主动权益基金2023年三季报全解析：主板配置增加食品饮料与医药关注度回升

股票仓位：最新季度各类型主动权益基金仓位中位数，较上季度而言，普通股票型和灵活配置型均有上升，偏股混合型和平衡混合型均有下滑。具体上，普通股票型基金股票仓位中位数上升0.40pct至91.11%；偏股混合型基金仓位中位数下降中证500、中证1000、创业板指和科创50的配置比例下滑较为明显，分别下降低点，估值因子延续低估值的风格，趋势性因子暴露由正转负，近两年持续下滑，国企因子持续向国企风格倾斜，另外信息确定性风格的暴露有较大提升。三季度主动权益基金持续向小市值、低波动、低估值的价值风格转移，具有反转效应、高信行业配置：周期的配置比例仍然最高27.04%，其次为科技（21.05%）、消费（20.16%）、医药（13.27%）和新能源（9.76%）。科技板块配置回落，周期与消费增配最多。从中信一级行业上看，食品饮料和医药增幅最高，其他增配较多的行业有非银行金融、汽车、电子和有色金属，减配幅度最大的为电力设备及新能源和计算机。个股配置：贵州茅台仍为配置比例最高的个股，占比4.86%，相对上季度增持0.65%。宁德时代、泸州老窖占比其次分包括药明康德、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等；基金减持最多的包括中兴通集中度监控：个股集中度变化不大，top50个股集中度上升0.39pct至40.28%，港股投资：1、港股仓位：主动权益基金（包含QDII）配置港股总市值达3414亿元，相对上季度增加72亿，投资港股的基金数量明显提升。药明生物、中国海洋石油、小鹏汽车-W、快手-W等；基金减持最多杨怡玲yangyiling@qiurui@orientsec.co薛耕xuegeng@首批深证50ETF陆续申报，公募REITs正式突破千亿沪深300ETF资金持续净流入，首批黄金股ETF正式获批社保基金最新年报出炉，公募红利投资迎新利好“固收+”基金迎批量降费，首只与持有时间挂钩的浮动费率基金公告发行中证2000指数增强产品陆续上报2023-10-222023-10-152023-10-092023-09-242023-09-17有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。金融工程|专题报告——主动权益基金2023年三季报全2目录 4 4 5 6 7 7 8 9 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3 4 5 5 6 7 8 8 9 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4一、主动权益基金规模分析本报告中主动权益基金是指通过主动管理的权益类型二级分类，统计基金类型包含：普通股票型、偏股混合型根据基金披露的2023年三季报数据，公募基金市场总规模27.16万亿，较上季度末下降28.026.024.022.020.024.5-0-规模占比-6-份额占比24.525.325.425.325.424.324.320.820.6数据来源：Wind，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。53957390037523603309239573900375236033092金融工程|专题报告——主动权益基金2023年三季报全图2：主动权益基金规模/份额及数量变化（左轴：规模（亿元、份额（亿份）；右轴：数量（只））70,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000-规模份额数量42444281424441834067411741834067341234123295450040003500300025002000150010005000数据来源：Wind，东方证券研究所中欧医疗健康仍为规模最大的主动权益基金，最新季度末规模510.19亿元，较上季度减少28.-0-(0,2亿]-0-(2,10亿]-0-(10,20亿]-0-(20,50亿]-0-(50,100亿元]-0-100亿以上单位(只)800-600-400-200-0数据来源：Wind，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。金融工程|专题报告——主动权益基金2023年三季报全6增长最多的产品为国金量化多因子，规模增加59.69亿元，其次为国报告期资产净报告期资产净值（亿元）资产净值变动（亿元）股票占比（%）收益同类排名季度收益代表基金基金代码基金经理006195.OF005443.OF014805.OF000880.OF450010.OF501219.SH001710.OF620007.OF000893.OF004608.OF国金量化多因子A国金量化多策略A国金量化精选A富国研究精选A国富策略回报A智胜先锋LOF安信新趋势A金元顺安优质精选A长信乐信A李君,黄琬舒121.9952.9981.9841.6230.0756.5456.5217.5274.5715.4359.6932.1531.7026.1119.3918.2016.9416.6816.5114.9891.2492.3592.4890.1780.0493.6414.5075.4181.62-0.800.68-0.46 3.27-5.30-2.060.674.584.58-0.56-2.44107/888186/2285297/388139/22851162/2285157/888187/228520/2285102/888808/2285报告期基金份报告期基金份额（亿份）资产份额变动（亿份）股票占比（%）收益同类排名季度收益代表基金基金代码基金经理006195.OF005443.OF501219.SH000893.OF450010.OF001710.OF004608.OF016466.OF519965.OF010080.OF国金量化多因子A国金量化多策略A智胜先锋LOF国富策略回报A安信新趋势A长信乐信A国泰君安量化选股A李君,黄琬舒张跃鹏,王培59.3244.5549.8770.1520.4247.5914.2220.4911.2725.7529.2926.9216.7715.8114.3814.0813.8613.1010.4610.1891.2492.3593.6481.6280.0414.5092.4191.3487.88-0.80 0.68-2.06-0.56-5.30 0.67-2.44-4.55-4.34-4.52107/888186/2285157/888102/8881162/2285187/2285808/22851208/3881256/8881197/3881数据来源：Wind，东方证券研究所我们统计了单一基金经理最新季度管理规模变动情况，管理，计入单一基金经理管理规模，本季度新发基金规模数据不计入，代表基金为该基金经理主有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。7国金量化多因子A工银创新动力大成策略回报A智胜先锋LOF国富策略回报A安信新趋势A长信乐信A国泰君安量化选股A华商甄选回报A长信量化多策略A中信保诚量化阿尔法A中欧优势成长国金量化多因子A工银创新动力大成策略回报A智胜先锋LOF国富策略回报A安信新趋势A长信乐信A国泰君安量化选股A华商甄选回报A长信量化多策略A中信保诚量化阿尔法A中欧优势成长富国研究精选A金元顺安优质精选A博道成长智航A安信新趋势A德邦半导体产业A中信保诚量化阿尔法A中欧红利优享A汇丰晋信新动力提云涛张跃鹏刘莉莉周博洋杨梦李君雷涛王颖蓝小康陈平马芳杨鑫鑫徐彦孙蒙王晓宁黄琬舒朱垚胡崇海周海栋左金保103.87114.53110.8657.5520.5247.59 14.22 21.36163.6825.9356.2222.4620.5617.5614.3714.0813.8613.2611.0810.94-0.2-0.54 -3.2-2.31-5.05 0.67-2.44-4.88-3.34-8.328.2633.2615.9410.2466.77141.3232.0669.5444.8712.1310.6410.419.819.727.797.537.276.836.676.410.02 -6.2 3.27 4.58-3.06 0.13 -17.1 -3.5 1.83-11.17彦，份额分别增加22.46亿份和20.56亿份，连主动管理规主动管理规模变动（亿元）主动管理规模变动（亿元）管理主动产品季度平均收益（%）管理主动产品季度平均收益（%）主动管理规模（亿元）主动管理规模（亿元）代表基金代表基金基金经理基金经理马芳国金量化多因子A256.96123.54-0.2胡崇海国泰君安量化选股A22.2713.43-4-4.88刘莉莉富国研究精选A26.11.27金鹰科技创新A59.4111.57-7.66徐彦大成策略回报A147.6421.51--3.2左金保长信量化多策略A34.1711.23-8.3杨鑫鑫工银创新动力105.48-0.54蓝小康中欧红利优享A76.5910.94.83王晓宁国富策略回报A30.2119.38-5-5.05提云涛中信保诚量化阿尔法A32.6110.130.02孙蒙智胜先锋LOF68.2119.13-2.31苏秉毅大成景恒A31.739.53-0.85黄琬舒安信新趋势A56.5216.94.67闵良超汇丰晋信新动力13.749.14-3-3.94周博洋金元顺安优质精选A17.5216.684.58李君安信新趋势A202.798.95朱垚长信乐信A15.4314.98-2.44汇丰晋信新动力17.838.32刘旭大成高新技术产业A123.9814.38-2.26杨康易方达瑞锦A110.078.280.94主动管理份主动管理份额变动（亿份）主动管理份额变动（亿份）管理主动产品季度平均收益（%）管理主动产品季度平均收益（%）主动管理份额（亿份）主动管理份额（亿份）代表基金代表基金基金经理基金经理数据来源：Wind，东方证券研究所二、主动权益基金持仓分析不同类型基金的仓位的变化往往代表基金经理对于最新季度各类型主动权益基金仓位中位数，较上季度而言，普通91.11%；偏股混合型基金仓位中位数下降0.02pc3.36pct至58.70%；灵活配有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。8908070605040普通股票型基金偏股混合型基金平衡混合型基金灵活配置型基金数据来源：Wind，东方证券研究所2.2板块配置以观察市场对于不同板块的配置变化。从统计结果看，沪深30.85pct，在中证500、中证1000、创业板指和科创50的配置比例下滑较为明显，分别下降上证50沪深300中证500中证1000创业板指创业板50科创50港股100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%数据来源：Wind，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。金融工程|专题报告——主动权益基金2023年三季报全92.3风格配置基于基金前十大重仓股，计算2019年至值的风格，趋势性因子暴露由正转负，近两年持续下滑息确定性风格的暴露有较大提升。三季度主动权益基金持续向小市值、低波动、低估值的价值风格转移，具有反转效应、高信息确定性的个股受青睐。10.50-0.5—Size—BetaVolatility—Liquidity—Value—Certainty—Cubicsize—Trend—Growth—SOE数据来源：Wind，东方证券研究所2.4行业配置板块分类中信一级行业周期基础化工，机械，汽车，建材，建筑，钢铁，石油石化，煤炭，有色金属，电力及公用事业，交通运输，轻工制造消费家电，农林牧渔，食品饮料，消费者服务，商贸零售，纺织服装医药科技新能源电力设备及新能源军工国防军工金融地产银行，非银行金融，综合金融，房地产数据来源：东方证券研究所和新能源（9.76%）。科技板块配置回落，相对上期减少2.84%；周期与消费增配最多，分别增有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。金融工程|专题报告——主动权益基金2023年三季报全周期消费医药科技新能源军工.金融地产综合90%80%70%60%50%40%30%20%0%数据来源：Wind，东方证券研究所有非银行金融、汽车、电子和有色金属，减配幅度最大的为电力设备及新能源和计算机，分别减有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。金融工程|专题报告——主动权益基金2023年三季报全中信行业分类2023Q3基金占比2023Q2基金占比2023Q3中证全指占比相对上季度超低配相对中证全指超低配2023Q3行业指数收益率食品饮料14.45%12.96%7.29%1.49%7.16%0.78%医药13.27%12.19%9.01%1.09%4.26%-1.08%电子11.24%10.77%8.68%0.47%2.56%-6.13%电力设备及新能源9.76%12.62%7.61%-2.86%2.15%-12.27%计算机5.42%7.70%5.40%-2.28%0.03%-13.39%基础化工5.36%5.32%5.95%0.04%-0.59%-4.67%机械4.92%4.84%5.56%0.08%-0.64%-8.24%汽车4.51%3.94%3.72%0.57%0.79%-0.16%有色金属3.89%3.48%3.79%0.41%0.10%-1.71%通信3.19%3.87%2.69%-0.68%0.49%-7.80%国防军工3.08%3.38%2.46%-0.30%0.61%-7.66%家电2.90%2.51%2.20%0.39%0.69%-2.86%银行2.53%2.11%6.22%0.43%-3.69%5.96%交通运输2.01%1.91%2.77%0.11%-0.76%-2.32%非银行金融1.54%0.77%6.36%0.77%-4.81%7.59%房地产1.52%1.47%1.79%0.05%-0.28%2.22%农林牧渔1.43%1.41%1.58%0.01%-0.15%-3.87%电力及公用事业1.37%1.50%3.40%-0.13%-2.03%-4.70%石油石化1.22%0.91%1.56%0.31%-0.34%7.04%传媒1.20%1.56%2.34%-0.35%-1.14%-14.71%煤炭0.86%0.53%1.27%0.32%-0.41%12.06%建材0.79%0.64%1.18%0.15%-0.38%1.05%建筑0.79%0.82%2.17%-0.03%-1.38%-3.58%轻工制造0.78%0.87%1.13%-0.09%-0.35%-1.08%消费者服务0.70%0.79%0.80%-0.09%-0.10%-7.86%钢铁0.55%0.46%1.04%0.09%-0.49%2.71%纺织服装0.41%0.37%0.62%0.05%-0.21%3.14%商贸零售0.28%0.31%1.00%-0.03%-0.72%1.06%综合金融0.03%0.00%0.11%0.03%-0.08%1.77%综合0.01%0.01%0.27%0.00%-0.25%-4.54%数据来源：Wind，东方证券研究所2.5个股配置有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。金融工程|专题报告——主动权益基金2023年三季报全股票代码股票简称行业分类持有的基金数量2023Q3占比2023Q2占比相对上季度超低配2023Q3个股收益600519.SH贵州茅台食品饮料11454.86%4.20%0.65%6.56%300750.SZ宁德时代电力设备及新能源8583.29%3.71%-0.43%-8.75%000568.SZ泸州老窖食品饮料6052.58%2.21%0.37%3.96%000858.SZ五粮液食品饮料4511.94%2.01%-0.07%-4.71%603259.SH药明康德3161.72%0.89%0.83%0.83%39.40%600276.SH恒瑞医药3521.35%1.18%0.16%-4.48%300760.SZ迈瑞医疗2201.17%1.23%-0.05%-9.70%002475.SZ立讯精密电子4061.07%0.74%0.33%-7.99%000596.SZ古井贡酒食品饮料2201.04%0.74%0.30%9.71%600809.SH山西汾酒食品饮料2681.02%0.46%0.56% 29.05%股票简称行业分类股票代码2023Q3占比2023Q2占比持有的基金数量2023Q3个股收益相对上季度超低配股票简称行业分类股票代码2023Q3占比2023Q2占比持有的基金数量2023Q3个股收益603259.SH600519.SH600809.SH000568.SZ002475.SZ000596.SZ002463.SZ601899.SH601318.SH600938.SH药明康德贵州茅台山西汾酒泸州老窖立讯精密古井贡酒沪电股份紫金矿业中国平安中国海油食品饮料食品饮料食品饮料电子食品饮料电子有色金属非银行金融石油石化31611452686054062201873192821.72%4.86%1.02%2.58%1.07%1.04%0.37%0.82%0.43%0.29%0.89%4.20%0.46%2.21%0.74%0.74%0.15%0.61%0.24%0.11%0.83%0.83%0.65%0.56%0.37%0.33%0.30%0.22%0.21%0.20%0.18%39.40%39.40%6.56%29.05%3.96%-7.99% 9.71%18.22% 6.87%4.32%21.50%股票代码股票简称行业分类持有的基金数量2023Q3占比2023Q2占比相对上季度超低配2023Q3个股收益000063.SZ中兴通讯通信2700.75%1.27%-0.52%-27.67%-27.67%002459.SZ晶澳科技电力设备及新能源0.45%0.98%-0.52%-38.61%-38.61%300274.SZ阳光电源电力设备及新能源1930.69%1.18%-0.48%-22.87%-22.87%300750.SZ宁德时代电力设备及新能源8583.29%3.71%-0.43%-8.75%002230.SZ科大讯飞计算机1420.28%0.63%-0.35%-0.35%-26.52%-26.52%688111.SH金山办公计算机3050.57%0.88%-0.32%-0.32%-21.39%-21.39%002371.SZ北方华创电子1420.52%0.82%-0.30%-0.30%-22.49%-22.49%002594.SZ比亚迪汽车1390.53%0.80%-0.26%-0.26%-7.03%605117.SH德业股份电力设备及新能源190.09%0.32%-0.24%-0.24%-47.56%300308.SZ中际旭创通信3890.71%0.93%-0.21%-0.21%-21.76%-21.76%数据来源：Wind，东方证券研究所2.6持仓集中度监控有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。金融工程|专题报告——主动权益基金2023年三季报全股票数量港股市值（亿元）港股市值（亿元）股票数量港股市值（亿元）港股市值（亿元）重仓股数量top50个股集中度top100个股集中度top5行业集中度top10行业集中度12500集度0.220005000数据来源：Wind，东方证券研究所三、主动权益基金港股投资分析港股通渠道配置的港股，三季度仓位中位数为10.48%，相对上季度上升1.47%，总市值3152亿，相对上季度增加69亿。QDII持港股仓位中位数为374,0002,0000占中420400040市值占中位0数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。金融工程|专题报告——主动权益基金2023年三季报全3.2行业配置按照恒生行业分类，资讯科技业仍然为配置比例最高的行业36.27%，其次为非必需性消费（11.99%）和医疗保健业（11.91%）。医疗保健业、能源业增持最多，资讯科技业减持幅度最大。三季度港股大部分行业下跌，能源业表现抢眼获得10.90%收益。前5大行业集中度达77.56%，相对上季度有所上升。恒生行业分类2023Q3基金配置比例2023Q2基金配置比例相对上季度超低配2023Q3行业指数收益率资讯科技业(HS)36.27%40.53%-4.26%-3.91%非必需性消费(HS)11.99%12.59%-0.59%-1.09%医疗保健业(HS)11.91%6.98%4.93%0.47%能源业(HS)11.19%9.36%1.83%10.90%电讯业(HS)6.19%6.44%-0.25%1.75%金融业(HS)4.96%4.63%0.34%-7.74%公用事业(HS)4.51%5.30%-0.79%-12.27%必需性消费(HS)4.00%4.98%-0.97%-7.79%地产建筑业(HS)3.74%4.10%-0.36%-12.10%工业(HS)2.85%2.90%-0.05%-12.69%原材料业(HS)2.35%2.20%0.16%4.60% 综合企业(HS)0.03%0.01%0.02%-14.13%数据来源：Wind，东方证券研究所3.3个股配置基金增持最多的个股包括药明生物、中国海洋石油、小鹏汽车-W、快手-W等；基金减持最股票代码股票简称行业分类持有的基金数量2023Q3占比2023Q2占比相对上季度超低配2023Q3个股收益0700.HK腾讯控股资讯科技业(HS)45419.25%23.69%-4.44%-8.21%3690.HK美团-W资讯科技业(HS)2348.36%9.10%-0.74%-8.10%0883.HK中国海洋石油能源业(HS)1438.11%6.62%29.14%2269.HK药明生物医疗保健业(HS)1005.81%2.28%3.53%3.53%26.98%0941.HK中国移动电讯业(HS)1345.54%5.80%-0.26%7.61%1024.HK快手-W资讯科技业(HS)1715.02%3.81%1.21%13.86%0388.HK香港交易所金融业(HS)592.90%2.85%0.05%-0.64%0291.HK华润啤酒必需性消费(HS)272.05%2.94%-0.88%-13.36%9868.HK小鹏汽车-W非必需性消费(HS)621.77%0.48%1.29%54.42%0168.HK青岛啤酒股份必需性消费(HS)461.57%1.90%-0.33%-6.42%有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。金融工程|专题报告——主动权益基金2023年三季报全股票代码股票简称所属行业持有的基金数量2023Q3占比2023Q2占比相对上季度超低配2023Q3个股收益2269.HK药明生物医疗保健业(HS)1005.81%2.28%3.53%26.98%0883.HK中国海洋石油能源业(HS)1438.11%6.62%1.49%29.14%9868.HK小鹏汽车-W非必需性消费(HS)621.77%0.48%1.29%54.42%1024.HK快手-W资讯科技业(HS)1715.02%3.81%1.21%13.86%1801.HK信达生物医疗保健业(HS)661.29%0.65%0.64%32.12%2020.HK安踏体育非必需性消费(HS)220.66%0.29%0.37%11.92%1797.HK东方甄选非必需性消费(HS)230.74%0.38%0.36%45.47%2186.HK绿叶制药医疗保健业(HS)60.49%0.16%0.32%5.72%2162.HK康诺亚-B医疗保健业(HS)300.43%0.13%0.30%23.06%1171.HK兖矿能源能源业(HS)351.05%0.81%0.24%29.57%股票代码股票简称所属行业持有的基金数量2023Q3占比2023Q2占比相对上季度超低配2023Q3个股收益0700.HK腾讯控股资讯科技业(HS)45419.25%23.69%-4.44%-8.21%%1211.HK比亚迪股份非必需性消费(HS)100.27%1.44%-1.17%%-2.34%0291.HK华润啤酒必需性消费(HS)272.05%2.94%-0.88%-13.36-13.36%%3690.HK美团-W资讯科技业(HS)2348.36%9.10%-0.74%-8.10%%2015.HK理想汽车-W非必需性消费(HS)491.06%1.78%-0.73%2.37%%0902.HK华能国际电力股份公用事业(HS)191.07%1.64%-0.56%-21.