9月元宇宙Meta发布新品及AI应用

证券研究报告证券研究报告科技9月元宇宙:MetaAI应用2023年10月12日│中国内地 专题研究MetaQuest3等新品发布，国内元宇宙产业生态良性发展VisionProQuest3AI+相关软硬MetaConnect2023大会上MetaAIAI与智能终端的PICOXR逐步构建内容生态良性循环。MetaConnet223I智能眼镜或成为I在智能终端应用落地重要一环928MetaConnect2023Quest3和Ray-BanMetaEmu（ExpressiveMediaUnierseMtaItud，在AI、轻量化/沉浸式终端各方面全面占位。我们认为在算力基础设施搭建完成后，AI应用在终端落地将是未来几年的主题之一，AI+智能眼镜或将成为其中重要一环，Meta21140AILlama2/CodeLlama/SegmentAnything下，AI与智能眼

电子 传媒镜结合的应用形式将逐渐落地，引领下一代智能终端变革。PICO开展首届XR开发者挑战赛，引领国内元宇宙内容生态持续完善VR25日，PICO2023XRPICO2023年上半年，PICOVR市60%。内容生态方面，PICO2021年1021982023923536

(%) 沪深76553413(8)Oct-22 Feb-23 Jun-23 Oct-23稳定增长其中超过100款来自国内开发团队PICO平台中约70%的内容 PICO5010180款应用的收入超过10万元。头部开发者年收入超过800万元。PICO为更多内容开发者提供创收机会，引领国内元宇宙内容生态良性发展。投融资：8月全球VR/AR投融资整体回暖据R3年8月全球R/R产业融资并购规模总额为1亿元，23起融资并购事件，整体投融资情况明显回温。按领域分，VR9起，AR5起，XR9VR/AR融资并购在内容和行业应用领域融资更为活跃，国内融资集中于硬件。JBD完成数亿元A3MicroLED微显示屏的技术研发、产品量产以及市场开拓。奥地利K12GoStudent完成9500万美VRGoVR的使用。风险提示：元宇宙技术开发进度不及预期；商业化存在不确定性；政策监管风险；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

资料来源：，科技科技正文目录主要图表 3内容及生态 5内容：国内PICO应用内容数量快速提升， 58月SteamVR活跃用户占比1.92%，PICO4份额首破2% 7大厂动态 9三星：显示收购XR微型显示厂商eMagin，瞄准军用XR市场 9Meta：计划明年推出廉价版头显Ventura，Quest商店收入超20亿美元 9联想：将于2024年2月推出沉浸式可视化的全新3D显示器 9微软：HoloLens2或用于智能公园，提出AR/VR图像校准专利 10苹果：AR/VR专利涵盖虚拟纸张、HMD技术及AR视觉内容叠加 高通：为AR/VR面部追踪提出可调节升降摄像头设计 12PICO：召开首届XR开发者挑战赛，商店过10万元收入应用超180款 13硬件新品 14MetaQuest3：产品规格与此前媒体报道基本一致 14Ray-BanMeta：轻量化AI智能眼镜助手的首次探索 16光粒第三代AR泳镜Holoswim2S上市 17首发价1799元，INMO影目全新产品INMOGo上市 17亚马逊推出新一代智能眼镜EchoFrame，起售价270美元 17联想发布AR智能眼镜LegionGlasses，主打巨幕影音游戏娱乐 18投融资 1923年8月全球VR/AR投融资数据 19主要投融资事件梳理 20提及公司表 21风险提示 212021/12/312022/1/142022/1/282022/2/112022/2/252022/3/112022/3/252022/4/82022/4/222022/5/62022/5/202022/6/32022/6/172022/7/12022/7/152022/7/292022/8/122022/8/262022/9/92022/9/232022/10/72022/10/212022/11/42022/11/182022/12/22022/12/162022/12/302023/1/132023/1/272023/2/102021/12/312022/1/142022/1/282022/2/112022/2/252022/3/112022/3/252022/4/82022/4/222022/5/62022/5/202022/6/32022/6/172022/7/12022/7/152022/7/292022/8/122022/8/262022/9/92022/9/232022/10/72022/10/212022/11/42022/11/182022/12/22022/12/162022/12/302023/1/132023/1/272023/2/102023/2/242023/3/102023/3/242023/4/72023/4/212023/5/52023/5/192023/6/22023/6/162023/6/302023/7/142023/7/282023/8/112023/8/252023/9/82023/9/222023/10/6科技主要图表图表12022元宇宙相关公司合计市值变动幅度（20231011日）10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%注：A+H公司对应图表3中公司资料来源：Bloomberg、华泰研究图表22022（20231011日）10%0%-10%-20%-30%-40%-50%注：海外公司对应图表4中公司资料来源：Bloomberg、华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2022/1/142022/1/282022/2/112022/2/25A+H元宇宙相关公司A+H元宇宙相关公司2022/4/82022/4/222022/5/62022/5/202022/6/3海外元宇宙公司2022/6/17海外元宇宙公司2022/7/12022/7/15A+H元宇宙相关公司（不包括腾讯、阿里巴巴）A+H元宇宙相关公司（不包括腾讯、阿里巴巴）2022/8/122022/8/262022/9/92022/10/72022/10/212022/11/42022/11/182022/12/22022/12/162022/12/302023/1/132023/1/27标普500标普5002023/2/242023/3/102023/3/24恒生指数2023/4/7恒生指数2023/4/212023/5/52023/5/192023/6/22023/6/16沪深300沪深3002023/7/142023/7/282023/8/112023/8/252023/9/82023/9/2232023/10/63图表3：A+H元宇宙相关公司估值表（截至2023年10月11日）领域公司代码股价（当地币种）市值（亿元）归母净利（亿元）PE（x）股价涨跌幅2023E2024E2025E2023E2024E2025E1MYTD平台腾讯控股700HK308.2026,9211,4771,7381,97018.215.513.7-4.2%-2.2%阿里巴巴-SW9988HK83.4015,5781,6051,6711,84-8.1%-3.3%ARVR光学水晶光电002273CH11.6016168926.7%0.2%蓝特光学688127CH18.137313449.127.719.45.2%13.8%长信科技300088CH6.31155681024.120.016.22.4%7.4%舜宇光学2382HK52.7557926364522.516.212.8-14.5%-42.8%近眼显示京东方A000725CH3.961,5007514417820.010.48.4-0.3%19.0%三安光电600703CH15.4977314222753.534.728.3-1.1%-9.5%华灿光电300323CH6.55106-------3.7%1.6%利亚德300296CH6.601678111320.715.812.40.9%17.3%摄像头舜宇光学2382HK52.7553026364520.614.811.7-14.5%-42.8%韦尔股份603501CH98.501,16615304076.7%27.9%组装/结构件歌尔股份002241CH17.1558719273531.021.916.99.4%2.5%立讯精密002475CH30.962,21311514618119.3%-2.0%工业富联601138CH18.863,74724128633115.513.111.3-1.2%110.6%欧菲光002456CH7.74252------26.3%64.3%领益智造002600CH5.9841922283418.8%34.1%长盈精密300115CH10.74129381044.816.312.74.6%4.0%计算服务器工业富联601138CH18.863,74724128633115.513.111.3-1.2%110.6%内容游戏网易-S9999HK165.404,88826328731618.617.015.56.3%46.4%凯撒文化002425CH4.624411153.346.541.30.2%-2.7%三七互娱002555CH21.3847433384314.312.411.01.4%22.3%世纪华通002602CH5.0637719253019.915.212.6-0.2%32.8%完美世界002624CH13.1225513172019.715.012.8-1.4%5.0%宝通科技300031CH17.887446717.913.19.9-2.3%29.3%恺英网络002517CH12.2926515192317.514.011.7-4.4%88.8%中青宝300052CH17.1545-------4.2%-14.5%掌趣科技300315CH4.7213025767.525.318.9-5.4%47.0%昆仑万维300418CH36.6244511131539.534.530.713.0%154.1%汤姆猫300459CH5.1618167830.926.522.6-0.4%63.8%吉比特603444CH357.0025715182117.314.212.5-4.5%17.0%影视芒果超媒300413CH27.9052223283222.318.816.5-0.4%-6.7%光线传媒300251CH7.832307111233.121.718.4-15.4%-9.1%社交天下秀600556CH6.1311123451.733.025.5-2.7%-8.9%应用展览展示风语筑603466CH11.737034520.315.712.8-3.6%-13.1%丝路视觉300556CH23.8629-------2.4%36.1%营销华扬联众603825CH11.5029-------6.1%-18.9%浙文互联600986CH5.378033429.624.320.5-7.1%7.6%三人行605168CH64.59951013-5.8%7.0%互联网新华网603888CH29.99156-------6.2%73.6%服务区块链/NFT视觉中国000681CH15.2810722266.954.847.71.9%24.3%智度股份000676CH7.0290------15.5%32.7%天舟文化300148CH4.0534001102.079.163.9-1.0%10.7%华闻集团000793CH2.1343-------1.4%-17.1%数码视讯300079CH6.198812260.848.940.97.1%29.4%网络设备中兴通讯000063CH32.931,48510111813514.712.611.00.2%29.0%紫光股份000938CH23.2766627333925.120.416.9-6.7%19.3%星网锐捷002396CH19.45115691118.113.010.31.6%2.0%数据中心数据港603881CH20.849622261.645.838.8-5.1%24.2%光环新网300383CH10.09181681030.623.718.31.1%23.7%运营商中国电信601728CH5.835,02131134638216.214.513.1-1.4%44.4%中国联通600050CH4.941,571859711118.616.114.1-4.6%11.2%物联网移远通信603236CH46.33123471030.716.612.5-2.2%-34.9%美格智能002881CH27.367223343.028.520.5-8.2%2.7%拓邦股份002139CH10.681367101218.514.011.1-1.5%3.5%和而泰002402CH14.28133681121.815.912.1-4.9%-1.4%光模块与光器件中际旭创300308CH109.4587916304053.429.022.04.0%305.7%新易盛300502CH44.733189141837.023.318.18.1%164.1%天孚通信300394CH88.20348581064.244.934.217.6%250.2%光迅科技002281CH33.72268781040.132.327.824.0%115.5%华工科技000988CH33.6233811151829.822.918.312.1%105.6%太辰光300570CH42.239723347.734.028.628.0%194.9%注：港股为Bloomberg一致预期，调整后净利润；A股为一致预期资料来源：Bloomberg、、图表4：海外元宇宙相关公司估值表（截至2023年10月11日）行业公司代码股价市值调整后归母净利（亿美元）PS（x）PE（x）股价涨跌幅（当地币种）（亿美元）2023E2024E2025E2023E2024E2025E2023E2024E2025E1MYTD平台FacebookFBUS318.368,1923404344924.118.916.76.0%164.6%谷歌GOOGLUS138.4217,5167608861,0107.06.25.623.019.817.35.8%56.9%微软MSFTUS329.8224,5058239381,09529.8%38.5%索尼SONYUS83.501,078637171.3%9.5%苹果AAPLUS178.9927,9849451,0091,04029.627.726.94.5%38.3%SnapSNAPUS8.611400571.587.339.9-3.4%-3.8%游戏RobloxRBLXUS30.21186-9-7-65.85.04.4---4.3%6.1%UnityUUS29.701142356.835.123.6-5.4%3.9%芯片高通QCOMUS111.801,24894105113.311.811.00.7%3.8%英伟达NVDAUS452.7311,18219526731426.019.516.257.541.835.74.1%209.9%数据中心万国数据GDSUS10.7020-2-2-----2.3%-48.1%注：表中预测数据均源自Bloomberg一致预期资料来源：Bloomberg、内容及生态内容：国内PICO应用内容数量快速提升，1）内容方面国内PICO平台增势喜人，过百款产品来自国内团队PICO平Rogue4.8/5分。PICO整体应用规模快速增长，PICO2021102198款2023923536100款内容是来自国内开发团队。另外，PSVR2平台上独占的游戏《FirewallUltra》也引人注目，PSVR2SenseVR游戏在8月份登上了北美和欧洲地区PSVR2下载排行榜的榜首。前作《FirewallZeroHourPSVR4VR市场带来了一些新的看点。图表5：《重炮母舰：锻造》已经登陆PICO平台 图表6：射击游戏《FirewallUltra》表现亮眼资料来源：PICO官网、 资料来源：PSVR官网、内容储备15StateofPlayVR大作的最新消息——1026PSVR2Quest4重VRPSVR2最美好的景色》经过移植将推出VR版。原游戏由中国台湾的晓数码旗下的曙光工作室（SilverLiningStudio）2021PC平台上发售，该游戏在tem平台拥有高达%9月2IGNssasn'sCredNexusVR（）16MetaQuest系列头显。图表7：《生化危机4重制版》的VR模式23年冬季更新 图表8：《Assassin'sCreedNexusVR》11月16日登陆Quest 资料来源：PSVR官网， 资料来源：IGN官网，各平台情况汇总海外：头部平台整体内容数量保持稳中略增。tem据R223年9月tem平台支持R的内容为08（）0.86%。SideQuest：VR20239月，SideQuest5,2630款，较71.41%SideQuestDLCivepot据R3年9月ieprt支持R的内容为68（）0.26%。Oculus据R3年9月OcuusQuest平台应用数量为18（）1.96%。国内：Pico平台内容应用数量快速提升。25VR陀螺统计，20239Pico544款。Nolo：VR陀螺统计，20239Nolo1578月（154）环比1.95%。图表9：2023.07-2023.08主流平台VR内容数量对比（款）

2023/07 2023/08 2023/09747275357472753576005101519052633110310831165085115214534775441471541571431431437,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000SteamVR

SideQuest

Viveport

OculusQuest

Pico

Nolo 奇遇VR资料来源：青亭网、8月SteamVR活跃用户占比1.92%，PICO4份额首破2%据Steam平台公布的统计数据，2023年8月SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量的1.92%，较2023年7月（1.93%）略有下降0.01pct。在设备市场方面，OculusQuest23个月的跌势之后，首次止住了下滑趋势，并在8Index20%市场占比后，8月结束了连续四个月的涨势，成为跌幅最大的设备。在国内品牌方面，PICOPICO482%的市HTCDPVR则没有出现明显变化。图表10：2021.08-2023.08SteamVR占Steam总玩家份额统计3.24%2.12%3.24%2.12%2.03% 2.19%2.05%2.03%2.07%1.93%1.85%1.93%2.14%1.87%2.07%1.90%1.87%1.74%2.13%2.03%1.73%1.80%1.84%1.89%1.38%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%2021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/080.0%2021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/08资料来源：Steam官网、青亭网、提供的数据，20238SteamVR7月份数据进cuusQust2（环比上升0.3ctaveIndexHMD1.20%（环比下降0.3ctOcuusRftS1.1（环比下降5pctQuest20.93pctIndexHMD0.83pctOculusRiftS0.55pct。8（环比下降0.0ctal：占比%（环比下降0.3ct；HTCe：占比%（环比下降0.4ct微软WM：占比%（环比下降0.8cp；ICO：占比%（上升0.5pctOculusQuest20.68%仍然97.43%，1%。图表11：2021.08-2023.08SteamVR硬件份额OculusRiftS OculusQuest2 ValveIndex HTCViveOculusRiftWindowsMROculusRiftWindowsMROculusQuest50%40%30%20%10%2021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/080%2021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/08资料来源：Steam官网、青亭网、大厂动态三星：显示收购XR微型显示厂商eMagin，瞄准军用XR市场239eMagin2.08eMagin2.182023批准，届时eMagin将从纽交所退市，成为一家私人公司。eMagin拥有美国独家RGBOLEDoS技术，主要应用于其国防业务，如果三星显示能够获得这项技术，将为其进入国防领域提供途径。除了苹果、MetaOLEDoS，用于批量生产军用成HoloLens技术的头显设备。20236月，苹果收ARMira，为其进军军事市场铺平了道路。Meta：计划明年推出廉价版头显Ventura，Quest商店收入超20亿美元根据春季披露的硬件路线图，Meta2024年推出一款代号为“VenturaQuestQuest2一样，这将是一款低成本型号。此次泄漏没有透露有关该设备规格的任Quest3Quest2。Maekyung还报MetaQuest4Pro2025LG电子2000美元，LGDisplay等公司为该设备提供组件。MetaQuest商店总收入达20亿美元，但增速有所放缓。在MetaConnect2023大会上，Meta开发者关系主管MelissaBrown宣布Quest商店的游戏和应用程序已经创造了超过20亿美元的收入。另外，今年还会针对Quest3推出超过100款新游戏和升级游戏，而且其中超过一半以上会包含MR内容。Meta报告称，2023年第二季度的季度亏损额接近40亿美元；由于Quest2销售额下降，RealityLabs的收入减少了39%，成为过去两年中业绩最差的一个季度。自2019年推出Quest1以来，Quest商店的收入已突破15亿美元，这意味着在过去12个月中，该公司在Quest商店内容方面的收入只达到5亿美元。Meta像光的光源，以及配置为将图像光指向用户眼睛的透镜组件。为了在保持所需光学特性的同时实现紧凑的尺寸和重量，可以将透镜组件设计为折叠从显示元件到眼睛的光路。这种透镜组件的光学性能或图像质量取决于多个光学元件的对准。当光学元件不对准时，透镜3年9Lnsassmblyincudngpathcorrectiondevice”的专利申请中，Meta提出了一种包含光路校正的透镜组件。Meta描述的路径折叠透镜组件用于校实际光路与目标光路的偏差。联想：将于2024年2月推出沉浸式可视化的全新3D显示器ThinkVision273D3D可视化的专业272D/3D3D追踪。显示器将两个独立的图像投射到用户的眼睛上，以自然高效的立体可视化提供立体USB-C扩展坞和模块化摄像头支持，起价为9欧元（含增值税，预计将于4年2月起在特定市场上市。图表12：MetaQuest系列产品 图表13：3D显示器资料来源：新浪VR官网, 资料来源：新浪VR官网，微软：HoloLens2或用于智能公园，提出AR/VR图像校准专利239FedScoop小组讨论会中，美国内政部负责预算、财务、拨款和收购事务的副助理部长nrearanon2，可以在用户的视觉显示中投射图像，从而允许游客在公园里看到历史重演、HoloLens2220HoloLens的集成视觉增强系统。图表14：智能公园概念图资料来源：新浪VR官网，避免立体图像显示错位问题的一个解决方案是为头显设备使用高度刚性的框架，将左眼和然而，刚性的框架过于笨重。但对于较小的形状参数，温度变化、物理冲击、物理应力和/Calibrationofstereoscopicdisplayusingwaveguidecombiner”的专利申请中，微软提出可以利用波导组合器来校准显示器。图表15：微软AR/VR专利资料来源：映维网，苹果：AR/VR专利涵盖虚拟纸张、HMD技术及AR视觉内容叠加VisionProMR内容和动画。虚拟纸张将能够2D3DMR图表16：苹果VR/AR眼镜新专利 图表17：苹果VR/AR眼镜新专利资料来源：新浪VR官网， 资料来源：新浪VR官网，HMD3D图像清晰度和延长电池寿命。柱使得观看者感知三维图像。显示器可以具有许多可独立控制的查看区域，眼睛和/或头部追踪系统可以使用摄像头来捕获观看者的图像。控制电路可以禁用或调暗观众眼睛未占据的观察区域，以节省电量。未占用的观看区域和相邻的占用观看区域可以显示相同的图像以增加显示的清晰度。图表18：苹果AR/VR专利 图表19：苹果AR/VR专利资料来源：新浪VR， 资料来源：映维网，VisualcontentoverlaysstemAR视觉内容叠加系统。AR提高行驶效率，增加乘车趣味，并且可以降低车辆偏离当前行驶车道的风险，减少事故发AR图表20：苹果AR/VR专利资料来源：映维网，高通：为AR/VR面部追踪提出可调节升降摄像头设计Adjustablecamerasystem像头系统。摄像头结构可包括一个或多个透镜，一个或多个摄像头传感器，一个或多个发射器，或一个或多个附加传感器和/或设备。摄像头结构可以在不使用或不需要时设置为缩回状态。在缩回状态下，摄像头结构的至少一部分可缩回/嵌入在所述可穿戴移动设备的外当摄像头结构设置为展开状态时，摄像头的一个或多个摄像头传感器结构可以捕获图像，例如嘴巴，下巴或鼻子等等。图表21：Meta光路校正透镜组件 图表22：高通可调节升降摄像头设计资料来源：映维网， 资料来源：映维网，PICO：召开首届XR开发者挑战赛，商店过10万元收入应用超180款据VR陀螺，9月25日，PICO2023首届XR开发者挑战赛正式启动。当天下午召开的发布会中，PICOOS产品负责人马杰思和PICO中国游戏商务负责人郭文山还分享了PICO取得的一些重要成绩。XR100Neo3PICO4占据前两位。在2023年上半年，PICO在中国VR市场的份额已经接近60%。内容生态：PICO20211021982023923536100款内容是来自国内开发团队的，许多作品取得了商业成功。2001005星好评。70%150155010180款应用的10800PICO平台找到了用户并实现了盈利。图表23：PICO应用生态持续扩容 图表24：PICO应用商店开发者用户收入双增 资料来源：PICO官网， 资料来源：PICO官网，硬件新品MetaQuest3：产品规格与此前媒体报道基本一致MetaVRQuest3499美元起。显示方面，产品使用Fast-LCD30%pancake40%3D深感摄MetaXR2Gen2平台，图形6DoF跟踪功能，头显可以提供全彩直12（VisionProR1芯片一样AIQuest3。图表25：Quest3使用pancake技术 图表26：Meta头显多出一颗3D深感摄像头资料来源：新智元官网， 资料来源：新智元官网，图表27：高通骁龙XR2Gen2芯片 图表28：MetaQuest3十月十日出货资料来源：新智元官网， 资料来源：新智元官网，图表29：VR/MR历代型号对比MetaQuest2Pico4ProMetaQuestProVisionProHTCViveXRElitePlayStationVR2MetaQuest3￥2183￥3,799约￥7,098约￥24,850约￥7,809￥4,499￥3,643507克597克722克454克625克560克505克2-3小时续航20W充电功率3小时续航45W充电功率2.5小时续航外置电池续航2小时30W充电功率2小时续航外接PS5使用3小时续航高通骁龙XR2高通骁龙XR2高通骁龙XR2+AppleM2+AppleR1高通骁龙XR2凭借PS5驱动高通骁龙XR2Gen2LCD菲涅尔光学透镜LCDPancake光学透镜FastLCD+MiniLEDPancake光学透镜定制Micro-OLEDLCDPancake光学透镜OLED菲涅尔光学透镜FastLCD+MiniLEDPancake光学透镜101°105°106°未公布110°110°110°低于双眼4K双眼4K+双眼2K+双眼8K双眼4K+双眼4K+双眼4K+手势追踪手柄面部追踪面部追踪眼动追踪手势控制手柄眼动追踪面部追踪手势控制键鼠操作面部追踪眼动追踪、手柄眼动追踪、手柄面部追踪Type-CType-CType-C+磁吸充电站外置电池充电Type-CType-CType-C+磁吸充电站资料来源：苹果官网，图表30：VR游戏应用 图表31：VR游戏应用《刺客信条Nexus》资料来源：新智元官网， 资料来源：新智元官网，图表32：XboxCloudGaming将于12月登陆Quest3 图表33：VR中虚拟办公应用资料来源：新智元官网， 资料来源：新智元官网，Ray-BanMeta：轻量化AI智能眼镜助手的首次探索Ray-BanMetaAIMetaAI299AIMetaAI，佩戴者可以使用“HeyMeta”语音指令更深入地发挥创造力和控制功能。硬件方面，这款1,200601080pInstagramFacebook上直播，隐藏式音箱支持音乐播放以及语音通话，QualcommSnapdragonAR1Gen1芯片组，可以处理更高品质的照片和视频，8次（36小时。我们认为这款眼镜的充AI智能眼镜助手终端的一次有效尝试。图表34：雷朋智能眼镜 图表35：雷朋智能眼镜资料来源：新智元官网， 资料来源：新智元官网，图表36：雷朋智能眼镜皮套中充电可使用小时 图表37：雷朋智能眼镜第一视角直播应用资料来源：新智元官网， 资料来源：新智元官网，图表38：雷朋智能眼镜识别镜头拍摄到的体、读取眼前的文字 图表39：雷朋智能眼镜记录、分享生活瞬间资料来源：新智元官网， 资料来源：新智元官网，光粒第三代AR泳镜Holoswim2S上市AR厂商光粒科技宣布第三代AR泳镜Holoswim2S正式上市，早鸟优惠价990元。配置方面，Holoswim2S采用OLED+全息树脂光波导光学解决方案,FOV为25度，分辨率为128×64，配备了68毫安锂电池，约4小时续航时间，最大支持IPX8级防水，整机重量为70g。首发价1799元，INMO影目全新产品INMOGo上市作为全新产品线，INMOGo52g，与日常普通眼镜7INMOAIARGo2000nits。图表40：泳镜Holoswim2S 图表41：INMO影目全新产品INMOGo资料来源：VR陀螺， 资料来源：VR陀螺，亚马逊推出新一代智能眼镜EchoFrame，起售价270美元EchoFrame270美元。与老款产品相比，EchoFrame15%，充满电可以持续6小时。此外，它还支持多点配对，用户无需拿出手机，就能将眼镜与多个音频设备EchoFrameAlexa的唤醒词性能。其他方面，EchoFrame拥有7种不同款式并支持定制镜片。图表42：亚马逊新一代智能眼镜EchoFrame资料来源：VR陀螺，联想发布AR智能眼镜LegionGlasses，主打巨幕影音游戏娱乐可用于开玩owsPC游戏的LegionGo搭载AMDRyzenZ1Extreme，售价799欧元，提供了时尚的镜框，形状接近于太阳眼镜，整体重142克，搭载38度视场，58PPD，单眼1920×1080像素的MicroOLED显示屏，内置扬声器，需要通过1.2米的USB-C数据线接入掌机，无需担心续航问题。不过，亮度和处理器等信息有待公布。图表43：联想AR智能眼镜LegionGlasses资料来源：映维网，投融资23年8月全球VR/AR投融资数据VR陀螺，20238VR/AR38.81亿元，有所回暖。23起融资并购事件，整体投融资情况明显回温。按领域分，VR9起，AR9815VR/AR融资并购在内容和行业应用领域融资更为活跃，国内融资集中于硬件。公司融资时间融资金额公司方向投资方JadeBirdDisplay(JBD)8月公司融资时间融资金额公司方向投资方JadeBirdDisplay(JBD)8月10日数亿元人民币A3轮AR硬件斯道资本、光速中、凯风创投和派诺资本GravityXR8月12日数亿元人民币Pre-A轮VR/AR硬件XR龙头企业领投，高榕资本和红杉中国等机构跟投深光科技8月19日数千万元人民币Pre-A轮AR硬件国泰创投领投，峰瑞资本跟投棱镜全息8月25日近亿元人民币B轮VR/AR硬件当虹科技GoStudent8月8日9500万美元VR/AI教育辅导LeftLaneCapitalDNCapitalProsusDSTCoatue和软银愿景基金投资Nreal8月26日1500万美元战略投资AR硬件IICOMBINEDBrightlineInteractive8月2日收购VR/AR服务GlimpseGroupIRLStudios8月2日800万美元种子轮融资VR游戏a16z领投，YCombinator参投SpaceData8月3日14.2亿日元种子轮融资AISpiralCapitalSpaceFrontierFundKDDIOpenInnovationFund等机构PretiaTechnologies8月4日7亿日元AR云服务SBIInvestmentDentsuGroupShogakukanAdastriaSMBCVentureCapital和其他天使投资人FundamentalVR8月11日2000万美元B轮融资VR医疗培训模拟EQTLifeSciences和DowningVentures领投Superlumen8月11日收购VR游戏SOEDESCOCupixel8月15日500万美元融资AR应用JOANNDENDOH8月18日6030万日元Pre-Seed融资虚拟化身WVentures、SBIInvestment、FVentures和MitsubishiUFJ、等机构Rokoko8月18日300万美元融资动画和动捕NaverZVentureThomasVistiNorth-EastVenture和BrettBibby跟投DarkSlope8月19日170万加元VR游戏Xsolla、加拿大媒体基金(CMF)和OntarioCreatesReadyPlayerMe8月23日5600万美元B轮融资虚拟化身a16zBaszuckiJustinKanSebastianKnutsson等人投资Inworld8月23日5000万美元A轮融资虚拟化身LightspeedVenturePartners领投，斯坦福大学、SamsungNext、M12基金、FirstSparkVentures、LGTechnologyVentures等参与注：不完全统计资料来源：VRPinea、各公司官网、图表45：2020.07-2023.08全球VR/AR投融资金额 图表46：2020.07-2023.08全球VR/AR投融资事件数量（亿元）177109177109847434405227665331374235433925161517101134918 1823171714891112115Sep-20Nov-20Jan-21Sep-20Nov-20Jan-21May-21Sep-21Nov-21Jan-22May-22Sep-22Nov-22Jan-23

（件）393739373835302728232532292634292618222421232423192120212221171618191614403530252015105Sep-20Nov-20Jan-21Sep-20Nov-20Jan-21May-21Sep-21Nov-21Jan-22May-22Sep-22Nov-22Jan-23资料来源：VR陀螺、 资料来源：VR陀螺、主要投融资事件梳理JB（JdeBidDispla3MicroLED微显示屏的技术研发、产品量产以及市场开拓。JBD2015MicroLED微显示屏量产能力的企业。自创立之初，JBD0.5英寸以下超微小型显示器的研发和生MicroLEDARHUD、微型投影仪、3D打印、运动光学、广场显示等应用提供产品和解决方JBD官网，JBD2021A2796.51.2亿块。GoStudent：奥地利K12在线辅导平台宣布已完成9500万美元的新一轮融资，本轮融资由德意志银行、LeftLaneCapital、DNCapital、腾讯、Prosus、DSTCoatue和软银愿景基金投资。截至目前，GoStudent总融资金额高达6.863亿美元。VR陀螺GoStudent官网，该公司拥有名为“人工智能愿景”的计划，优先开发人工智能驱动的工具，并将I2.315专注于后期教育辅导。他们利用虚拟现实和人工智能技术为教育领域带来创新。通过在线上线下结合的教育模式，GoStudent提供了个性化和多样化AI生的未来发展提供更多机会。图表47：JBD高倍显微镜下的像素显示效果 图表48：至格科技专注于衍射光波导和微纳光学资料来源：JBD官网、 资料来源：GoStudent官网、提及公司表图表49：报告提及公司提及公司彭博代码提及公司彭博代码提及公司彭博代码雷鸟创新未上市长盈精密300115CH和而泰002402CH大朋VR未上市网易-S9999HK中际旭创300308CHQQmented未上市凯撒文化002425CH新易盛300502CHIllumix未上市三七互娱002555CH天孚通信300394CH微软MSFTUS世纪华通002602CH光迅科技002281CH高通QCOMUS完美世界002624CH华工科技000988CHUnityUUS宝通科技300031CH太辰光300570CHRobloxRBLXUS中青宝300052CH苹果AAPLUS三星5930KS掌趣科技300315CHJadeBirdDisplay未上市华为未上市昆仑万维300418CHGravityXR未上市可口可乐KOUS汤姆猫300459CH深光科技未上市NIKENKEUS吉比特603444CH棱镜全息未上市Capcom字节跳动CCOEYUS未上市芒果超媒光线传媒300413CH300251CHGoStudent未上市未上市HTC2498TT天下秀600556CHNreal未上市SNAPSNAPUS风语筑603466CHBrightlineInteractive未上市NianticNTDOYUS丝路视觉300556CHIRLStudios未上市MetaMETAUS中国电信601728CHSpaceData未上市英伟达NVDAUS华扬联众603825CHPretiaTechnologies未上市索尼SONYUS浙文互联600986CHFundamentalVR未上市韦尔股份603501CH新华网603888CHSuperlumen未上市阿里巴巴-SW9988HK智度股份000676CHCupixel未上市水晶光电002273CH天舟文化300148CHDENDOH未上市蓝特光学长信科技舜宇光学京东方A利亚德歌尔股份立讯精密工业富联欧菲光688127CH300088CH2382HK000725CH300296CH002241CH002475CH601138CH002456CH拓邦股份000793CH300079CH000063CH000938CH300383CH600050CH603236CH002881CH002139CHRokoko未上市资料来源：Bloomberg、、风险提示元宇宙技术开发进度不及预期。5G、AI、AR/VR/多种前沿科技协同发展的结果，目前仍然处于早期阶段，若技术的发展进度不及预期，则会进一步影响用户体验，降低沉浸感。商业化存在不确定性。Meta100亿美元于元宇宙领域的技术开发。若商业化进度不及预期，则会进一步影响到研发资金的供给，导致技术发展缓慢，影响用户体验。定性，若相关政策趋严，在一定程度会影响到元宇宙发展进程，投资者应该理性对待，避免过分炒作，关注价值投资机会。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。免责声明分析师声明本人，黄乐平、朱珺、陈旭东、吴晓宇、黄礼悦，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行一般声明及披露本报告由股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司不是FINRA的注册会员，其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师/不具有FINRA分析师的注册资格。华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。响所预测的回报。品等相关服务或向该公司招揽业务。报告意见及建议不一致的市场评论和/应当