中国城市化的动力和机会

中国城市化的动力和机会

中国未来的发展趋势决定了并购市场的巨大机遇和机遇。中国未来的发展,我觉得有一个特别值得关注的趋势,这就是中国的城市化进程还远远没有完成,而且这个过程还将延续20年～30年的时间。劳动力转移的动力我国目前的城市化率是51.3%,西方发达国家的城市化率平均在70%～80%的水平,这样相比,我们还有二三十个百分点的差距。那城市化的动力来自于何处呢?来自于城乡差距。中国的城乡差距是巨大的,如果用人均收入来衡量,中国城市居民的人均收入是农村居民人均收入的3.3倍,世界平均水平是1.5倍。城乡差距越大,就意味着城市化的动力就越大,因为农村的居民和农业的劳动力一定会有比较强烈的动机去寻找更高收入的就业机会,这就是农村劳动力向非农产业转移的一个强大的动力。但是非农产业,像工业和服务业都是聚集在城镇化地区的,所以这种劳动力的转移,最后形成的结果一定是城市或者城镇人口的持续增长。从这个过程来看,只要中国城乡差距不能够缩小到一个合理的地步,农村人口或者是农村居民向非农产业和城市地区转移的动力就不会减弱。所以从这个角度来看,中国的城市化还会持续比较长的时间。因为我们过去10年城市化率提高的速度是平均每年1.3个百分点左右,如果用这样一个速度衡量下去,我们要达到70%～80%的城市化水平,肯定还要20年以上的时间。这20年我觉得是中国高速增长,特别是非农产业发展的一个好的时期。城市化会带来什么呢?毫无疑问会带来非农产业规模的扩张,而且产业结构的升级和产业门类也会越来越细化,大量的劳动力要转移到城市化地区,需要靠非农产业来吸纳。我国的非农产业未来要吸纳好几亿的人口,这么大规模的劳动力要靠非农产业来吸纳,就意味着在非农产业,特别是在制造业和服务业,必须有巨大的发展空间才能够完成。非农产业的规模扩张本身就带来了很多投资机会,而且这种扩张是和非农产业的结构升级、和产业门类的不断细化结合起来的。特别是随着城市人口的增加,城乡居民的收入水平持续提高,消费的多样性会进一步展现出来,消费的层次会越来越高,这不仅是中国非农产业规模扩大的重要机会,同时也是产业结构调整和产业门类进一步细化的机会,在这样一个过程中,实际上就孕育着大量的产业投资,特别是并购的机会。促进产业结构调整和结构的市场化既然消费结构要升级,消费需求会多样化,那么产业结构升级和多样化的动力也就具备了,这就需要这种市场化的并购行为来推动我国产业的重组和产业结构的优化升级。产业结构的优化升级需要靠市场化的并购来实现。从我在国家发改委20多年的工作经历来看,我国过去在推动产业结构调整的时候,特别强调政府产业政策的作用。产业政策有没有用呢?肯定有用,但是产业政策的作用是有限的,特别是政府在背后通过制定产业政策,甚至产业结构调整目录,来引导和推动产业结构调整的这样一个目的,并不能够完全实现。我倒是觉得产业之间的重组和并购,更能够实现产业结构优化升级和调整这样一个目标。在国家发改委内部开会的时候,就有人说要控制产能过剩。以钢铁工业为例,1亿吨的时候我们就说产能过剩,后来到了2亿吨的时候又说产能过剩,到了3亿吨的时候也说产能过剩,现在我们的钢铁产能是9亿吨,据说光河北一个省就有3亿吨的产能。问题出在哪儿呢?我觉得主要是在政府,特别是地方政府在推动一些产业发展的过程中所扮演的角色。这使得我们企业不能完全依靠市场需求的方向来调整自己的产能,而且很多产业的并购不能够完全靠市场来左右,而是受到政府方方面面的干扰和左右。过去在谈到产业重组的时候,政府说得最多的一句话是什么?我的印象是很深的,就是老说关停并转。这样的话是行政命令式的话,不是市场化的用语。市场化的用语应该是什么?是应该通过并购和重组来实现。我们过去的很多关停并转可能是在国有企业或者是央企和地方的国企之间进行的,这样的一种并购行为,因为是在国有企业之间进行的,如果靠政府来推动还说得过去,但是现在大量的企业并购,实际上不是发生在国有企业之间,都是发生在国有企业和民营企业之间,或者是民营企业和民营企业之间。这样的并购再靠政府这种关停并转的安排就不行了,这种过度行政化一定会带来一系列的问题,包括对产权的不尊重。所以一个更加市场化的并购机制,在实现产业之间的重组和结构的优化升级方面所发挥的作用应该是越来越大的。未来符合市场化方向的产业之间的重组、企业之间的并购,一定要通过市场化的行为来完成。特别是中国未来的产业结构调整,会更多地在国际化、全球化的背景下展开。过去几年里表现出来最明显的趋势就是10大并购事件中,很多都是发生在海外的并购,特别是中国企业到海外的并购,这就使得我国的并购实际上不光要考虑国内产业结构的这种变化需要,而且要考虑全球产业重组、产业空间布局和结构调整的需要,这样的国际并购是必须以市场为基础的。中国金融市场监管方面存在着过严或者过多的问题中国的金融体系还需要为并购活动提供更加高效和优质的融资服务。随着国民收入和财富的不断增长,我国高储蓄率所带来的这种金融的资源累积是十分丰富的,仅在银行体系的各类存款资源就达到了90万亿元,如果把其他机构的一些金融资源算在里头,中国整个金融体系可以动用的金融资源是上百万亿元的。在金融资源十分丰富的环境下,如果有一个足够深的金融市场体系,就能够为越来越多和日益多样化的并购活动提供高效和便利的融资服务。但是我们也看到,要得到这种融资服务,需要费很多周折。我想除了中国金融机构本身可能还不够多样化,金融机构的服务能力和水平还不够高之外,中国金融监管还存在着过严或者过多的问题。过去在推动PE行业制度建设和发展的时候,我和很多的股权投资机构一起探讨过,就是中国的PE机构募资非常困难,原因是什么呢?不是我们这个社会没有钱,而是这些拥有金融资源的机构受到很多管制,被告知不能投什么。过去在推动债券市场发展的时候,我也面临同样的困惑。如果这些监管和规定不放开的话,会带来两个方面的问题。问题一:中国的很多机构投资者,很难培养自主投资决策和做投资组合的能力,因为它们总是被上面的“婆婆”管着。问题二:有很多