内外均衡理论课件

第八章

内外均衡理论

(Theoryofinternalandexternalbalance)第八章

内外均衡理论

(Theoryofinternal1教学目的：通过本章的学习，掌握内、外部均衡的概念，内外均衡的冲突，实现内外均衡的政策工具及调控的一般原理，政策工具搭配的运用，利用蒙代尔-弗莱明模型分析开放经济下财政政策与货币政策效力发生变化的原因，掌握不同资金流动条件下、不同汇率制度下财政政策与货币政策的作用效果教学目的：通过本章的学习，掌握内、外部均衡的概念，内外均衡的2教学重点与难点：米德冲突丁伯根原则斯旺曲线政策搭配论蒙代尔-弗莱明模型教学重点与难点：米德冲突3教学内容：开放经济下的政策目标——内外均衡开放经济下的政策工具与调控原理蒙代尔-弗莱明模型教学内容：开放经济下的政策目标——内外均衡4开放经济下的政策目标一、内部均衡与外部均衡（一）封闭条件下的政府的调控目标宏观调控的主题：协调目标间的矛盾，确定并实现三者的合理组合经济增长充分就业物价稳定开放经济下的政策目标一、内部均衡与外部均衡经济增长5开放经济下的政策目标（二）开放经济下的政策目标经济增长充分就业物价稳定国际收支平衡内部均衡国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态外部均衡开放经济下的政策目标（二）开放经济下的政策目标经济增长内部均6开放经济下的政策目标二、内部均衡与外部均衡的关系内外均衡的一致与冲突一致：货币当局采取措施实现某一均衡目标时，造成另一均衡问题的改善冲突：货币当局采取措施实现某一均衡目标时，对另一均衡问题造成干扰或破坏“米德”冲突——固定汇率下内外均衡的冲突问题

1951年英国经济学家米德提出。他指出，在汇率固定时，政府主要运用需求管理政策来调节内外均衡。在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。开放经济下的政策目标二、内部均衡与外部均衡的关系7开放经济下的政策目标二、内部均衡与外部均衡的关系

固定汇率下内外均衡的一致与矛盾内部经济状况外部经济状况关系1经济衰退/失业增加国际收支逆差矛盾2经济衰退/失业增加国际收支顺差一致3通货膨胀国际收支逆差一致4通货膨胀国际收支顺差矛盾浮动汇率制度下同样存在内外均衡的冲突。冲突的根源在于经济的开放性。开放经济下的政策目标二、内部均衡与外部均衡的关系内部经济状况8开放经济下的政策工具与调控原理－、开放经济下的政策工具

(一)调节社会总需求的工具

1.需求增减型政策，主要调节社会需求的总水平，包括财政政策与货币政策。2.需求转换政策，主要调节社会需求的内部结构，主要是调节需求中外国商品和劳务与本国商品和劳务的结构比例，包括汇率政策和直接管制

(二)调节社会总供给的工具,主要指产业政策和科技政策

(三)提供融资的工具，包括官方储备的使用和国际信贷的使用。政策选择的层次：融资调整需求增减型政策需求转换型政策财政政策货币政策汇率政策直接管制政策开放经济下的政策工具与调控原理－、开放经济下的政策工具政策选9开放经济下的政策工具与调控原理二、开放经济下政策调控的基本原理1.政策协调的“丁伯根原则”

1952年荷兰经济学家丁伯根提出。他指出，要实现N种独立的政策目标，至少需要相互独立的N种有效的政策工具。这一结论对经济政策理论具有深远意义。 丁伯根原则假定各种政策工具可以供决策当局集中控制，从而通过各种工具紧密配合实现政策目标；丁伯根原则没有明确指出每种工具有无必要在调控中侧重某一目标的实现。这两个特点不尽与实际情况符合。开放经济下的政策工具与调控原理二、开放经济下政策调控的基本原10开放经济下的政策工具与调控原理2.斯旺曲线 1955年澳大利亚经济学家斯旺提出。R（实际汇率）A（国内支出）O贬值升值EBIBE顺差通胀逆差通胀逆差失业顺差失业A开放经济下的政策工具与调控原理2.斯旺曲线R（实际汇率）A（11开放经济下的政策工具与调控原理2.斯旺曲线

斯旺曲线明确说明了仅用一种政策工具，要想同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。但对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有给出深入分析，甚至没有区分货币政策和财政政策对总需求调节的不同方式。

区间经济状况支出增减政策支出转换政策一通货膨胀/国际收支逆差紧缩贬值二失业/国际收支逆差扩张贬值三失业/国际收支顺差扩张升值四通货膨胀/国际收支顺差紧缩升值支出增减政策与支出转换政策的搭配开放经济下的政策工具与调控原理2.斯旺曲线区间经济状况支出增12开放经济下的政策工具与调控原理3.政策指派与“有效市场分类原则”1968年由蒙代尔提出。他认为，在许多情况下，不同的政策工具实际上掌握在不同的决策者手中，如果决策者并不能紧密协调这些政策而是独立进行决策的话，就不能达到最佳的政策目标。如果每一工具被合理地指派给一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能得到最佳调控目标。关于每一工具应如何指派给相应目标，蒙代尔提出了“有效市场分类原则”：每一目标应指派给对这一目标有相对最大的影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。并进而区分财政政策和货币政策的不同效果，提出以货币政策实现外部均衡目标、以财政政策实现内部均衡目标的指派方案。开放经济下的政策工具与调控原理3.政策指派与“有效市场分类原13开放经济下的政策工具与调控原理3.政策指派与“有效市场分类原则”

蒙代尔认为，财政与货币政策虽然都属于支出变更政策，但两者在影响内外均衡上有不同的功能，主要表现在二者对利率和资本账户的影响不同。紧缩性财政降低利率K恶化紧缩性货币提高利率K改善其他条件不变，本国利率提高会改善资本账户，反之则会恶化资本账户。

开放经济下的政策工具与调控原理3.政策指派与“有效市场分类原14开放经济下的政策工具与调控原理3.政策指派与“有效市场分类原则”财政政策货币政策O扩张紧缩EBIBE扩张通胀逆差失业顺差失业逆差通胀顺差A开放经济下的政策工具与调控原理3.政策指派与“有效市场分类原15开放经济下的政策工具与调控原理3.政策指派与“有效市场分类原则”

上图中，纵轴表示货币政策，向上为货币扩张；横轴表示财政政策，向右为财政扩张。IB曲线为内部均衡线，表示能够维持充分就业的财政政策和货币政策的组合，其斜率为负，即在充分就业条件下，如果实行紧缩性货币政策，就必须相应采取扩张性财政政策才能保持内部均衡。IB曲线右边，国内经济处于膨胀状态；IB曲线左边，国内经济处于衰退和失业状态。EB曲线为外部均衡线，表示能够维持国际收支平衡的财政政策和货币政策的组合，其斜率为负，说明扩张性的财政政策恶化国际收支，则货币政策必须紧缩，提高利率以吸引资金流入来保持国际收支平衡。EB曲线右边，国际收支逆差；EB曲线左边，国际收支顺差。开放经济下的政策工具与调控原理3.政策指派与“有效市场分类原16开放经济下的政策工具与调控原理3.政策指派与“有效市场分类原则”

IB曲线比EB曲线更陡峭，是因为财政政策导致收入提高一定比例对国际收支的恶化作用要比货币政策扩张形成同样比例收入提高所导致的国际收支恶化作用弱。因为财政扩张会导致利率水平提高，由此引致的资本流入会部分弥补国际收支逆差，而货币政策扩张导致利率水平下降引致的资本流出，只会加重国际收支恶化。所以，货币政策对保持外部平衡更有效，财政政策对保持内部平衡更有效。IB和EB将图形分为四个区域，失业逆差、通胀逆差、通胀顺差和失业顺差。开放经济下的政策工具与调控原理3.政策指派与“有效市场分类原17开放经济下的政策工具与调控原理财政政策与货币政策的搭配区间经济状况财政政策货币政策1失业/国际收支逆差扩张紧缩2通货膨胀/国际收支逆差紧缩紧缩3通货膨胀/国际收支顺差紧缩扩张4失业/国际收支顺差扩张扩张开放经济下的政策工具与调控原理财政政策与货币政策的搭配区间经18开放经济条件下的财政、货币政策

——蒙代尔－弗莱明模型 蒙代尔－弗莱明模型是开放经济下进行宏观分析的工作母机。分析一个小型开放经济，在不同的资本流动程度下，固定汇率制和浮动汇率制下的财政货币政策。

开放经济条件下的财政、货币政策

——蒙代尔－弗莱明模型 蒙19开放经济条件下的财政、货币政策

——蒙代尔－弗莱明模型 一、IS－LM－BP模型的建立商品市场均衡——IS曲线：斜率为负，政府支出增加及汇率贬值都会使其右移；货币市场均衡——LM曲线：斜率为正，货币供应量增加，曲线右移；外汇市场均衡——均衡条件为：BP＝CA＋KA＝X（e）－M（Y）＋KA（i，i*）=0开放经济条件下的财政、货币政策

——蒙代尔－弗莱明模型 一、20开放经济条件下的财政、货币政策

——蒙代尔－弗莱明模型 一、IS－LM－BP模型的建立BP曲线斜率的形状取决于： 1、边际进口倾向（m越大，BP越陡）； 2、国际资本流动的利率弹性（资本流动程度 越高，BP曲线越平缓）。简单模型中，假定m为常数；本币贬值，BP右移；BP曲线左上方的点为国际收支顺差，右下方的点为国际收支逆差为简便起见，仅分析资金完全流动的情况。开放经济条件下的财政、货币政策

——蒙代尔－弗莱明模型 一、21iYLMBPISOiYLMBPISO22开放经济条件下的财政、货币政策

——蒙代尔－弗莱明模型 二、固定汇率制下的货币政策和财政政策 货币政策：iyBPiLMISEY0LM1货币扩张→LM右移→利率下降→资金迅速流出→外汇储备迅速减少→货币供应迅速减少至扩张前的水平结论：货币政策无效开放经济条件下的财政、货币政策

——蒙代尔－弗莱明模型 二、23财政政策：iyBPISLMEiy0IS1LM1Y1Y2i1E1E2财政扩张→IS曲线右移→利率上升，国民收入增加→资金流入→货币供应增加→LM曲线右移→利率下降至期初水平，国民收入进一步扩张结论：财政政策非常有效财政政策：iyBPISLMEiy0IS1L24开放经济条件下的财政、货币政策

——蒙代尔－弗莱明模型 三、浮动汇率制下的货币政策和财政政策 货币政策：iyBPiLMIS(e0)EY0LM1IS1(e1)Y1E1货币扩张→LM右移→利率下降→资金迅速流出→本币贬值→出口增加，IS曲线右移→国民收入增加，利率回到期初水平结论：货币政策非常有效开放经济条件下的财政、货币政策

——蒙代尔－弗莱明模型 三、25财政政策iyBPIS(e0),IS(e1)LMEiy0IS1(e0)Y1i1E1E2财政扩张→IS曲线右移→利率上升，国民收入增加→资金流入→本币升值→出口减少，IS曲线左移→利率和国民收入下降至期初水平结论：财政政策完全无效财政政策iyBPIS(e0),IS(e1)LMEiy0IS26开放经济条件下的财政、货币政策

——蒙代尔－弗莱明模型 四、三元悖论（不可能三角） 汇率稳定货币政策自主性资本自由流动

在资金完全流动的情况下，固定汇率制度下的货币政策是无效的，浮动汇率制度下的货币政策则是相当有效的。如果将资金的完全流动、稳定的汇率制度、独立的货币政策作为三个独立的目标，那么经济当局只能选择其中的两个目标，而必然放弃另外一个目标。开放