【汇率变化对外向型企业经营业绩的影响及优化建议8900字（论文）】

I摘要汇率不仅是一国经济素质的集中体现，更是一国综合国力的体现，包括一国在全球范围内的政治与军事影响力。汇率能够在国际经济往来中转换各国货币，是调节一国在国际贸易收支的重要工具，所以汇率的波动对一国的进出口贸易会有重要影响，也影响了外向型企业经营业绩。从2015年以来，我国经济增长开始下降变成了中高速增长，同时进出口贸易受此影响。在2020年全球经济整体回暖、疫情快速反弹的背景下，我国供应链优先恢复的优势将继续体现，一方面经济持续恢复，对内需起到有效支撑；另一方面全球需求向我国倾斜的情况预计还将持续一段时间。面对复杂多变的国际形势，探究汇率变化对外向型企业经营业绩的影响，对于促进外向型企业经营有重要作用。本文就根据人民币汇率变化给外向型企业企业经营管理上带来的不利影响提出一些解决的办法，从而使外向型企业解决好成本方面的管理，进一步促进外向型企业经营快速稳定的发展。[关键词]汇率变化；外向型企业；经营业绩引言为保持人民币汇率持续稳步发展，形成更富弹性的人民币汇率机制，2005年7月21日，中国人民银行发布公告开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，此后人民币对美元持续升值，人民币汇率不再盯住单一美元。到2011年4月29日，美元兑人民币跌破了6.5大关，即1美元只能兑换不到6.5元的人民币。2011年11月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3554元。2011年我国人民币兑美元累计升值达到了4.7%,升值速度明显加快。近些年来，随着我国外贸出口企业规模的不断扩大，外贸占我国GDP总额超过了6成，十一五机会中，我国外贸总额超过11万亿美元，我国外汇储备超过2万亿美元。近些年来，随着人民币汇率波动弹性不断增大，企业涉外经营面临的汇率风险逐步显现，部分企业能够积极采取多种措施应对汇率波动对涉外经营的影响，但同时也有不少企业仍存在汇率风险意识薄弱、风险管理能力欠缺等问题。据了解，人民币升值不仅仅使得我国外汇储备缩水，更重要的是对我国外贸出口企业产生巨大的影响，有分析称，一年内如果人民币对美元升值达到5%，那么我国将会80%的外向型企业无法获利甚至倒闭。汇率波动幅度对企业的影响增加，但是企业没有比较专业的对外汇风险管理的人员，也认识不到风险，且风险规避意识不强，使得我国企业经营暴露在风险之下，因而外汇风险管理发展较快。与此同时，人民币升值的压力增加，导致企业的出口减少，外国对我国的投资减少，给我国企业造成了严重损失，我国企业进出口越来越艰难。因此，我国企业要想进出口难以获得稳定的利润，阻碍了企业对外贸易的发展。然而随着中国汇改的不断推进，人民币汇率波动给我国企业发展不仅带来更大的风险，同时也能给企业带来一定的机遇。其主要原因是大的汇率波动率可能会增大企业的出口，同时，汇率波动率也会增大企业获利的可能性，使得出口期权价值变大。但对于跨国企业，多变的汇率也暗含着更大的汇率风险，包括交易风险，会计风险和经济风险。这些风险因素就是反向作用于企业的出口愿望，从而降低其出口量。由此可以看出，我国企业如何面对人民币汇率不断变动给予我国带来的机遇和挑战，企业就需要结合人民币汇率的变动给企业在成本管理上和经营上所带来的影响程度，进行合理的调整，从而使企业在人民币汇率变化下也能得到很好的发展。然而众多企业由于自身存在的一些问题，在面对人民币汇率变化所带来的一些不利影响时不能及时的做出相应的改善，在一定程度上阻碍了很多企业的进一步发展。所以说如何做好企业的战略调整是必要的，未雨绸缪方能使我国企业多一些应变措施，多一些对应或抗击风险的能动力，从而为自己谋求更加广阔的发展空间。1.汇率变化基础理论1.1人民币汇率变化现状1994年，我国开始实行浮动汇率制度，人民币汇率的数值受到影响并在一年之内上升了较大幅度，1993年，1$只能兑换到5.762￥，而在1994年，1$却能兑换到8.619￥，人民币贬值了50%，虽然在1995年稍有回升，但是直到2005年之前，人民币对美元的汇率数值一直未低于8.2。2005年7月21日起，我国正式宣布开始实行浮动汇率制度，从此人民币汇率变得多元化，可以选择世界上各主要货币，而不是将汇率仅仅放在美元一个货币兑中。同时，对人民币汇率实施有效调节，总体目标有三个，即维护人民币汇率合理、均衡、基本稳定。为了解人民币汇率在不同制度下的变化波动趋势，这里选择1994年-2005年，2005年-2020年两个阶段的人民币汇率的数据，对人民币汇率的变动进行比较分析。1.1.11994年-2005年人民币汇率变动利用1994-2005年的年度人民币对美元汇率相关数据，对其变动进行分析，结果详见图1。图11994-2005年人民币汇率的变动数据来源：中国人民银行根据图1的结果可知：1994-2005年，人民币汇率整体呈上升趋势。在这一区间，人民币升值，出口商品的价格被拉高，对商品出口产生了不利的影响。1.1.22005-2020年人民币汇率变动利用2005-2020年的年度人民币汇率相关数据，对其变动进行分析，结果详见图2。图22005-2020年人民币汇率的变动数据来源：中国人民银行调查统计司网站根据图2的结果可知：2005-2020年，人民币汇率数值先呈下降趋势，2008年之后，在6.1-6.9范围内波动。2015年后人民币汇率数值略有回升，人民币的贬值可能与美国启动加息进程有关，美国加息会吸引美元资金回流美国。1.2人民币升值原因分析人民币升值的原因主要包括以下几点：（1）贸易顺差的存在。伴随着开放程度的加深，我国在世界各国中的变化是相对较快的，国际贸易进展也很快，出口增多，连续多年贸易顺差，本国的外汇收入增多，增加了对人民币的需求，人民币升值。（2）我国经济发展较快。我国经济发展迅速，国民收入提高，国际上投资者对我国经济充满信心，增加对我国的投资，因为外币只有兑换成人民币才能在我国进行投资，因此国外对我国投资的增加导致国际上对人民币的需求增加，最终使人民币升值。（3）为了抑制中国经济大发展，美国印刷大量美元，致使美元贬值，倒逼人民币升值。1.3人民币升值对企业的影响1.3.1人民币升值对企业的积极影响（1）有利于企业进口成本的降低。人民币汇率升值以后，进口商品的价格将会发生相同幅度的下降，降低深圳市进口商品的成本和在进口环节支付的费用。这对促进外向型企业的快速发展有很大的作用。因为人民币汇率的升值会使一些企业减少进口商品的成本，把多余的成本可以应用到其他的生产中去，加大企业的生产规模，进而改善相关行业的赢利状况，尤其是对那些资金少、融资难的中小企业，进口成本的降低更能提高企业的成本利用率，从而使企业经营得到更好的发展。（2）有利于推动外向型企业经营的发展力度。人民币汇率的升值将激励出口企业更多地依靠技术进步和提高附加价值，而不是低价竞销占领市场这一发展局面。使深圳市的外向型企业能够通过人民币汇率的升值来获得更多的汇率红利，从而提升在国内市场的产品的竞争力，更好的促进外向型企业的经营状况。（3）有利于企业贸易结构的提升。人民币适当升值，有利于推动出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进产业结构调整，改善我国外向型企业国际分工中的地位。一些只靠低成本竞争，技术含量低，高污染、高耗能的企业，可能因为人民币升值被挤出市场。从长远看，人民币升值有助于我国外向型企业增长方式从原来的粗放型转向高质量和高效益的集约型，这会带来出口结构的改善，激励企业技术创新，实现可持续发展。1.3.2人民币升值的不利影响（1）当人民币币值提高时，出口业务会降低，减少了公司利益。如果外国物品标价保持不变，我国出口商品对外国人说变贵了，商品的竞争力在国际上会受到影响。（2）外汇风险增加，企业进出口的利润不稳定。汇改之后在人民币不断升值的背景下，某笔出口业务结束时，因为不确定人民币升值的幅度，所以出口企业用外币兑换本币可能会出现收入小于当时出口时的成本，企业可能遭受损失，在这种情况下，面临的风险较大，导致利润不稳定。（3）不利于外资的引进，外汇储备缩水，就业机会减少。人民币升值，外商企业在中国投资获得利润减少，进而去投资其它国家，使我国的就业机会减少，人民日常的生活水平可能会受到影响。2.\o"270384:汇率变化对外向型企业经营业绩的影响（16提纲，21初稿）"\t"46:81/Crm/Task/_blank"汇率变化对外向型企业经营业绩的影响——以A企业为例2.1A企业经营状况分析A企业是一家生产销售通信设备的民营通信科技公司，成立于1987年，总部位于中国广东省深圳市龙岗区。A企业的业务涵盖了移动宽带、IP、光网络、电信增值业务和终端等领域，致力于提供全IP融合解决方案。目前A企业的产品和解决方案已经应用于全球100多个国家服务全球运营商，50强中的45家及全球1/3的人口。如今A企业在全球建立了100多个分支机构，27000名员工在中国以外的其他地区工作，截止到2019年A企业海外市场的平均收入增长超过了70%。近年来A企业由以前重点发展运营商业务演变为重点发展企业业务和消费者业务，并且公司近年来积极抓住在国外发展的机遇，在国外大力开展消费者业务，努力为全世界的消费者供给好的物品，因此海外业务从以前基本上没有变得到现在越来越多，本文搜集了近年来A企业公司不同业务收入额绝对量的变化情况，如图3为近年来公司不同业务收入额。图3A公司公司2012-2020年不同业务收入额数据来源：公司年度财务报告由上图可以看出企业的运营商业务和企业业务的趋势线较为平缓，说明这两项业务的绝对额平稳增长，消费者业务的趋势线较为陡峭，则消费者业务增长较快，说明公司将更多地经历投入到开展消费者业务上，因为A公司是在国外寻找该业务的突破点，因此消费者业务的增加使公司的涉外业务上升。如图3-2为A公司公司2012-2020年三大业务的同比变动情况。图3-2A公司公司2012—2020年不同业务同比变动情况数据来源：根据A公司公司年报整理在上图三条线中，在2015年以前，可以明显的得出消费者业务的同比增长幅度很大，甚至在2015年达到了72.9%，总的来说公司开拓消费者业务取得了一定的效果，未来公司仍会加强对消费者业务的投入，公司的消费者业务仍会上升，从业务构成角度看，由于公司一直在国外发展消费者业务，所以公司的跨国业务将不断扩大。下面再从国内外收入角度对公司的海外业务进行分析，2016年以前该公司的国外收入超过国内收入，国外收入占总销售额比例超过国内收入的所占比例，国外收入的扩大与公司不断在国外扩张消费者业务有很大的相关性，如图3-3所示为A公司公司国内外收入及其占总收入情况。图3-3A公司公司国内外收入及其占比情况数据来源：依据公司年报整理从上图可得，虽然从2012-2020年国外收入在总销售收入的占比下降，但是2020年比2012年国外收入的绝对额增长很多，由于国外收入绝对量的增长也会对公司运营产生很大影响，因此国外收入绝对数量的增加仍不能忽视。总之，通过分析业务构成，了解了A公司在海外拓展的消费者业务提高了，通过分析国内外收入，得出国外收入的绝对额是增加的，从上面可以得出A公司的跨国业务发展是很快的。2.2汇率变化对外向型企业经营业绩的影响2.2.1未清偿的外币借款较多，外币风险敞口大如表3-1所示为近几年公司未清偿的外币借款，由于公司对外贸易的不断发展，对外币的需求增加，因此在一定程度上公司就会增加外币借款，通常来说，外币借款有一定期限，在这段时间内汇率会受到很多不确定因素的影响，等到偿还借款时可能因为汇率的变动会出现借款比期初时增加，带来损失。表3-1A公司公司2015—2020年未清偿的外币借款年份2015年2016年2017年2018年2019年2020年未清偿的外币借款（百万元）249934138231795218326344469009未清偿的外币借款占总借款的比例%86.22%92.37%80.09%31.21%56.56%48.66%数据来源：根据公司年报整理由上表可以看出在大部分年份，未清偿的外币借款占总借款比例超过了一半，这样会加大企业在交易过程中的风险，外币风险敞口大，使企业经营显露在更多风险之下。2.2.2净利润额减少，企业经营成果受到影响图3-4A公司公司2015—2020年汇兑损失与外币财务报表折算差额数据来源：根据公司年度报告整理由上图可得，2016年净汇兑损失比2015提高了8.61亿元人民币，达到52.23亿元人民币，2016年同比增长19.74%，虽然后来2017—2020年净汇兑损失总量下降了，但是总额仍然很大。对于外币财务报表折算差额，整体来说总量是比较大的，说明公司拥有着较大的会计风险。通过前面对公司跨国经营状况进行分析，知道了公司跨国业务逐渐增多，企业用外币表示的资产和负债也提高了，在统一报表时，会计风险就会提升。一般来说，一个企业的营业费用直接被计入当期损益，而营业费用的多少直接影响着公司当期的业绩，而人民币汇率升值后，使购买国内产品的消费者减少，从而给民族产业造成巨大冲击。再加上本国商品和进口商品之间的竞争激烈，为使公司的商品能在市场上占有一定的份额，增加商品的竞争力，许多公司将会在营销方面加大投入，也会导致营业费用增加。另外，人民币汇率升值直接导致以对外贸易为主的企业产品价格优势削弱，面对高价格的中国产品，外国消费者为了避免成本增加，他们会积极寻找替代产品，最终导致外向型企业产品滞销。为了走出困境，出口企业会选择增加营业费用投入，如广告，销售网点投入等，这样又进一步增加了产品成本，从而使企业经营不善，阻碍其发展。2.2.3外币资产和负债提高，会计风险就会提升本文经过研究我国币值升高使企业的净利润如何变化，进一步了解A公司的经济风险。如表3-2所示，假设其他因素不变，汇率作为唯一一个风险变量，则A公司公司在2015—2020年人民币对美元汇率升值5%对净利润的影响REF_Ref3103\n\h。表3-2汇率变动对净利润的影响年份201520162017201820192020净利润（百万元）369103705247455593456265664649人民币对美元升值5%净利润减少额-1269-843-1077-177624271350影响净利润有很多种因素，汇率变动也会对净利润会产生一定的影响，由上表可得，人民币币值提高，会引起净利润的变化，企业经营成果受到影响，因此，公司存在着经济风险。一般而言，外向型企业在发生外币兑换业务或涉及外币兑换的交易事项时，所采用的都是即期汇率折算，而即期汇率的近似汇率是通常采用当期平均汇率或加权平均汇率等的方法确定的、与交易发生日即期汇率近似的汇率。由此可以看出人民币汇率的变动就会导致企业外币业务价值折算发生变动，从而导致会计账簿上的有关项目发生变动的风险。另外，由于汇率在一定时间内发生非预期的变化，外币折算风险作为汇率风险的一种表现形式，引起企业合并报表账面价值蒙受经济损失的可能性。其主要原因就是由于人民币汇率变动而存在的潜在风险或存量风险，与交易风险不同，它不是外汇交割时的实际损益，而只是在外币会计报表折算中产生外币会计折算差额，进行报表合并时对不同币种计价的企业资产、负债、收入、费用和损益按本币折算后形成账面利得或损失。除此之外，人民币汇率的升值还会不利于深圳市吸引外资、使企业利润下降等不利影响。总之，如果人民币汇率升值过快和幅度过大，那么它对外向型企业进出口增长的影响可能就不那么温和了。它不但对深圳市各行各业带来不同程度的影响，而且还会由于成本高低使企业不能得到很好的经营，甚至导致企业的倒闭。3.汇率变化下外向型企业经营业绩的建议3.1加强企业风险防控体制1.在海外建立工厂拓宽销售市场：如果一个企业的销售市场非常少，那么结算币种很少，可能会使销售业务受到影响，进一步使公司经营成果受到影响，这样发生经济风险的可能性变大，所以企业应该像A公司一样在国外建造一些市场，当在海外发生销售业务时，利用海外工厂销售，用各种货币结算，结算货币种类增加，这样可以减少汇率变动对销售业务的影响，进而公司的经营成果受到的影响就会下降，经济风险也会降低。2.产品策略：一方面，当我国币种贬值时，有利于出口，企业应抓住这个机遇，增加出口；反之应对消费群体重新进行定位。另一方面，不管汇率如何变化，都应该加大研发投入，开发新产品，这样可以减少汇率带来的不利影响，因为新产品没有先前的市场价格，企业在定价上不处于被动地位。外贸企业一定要创新，注重人才的引用，注重产品的差异，这样可以规避一部分经济风险，也能使企业经营产生好的影响。3.2灵活运用各种结算方式1.利用远期外汇交易：一般来说，远期操作是比较简便的，对企业的技术要求并不那么高，被大部分企业普遍采用。它指银行与进出口企业签订一份合约，合约规定未来交割的汇率等条件，到期按照合同要求的进行交易。该方法把汇率的时间结构从将来迁移到了现在，提前把汇率确定下来，将未来收入和支出额固定下来，所以可以将外汇风险清除掉。按照要求，开展远期外汇交易不能用于外汇投机，对于银行报价、期限、交割日期是比较灵活的，于是外贸企业使用该方法对企业风险的防控和运营是有利的。2.选择合适的结算货币：通过分析前文A公司在签约进出口合同时，全面考虑多方面因素，最后在合同中要使用对自己有利的货币，并且效果是比较明显的，因此该方法可以减轻汇率风险，值得其它企业借鉴。其它企业在处理海外合约时，要时刻关注汇率变化情况，预测未来汇率走势，结合企业实际情况，要采取“收硬付软”的方法。在可行的情况下，甚至可以在合约中选择人民币计价，这样可以消除汇率变化带来的影响。根据前面分析的A公司的跨国业务，了解到A公司的国外收入绝对额持续升高，在海外拓展的消费者业务收入在总收入中的占比也增加，于是公司会签订大量海外合同，在签订这些合约时，A公司会考虑多方面情况，最终选择对自己运营有利的货币。对于进口合同，公司未来会付出一定数额的外币，A公司在签订这些合同时，用未来有极大可能性贬值的货币来表示，这样企业在支付货款时比以前下降；对于出口合同，用硬币表示，这样A公司未来收到的钱会比现在增加，这样就可以使公司面临的外汇风险下降。3.3合理使用金融衍生工具金融衍生工具有很多种，如远期、期货等，利用金融衍生工具可以将企业存在的外汇风险敞口对冲掉，虽然不能完全规避掉，但在一定程度上会降低风险，对企业经营会产生有利影响。虽然金融衍生工具有很多种，但远期操作简单，因此A公司采取的主要是远期合同。1.采取更有利的结算方式出口多采用即期结汇，提高预收款比例，或通过选择出口押汇、出口保理、福费廷等等方式尽快结汇，缩短结汇期限；进口尽量采取远期售汇或分期付款方式,延长对外付款的时间。2.加强外汇衍生产品的使用。如采用人民币远期结汇业务，锁定汇率风险；借用外汇贷款支付进口货款，减少进口成本；与银行签订掉期外汇买卖及外币理财业务协议，实现货币保值。3.综合运筹外汇现汇账户。公平合理保持现汇水平，平衡外汇头寸，减少汇差损失。4.慎重选择结算币种，更多采用非美元方式结算。逐步改变目前订单合同以美元计价为主的惯例，灵活选择欧元等其他非美元硬通货进行结算；做到进出口商品流向区域与结算货币一致性，并尽量在出口中选择硬货币，进口中选择软货币。5.关注汇率的变化，合理判断汇率走势，审慎预测利率趋势，最终作出正确的经营决策。除此之外，外向型企业在面对人民币汇率升值所带来的不利影响时，还可以采取灵活运用汇兑技术，规避风险力、提升原料进口型企业盈利能力、要开源节流以及实施“走出去”战略等措施，从而加大企业对成本的控制和提高企业的经营。4.总结人民币汇率升值对我国企业的影响问题在近些年一直被人们所关注，尤其是对企业成本控制和企业经营的影响方面更大，很多人都认为人民币汇率升值会使得我国很多企业亏损甚至倒闭，从而使我国的经济将走向衰退。但就实际情况来看，虽然我国的确有很多竞争力不强的外向型企业倒闭了，但是这并没有影响那些有竞争力的企业借此机会大力发展变得更加强大，使国家经济实力越来越强。人民币汇率变化问题已经严重困扰了我国国家宏观经济发展的大局，对于外向型企业而言，如何破解人民币汇率升值给外向型企业带来的不利影响迫在眉睫。另外，企业要真正认识到问题的严重性。面对人民币汇率升值带来的外贸出口企业生产成本增大、出口企业利润空间变小、经营风险和竞争压力增大的不利局面，外向型企业应该积极的采取措施，例如，深圳市的出口企业应把握机会，主要从加速转型，调整产品结构；降低产品成本，开发高附加值产品；运用出口信用保险防范汇率风险来对抗人民币升值带来的不利影响，让我国外向型企业能够健康快速的发展下去。参考文献[1]王祺伟,陈禹.汇率调整对外向型企业的影响[J].复杂系统与复杂性科学,2006,3(2):8.[2]袁申国,郑雯.人民币实际汇率波动对外向型企业进出口影响实证分析——基于行