房地产市场报告-2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望

2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望中国百城价格指数系列报告中指研究院中国房地产指数系统 1一、2023年三季度中国房地产市场形势 4 4销售面积同比降幅仍超20% 7（三）供求关系：前三季度重点50城批准上 14企投资仍聚焦核心优质地块 17 27 28（一）宏观环境：国内外环境复杂严峻，四季度逆周期调节举措有望继续发力稳经济 28 34（三）市场趋势：预计四季度商品房销售增速降幅逐渐收窄，全年销售规模 56研究主持：中指研究院中国房地产指数系统数据支持：中指数据CREIS主要研究成员：中指研究院：莫天全黄瑜曹晶晶陈文静孟新增郑俊彤郭昕昱徐跃进汪勇丁晓牛晓娟吴建钦赵丽一李汶沄薛建行胡佳娜张凯杨红侠张化学程宇张文静黄雪2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih2023年前三季度，百城新建住宅价格累计上涨0.04%，百城二手住宅价格累计下跌2.02%，跌幅较2022年同期扩大1.83个百分点。三季度，百城新建住宅价格累计上涨0.03%，涨幅较二季度扩大0.02个百分点；百城二手住宅价格累计下跌1.21%，跌幅较二季度扩大0.57个百分点。受部分优质改善项目入市影响，9月百城新房价格止跌转涨，带动三季度新房价格微幅上涨；百城二手房价格已连根据国家统计局数据，2023年1-8月，全国商品房销售面积同比下降7.1%，销售额同比下降3.2%，其中成交规模为近年来同期低位，各线城市中，前三季度仅一线城市同比增长，增幅约7%。三季度以来，7-8月市场下行压力持续加大，9月，各地加快政策优化，带动市场情绪回升，核心城市市场有所好转，但整体持续时间较短，政策效果尚不明显，9月百城销售环比增长9%，回升幅度有限，同比仍下降超20%。2023年1-8月，全国房屋新开工面积同比下降24.4%，降幅较1-7月小幅收窄。重点城市方面，销售未见明显好转叠加企业拿地缩量态势未改，房企推盘能力不足，新房供应规模仍处在低位，前三季度重点50城商品住宅批准上市面积同比下降约7%，绝对规模为2016年以来同期低位。9月，在政策利好带动下，重点城市批准上市面积环比增长超40%，但同比降幅仍超20%。截至2023年9月末，重点城市可售面积有所回落，但仍处于相对高位，出清周期约18.1个月，其中三四线城市库存出清周期为25.0个月，去化压力大。2023年前三季度，全国300城住宅用地供求规模同比降幅均在三成以上。三季度，土地缩量态势延续，市场情绪依然偏弱，全国住宅用地流拍撤牌率达28.7%，较二季度提升8.7个百分点；重点22城中，仅核心2本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-2城市优质地块尚能维持一定热度，新政后，部分地块企业参拍积极性提高，但土拍热度整体改善并不明显，9月，地价竞拍至上限地块占比为19.8%，与8月基本持平，底价成交占比提升至77%，央国企仍为拿地主力。2023年1-8月，全国房地产开发投资额为7.7万亿元，同比下降8.8%，降幅较1-7月扩大0.3个百分点。房地产开发企业到位资金为8.7万亿元，同比下降12.9%，同比降幅较1-7月扩大1.7个百分点。其中，自筹资金、国内贷款同比降幅均超10%。（一）宏观经济：国内外环境复杂严峻，四季度逆周期调节举措有望继续发力稳经济8月，我国宏观经济主要指标均出现一定边际改善，但当前国际环境依然复杂严峻，世界经济复苏乏力，国内经济结构性矛盾和周期性因素叠加，经济持续恢复基础仍然需要巩固。7月24日，中央政治局会议强调“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，中央定调后，8月央行降息，MLF中标利率下降15个基点，1年期LPR下调10个基款准备金率0.25个百分点，更多逆周期调节举措有望在四季度加快落地，推动经济持续向好恢复。三季度多项支持房地产的举措实质性落地，各地政策优化频次达去年四季度以来新高，房地产行业真正迎来政策底。在房地产市场供求关系已发生重大变化的当下，市场过热阶段出台的限制性政策均有望逐渐优化调整。预计一线城市或因区施策优化限购政策，同时通过降首付、降利率、降交易税费、调整普宅认定标准等方式支持住房消费；除核心城市外其余城市或逐步解除限制性政策。另外，若超大特大城市城中村改造能够加快落地，也将为这些大城市房地产开发投资及住房消费带来增量空间。同时，预计支持房企盘活存量资产、盘活闲置地块等将是供给端政策优化方向，供需两端政策协同发力，将有助于市场加快企稳。（三）市场趋势：预计四季度商品房销售增速降幅逐渐收窄当前，房地产市场企稳仍受多个因素的影响和制约：一是居民的就业、收入状况及预期尚未完全恢复，对于房地产市场仍缺乏信心，加杠杆购房意愿较为谨慎；二是，“认房不认贷”政策带动部分核心城市换房需求释放，但考虑到换房客户置换房产需要一个过程，新政精准释放的需求传导到实际销售仍需时间；三是当前2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望3本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih3核心城市尤其是一线城市政策仍存在放松预期，部分购房者仍在观望政策的变化；四是多数城市二手房销售价格持续下跌，导致潜在购房者观望情绪较重，置业更加谨慎。综合来看，在政策持续优化及需求入市带动下，四季度核心一二线城市市场销售规模整体或有所回升，但普通二线及三四线城市房地产市场调整压力仍在，在核心城市市场活跃度提升以及去年低基数效应显现背景下，预计四季度全国商品房销售面积同比降幅将有所收窄，全年商品房销售面积降至13亿平方米以下。供给端修复预计慢于销售端，短期新开工、投资仍将延续下行态势。在监管部门及地方密集政策推动下，9月以来市场情绪得到一定修复，但全国市场销售规模提升并不明显，企业回款仍有压力，融资端修复不明显，企业资金面依然趋紧。在此背景下，建议企业：第一，紧抓核心城市政策出台后的市场恢复窗口，加快销售促回款；第二，树立专业化品牌形象，提高产品力和交付力，赢得客户信赖；第三，优化投资结构，聚焦核心城市，在发展中解决过去的问题，促进良性循环。另外，当前租赁市场、非改租、城中村改造等迎来政策窗口期，在新的发展阶段，房企应主动探索新的发展模式，逐步由开发商向服务商转型，积极拓展物业服务、代建服务、商业运营、租赁市场等业务发展机会，轻重并举实现更高质量发展。4本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-4（一）价格水平：前三季度百城新房价格处横盘状态，百城二手房价格环2023年前三季度，百城新建住宅价格累计上涨0.04%，三季度价格累计上涨0.03%，涨幅较二季度扩大0.02个百分点；前三季度，百城二手住宅价格累计下跌2.02%，三季度价格累计下跌1.21%，跌幅较二季度扩大0.57个百分点。整体来看，百城新房价格在跌压力依旧较大。百城新建住宅价格环比百城二手住宅价格环比0.6%0.3%0.05%0.0%-0.3%--0.44%-0.6%-三季度，百城新建住宅价格延续横盘态势。根据中国房地产指数系统百城价格指数，2023年前三季度，百城新建住宅价格累计上涨0.04%，为2015年以来同期最低水平，涨幅较2022年同期收窄0.08个百分点；其中三季度累计上涨0.03%，涨幅较二季度扩大0.02个百分点。具体来看，进入三季度，7-8月新房市场依旧低迷，房价亦持续下行。随着全国楼市利好政策密集出台，9月开发商积极把握政策窗口期和“金九银十”关键节点，加快推盘节奏；受部分优质改善项目入市带动，9月百城新建住宅均价环比上涨0.05%。三季度，百城二手住宅价格跌幅进一步扩大。根据中国房地产指数系统百城价格指数，2023年前三季度，百城二手住宅价格累计下跌2.02%，跌幅较2022年同期扩大1.84个百分点；其中三季度累计下跌1.21%，跌幅较二季度扩大0.57个百分点。具体来看，三季度以来重点城市二手房挂牌量继续走高，同时“认房不认贷”等政策推动改善性需求释放，2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望5本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih521-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09-0.03%3021-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09-0.03%30进一步带动二手房挂牌量增加，供过于求背景下，三季度百城二手住宅均价月度环比持续下跌。9月，百城二手住宅均价环比跌幅进一步扩大至0.44%，单月环比已连续17个月1.2%0.8%0.4%0.0%-0.4%0.92%0.77%0.77%0.70%0.03%0.06%0.10%0.01%0.01%0.03%-0.14%一季度二季度三季度2021四季度一季度二季度三季度2022四季度一季度二季度2023三季度1.49%1.05%0.91%0.18%--0.01%-0.18%0.21%-0.35%-0.59%-0.64%-1.49%1.05%0.91%0.18%--0.01%-0.18%0.21%-0.35%-0.59%-0.64%-1.21%三季度二季度三季度二季度三季度20221.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%四季度一季度四季度一季度一季度二季度四季度一季度四季度一季度一季度二季度20238060402099新房下跌个数二手房下跌个数从涨跌城市个数看，2023年以来，百城新建住宅价格月度环比下跌城市数量整体呈本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-波动态势。具体来看，1-3月百城房价环比下跌城市数量呈下降趋势；4-5月随着市场恢复节奏放缓，下跌城市数量有所增加；6-8月下跌城市数量基本保持在40-50的区间；9月受部分优质改善项目入市带动，下跌城市数量降至30个。百城二手住宅价格月度环比下跌城市数量整体呈先降后升态势，已持续处于高位。3月，百城二手住宅价格环比下跌城市数量下降至68个，4月起下跌城市数量持续增加；9月百城二手住宅价格环比下跌城市数量进一步增加至99个，已连续4个月超90城，二手房价格呈现普跌态势。0.2%0.2%0.10%0.1%0.00%0.0%-0.1%-0.13%一季度二季度三季度三四线代表城市二季度一线城市二季度二线城市-0.09%-0.08%一季度一季度三季度三季度0.09%0.07%0.06%0.01%-0.2%新建住宅方面，2023年三季度，一线及二线城市新建住宅价格整体表现相对稳定，三四线代表城市新房价格持续调整。具体来看，2023年三季度，一线城市新建住宅价格累计上涨0.07%，涨幅较二季度收窄0.02个百分点，京沪房价累计持续上涨，广深则有所调整。二线城市新建住宅价格累计上涨0.06%，梯队内各城市房价表现分化明显，西安、合肥、成都、苏州等热点二线城市新房价格持续上涨，哈尔滨、长春、沈阳等房价则持续下跌。三季度，三四线代表城市新建住宅价格累计下跌0.08%，跌幅较二季度收窄0.01个百分点，三四线代表城市新房市场低迷，房价持续下跌。2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-0.21%-0.57%--0.40% 0.73%-0.81%一季度二季度三季度一线城市一季度二季度-0.21%-0.57%--0.40% 0.73%-0.81%一季度二季度三季度一线城市一季度二季度二线城市1.35%三季度1.30%一季度二季度三季度三四线代表城市1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%0.48%0.03%二手住宅方面，2023年三季度，各梯队城市二手房价格走势疲弱，其中一线城市均价线城市二手住宅均价累计下跌0.57%；二线城市二手住宅价格累计下跌1.35%，跌幅较二季度扩大0.62个百分点；三四线代表城市二手住宅价格累计下跌1.30%，跌幅较二季度扩大0.49个百分点。综合来看，2023年三季度百城房价走势仍然承压，百城新房价格在部分城市优质改善项目入市带动下，基本保持横盘态势；二手房受部分城市挂牌量持续攀升及预期偏弱影响，房价持续下跌。展望四季度，中央及地方楼市支持政策或继续发力，以助力市场加快恢复，若政策持续优化到位，购房者置业信心或有所提升，核心城市房价走势有望企稳，而普通二线和三四线城市房价调整态势短期内恐难改变。8月底，多部委联合发文将“认房不认贷”纳入“一城一策”工具箱，同时将全国首套、二套商贷首付比例下限降至20%、30%，此后各地紧抓“金九银十”窗口期，不断加快政策落地节奏。一系列政策密集出台，对房地产市场情绪产生了明显带动，从网签数据来看，北京、上海、广州等核心城市新房销售数据在9月中下旬出现上升，政策效果有所显现，但目前来看，市场热度持续时间较为短暂，全国房地产市场销售规模尚未明显回升，整体仍处低位。本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-万平方米万平方米住宅销售面积同比增长率商品房销售额同比增长率住宅销售额同比增长率商品房销售面积同比增长率住宅销售面积同比增长率商品房销售额同比增长率住宅销售额同比增长率2023年1-8月，全国商品房销售面积、销售额同比均下降，降幅持续扩大。2023年1-8月，全国商品房销售面积为7.4亿平方米，同比下降7.1%，同比降幅较1-7月扩大0.6个百分点；其中8月商品房销售面积为0.7亿平方米，同比下降12.2%（全国单月增速为调整基数后测算，下同）。1-8月商品房销售额为7.8万亿元，同比下降3.2%，降幅较1-7月扩大1.7个百分点；其中8月商品房销售额为0.8亿元，同比下降16.4%，降幅较7月收窄2.9个百分点。40000 2016:1-92017:1-92018:1-92019:1-92020:1-92021:1-92022:1-92023:1-940%波、武汉、长沙、南昌、太原、青岛、济南、贵阳、银川、大连、沈阳、兰州、西宁、天津、石家庄、呼和浩特、厦门哈尔滨、西安、昆明、重庆、成都、海口、南新乡、南通、徐州、镇江、扬州、淮安、芜湖、绍兴、常州、嘉兴、昆山、连云港、烟台、珠海、安庆、九江山、泰安、东营、菏泽、湖州、宿迁、江阴、马鞍山、泰州、张家港、常熟、漳州、淮北、金华、盐2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih万平方米万平方米400040000 前三季度，重点100城新建商品住宅销售面积降至2016年以来同期最低，三季度市场活跃度整体不足，9月新政落地后市场情绪有所回升。据统计，2023年前三季度，重点100城新建商品住宅月均销售面积约2960万平方米，同比下降约3%。三季度，市场延续二季度低迷态势，重点城市新建商品住宅销售面积环比下降26.7%，同比下降26.9%，8月末至今，多个核心城市陆续落地执行“认房不认贷”、优化限购和限售政策，9月，销售面积环比增长约9%，但同比下降仍超20%。8.25认房不认贷纳入政策工8.25认房不认贷纳入政策工8.31下调首付比例下限、二套房贷利率下限等从周度成交来看，825新政后，9月下旬重点城市新房成交规模出现一定回升。7-8月，重点城市市场活跃度持续走低，商品住宅周度成交面积处在低位，同比连续下降。9月市场情绪在利好政策带动下有一定回升，9月下旬（第38、39、40周）重点城市新房销售面积连续环比增长，但同比降幅仍较大。0本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-0万平方米 万平方米 月均成交面积 40%一线城市二线代表城市三四线代表城市100%50%0%-50%-100%不同梯队城市来看，前三季度代表城市中，一线城市新建商品住宅累计销售面积同比增长，二线、三四线同比均下降；三季度各线城市下行压力加大，一线城市销售面积同比转负，二线、三四线代表城市降幅扩大。9月各地政策落地，对核心城市有一定带动效果，但对二线及三四线销售数据带动尚不明显。前三季度一线城市累计销售规模同比增长约6%，三季度同比下降。2023年前三季度，一线城市新建商品住宅月均成交69万平方米，整体处于2017年以来同期较高水平，同比增长约6%。其中，上海、北京前三季度累计销售面积同比增长，上海在低基数作用于同比增幅近20%，而广州、深圳市场情绪较弱，累计销售面积同比下降，深圳同比下降11.6%。三季度，一线城市在高基数下同比转降近20%，其中上海三季度降幅超25%。前三季度二线代表城市成交面积同比下降约2%。2023年前三季度，二线代表城市商品住宅月均成交47万平方米，同比下降2.0%，成交规模仍处2016年以来同期最低水平。三季度二线代表城市累计成交面积环比下降超20%，同比下降超30%，市场情绪整体表现较弱，多数城市前期政策优化带来的效果持续性不足，如济南在年初放2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih万平方米万平方米动上半年成交面积回升至近年同期高位，但进入三季度后积压需求基本释放，后续回升动力不足，市场活跃度再次回落。前三季度三四线代表城市商品住宅月均成交17万平方米，同比下降约6%。其中，三季度三四线代表城市同比降幅扩大，同比下降超30%，多数城市调整压力仍较大，部分城市如扬州、惠州等，在低基数下销售面积同比增长，但绝对规模仍处近年同期较低水平，市场情绪并未出现明显好转。4.前三季度重点城市二手住宅成交面积同比增长36%，9月市场活跃度小幅回升0 三季度二手房市场热度走低，9月在政策显效以及低基数下销售面积同比转增。据初步统计，2023年前三季度，12个代表城市二手住宅累计成交面积同比增长36%，增幅较1-8月收窄3个百分点，但绝对规模仍处在2019年以来同期较高位，仅次于2021年同期。三季度二手房市场延续回落趋势，7、8月，核心一二线城市二手房成交规模多处于2019年以来同期低位，如北京，7-8月二手房月均成交面积不足100万方，明显低于2019-2021年同期水平。9月，在政策优化带动及低基数下，重点城市二手房成交面积环比增长2.9%，同比增长15.0%，其中核心城市环比增幅较大，如北京、上海二手房成交面积环比分别增长27.9%、15.4%。2本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-2成交套数周度日均成交套数900成交套数周度日均成交套数900成交套数周度日均成交套数成交套数周度日均成交套数450400350300250套200509.7全面放松限购0成交套数周度日均成交套数350成交套数周度日均成交套数900成交套数周度日均成交套数350南京成交套数周度日均成交套数900成交套数周度日均成交套数900成交套数周度日均成交套数成交套数周度日均成交套数450400350300250套200509.7全面放松限购0成交套数周度日均成交套数350成交套数周度日均成交套数900成交套数周度日均成交套数350南京北京北京8007006009.1首套房9.1首套房认房不认贷套40030020010001471013161922252831369121518212427303623-823-923-100上海上海8007009.1首套房9.1首套房认房不认贷500套40030020001471013161922252831369121518212427303623-823-923-100广州广州9008007009.20限购9.20限购优化8.30首套房8.30首套房认房不认贷套40030020010001471013161922252831369121518212427303623-823-923-100成交套数周度日均成交套数深圳8.30首套房成交套数周度日均成交套数深圳8.30首套房认房不认贷60402001471013161922252831369121518212427303623-823-923-1001471471013161922252831369121518212427303623-823-923-10苏州苏州3009.2首套房9.2首套房认房不认贷9.119.11120平米以上限购放开套5001471013161922252831369121518212427303623-823-923-100武汉武汉8008.31首套房8.31首套房认房不认贷9.19全面放9.19全面放松限购500套40030020001471013161922252831369121518212427303623-823-923-10济南济南3009.11全面放9.11全面放松限购200套5001471013161922252831369121518212427303623-823-923-100从重点城市新房销售情况来看，9月以来，重点城市成交量整体呈现出“前平后升”趋势，网签数据在9月下半旬逐渐改善，第39周（9.18-9.24北京、上海、2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望3本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih3日度成交套数周度日均成交套数周度日均成交套数日度成交套数8.30首套房认房不认贷14012010008009.26144平米以上限购放开9.2首套房认房不认贷2501000周度日均成交套数日度成交套数日度成交套数周度日均成交套数日度成交套数周度日均成交套数周度日均成交套数日度成交套数8.30首套房认房不认贷14012010008009.26144平米以上限购放开9.2首套房认房不认贷2501000周度日均成交套数日度成交套数日度成交套数周度日均成交套数商品住宅日均销售套数环比分别增长134.6%、144.1%、23.5%、21.7%。第40周（9.25-10.1北京、上海、深圳、南京日均销售套数出现一定程度回落，广州、武汉、苏州环比分别增长89.0%、77.3%、44.2%。但值得关注的是，9月下旬各城市销售套数的增长一定程度受部分项目集中网签备案带动，市场回暖的持续性仍需观察。在新政影响下，多地二手房挂牌量增加，如北京、上海9月二手房挂牌量净增加均超万套，挂牌量增加导致二手房价格承压，但在一定程度上也意味着置换需求正在入市，二手房活跃度提升有助于为新房市场提供更多改善需求。9.1首套房认房不认贷套100套套6008060060400402002020000023-823-923-823-923-1023-1023-823-923-823-923-10日度成交套数日度成交套数周度日均成交套数9.1首套房认房不认贷200800200套套套1506001501004001009.11120平米以上限购放开502005000023-823-923-1023-823-923-1023-823-923-104003509.7全面放松限购2509.11全面4003509.7全面放松限购2509.11全面放松限购200300200套套250套套150200100150100100505000023-823-923-1023-923-823-1023-823-923-1023-923-8从重点城市二手房成交情况来看，由于8月一线城市普遍存在政策放松预期，购房者观望情绪加重，北京二手房成交量不足1.1万套，深圳仅约2400套。随利好政策持续落本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-地，此前观望的购房者入市节奏有所加快，第39周（9.18-9.24北京、成都、苏州、南京、青岛二手房成交套数环比分别增长6.4%、7.9%、20.4%、16.7%、5.4%，深圳环比下降0.2%。方亿70平米0房屋新开工面积、施工面积同比持续下降，降幅仍较大。2023年1-8月，全国房屋新开工面积为6.4亿平方米，同比下降24.4%，降幅较1-7月收窄0.1个百分点；8月，全国房屋新开工面积约为0.7亿平方米，同比下降23.6%。其中，1-8月住宅新开工面积为2023年1-8月，全国房屋施工面积为80.6亿平方米，同比下降7.1%。其中，住宅施工面积为56.8亿平方米，同比下降7.3%。全国房屋竣工面积为4.4亿平米，同比增长19.2%，较1-7月收窄1.3个百分点。2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望5本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih5万平方米万平方米60%40%万平方米万平方米60%40%20%0%-20%-40%-60%360032002800240020004000月均批准上市面积（左）同比（右）2016:1-92017:1-92018:1-92019:1-92020:1-92021:1-92022:1-92023:1-9 2019202020212022202340000销售持续低迷叠加企业拿地缩量，房企推盘能力不足，前三季度重点城市供应规模同比下降。据统计，2023年前三季度，重点50城商品住宅月均批准上市面积1672万平方米，同比下降约7%（同口径销售面积同比下降约2%供给端表现整体偏弱。进入三季下降超20%。9月，新政后新房供给出现一定修复，房企推盘意愿增强，但受限于前期拿地缩量，新批上市面积环比增长约43%，同比降幅仍约21%。250个代表城市包括北京、上海、广州、深圳、杭州、武汉、南京、苏州、青岛、合肥、重庆、天津州、西安、长春、温州、宁波、莆田、芜湖、昆山、江阴、张家港、常熟、太仓、泉州、烟台、珠州、镇江、惠州、三明、泰安、厦门、扬州、佛山、中山、常州、宜昌、兰州6本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-6万平方米万平方米——月度销供比—1-9月销供比4从供求对比来看，前三季度重点50城整体表现为供小于求。据统计，2023年前三季度，50个代表城市商品住宅月均新增供应约1672万平方米，同期月均成交面积约2026万平方米，销供比为1.21，其中，北京、上海等城市销供比在1.4以上。三季度，重点城市销供比降至1.05，9月销供比为0.87，较8月出现明显下降。850城月度可售面积…库存出清周期(按12个月月均计算)—库存出清周期8440004000064242040000重点城市短期库存仍处高位，出清周期超18个月。截至9月末，50个代表城市商品住宅可售面积为3.45亿平方米，较2022年底下降7.6%，但规模仍处在近年高位。出清周期方面，截至2023年9月末，按近6个月月均销售面积计算，短期库存出清周期为18.1个月，较2022年末延长0.1个月。2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望7本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih7月月一线城市二线代表城市三四线代表城市25.0分梯队来看，截至2023年9月末，各线代表城市短期库存较2022年末均有所下降。其中一线城市短期库存较2022年末下降2.7%，二线代表城市下降9.5%，三四线代表城市下降5.6%。出清周期方面，三四线代表城市出清周期超20个月。按近6个月月均销售面积计算，截至9月末，一线城市短期库存出清周期为12.4个月，明显低于二线及三四线城市；二线代表城市出清周期为17.3个月，较2022年末缩短0.9个月；三四线城市短期库存出清周期较2022年末有所延长，达25.0个月，短期库存去化压力大。拍热度提升尚不明显，房企投资仍聚焦核心优质地块三季度，土地市场情绪依然偏弱，全国土地供求缩量未改，少部分城市保持一定热度，分化进一步加剧。8月底以来监管部门及地方频繁出台政策利好，为市场注入信心，但全国房地产市场整体依然面临一定压力，房企资金端改善不明显。销售端恢复程度仍直接影响土拍情绪变化，在销售尚未出现持续性、实质性转暖下，全国土地市场整体仍低温运行。8本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-8三季度住宅用地推出规模同比下降超四成，降幅较二季度扩大。根据中指数据，2023年前三季度，全国300城各类用地共推出10.9亿平方米，同比下降25.2%；其中，住宅用地推出3.2亿平方米，同比下降34.4%。三季度，全国300城住宅用地推出1.2亿平方米，同比下降40.3%，降幅较二季度扩大18.4个百分点。企业投资拿地保持审慎态度，三季度，全国住宅用地成交规模继续下行。根据中指数据，2023年前三季度，全国300城各类用地共成交9.0亿平方米，同比下降23.2%；其中，住宅用地成交2.2亿平方米，同比下降33.4%，绝对规模仍处低位。三季度，全国3城住宅用地成交0.9亿平方米，同比下降36.2%，降幅较二季度扩大1.3个百分点。出让金方面，2023年前三季度，全国300城各类用地出让金2.0万亿元，同比下降25.1%，其中，住宅用地出让金1.6万亿元，同比下降26.4%。三季度，全国300城住宅用地出让金0.6万亿元，同比下降34.4%，降幅较二季度扩大11.4个百分点。2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih土地市场持续低温运行下，加大核心区及优质地块力度仍是各地政府稳定土拍情绪重要举措，住宅成交楼面价结构性上涨。根据中指数据，2023年前三季度，全国300城各类用地成交楼面均价2168元/平方米，同比小幅下降2.5%；其中，住宅用地成交楼面均价7054元/平方米，同比上涨10.6%。三季度，住宅用地成交楼面均价7145元/平方米，同比上涨2.8%。溢价率方面，三季度，土地市场情绪持续走低，除核心城市部分地块竞拍热度尚在，多数城市地块普遍底价成交，溢价率整体下降。根据中指数据，2023年前三季度，全国300城各类用地平均溢价率为5.0%，较去年同期提升1.3个百分点，其中，住宅用地平均溢价率5.8%，较去年同期提升2.0个百分点。三季度，全国300城住宅用地成交溢价率4.5%，较去年同期提升1.3个百分点，较二季度下降2.4个百分点。表：2023年前三季度全国300城各线城市住宅用地推出和成交相关指标同比指标300城一线二线三四线推出面积同比-34.4%-33.3%-36.7%成交面积同比-33.4%-36.7%-31.8%-34.2%土地出让金同比-26.4%-34.4%-23.1%-25.0%楼面均价同比10.6%3.8%12.8%14.1%2023年前三季度，各线城市住宅用地供求规模累计同比均下降，其中一线城市推出面积降幅约两成，成交面积、土地出让金降幅在三成以上，其中上海、深圳下降明显，成交面积及土地出让金降幅均超五成；二线、三四线城市推出、成交面积降幅均超三成，出让金同比降幅超两成。楼面均价方面，根据中指数据，2023年前三季度，各线城市住宅用地成交楼面均价出本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-现不同程度上涨，核心区优质地块成交带动地价结构性上涨。其中，一线城市土拍热度相对平稳，楼面均价同比小幅上涨3.8%，广州、深圳成交楼面均价同比涨幅超两成；二线城成交楼面均价上涨明显，带动整体成交楼面价结构性上涨12.8%；三四线城市受低基数影响上涨14.1%。出让金方面，2023年，房企投资布局持续聚焦核心城市，一二线城市占比在75%左右。根据中指数据，2023年前三季度，一二线城市住宅用地出让金占比达74.8%，与去年同期基本持平，其中一线城市住宅用地出让金同比下降34.4%，占全国300城出让金比例为22.3%，较去年同期下降2.7个百分点；二线城市住宅用地出让金同比下降23.1%，占全国300城出让金比例为52.4%，较去年同期提升2.3个百分点；三四线城市住宅用地出让金占比持续在低位，2023年前三季度，住宅用地出让金同比下降25.0%，占全国300城出让金比例为25.2%。序号1-15%2-16%34-11%56-16%7892023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih序号-11%-13%全国各城市来看，2023年前三季度，全国住宅用地出让金集中在热点一二线城市，出让金TOP20中长三角城市数量占比达五成。根据中指数据，2023年前三季度，全国住宅用地出让金TOP20中，一二线城市数量达16个，杭州居首位，土地出让金达1534亿元，北京、上海位居第二、三位，均超1000亿元；广州、成都住宅用地出让金均在800三季度，住宅用地出让金TOP20中长三角城市有10个，土地出让金总额占TOP20比重超五成。三季度，市场销售端下行趋势未改，土地市场热度持续走弱，全国住宅用地流拍撤牌宗数及流拍撤牌率上升。根据中指数据，2023年前三季度，全国住宅用地流拍撤牌2160宗，流拍撤牌率22.8%，较去年同期下降8.8个百分点。三季度，全国住宅用地流拍撤牌本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-912宗，较二季度增加209宗，流拍撤牌率28.7%，较二季度提升8.7个百分点。三季度，楼市情绪未见明显好转，核心22城住宅用地推出、成交继续缩量三成以上。8月末以来，重点城市相继落实首套住房“认房不认贷”、放宽限购等政策，短期核心城市销售市场活跃度有所提高，但市场情绪修复尚未反映到土拍端，仅优质地块竞争激烈。三季度土拍规则整体偏宽松，但企业在销售、融资不畅下，资金压力较大，投资信心仍不足。2023年前三季度，拿地企业仍以央国企为主，拿地金额占比较去年提升19个百分点。城市调整类别调整细则①增加竞报“绿色建筑、超低能耗建筑”和“②最新出让地块中取消地价限制、竞品质、摇号政④缩短项目开发周期，可依据土地出让合同申请办理建设工程规划许可证根据中指监测，三季度，部分城市优化调整土地竞拍规则，涉及降地价、取消限价、缩短项目工期、高品质建设等。如8月28日，济南试点“现场摇号”，由之前“竞地价、竞建筑品质、出价最早”方式调整为“竞地价、竞建筑品质、摇号”，而在10月9日土拍中，竞买规则取消了土地最高限价，恢复价高者得原则确定竞得人。9月8日，上海自二批次土拍采用“封顶价后摇号”的形式之后再度迎来较大调整，涉及强化“高品质建设”要求、重启“招挂复合”及明确装修价格标准三个方面，三批次2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih将“高品质建设”将纳入商品住房用地交易中；同时，部分地块采取“招挂复合”出让，根据有效申请人数量决定采用挂牌或竞价招标方式出让。9月26日，成都发文称“中心城区商品住宅用地实施‘竞地价’拍卖，新出让土地所建商品住房由企业根据市场情况自主定价”，9月27日起，中心城区所推出地块均不再限制土地所建商品住房的清水最高销售均价。另外，9月4日，南京优化土地供应管理、减轻企业资金压力、缩短项目开发周期等，取消对“商品住宅预售条件提高至完成工程建设总投资50%”和“竞得人在竞得土地后6个月内，住宅部分不得申领预售许可证”两项规定。比底价成合肥360-70%291-68%307-52%68%21%厦门55-80%45-81%-67%50%33%深圳-63%-68%304-52%50%33%杭州810-28%800-28%9%58%30%成都828-35%7258463%9%38%49%北京4283899%47%37%广州80144582650%8%34%59%上海795-23%462-56%-57%8%70%23%417-23%350-60%388-50%8%33%59%646-31%4777716%62%苏州452-27%284-34%488-23%5%21%58%长沙429-40%317-53%204-41%3%24%71%青岛221-58%210-55%204-32%2%76%济南523-5%232-20%-34%2%82%天津471-20%35793%348191%2%9%88%福州71-81%66-75%69-76%2%31%62%武汉592-5%327-40%270-44%6%87%重庆-57%-57%-46%76%无锡357-33%245-36%318-25%0%0%97%郑州275-37%362-6%-20%0%0%96%长春365308%203262%56461%0%0%100%沈阳62-76%34-80%-84%0%0%100%合计9269-33%6904-37%9927-30%7%31%58%本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-降37.0%，供求两端均持续缩量。各城市中，除了长春、天津、济南等地受低基数供求同比有所增长外，绝大多数城市政府推地、企业拿地信心不足，合肥、厦门、福州、深圳等地土地推出和成交规模同比降幅均在五成以上。从22城竞拍热度来看，三季度，少部分城市土拍热度仍在，多数城市延续低迷态势。根据中指数据，2023年前三季度，22城住宅用地整体地价达上限占比为31%，底价成交占比达58%。杭州、上海、合肥、北京土拍情绪较稳定，地价竞拍至上限的地块占比多达五成以上；广州、成都、宁波优质地块竞拍热度高，其余地块普遍底价成交；大多数城市土地市场承压明显。9月，22城地价达上限占比为19.8%，与8月基本持平，而底价成交占比提升至77%，土地市场情绪整体仍较低。城市时间地块编号拿地企业成交价(亿元)溢价率(%)竞价轮次参拍企业数量成交情况北京[2023]045号上海成通京置业28.83034触顶[2023]046号建发54.24%2溢价[2023]044号首钢&招商&香港置地52.50%11底价[2023]043号0%11底价广州〔2023〕58号花都城投8.00%11底价〔2023〕59号----------流拍〔2023〕64号雍晟投资2.00%11底价〔2023〕61号----------流拍〔2023〕62号保利发展0%11底价〔2023〕56号中海地产127.985触顶〔2023〕53号山西金振德30触顶〔2023〕51号保利发展20.30%11底价〔2023〕29号广州开投0%11底价[2023]142号滨江8.84触顶2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih城市时间地块编号拿地企业成交价(亿元)溢价率(%)竞价轮次参拍企业数量成交情况杭州[2023]140号招商26触顶[2023]139号浙江钱江22.92458触顶[2023]137号建杭置业24.42624触顶[2023]136号滨海悦融置业7.64触顶[2023]143号建发61.76642触顶[2023]149号广大房产5.028触顶[2023]138号中海地产31.9347触顶[2023]145号建发20.220/溢价[2023]148号兴耀0%11底价[2023]144号临平开投6.00%11底价[2023]141号中交城投7.20%11底价[2023]146号中交城投9.70%11底价[2023]147号----------终止[2023]130号建杭置业28触顶[2023]128号建杭置业34.3364触顶[2023]133号三丰建设4.225触顶[2023]129号会展新城建设7.50%11底价[2023]131号华景川&苕溪城建6.20%11底价[2023]135号招商7.30%11底价[2023]134号运河集团9.30%11底价[2023]132号运河集团7.00%11底价新政后，重点城市土拍升温尚不明显，地价触顶仍仅限于优质地块。8月30日，在一线城市中广州率先执行“认房不认贷”政策，在9月出让地块中，仅2宗触顶，其中海珠区上涌果树公园北侧地块吸引16家房企参与，竞价85轮，成为海珠区最高总价地块，而其余地块底价成交或流拍。杭州土地市场表现平稳，9月5日正式执行“认房不认贷”，9月20日土拍中，8宗涉宅地块全部成交，但仅优质地块房企参拍意愿相对较强，如钱1宗溢价、2宗底价。另外，9月以来，武汉、福州、无锡、宁波、青岛、重庆亦有部分地块完成出让，但多底价成交。2022年2023年前三季度城市央国企混合所有制地方央国企混合所有制地方北京69%8%4%79%2%6%深圳64%5%30%91%0%8%本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-2022年2023年前三季度城市央国企混合所有制地方央国企混合所有制地方厦门64%3%31%3%86%0%0%广州55%0%42%3%64%0%21%上海49%4%35%57%22%4%重庆48%5%30%66%7%7%20%长沙41%2%45%57%4%20%38%3%40%41%4%37%35%2%54%60%5%28%8%天津34%0%44%22%58%21%20%福州32%0%65%3%100%0%0%0%成都31%0%55%50%3%20%27%合肥28%3%29%39%50%0%6%44%济南27%0%65%8%54%2%6%39%武汉25%0%60%67%0%25%9%苏州21%2%64%63%3%24%青岛57%24%51%28%20%郑州5%73%6%24%5%47%24%杭州20%49%28%2%59%无锡3%5%72%20%32%0%43%24%沈阳0%0%89%51%0%49%0%长春0%0%0%100%65%0%25%合计37%5%42%16%56%6%13%25%拿地企业方面，2023年以来，22城拿地企业中央国企仍是主力，地方国资拿地金额占比下降。根据中指数据，2023年前三季度，22城央国企拿地金额占比为56%，较2022年全年提升19个百分点，地方国资仅为13%，较2022年全年下降29个百分点。当前房地产市场仍处调整期，预计短期内央国企拿地为主的趋势仍将延续。综合来看，2023年以来全国土地市场供求缩量趋势并未改变，土地市场表现低迷，三季度核心城市优质地块尚能维持一定热度，新政后，部分地块企业参拍积极性提高，但土拍整体改善并不明显。短期来看，土拍情绪扭转仍依赖销售端恢复程度，核心城市在政策带动下，销售市场活跃度提升后，土拍情绪有望进一步提升，优质地块将维持较高热度。从全国来看，在销售尚未出现持续性、实质性转暖下，预计全国土地市场整体仍低温运行。2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望27本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih2760%50%40%30%20%10%0%60%50%40%30%20%10%0%40000房地产开发投资额同比降幅持续扩大，其中建筑工程投资降幅超10%。2023年1-8月，全国房地产开发投资额为7.7万亿元，同比下降8.8%，降幅较1-7月扩大0.3个百分点，连续6个月降幅扩大。其中，住宅开发投资额为5.8万亿元，同比下降8.0%。房地产开发投资各分项中，1-8月建筑工程投资同比下降11.4%，降幅较1-7月扩大0.1个百分点；土地购置费同比下降4.3%，较1-7月扩大0.6个百分点，对投资恢复形成拖累。-41.6%-41.6%-10%-20%-30%今年1-8月房企到位资金持续走低，企业资金压力大。2023年1-8月，房地产开发企业到位资金为8.7万亿元，同比下降12.9%，同比降幅较1-7月小幅扩大1.7个百分点。其中，国内贷款为1.1万亿元，同比下降12.8%，占到位资金的比重为12.2%。自筹资金为2.7万亿元，同比下降22.9%，占比为31.2%。定金及预收款为3.0万亿元，同比下降7.3%，占到位资金的比重为34.6%。个人按揭贷款为1.9万亿元，同比下降4.3%，占到位资金的比重为17.7%。本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-当前外部环境更趋复杂严峻，多国爆发地缘冲突，通胀仍处高位，发达国家利率持续在较高水平，国际经济贸易投资放缓，世界经济复苏乏力，国内经济结构性矛盾和周期性因素叠加，持续恢复基础仍然需要巩固。2023年9月美国CPI同比增长3.7%，高于市场预期的3.6%，环比涨幅降至0.4%，通胀粘性较大。2022年以来，美联储已进行11轮加息，联邦利率抬升至5.25%-5.5%区间，已达2006年以来的新高。9月美联储议息会议虽连续暂停加息，但当前美国面临能源价格上涨及工人涨薪需求下的罢工潮，预计短期高通胀仍将持续，根据点阵图显示，今年美联储仍会有加息预期，同时预计将在更长时间内保持高利率水平。同时，美债收益率进一步上涨，30年美债、10年美债收益率均达2007年以来新高，叠加美国国债总规模的续，国际形势愈发动荡不安，国际能源价格或出现大幅波动，进一步放大我国经济运行的外部环境的复杂程度。7月24日，中央政治局会议指出“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。”8月以来，在宏观政策持续发力下，并叠加低基数效应，我国宏观经济主要指标数据均出现一定边际改善，四季度更多逆周期调节举措有望加快落地，推动经济恢复向好。2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih50%40%30%20%10% 50%40%30%20%10% 工业增加值增速(左)制造业PMI(右)PMI临界点(右)45%40%三季度主要生产指标小幅回升，9月制造业PMI恢复至荣枯线以上，制造业重回扩张区间。2023年8月，规模以上工业增加值同比增速为4.5%，较7月回升0.8个百分点，增速加快。9月制造业PMI录得50.2%，较上月回升0.5个百分点，回升至荣枯线以上，49.6%，与8月持平，小型企业PMI为48.0%，较8月上升0.3个百分点，中小企业景气度有一定回升，但表现仍较弱。9月，非制造业商务活动指数为51.7%，较上月提升0.7个百分点，扩张力度有所增强。分行业看，建筑业出现恢复趋势，商务活动指数为56.2%，较8月上升2.4个百分点；服务业商务活动指数有所改善，录得50.9%，较上月上升0.4个百分点。——消费品零售总额累计同比—固定资产投资（不含农户）累计同比—出口累计同比/“三驾马车”增速均处低位，消费、出口等指标出现边际改善。2023年1-8月，社会消费品零售总额在去年同期低基数影响下，同比增长7.0%，保持较高增速；固定资产投资同比增长3.2%；1-9月，货物出口同比增长0.6%。在去年较低基数影响下，社会消费品零售总额出现较快恢复。8月单月，在暑假消费等带动下，社会消费品零售总额同比增长4.6%，较7月提高2.1个百分点。2023年1-8本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-月，社会消费品零售总额同比增长7.0%，其中餐饮收入增速最为突出，同比增长19.8%；1-8月多数商品类型延续较快增长态势，但建筑及装潢材料类受房地产低迷拖累，同比下降7.8%，降幅较1-7月扩大0.5个百分点，连续6个月扩大。整体来看，在去年低基数下，今年全年消费或可保持较高增速，消费对于经济增长的拉动作用有所增强。2023年7月，中央经济工作会议强调“要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，四季度，针对促进消费方面的政策或进一步加力。45%35%25%15%5%-5%-15%-25%-35%—制造业投资同比—基建投资（不含电力等）同比—房地产开发投资同比6.4%5.9%-8.8%房地产投资对整体投资的拖累仍较大，8月制造业投资增速小幅提升。1-8月，固定资产投资同比增长3.2%，较1-7月收窄0.2个百分点，其中，制造业投资增长小幅加快，1-8月制造业投资同比增长5.9%，较1-7月提升0.2个百分点；1-8月基建投资同比增长6.4%，较1-8月收窄1.0个百分点，增速持续小幅回落，9月专项债加快发行，或对基建投资形成有力支撑，预计今年基建投资仍是拉动投资的重要抓手；三季度，房地产市场情绪下行，房地产开发投资同比降幅进一步扩大，1-8月同比下降8.8%，对固定资产投资的拖累仍较大。同时值得注意的是，民间投资信心与预期较为低迷，1-8月，民间固定资产投资同比下降0.7%，连续4个月为负，且降幅持续扩大，未来仍需政策进一步倾斜，稳定和扩大民间投资意愿。外部需求持续收缩，预计我国出口短期仍承压，但高基数效应减弱下，四季度增速或出口同比降幅收窄，以人民币计价，9月货物出口同比下降0.6%，降幅较8月收窄2.6个百分点。短期来看，受全球贸易低迷、保护主义抬头等因素影响，我国出口仍承压，但由于去年下半年出口数据转弱，高基数效应影响减小，四季度我国出口增速或有所好转。2023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih7月24日，中央政治局会议再度重申“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”“发挥总量和结构性货币政策工具作用”；同时，央行在二季度例会强调“发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”；4月以来，人民币汇率持续贬值，8月17币执行报告中指出“保持流动性合理充裕”“综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险”，稳固支持实体经济恢复发展。从外部环境来看，9月美联储维持利率不变，但2024年降息预期大幅下修，意味着美联储或将更长时间的维持高利率，预计将一定程度限制我国货币政策的调整空间。—1年期贷款市场报价利率(LPR)—5年期以上贷款市场报价利率(LPR)—1年期中期借贷便利(MLF)利率4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%8月15日，央行开展4010亿元中期借贷便利(MLF)操作，中标利率下降15个基点；21日，1年期LPR下调10个基点由3.55%调整至3.45%，而5年期以上LPR维持4.2%不变，此次5年期以上LPR维持不变，或是减轻金融机构息差压力，为后续顺利开展存量房贷利率下调做铺垫。7.6%________________7.6%________________7.4%11.0%10.5%10.0%9.5%9.0%8.5%8.0%7.5%7.0%本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih-14%12%10%8%14%12%10%8%9月14日，央行决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，预计释放流动性超5000亿面补充因8月信贷扩张加快带来的银行流动性收紧，另一方面有助于缓解银行下调存量房贷利率造成的较大息差压力。—M1同比(左）—M2同比（右）28%14%28%10.3%12%10.3%10%18%8%6%8%4%2.1%\2%\-2%0%-2%M1、M2同比增速双双回落，但M2-M1剪刀差仍处在高位。2023年9月，广义货币(M2)同比增长10.3%，较上月低0.3个百分点，较上年同期低1.8个百分点，整体呈现回落趋势；狭义货币(M1)同比增速亦进一步放缓，9月同比增长2.1%，较上月下降0.1个百分点，较上年同期低4.3个百分点。当前M1与M2剪刀差已连续18个月大于5个百分点，企业持有活期存款的意愿仍较弱，扩产投资意愿不足。—人民币贷款同比（左）——人民币贷款同比（左）—信托贷款同比（右）-40%-30%-20%-10%-0%--20%--30%--40%—委托贷款同比（右）社会融资出现好转迹象，但社融结构仍不均衡，总量走强持续性偏弱。2023年9月末，社会融资规模存量为372.5万亿元，同比增长9%，增速与8月持平。9月，社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5831亿元，但结构仍不均衡，9月社融同比多增主要受政府债券带动，政府专项债发行提速，政府债券净融资9949亿元，同比多增44162023年三季度中国房地产市场总结与趋势展望本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询https://www.cih3020011.3%.5%3020011.3%.5%亿元，而企业债券等表现仍较为平淡。从存量结构上来看，2023年9月对实体经济发放的人民币贷款余额为232.78万亿元，同比增长10.7%，占同期社会融资规模的62.5%，较去年同期高1个百分点；委托贷款余额为11.35万亿元，同比增长1.3%；信托贷款余额为3.81万亿元，同比下降1.4%。10000800060002000-2000 201920202021202220231月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月9月新增居民中长期贷款回升。2023年1-9月，累计新增居民中长期贷款为2.1万亿元，同比少增2200亿元，处在2019年来同期最低水平，其中，9月新增居民中长期贷款为5470亿元，同比多