养老保险精算

养老保险精算1.1养老保险的含义养老保险是社会保障制度的重要组成部分，是社会保险五大险种中最重要的险种之一。所谓养老保险是国家和社会根据一定的法律和法规，为解决劳动者在达到国家规定的解除劳动义务的劳动年龄界限，或因年老丧失劳动能力退出劳动岗位后的基本生活而建立的一种社会保险制度。这一概念主要包含以下三层含义:(1)养老保险是在法定范围内的老年人完全或基本退出社会劳动生活后才发生作用的。(2)养老保险的目的是为保障老年人的基本生活需求，为其提供稳定可靠的生活来源。(3)养老保险是以社会保险为手段来达到保障的目的。1.2我国养老保险的组成我国是一个发展中国家，经济还不发达，为了使养老保险既能发挥保障生活和安定社会的作用，又能适应不同经济条件的需要，以利于劳动生产率的提高。我国的养老保险由三个部分组成:基本养老保险、企业补充养老保险、个人储蓄性养老保险。(1)基本养老金在我国实行养老保险制度改革以前，基本养老金也称退休金、退休费，是一种最主要的养老保险待遇。在劳动者年老或丧失劳动能力后，根据他们对社会所作的贡献和所具备的享受养老保险资格或退休条件，按月或一次性以货币形式支付的保险待遇，主要用于保障职工退休后的基本生活需要。(2)企业补充养老保险(企业年金)企业补充养老保险是指由企业根据自身经济实力，在国家规定的实施政策和实施条件下为本企业职工所建立的一种辅助性的养老保险。它居于多层次的养老保险体系中的第二层次，由国家宏观指导、企业内部决策执行。(3)个人储蓄性养老保险职工个人储蓄性养老保险是我国多层次养老保险体系的一个组成部分，是由职工自愿参加、自愿选择经办机构的一种补充保险形式。由社会保险机构经办的职工个人储蓄性养老保险，由社会保险主管部门制定具体办法，职工根据自己的工资收入情况，按规定缴纳个人储蓄性养老保险费，记入当地社会保险机构在有关银行开设的养老保险个人账户。职工达到法定退休年龄经批准退休后，凭个人账户将储蓄性养老保险金一次支付或分次支付给本人。职工跨地区流动，个人账户的储蓄性养老保险金应随之转移。职工未到退休年龄而死亡_，记入个人账户的储蓄性养老保险金应由其指定人或法定继承人继承。1.3我国现行养老制度与养老保险基金管理在过去五十多年的时间里，中国的养老金制度发生了巨变。中国在1991年首次明确提出建立中国的基本养老保险、企业年金和个人储蓄相结合的养老金制度。2004年3月5日温家宝总理在《政府工作报告》中指出:建立与我国国情相适应、与经济发展水平相适应的社会保障体系，是一项重要而艰巨的任务。要继续做好“两个确保”工作，搞好“三条保障线”的衔接。坚持社会统筹与个人账户相结合，完善职工基本养老保险制度。依法扩大社会保险覆盖面，加强对各类参保企业社会保险费的征缴。继续多渠道筹集并管好社会保障基金。2.1社会统筹和个人账户相结合的基本养老保险制度社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度是我国在世界上首创的一种新型的基本养老保险制度。“社会统筹”是指国家行政强制力和信用保证基础上，采用社会统一筹集、统一管理和统一支付的基本养老模式。首先，其核心是投保人按照“一人为大家，大家为一人”的原则进行团结互助，共同分散老年长寿风险;其次，基金性质属于社会公共基金，归投保人共同所有;第三，养老金支付一般采用待遇确定型。“个人账户”是指在国家行政强制力和信用保证的基础上，采用“个人预缴专款备付金”的基本养老保险形式。首先，其核心是“自我保障”，通过强制储蓄使劳动者一生的收入与消费达到平衡;其次，为每个投保人建立个人账户，归投保人所有;第三，个人账户养老金的支付一般为缴费确定性。这个制度既吸收了传统型的养老保险制度的优点，又借鉴了个人账户模式的长处;既体现了传统意义上的社会保险的社会互济、分散风险、保障性强的特点，又强调了职工的自我保障意识和激励机制。随着该制度在我国实践中的不断完善，必将对世界养老保险发展史产生深远的影响。(1)社会养老金的入市私有化改革可以提高国民储蓄水平社会养老金私有化使现收现付养老金变为基金制或部分基金制，以有效避免现收现付制的困境，并促进资本的形成，特别是长期资本的形成。通过个人账户的强制储蓄功能来提高本国的储蓄率。例如，智利在1981年改制时，国家储蓄仅为10%，个人账户制建立后，到1996年国民储蓄率已增至29%。进一步储蓄是投资的源泉，储蓄率的提高有利于扩大固定资产投资规模，固定资产投资规模的扩大提高未来社会的生产能力，提高资本有机构成，促进本国经济发展，就我国而论，如果做实社会养老金个人账户，中国社会养老金总额将以每年30%的速度递增，每年将增加600-800亿元的资金积累，如此巨大的长期投资基金，必将对我国资本市场的发展和经济增长产生重大的推动作用。(2)保险资金运用体制寻求突破2004年5月，中国保监会发布了《保险资产管理公司管理暂行规定》，确定了保监会的监管主体地位，为保险资产管理公司的规范运作奠定了良好的法制基础。此后，华泰成为《保险资产管理公司管理暂行规定》出台后，保监会批准筹建的第一家资产管理公司。另一方面，太保、泰康、新华三家保险公司也在焦灼地等待监管层的一纸“准生证”。种种迹象似乎表明，成立资产管理公司势不可挡。随着这个市场新机构群体成员的逐渐扩大，我国保险资金组织模式将渐渐浮出水面。总之，我国养老金的改革，实行社会统筹和个人账户相结合的基本养老保险制度，以及养老基金入市，有助于从根本上实现我国国民经济的可持续发展。2.2养老保险理论研究概况养老保险是我国的五大险种之一，对我国经济健康发展作出了不可磨灭的贡献，不仅国家和社会高度重视，而且在学术节也特别关注。下面从六个方面对养老保险理论的研究情况进行阐述。(1)养老保险精算模型米红等在“中国城镇社会养老保险替代率评估方法与实证研究”数量经济技术研究》，2005.2)一文中，通过对LES的消费支出结构模型进行修正，建立了以我国基本生活需求差异为基础，以物价指数调节的社会养老保险替代率的计算模型，并根据我国不同收入群体的消费结构差异分别估计和计算了与之相关的最低替代率与缴费率，以真正实现社会共济的目的，同时减轻政府的施政压力。3.1统账结合型养老保险精算分析1）统账结合型养老保险精算分析随着我国人口逐渐步入老龄化，第一代独生子女进入婚龄，传统的家庭模式正逐渐被“421”家庭所取代，靠子女来养老显得越来越不现实。养老问题越来越受到人们的关注，成为我们每个人都不能回避的话题。本部分内容是统账结合型养老保险精算分析，先做出了精算假设，并对养老金的缴费精算值及养老金的受益形式进行了分析，以及个人账户的精算模型，详细探讨了个人账户中养老给付精算和发放标准精算，并进一步探讨了“新人”和“中人”的除数因子和替代率与利率等其他因素的关系。2）精算假设为了便于模型的讨论，首先给出几个假设。(1)减因率出发点是多重损失分布表。减因率是计划参与者因计划覆盖的人口的死亡率、伤残率、退休率和退出率而使计划人口改变的状况。设，表示x岁的职工在t年内离职、在职死亡、残疾退休、适龄退休的概率，记残存组函数为.又设a是初始年龄，是任意设定值。于是，有(1.1)与损失表相联系的损失效力在绝大多数年龄假设是连续的，它们分别记作。(2)工资增长率对于退休金计划，受益金根据服务期每年的平均确定。在这种场合，为估计受益金，必须预计未来的薪水。为此，定义是一个x岁进入，现在x+h参加者的实际年薪(率):是预计x+h+t岁时的年薪(率),另外，我们假定有一个薪水尺度函数，使得(1.2)其中，I,P分别为通货膨胀率和劳动生产率。通常是一个阶梯函数，在每一年中为常数。(3)利息率由于养老金缴费和支付时间长，所以利息率在精算假设中的作用至关重要，在养老金的给付和缴费现值中体现出来，设是第t年的利率，则n年一元的现值为。因为银行利率具有波动性，取i为银行利率的均值。若令则就是以利率i计算的n年后1元现值。3.2养老金缴费精算值假设职工支出在年初进行，参加者的支出为年薪的固定比例，设缴费是年薪的百分比c。对于己达到x+h岁的退休金计划参加者，未来缴费的精算现值（2.1）其中a为退休年龄。因为函数，在每一年中是常数，则可以积分中提出来。利用中点公式近似积分，可得精算现值近似值（2.2）3.3个人账户中养老给付精算模型个人账户平衡的精算模型是在根据未来给付精算现值的基础上进行精算估计。未来给付精算现值是个人账户承诺的所有未来给付在计算时点的现值，未来缴费精算现值是职工在职期间个人账户缴费积累额在计算时点的现值。3.31“新人”个人账户中养老金给付1997年，国务院颁发的《国务院关于建立统一的企业职工养老保险制度的决定》(以下简称《决定)))规定对“新人”缴费按工资的某一固定比例缴费，个人账户养老给付额在其退休后按个人账户的累计额发放养老金。不放设“新人”在个人账户下开始受益的年龄为a，极限年龄为w。记为岁退休职工至少生存t年的概率，i为预定利率。在这里我们进一步假定养老基金制度中只有适龄退休职工受益，不考虑残受益与离职受益。而且设每年养老金发放额为ba，以表示岁的职工未来给付精算现值，则有（2.3）表3.1中国以及其他国家的k-41-优基金投资比较较Table4.2mostsuperiorfundinvestmentsofChineseandothernationalcompares┌──┬─────────────────────┐│国家│风险厌恶系数Y││├───┬───┬───┬────┬────┤││0.1│0.2│0.3│0.4│0.5│├──┼───┼───┼───┼────┼────┤│中国│9.74│4.36│2.57│1.67│1.13│├──┼───┼───┼───┼────┼────┤│美国│67.55│33.77│22.52│16.89│13.51│├──┼───┼───┼───┼────┼────┤│英国│41.66│17.85│9.92│5.95│3.57│├──┼───┼───┼───┼────┼────┤│法国│80.35│39.35│25.69│18.85│14.75│├──┼───┼───┼───┼────┼────┤│德国│80.97│35.63│20.51│12.96│8.42│├──┼───┼───┼───┼────┼────┤│日本│0.76│-7.24│-9.91│一11.25│一12.05│└──┴───┴───┴───┴────┴────┘资料来源:根据表4.1的数据，利用式(*)计算。根据表4.2同样可以看出，中国养老基金的最优基金投资不超过10%，远低于其他国家(日本除外)。在这种情况下，即使利用投资组合工具，由于风险很大(方差二682.8),养老基金投资股票的部分也不可能太高，大约在1%的水平比较合适。这与中国今年社保基金的股票投资率大体相当。3.2养老基金的风险资产投资分析近年来，关于养老保险资金的运作问题引起了越来越多的关注。目前，随着养老保险公司保费收入的不断增加，养老保险资产规模的不断扩大，面对加入WTO后保险业面临国际保险巨头的激烈竞争，对于拓宽养老保险资金的运作途径的呼声很高。然而养老保险资产不同于银行存款与专项证券投资资金。一方面，养老保险投资必须首先遵循安全性原则，规避风险应该成为第一要素;另一方面，由于我国的养老保险资金己经达到了数千亿之多，使得养老保险资金保值增值的压力增大，现在养老保险资金全面进入证券市场。因此，这部分投资的风险管理问题就显得尤为重要。下面通过风险管理理论来探讨养老保险基金管理。在绝对风险厌恶不变的条件下，在较高财富水平上接受更小风险的愿望更小，并且在递增的绝对风险条件下，我们会拥有一种相当感性的行为:财富水平越大，人们会变得越厌恶接受同样小的风险。递减的绝对风险厌恶(DARA)则施加了更为可能的限制:个人在较高的财富水平上，将更愿承担较大的风险。4.1养老基金投资分析Cramer(1930)在他的研究中提出了风险理论在研究保险企业投资问题中的意义，认为保险业同样需要注重投资业务、关注投资风险对保险业的发展具有重要意义。可以说Crame:将风险理论开创性地引入了保险企业的投资研究。从“代理人问题”角度来研究保险公司投资风险的理论主要有两种:一种是“财富转移效用理论”。该理论是在Galai和Masulis(1976)的期权定价理论的基础上，由Black和SkipperCummins和Sommers发展起来的。另一种是“风险厌恶效用理论”。它是由Smith和Stulz(1985提出来的。该理论认为:当投资管理者对公司的所有权越大时，投资者越愿意选择风险小的投资资产。这是因为，他们会从企业生存的长远角度来考虑自身利益。美国保险监督官协会(NAIC)根据监管的需要，于1990年起草了保险公司基于风险的资本金模型法案(Riak-BasedCapitalInsuresModelAct)，于1992年制定了基于风险的资本金(RBCY标准，1993年1月对人寿保险公司生效。RBC将寿险公司的风险分为资产风险、承包风险、利率风险和一般性的风险等四种，根据这些风险的大小来确定公司的最低资本金额。Covaleski提出，对于许多保险公司来说，BRC中对应于资产风险所要求的资金远远超过了对应于其他三类风险所要求的的资金。许多寿险公司为了提高自身的RBC比例，开始重新组合投资。例如卖掉资金要求较多的投资资产(投资债券、抵押债券、优先股、普通股和房地产等)，而将这些资金重新投资于资金要求较低的资产。4.2养老金投资率的确定方法根据风险最优模型，我们将确定在目前的市场环境下，养老基金以多大的比例进行基金投资是最优的。设养老基金的基金投资率为k，回报率为:，那么，非基金投资率为1-k，回报率为g。在这种情况下，养老基金的单位受益为P=k(l+;)+(1一k)(1+g)。5.1本文研究主要成果本文研究的主要内容是养老保险精算分析与风险管理研究，首先在绪论中介绍有关养老保险的一些概念，我国老龄化问题，养老基金的规模以及养老基金的入市等问题。第二部分是统账结合型养老保险精算分析，讨论了养老金缴费精算值，养老金受益的三种形式，以及个人账户下养老金发放标准，讨论了“新人”和“中人”的除数因子和替代率与利率等其他因素的变化规律。第