固定收益分析与决策智慧树知到课后章节答案2023年下对外经济贸易大学

固定收益分析与决策智慧树知到课后章节答案2023年下对外经济贸易大学对外经济贸易大学

第一章测试

下列属于现金等价物的产品有：（）

A:可转债

B:资产支持商业票据

C:10年期国债

D:货币基金

答案:资产支持商业票据

;货币基金

以下哪些产品属于固定收益类（）

A:资产支持证券

B:普通股

C:优先股

D:浮息债

答案:资产支持证券

;优先股

;浮息债

权益类资产与固定收益类资产在产品结构上的核心结构差别在于（）

A:固定收益产品的本金偿还期限是有限的，股票没有还本的概念

B:固定收益产品有固定的票面利率，股票没有固定利率

C:固定收益产品约定了未来现金流，股票没有约定未来现金流

D:其他三项都对

答案:固定收益产品约定了未来现金流，股票没有约定未来现金流

以下套利策略里哪些策略不涉及股票？（）

A:可转债套利

B:信用基差套利

C:资本结构套利

D:国债期货套利

答案:信用基差套利

;国债期货套利

信用基差套利策略主要关注的是哪些市场间的价格偏差（）

A:信用债与股票

B:不同期限的CDS

C:信用债与CDS

D:信用债与国债

答案:信用债与CDS

以下套利策略里哪些策略经常关注同一公司的债券与股票之间的定价差异？（）

A:资本结构套利

B:并购套利

C:可转债套利

D:信用基差套利

答案:资本结构套利

;可转债套利

关于危困资产投资时机，以下说法哪些是正确的（）

A:危困资产的投资机会往往出现在经济低迷期间

B:危困资产的退出机会往往出现在经济繁荣期间

C:危困资产的退出机会往往出现在经济低迷期间

D:危困资产的投资机会往往出现在经济繁荣期间

答案:危困资产的投资机会往往出现在经济低迷期间

;危困资产的退出机会往往出现在经济繁荣期间

从全球角度看，企业信用评级分布和结构化融资信用评级分布分别最接近于哪种分布？（）

A:企业信用评级分布接近于以A和BBB为中心的近似对称分布；结构化融资信用评级分布接近于以A和BBB为主的左偏态分布。

B:企业信用评级分布接近于以A和BBB为中心的近似对称分布；结构化融资信用评级分布接近于以A和BBB为中心的近似对称分布。

C:企业信用评级分布接近于以AAA为主的左偏态分布；结构化融资信用评级分布接近于以AAA为主的左偏态分布。

D:企业信用评级分布接近于以A和BBB为中心的近似对称分布；结构化融资信用评级分布接近于以AAA为主的左偏态分布。

答案:企业信用评级分布接近于以A和BBB为中心的近似对称分布；结构化融资信用评级分布接近于以AAA为主的左偏态分布。

关于银行业“放贷并持有”到“放贷并销售”的范式转换，以下哪些说法是正确的（）

A:这一范式转换中关键的技术创新是抵押贷款

B:这一范式转换中的关键技术创新是资产证券化和信用衍生品。

C:这一范式转换伴随着影子银行业的崛起

D:这一范式转换中关键的技术创新是银团贷款

答案:这一范式转换中的关键技术创新是资产证券化和信用衍生品。

;这一范式转换伴随着影子银行业的崛起

关于国内市场趋势和固定收益技能需求的关联，以下哪种说法是正确的（）

A:产品多样化增加了对债券的估值和价格波动析能力的需求

B:利率市场化增加了对信用风险分析能力的需求

C:刚性兑付的打破增加了对信用风险分析能力的需求

D:产品多样化增加了对风险识别和产品定性分析能力的需求

答案:刚性兑付的打破增加了对信用风险分析能力的需求

;产品多样化增加了对风险识别和产品定性分析能力的需求

第二章测试

以下特征中会影响债券的信用质量的是：（）。

A:外部结构型特征

B:非结构型特征

C:债项内嵌期权

D:债项非期权类条款

答案:外部结构型特征

;非结构型特征

以下条款中，哪些条款不会影响债券现金流结构（）。

A:到期日

B:本金摊还结构

C:保护性条款

D:票息率

答案:保护性条款

一只5年期债券，每年末偿还20%的本金，到第5年末全部偿还完毕。假设债券初始面值为100元，那么在第3年年中，关于债券的平价以下哪些说法是正确的（）。

A:按照减少持仓法，第3年年中的平价对应于60元

B:按照减少面值法，第3年年中的平价对应于100元

C:按照减少面值法，第3年年中的平价对应于60元

D:按照减少持仓法，第3年年中的平价对应于100元

答案:按照减少面值法，第3年年中的平价对应于60元

;按照减少持仓法，第3年年中的平价对应于100元

以下内嵌期权中，可以提高债券价值的有：（）。

A:回售权

B:回购权

C:转股权

D:利率的顶

答案:回售权

;转股权

股价下跌时，债务人可行使转股价格向下修正条款，该条款为债务人拥有的期权，将降低可转债价值。（）。

A:错B:对

答案:错

以下可以防范债务人滥用可转债赎回权的措施有：（）。

A:实施转股价格向下修正条款

B:设立转股期限条款

C:对赎回权设置价格门槛

D:对可转债设定禁止回购期

答案:对赎回权设置价格门槛

;对可转债设定禁止回购期

阿根廷当前的主权信用评级是CCC，一家阿根廷的顶级大企业，其本币信用评级和外币信用评级水平可能是以下哪种情况（）。

A:本币信用评级为CCC，外币信用评级为AAA

B:本币信用评级为AAA，外币信用评级为CCC

C:本币信用评级为AA，外币信用评级为AA

D:本币信用评级为A，外币信用评级为BBB

答案:本币信用评级为AAA，外币信用评级为CCC

某一个信贷资产证券化项目，其资产支持证券分为3个层档，优先档、中间档、劣后档，这三个层档的信用评级水平可能是（）。

A:优先档AAA，中间档BB，劣后档CCC

B:优先档AAA，中间档A，劣后档NR

C:优先档AAA，中间档A，劣后档CCC

D:优先档BBB，中间档AA，劣后档CCC

答案:优先档AAA，中间档A，劣后档NR

某公司有四笔债项，债项1为优先有抵押的贷款；债项2为优先无抵押的债券，期限为五年；债项3为优先无抵押的债券，期限为七年；债项4为次级债。按照穆迪的评级体系，它们可能的信用评级依次为：（）。

A:A1,Baa1，Baa2，Baa3

B:A1,Baa2,Baa2,Baa3

C:A1,Ba1,Ba2,Baa1

D:A1,Ba2,Ba2,Baa1

答案:A1,Baa2,Baa2,Baa3

Alpha企业有三笔债项，以下为各债项的优先次序和穆迪评级。债项1为优先有抵押贷款，它的信用评级为Baa1；债项2为无抵押债券，它的信用评级为Baa3；债项3为次级债券，它的信用评级为Ba2。则Alpha企业的主体评级应该为：（）。

A:Baa2

B:企业的主体评级与其所有的具体各个债项的评级无直接联系，需考虑企业的综合情况再进行主体评级

C:Baa3

D:Baa1

答案:Baa3

第三章测试

以下哪个方法不是债券估值的主要方法（）。

A:到期收益率法

B:即期收益率法

C:收益乘数法

D:直接资本化法

答案:收益乘数法

;直接资本化法

不含权固息债的价格随市场利率单调();随票面利率单调（）。

A:递增；递减

B:递增;递增

C:递减；递减

D:递减；递增

答案:递减；递增

市场上交易着三只两年期国债A、B、C，面值均为100，仅票面利率不同，债券A票面利率为5%，债券B票面利率为6%，债券C票面利率为4%。假如债券A价格等于面值，下列说法正确的是（）。

A:B为折价债券，C为溢价债券

B:B为溢价债券，C为折价债券

C:B和C都为溢价债券

D:B和C都为折价债券

答案:B为溢价债券，C为折价债券

对于简单固息债券，在正常情况下，假如其他条件不变，下列哪种条件会使债券的价值增加（）。

A:票面利率下降

B:付息频率由半年一次改为一年一次

C:付息频率由一年一次改为半年一次

D:票面利率上升

答案:付息频率由一年一次改为半年一次

;票面利率上升

即使两只债券期限相同，只要现金流结构不完全相同，用到期收益率比较两只债券就不一定准确（）。

A:错B:对

答案:对

一只2年期附息国债，面值100元，每年按3%利率付一次票息，利用即期收益率法进行估值，其价格最接近以下哪个水平？(假设一年期即期收益率为2%;两年期即期收益率为3%。）（）。

A:99

B:100

C:98

D:102

答案:100

下列关于即期收益率法的说法，正确的是：（）。

A:从折现的角度看，它是一种对附息债券的捆绑式处理

B:它的逻辑是：现金流复制下附息债券和零息债券之间价格应该吻合

C:它也被称为无套利估值方法

D:折现采用的收益率对应于债券每个现金流的具体时点

答案:它的逻辑是：现金流复制下附息债券和零息债券之间价格应该吻合

;它也被称为无套利估值方法

;折现采用的收益率对应于债券每个现金流的具体时点

在中国债券市场中，以下债券里属于利率债的有（）。

A:国债

B:中国工商银行金融债券

C:中国进出口银行金融债券

D:央行票据

答案:国债

;中国进出口银行金融债券

;央行票据

一只2年期的简单固息信用债券，面值100元，每年按5%利率支付一次票息，一年期和两年期无风险即期收益率分别为2%和3%，静态利差为200基点，这只债券的价格最接近以下哪一个水平（）。

A:98.59

B:99.95

C:103.87

D:100.05

答案:100.05

已知4种债券同时在国债市场上交易，债券A是收益率为5%的一年零息国债，债券B是收益率为6%的两年零息国债，债券C是票面利率为8%，到期收益率为6%的两年期附息国债，债券D是票面利率为7%，到期收益率为5%的两年期附息国债。它们的面值均为100元，不考虑交易成本，请问投资者可以如何通过套利获利？

A:做空A、B，做多DB:做多A、B，做空DC:做空A、B，做多CD:做多A、B，做空C

答案:做多A、B，做空D;做空A、B，做多C

第四章测试

在Fabozzi的书里的久期和凸性，研究的是债券价格对于到期收益率变动的敏感度。这种情况的收益率变动单元属于（）。

A:债券单元

B:即期收益率曲线单元

C:到期收益率曲线单元

D:时点单元

答案:债券单元

在姚长辉的书里的比率久期和比率凸性，研究的是债券价格对于即期收益率曲线平移的敏感度。这种类型的久期和凸性一般用于衡量以下哪种风险（）。

A:波动率风险

B:收益率曲线风险

C:再投资风险

D:利率风险（狭义）

答案:利率风险（狭义）

债券A和债券B都是简单固息债券，面值、期限、票息频率都相同，唯一的结构差异是，债券A的票面利率高于债券B的票面利率。以下哪些说法是正确的（）。

A:债券A和债券B的收益率相同时，债券A的金额久期比债券B的金额久期小

B:债券A和债券B的价格相同时，债券A的金额久期比债券B的金额久期小

C:债券A和债券B的收益率相同时，债券A的金额久期比债券B的金额久期大

D:债券A和债券B的价格相同时，债券A的金额久期比债券B的金额久期大

答案:债券A和债券B的收益率相同时，债券A的金额久期比债券B的金额久期小

;债券A和债券B的价格相同时，债券A的金额久期比债券B的金额久期大

一只价格为100元的两年期国债，第一年时点金额久期为2.88，第二年时点金额久期为188.41，这只国债对于即期收益率曲线平移的(比率)久期D是多少?（）。

A:1.88

B:191

C:1.91

D:-1.91

答案:1.91

在所有期限的利率都为负利率的环境下，一只简单固息债券的修正久期和麦考利久期之间的关系是（）。

A:修正久期大于麦考利久期。

B:修正久期小于麦考利久期。

C:修正久期和麦考利久期无关。

D:修正久期等于麦考利久期。

答案:修正久期大于麦考利久期。

如果一只两年期国债的比率久期为1.86，则100万元仓位的基点价值（绝对值）为（）。

A:3.72

B:186

C:0.0186

D:1.86

答案:186

假如债券A是5年期的国债新券（On-the-Run），其票面利率是3%，票息频率是每年1次，那么，以下说法中正确的有（）。

A:要计算债券A的即期曲线久期，需要知道国债收益率曲线上的1个点的数值。

B:要计算债券A的即期曲线久期，需要知道国债收益率曲线上的5个点的数值。

C:要计算债券A的收益率久期，需要知道国债收益率曲线上的1个点的数值。

D:要计算债券A的收益率久期，需要知道国债收益率曲线上的5个点的数值。

答案:要计算债券A的即期曲线久期，需要知道国债收益率曲线上的5个点的数值。

;要计算债券A的收益率久期，需要知道国债收益率曲线上的1个点的数值。

有一只两年期的简单固息债券，面值为100元，价格等于面值，票面利率为3%，假如希望计算以下即期收益率曲线陡峭化情景对于债券价格的影响，情景为1年即期收益率降低1%，2年即期收益率增加1%，那么需要哪些久期数据（）。

A:即期曲线久期

B:时点久期

C:到期曲线久期

D:债券的收益率久期

答案:时点久期

有一只3年期的浮息债，每半年支付一次票息并重置一次票息率，其票息率恰好等于Libor加上200基点。这只浮息债刚刚支付完一次票息，此时价格恰好等于平价。那么，这只债券的有效（比率）久期最接近于以下哪个数值（）。

A:0

B:0.5

C:1

D:3

答案:0.5

关于久期的单位制，以下说法正确的是（）。

A:小数制和百分制下，比率久期的数值相同

B:小数制和百分制下，金额久期的数值相同

C:小数制和百分制下，金额久期的数值不同

D:小数制和百分制下，比率久期的数值不同

答案:小数制和百分制下，比率久期的数值相同

;小数制和百分制下，金额久期的数值不同

第五章测试

以下哪些说法是正确的（）。

A:假如一只债券的付息频率是半年一次，那么这只债券的年比例利率APR和年实际收益率EAY相等

B:假如一只债券的付息频率是1年一次，那么这只债券的年比例利率APR和年实际收益率EAY相等

C:假如一只债券的付息频率是1年一次，那么这只债券的年比例利率APR和债券等价收益率BEY相等

D:假如一只债券的付息频率是半年一次，那么这只债券的年比例利率APR和债券等价收益率BEY相等

答案:假如一只债券的付息频率是1年一次，那么这只债券的年比例利率APR和年实际收益率EAY相等

;假如一只债券的付息频率是半年一次，那么这只债券的年比例利率APR和债券等价收益率BEY相等

一只三年的简单固息债券，面值为100元，每年按照4%利率付一次票息。当债券价格为98.5元时，债券的到期收益率最接近哪个数值（）。

A:0.055

B:0.045

C:0.04

D:0.035

答案:0.045

一只三年的简单固息债券，面值为100元，每年按照4%利率付一次票息，发行人有权在第二年末以平价回购。当债券价格为98.2元时，债券的最差收益率最接近哪个数值（）。

A:0.046

B:0.031

C:0.04

D:0.049

答案:0.046

常态下，关于互换利率和国债收益率的关系，以下哪种说法是正确的（）。

A:常态下，互换利率与国债收益率无关

B:常态下，10年期互换利率高于2年期国债收益率

C:常态下，10年期互换利率等于2年期国债收益率

D:常态下，10年期互换利率低于2年期国债收益率

答案:常态下，10年期互换利率高于2年期国债收益率

下列关于利率互换的现金流结构说法正确的是（）。

A:固息支付方相当于做多了一支固息债，同时做空了一支浮息债

B:固息收取方相当于做多了一支固息债，同时做空了一支浮息债

C:固息收取方向固息支付方支付浮息端利息

D:固息支付方向固息收取方支付固息端利息

答案:固息收取方相当于做多了一支固息债，同时做空了一支浮息债

;固息收取方向固息支付方支付浮息端利息

;固息支付方向固息收取方支付固息端利息

以下关于国债利差与静态利差的说法哪些是正确的（）。

A:5年期国债的到期收益率减去2年期国债的到期收益率，得到的利差称为国债利差

B:一只5年期信用债的到期收益率减去5年期国债标杆的到期收益率，得到的利差称为这只信用债的国债利差

C:假如国债收益率曲线是水平的，那么静态利差和国债利差就会相等

D:一只5年期信用债的到期收益率减去2年期国债标杆的到期收益率，得到的利差称为这只信用债的国债利差

答案:一只5年期信用债的到期收益率减去5年期国债标杆的