2023年空调行业市场空间和竞争格局分析

2023年空调行业市场空间和竞争格局分析2023年5月目录一、行业空间篇 31、农村市场 32、城镇市场 53、中央空调市场 84、国际市场：出口有望持续增长 9二、竞争模型分析 121、现有行业内竞争者 122、原材料供应商 153、购买者 164、潜在的新增空调制造商 185、来自替代品的威胁 19一、行业空间篇1、农村市场传统四大件指的是彩电、冰箱、洗衣机和空调，相比其他三件，空调农村每百户保有量最低。统计局数据显示，2023年我国城市家庭每百户冰箱、洗衣机、空调拥有量分别为95.35台、96.0台、106.84台，而农村家庭每百户拥有量仅分别为37.11台、53.14台、12.23台。从量上看，我国城市家庭家电拥有量几近饱和，可提升空间不大，主要需求来自于消费升级带来的更新换代需求以及城市化进程带来的新增消费需求。而农村家庭家电每百户拥有量仍有巨大的可提升空间，特别是空调保有量与其他三大件相比尚有差距很大，未来其潜在消费能力的逐步释放将成为支撑国内空调销量增长的原动力之一。我们从时间纵向分析看，2023-2023四年间农村居民的家庭人均纯收入相当于1994-1997年间城镇居民的人均可支配收入，但这两个时期城乡居民对空调的拥有量有很大差距。以2023年为例，农村居民的人均可支配收入相当于1997年的城镇居民的人均可支配收入，1997年城镇居民每百户空调拥有量为16台，但是农村居民2023年的每百户空调拥有量只有12台，不到城镇居民1997年拥有量的八成。自1998年实施首次农村电网改造以来，目前国内东部及中部地区农村电网完善度已经较高，电压稳定度及可靠性已经基本满足了空调的工作需求。考虑到2023年农村电网的改造发展程度相比1997年城镇电网发展程度，农村空调市场仍存可观空间。河南、四川、安徽、河北、江苏、湖北、湖南7大省农村人口占全国农村人口近半，每百户城镇与农村居民空调保有量差均在75台/百户以上。另外广东省城镇与农村居民空调保有量差高达160台/百户，农村人口占全国比重约为4.83%，此类省份也是农村空调增长的重要推动力量。按2亿户农村居民测算，根据历史数据推算，农村空调保有量每上升一个百分点可带动约200万台空调内销需求。20世纪初，城镇家庭空调保有量加速上升，每年保有量提升10个百分点以上，我们认为一旦农村家庭空调需求爆发时点到来将极大程度的拉动空调内销。2、城镇市场目前我国刚刚完成了城镇的空调普及，保有量与发达国家相比还处于较低水平。日本1989年空调保有量113.1台/百户，估计与我国09年底城镇水平相当。2023年我国城镇保有量122台/百户，不到日本同期保有量的一半（日本同期约为240台），考虑到不同时期中日两国城镇化发展阶段的不同，城镇化程度也不一样，我国目前的空调保有量相当于日本80年代中期的水平。日本1989-1994年的5年中，内销量复合增长约6.9%，随天气和房地产等因素在波动中存向上趋势；我国此前5年的内销复合增长约10%。考虑到农村市场的启动，我们判断，未来5年我国空调内销量复合增长在10%左右。日本于1999年进入城镇化稳定期，空调保有量为206台，其从80年代中期到99年城镇化之发展水平历时约为15年。根据国家统计局数据，2023年我国城乡人均可支配收入分别为21810和6977元，以城乡收入增速分别为15%和10%测算，到2022年可支配收入分别达到约5万元和2.5万元，完全有能力达到日本空调保有量水平。日本2023年空调保有量达到235台/百户，而彩电、洗衣机和大冰箱分别为214、109与82台/百户，估计大小冰箱总计保有量约128台/百户。这与我国2022年底城镇家电保有量的差异分别为134、81、14与34台/百户。我国的大家电使用习惯与日韩类似，空调都已分体机柜机为主，日本数据较有参照性。因此，我们有理由确信中国城镇空调保有量提升至200台/百户是合理预期，相比2023年的122台/百户，期间仍有很大提升空间。如果我们单独将我国西部地区目前的家电保有量水平与其收入水平相当时期的东部地区相比较，其家电保有量更是严重偏低。以2022年为例，经济发达地区如江苏、浙江、广东的城镇家用空调百户保有量超过170、180和200台，农村则分别达到46、85和37台，而同期西部地区如新疆、宁夏、西藏的城镇家用空调百户保有量不到20。随着经济的发展，其他地区保有量也将持续提升。目前我国逐渐进入空调更新换代期，这给空调行业带来新机会。空调在城镇第一次普及集中在2001-2023年间，考虑空调的使用年限（8-10年），目前正逐渐进入空调的更新换代期。预计2022-2022年的更新需求对应2002-2023年的内销量，约为2000-6000万台。3、中央空调市场中央空调是狭义上商用空调，又称集中式空调，以集中或半集中形式对建筑物中空气进行净化、冷却、加湿等处理、输送和分配的空调系统。中央空调可进一步细分为户用中央空调和工商用中央空调。中国商用中央空调市场主要有美系的约克、开利、特灵、麦克维尔等，和日系的大金、东芝、日立、三菱重工等。美系企业在大型公共设施中央空调上具有优势，日系企业在商务楼中央空调上具有优势。同大金、开利这样的国际制冷巨头相比，格力的规模还仅是他们的一半。2023年，日本大金空调销售收入840亿元，美国联合技术公司旗下的开利空调销售收入为770亿元。从市场空间看，只要未来格力能够成功地在商用空调和工业制冷领域发展，那么保持业绩持续稳定的增长是具有战略空间的。格力中央空调业务发力较晚，其原因在与格力坚持技术自主研发，在06年自主研发离心机等中央空调核心技术后实现了迅速增长，目前的迅速增长显示其中央空调技术逐步受到认可。2023年中央空调收入约40亿元。内销约占70%，以户式中央空调为主，出口以招标大中型机组为主，收入增长迅速，粗略测算2023-2023年中央空调复合增速约64%。在对中央空调企业的调查中，2023年中央空调市场相较于2022年仍然保持了持续上升的势头，值得关注的是，国产品牌表现尤为突出，格力、美的等本土品牌正迅速崛起，增幅超过外资品牌，同比增长幅度均超过了20%，“国进外退”的趋势持续放大。与家用空调相比，中央空调技术含量高，系统结极复杂，定制化程度高，利润率较高。中央空调的毛利率曾达到40%以上，目前也维持在30%以上，高出家用空调10个百分点以上，金额多在百万甚至上亿元。过去三年，中央空调增速迅速提高，2023年实现营业收入达到575亿元，同比增长接近30%。产品技术逐步受到认可。4、国际市场：出口有望持续增长我国空调制造占全球90%以上，是当之无愧的全球空调工厂。格力、美的实际上也是世界上生产规模最大的两家空调企业，以“格力”“美的”为核心的双寡头垄断已经形成，从这个方面来说，未来全球的产能转移，相当大的程度将由这两家公司来主导。近年来全球气候变暖趋势持续，极端恶劣天气此起彼伏，印度、印尼、巴西、巴基斯坦、孟加拉、俄罗斯等新兴市场人口众多，而空调产品处在导入期，增长空间巨大。2023年至2023年中国空调出货量已占全球出货量的70%以上。2023年中国国内空调销量占全球的40%，出口销量占全球的31%。未来中国空调出货量全球占比还将缓慢提升，一方面，中国空调市场未来长期增长速度将略高于全球，另一方面，大金等日本企业加大在中国的OEM订单，更多的将中国视为生产基地。超预期机会来自：房地产成交放量、农村市场启动、城镇中低收入群体需求爆发、城镇化加速与结婚潮等。短期超预期机会来自：极端天气频繁、房地产成交量好、政策推动等。空调是家庭必需品之一，结婚成家多数都有空调的需求。“十四五”时期我国处于婚龄期人口上升阶段，平均每年进入婚龄期的人口近2500万人，比“十四五”时期高出420万人，每年将组成上千万新婚家庭，空调需求也相应提升。我们认为，空调的增长动力来源于城镇化的推进带来的城镇人口的上升以及消费升级促进下的产品升级。同时，空调的使用期为8—10年，这样一来空调市场每年都有一批产品需要更新换代。同时，随着城镇化率的提高，空调市场总量将逐步增加，市场容量将得到进一步提升。二、竞争模型分析空调行业竞争要素大概归结为以下五类：现有行业内竞争者、原材料供应商、购买者、潜在的新增空调制造商以及空调替代品。1、现有行业内竞争者报告前篇已经提及中国的空调市场，暂时形成了格力、美的的双寡头垄断局面，且这种局面短期内不会被打破。厂商之间的竞争是五种力量中最大的。从图中可以直观的了解到空调行业内的份额大多都为国内企业所占有。在国内所有的品牌中，格力和美的为两大寡头，占据了国内空调逾60%的份额。格力，美的之间的竞争已经进入白热化阶段，因为两者之间的价格差异和性能差异都不大，当客户转换品牌的成本较低时，竞争会加剧。近年来国内空调市场竞争从低层次的价格竞争逐渐转变为满足不同需求的差异化竞争。美的层专门针对厨房、电信机房，大客厅推出过各种专业的定制型空调，而志高还曾推出过茶叶空调、花木空调以及全球制冷量最大的壁挂式空调等等产品。海尔、格力等企业还推出过各种特殊领域需要的特种空调。2022年12月初，美的率先推出全球首台太阳能空调。此后，格力也宣布实现了太阳能空调向美国市场的出口。而海尔在力推物联网空调后，又推出了除甲醛空调。奥克斯则推出了专注于改善空调冬季制热效果的“热霸空调”。志高则通过与国际铜业协会的合作，推出了“全球首台铜抑菌家用空调”。近两年时间，空调企业从变频空调、广告、降价、等方面大做文章，总体看来，空调行业还没有走出无规则的竞争态势。根据产业在线数据，2022年内销市场，按照销售量数据，格力、美的市占率合计63%。其中格力国内市占率高达36%，占据空调行业绝对第一位置。内销市场，按照销售额数据，格力、美的市占率合计可能达到70%。格力在国内空调市场占有优势，美的在空调出口市场更具优势。两个公司的市场占有率呈现明显的季节性特征，上半年是出口旺季，美的出货量略高；下半年空调销售淡季，格力出货量更高。总而言之，空调行业内竞争是很激烈的，而格力的主要竞争对手之一就是美的。2022年，格力空调收入551亿元，不仅是国内第一，也是全球最大的空调制造商。公司公布的业绩快报显示，2022年格力的营业收入达到1000亿元，是全国首个营业收入达到1000亿元的专业家电企业。中国标准化研究院顾客满意度测评中心和清华大学中国企业研究中心联合发布《2022年中国顾客满意度手册》，“格力”品牌以83.8分的最高分蝉联空调品牌顾客满意度第一品牌。《2022年中国顾客满意度手册》还显示，格力在“品牌形象”、“满足需求程度”、“产品可靠性”、“性价比”、“服务质量”等五项硬指标的评价均为“五颗星”，受到顾客的最高评价。处于空调第二梯队的海尔、志高以及科龙销量占比都在8%以下，三家合计出货规模不足格力或美的一家规模。在城镇市场，外资品牌的销量占有率也在被持续挤压。从主流品牌每日所获的关注比例走势来看，以2023年1月份为例，格力持续保持强势姿态，且波动幅度较小，多围绕50%分水岭的上下方震荡。相比之下，海尔和美的由于关注份额仍较为接近。2、原材料供应商供应商是一种弱势竞争力量还是一种强势竞争力量取决于其所在行业的市场条件和所提供产品的重要性。空调制造企业上游行业状况主要是，第一，控制器、压缩机，其毛利率约为25%；供应者集中度方面，控制器比较集中，主要为日、韩供应商；压缩机的控制已打破，格力、美的自建压缩机；第二，资源供应状况：主要是钢铁、铜等基础原材料，价格大幅波动是供应商对于空调制造企业来说的一大威胁之一，但是此种供应品具有可替代性，例如铝代替铜，将降低生产成本并减少对稀缺资源铜的依赖性。根据空调行业的三大巨头格力、美的和海尔来看，其核心技术都掌握在各自手中，不会受到供应商的牵制，并且因为其为大生产企业，供应商对他们来说暂不构成威胁。对比其他空调制造商的毛利率情况，格力的毛利率处于业内较高水平，也印证了格力的技术、规模优势能够为公司赢得更高的产品议价能力。格力的历史毛利率与原材料价格关联情况也印证了我们的观点，相比于原材料价格的波动，格力由于其行业龙头地位，毛利率水平较为稳定，在原材料价格高企的时期，毛利率并没有大幅下降，相反在原材料价格下跌时期，格力有所获益，体现为毛利率的上升。3、购买者空调行业的购买者主要分为两种：大型零售终端（类似国美、苏宁）和消费者。实力强大的购买者能够通过强制降价、要求提高产品质量或者提供更多服务等获取更多的价值。诸如国美、苏宁等大型零售终端议价能力较强，但随着以格力为代表的生产商自建渠道，零售终端的议价能力下降。消费者方面，格力、美的、海尔在同一类型的产品上价格上存在差异，并且性价比有所不同。因为网络的方便性，消费者能较全面的掌握厂商产品的价格、性能等，这样就会对各厂家的产品进行对比，进而处于较高的地位。因此，从价格上来说，消费者的议价能力较强，这样会导致行业内的厂家竞争激烈。厂家必须能不断提供超越对手的产品，并降低成本以获得利润，由此可能会演变为恶性价格战等。调查显示，随着生活水平的提高，空调消费者在诸多客户体验的要素中按先后顺序依次选择产品质量、品牌、价格、售后服务以及客户满意度。对于国内空调行业来说，格力是毋庸置疑的佼佼者，其产品质量和服务更是经得起推敲。空调双寡头竞争格局，龙头企业成本转嫁能力强。在空调内销市场，2022年，格力占据45%以上的市场份额，美的20%左右，两者合计份额近70%，在这种双寡头竞争格局下，行业龙头具有较强的议价能力和成本转嫁能力。空调产品90%的生产成本为原材料（钢材占比约为25%，铜20%左右，铝材4%左右）。我们认为公司作为行业龙头，具有较强的成本转嫁能力，并且格力的技术、规模优势使得公司议价能力强、成本转嫁能力明显优于同行。由于良好的口碑，品牌号召力强，格力具有很强的定价能力，品牌的强势带来的提价能力将使公司的利润增速将明显提升。4、潜在的新增空调制造商一个新进入者会产生出新的能力和获取市场份额的欲望，同时也会对价格、成本和竞争所需要投资的力度形成压力。空调行业技术日趋成熟同质化，相较于高科技产业，空调制造业进入壁垒不高，但是要想短时间就通过一批生产线制造出一个与格力匹配或对格力造成竞争威胁的空调制造企业恐怕是天方夜谭，理由如下：首先，新增进入者无法在短期内形成如格力相匹敌的规模优势。格力无论是产业链还是生产线长度都足够使之以较低的单位生产成本进行量化生产，这种大量生产就会产生规模经济，因为它们可以将固定成本分摊到更多的单位产品中去，使用更有效的技术或者向其供应商提出更优惠的条件，而这些优势对于一个新进入企业来说是巨大的门槛。其次，格力在沉淀了如此之久之后，深得消费者信赖，买方愿意争相购买格力的产品，对于空调这种家庭耐用品，买方更愿意相信大企业。需求方的规模效益使得客户不愿意从新进入者那里购买产品，并且可能迫使新进入者要吸引大量客户就不得不大大降低自己产品的价格，从而提高进入难度；第三，不可忽视与规模无关的既有优势，比如格力的成本或技术优势、原材料供应的最佳渠道、对多数有利地理位置的优先使用权以及长期积累的经验等，而这些优势都是潜在竞争对手所难以获得的。近两年因为国家的政策支持等因素，家电行业得到了长足的发展。前景良好势必会吸引额外的进入者。但是由于国内现有的局面为两大空调企业已经具有了规模优势，且拥有大量的核心的技术和专业的技能，并且，进入空调行业的壁垒很高，需要大量的资金和较高的科技能力。由此可以看出若有新的企业想要进入现有的空调市场其面临的竞争压力很大。综上分析，空调行业中的潜在进入者对于美的与格力来说，还构不成威胁，或者说威胁很小。家电下乡政策期间催生了一批竞争力不强的公司，而政策的结束使得家电企业的竞争回归到理性的状态，强者收购兼并质量产量不合格的小企业可以预见，产品质量、售后服务比拼或成为家电行业竞争之趋势，而格力经过了1991年到如今的沉淀，产品、技术和口碑在国内已经形成强大的护城河，潜在的新增空调制造商对其影响甚微。5、来自替代品的威胁随着温室效应的加剧，并且冬季愈加寒冷，空调成了寻常百姓家的必须品。并且目前还未产生能代替空调，提供相同或更优性能，并且价位更低的产品。主要替代产品是行业内的产品的更新换代，主要为太阳能空调。地热空调系统。燃气中央空调等，但目前不是主流因此，在对于空调行业来讲，目前来自替代品的竞争压力不大，可以忽略。

2023年电子行业智能化分析报告2023年9月目录一、消费电子发展趋势：智能性和便携性 3二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河 4三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌 51、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持 52、第二代智能手表侧重运动和健康监测 53、即将出现的第三代智能手表功能更强大 6（1）苹果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望发布多款产品 7四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机 8五、硬件变革大，投资机会多 91、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的 102、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋 113、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质 114、共达电声 12六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总 121、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網 133、三星ProjectJ计划曝光：智能手表不让苹果专美 14一、消费电子发展趋势：智能性和便携性消费电子沿着智能性和便携性两个维度发展。在过去几年，市场关注的焦点在于智能性维度，即设备从功能型向智能型的演变；直至最近，谷歌眼镜才引发了市场对便携性维度的关注。在便携性的维度，我们把电子产品分为四种类型：固定型、可携带型、可穿戴型和嵌入人体型。我们认为，消费电子产品从可携带型向可穿戴型的演变刚刚开始，未来甚至会向可嵌入型演变，投资机会将非常丰富。JuniperResearch预计：至2023年，整个可穿戴电子设备市场将会超过150亿美元，比2021年将近翻一倍，可穿戴智能设备的销量至2022年预计将达到7000万台。正如应用的成长促进了智能手机市场的兴盛，可穿戴技术领域也会出现类似的成长：做到应用生态系统与可穿戴设备同步增长，各种新功能的产品将层出不穷。谷歌、苹果、三星等大厂商均已在可穿戴电子设备领域有所布局，期望能把握下一轮移动技术变革的行情。当前各大厂商关注度较高的可穿戴式智能设备主要是智能眼镜和智能手表。二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河谷歌眼镜给硬件行业带来了重大变革和机遇，其对硬件的要求体现在四个方面：1）人机互动友好性（包括信息输入和输出）；2）续航时间长；3）连接性；4）轻薄微型化。谷歌眼镜在硬件方面的创新主要体现在信息输出和续航时间上，信息输出的创新之处在于采用微投和反射显示屏的图像输出方案以及骨传导耳机的声音输出方案，通常的微投具有功耗高的问题，谷歌的创新能够大大降低功耗，延长续航时间。谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏。关于谷歌眼镜的详细论述请参见我们3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》。三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌1、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售价达330美元的智能手表，其后陆续有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消费者的关注。我们认为，在智能手机尚未普及的时期，消费者对智能终端和移动互联网认知度低，创新跨度过大的智能手表不可能取得胜利。此外，第一代智能手表在外观设计和生态系统支持等方面都较为薄弱。2、第二代智能手表侧重运动和健康监测摩托罗拉在2020年发布了MotoActv智能手表，主打运动监测功能。产品内臵8GB空间，配有1.6寸彩色触控屏幕，采用强化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可与Android2.1系统或以上的智能手机同步；采用了MotorolaAccuSense技术，也内臵了GPS系统，可以让用户在运动时可以准确追踪所在位臵及记录时间、距离、速度、心跳及热量消耗；内臵258mAh锂电池，不够非常理想，运动时可连续使用5至10小时。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。产品允许多个程序同时运行，搭载iOS或Android2.3以上系统。配有分辨率为144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper电子纸技术，可以通过蓝牙2.1+EDR与其他设备连接；内臵震动马达和三轴加速度计，可安装位运动专门设计的程序。3、即将出现的第三代智能手表功能更强大第二代智能手表在功能上还无法与智能手机相媲美，但苹果、三星、谷歌等巨头的动向让我们坚信第三代智能手表功能将更为强大，有望与智能手机相当。（1）苹果iWatch有望年底亮相消息称，苹果已经建立了一支100的团队来研制智能手表iWatch，已经开始试产，富士康已经收到了苹果的订单，并有望在年底面市。苹果的iWatch智能手表具有步程计和健康指标传感器等第二代智能手表的功能，也能通过连接智能手机来显示电子邮件、IM和其他数据，此外，还能够实现手机的通话功能，并通过内臵地图实现导航。在硬件配臵方面，iWatch将采用1.5寸OLED屏幕（台湾铼宝科技RiTdisplay）和OGS触摸屏，内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天）。（2）三星有望发布多款产品科技网站SamMobile报道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：针对Fortius开发的臂带、固定在自行车上的装臵以及囊状态。三星也设计了健康软件SHealth，预示着运动和健康监测将是三星可穿戴电子设备的重要卖点。媒体也传出三星智能手表将命名为GALAXYAltius，屏幕分辨率为500x500。四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机智能手机在功能手机通话和短信功能的基础上，实现了上网、安装应用程序、收发邮件等功能。智能手机和平板电脑在很大程度上替代了便携性较差的电脑，我们判断，便携性更强的可穿戴设备智能手机+眼镜将埋葬智能手机。智能手机、智能手表和智能眼镜三种设备各有优缺点：1.智能手机是最成熟产品，功能丰富，但屏幕较小，并需要手持操作，约束了在驾车等场合的使用；2.智能眼镜输出画面大，视觉效果较好，但装在镜脚的触摸屏面积小，仅仅具有简单动作识别功能，信息输入不方便，不适合复杂的操作；3.智能手表具有合适输入的触摸屏，操作方便，可以完成复杂的信息输入，但屏幕太小，不适合人眼长时间观看。我们认为，智能眼镜和智能手表具有信息输入和输出优势互补的特点，两者的结合将兼具各自优势，能够实现在手表上输入复杂内容，在眼镜上观看大的画面，从而实现较好的视觉体验。智能眼镜+手表的硬件组合也具有智能手机所不具备的优点：一方面，眼镜和手表持续与人体接触，并可以通过传感器自然地获得人体信息，从而提供更加智能化的服务；另一方面，眼镜和手表都不需要手持操作，解放了双手，适合在各种不同场合的应用，更胜于必须手持操作的智能手机，有望替代智能手机，从而带来消费电子的革命性变化。五、硬件变革大，投资机会多可穿戴设备的外在形态完全不同于智能手机等传统硬件产品，这些产品在硬件方面的变革很大，其中，智能眼镜侧重于光学方面的创新，智能手表是智能手机的缩小版，并加入更多传感器以读取人体脉搏等信息，部分厂商也可能在腕带处采用柔性化硬件设计。此外，智能眼镜+手表的硬件组合也需要两个产品之间频繁的信号互联，势必增加对无线模组的需求。我们认为，水晶光电、环旭电子、歌尔声学等公司将显著受益于可穿戴设备的高速发展。1、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的公司是手机镜头用红外截止滤光片和数码相机用光学低通滤波器的领先厂商。公司在产品升级和新产品拓展两个维度实现增长。光学低通滤波器的单价随着从卡片机升级为单反微单而增长10倍以上，随着摄像模组对像素和成像质量要求的提高，红外截至滤光片材质从普通光学玻璃升级为蓝玻璃，单价和市场空间有10倍的提高。公司不断拓展微投、Kinect产业链相关产品等新产品。我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》中讨论到，谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏，而微投的核心技术是光学加工、光引擎设计和镀膜。水晶光电在这三方面均具有深厚的技术积累。在光学加工方面，水晶光电具有十来年的经验积累；在光引擎设计方面，水晶光电与芯片设计商奇景及LCOS专利持有人合作；镀膜更是水晶光电的核心优势，其光学镀膜的产能规模位居全球第一。水晶光电当前已进入某海外客户的智能眼镜产业链，踏上了智能眼镜技术创新的第一波浪潮。2、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋环旭电子是苹果无线模组的两大供应商之一，产品广泛应用于MacBook、iPhone和iPad上。如我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》讨论，智能眼镜的重量是一般智能手机的1/3,轻薄化要求远远超过绝大多数手机，智能手表的面积和体积也大约是智能手机的1/6至1/8，但功能上却相差不大，这就对元器件和组装工艺的微小化提出较高要求，公司必将凭借微小化贴片工艺的核心技术优势在可穿戴设备产业链占有一席之地。3、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质公司是全球领先的电声器件厂商，通过强大的研发能力向上游整合，实现了关键原材料、自动化生产线和精密模具的自制，具备了较强的垂直一体化能力，使得公司可以向客户进行大规模地快速出货，并提供一站式的服务和产品供应，同时可以更好地控制成本。大客户战略使得公司不断切入缤特力、索尼、三星和苹果等全球消费电子巨头主流供应链。公司也在MEMS声学器件上积累深厚，未来有望实现MEMS技术的突破。可穿戴设备需要麦克风来读取用户的语音信息，也需要音筒来输出设备的信号，在很小的空间实现高品质的声音输入和输出是歌尔等龙头公司的技术优势。4、共达电声公司是国内领先的声学器件厂商，主要产品为微型麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组，产品主要应用于手机、笔记本电脑/平板电脑、平板电视、个人数码产品、汽车电子等消费类电子产品。主要大客户包括苹果（通过MWM间接供应）、华为、中兴、索尼、索爱以及三星等企业。六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总1、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了之前美国媒体就曾给出消息称，为了研发iWatch，苹果秘密组建了一个100人的团队，而现在台湾产业链则爆料，目前苹果已经开始试产这款手表了。日本媒体Macotakara报道称，苹果原来打算为iWatch配备1.8寸屏幕，不过他们感觉太大，所以最后将其定为1.5寸，而这块OLED屏幕是由台湾铼宝科技(RiTdisplay)代工。随后台湾媒体还给出消息称，富士康已经收到了苹果的请求，即试产1000支iWatch，其配备的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是单片式(one-glass-solution)触控技术（能降低屏幕的厚度）。之前美国科技媒体TheVerge透露，苹果iWatch的原型机搭载的是iOS系统（重新改造），其内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续