【美的集团股权激励的实施效果分析案例2600字（论文）】

美的集团股权激励的实施效果分析案例目录TOC\o"1-2"\h\u5197美的集团股权激励的实施效果分析案例 1175521.1财务绩效分析 1220681.2非财务指标分析 3325541.2.1股价走势对比 3233171.2.2经济增加值对比 41.1财务绩效分析本文对美的集团主要从盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力四方面的指标来分析实施股权激励计划的实施效果，本文选取2013年-2020年财务数据进行比较，2013年是美的集团实施股权激励计划前的财务数据，2014年-2020年是美的集团实施股权激励计划后的财务数据，进行纵向对比。（1）盈利能力分析。盈利能力是指企业得益的能力，本文通过分析净资产收益率和销售净利率两个指标。净资产收益率指标越高，说明企业获取收益的能力越高，也说明企业发展好。销售净利率越高，表明企业本期净利润收益高。表1.1盈利能力指标指标年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年美的净资产收益率21.23%25.47%24.32%23%22.44%23.42%23.51%24.8%美的销售净利率6.84%8.18%9.78%9.92%7.69%8.27%9.05%9.70%根据表1.1可知，通过美的净资产收益率得出，2013年到2014年上升，2014年到2017年开始下降，但下降幅度较小，2018年到2020年小幅度上升，美的集团在行权条件上设置的是20%，2013年至2020年美的净资产收益率均高于20%，说明该时期符合行权条件；从美的销售净利率可得，2013年-2016年持续上升，2016年-2017年下降幅度最大，2017年-2020年上升，销售获利能力总体较强。因此实施股权激励计划对企业盈利起到一定积极作用，美的集团获得利润能力也较强，使得美的集团在家电行业中能够长期稳定地发展下去。（2））营运能力分析。营运能力是指企业在经营时的运作管理能力，总资产周转率和存货周转率在一定程度上能说明企业的营运能力。这两种指标在一定程度上反映了企业在资金方面的周转情况，一般企业指标数值越高，表明周转速度越快。表1.2营运能力指标指标年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年美的总资产周转率1.311.311.121.081.161.020.990.86美的存货周转率7.958.598.068.8786.376.377.2根据表1.2可知，从美的集团总资产周转率可以看出，2013年-2014年保持不变，从而开始实施股权激励计划；2014年-2016年下降，比为实施前股权激励计划还弱，说明第一期股权激励计划实施效果不足；2016年-2017年短暂地小幅度上升，在2018年后持续下降，比之前要低得多，说明企业管理效率低，股权激励计划实施效果不明显。从美的集团存货周转率可以看出，开始实施股权激励计划后，2014年上升，2014年-2015年下降，2016年上升，2017年-2018年大幅度下降，说明第四期股权激励计划实施后营运能力下降。这两个营运指标总体呈下降趋势，说明股权激励技术实施效果不佳，美的集团营运能力较弱。（3）偿债能力分析。偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，流动比率和速动比率能很好地体现短期偿债能力，而资产负债率是衡量长期偿债能力的指标之一。流动比率和速动比率越高、资产负债率较低，则表明企业是有能力偿还债务的。若企业偿还债务的能力强，那么公司长期健康发展是有保障的。表1.3偿债能力指标指标年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年美的流动比率1.151.181.301.351.431.401.501.31美的速动比率0.680.610.670.670.770.570.660.54美的资产负债率0.600.620.570.600.670.650.640.66根据表1.3可以得出，2013年-2017年，美的集团流动比率都在上升，美的集团速动比率上下变化，但变化幅度小，说明该时期短期偿债能力比较平稳；2017年-2019年，流动比率先下降再上升，至2020年又开始下跌，而速动比率总体变化趋势则是先下降再上升持平最后下降，由此说明实施股权激励计划效果并不稳定，而且不能明显反映美的集团短期偿债能力。美的集团资产负债率变化比较稳定，稳中有降，2020年指标为0.66，则2018-2019年的指标都比2020年三季度低，说明实施股权激励计划在长期偿债方面有一定影响。归结原因，2020年企业受疫情等不可抗力的影响。偿债能力指标总体变化幅度较小，但七期股权激励计划对美的集团偿债能力没有很明显实施效果。（4）成长能力分析。是指对企业发展进行分析，通过总资产增长率和净利润增长率指标观察企业的成长能力，两个指标越高，说明企业的前途越好。总资产和净利润是企业发展的重要基础，在评估企业发展好与不好的时候，我们总会分析总资产增长率和净利润增长率，因此指标越大，说明成长能力越强。表1.4成长能力指标指标年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年美的总资产增长率10.50%24.08%7.10%32.41%45.43%6.28%14.50%16.06%美的净利润增长率35.12%40.36%16.99%16.42%17.33%16.33%16.75%15.62%根据表1.4可以看出，美的集团总资产增长率变化不稳定，变化上下浮动较大，2013年-2014年总资产增长率大幅度上升，说明第一期股权激励计划实施效果明显；2014年-2015年大幅下降，2015年-2017年上升，2017年-2018年又出现大幅度下降，2018年-2020年开始回升，从整体看，2017年的股权激励计划对总资产增长率有一定的积极作用，后期因公司战略显得能力不足。在实施股权激励计划前，净利润增长率较高，成长能力强。2014年实施股权后，净利润增长率就开始下降，甚至出现负增长。因此可以看出实施股权激励并没有提高美的集团的成长能力。1.2非财务指标分析为了更好的体现美的集团实施股权激励计划的具体效果，同时需要排除家电行业发展的影响，因此此处非财务指标分析选定2014~2020年未实施股权激励的同行企业海尔智家为对比分析对象，以股价走势、经济增加值两方面为分析内容，具体分析如下。1.2.1股价走势对比图1.1展现了美的集团和海尔智家自2014年以来的股价变化，由图可以发现美的集团在这7年之中股价整体快速上升，从2014年初的10.78元/股到2020年12月31日的98.44元/股，几乎增长了十倍。这种迅猛发展的态势固然有实施了恰当的经营策略的原因，但不能忽略股权激励制度在其中发挥的作用，美的集团从2014年以来就一直实施股权激励计划，这样的激励政策会对管理层和员工产生推动作用，促使他们努力工作，创造更好的业绩。在投资者看来，美的集团有应对持续发展的激励策略，发展势头向好，自然会买入公司的股票，因而，股价也就被一路推高。而同时期海尔智家的股价变动趋势，同时期海尔智家的股价从8.42元/股升至29.21元/股，只上升了不到四倍，由此看来，美的集团的股权激励制度还是取得了十分明显的效果。图1.1美的集团与海尔智家2014~2020年末股价对比图1.2.2经济增加值对比企业的经济增加值主要衡量企业利用资本进行经营活动而产生的最大收益，能够更好的反映企业价值。由图4.2可知，美的集团在2014~2019年间经济增加值均保持上升