商业银行管理

商业银行利率风险管理风险管理过程：风险识别：类别，首要环节风险测量：VAR：一定置信度下潜在的损失CAR：对银行整个组合的潜在损失的度量，代表吸收非预期损失所必须的资本额。风险的处理：规避、转移等风险的防范与控制：外部、内部控制，防范减少风险的发生。风险管理的实施：风险管理的评估与调整：实施后的绩效评价本次课主要介绍利率风险的管理。关于利率1、国债利率国库券，政府向债权人借本国货币所支付的利率。无风险利率，定价基础2、同业拆借利率银行间相互拆借的利率，如伦敦同业拆借利率、联邦资金利率等3、零息利率又称零利率，T年零利率是指从现在开始投资，T年后收到本金和利息，中间不支付利息时的投资收益率。例：假设7年期国债零利率为3%，连续复利计息，在购买时100元的国债，7年后的本金和利息为122.99元。100*（1+3%）7=122.994、付息债券定价一般情况，无论是公司债券还是国库券都为持有者周期性地支付利息，1年支付1次或半年支付1次，在到期日，归还本金，支付最后1次利息。例：面值为100元期限为2年的国库券每年支付3%的利息，半年支付1次，第1个1.5元的贴现率为2.5%，第2个1.5元的贴现率为2.9%，3：3.2%，4：3.4%，国债当前的价值为：1.5/(1+0.025)0.5+…=99.35、到期收益率用相同贴现率对不同期限的现金流进行贴现，这个贴现率叫到期收益率。例：6、远期利率从将来的某一时刻开始计算，投资T年的零利率，中间不支付利息。远期利率根据即期利率计算如1年后的远期利率为rf

112100*（1+0.05）*（1+rf）=100*(1+0.05)我国的利率市场化1996年6月1日人民银行放开了银行间同业拆借利率,1997年6月放开银行间债券回购利率。1998年8月,国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债,1999年10月,国债发行也开始采用市场招标形式,从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。

1998年,人民银行改革了贴现利率生成机制,贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成。1998年、1999年人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。2004年1月1日,人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间。

央行还进行了大额长期存款利率市场化偿试,1999年10月,人民银行批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款(最低起存金额3000万元,期限在5年以上不含5年),进行了存款利率改革的初步尝试。2003年11月,商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄协议存款(最低起存金额3000万元,期限降为3年以上不含3年)。

同时,央行积极推进境内外币利率市场化。2000年9月,放开外币贷款利率和300万美元(含300万)以上的大额外币存款利率；300万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理。2002年3月,人民银行统一了中、外资金融机构外币利率管理政策,实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。2003年11月,对美元、日元、港币、欧元小额存款利率实行上限管理,商业银行可根据国际金融市场利率变化,在不超过上限的前提下自主确定。自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2006年,利率市场化改革的进程进一步得到推进,中国人民银行2月9日宣布,允许国内商业银行开展人民币利率互换交易试点。央行同时指出,将在推动利率互换交易试点的基础上,逐步扩大试点范围。2007年10月8日，中国人民银行以公告形式发布《远期利率协议业务管理规定》，推出了远期利率协议业务。

资金缺口管理商业银行目的：追求利润最大化，利润大部分来自利差，所以利率变化会影响利息收入的变化。但是并非所有资产负债都受影响，因为：利率变化不影响1、不生息资产和不记息负债2、考察期内不受利率变动影响的资产和负债分析利率风险，我们只考虑受到利率变化影响的资产与负债一、资金缺口和利率敏感性系数利率敏感性资产（IRSA）利率敏感性负债（IRSL）概念：指一定的考察期内到期的或需要重新确定利率的资产和负债考察期：如未来一年注意：浮动利率资产不一定是IRSA资金缺口（fundinggap）:利率敏感性资产和利率敏感性负债的差额GAP=IRSA-IRSLGAP可以是0、正值或负值例：当GAP为正值，利率上升，收入会上升注意：GAP是一个与时间长短相关的概念，并依赖于计划期的长短一般说，GAP无论正负，绝对值越大风险越大也可以用利率敏感性系数衡量利率风险利率敏感性系数=IRSA/IRSL>1：正缺口<1：负缺口下表为利率变动对利息净收入影响（假设利率变动一致）资金缺口利率敏感系数利率变动利息收入变动利息支出变动净利息收入变动正值>1上升上升上升上升正值>1下降下降下降下降负值<1上升上升上升下降负值<1下降下降下降上升零=1上升上升上升不变零=1下降下降下降不变二、资金缺口管理若预期利率上升，则安排正缺口预期利率下降，则安排负缺口例：若一家银行决策者利用资金缺口管理来稳定或增加净利息收入，则预计未来一年内利率下降，就安排负缺口未来1个月内3个月内6个月内12个月内利率不相关合计IRSA3169041216543897035275806146158IRSL3701349123618258174964409146158缺口管理是在银行预测的基础上调整计划期内资金缺口大小和正负，如预计利率上升则调整为正缺口实际操作中的问题1、选择什么样的计划期2、预测利率走势困难3、静态分析有效持续期缺口分析一、有效持续期的概念公式例：面额为1000元的5年期普通债券，每年支付一次息票，年息票率为10%，即每年的固定息票支付为100元，如果市场利率为10%，债券价格为1000元，则持续期为多少？折价债券和零息债券的持续期折价债券：销售价格小于债券的面值，在到期日，债券的发行者按面值把本金和利息归还给债券的持有者。例：期限为10年，面值为100元折价债券的年利率为4%，债券的销售价格为

10100/(1+0.04)=67.56久期为10年。零息债券按面值销售，中间不支付利息，在到期日发行者一次向持有者还本付息。例：面值为100元零息债券的年利率为4%，期限为10年。第10年末债券发行者归还债券的持有者本金和利息为：

10100*（1+0.04）=148.02持续期为10年。浮动利率债券利率风险持续期的计算浮动利率债券具有固定的到期期限，但不具有固定的票面利率。票面利率：基准利率+基本利差基准利率：按约定的期限（6个月、一年）进行调整，为重新定价周期。基本利差：也称信用利差，反映了发债主体信用风险的差别。计算浮动利率债券持续期的一种简易方法当市场基本利差不变时浮动利率债券的持续期在浮动利率债券的重新定价日，浮动利率债券的价格为其面值，这样现金流就与到期日为下一个定价日的零息债券是一样的。所以浮动利率债券的持续期就是距下一个重新定价日的期间。D是证券到期期限n和现金流量c的函数根据弹性的概念，我们可以定义证券的利率弹性：证券的利率弹性=证券价格的百分比/市场利率的百分比证券的利率弹性就是证券的有效持续期公式二、有效持续期缺口和利率风险利率变化，整个银行资产负债面临风险1、反向2、D越大，利率风险越大用有效持续期缺口反映资产负债的总变动即反映银行净值的变动有效持续期缺口=资产平均有效持续期-（总负债/总资产*负债平均有效持续期）DGAP=DA-uDlU：资产负债系数下表为有效持续期缺口和利率变动对银行价值影响的表缺口利率变动资产价值变动负债价值变动银行市场价值变动正值上升下降下降下降正值下降上升上升上升负值上升下降下降上升负值下降上升上升下降零上升下降下降不变零下降上升上升不变例：怎样应用有效持续期分析银行利率风险下表为亚丰银行的资产负债表资产市场现值利率DGAP负债和资本市场现值利率DGAP现金100定期存款52091商业贷款700142.65CD400103.49国库券200125.97总负债920股东权益80总计1000总计1000有效持续期缺口分析问题数据要求高，计算成本大，存在主观假设1、持续期的本质是证券价格变化对利率变化的一阶泰勒展开，即价格-收益率曲线是线性的，真实情况是非线性的，这种非线形特征被称为收益率曲线的凸性。2、利率期限结构是平坦的，实际上收益曲线大都非线性，并上翘。当前我国人民币城乡居民及单位存款利率表（整存整取）三个月1.98半年2.25一年2.52二年3.06三年3.60五年3.873、收益曲线的平行移动，实际上不同收益率的变动幅度是不一样的。4、利率变化时未来现金流不变，未考虑隐含期权。利率风险管理—VAR法固定收入证券的市场风险例：某商业银行持有市值为100元的零息债券，期限为5年，年利率为4%。试问在债券市场行情看好的情况下，明天能盈利多少钱？在债券市场行情不好的情况下，明天能亏损多少钱