍惜有限

创造无限新能源汽车近期产业动态（2023年10月15日-10月28日）公司动态：广汽三菱工厂设备将用于广汽埃安扩产，三菱汽车终止中国本土化生产。10月25日，广汽集团公告重组广汽三菱，重组后广汽三菱将成为广汽集团全资子公司，三菱汽车、三菱商事不再持股。广汽三菱的可利用设备和土地厂房将出售、出租给广汽埃安用于扩产。公司动态：Stellantis集团将投资15亿欧元成为零跑汽车的战略股东。10月26日Stellantis集团与零跑汽车宣布：Stellantis计划投资约15亿欧元以获取零跑汽车约20%的股权，并获得2个董事会席位；Stellantis和零跑汽车将以51%:49%的比例成立

“零跑国际”，该公司独家拥有向全球（除大中华区外）其它所有市场开展出口、销售、本地化制造的权利；

Stellantis将借助零跑汽车的技术来实现“Dare

Forward

2030”战略规划中的电气化目标。公司动态：比亚迪发布三季度业绩预告。预计2023年前三季度公司归母净利润205亿元~225亿元，同增120.16%~141.64%；扣非归母净利润183亿元~202亿元，同增118.78%~141.49%。公司动态：广汽集团发布三季报，前三季度营收同增22.11%，归母净利润同减44.05%。2023年前三季度公司营收976.56亿元，同增22.11%；归母净利润45.1亿元，同减44.05%；扣非归母净利润402.34亿元，同减47.94%；经营性现金流402.2亿元，同增300.55%；基本每股收益0.43元，同减44.87%。20珍惜有限

创造无限新能源汽车近期产业动态（2023年10月15日-10月28日）公司动态：赛力斯发布三季报，前三季度归母净利润亏损22.94亿元。2023年前三季度公司营收166.8亿元，同减27.86%；归母净利润亏损22.94亿元；经营性现金流-8.6亿元，其中2023Q3经营性现金流21.85亿元。公司动态：长城汽车发布三季报，前三季度营收同增20.13%，归母净利润同减38.79%。2023年前三季度公司营收1195.04亿元，同增20.13%；归母净利润49.95亿元，同减38.79%；扣非归母净利润38.07亿元，同减12.27%；经营性现金流18.7亿元，同减140.78%，其中2023Q3经营性现金流5.66亿元；基本每股收益0.59元，同减33.71%。公司动态：上汽集团发布三季报，营收和归母净利润双双下滑。2023年前三季度公司营收5233.42亿元，同减0.77%；归母净利润114.07亿元，同减9.82%；扣非归母净利润94.71亿元，同减10.99%；经营性现金流210.98亿元，同增313.66%；基本每股收益0.99元，同减9.74%。公司动态：特斯拉发布三季报，营收同增9%，GAAP净利率同减44%。

2023Q3公司营收233.5亿美元，同增9%；其中汽车业务营收196.25亿美元，同增5%；毛利率17.9%，同减719bp；GAAP净利润18.53亿美元，同减44%；non-GAAP净利润23.18亿美元，同减37%。21珍惜有限

创造无限新能源汽车001

FR2276.9轿车BEV 3005550-四驱 2.02930100

三元多连杆雅马哈音响前排座椅通风/加热/按摩后排座椅加热品牌车型售价（万元）定位动力类型轴距纯电续航（km）亏电油耗（L/100km）驱动形式零百加速（s）电机功率（kw）电池容量（kwh）电池类型前悬/后悬智能座舱智能驾驶其他亮点12.68 紧凑型 401 麦弗逊 15.6英寸中控屏 自适应巡航（高配哪吒X 14.68 SUV BEV 2770 501 - - - 120 - - 多连杆 8155芯片 选装） -前排座椅加热（高配）550 7.2 8295芯片 英伟达Orin*2极越01 24.99 中大型 BEV 3000 660 - 后驱 6.9 200 71.4 铁锂/ 双叉臂 前排座椅加热 自动紧急制动 CDC33.99 SUV720四驱3.8400100三元 多连杆 前排座椅通风/按摩（高配） 领航辅助PPA（选装）长城汽车 33.58 中大型 3085魏牌高山 40.58 MPV PHEV 3275 1407.2四驱-26537.96W-HUD27英寸中控仪表一体屏麦弗逊 前两排座椅加热/通风 自动紧急制动三元 五连杆 零重力座椅 自适应巡航 -高配：前两排座椅按摩、三排座椅通风加热高配选装：航空座椅抬头显示系统 高配选装：极氪 中大型 双叉臂 15英寸中控屏 MobileyeEyeQ5H芯片*2、激光雷达、800V高压系统自适应巡航重点上市车型（2023年10月15日-10月28日）图表29：重点上市车型配置一览资料来源：各公司官网，汽车之家，五矿证券研究所珍惜有限

创造无限新能源汽车图表30：2023年10月1日-22日，新能源乘用车零售47.2万辆，同增42%图表31：

2023年10月1日-22日，新能源乘用车零售渗透率已达38.9%资料来源：乘联会，五矿证券研究所资料来源：乘联会，五矿证券研究所产业数据跟踪零售：2023年10月1日-22日，中国新能源乘用车零售47.2万辆，同比增长42%，较上月同期增长4%；2023年累计零售565.9万辆，同比增长34%。批发：2023年10月1日-22日，中国新能源乘用车批发51.5万辆，同比增长8%，较上月同期减少2%；2023年累计批发642.2万辆，同比增长33%。7.1%8.1%10.5%10.0%

11.5%14.5%

14.7%17.2%21.1%18.5%20.8%

22.5%16.9%21.7%28.1%27.0%26.5%27.3%

26.7%28.3%31.8%30.1%36.2%29.5%25.7%31.7%34.3%32.3%

33.3%35.1%38.9%36.3%37.3%

37.0%0%10%5%15%20%40%35%30%25%45%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2021 2022 202333.243.954.652.558.066.564.171.674.647.2-50%0%50%100%150%01020304050607080 200%10月 11月 12月1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月2021 2022 2023 22同比（右）23同比（右）23珍惜有限

创造无限光伏近期产业动态事件：组件跌破1元/W！华电8.95GW光伏组件集采开标。10月18日，华电集团2023年第三批光伏组件集采开标，光伏组件单瓦最低投标报价跌至一元以下，至0.993元/W。此次组件集采总规模8.95GW，共分6个标段，组件类型为N型单晶双面组件和P型单晶单/双面组件。事件：国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。10月23日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。截至9月底，全国累计发电装机容量约27.9亿千瓦，同比增长12.3%。其中，太阳能发电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长45.3%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长15.1%。事件：10月24日，中国最大“沙戈荒”风光新能源基地二期200万千瓦光伏项目开工。该项目建成并网后，预计每年可提供清洁电能39.6亿度，节约120.7万吨标准煤，可满足330万个家庭一年的用电量。公司动态：钧达股份2023年前三季度业绩预告。归属于上市公司股东的净利润盈利160000万元~180000万元，同比增长290%~340%。扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润盈利153000万元~173000万元，同比增长680%~780%。公司动态：TCL中环2023年三季度报告。其中，第三季度营业收入13,756,271,643.48元，同比变动-24.19%；归属于上市公司股东的净利润1,651,594,608.75元，同比变动-20.72%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,500,102,051.46元，同比变动-27.98%。24珍惜有限

创造无限光伏近期产业动态公司动态：杨凌美畅新材料股份有限公司发布2023年第三季度报告。本报告期营业收入1,163,034,615.95元，比上年同期增加26.00%；归属于上市公司股东的净利润496,796,559.47

元，比上年同期增加37.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润487,276,419.61元，比上年同期增加42.30%。公司动态：帝科股份:2023年三季度报告。本报告期营业收入2,621,504,601.52元，同比增长178.66%。归属于上市公司股东的净利润89,940,735.03元，比上年同期增加761.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润97,783,819.08元，比上年同期增加510.58%。公司动态：阳光电源:2023年三季度报告。本报告期营业收入17,792,410,869.64元，同比增长78.95%。归属于上市公司股东的净利润2,868,901,117.37元，比上年同期增加147.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,793,225,277.35元，比上年同期增加152.36%。公司动态：通灵股份:2023年三季度报告。本报告期营业收入440,477,470.39元，同比增长21.12%。归属于上市公司股东的净利润60,837,553.99

元，比上年同期增加28.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润57,156,039.52元，比上年同期增加32.64%。25珍惜有限

创造无限风电近期产业动态事件：中国风电装机突破4亿千瓦。截至9月底，全国累计发电装机容量约27.9亿千瓦，同比增长12.3%。其中，太阳能发电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长45.3%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长15.1%。公司动态：双一科技发布2023年三季度报告。三季度营业收入201,073,668.62

元，同比减少35.68%。归属于上市公司股东的净利润24,780,640.60元，同比增长22.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26,752,790.32元，同比减少19.63%。公司动态：日月重工股份有限公司发布2023年第三季度报告。本报告期营业收入1,133,500,155.41元，比上年同期减少11.84%；归属于上市公司股东的净利润61,603,248.93元，比上年同期减少9.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润53,166,256.53元，比上年同期减少7.55%。公司动态：青岛汉缆股份有限公司发布2023年第三季度报告。本报告期营业收入2,869,555,000.36元，比上年同期增加16.05%；归属于上市公司股东的净利润281,815,703.29元，比上年同期增加68.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润267,692,778.89元，比上年同期增加70.37%。公司动态：洛阳新强联回转支承股份有限公司发布2023年第三季度报告。本报告期营业收入877,433,114.79元，比上年同期增加27.07%；归属于上市公司股东的净利润238,855,662.34元，比上年同期增加161.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润117,891,026.66元，比上年同期增加32.95%。26珍惜有限

创造无限风电近期产业动态公司动态：运达股份:2023年三季度报告。本报告期营业收入4,197,158,334.91元，同比增长9.12%。归属于上市公司股东的净利润102,835,296.22元，比上年同期减少37.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润47,433,508.13元，比上年同期减少68.95%。公司动态：电气风电:2023年第三季度报告。本报告期营业收入1,682,529,098.68元，同比增长10.33%。归属于上市公司股东的净利润-281,450,800.83元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-289,924,729.71元。公司动态：大金重工:2023年三季度报告。本报告期营业收入1,271,975,587.95

元，同比减少10.90%。归属于上市公司股东的净利润135,322,718.17

元，比上年同期减少11.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润127,463,766.72

元，比上年同期减少6.46%。公司动态：明阳智能:2023年第三季度报告。本报告期营业收入10,398,611,805.11元，同比增长40.04%。归属于上市公司股东的净利润573,680,529.77

元，比上年同期减少48.65%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润538,222,032.16

元，比上年同期减少45.68%。公司动态：海力风电:2023年三季度报告。本报告期营业收入516,315,919.82元，同比减少0.69%。归属于上市公司股东的净利润-69,867,449.97元，比上年同期减少238.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-70,303,618.66元，比上年同期减少253.26%。27珍惜有限

创造无限28光伏/风电：光伏产业链价格进入下降通道产业数据跟踪图表32：光伏硅料价格下降（元/kg）图表33：光伏硅片价格略有下降（元/片）资料来源：

PVInfoLink，五矿证券研究所图表34：光伏电池片价格向下（元/W）400.0300.0200.0100.00.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09多晶硅

菜花料多晶硅

致密料12.010.08.06.04.02.00.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09多晶硅片 单晶182硅片资料来源：

PVInfoLink，五矿证券研究所图表35：光伏组件价格向下（元/W）单晶210硅片0.00.51.01.520-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09多晶电池片 单晶182电池片资料来源：

PVInfoLink，五矿证券研究所单晶210电池片2.52.01.51.00.50.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123