经济学经济性评价要素

第1页主要内容经济效果投资成本利润税金折旧摊销投资选择资金的时间价值及其计算现金流量图和资金等值计算第2页

（1）成果和劳动消耗相比较是理解经济效果的本质所在。产量、产值、利润越高经济效果并非越好，只有将成果与消耗、投入与产出相联系才能判断其优劣、好坏。

（3）经济效果概念中的劳动消耗，包括技术方案消耗的全部人力、物力、财力，即包括生产过程中的直接劳动的消耗、劳动占用、间接劳动消耗三部分。一、经济效果

1.定义：成果与消耗之比，产出与投入之比，将经济活动中所取得的有效劳动成果与劳动耗费的比较称为经济效益。

（2）技术方案实施后的效果有好坏之分，如环境污染是生产活动的坏效果或负效果。经济概念中的产出是指有效产出，指对社会有用的劳动成果及质量合格的劳动成果。产出的指标：

1）数量指标：产量、销量、销售收入、总产值、净产值等。

2）质量指标：如产品寿命、可靠性、精度、合格率、品种、优等品等。

3）时间指标：如产品设计和制造周期、工程项目建设期、工程项目达产期。第3页2.经济效果表达式成果与耗费进行比较通常有三种表达方式：（一）差额表示法：用成果（指产量、产值）与劳动耗费之差表示经济效果大小的方法。经济效果=成果-劳动耗费如利润额、利税额、国民收入、净现值等。但这种方法不能反映技术装备水平不同的技术方案的经济效果的高低与好坏。（二）比值表示法：用成果与劳动耗费之比表示经济效果大小的方法。经济效果=成果/劳动耗费如劳动生产率和单位产品原材料、燃料、动力消耗水平等。（三）差额-比值表示法：用差额表示法与比值表示法相结合来表示经济效果大小的方法。经济效果=（成果-劳动耗费）/劳动耗费第4页3.经济效果的分类（一）企业经济效果和国民经济效果

企业经济效果：站在企业的立场上，分析得出的技术方案为企业带来的效果称企业经济效果。国民经济效果：技术方案对整个社会产生的效果为国民经济效果。对技术方案的取舍主要取决于国民经济评价的结果。（二）直接经济效果和间接经济效果（三）有形经济效果和无形经济效果有形经济效果：指能用货币计量的经济效果，如利润等。无形经济效果：指难以用货币计量的经济效果。如改善环境污染、保护生态平衡，提高全民文化素质等。第5页二、投资1.投资概述（Investment）（1）投资的概念广义的投资概念：指人们一种有目的的经济行为，即以一定的资源投入某项计划，以获取期望的回报，可分为产业投资和证券投资两大类。投入的资源：可以是资金、人力、技术或其它。投资的形式：可以是生产性的或非生产性的。狭义的投资概念：指人们在社会经济活动中为实现某种预定的市场经营目标而预先垫付的资金。第6页

区分投资类型是非常重要的，因为根据不同的类型必须使用不同的分析技术。互斥型投资（Exclusive） 例如，某条河上必须修建一座桥，假设可供选择的方案为使用钢材或使用强化混凝土，这时仅有一个备选方案可被采纳，这就是互斥型投资。 定义：在多个方案中只能选择一个，其他方案必须放弃而不能同时存在。互斥型又称排它型。 互斥型方案的效果之间不具有可加性，即投资、经营费用与投资收益之间具有不可加性。 在同一投资项目内部的备选方案之间存在排它关系，不同投资项目之间也可能存在排它关系。（2）投资的类型第7页相互独立型投资（Independent） 例如，某房地产开发公司面临着多个房地产开发项目的提案，一处房地产的开发在任何技术方法上并不影响另一处的开发。只是由于资本预算等原因，一些提案将被批准，而另一些则不行，它们全是相互独立的项目。 定义：诸方案之间没有排它性，只要条件（如资金）允许，就可以选择符合条件的方案，几个方案可以共存。 独立型方案的效果之间具有可加性。 独立型投资有两种形式：资金无约束型：只要项目的经济评价可行。资金有约束型：先筛选出经济上可行的方案，再按一定的经济指标对方案进行优劣排序，择优选用。第8页相互依存型投资（Dependent）

项目也可能是相互依存的，缺一不可。以机器和存放它的厂房为例，如果对其中之一进行投资就得考虑另外一个，那么必须同时分析机器和厂房。私人投资（Private） 私人投资是由为了私人利益的私人或私有公司所进行的投资。私人投资的特点是只考虑其自己钱包的问题，而无视其它所有影响。在正常情况下，其不考虑社会效益。公共投资（Public） 公共投资的特点是它的资金是公共的，它与私人投资的不同点在于：公共投资的最终结果对社会有益；公共投资的管理范围更加广泛；基础设施项目几乎总是公共的；对公共项目的投资分析需在一个健康的价格体系下进行。第9页互斥、相互独立和相互依存三种投资类型的区别

例：柳州市的道路规划中有多个项目等待投资，这些项目在技术上无任何影响。某人去投资房地产，看中二处不同地段的房子，只是由于资金的原因，只能选定一处。某外商到大陆投资，现想选定一处建厂，厂房计划建在上海或者广州。某公司计划建造一新生产线，生产线各部件都有各自的购置提案。某大楼征询设计方案，投稿的方案有23种，需要从中选出一种作为最终的建设方案。第10页2.投资的构成及所形成的资产固定资产投资无形资产投资递延资产投资预备费用（不可预见）建设投资总投资贷款利息流动资产投资（流动资金）全部投资方向调节税第11页（1）固定资产（FixedAssets） 固定资产也称为

有形固定资产，是指 使用期长，单位价值 在规定标准之上，并 在使用过程中保持原有物质形态的资产。

例如：建筑物、机械设备、运输设备等。 固定资产是企业经营和生产过程中不可缺少的物质条件。 在会计核算中，购建固定资产的实际支出，被称为固定资产的原始价值，又称固定资产原值。其中包括建设期的贷款利息，外币的汇兑差额以及固定资产调节税等。固定资产投资建筑工程费设备购置费安装工程费其它费用第12页（2）无形资产（IntangibleAssets） 无形资产也称无形

固定资产，是指能为所 有者长期享用并带来经 济利益，但不具备实物

形态的资产。专利权可确指无形资产无形资产不可确指无形资产知识产权行为产权对物产权公共关系其它专有技术权……税收优惠商誉专营权许可证权购销合同土地使用权矿业权优惠融资权客户关系销售网络职工队伍第13页

由于我们在此方面有了许多教训，并付出了巨大的代价，无形资产的概念及其相关知识在我国已被越来越多的人所重视。无形资产的评估，不仅对企业有好处，也有助于无形资产市场交易的规范化。目前，我国已经建立了无形资产评价体系，提出了许多的分析和计算方法，建立了相应的知识产权评价机构。 在会计核算中，获取无形资产的实际支出，被称为无形资产的原始价值。第14页（3）流动资产（FloatingAssets） 流动资产是指可以在一个营业周期内变现或者耗用的资产。项目总投资中的流动资金，形成项目运营过程中的流动资产。原材料流动资产现金和各种存款短期投资应收预付款项存货燃料、动力备品备件低值易耗品包装品在制品半成品成品协作件外购件工资第15页（4）递延资产（DeferredAssets）

递延资产是指不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分摊的费用。我国和国外的递延资产概念是有区别的，我国将开办费、固定资产的改良和修理支出等作为递延资产，但有的国家则列为固定资产。递延资产开办费固定资产改良支出固定资产修理支出分摊期在一个经营周期以上的其它待摊费用调查咨询费人员培训费其它筹建费第16页3.投资估算

（1）固定资产投资估算：在我国工程建设周期中，投资计算分为估算、概算、预算和决处四种类型。

1）类比估算法：是根据已建成的与拟建项目工艺技术路线相同的同类产品项目的投资，来估算拟建项目投资的方法。常用的方法有：

①单位生产能力法投资额估算公式

Y2=X2（Y1/X1）Pf

式中：X1——类似项目的生产能力；

X2——拟建项目的生产能力；

Y1——类似项目的投资额；

Y2——拟建项目的投资额；

Pf——物价修正系数。单位生产能力投资估算法常用于建筑物的单方造价、铁路和公路的每公里投资、水力和火力发电站的每千瓦装机容量的造价等估算。第17页②规模指数法投资额估算公式：n——装置能力指数。一般取值为0.6，以称为0.6指数法③系数估算法：当用于估算整个建设项目投资时，以某个装置或某项费用为基础，乘以一定的比例系数，得出其他各项费用和总投资，称系数估算法。第18页2）概算指标估算法

概算估算法是较详细的估算投资的方法。是把整个建设项目依次分解为单项工程单位工程、分部工程和分项工程按下列套用：

①建筑工程费用。包括房屋建筑工程大型土石方和场地平整以及物殊构筑物工程等。

直接费：人工费、材料费、施工机械使用费和其他直接费。

间接费：施工管理费和其他间接费，一般以直接费为基础，按间接费率计算。

计划利润：以建筑工程的直接费与间接费之和为基数。

税金：包括营业税、城市维护建筑税和教育费附加。

②设备及工器具购置费用。

③安装工程费。由直接费、间接费、计划利润和税金四部分组成。

④其他费用。如土地征用费、居民迁移费、生产职工培训费、联合试运转费、场区绿化费、勘察设计费等。第19页（2）流动资产投资估算

在经济发达和管理水平较高的国家，流动资金投资率平均只有4%，我国1985年为18.5%。主要采用类比估算法和分项估算法。

1）类比估算法：是一种根据已投产类似项目的统计数据总结得出的流动资产投资与其它费用之间的比例系数，来估算拟建项目所需流动资产投资的方法。第20页2）

分项估算，即按流动资产的构成分项估算。

1）

现金=2）应收账款=

3）存货=原材料+在制品+包装物+低值易耗品

原材料占用资金=原材料的每日平均消耗量×原材料价格×周转天数在制品占用资金=年在制品生产成本×周转天数/360产成品占用资金=（年产成品制造成本年-年固定资产折旧费）×周转天数/360第21页

三、成本（Cost）（1）社会成本（SocialCost）

价格和成本被视为同义词，对于任何一项交易，卖方视为价格，买方视为成本。无论何时，当市场价格偏离了商品或服务的真实成本时，那么要对行动方案进行真实且准确的分析是不可能的，除非调整市场价格使它们能够反映真实的成本，也就是说，使市场价格成为社会价格，即社会成本。 价格偏离真实成本的原因：市场原因政府干预 另外，社会成本应是某一事件对整个社会造成的全部成本。

例如：如果因能源生产造成空气污染，那么空气污染的费用必须通过某种方式加到能源成本的千瓦小时中去。第22页（2）会计成本（ProductCost） 会计成本是企业在账册上客观的和有形的支出。包括生产、推销过程中发生的原料、动力、工资、租金衡量。产品制造成本成本要素产品总成本直接费用制造费用管理费用财务费用销售费用直接费用（DirectExpense）：直接材料费（如材料费、辅助材料、备品备件、外购件、燃料、动力），直接工资（如产品生产人员的工资、奖金、津贴和各类补贴、福利费）等。第23页制造费用（ManufacturingOverheadExpense）：指组织与管理生产所发生的各项间接费用。包括生产管理人员工资，职工福利费，折旧费，修理费，办公费，差旅费，劳动保护费等。管理费用（AdministrativeExpense）：指企业行政部门为管理和组织经营活动所发生的各项费用。管理部门的人员工资，折旧费，修理费，物料消耗费，办公费，差旅费，工会经费，职工教育费，技术开发费，咨询费，诉讼费，房产税，车船税，土地使用税，无形资产分摊费，开办费的分摊费，业务招待费等。财务费用（FinancialExpense）：在筹措资金等财务活动中所发生的费用。包括利息支出，汇兑净损失，手续费等。销售费用（SellingExpense）：指销售商品过程中所发生的费用。包括企业承担的运输费，装卸费，包装费，保险费，差旅费，广告费以及专卖店人员的工资、福利费、折旧费等。第24页产品总成本=固定成本+可变成本固定成本（FixedCost）：在一定生产规模内不随产品产量增减而变化的费用。如折旧费，修理费。可变成本（VariableCost）：随产量增减而变化的费用。如材料费，燃料费。 把产品成本区分为固定和可变成本有利于简化对项目费用的识别，便于对成本费用的控制。经济分析与财务会计对费用和成本理解的差异技术经济分析财务与会计所用数据预测真实记录计量对投资项目的实施结果对生产经营活动的实际过程观察分析现金流量实际的费用和成本第25页

例：假定某冲压件的总制造成本由以下5部分组成：工件材料费、工件加工费、折旧费、生产组织和管理费、模具费。试区分成本类型。 答：以成本要素来区分： 工件材料费 工件加工费 折旧费 生产组织和管理费 模具费 以固定成本和可变成本区分： 工件材料费 工件加工费 折旧费 生产组织和管理费 模具费

直接材料费直接费用

直接材料费直接费用

直接工资直接费用

制造费用

制造费用

可变成本

可变成本

固定成本

固定成本

固定成本第26页例某企业生产A产品的设计生产能力15万件，现因市场销路问题只生产10万件，销售价格为50元/件，全厂固定成本150万元，单位产品变动成本为24元，单位产品总成本39元（150/10+24=39元）。现有一客商提出以37元/件的价格再订购3万件，这样使生产能力达到13万件，问企业是否接受订货。第27页（3）机会成本（OpportunityCost） 机会成本是经济学中最重要的概念之一，也是整个学科所依赖的重要基础之一。 机会成本是指将一种具有多种用途的资源，置于特定用途时所放弃的多个可能获利的机会，其中最佳机会所能产生的收益，便是此资源用于该特定用途的机会成本。 机会成本在设备更新时应用甚广。 多方案比选时，在不考虑其它因素的情况下，机会成本最小的方案为最优方案。

例：设一资源，可作3种用途方案。方案一的收益为100万元，方案二的收益为200万元，方案三的收益为300万元。 如选择方案一，机会成本是 万元； 如选择方案二，机会成本是 万元； 如选择方案三，机会成本是 万元。 最佳方案：300300200方案三第28页资金的机会成本 假设一个小商人想进行项目投资，他没有足够的资金，因此想以每年20%的利率向银行贷款。这家银行20%的利率就是他资金的财务成本。他正在考虑的这个项目每年将获得30%的收益。如果他不投资于他已选择的方案，他将放弃每年30%的收益。这30%就是资金的机会成本。 资金的机会成本通常将超过资金的财务成本。

因为正常情况下，一个人做生意不会借钱，除非他预期用借的钱能够赚取利润。 资金的机会成本，也称为折现率、最低期望收益率和边际收益率，在经济分析中扮演着至关重要的角色。第29页（4）其它的成本概念经营成本（OperationCost）：在一定期间（通常为一年）内由于生产和销售产品及提供劳务而实际发生的现金支出。

经营成本=总成本费用-折旧与摊销费-贷款利息支出

-维简费维检费：是指矿山项目的维检费；摊销费是指无形资产和递延资产的摊销费。

经营成本是技术经济分析中现金流出的重要成分沉没成本（SunkCost）：指在制定决策前已发生，与当前决策无关的费用或成本，也可说是无法由未来行动改变的过去的费用。

SunkCost:isapastcostthatcannotbealteredbyfutureactionandisthereforeirrelevant.

例：考虑更新设备，设备几年前的购置费用即为一项沉没成本。 例：先前购买股票亏本，现考虑更换股票种类。第30页

技术经济分析中，经济决策考虑的是当前状态和未来可能发生的费用和效益。因此，以往发生的费用不予考虑；以往发生的成本便只能成为沉没成本。 例：设有一张订单，加工一批零件，价值20万元。预计加工与其他运营费用为15万元。仓库已有完成该订单所需的材料，购进这批材料时的价格为8万元，但如今市价跌至4万元。问是否应接受这一订单？分析：加工和经营费用为15万元，加上库存材料费8万元，总计23万元；然而订单出价为20万元。因此，若接此订单，则将有3万元的亏损。除非提高定价，否则不应接受此订单。由于材料跌价使企业蒙受的损失已经发生，无法改变，因此这一损失的4万元只能视作沉没成本处理。经济分析时，是不考虑沉没成本的。这时主要着眼于当前状态。当前状态的总成本C=150000+40000=190000元，未来可能的收益P=200000-190000=10000元。根据当前状态的经济分析和决策，显然应该接受这一订单。第31页一次性成本（FirstCost）：是资本化资产的初始成本，包括运输、安装和其它初始费用。（istheinitialcostofcapitalizedproperty,includingtransportation,installationandotherrelatedinitialexpenditures）运作与维护成本（OperationandMaintenanceCost）：是在该投资活动使用寿命期连续承受的一组成本。（isthegroupofcostsexperiencedcontinuallyovertheusefullifeoftheactivity）边际成本（MarginalCost）：每增加一单位产量而引起总成本的增量。（istheadditionalcostthatwillbeincuredastheresultofincreasingoutputbyonemoreunit）增量成本（IncrementalCost）：增加产量而引起总成本的增加量。第32页销售收入

销售收入（SalesRevenues）：企业向社会出售商品或提供劳务的货币收入，包括产品销售收入和其他销售收入（如材料销售、技术转让、承担运输等）。销售收入是技术经济分析中现金流入的重要成分。 销售收入=商品销售量×单价 销售收入与总产值的区别：销售收入是出售商品的货币收入，按出售时的市场价格计算。总产值=（产品+半成品+在制品）的价值总和，按市场价格或不变价格计算。产品只有售出后，才能成为给企业带来收益的有用的劳动成果。因此，销售收入才是反映项目真实收益的经济参数。第33页

四、利润（Profit）定义：企业在一定时期内全部生产经营活动所取得最终成果。 销售利润=销售收入-总成本费用-销售税金及附加 税后利润=销售利润-所得税 税后利润的分配：除按国家规定者外，一般可按下述优先顺序进行分配：弥补以往亏损提取法定公积金，用于弥补亏损及按国家规定转为增加资本金。提取公益金，用于职工集体福利设施的支出。向投资者分配利润。第34页五、税金（Taxes）定义：国家依据法律对有纳税义务的单位和个人征收的财政资金，是纳税人为国家提供积累的重要方式。也是国家凭借政治权力参与国发收入分配和再分配的一种形式，具有强制性、无偿性和固定性三大特点。

工商税：流转税、资源税、收益税、财产税、特定行为税等几种。与技术经济评价有关的主要税种：增值税、营业税、资源税、城市维护建设税和教育附加费，计入总成本费用的房产税、土地使用税、车船使用税、印花税等，计入固定资产总投资的固定资投资方向调节税以及从利润中扣除的所得税等。第35页（1）增值税定义：是商品生产、流通和加工、修理、修配等各环节的增值额征收的一种流转税，其纳税人为中国境内销售货物或者提供加工、修理、修配劳务以及进口货物的单位和个人。1）税种：增值税设有：基本税率（17%）：低税率（13%，粮食、食用植物油、暖气、冷气、自来水、热水、煤气、石油液化气、天然气、沼气、图书、报纸、杂志、农业生产资料等）和零税率（出口货物）三档。第36页2）计算公式：一般纳税人：应纳税额=当期销项税额-当期进项税额

销项税额：按照销售额和规定税率计算并向购买方收取的增值税额。销项税额=销售额×适用增值税率

进项税额：指纳税人购进货物或才应税劳务所支付或得负担的增值税额。小规模纳税人销售货物或者提供应税劳务时按销售收入全额及规定的征收率（6%）计算增值税，不得抵扣进项税额。第37页（2）营业税营业税：是对我国境内提供应税劳务、转让无形资产和销售不动产的单位和个人，就其营业额征收的一种税。娱乐业适用5%~20%的幅度税率，金融保险业、服务业、转让无形资产、销售不动产的税率为5%，其余为3%。应纳营业税税额=营业税×适用单位税额第38页（3）资源税资源税：为了促进合理开发利用资源、调节资源差收入而对资源产品征收的一个税种。其对象是我国境内人事开采应税矿产品和生产盐的单位和个人。应纳资源税税额=课税数量×适用单位税额课税数量是指纳税人开采或者生产应税产品的销售数量或自用数量。单位税额按《资源税税目税额幅度表》执行。如原油：8-30元/吨；有色金属原矿：0.4-30元/吨第39页（4）城市维护建设税：对一切有经营收入的单位和个人，就其经营收入征收的一种税。其收入专用于城乡公用事业和公共设施的维护建设。税率为7%、5%、1%。

应纳税额=生产经营收入额×经核定的适用税率（5）教育费附加：是向缴纳增值税、消费税、营业率的单位和个人征收的一种费用，为3%。第40页（6）企业所得税企业所得税：对我国境内的生产、经营所得和其他所得征收的一种税。按25%的比例税率征收。生产、经营所得是指从事制造业、采掘业、交通运输业、建筑安装业、农林渔牧业、金融业、服务业以及其他行业的生产、经营所得。其他所得是指股息、利息（不包括国债利息）、租金、转让各类资产收益，以及营业外收益等。应交所得税=应纳税所得额×所得税税率应纳税所得额=利润总额±税收调整项目金额应调整扣减的项目：（1）购买国债的利息收入和分得的税后投资收益（2）抵补以前年度的亏损额，税收规定，纳税人在某一年度发生亏损，可以提出申请，按国家规定的程序报批后，可以用下一年度的税前利润弥补，下一纳税年度的税前利润不足弥补的，可以逐年延续弥补，但延续弥补期不得超过5年。应调整增加的项目：指税收规定不允许从收入中扣除的，而已被企业列入成本费用，损失的项目。（1）纳税人因偷、抗税和其他违反税收法规被税务机关处以罚金和未按时纳税被加收的滞纳金，以及司法部门处以罚款的非正常支出。（2）违法经营的罚款和被没收的财产损失。（3）因受自然灾害或意外事故损失可取得赔偿的部分。（4）用于公益、救济性的捐赠支出，超过应纳税所得额3%以上的部分，和企业直接向受赠人捐赠的支出。（5）各种非广告性质的赞助支出和摊派。（6）各种超过税收规定标准列支或计提的成本费用，如业务招待费，坏账准备金，超过计税工资的应付工资以及超过按计税工资总额规定比例提取的福利费、工会经费、职工教育费等。（7）与取得收入无关的其他各项支出。第41页

六、折旧（Depreciation）

折旧是由于设备在使用过程中由于性能衰退从而价值降低所引起的，通常把某一资产的价值在某一时间过程中，以一种合理的方式逐年分摊到成本中去称为折旧。每年分摊的费用称为折旧费，折旧实际上是一种价值转移。 第42页七、摊销无形资产的摊销费从开始生产经营之日起计算；按协议和合同规定，在受益期内分期平均分摊；无受益期者，一般可按不少于10年计算。递延资产的摊销费从开始生产经营之日起；按5年期限，每年平均分摊；租入固定资产的改进费用、大修费用等，应在租赁期内每年平均分摊。 注：折旧费和分摊费，在财务会计方面，需计入费用与成本中。但在经济分析时均不予考虑（已计入初期的投资中）。

经济分析中不考虑贷款利息（不考虑资金来源）第43页八、投资选择备选方案成本年利润1622843106

成本最低的方案是1，但不是利润最高的方案，因此，根据以上准则不可能作出选择。正确的准则应是：收益和成本之间差额最大的是最优方案（1）投资决策的准则目标明确。在备选方案间的决策必须包括一些最佳状态的描述。只有与某个目标相联系的时候，最佳才能被表达。 但准则并不象看起来那么容易制定。

例：从A到B建一条公路有3种备选方案，选取准则是成本最低、获取利润最大。第44页（2）投资决策的步骤提出问题。确定投资目标。对个人，目标可能是年利润最大化；对公司，既有年利润，又有市场扩展；对公共实体，如港口，可能以提高港口吞吐量为目标。拟定投资方案。可结合当地实际的政策及经济情况拟定多个方案。预测各方案的投资效果。包括投资的成本和未来的收益情况。对各方案进行经济评价。可根据投资目标，使用多种经济评价指标同时进行评价，以弥补各指标各自的不足。根据投资目标选出最优方案。第45页（3）投资分析的基本原则系统分析原则。在进行工程经济分析时，首先要把对象视为一个系统，明确系统的功能目的，剖析系统的要素构成、各自特征和相互关系，以实现要素的有机结合，达到系统的整体最优化。（社会收益、社会成本）定性分析和定量分析相结合，以定量分析为主。第46页定性分析是传统的经验型决策方法，即：在占有一定资料的基础上，按决策者个人的经验、学识、洞察力和逻辑推理去实现决策。随着应用数学、计算机技术的发展，经济决策领域中已引入更多的定量分析方法。定量分析使决策更富科学性。定量分析有利于揭示事物的实质和规律。尤其是对不确定性因素和风险问题，它可以作出相对正确的判断。强调定量分析并不等于排斥定性分析。实际上，经济问题十分复杂。有些影响因素还无法量化，而不得不作定性估计。因此，两种分析在实际应用中，是相辅相成，相得益彰的。第47页静态评价和动态评价相结合，以动态评价为主。

采用折现方法考虑投入–产出过程的时间因素，提供动态的价值判断。为决策者树立资金时间值观念，加速资金周转和回收，从而提高经济效益十分重要。统计分析与预测分析相结合，以预测分析为主。第48页宏观经济效益分析与微观经济效益分析相结合，以宏观经济效益分析为主。不仅分析项目自身的获利能力，而且更要考虑项目对国民经济的影响。当二者发生矛盾时，应以宏观效益为准绳，去确定方案的取舍和方案的优先序列。全过程经济效益与阶段经济效益相结合，以全过程经济效益为主。 经济评价应以经济活动的全生命周期作为考察期。着重分析项目全过程的经济效益状况。其它第49页九、资金的时间价值及其等值计算（1）资金的时间价值例：假设你现在要去投资房地产（如购买二手房后出租），初期总投入是20万元。预计房子的使用年限为10年，每年收益为2万元。10年后房子卖出可得10万元。

你是赚了还是亏了？ 资金具有双重价值：资金的数量收到资金的时间 1）资金的时间价值（TheTimeValueofMoney）：资金随时间的延续而产生的价值

第50页（2）利息和利率

利息（Interest）：占有资金所付出的代价或放弃使用资金所得到的补偿。

利率（InterestRate）：一个计息期中单位资金所产生的利息用i表示。

计息周期（InterestPeriod）：计算利息的时间单位称为计息周期。计息期可以是年、季、月等，一般以一年为期。第51页单利和复利单利法：仅以本金为基数计算利息，即不论年限有多长，每年均按原始本金计息，而已取得的利息不再计息。n年末本利和F=P(1+in)复利法：以本金与累计利息之和为基数计算利息，即“利滚利”。n年末本利和F=P(1+i)n第52页实际利率和名义利率实际利率：计息周期实际发生的利率称为计息周期的实际利率。名义利率：计息周期的实际利率乘以每年计息周期数就得到名义利率。名义利率r=i计×mi计——计息期利率m——计息期数如：月利率为1%，按单利计息，则年利率为12%，这12%就是年名义利率.

如按复利计算，年实际利率是(1+1%)12-1=12.68%第53页

如名义利率为r，一年中计息次数为m，则一个计息周期的利率为r/m，一年后本利和为：F=P(1+r/m)m

年实际利率i为：i=[P(1+r/m)m-P]/P=(1+r/m)m-1

当m=1时，名义利率等于实际利率，当m>1时，实际利率大于名义利率，当m=∞，i=er-1

表2-1以12%和20%的年名义利率为例分析计算比较了名义利率、实际利率和连续复利率。

第54页表2-1名义利率、实际利率计息周期一年内计息次数（m）年名义利率r=12%年名义利率r=20%计息周期利率i=(r/m)%年实际利率%计息周期利率i=(r/m)%年实际利率%一年112122020半年2612.361021.0000季4312.5509521.5506月12112.68251.666721.9391周520.230812.73410.384622.0934日3650.032912.74750.054822.1336连续∞12.747922.1403第55页十、现金流量图和资金等值计算（1）资金等值的概念等值（Equivalence）：不同时间点上数目不等的资金具有相等的价值。 资金的等值可能出现两种情况：同一数量的资金，在不同时间内，将具有不同等的价值；不同等的两笔资金，在不同时间内，将有可能具有相等的价值。 影响资金等值的因素：资金额大小资金发生的时间利率大小

这也是构成现金流量的三要素第56页

资金等值计算：将一个时点发生的资金金额换算成另一个时点的等值金额。进行等值计算的几个概念：贴现与贴现率：把将来某一时点的资金金额换算成另一时点的等值金额，称为贴现或折现。贴现时所用的利率称贴现率或折现率。现值：指资金“现在”的价值。用符号P表示。终值：是现值在未来时点上的等值资金，用符号F表示。年金：指分期等额收支的资金值，用符号A表示。第57页以0％利率等值 在下表中，利率为零，意味着资金没有时间价值。现在，零时点的10000元等值其它时点的10000元，也等值于5年间每年2000元。表中栏1等值2、3、4、5、6、7各栏。年份123456701000011000020002100002000310000200041000020005100002000第58页以10％利率等值 当利率为10％时，0年的10000元与第1年的11000元等值。具体计算如下：

第一年：10000＋10000×0.10＝11000元 第二年：11000＋11000×0.10＝12100元 第三年：12100＋12100×0.10＝13310元 第四年：13310＋13310×0.10＝14641元 第五年：14641＋14641×0.10＝16105元 由以上计算可以得知，下表中1、2、3、4、5、6、7各栏等值。第59页

第7栏：前几年每年取出本金在当年的利息收入，到第5年末一次性取出本金和最后一年的利息。 第8栏：每年取出本金的1/5和相应本金在当年的利息。 第一年：2000+10000×0.10=3000元 第一年：2000+8000×0.10=2800元 第一年：2000+6000×0.10=2600元 第一年：2000+4000×0.10=2400元 第一年：2000+2000×0.10=2200元年份1234567801000011100010003000212100100028003133101000260041464110002400516105110002200第60页（2）现金流量和现金流量图1）技术活动的表现形态

技术活动的物质形态，从物质角度看使用设备和工具消耗一定能量将原材料加工成所需的产品

技术活动的货币形态，从金钱角度看投入一定量资金花费一定量成本通过销售产品获取一定量货币的回收对于一个经济系统（可以是一个企业，一个地区，一个部门，乃至一个国家）而言，

投入资金→花费成本→获取收益可以看成是以货币形式体现的资金流入和资金流出。第61页2）现金流量 对工程项目方案得失的评价，主要建立在对项目方案整个生命周期内资金的流入（收入）和流出（支出）情况的经济分析上，也即现金流量的经济分析上。 项目生命周期（LifeCycle）：生产建设项目经历的投资期、投产期、稳产期、减产期、回收处理期等各阶段所构成的整个过程。 现金流量（CF-CashFlow）：项目寿命期内各个时间点处流入或流出的货币。

现金流量图（CFD-CashFlowDiagram）：表示现金流量的图形。第62页3）现金流量图的画法水平轴，轴上时间单位为一期（年、半年等），将时间单位注在图右端的括号内，该时间一定要与计息期相对应。时间点t是第t期的期末，也是第t+1期的期初。时间点t处的现金流入记为CIt（CashIncome），用

表示，现金流出为COt（CashOutput），用

表示。t时间点处的净现金流量（NetCashFlow）为：一般规定：投资画在期初，费用和收入画在期末。注意立脚点。0123…CItCOt

…n（）第63页

例：某人四年前存入1000元钱，前3年末取出当年利息，最后一年利息本金一起取出。年利率10％。对个人：012341000（年）1000100012341000（年）1000100对银行：第64页

例：某项目第一、第二、第三年分别投资100万、70万、50万；以后各年均收益90万，经营费用均为20万，寿命期10年，期末残值40万。试画出现金流量图。（年）0123456789109010070504020第65页（3）资金的等值换算公式

0123P

…n（时间）F0123

…n（时间）

现值P（PresentWorth）：现值是资金在现在时间点上的价值。一般为计息周期开始时的资金价值。也可为未来某一时间点的资金经等值计算后转换成现在时间点的值。现值也称为本金。

终值F（FutureWorth）：是一笔资金在若干计息周期终了时的价值，其大小为全部计息周期的本息和。终值也称未来值或本利。第66页

年金A（AnnualEquivalent）：按年依次等额收入（或付出）的资金。在实际经济分析和计算中，年金的概念已被泛指为一般依次等额收付资金。0123A

…n（时间）应用年金概念时，须符合下列条件：各期资金相等；各期的间隔相等；每次收或付都是在期末。第67页1）一次支付系列（Single-PaymentSeries）一次支付终值公式（复利率i）：如果现在存入银行P元，年利率为i，n年后拥有本利和是多少？0123

F

=?P

…n（）(1+i)n称为一次支付终值系数，用(F/P,i,n)表示。第68页 例：一位父亲现在把10000元投资于利率为10％的基金，并计划在10年后一次性全部取出，用于女儿的大学教育。那么，在第10年末，账户里将有多少钱？ 解法一：直接用公式计算 P=10000，i=10%，n=10年

F=P(1+i)n

=10000×(1+10%)10 =25937（元）

解法二：利用附录中复利表计算

P=10000，i=10%，n=10年

F=P(F/P,i,n)=10000×(F/P,10%,10) =10000×2.594 =25940（元）012

F

=?P=10000

…10（年）第69页一次支付现值公式：已知n年后一笔资金F，在利率i下，相当于现值多少钱？F0123P=?

…n（）012345P=?（年）F=100000P称为折现值或贴现值；i称为折现率或贴现率（RateofReturn）；(1+i)－n称为一次支付现值系数，用(P/F,i,n)表示。例：某人打算在5年后买100000元的车，已知年利率为10%，那么他现在需在银行存多少钱？解：F=100000，i=10%，n=5年

P=F(1+i)-n

=F(P/F,i,n)=10000×0.6209=62090 或=100000×(1+10%)-5 =62092（元）第70页

例：某项目的资金（万元）流动情况如下图所示，求第三期期末的等值资金。已知i=10％。（年）012345679010070150

x=?解：X=-100×(F/P,10%,3)-70×(F/P,10%,2)+90×(P/F,10%,1)+150×(F/P,10%,4)=-100×1.331-70×1.21+90×0.9091+150×0.6830=-133.1-84.7+81.819+102.45=-33.531（万元）第71页2）等额分付系列（Equal-PaymentSeries）0123

F

=?A

…n（）等额分付终值公式：如果某人每年末存入资金A元，年利率i为元，n年后资金的本利和时多少？ 例：如果在接下来的15年内每年底公司给你存入10000元作为奖金，年利率为10％，那么在第15年末你能得到多少钱？ 解：A=10000，n=15，i=10% F=A(F/A,i,n)=10000×(F/A,10%,15)=317725（元）第72页等额分付现值公式：从第一年末到第n年末有一个等额的现金流序列，每年的金额均为A，这一等额年金序列在利率i的条件下，其现值是多少？0123

P

=?A

…n（）

例：某人计划捐款资助希望小学，每年10000元，共计15年，每年年末付款，那么，现在他该在银行存入多少钱才能支付这笔费用？已知年利率为10％。

解：A=100000，n=15，i=10%P=A(P/A,i,n)=10000×(P/A,10%,15)=76061（元）第73页等额分付偿债基金公式：是等额分付终值公式的逆运算。即已知终值，求与之等价的等额年值A。0123FA=?

…n（）

例：某人想把钱存入账户，每年年利率10%，在4年后要取出20000元以满足出国旅游的需要。为了完成这一目标，他每年必须存入账户多少钱？

解：F=20000，n=4，i=10%A=F(A/F,i,n)=20000×(A/F,10%,4)=4310（元）第74页资本回收公式：银行现提供贷款P元，年利率为i

，要求在n年内等额收回全部贷款，问每年末应回收多少资金？0123PA=?

…n（）

例：你要购买一处新房，一家银行愿意提供抵押贷款。约定你每年要归还本金和贷款的利息。30年期间年利率10%，贷款金额200000元。每年平均要支付多少？

解：P=200000，n=30，i=10%A=P(A/P,i,n)=200000×(A/P,10%,30)=21216（元）第75页

对于上面介绍了6种基于复利的最基本的资金等值计算公式，它们的特点，适用场合以及现金流量图。下面拟就6个复利系数的关系，列表作一小结：支付种类一次支付等额支付求总额求每期金额已知现值求终值(F/P,i,n)(F/A,i,n)(A/P,i,n)倒数关系已知终值求现值(P/F,i,n)(P/A,i,n)(A/F,i,n)第76页（年）0123456789

A=?100050040100C0选好基准年例：某项目第一、第二年分别投资1000万，500万。第二、第三年的收益100万，经营费用40万。其余投资期望在以后的6年（共9年）内回收，那么每年需等额回收多少钱？已知资金的机会成本为10%。解：第三年末还未回收的投资：

C0=1000(F/P,10%,3)+500(F/P,10%,2)-(100-40)(F/A,10%,2)=1331+605-126=1810（万元）以后6年每年需等额回收：

A=C0(A/P,10%,6)=415.58（万元）第77页

例：某人于1985年用5000元购买利率为7％的10年期建设基金。他计划于2000年至2004年，每年各取出4000元用于一项新的投资计划。为确保新投资计划的实现，决定采取两项补充措施：一是基金到期后继续重新投资；二是计划从1992年到1999