20170326-方正证券-机械设备行业-NB-IoT开启商业化元年有望打开我国智能仪表市场空间

2016/32016/62016/92016/12仪表市场空间2016/32016/62016/92016/12仪表市场空间700006000050000300002000010000-2%成交金额(百万)沪深300《智能包装产业布局打开成长空间》《行业景气超预期叠加自身持续优化》机械设备400000同时随着华为等通信企业在NB-IOT领域技术的不断突破，物联网下游应用超过万亿规模的大市场，将借此契机迎来加速家制定的阶梯定价政策的推进，智能仪表行业有望持续升温。我国智能水表渗透率达到50%，未来五年我国智能水表市场空投资建议：我们认为随着互联网技术的快速发展，物联网是未科技（国内稀有的智能水、电、气、热四表均有布局 4 4 4 6 7 10 10 12 13 14 14 15 16 174受益于天然气消费增长+智能燃气表渗透率提升，智能燃气表市场 17 17 18 19 19 20 20 4 5 5 6 7 9 10 11 11 12 13 14 15 15 16 17 18 18 191.1NB－IoT技术尘埃落定，2017年有望成为商业化元年物联网的无线通信技术很多，主要分为两类：一类是Zigbee、），资料来源：华为官网、方正证券研究所2013年初rSystemSupportforUltraLowComplexityandLowThroughputInternetofThings”在PCG（ProjectCoordinationGroup）会议上做了一件重要d个资料来源：华为官网、方正证券研究所整理NB-IoT是IoT领域一个新兴的技术，支持低功耗设备在广域网保护带，它有两种子载波间隔，一种是3.75kHz的，另一种是间隔NB-IoT数据传输速率资料来源：方正证券研究所整理资料来源：方正证券研究所的成功完成也标志着NB-IoT即将进入规模商用阶段，基于该协议标准的产品和解决方案将能很好的服务于广大行业的物联网市场。1.1.2华为+三大运营商发力，2017有望成为宣布和沃达丰在西班牙开展的窄带物联网技术预标准的第一个商用汇集了20个行业40多家合作伙伴NB-IoT应用方案，华为预测到2017资料来源：公司官网、方正证券研究所NB-IoT推广有利于智能仪表行业发展。就目前形势来看，的网络将占据全球运营商级物联网的大部分发展。NB-IoT智慧水表通过运行商广覆盖的网络连接到了各地水务开展智慧水务试点工作，其中明确说明将使用NB-IoT通信协议。9以NB-IoT水表为代表的智慧水务产业的发展主要需要以下条组研发，掌握核心技术，2016年9月推出业内第一款正式商用的NB-IoT芯片，第四季度进行量产。而英特尔、高通、中兴微电子、用芯片，其他公司预计计2017年上半年推出NB-Io纷纷加快NB-IoT水表的研发，部分样NB-IoT水表产业的先行者。而对于其它小企业来说，缺乏技术研发NB-IoT水表业务相应进展合展性得到了在场专家的高度认可，荣获“华为开发者大赛”一等奖。专家，极大提升了三川智慧的国际影响力，有助于三川智慧的智慧水务系列产品进的深圳华奥通主要基于各种最先进的短距无线通信技术和芯片开发无线模块和应用公司已与华为、阿里云、中兴、中国移动、中国联通、中国电信等多家通信企业进能仪表领域的应用签署相关协议，目前基于华为模组、电信通信系统的新天样表已入技术;积极推动由华为公司、通信运行商、供水企业和水表制造企业共同参与的NB-IoT应用试点工作;在水表行业内筹建“NB-IoT无线通信技术推广资料来源：公司公告、方正证券研究所4）数据管理平台，实现水表集抄、在线监控、大数据分析、水资料来源：华为、方正证券研究所NB-IOT智能仪表即将进入商业化：目前三大运营商加快部署2017年商用芯片持续推出，同时仪表行业的优NB-IoT仪表市场。2“政策+技术”双引擎，我国智能仪表行业持续升温2.1智能仪表-互联网时代下的产物表智能化升级，它可以通过全自动化的操作过程得到准确无误的测能燃气表等正在向更加“智能方向”快速发展。表一般分为无线远传表和有线远传表。需抄表人员上门抄卡片以外的故障表具即时发现及维护表自带的光电直读组件读数后通过计量仪表采用光电技术直接光线对模块读数有据中转的作用；集中器通过自动路由方式和式、光纤或局域网方式抄取集中器中的表数表各部分通讯无线由于网络环境中各信号传输不稳定情资料来源：新天科技公告、方正证券研究所整理资料来源：公司官网、方正证券研究所资料来源：公司官网、方正证券研究所2.1.1物联网让智能仪表更“智能”电、气、热的供应；用户可通过互联网查询表具的数据和使用情况，资料来源：新天科技官网、方正证券研究所抗干扰性能更强。2.2政策频繁出台，助推智能仪表发展《加快推进传感器及智能化仪我国在2025年传感器及智能化仪器仪表产业整体水平要跨入世界先进行列，涉及国防和重点产业安全、重大工程所需的传感器及智能化仪器仪表实现自主制造和自主可控，高端产品和服务市《关于加快建立完善城镇居民用水阶梯价格制度的指导意《关于建立健全居民生活用气《关于促进智慧城市健康发展各地区、各有关部门落实本指导意见提出的各项研制智能传感器、高端仪表标准被列为重点项《关于促进智能电网发展的指态数据集成平台，鼓励能源与信息基础设施共享《国家能源局关于印发配电网建设改造行动计划（2015——加快智能电表推广应用，全面建设用电信息采集系统，推进用户用电信息的自动采集。探索应用多元化、网络化、双向实时计量技术和用电信息采集技术，全面支撑用户信息互动、分布式电源及多元化负荷接入等业务，为实现智能双向互动《<中国制造2025>重点领域技重点发展集成电路及专用设备智能仪表，逐步扩大国家集成电路的投资基金规模，同时加强现有政策和资源的协同，以此促进我国智能仪表的研《住宅远传抄表系统行业标预计该标准的实施将为综合抄表收费提供了技资料来源：各政府部门、方正证券研究所3.1渗透率较低，未来空间大来水普及率72.1%，并且假设城镇家庭自来水普及率100%计到2020年我国智能水表渗透率达到50%，那么未来五年我国智能“十三五”期间，棚户区改造落实在智能水表上的万台左右，此外还有数量巨大已完成水电安装的空置房和商业住宅，资料来源：智研数据中心、方正证券研究所资料来源：智研数据中心、方正证券研究所功能都需要智能水表的辅助才能实现。3.2智慧城市建设加速智能水表普及资料来源：新天科技公告、方正证券研究所资料来源：方正证券研究所模超过400亿，整个期间的市场规模约为2440亿元，面对如此而巨大的市场空间，相关产业有望快速发展。3.4智能水表壁垒高，龙头企业受益司占主要地位。未来有望成为智能水表行业的领导者。4受益于天然气消费增长+智能燃气表渗透率提升，智能燃2002年-2015年我国天然气年消费量从301.9天然气稳定供应长效机制，提出到2020年天然气供应能力力争达到4200亿立方米，天然气在一次能源消费中的比重将提高到10%以上津冀、长三角、珠三角、东北地区为重点，推进重点城市“煤改气”资料来源：Wind、方正证券研究所资料来源：Wind、方正证券研究所