【多元化经营对恒大财务绩效的影响研究12000字（论文）】

绪论1.1研究背景及研究意义1.1.1研究背景多元化经营是由战略大师安索夫于20世纪50年代提出，是企业重要的发展战略之一，安索夫认为，在任何商业环境中，任何企业都不能摆脱产品过时和需求枯竭的影响。因此，企业有需要通过开发新产品去开拓新的市场。企业只能通过持续不断地调查市场环境，找到可能多元化经营的机会，以至于多元化经营逐渐成为企业提高资金使用效率的重要途径。然而，在1980年，多元化的缺点开始出现。虽然多元化经营可以降低企业的投资风险，但也可以多元化经营企业的资本支出，而忽略核心业务的发展，进而降低企业资源的使用率。因此，对于企业多元化是好还是坏，还没有统一的定论。与西方国家相比，中国企业进行多元化相对来说起步还算比较晚的，自20世纪80年代中期开始，中国的经济发展趋于成熟，市场竞争也越发激烈。以至于部分企业的多元化缺点也开始出现了，有些企业开始实施收缩战略，以主营业务为核心，尽力提高核心竞争力。1.1.2研究意义近年来房地产业成为中国经济发展的重要支柱产业。但是，由于国家宏观调控和市场政策的不同视角的影响，房地产业已经逐渐厌倦了市场。许多企业开始调整战略，为了能有新的利润增长点，使得市场竞争优势增强，让企业经营风险降到更低，才能够逐步实现企业的多元化发展。他们不仅需要经营自身的主营业务，还需要不断拓展涉及其他领域的非主营业务。房地产企业的多元化发展如何影响企业的经营和发展，还是值得研究和深思的问题。本文以恒大集团多元化经营为案例，结合财务绩效指标深入分析了多元化经营对企业财务绩效的影响。1.2国内外研究现状自20世纪50年代以来，多元化经营在企业战略选择中具有很强的现实意义。因此，许多研究开始进一步论证多元化对企业绩效的影响。各国学者对该战略的实施对公司的影响有不同的看法。1.2.1国外研究现状大多数研究者认为多元化会导致企业绩效的显著下降，因为不同行业的国家分工是明显的。如果在不确定的条件下设定多元化目标，可能会导致亏损企业核心竞争力和利润的下降。Massimo(2014)认为，过度追求多元化会导致中国企业财务管理质量的下降。公司间频繁而全面的并购增加了公司分支机构的数量，增加了信息管理和整合的成本，增加了非政府组织的管理和会计人员。他们能够快速理解新产品，因此不能使用现有的合适的绩效评估方法来评估综合绩效。Christian(2018)认为可以通过外部并购逐步实现公司的多元化发展。它们确实可以有效地提高企业绩效，但缺点是可持续性弱。资金成本与风险控制体系密切相关。然而，多数多元化失败的案例表明，在建立有效的内部会计控制解决机制方面普遍存在缺陷，投资行为导致企业规模盲目扩张，多元化扩张的影响对企业管理的长期发展毫无意义。不同的是，有学者认为，多元化经营对企业绩效的提高有着特别重要的影响。RenqianZhao(2015)选取2013年相关上市公司年报数据，结合相关实证研究发现，公司多元化程度越高，业绩越好。Vikrant(2015)认为，在发展的中后期阶段，公司在行业中具有独特的地位，资源和技术是到位和充足的。因此，多元化的制度可以有效地利用内部资源。YaSubramaniam(2019)在研究多元化对公司绩效的影响时，发现内部和外部多元化以及相关产品的多元化导致了公司的稳定发展和公司价值的增长。Nath(2010)对传统指标进行了回归分析，发现企业绩效与多元化经营没有直接关系。Javeria(2013)分析了非政府企业的数据，得出了同样的结论。Patricia(2017)发现基于不同商业模式的企业多元化与绩效没有直接关系。因此，很多学者并不乐观多元化会对公司绩效产生正面或负面的影响，甚至认为两者是无关的。1.2.2国内研究现状金天(2020)提出多元化会给企业带来财务风险。在2014-2017年对制造业的研究中，他们发现选择多元化的企业财务风险呈现倒u型特征，然后呈下降趋势。金晓斌(2019)在对医药行业多元化的研究中提出了“多元化陷阱”，认为多元化程度不仅与公司绩效成线性关系。当多元化程度达到一定程度时，公司绩效越高，情况越糟。唐忠良(2019)提出企业多元化增加了企业的其他收入，降低了资源浪费率。宋汇玄(2017)对煤炭行业相关企业的数据进行分析，用净资产收益率指标来衡量企业绩效，并结合熵权指数法分析多元化对企业绩效的影响。该公司表现出了积极的影响。研究结果表明，公司多元化战略最终会对企业绩效产生有益的影响。虽然有些学者支持多元化溢价理论，但他们对多元化溢价的条件和环境提出了自己的看法。在相关研究的比较分析中，张立坪(2019)认为企业多元化经营取得了良好的效果，提高绩效的关键是内外部资源的配置。同时，一些学者会利用各种流程对相关产品的资源整合进行优化。张春龙(2010)利用农业上市公司的数据比较了专业化程度较高的公司和多元化程度较高的公司的绩效，发现两者之间没有显著差异。丁玺(2019)分析了2009-2019年渔业上市公司的数据。运用熵值法，结合多元化率和实证分析，得出渔业上市公司绩效与公司绩效之间不存在直接关系的结论。通过梳理国内外关于多元化对企业绩效影响的研究发现，国外学者更倾向于采用实证研究方法，只对某一特定行业进行全面研究，对某一公司的关注较少。改革开放之初，由于实行计划经济体制，对企业发展战略的重视不够。2相关概念界定及理论基础2.1相关概念界定2.1.1多元化经营多元化经营战略是发展型战略的一种，是企业对于多种产品或多种经营发展的长远规划。美国人安索夫在其出版的文中强调，多元化就是“拓展新的市场开发新的产品”，并且多元化经营的多样化是以所有产品的品种数量来定义，但它对产品之间相关性的问题忽略了。彭罗斯在他发表的文中，表明多元化经营是企业在原有业务的基础上，扩大多种新产品的生产。他的观点虽然对前者多元化定义进行了弥补，但他的观点仍然对企业管理的整合和多样化进行了混淆。鲁梅尔特则表明多元化战略是将企业现有的资源与原有业务相关联或不相关联的新业务领域进行整合。多元化就是向新的领域拓展，提高新的市场竞争优势，并强化现有领域。多元化经营是指一个企业或者公司在某一行业经营到了一定程度时，另外向其他的经营活动进行发展或者扩张，经营范围逐渐涉及到多个不同的行业领域，使得企业原本对单一产业的专项经营呈现多元化。当企业的长远发展目标不能通过现有产业来实现或是企业发现其他可能获利更高的领域时，利用自己之前累积下的经验和资源，通过对不同行业和产品的研究和开发，不断地对自己的产业链进行完善，从而改变现有的发展领域，在市场竞争中具有更加持续和稳定的发展。多元化经营的主要特点在于企业的产品结构和业务领域呈现多样化的趋势，这样可以降低只经营单一产业所产生的市场风险和投资风险。但是正确的选择多元化经营战略，是要在其他产业能够创造出高于在不同行业领域单一投资的基础上进行的，这需要通过成本管控、利润调整以及协同有效三个方面的考验。对于多元化经营战略，要从两方面看，它既有优点也有缺点。优点在于能够使企业原有的资源发挥协同效应，降低或避免经营所带来的风险，提高企业在市场中的地位，促进企业绩效的持续增长。缺点主要是由于企业领导者的目标不同，易存在管理层之间的冲突，从而增加管理成本；并且当进入新领域，企业会面临来自更多方面的挑战，资源可能会被浪费，造成企业的损失，这对管理者的水平要求较高。总而言之，多元化经营就是企业尽可能的将新的产品或业务最大化的扩张。2.1.2多元化经营战略的类型多样性内涵丰富，分类方法多种多样，包括以下四种类型:同心多元化，又称焦点多元化。这种运营模式是指利用公司掌握的制造技术，创造出与目前销售的产品完全不同的产品。这类业务最大的优势是，虽然使用新产品和原产品的趋势不同，但在技术上是一致的。水平多元化，又称横向多元化。这意味着企业在不改变主要业务领域的情况下，扩大了与原有业务范围和客户群相似的其他业务领域，将营销水平放置。总之，企业服务的是客户在原有市场上形成的新需求，不同产品的目标客户之间是有关系的。这种经营模式的特点是企业生产新老产品的目的不同。虽然他们的目标客户群体不同，但新老产品之间有很强的联系，可以利用原有的分销渠道拓展市场。纵向多元化，又称垂直多元化。它是指在不改变企业现有业务范围的情况下，企业在其业务领域的纵向扩张。拓展原产业链的供应、生产、销售等各个环节。它主要分为两种不同的模式:前整合和后整合。一体化经营是指企业从原材料制造向加工制造扩张，实现企业向最终产业链延伸，完成自主生产和自主销售的过程;一体化经营是指落后企业向上游产业链扩张，并提供相应的原材料。由加工业向零部件工业、零部件工业、原材料工业等领域拓展。这种工艺的主要优点是，虽然新老产品采用的技术不同，面对的客户不同，但这两种工艺仍然是在不同的方面联系在一起的。如果将两种模式进行比较，一般认为落后的综合经营风险较低，因为它们可以保证充足的原材料供应而不受供应商的限制;而在先进的综合经营中，产品将面临风险。新的市场竞争，它们是相对风险。全面多元化，又称混合多元化。它是指在与原有产业无关的领域扩大业务，以扩大市场份额。混合多元化要求企业有足够的资金和资源来发展新产业。一般来说，这个工作模型将由更多资金和经验丰富的团队来实现。然而，混合多元化也带来了管理困难等问题，因为它涉及的业务范围很广。总之，以上四类可以分为两类。相关多样性指的是与本土产业相关的领域，如产品、客户和营销。其宗旨是整合优势，为企业创造价值，树立品牌形象。情况很好。但与业务多元化相关的领域相对较小，不能起到分散风险的作用。非相关多元化是指公司在不同的市场上生产与当前行业无关的全新产品。应用该模型的目的是为了从最近进入的市场中获得更多的利润点。在这个过程中，企业可以利用品牌效应等无形资源来弥补其他行业的损失，平衡现金流，分散经营风险。然而，它也有一些缺点。过度发展非多元化的业务可能会影响公司核心行业的竞争力，或者影响公司原有业务与业务之间的协调。新产品并不完美，影响了公司的整体目标。2.2理论基础2.2.1风险分散理论风险分散理论就是通过多样化的经营才可以很好地分散风险。企业可以聚焦主业，在产业领域、发展周期、产品种类及收益率等方面，通过多元化经营降低单一化经营的操作风险。当外部环境影响企业的主营业务时，可以继续支持企业发展的至少还有其他业务。然而，在考虑业务组合时，我们不能忽视各项业务之间的相关性，当企业进行相关多元化投资时，由于相关业务之间的共同关系，一旦一个行业处于下降趋势，那么另一个行业也会受到影响，业务风险自然会增加。如果企业进入一个非相关领域，进行非相关多元化业务经营，虽然可以在一定程度上降低经营风险，但企业进入一个未知的新的领域必然将要投入大量的资金，万一资金链发生断裂，原本的业务也将没有资金可以补救，企业将会承担更大的经营风险。其次，新兴产业与原有的产业在管理、技术、市场环境甚至行业文化等方面存在着差异，这将给企业在管理和经营上带来更多的困难。2.2.2协同效应理论协同效应中的外部协同通常是采用并购的手段，大企业可以利用自身优势资源和能力，并购小企业，拓展新的发展空间，小企业则依靠大企业的经济实力和雄厚资本，降低生存风险，两者互利。内部协同即为内部合作，是指在企业的主要产品或服务的上下游构建了一个完整的产业链，以实现内部资源的优化配置，服务于自身，提高自身的专业化能力，产生内部多元化协同效应，从而提高企业的市场竞争力。2.2.3委托代理理论委托代理关系是跟随生产力的大力发展和大规模生产而产生的。由于随着企业股权逐渐分散，股东作为企业的所有者，对企业的控制权却越来越少，而企业的管理者几乎完全控制了企业。所有权与控制权相分离将导致委托代理问题出现的直接后果。这就是委托人如何可以使代理人愿意以最低的成本，为委托人的目标和利益而努力工作的方式。2.2.4利益相关者理论利益相关者理论是指企业管理者为权衡每个利益相关者的各项利益而进行管理的活动。与传统的股东至上相比，该理论认为每个企业的发展都离不开每个利益相关者的投入和参与，因此，企业更多地追求利益相关者的整体利益。企业的利益相关者是指与企业决策行为相关的人和群体，也包括股东在内，还包括股东以外与企业发展相关的群体。每个利益相关者都希望企业在做出决策时可以优先考虑他们，以便实现他们的目标，但这些利益相关者所关心的各项利益及所关心的各项问题都有所不同，并且存在矛盾。因此面对不同人的不同需求，企业在财务绩效评价中应通过采用多种指标来尽力满足各利益相关者的需求。3恒大多元化经营现状3.1恒大集团简介恒大集团成立于1999年，并于2009年在香港联交所上市。主要业务是房地产。自2009年以来，恒大集团涉足房地产开发以外的行业。2014年，中国正式宣布了多元化战略规划，到2019年基本完成了产业多元化规划。恒大集团的业务可以说是处处繁荣。在全国近300个城市实施了900多个项目，提升了恒大集团作为工业巨头的地位。3.2恒大集团的财务状况3.2.1营业收入及归母净利润表3-1营业收入及归母净利润表项目2020年2019年本年比上年增减营业收入（元）23,620,615,287.1230,984,920,277.70-23.77%归属母净利润（元）466,438,784.072,554,675,210.63-81.74%扣除非经常性损益后的归母净利润（元）-401,728,894.742,118,160,437.99-118.97%如表3-1所示，恒大集团2020年度实现营业收入236.21亿元，与上年同期相比有所下降，约为23.77%；归母净利润约为4.66亿元，与上年同期相比有所下降，约为81.74%；扣除非经常性损益的归母净利润约为-4.02亿元，与上年同期相比有所下降，约为118.97%。对于净利润下降有三个原因：（1）2020年通过与合作方共同开发项目转让股权的形式，导致2020年度交付结利的项目效益低于上年度，房地产销售收入减少了约75亿元，同时受到2020年国家房地产调控政策的影响，毛利率下降迅速。（2）2020年由于受到整体地产环境的影响，企业所持有的投资性房地产公允价值评估价值低于上年度。同时，由于今年合资公司利润减少，2020年度公司持有的合资投资按权益法确认的投资收益，相对于上年度减少了3.73亿元；（3）2020年度公司还计提了各项减值准备，合计约为6.4亿元，与上年度同期相比有所增加，约为2.7亿元。3.2.2主要业务活动的财务状况（1）营业收入的构成表3-2恒大集团2019-2020年各项业务营业收入构成项目2020年2019年同比增减金额占营业收入比重金额占营业收入比重营业收入合计23,620,615,287.12100%30,984,920,277.70100%-23.77%房地产行业22,384,786,385.1294.77%30,007,031,512.5696.84%-25.40%服务行业885,963,736.413.75%842,980,454.832.72%5.10%零售行业41,180,488.750.17%49,827,810.990.16%-17.35%其他业务308,684,676.841.31%85,080,499.320.27%262.81%（2）营业成本的构成表3-3恒大集团2019-2020年各项业务营业成本构成项目2020年2019年同比增减金额占营业收入比重金额占营业收入比重房地产行业18,826,789,685.6595.07%20,839,432,251.8496.58%-9.66%服务行业754,404,253.173.81%648,902,444.783.01%16.26%零售行业39,318,799.460.20%52,398,615.400.24%-24.96%其他业务182,383,939.030.92%35,681,509.600.17%411.14%合计19,802,896,677.31100.00%21,576,414,821.62100.00%-8.22%恒大集团的房地产业务作为核心业务，其收入和成本均达到全部收入及成本的95%以上。恒大集团2020年房地产业务实现的营业收入较上年同期有所下降，约为23.77%，营业成本较上年同期也有所下降，约为9.66%，主要原因是2020年度交付结利的项目效益低于上年度所导致，使得房地产板块的业务收入减少约为76亿元。4恒大多元化经营财务绩效分析4.1恒大集团多元化发展历程恒大多元化战略的成功并不是一蹴而就的，它是经过一朝一夕长期的努力而得来的。恒大最初是以房地产为主要经营项目，其房地产有着良好的口碑，深受消费者的青睐，并且在世界各个地方都有恒大的房地产项目。2007年，为稳固住自己地产龙头地位的恒大则开始跨界发展，打造属于自己多元化企业生态。恒大是在2009年开始想要进行多元化投资，但是一直没有找到合适的机会，也可以说恒大当时没有合适的产业进行尝试。2010年，恒大的爱国主义情怀促使其投资了第一个多元化产业—恒大足球，从而开始布局体育行业。恒大足球之后便进入大众视野，随着人们的关注，恒大冰泉产业也开始逐渐投产，恒大开始向矿泉水、粮油等快消品产业发展。从2010年到2013年，恒大成立了恒大商业集团，随后恒大酒店和恒大文化产业集团也相继成立,恒大开始布局文化旅游行业。后来，互联网医疗概念逐渐兴起，房地产开发商开始朝着医疗健康产业的方向发展。2014年恒大开始向健康产业方面发展，12月份，恒大健康公司正式成立，并且不负众望，营业状况良好。随着二胎政策的出台，恒大精准的发现儿童这一方面的消费需求，在开封、西安等城市建造了属于儿童游玩的欢乐圣地—恒大童世界，儿童不仅可以在这里游玩，还可以从中了解中国古今历史，帮助孩子拓宽视野，增长见识。2015年，随着人们对空气污染方面的重视，国家开始支持新能源以及绿色能源的发展。作为一家知名的公司，恒大也认识到新能源发展的紧迫性，恒大便将大量资金投向新能源方向，并开始和其他公司合作开发新能源汽车。2016年随着恒大公司的更名，也开启了恒大多元化经营的新历程。在2018年恒大又开始进军高科技产业，并且还成立了智慧科技公司。恒大在体育、医疗健康、文化旅游、高科技、新能源汽车领域的转型同时也是在推进企业的升级，其多元化的不断探索使集团未来具有很大的发展空间。4.2财务指标分析4.2.1偿债能力分析表4-1恒大集团2017-2020年各项偿债能力指标偿债能力指标2017201920192020资产负债率%82.487.8386.8884.95利息保障倍数0.480.440.450.08速动比率0.440.410.240.21资产负债率显示企业的总资产中有多少资产是通过借款取得的，以及偿还所有借款所需要的总资产。从表4-1可知，恒大集团的资产负债率持续下降，原因是企业为了实现“去杠杆、降负债”的目标，至2020年末，恒大集团的有利息的负债水平从上一年年底的1380亿下降至约960亿，与同期相比下降约30%，为控制了财务风险采取了必要的手段。从表4-1可知，恒大集团2020年的利息保障倍数比较低，说明企业可能面临亏损的风险，并且偿债的保障能力和稳定性均存在风险。速动比率反映了单位资产的流动水平以及是否能够快速偿还到期负债的水平，从表4-1可知，恒大集团的速动比率持续下降，说明企业的短期偿债能力偏低。总体来说，以上各项比率的下降说明恒大集团的短期偿债能力及长期偿债能力都还是比较弱的。4.2.2营运能力分析表4-2恒大集团2017-2020年各项营运能力指标营运能力指标2017201820192020总资产周转率40.1应收账款周转率2922.0625.117.78总资产周转率反映了企业所有资产的管理水平和利用效力。从表4-2可知，恒大集团的总资产周转率持续下降，说明企业总资产周转速度非常慢，导致资产的利用效率有所降低。从表4.2可以看出，应收账款周转率在下降，说明应收账款回收率在下降，这将对企业的周转率产生影响。定期资金和偿付能力。总体来说恒大集团的资金周转及回款速度都比较慢，且周期比较长，因此影响了企业的营运能力。4.2.3盈利能力分析产业链环节极为重要，它能够确保我国企业的盈利模式得到有效的发展，这个环节是目前我国企业的盈利模式无法有效运行的主要原因，通过对当前我国企业的盈利模式的分析发现企业存在着产业链环节的缺失，比如，在生产、研发、销售等部分均呈现出了缺失的情况，因为研发的缺乏让我国企业无法进行正常的销售，例如，当产业链环节中出现了研发问题时，产品的生产就有可能停止，企业便无法从正规的渠道中获得产品的创新，也就会直接影响所带的产品的销量，最终影响企业的收入。再比如，当生产的环节出了问题，那么我国企业在进行销售受便会因为缺乏货源而最终影响企业的发展。再比如，在运输的环节中，如果商家准时发货，但是快递公司却不能够在这个过程中准时运送货物，从而导致了客户在运用产品的过程中体验感下降，从而影响了我国企业在客户心中的信任感。因此，从产品的研发、生产、销售、评价这四个环节来看，无论其中的哪一个产业环节出了问题，均会给我国企业的盈利模式带来一定的影响，让其盈利活动无法得以正常有序地运行。表4-3恒大集团2017-2020年各项盈利能力指标盈利能力指标2017201820192020净资产收益率%9.4813.1913.844.12总资产报酬率%1.641.291.140.2销售利润率%8.279.5912.624.26净资产收益率反映了企业股东权益的水平，用于衡量股东资金的使用效率。从表4-3可知，恒大集团的净资产收益率由高走低，是因为2020年房地产行业在“房只住而不炒”的整体基调下，行业由高速增长向高质量转变，企业资产规模持续扩张，但净利润规模速度下降更为明显，企业盈利也逐步降低。销售利润率用来反映销售收入与企业利润水平之间的关系。如表4.3所示，到2020年，恒大集团的总资产收益率和销售利润率将低于去年同期。恒大集团也是业内唯一一家收益率低于1%的企业，盈利能力相对较弱。4.3多元化经营的财务绩效分析4.3.1多元化经营主要业务板块毛利率分析在前文中分析了恒大集团整体财务绩效的变化，可以看出恒大集团的各项财务业绩指标都有所下降，接下来将对主要业务进行详细的绩效分析。根据恒大集团三年年报中各产业的营业收入和营业成本，对其毛利率三年的发展变化进行了分析对比：表4-4恒大集团2016-2019年主要业务的毛利率业务板块2017201820192020房地产行业21.20%28.55%30.55%15.89%服务行业-26.51%-50.62%23.02%14.85%零售行业-1083.47%1.70%-5.16%4.52%其他业务90.14%50.95%58.06%40.92%从表4-4可知，房地产业务板块的毛利率逐步下降，未来可能是一个长期趋势，而其他业务板块的毛利率均出现上升的趋势，说明恒大集团的下一个目标应该是通过多元化的业务来实现良性循环，而不是靠主业来创造收入。恒大集团的多元化发展也是基于对行业未来发展前景的考虑，挖掘其他客户的需求，展开以围绕客户重要的需求所形成的产业链。恒大集团的医疗业务也已经在全国各城市陆续落地，并建立了完善的医疗体系。在教育方面，恒大集团创办了国际学校、品牌连锁幼儿园、非盈利民办学校、社区综合教育服务体系等。4.3.2同行业财务绩效综合分析图4-12015-2019年上市房地产企业经营效率指标在经营规模表现来看，2019年上市房地产企业的总资产周转率的平均值与上年同期相比出现了增长的势头，企业的业务规模也在稳步增长，表明行业分化趋势仍然持续。图4-22015-2019年上市产房地企业偿债能力指标从偿付能力来看，2019年房地产企业债务水平保持相对稳定。在长期偿债能力方面,该集团的中期在2019年底,房地产上市公司的资产负债比率为69.96%,去年同期增长了1.87%,表明房地产上市公司的债务偿还风险在可接受的范围之内的控制它。图4-32015-2019年上市房地产企业盈利能力指标在盈利能力方面,平均在2019年,房地产上市公司的净资产收益率为9.50%,比去年同期减少0.30%,平均总资产的净利率为2.18%,去年同期增长了0.18%,总资产收益率平均为4.74%，比去年同期下降了0.03%。三个盈利效率指标与去年同期相比变化不大，说明当前市场已进入稳定发展阶段，但行业利润有所下降。图4-42015-2019年上市房地产企业成长潜力指标在成长能力上来看，整体业绩增速较好。在2019年上市房地产企业的营业收入、净利润和净资产规模与上年同期比较均有增长。从成长能力的指标来看，各个房地产企业的分散程度都较大，说明上市房地产企业在成长能力上的差异都比较大。恒大集团2020年资产负债率已经高达84.95%，问题在于扩张程度太迅速，泰禾才用了几年的时间，就从百亿的规模扩大至千亿，人才配置及管理等方面均跟不上企业规模增长的速度，以至于出现了一系列问题。恒大集团为了迅速回笼现金流，按时偿还短期借款，处置部分子公司，减少了发债、借款、并购公司等扩张行为，实现了稳健发展。5结论及建议5.1结论本文以泰禾集团作为案例，以2017-2020年的财务数据为样本数据，并选取多项常用的财务指标来衡量企业的财务绩效，并得出以下结论：5.1.1偿债压力大在市场整体规模预期普遍下行的背景下，房地产企业的到期债务仍逐年呈现上升趋势，在此期间，房地产企业不仅要面对在销售下行的情况，以确保到期债务不发生违约，并且有足够的现金流来维持正常的经营周转。5.1.2维持现金流由于今年的疫情对房地产市场的影响，房地产市场下行，融资环境依旧严峻，为了保证足够的现金流和无流动性风险已经成为房地产企业的首要任务。为应对疫情爆发，大部分房地产企业均调整了投资策略，通过减少投资、延缓缴纳土地出让金和税费来确保融资通道的顺畅，房地产企业依旧依赖国内融资和销售回款进行偿债和运营。5.2企业多元化经营的建议5.2.1灵活理性对待多元化经营作为中国房地产企业的发展越来越受到市场和政策的影响,实现和选择多元化的管理需要结合的新趋势新时期中国的市场经济和产业发展特点,并理解业务方向和管理模式。在实行多元化经营之前，需要对企业的宏观环境进行深入分析，包括对企业有重大影响的政治、经济、技术等因素;其次，从公司已经建立的行业和他们想要进入的领域开始。比较分析;把握行业利润增长点；行业内企业之间的相互竞争；最后，结合公司现有资源和内部管理能力，综合考虑效益，客观衡量公司进入新领域的优势和劣势，以及可能面临的风险和挑战。对于目前的恒大集团来说，其业务单位具有一定的规模，其主要业务是房地产行业。房地产行业易受环境等外部因素的影响，经营风险较大。现在是时候对与多元化相关的部分给予更多的关注，对现有的业务单位进行改进和加强。为了集团未来的多元化发展，我们必须尽量避免多元化带来的风险。如果目标领域已经处于成长期或行业前景看好，集团可以谨慎尝试进入该领域，但集团业务部门的比例必须严格控制，以免侵权。过度开发集团的资源和资金，不会导致集团核心业务的发展。总体而言，永达集团必须从全局和长远的角度稳步推进相关多元化发展，合理处理相关多元化和非相关多元化，提升企业核心竞争力，促进集群发展。可持续发展。5.2.2加强企业的核心竞争力所有行业中最重要的多元化经营都是确保其核心业务足以支持您的业务。为什么有些房地产公司会破产其他的公司会继续发展问题是公司能否保住核心竞争力。缺乏核心竞争力的企业很难为分散的企业提供足够的担保。沉重的负担会影响企业的经济效益。因此，企业的首要任务是增强自身实力。企业的核心竞争力是企业发展的必要条件。企业要想获得利润，首先要保持核心竞争力，做好核心产品的管理，创造全面发展的需求。我们将继续在此基础上顺利开发和部署关键业务，以确保各种领域的可持续发展。恒大集团可以通过以下方式提高核心竞争力:第一，增强企业核心竞争力的卓越能力。作为恒大多元化战略的推动者和支持者。二是整合相关资源，实施全面管理。企业在实施多元化经营策略之前，必须先体现企业经营的特色，再进行其他创新。除此之外，恒大还能满足不同客户的各种需求，扩大市场范围，改善产品或服务。在此过程中，恒大还必须不断提高其应对各种变化的能力，提高企业的整体灵活性，并自然提升企业的竞争力。5.2.3建立完善的调整和管理机制在现代环境条件不断变化的情况下，企业在开展多元化经营的过程中必然会面临风险或冲击。只有健全的管理机制体系和不断成长的制度环境，才能为新时期企业的健康快速发展奠定基础。首先，恒大集团必须完善内部管理制度，以相对成本优势降低绝对成本，提高效率，提高质量和效率。一是调研行业内类似企业，通过管理比较、深入研究，学习其先进经验，逐步建立自己的股份制管理制度，提高企业经营水平。提高生产效率，降低成本。二是完善集团内部管理制度，实行集中销售管理和产品控制，集中资金、投资和物资采购管理，深化目标管理。全面预算管理，提高风险意识，加强风险管控。其次，恒大集团的决策者必须做好行业判断和政策解读。结合自身经营和多元化发展，提高对市场的敏感度，定期观察和分析行业情况，注重市场调研和判断，了解市场和客户是严格的、以市场为导向的。根据从各方面收集的信息，灵活调整相关计划，建立有效