第十一章信息经济学

第十一章信息经济学内容提要本章以不完全信息下的二手车市场、保险市场和劳动力市场为分析对象，介绍了信息经济学的基本内容，包括不对称信息下的败德行为与逆向选择、 信号发送和信息甄别、委托代理问题以及解决不对称信息问题的激励机制。信息经济学建立在对完全竞争模型假定前提批判的基础之上。完全竞争模型包括三个主要的假定前提：完全竞争、零交易成本和完全信息。在现实经济中， 信息的不完全普遍存在，尤其是非对称信息的存在，导致市场失灵，造成市场的低效率。信息的不对称可以发生在事前，例如保险市场和次品市场，所产生的后果是逆向选择。在次品市场，由于信息不对称产生的逆向选择往往导致坏车充斥市场。 首先，市场上好车与坏车并存，好车的所有者可能由于偏好的改变、 搬家和工作的变动等原因也想卖掉自己的好车，但是由于信息的不对称，买者不知道自己想买的车的质量的好坏， 因此好车和坏车可以按照相同的价格出售。其次，由于好车与坏车的价格一致，市场上就会出现这样的情况：一方面好车的原来所有者由于不能得到合适的价格而不愿意卖掉自己的好车； 另一方面，人们在购买了好车之后就会留下来继续使用， 而在买了坏车之后就会马上又卖掉。 所以会出现劣质车充斥市场的现象，劣质车的比例大幅度增加， 人们购买到好车的可能性就更低， 这一事实就会使得市场的价格进一步降低， 由此带来好车的所有者卖车的意愿进一步降低， 最终市场上就全是有问题的坏车。 解决不完全信息下商品市场的逆向选择问题， 采用的方式包括产品包换、包退、保修等；建立良好的声誉和产品标准化；厂商的广告。在保险市场，保险公司和投保人之间的信息不对称会造成保险公司的福利损失。 一方面保险公司需要为获取投保人的更多信息而产生成本， 另外投保人的败德行为改变了损失发生的概率， 投保人在买保险后不如从前谨慎，于是财产损失概率相应地提高，在完全保险的情况下损失优保险公司承担，显然投保人的败德行为也造成保险公司福利损失。信息不对称也可发生在事后，例如委托代理问题，一般会产生道德风险。如果一房自愿委托另一方从事某种行为并签订合同， 委托代理关系就产生了。一般而言，委托方和代理方的利益不完全一致，而委托人一般只能了解委托人的部分信息， 代理人的偷懒等败德行委会损害委托人的福利，同时委托代理过程中存在很多不确定性， 双方面临着风险的分配问题。委托人和代理人对待风险的态度直接决定了风险的配置： （1）如果代理人是风险规避者，委托人是风险中立或者风险爱好者，代理人应得到固定收入，委托人承担收益波动的风险。（2）如果委托人是风险规避者，代理人是风险中立或者风险爱好者，委托人应获取固定的报酬或收入，而代理人承担风险。（3）如果委托代理双方都是风险规避者，此时委托代理双方都需要承担一定的风险，而风险厌恶程度相对比较小的一方承担比较大的风险。信号传递是解决不对称信息的方法之一。所谓信号传递，即有信息优势的一方向另外一方传递有关信息，以解决信息的不对称问题。以劳动力市场为例，雇员比企业掌握更多的劳动力质量的信息，在企业招聘过程中，求职者会向企业传递相关信息，包括弱信号（如：衣着等）和强信号（如：教育水平等），在众多信号中，企业会根据自身的要求进行信号甄别，然后录用满足条件的求职者。大多数情况下，信号传递和信号甄别机制的引入能够有效地避免由于逆向选择问题造成的市场失灵现象，但是这种机制在引入后不一定优于没有这些机制的情况，而且信息是否真实也直接影响了参与方的行为和最后的均衡结果。激励机制也是解决不对称信息问题的方法之一。不对称信息会造成资源配置的低效率，通过适当的激励机制设计，可以处理各参与方之间的信息传递和相应的利益分配，以减少或避免效率损失。激励机制的设计必须要考虑或者坚持两个约束：参与约束或者个人理性约束；鼓励相容约束。所谓参与约束，即在委托代理中，委托人设计的机制不是强制性的，必须基于交易参与方的合意，代理人不参与委托人的交易时能够得到的最大期望效用是代理人的保留效应（机会成本），代理人从交易中得到的效用不得低于他的保留效用。所谓激励相容约束，即在委托代理中，委托为实现自己的目标会设计一种机制，在这种机制下，代理人选择委托人所希望的行动得到的期望效用不小于他选择其他行动所得到的期望效用， 此时，代理人会积极选择委托人所希望得到的行动。满足参与约束的机制称为可行机制，满足激励相容约束的机制是可实施机制。委托人的问题是在参与约束和激励相容约束下最大化自己的收益，由于可行的可实施机制可能有多个，现实中有许多不同方案处理相同的委托代理问题。重点和难点几个概念：逆向选择、道德风险、败德行为、委托代理问题、隐藏信息、信号发送、信号甄别、激励机制、参与约束、激励相容约束委托代理问题中双方对待风险的态度对风险配置的影响劳动力市场的信号发送和信号甄别委托代理问题中的激励机制设计原则习题（一）选择题1、对于一项交易的双方来说一般会存在信息不对称，比如可能交易的买方对交易对手的情况不了解，那么原因有：（）A．买方自身认识能力有限B．交易对手有意隐瞒C.对于买方来说，要想掌握更多的信息需要付出更大的成本D．上面各项都有可能。2、二手车市场上往往充斥的都是坏车，因为A．买者不愿出买好车的价钱B．卖者会将好车留下，将坏车拿到市场上买C.次品市场的逆向选择D.二手车都是坏车3、隐藏信息的成本包括 （ ）保险公司需要为获取投保人的更多信息而产生成本投保人的败德行为为本身提高了损失发生的概率，因而必须支付更多的赔偿赔偿损失的费用A和B4、关于败德行为A•是当事人在一定条件下的理性选择行为B.对另外的交易方有积极效应C.对社会总福利有正面效应

D•是一种非理性行为5、保险市场上的风险体现在A•败德行为改变了损失发生的概率B•隐藏信息带来的额外成本C.逆向选择问题的存在D•以上都是6、下列因素在劳动力市场上传递信号最强的是A.家庭成员的身体状况B•衣着打扮C.教育水平D.血型7、 劳动力市场上工人会尽量提高自己的教育水平，原因不包括教育水平是劳动力市场的强信号工人都热爱学习教育水平往往与工资挂钩教育水平越高，得到工作的几率越大8、 委托代理问题中委托人具有信息优势代理人具有信息优势委托人能直接观察和控制代理人的行为D.通过自己的行为影响其他人福利的一方是委托人()则农民应该向地主缴纳全9()则农民应该向地主缴纳全如果地主是风险规避者，农民是风险中立者或者风险爱好者，部所得，地主支付固定的劳动报酬给农民如果农民是风险规避者，地主是风险中立者或者风险爱好者，则农民应该向地主缴纳固定地租并享有剩余的土地产出如果农民是风险规避者，地主是风险中立者或者风险爱好者，则农民应该向地主缴纳全部所得，地主支付固定的劳动报酬给农民D•如果农民是风险规避者，地主是风险中立者或者风险爱好者， 则农民和地主应签订分成和约10、高考热线服务中收费可能存在的问题A•存在暴利B•存在信息垄断C.侵犯了考生的隐私权D•以上都有（二） 填空题TOC\o"1-5"\h\z1、信息经济学发展起来的时间是 。2、 人们买了火灾保险以后就不再注意防火安全，这就是保险市场上的 。3、败德行为会导致另一交易方的福利和社会总福利 。4、事前发生的信息不对称导致的结果是 。5、事后发生的信息不对称导致的结果是 。6、大多数情况下， 和 机制的引入能够有效地避免由于逆向选择问题造成的市场失灵现象。7、委托代理问题产生的直接原因是 和 。8、委托代理问题在信息经济学中也被称为 。9、如果地主和农民都是风险规避者，则农业中的实施方式应该是 。10、满足参与约束的机制称为 ，满足激励相容约束的机制是 。（三） 判断题1、不完全信息是经济活动的普遍特征，它是不对称信息的一种典型情况。 （）2、 信息经济学研究与不对称信息有关的经济行为及其相应的机制设计问题，同完全竞争模型一样，它建立在一系列严格的假设前提上。 （）3、完全竞争模型的前提有三个：完全竞争、零交易成本和完全信息。

4、保险市场和次品市场上发生的信息不对称属于事后的， 会导致逆向选择。（）5、引入信息发送和信息甄别机制就可以完全避免由于逆向选择问题造成的市场失灵现象。（）6、由于信号传递的重要性，毕业求职时学生们应该不计成本地自我包装、托人情走后门、修改学习成绩和编造工作经历等，这样才能提高就业的机会。（）7、旧货市场上物品的价格会低于相应的新商品的市场价格原因在于旧货市场的逆向选择。（）TOC\o"1-5"\h\z8、广告是一种很好的传递信息的途径，也是厂家与消费者之间信息沟通的唯一方式。 （ ）9、隐藏信息的成本等于保险公司为获取投保人的更多信息而产生全部成本。 （ ）10、激励机制设计必须考虑到两个约束：参与约束和激励相容约束。 （ ）（四）名词解释1、不完全信息5（四）名词解释1、不完全信息5、市场信号筛选9、参与约束2、逆向选择6、非对称信息10、激励相容约束3、道德风险7、败德行为：4、市场信号显示8、委托-代理人问题五）简答题1、为什么旧车市场上充斥的往往是坏车？2、简述市场信号。3、从信息经济学角度来看，广告的作用有哪些？4、简述不完全信息市场和不对称信息市场。5、委托人、代理人对待风险的态度如何决定风险的配置？六）论述题1、论述非对称信息如何带来市场失灵。2、利用信息经济学的相关理论解释新股发行低定价现象。3、从信息经济学的角度分析连锁经营的好处。4、论述档案利用中的逆向选择问题。5、从信息不对称的角度分析腐败的形成。习题解答与分析一）选择题1、D 2、C 3、D4、A5、D6、C 7、B 8、B9、C10、D（二）填空题1、20世纪60年代2、败德行为3、减少4、逆向选择5、道德风险6、信号发送信息甄选7、信息不对称信用危机8、道德风险9、地主与农民之间的分成合约10、可行机制可实施机制（三）判断题1、错误 2、正确3、正确4、错误5、错误6、错误 7、正确8、错误9、错误10、正确（四）名词解释1、不完全信息：在现实生活中，信息经常是不完全的和不对称的。这种信息的不完全和不对称会导致资源配置不当，减弱市场效率，并且还会产生道德风险和你想选择，在很多情况下，市场机制并不能解决不完全信息问题。只能通过其他的一些机制来解决，特别是运用博奕伦的相关致使来解决机制设计问题。2、逆向选择和道德风险：逆向选择是指在签订交易和约之前，进行交易的一方拥有另一方所不知道的信息，并且该信息又可能影响到另一方的利益，这样拥有信息的一方就可以利用这种信息优势来做出对自己有利而对对方不利的选择。3、道德风险：是指交易双方在签订交易合约后，信心占有居于优势的一方为了最大化自己的利益而损坏另一方，同时也不承担后果的一种行为。4、市场信号显示：是指信息占有居于优势的一方通过做出某些承诺（有成本的）来向其他人表示其产品的优秀或者其他某些特征。在现实中比如产品的保修承诺、公司为产品所作的大量的高价的广告等。5、市场信号筛选：是指对于信息居于劣势的一方通过某些安排以较低的成本来辨别市场信息或获取自己所需要的信息。比如保险公司可以向投保人出售两类保单，通过投保人的选择就可以很容易地确定投保人的风险偏好；公司在招收新员工时对员工的能力以及其所接受的教育来衡量等等。6、非对称信息：时厂商买方与卖方掌握的信息是不对称的。即买方掌握的信息卖方不一定知晓，卖方掌握的信息买方不一定知晓。7、败德行为：个人在获得保险公司的保险后，降低防范意识而采取更冒险的行为，使发生风险的概率增大的动机，败德行为又称为道德公害，其产生的原因是非对称信息。8、委托-代理人问题：由于委托人不能确切了解代理人的行为，代理人可能会追求他们自己的目标而牺牲委托人的利益为代价。9、参与约束：在委托代理中，委托人设计的机制不是强制性的，必须基于交易参与方的合意，代理人不参与委托人的交易时能够得到的最大期望效用是代理人的保留效应（机会成本），代理人从交易中得到的效用不得低于他的保留效用。10、激励相容约束：在委托代理中，委托为实现自己的目标会设计一种机制，在这种机制下，代理人选择委托人所希望的行动得到的期望效用不小于他选择其他行动所得到的期望效用，此时，代理人会积极选择委托人所希望得到的行动。（五）简答题1、首先，市场上好车与坏车并存，好车的所有者可能由于偏好的改变、搬家和工作的变动等原因也想卖掉自己的好车，但是由于信息的不对称，买者不知道自己想买的车的质量

的好坏，因此好车和坏车可以按照相同的价格出售。其次，由于好车与坏车的价格一致，市场上就会出现这样的情况：一方面好车的原来所有者由于不能得到合适的价格而不愿意卖掉自己的好车；另一方面，人们在购买了好车之后就会留下来继续使用，而在买了坏车之后就会马上又卖掉。所以会出现劣质车充斥市场的现象，劣质车的比例大幅度增加，人们购买到好车的可能性就更低，这一事实就会使得市场的价格进一步降低，由此带来好车的所有者卖车的意愿进一步降低，最终市场上就全是有问题的坏车。这就是次品市场与逆向选择。2、市场信号是一种市场信息，它可以消除或减少市场参与者面临的不确定性。市场信号的主要作用主要通过市场信号显示和市场信号筛选来表现的。市场信号显示是指信息占有居于优势的一方通过做出某些承诺（有成本的）来向其他人表示其产品的优秀或者其他某些特征。在现实中比如产品的保修承诺、公司为产品所作的大量的高价的广告等。市场信号筛选是指对于信息居于劣势的一方通过某些安排以较低的成本来辨别市场信息或获取自己所需要的信息。比如保险公司可以向投保人出售两类保单，通过投保人的选择就可以很容易地确定投保人的风险偏好；公司在招收新员工时对员工的能力以及其所接受的教育来衡量等等3、不对称信息会导致效率的降低和市场失灵，通过引入信号传递和信息甄别可以在某种程度上解决这个问题，而广告就是一种信号的传递，它在厂家和消费者的信息沟通方面能够发挥重要作用。一方面广告直接传递了价格等信息，更重要的示，广告支出是一种沉淀成本，因而其不可“回收性”本身就向买主表明自己产品的质量，如果自己的产品出现质量等问题，原来的广告支出（类似于一种抵押）就真正不可收回， 因而广告支出在一定程度上表明企业试图与客户保持长期的合作关系，并通过建立一个良好的剩余向消费者显示自己产品的有关信息。同时也指行为主体可能在不了解4、在微观经济学中关于完全竞争市场的一个假定就是信息是完全的，也就是说所以人都知道其他人的经济特征以及各种有关生产的信息。但是在现实经济生活中，这是不可能的。在现实中，很多市场都是信息不完全的市场。比如消费者不可能完全知道自己所购买的商品的质量情况，同时商品的销售者也不知道市场上有多少同样的生产者以及其应该使用什么样的生产技术和生产要素才能获得更大的利润。在这里面就存在着不完全信息问题，这样的市场就是不完全信息市场。同时也指行为主体可能在不了解信息不对称有时是指一个人不可能知道所要发生的情况，信息时需要花费太大的成本从而不去了解完全的信息，从而产生信息不对称。存在这种现象的市场就成为信息不对称市场。比如，保险市场。一般来说，保险公司要充分了解参加投保的人是否行为小心，是否和不投保时相一致，保险公司要付出相当大的成本，这样保险公司就会放弃了解这些信息，从而使得保险市场成为信息不对称市场。5、（1）如果代理人是风险规避者，委托人是风险中立或者风险爱好者，代理人应得到固定收入，委托人承担收益波动的风险。（2）如果委托人是风险规避者，代理人是风险中立或者风险爱好者，委托人应获取固定的报酬或收入，而代理人承担风险。（3）如果委托代理双方都是风险规避者，此时委托代理双方都需要承担一定的风险，而风险厌恶程度相对比较小的一方承担比较大的风险。（六）论述题1、信息不对称导致效率损失有以下几种情况：（1）逆向选择是指在签订交易和约之前，进行交易的一方拥有另一方所不知道的信息，并且该信息又可能影响到另一方的利益，这样拥有信息的一方就可以利用这种信息优势来做出对自己有利而对对方不利的选择。逆向选择的存在使得市场价格不能真实地反映市场供求关系，导致市场资源配置的低效率。一般在商品市场上卖者关于产品的质量、保险市场上投保人关于自身的情况等等都有能产生逆向问题。（2）败德行为：个人在获得保险公司的保险后，降低防范意识而采取更冒险的行为，使发生风险的概率增大的动机，败德行为又称为道德公害，其产生的原因是非对称信息。败德行为会破坏市场的运行，严重情况下会使得某些服务的私人市场难以建立。以家庭财产保险为例，在个人没有购买家庭财产保险的情况下，个人会采取多种防范措施以防止家庭财产的失窃，如果一旦向保险公司购买了家庭财产保险后，由于家庭财产失窃后保险公司负责赔偿，个人可能不再采取防范性措施，从而导致家庭财产损失的概率增大。（3）委托-代理人问题：由于委托人不能确切了解代理人的行为，代理人可能会追求他们自己的目标而牺牲委托人的利益为代价。一旦出现委托 -代理问题，其后果不仅是使企业所有者的利润受损，也会使资源配置的效率受损，因为在没有委托 -代理问题的情况下，社会将生产出更高的产量。2、企业和投资银行之间的委托-代理关系、非知情投资者的逆向选择、企业和投资者之间的信号传递决定了新股发行的低定价。（1）企业与投资银行之间的委托-代理关系在签约之前，企业和投资银行之间的信息存在不对称。作为代理人，投资银行开始与企业协商定价时就拥有有关市场需求的私人信息，不论是股票承销还是提供发行价格咨询都要有回报。因此在企业和投资银行的委托一代理关系中，新股的发行价格不仅受市场需求的影响，而且受投资银行发售努力的影响。企业对市场需求的不确定性越大，将定价委托给投资银行的可能性就越大。但最优发行价格是企业对市场需求不确定性的减函数，这就预示发行价格将低定。（2）非知情投资者的逆向选择假定发行企业无法准确预测新股的市场价格，而市场上存在两种类型的投资者，一部分投资者比企业及承销商更加了解所发行股票的市场真实价值，这是因为市场有效性假说确保市场总体上比任一参与方包括发行企业本身具有更充分的信息。这部分投资者称之为知情投资者；相对应地，处于信息劣势、拥有较少信息的投资者为非知情投资者。这两种投资者之间不存在任何的信息交流。当知情投资者得知所发新股具有投资价值时，往往会踊跃认购，使得非知情投资者被“挤出”发行市场，无法认购到具有投资价值的新股。反过来，非知情投资者所能认购到的新股大都是缺乏投资价值的“垃圾股”或定价过高的新股—“中签者的诅咒”。当非知情投资者意识到这一点时，就会理性地退出发行市场。为吸引非知情投资者参与认购，新股不得不低定价发行，低到足以弥补他们由于逆向选择导致投资偏差而造成的损失。新股发行低定价越严重，非知情投资者对新股的需求越强，但中签率却越低。而且，如果考虑中签率和认购成本，那么非知情投资者应获得无风险资产的报酬率。（3）企业和投资者之间的信号传递假定有优劣两种发行企业，并认为新股低定价是优质企业为与劣质企业的区别而必须支付的信号成本。外部投资者不知道企业质量的真实类型，而发行企业的所有者或经营者知道企业自身的真实类型。在分离均衡中，优质企业通过新股低定价和发行量的最优组合来向投资者传递其价值信息，以便投资者识别，随后在第二次公开发行中优质优价，补偿首次公开发行由于低定价支付的信号成本。而劣质企业知道自己的股票上市后的市场价值和企业经营的未来收益，如果模仿优质企业低定价，可能会面临被市场或投资者揭示出其真实状况的窘境，从而在第二次公开发行股票时得不偿失。因此，劣质企业在首次公开发行时不会充分地低定价。这样新股低定价称为投资鉴别企业性质的强信号，故此为了吸引投资者，企业会在发行新股时采取低定价。3、信息经济学的研究指出人们的决策总是基于一定量的信息作出的， 掌握的信息越多，人们的决策也就越准确，在经济活动中的收益也就越大，这就是通常所说的“充分信息导致最优决策”。当然“充分信息”和“最优决策”只是一种理想状况，因为信息作为一种生产要素，它实际上是稀缺的、不充分的，这种稀缺性导致行为和结果的不确定性。为了降低这种不确定性并保证决策的尽可能准确，人们要进行信息搜寻，这种搜寻显然要支付一定的成本，这说明信息是有价的。信息的搜寻活动实际也就是信息的生产过程，这种生产过程是否能够进行取决于成本和收益的对比。连锁经营是一种降低不确定性的组织设计，百货商店因其分散经营和柜台服务导致经营活动中存在着若干的不确定性。连锁经营有效降低了这些不确定性，这主要体现在连锁经营对顾客需求的把握和对其运作程序的控制上。在工业化造就的大量生产体制下，生产企业进行的是一种预测生产，这种方式潜伏着巨大的不确定性，使它不得不在产品的生产和顾客和寻找方面依赖流通系统，并且随着消费异质化的突出，这种依赖性越来越强。连锁经营有效降低了预测性生产方式的巨大不确定性，通过信息的收集维系了这种生产方式的企望和前途。连锁系统一般拥有众多的店铺，覆盖区域、全国乃至世界市场。这些店铺直接面向顾客，能够了解更多顾客的需求，每天都有大量的、丰富的市场信息源源不断地进入连锁系统总部，总部将顾客的需求信息反馈给生产厂家，或直接向其提出订货，这使预测性生产得以运行，并且很大程度上使得预测性生产转化为确定性更强的订购性生产。事实上，连锁经营本身便是一个快捷、低成本的信息搜寻系统，分店与总部的直接联系以及EOS （电子订货系统）、POS（销售时点系统）等现代技术的应用，使得信息的传输简单、正确、迅捷，这为连锁经营总部的决策提供了充足信息。此外，连锁店通常将企业的作业流程制成简明扼要的操作手册，具体规定每个细节的工作方法，从采买库存到销售，使整个流通过程都成为一种可控制的技术密集活动，从则极大地降低了其内部经营活动的不确定性。4、逆向选择原来是保险经济学中的一个术语，指的是具有最高风险的人最有可能购买保险的情况。逆向选择不仅存在于保险市场，也存在于档案利用中。档案利用中的逆向选择就是指最有可能出问题的人最有可能来利用档案这种情况。档案工作者都知道，档案利用中有相当大的一部分是为了验证档案原件或（并）出具证明，而这往往是在出了问题之后。例如发生权属争议，需要查验权利证书原件；又如怀疑某人的毕业证书或学位证书是伪造的，需要核对其原始学籍材料等等。纯粹为查找某一信息、某项特定数据而利用档案的情况反而并不多见。这就是一种逆向选择效应。逆向选择的存在对于档案利用工作会产生不利后果，其中之一就是提高了提供档案利用的平均成本，因为这会导致查找并提供档案的平均难